行情回顧：本周菜油期貨震蕩收漲，主力05合約收盤價7739元/噸，較上周+40元/噸。 

行情展望：加拿大農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)食品部預(yù)測2024/25年度油菜籽期末庫存將從本年度的140萬噸增至 195萬噸。其它油籽方面，2月USDA報告再次下調(diào)了2023/24年度美豆出口量至17.2億蒲式耳，庫 存上調(diào)至3.15億蒲式耳，將巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)至1.56億噸，但高于市場預(yù)期的1.53億噸。報告整 體偏空，繼續(xù)牽制美豆市場價格。不過，MPOB報告顯示，1月馬來西亞棕櫚油庫存為201.98萬噸， 環(huán)比減少11.83%，低于預(yù)期。因出口較好，去庫好于預(yù)期，報告偏多。產(chǎn)量大幅下滑緩解了棕櫚 油出口表現(xiàn)不佳的影響。國內(nèi)方面，春節(jié)期間天氣回暖，兩湖地區(qū)油菜進(jìn)入抽薹期且生長速度較 快，凍雨和降雪或?qū)τ筒饲o稈帶來機(jī)械性損傷，存在一定減產(chǎn)預(yù)期。且春節(jié)期間旅游業(yè)火爆，餐 飲表現(xiàn)紅火，油脂預(yù)計消耗速度快，節(jié)后終端補(bǔ)貨，對市場價格有所提振。不過，階段性補(bǔ)貨完 成后，油脂進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，且南美大豆上市帶來的供應(yīng)壓力，將繼續(xù)拖累油脂市場再度下跌。 盤面來看，受現(xiàn)貨市場走強(qiáng)提振，菜油期價繼續(xù)反彈，后期油脂整體供應(yīng)壓力仍然較高，或限制 反彈高度。

策略建議：短線參與或暫且觀望。

研究員：許方莉

期貨從業(yè)資格號F3073708

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0017638

助理研究員：謝程珙

期貨從業(yè)資格號F03117498

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