行情回顧：本周鄭糖2501合約價(jià)格沖高回落，周度漲幅約0.81%。 

行情展望：據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱(chēng)，10月下半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗 2716.7萬(wàn)噸，同比下滑21.62%；產(chǎn)糖178.5萬(wàn)噸，同比下滑24.3%；24/25榨季截 至11月1日中南部累計(jì)壓榨甘蔗5.66億噸，同比增加0.88%，累計(jì)產(chǎn)糖3737.7萬(wàn)噸， 同比增加0.27%。10月下半月巴西產(chǎn)糖量同比降幅明顯，當(dāng)前糖廠收榨累計(jì)為38家， 上年同期為26家，由于收榨糖廠增加，壓榨量下降。不過(guò)本榨季巴西糖產(chǎn)量仍超預(yù) 期。國(guó)內(nèi)市場(chǎng):新榨季南方糖廠少量開(kāi)榨，當(dāng)前2024/25榨季廣西糖廠已有9家開(kāi)榨， 同比增加9家，開(kāi)榨時(shí)間相對(duì)提前。云南糖廠開(kāi)榨數(shù)達(dá)3家，同比增加1家，集中開(kāi) 榨時(shí)間在12月份。截至10月底，2024/25榨季全國(guó)共生產(chǎn)食糖39.21萬(wàn)噸，同比增 加1.73萬(wàn)噸。銷(xiāo)售食糖11.62萬(wàn)噸，同比增加0.11萬(wàn)噸；產(chǎn)銷(xiāo)率29.64%，同比降低 2.79個(gè)百分點(diǎn)。10月全國(guó)產(chǎn)銷(xiāo)進(jìn)度相對(duì)慢于去年同期，產(chǎn)糖進(jìn)度尚可。另外市場(chǎng)受 進(jìn)口糖漿的影響，可能延緩進(jìn)口節(jié)奏，給國(guó)內(nèi)糖價(jià)支撐。但國(guó)內(nèi)新榨季全面開(kāi)榨， 供應(yīng)逐漸增加，需求淡季的影響下，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。 

交易策略：操作上，建議鄭糖2501合約短期偏空對(duì)待。 

研究員 ：許方莉

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