國(guó)際方面，美國(guó)棉農(nóng)縮減棉花種植面積的意愿較強(qiáng)，S&P Global預(yù)計(jì) 2025年美國(guó)棉花種植面積料同比減少100萬英畝。國(guó)際普遍預(yù)期，受種植收益的影 響，預(yù)計(jì)美棉種植面積下降。支撐國(guó)際棉價(jià)。國(guó)內(nèi)方面，近期新棉加工接近尾聲， 庫(kù)存壓力較大。金三銀四到來，紡織企業(yè)開工熱情較高，不過下游紡織企業(yè)新增訂 單不及預(yù)期，剛需補(bǔ)貨為主，市場(chǎng)對(duì)于金三銀四不及預(yù)期。國(guó)內(nèi)多地陸續(xù)發(fā)放紡服 類消費(fèi)券，對(duì)消費(fèi)需求的提振作用預(yù)計(jì)將逐步顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)擴(kuò)大紡織品服裝內(nèi)需政策 逐步落地，內(nèi)外需市場(chǎng)變化仍有待觀察。目前美棉出口表現(xiàn)較好，新一年度美棉有 減產(chǎn)的預(yù)期，不過國(guó)內(nèi)供應(yīng)暫時(shí)還充足，加上需求還有待觀察。暫時(shí)觀望。 策略建議，操作上，鄭棉2505合約震蕩看待。

研究員：張昕

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