價(jià)格：截至2024年8月9日收盤，PP2409合約報(bào)7534元/噸，較上周收盤-1.63%。前期利好消息消化，下游 需求復(fù)蘇緩慢，供需延續(xù)弱平衡。宏觀預(yù)期偏弱，期價(jià)震蕩下跌。 

基本面：供應(yīng)端，本周上海石化20萬噸裝置重啟，中海殼牌40萬噸、京博聚烯烴20萬噸、東莞巨正源套共 90萬噸等裝置停車，聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.07%至74.25%，產(chǎn)量環(huán)比-1.43%至66.28萬噸。需求端，PP 無紡布需求改善，塑編、管材開工率受基建項(xiàng)目推進(jìn)利好上升，下游平均開工率環(huán)比+0.47%至48.70%，復(fù) 蘇緩慢。庫存方面，截至8月7日，聚丙烯商業(yè)庫存環(huán)比上周+2.05%至68.14萬噸。其中，生產(chǎn)企業(yè)庫存 +3.00%，貿(mào)易商庫存-2.36%，港口庫存+3.74%。前期停車裝置重啟，生產(chǎn)企業(yè)庫存上升；下游剛需消耗， 貿(mào)易商小幅去庫；東南亞及南亞價(jià)格下跌，出口利潤收窄，港口小幅累庫。成本端，截至8月8日，油制PP 理論成本在8466元/噸，煤制PP理論成本在7950元/噸附近。 

展望：下周暫無計(jì)劃新增檢修裝置，前期停車的金能化學(xué)45萬噸、中海殼牌40萬噸等裝置計(jì)劃于下周重啟， 預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升，供應(yīng)壓力加大。受基建項(xiàng)目推進(jìn)、農(nóng)業(yè)備肥影響，塑編訂單天數(shù)反彈，對 下游開工有改善預(yù)期，但短期內(nèi)預(yù)計(jì)需求提升有限。庫存預(yù)計(jì)小幅上升，庫存壓力中性偏高。綜合考慮。預(yù) 計(jì)PP2409合約在7480-7600區(qū)間震蕩。 

研究員：黃青青

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助理研究員：徐天澤

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