價(jià)格：截至2024年9月6日收盤(pán)，V2501合約報(bào)5358元/噸，較上周收盤(pán)-4.08%。下游需求持續(xù)偏低，市場(chǎng)悲觀(guān) 預(yù)期發(fā)酵，本周PVC期價(jià)震蕩走跌。 

基本面：供應(yīng)端，本周山西恒瑞20萬(wàn)噸電石法裝置停車(chē)檢修但影響天數(shù)有限，部分電石法裝置提高負(fù)荷，電石 法產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.18%至74.87%；乙烯法裝置受利潤(rùn)走低影響降低負(fù)荷，乙烯法產(chǎn)能利用率環(huán)比-3.92%至 74.15%；總體來(lái)看，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.14%至74.68%。需求端，管材、型材等硬制品需求持續(xù)偏低，壓 制PVC下游開(kāi)工。庫(kù)存方面，截至9月5日，PVC社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比-4.35%至51.64萬(wàn)噸。檢修裝置增加，疊加下 游剛需消耗，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降，總庫(kù)存壓力仍偏高。成本端，本周電石供應(yīng)偏緊、價(jià)格上調(diào)，推高電石法成 本；乙烯價(jià)格穩(wěn)定，乙烷價(jià)格及遠(yuǎn)東VCM價(jià)格上漲導(dǎo)致乙烯法PVC平均成本上漲。截至9月5日，電石法成本 環(huán)比+1.46%至5281元/噸，乙烯法平均成本環(huán)比+1.15%至5886元/噸。本周電石法、乙烯法利潤(rùn)均出現(xiàn)收縮。 

展望：下周前期停車(chē)的泰州聯(lián)成、海平面、新疆天業(yè)等裝置將重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。國(guó)內(nèi)需求方面， 受房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累，PVC下游訂單未見(jiàn)起色，管材、型材開(kāi)工持續(xù)偏低。海外需求方面，主要出口地區(qū)需求疲 軟，出口市場(chǎng)交投氛圍平淡。在供應(yīng)增量疊加需求低迷的預(yù)期下，總庫(kù)存壓力預(yù)計(jì)將持續(xù)偏高。綜合考慮，短 期PVC基本面難以得到顯著提升，預(yù)計(jì)V2501在5200-5480區(qū)間運(yùn)行。

研究員：黃青青

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助理研究員：徐天澤

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