價格：截至2024年10月25日收盤，SH2501合約收于2600元/噸，較上周收盤-6.47%；隆眾統(tǒng)計山東32%液 堿折百價上漲至3250元/噸?，F(xiàn)貨端因供應(yīng)收縮、需求提升利好偏強，期貨端由于市場提前交易淡季累庫預 期偏弱，基差大幅走闊。 

基本面：供應(yīng)端，本周浙江嘉化、新疆中泰、新疆天業(yè)停車檢修，前期停車裝置影響擴大，產(chǎn)能利用率環(huán)比 -2.7%至78.9%。下游氧化鋁方面，氧化鋁廠積極補貨，采購價多次調(diào)漲；非鋁需求方面，部分粘膠裝置負 荷提升，粘膠短纖開工率環(huán)比+1.91%至88.02%；江浙印染開機率維穩(wěn)在64.61%。截至10月24日，全國20 萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比-15.13%至30.07萬噸，庫存中性偏低。液堿現(xiàn)貨價格堅挺，山東市 場價小幅上漲。 

展望：10月檢修預期基本兌現(xiàn)，后市檢修裝置較少，下周德州實華、新疆中泰、新疆天業(yè)等裝置集中重啟， 供應(yīng)壓力上升。下游氧化鋁廠采購持續(xù)，支撐現(xiàn)貨價格堅挺。粘膠短纖、印染等非鋁旺季即將結(jié)束，以執(zhí)行 前期訂單為主，增量需求有限。雖然短期內(nèi)下游補貨、庫存偏低、基差偏高對期貨價格存在支撐，但在淡季 累庫預期影響下預計后市期價將持續(xù)偏弱，區(qū)間在2400-2700附近。

研究員：黃青青

期貨從業(yè)資格號F3004212

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助理研究員：徐天澤

期貨從業(yè)資格號F03133092

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