價格：截至2024年12月20日收盤，V2501合約報4999元/噸，較上周收盤-1.04%。供需基本面偏弱，PVC主力 震蕩走跌。 

基本面：供應端，周韓華化學40萬噸裝置重啟，西南一套10萬噸裝置臨停1天，華北部分裝置負荷提升，產(chǎn)能 利用率環(huán)比+0.11%至79.61%。其中，電石法產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.58%至80.78%，乙烯法產(chǎn)能利用率環(huán)比1.19%至76.32%。需求端，下游淡季延續(xù)，管材、型材開工均不足四成。庫存方面，截至12月19日，PVC社 會庫存環(huán)比上周-2.20%至46.65萬噸，仍處于歷史同期高位。成本方面，本周部分地區(qū)電石市場價格上漲，電 石法全國平均成本環(huán)比+0.13%至5651.53元/噸；人民幣匯率穩(wěn)定，乙烯CFR東北亞下降20元/噸，導致乙烯法 全國平均成本環(huán)比-0.54%至5905.78元/噸。本周電石法PVC現(xiàn)貨價格走跌，電石法利潤虧損加深；乙烯法現(xiàn)貨 價格穩(wěn)定、利潤小幅修復。 

展望：12月下旬暫無計劃停車裝置，本周重啟裝置影響擴大，華中、華北地區(qū)部分裝置計劃提升負荷，預計產(chǎn) 能利用率同期高位上升。國內(nèi)淡季需求持續(xù)偏弱，海外需求受競爭加劇、印度反傾銷稅壓制，關注12月下旬印 度BIS認證最新消息。下周國內(nèi)部分電石裝置復產(chǎn)，國際乙烯供應偏緊預計逐步緩解，成本支撐或受削弱。短 期內(nèi)基本面難以得到改善，PVC預計延續(xù)底部震蕩行情。PVC主力即將換月至V2505合約，V2501下方關注 4900附近支撐，上方關注5100附近壓力；V2505下方關注5200附近支撐，上方關注5400附近壓力。

研究員：黃青青

期貨從業(yè)資格號F3004212

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0012250

助理研究員： 徐天澤

期貨從業(yè)資格號F03133092

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