期權(quán)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)典十招（上）
時(shí)間：2018-11-19 08:53瀏覽次數(shù)：17327來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
期權(quán)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)典十招涵蓋了十種不同行情下的期權(quán)實(shí)戰(zhàn)交易策略，投資者只要根據(jù)自己對(duì)行情的判斷來(lái)選擇一種招式，選擇一個(gè)期權(quán)合約進(jìn)行交易，非常簡(jiǎn)單易懂。這十招就像一個(gè)期權(quán)策略篩選器，輕松地篩選出符合投資者要求的策略，做到一招致勝。
期權(quán)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)典十招涵蓋了十種不同行情下的期權(quán)實(shí)戰(zhàn)交易策略，投資者只要根據(jù)自己對(duì)行情的判斷來(lái)選擇一種招式，選擇一個(gè)期權(quán)合約進(jìn)行交易，非常簡(jiǎn)單易懂。這十招就像一個(gè)期權(quán)策略篩選器，輕松地篩選出符合投資者要求的策略，做到一招致勝。
第一招暴力上漲：買(mǎi)開(kāi)虛值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)
招式介紹
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將暴漲，出現(xiàn)一波又快又猛的上漲。
使用說(shuō)明
買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，所付出的權(quán)利金比較少，成本低，杠桿更高，可以獲得更高的收益，但是獲利的概率比較低，必須要求標(biāo)的的價(jià)格有大幅度的上漲。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年9月17日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)9月2600，預(yù)計(jì)上證50ETF將要暴漲。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)2.452元，上證50ETF購(gòu)9月2600當(dāng)天收盤(pán)價(jià)0.0020元，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年9月17日的收盤(pán)價(jià)2.452元，漲到到期日9月26日收盤(pán)價(jià)2.638元，大幅上漲7.58%，而買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)9月2600盈利0.0313元，收益率為15.65倍，而買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)9月2450收益率為4.02倍，差了11.63倍。（備注：本文所有收益率的計(jì)算都沒(méi)有包括手續(xù)費(fèi)）
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)購(gòu)9月2600盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格小幅上漲或下跌都會(huì)造成虧損，并且波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝都對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
1.買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約基本上是不打算止損的，除非買(mǎi)入金額很大，否則不止損。
2.短期內(nèi)如果出現(xiàn)暴漲行情，堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，等待下一次機(jī)會(huì)。
3.一般在趨勢(shì)行情啟動(dòng)前進(jìn)場(chǎng)收益會(huì)很不錯(cuò)。
第二招波平大漲：買(mǎi)開(kāi)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)
招式介紹
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)大漲，波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平。
使用說(shuō)明
買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，如果波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平，此時(shí)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的權(quán)利金不會(huì)太貴，杠桿適中，獲利的概率高一些，只要求標(biāo)的的價(jià)格有比較大的上漲幅度就可以獲利。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年7月18日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2500，預(yù)計(jì)上證50ETF將要大漲。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)2.463元，上證50ETF購(gòu)7月2500當(dāng)天收盤(pán)價(jià)0.0159元，50ETF波動(dòng)率指數(shù)當(dāng)天收盤(pán)價(jià)21.85%，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年7月18日的收盤(pán)價(jià)2.463元，漲到到期日7月25日收盤(pán)價(jià)2.609元，大幅上漲5.93%，而買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2500盈利0.0941元，收益率為5.91倍。
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招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格小幅上漲或下跌都會(huì)造成虧損，并且波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝都對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
1.買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約的權(quán)利金還是比較高的，如果行情沒(méi)有大漲，記得及時(shí)止損。
2.短期內(nèi)如果出現(xiàn)大漲行情，堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，等待下一次機(jī)會(huì)，或者把該合約平倉(cāng)后再買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、高二檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2600，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)上漲。
3.一般在趨勢(shì)行情啟動(dòng)前進(jìn)場(chǎng)收益會(huì)很不錯(cuò)。
第三招波高大漲：買(mǎi)開(kāi)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)
招式介紹
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)大漲，波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平。
使用說(shuō)明
買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，如果波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平，此時(shí)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值都很高，而實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值相對(duì)少一些，標(biāo)的上漲時(shí)能夠賺到更多的內(nèi)在價(jià)值，只損失不多的時(shí)間價(jià)值，獲利比較容易，只要求標(biāo)的的價(jià)格有一定幅度的上漲就可以獲利。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年7月6日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2300，預(yù)計(jì)上證50ETF將要大漲，但是波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)2.425元，上證50ETF購(gòu)7月2300當(dāng)天收盤(pán)價(jià)0.1445元，50ETF波動(dòng)率指數(shù)當(dāng)天收盤(pán)價(jià)25.74%，構(gòu)建如上表。
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年7月6日的收盤(pán)價(jià)2.425元，漲到7月19日收盤(pán)價(jià)2.474元，小幅上漲2.02%，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2300盈利0.0298元，收益率為20.62%。而買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2500卻是虧損的，虧損0.0122元，虧損率為43.42%，因?yàn)椴▌?dòng)率指數(shù)從7月6日的25.74%下跌到7月19日的20.72%，下跌幅度非常大，導(dǎo)致雖然判斷對(duì)上漲的行情，但購(gòu)7月2500合約沒(méi)有盈利反而出現(xiàn)大幅虧損，就是虧在波動(dòng)率上面。
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)購(gòu)7月2300盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格橫盤(pán)或下跌都會(huì)造成虧損，特別是大跌時(shí)虧損會(huì)比較大，而波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝對(duì)該招式影響有限。
使用要領(lǐng)
1.買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約的權(quán)利金很高，如果行情出現(xiàn)下跌或大跌，必須及時(shí)止損，不然虧損會(huì)很大。
2.短期內(nèi)如果出現(xiàn)大漲行情，堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，等待下一次機(jī)會(huì)，或者把該合約平倉(cāng)后再買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、高四檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2500，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)上漲。
3.買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約對(duì)波動(dòng)率和時(shí)間價(jià)值的影響不是很敏感，可以扛得住橫盤(pán)振蕩行情，因?yàn)樘潛p比例不會(huì)很大。
第四招溫和小漲：賣(mài)開(kāi)平值認(rèn)沽期權(quán)
招式介紹
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)溫和小漲，波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平。
使用說(shuō)明
賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)合約，能夠賺取最多的時(shí)間價(jià)值，并且獲利的概率高一些，只要求標(biāo)的的價(jià)格橫盤(pán)或上漲就可以獲利，哪怕標(biāo)的小幅下跌也能盈利，只是盈利少一些而已。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年8月8日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)沽8月2500，預(yù)計(jì)上證50ETF將要溫和小漲。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)2.494元，上證50ETF沽8月2500當(dāng)天收盤(pán)價(jià)0.0544元，構(gòu)建如上表。
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年8月8日的收盤(pán)價(jià)2.494元，漲到到期日8月22日收盤(pán)價(jià)2.499元，溫和小漲0.20%，而賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)沽8月2500盈利0.0525元，收益率為13.1%，假設(shè)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)該合約的保證金為4000元/張。
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)沽8月2500盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格大幅下跌會(huì)造成比較大的虧損，并且波動(dòng)率上升對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
1.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)合約，如果行情出現(xiàn)大跌，記得及時(shí)止損。
2.短期內(nèi)如果出現(xiàn)大漲行情，堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，再賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、高一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)沽8月2550，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)溫和上漲。
3.一般在波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平時(shí)進(jìn)場(chǎng)更好，安全邊際更高 。
4.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)的勝率比較高，大漲、小漲、橫盤(pán)、小跌都對(duì)該招式有利，只有大跌對(duì)該招式不利，所以勝率可以達(dá)到80%。
第五招不跌會(huì)漲：賣(mài)開(kāi)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)
招式介紹
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格不會(huì)下跌，但可能上漲。
使用說(shuō)明
賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)合約，賺取的時(shí)間價(jià)值雖然不是最多，但是獲利的概率高很多，只要求標(biāo)的的價(jià)格橫盤(pán)或上漲就可以獲得最大收益，還能容忍標(biāo)的下跌一定幅度（大概2%幅度）也能獲得最大收益。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年8月23日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)沽9月2450，預(yù)計(jì)上證50ETF將不會(huì)下跌，但可能上漲。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)2.509元，上證50ETF沽9月2450當(dāng)天收盤(pán)價(jià)0.0410元，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年8月23日的收盤(pán)價(jià)2.509元，漲到9月18日收盤(pán)價(jià)2.513元，小幅上漲0.16%，而賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)沽9月2450盈利0.0314元，收益率為9.0%，假設(shè)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)該合約的保證金為3500元/張。
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)沽9月2450盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格大幅下跌會(huì)造成比較大的虧損，并且波動(dòng)率上升對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
1.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)合約，如果行情出現(xiàn)大跌，記得及時(shí)止損。
2.短期內(nèi)如果出現(xiàn)大漲行情，堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，再賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、高一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)沽9月2500，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)上漲。
3.一般在波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平時(shí)進(jìn)場(chǎng)更好，安全邊際更高 。
4.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)的勝率比較高，大漲、小漲、橫盤(pán)、小跌都對(duì)該招式有利，只有大跌對(duì)該招式不利，所以勝率可以達(dá)到80%。
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