實(shí)體生產(chǎn)企業(yè)的采購(gòu)和銷(xiāo)售部門(mén)在不同的價(jià)格場(chǎng)景和業(yè)務(wù)場(chǎng)景下面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同，采取的風(fēng)險(xiǎn)管理措施也不盡相同。實(shí)體企業(yè)運(yùn)用期貨及衍生工具規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可提升企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力，有助于長(zhǎng)期穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

價(jià)格場(chǎng)景是運(yùn)用驅(qū)動(dòng)加估值的研究體系及平衡表判斷商品的中長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)，然后通過(guò)波動(dòng)率研究判斷市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)幅度。價(jià)格場(chǎng)景的判斷可分為以下五種：大漲（10%以上），小幅上漲（0—10%），振蕩，小幅下跌（0—10%），大幅下跌（10%以上）。

生產(chǎn)企業(yè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景包含原材料采購(gòu)、原材料庫(kù)存、產(chǎn)成品銷(xiāo)售和產(chǎn)成品庫(kù)存。

原材料采購(gòu)部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理

原材料價(jià)格振蕩場(chǎng)景：原材料價(jià)格在一定區(qū)間振蕩運(yùn)行，沒(méi)有明顯的趨勢(shì)性，不會(huì)對(duì)生產(chǎn)成本造成較大影響，此時(shí)企業(yè)可以選擇不運(yùn)用衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

原材料價(jià)格上漲場(chǎng)景：原材料價(jià)格上漲將導(dǎo)致采購(gòu)成本增加及原材料補(bǔ)庫(kù)困難的局面，此時(shí)企業(yè)需要運(yùn)用衍生工具對(duì)沖采購(gòu)成本增加和原材料短缺的風(fēng)險(xiǎn)。若原材料價(jià)格小幅上漲，實(shí)體企業(yè)可選擇以較小的套保比例買(mǎi)入原料商品期貨合約對(duì)沖采購(gòu)成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。若判斷原材料價(jià)格將大幅上漲，或?qū)е略涎a(bǔ)庫(kù)較困難及采購(gòu)成本大幅上揚(yáng)，企業(yè)可選擇以較大套保比例買(mǎi)入原料期貨合約進(jìn)行套期保值，或運(yùn)用對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約進(jìn)行對(duì)沖操作，鎖定采購(gòu)價(jià)格和貨源。

原材料價(jià)格下跌場(chǎng)景：原材料價(jià)格下跌，生產(chǎn)企業(yè)原料庫(kù)存面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)。若原料價(jià)格大幅下跌，可通過(guò)賣(mài)出較大套保比例的原料期貨合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。若原料價(jià)格小幅下跌，企業(yè)可采取較小的套保比例進(jìn)行相應(yīng)操作。

產(chǎn)成品銷(xiāo)售部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理

產(chǎn)成品價(jià)格振蕩場(chǎng)景：產(chǎn)成品價(jià)格在一定范圍內(nèi)振蕩，沒(méi)有明顯的趨勢(shì)性時(shí)，不會(huì)對(duì)銷(xiāo)售利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響，此時(shí)不需要運(yùn)用衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

產(chǎn)成品價(jià)格下跌場(chǎng)景：若產(chǎn)成品價(jià)格大幅下跌，產(chǎn)成品庫(kù)存有大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)，而且有可能面臨銷(xiāo)售較困難的局面，此時(shí)企業(yè)銷(xiāo)售部門(mén)可選擇較大套保比例賣(mài)出相應(yīng)的商品期貨合約進(jìn)行套期保值，對(duì)沖庫(kù)存跌價(jià)和銷(xiāo)售流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。若產(chǎn)成品價(jià)格小幅下跌，企業(yè)可選擇適當(dāng)?shù)难苌ぞ咭暂^小套保比例進(jìn)行賣(mài)出套保操作。

產(chǎn)成品價(jià)格上漲場(chǎng)景：產(chǎn)成品銷(xiāo)售價(jià)格上漲，銷(xiāo)售利潤(rùn)增加，因此不需要運(yùn)用期貨及相關(guān)衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

原料價(jià)格上漲、產(chǎn)成品價(jià)格下跌場(chǎng)景下的風(fēng)險(xiǎn)管理

在原材料價(jià)格上漲且產(chǎn)成品價(jià)格下跌場(chǎng)景下，生產(chǎn)企業(yè)的采購(gòu)和生產(chǎn)成本增加但銷(xiāo)售價(jià)格下降，企業(yè)或面臨經(jīng)營(yíng)困難局面。為對(duì)沖企業(yè)利潤(rùn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，可選擇在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入原材料商品期貨合約，同時(shí)賣(mài)出產(chǎn)成品期貨合約鎖定經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

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