近年來，我國期貨市場不斷發(fā)展壯大，期貨市場的國際影響力顯著增強，逐漸成為全球重要的商品期貨交易市場，在螺紋鋼、煤炭、銅、黃金、油脂、軟商品以及眾多能源化工等品種上保持較高的國際影響力。同時，相關(guān)商品內(nèi)外盤聯(lián)系緊密，為國內(nèi)企業(yè)參與國際貿(mào)易提供風險對沖的有效工具。推進期貨市場對外開放，促進內(nèi)外市場融合，順應了市場經(jīng)濟需求。期貨行業(yè)及期貨公司轉(zhuǎn)型升級，抓住行業(yè)大機遇，適應經(jīng)濟全球化新形勢迫在眉睫。

2018年3月26日，原油期貨在上海國際能源交易中心掛牌交易。5月4日，大商所鐵礦石期貨正式引入境外交易者。

國家政策的有力支持也為我國期貨市場對外開放創(chuàng)造了良好的環(huán)境。3月13日，財政部、國家稅務總局、證監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于支持原油等貨物期貨市場對外開放稅收政策的通知》，通知稱，對境外投資機構(gòu)不征收企業(yè)所得稅；經(jīng)國務院批準對外開放的其他貨物期貨品種，按照本通知規(guī)定的稅收政策執(zhí)行。6月14日，在第十屆陸家嘴論壇上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示支持擴大境內(nèi)商品期貨對外開放。8月24日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布實施《外商投資期貨公司管理辦法》，允許符合條件的境外投資者持有境內(nèi)期貨公司股比不超過51%，3年后股比不受限制，標志著中國期貨業(yè)進一步向外資敞開大門。

加快期貨領(lǐng)域的對外開放，對我們既是挑戰(zhàn)也是機遇。一方面，我國內(nèi)地期貨市場長期以來在單一、封閉的環(huán)境下形成和發(fā)展，與歐美等市場相比，我國內(nèi)地期貨行業(yè)在人才、體制、服務質(zhì)量、監(jiān)管和金融創(chuàng)新等方面都相對落后。一旦期貨業(yè)全面對外開放，必將與跨國金融機構(gòu)形成競爭，能否在競爭中脫穎而出、提高金融創(chuàng)新能力和培養(yǎng)更多人才，是我們面臨的主要挑戰(zhàn)。另一方面，通過擴大期貨領(lǐng)域的開放，讓境外投資者參與中國境內(nèi)期貨市場，有利于增強期貨市場的國際定價權(quán)和影響力，有利于增加期貨公司的業(yè)務收入。加快內(nèi)外市場的融合，引進境外先進企業(yè)和高端人才，有利于提升行業(yè)發(fā)展水平，最終提高期貨公司的競爭力。整體而言，短期的挑戰(zhàn)是存在的，但長期來看機遇更值得期待。

為適應擴大開放的發(fā)展趨勢，期貨行業(yè)可以做好以下幾方面工作：

首先，把原油和鐵礦石期貨作為期貨市場全面對外開放的起點和試點，加快引入境外投資者的步伐，支持和鼓勵更多合格的境外投資者參與我國境內(nèi)商品期貨交易。積極研究金融期貨引入境外投資者的方案，為經(jīng)濟和金融市場對外開放提供更加多樣的風險管理工具。

其次，以市場需求為導向，繼續(xù)豐富期貨、期權(quán)品種，構(gòu)建日益完善的品種體系。積極研究指數(shù)化期貨產(chǎn)品，將商品期貨作為重要資產(chǎn)配置工具。加快研究匯率期貨，可以考慮先上外幣期貨，再上本幣期貨，滿足企業(yè)的匯率風險對沖需求。再次，鼓勵與境外交易所開展靈活多樣的合作。重點圍繞“一帶一路”沿線國家和地區(qū)，支持各交易所結(jié)合自身特點和優(yōu)勢，綜合運用股權(quán)、產(chǎn)品、業(yè)務等多種形式，與沿線交易所開展合作。

最后，在加強境內(nèi)市場監(jiān)管的同時，可以完善與境外監(jiān)管機構(gòu)跨境監(jiān)管合作的制度安排。擴大期貨市場對外開放，必須以有效的監(jiān)管為前提，通過有效監(jiān)管和交易機制創(chuàng)新，確保期貨價格的公正可信，加大對市場操縱和內(nèi)幕交易行為的打擊力度。

對于期貨公司而言，可以采取相關(guān)措施：一是積極開拓境外市場客戶。比如瑞達期貨通過在中國香港設(shè)立全球業(yè)務總部，逐步輻射到其他國家和地區(qū)。二是期貨公司傳統(tǒng)業(yè)務模式需要進行調(diào)整。長遠來看，差異化、專業(yè)化的服務才能為實體企業(yè)所接受，期貨公司可以通過完善組織架構(gòu)和業(yè)務范圍，提供綜合性的金融服務。三是在人才培養(yǎng)方面，需要建立具備內(nèi)外雙重視野和熟悉內(nèi)外市場的國際化人才隊伍，才能適應全面開放后的市場發(fā)展需求。四是期貨公司可以與境外機構(gòu)開展各種形式的合作，利用境外機構(gòu)的先進理念，提升期貨公司的綜合能力建設(shè)，支持和服務實體經(jīng)濟的發(fā)展。五是積極引進優(yōu)質(zhì)股東，鼓勵期貨公司上市，努力做大做強期貨公司。從境外期貨公司的發(fā)展情況來看，規(guī)模較大、實力強勁的期貨公司幾乎都已經(jīng)上市。通過上市可以補充資本金，有助于提升公司形象和影響力，推動業(yè)務發(fā)展。

總之，原油、鐵礦石期貨引入境外投資者，為期貨品種國際化奠定了基礎(chǔ)，未來將有更多的商品期貨和金融期貨引入境外投資者，促進大宗商品貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)升級調(diào)整以及企業(yè)的風險管理。期貨行業(yè)對外開放，為期貨公司帶來先進的經(jīng)營理念、管理方式和多元化投資者的同時，境外優(yōu)質(zhì)金融機構(gòu)的引入也會使境內(nèi)期貨公司面臨強大的競爭對手，競爭壓力增大。為適應市場需求、培育國際競爭力，有必要深化期貨業(yè)國際化進程，加大行業(yè)“引進來”和“走出去”的力度，充分借鑒成熟市場經(jīng)驗，促進期貨業(yè)的發(fā)展。

（作者系瑞達期貨董事長）

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