國(guó)債期貨盤(pán)面情況（5月28日）：

消息：

國(guó)開(kāi)行四期金融債招標(biāo)結(jié)束，中標(biāo)收益率2.5002%，全場(chǎng)投標(biāo)倍數(shù)3.32倍

江蘇省、湖南省、云南省、北京市政府多期地方債招標(biāo)結(jié)束，10年期固息品種中標(biāo)利率2.95%

銀保監(jiān)會(huì)：一季度企業(yè)信用貸款增量超過(guò)去年全年水平，將完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資對(duì)民營(yíng)小微企業(yè)支持作用

挖掘機(jī)市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，我國(guó)4月新增851家相關(guān)企業(yè)

人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1277，下調(diào)185點(diǎn)

央行公開(kāi)市場(chǎng)今日進(jìn)行2400億元人民幣7天期逆回購(gòu)操作。因今日無(wú)到期逆回購(gòu)，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放2400億元

A股三大股指全天窄幅震蕩，大金融沖高回落

韓國(guó)央行降息25個(gè)基點(diǎn)至0.50%，為紀(jì)錄最低水平

總結(jié)：

今日央行再度加大了逆回購(gòu)操作規(guī)模，三大國(guó)債期貨主力均上漲。近期國(guó)債期貨波動(dòng)較大，盡管今年的政府報(bào)告在貨幣政策的表述上較為寬松，央行行長(zhǎng)也表示，下一階段將按照政府工作報(bào)告提出的要求，綜合運(yùn)用、創(chuàng)新多種貨幣政策工具，確保流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年，但近期銀行間資金面邊際收緊，14天期以內(nèi)的拆借利率不斷抬升，令中長(zhǎng)端國(guó)債收益率下行空間受到限制。作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，在助推企業(yè)融資成本下降的大環(huán)境中，國(guó)債收益率有望繼續(xù)保持在低位，不過(guò)2.5%可能是10年期國(guó)債收益率的一個(gè)底部。此外，往年6月資金面通常波動(dòng)較大，今年6月將有7400億元MLF到期，資金回籠壓力較大。從基本面上看，國(guó)債期貨近期走勢(shì)將高度依賴(lài)于央行的操作，形勢(shì)并不明朗。從技術(shù)面上看，雖然5年期國(guó)債期貨與2年期國(guó)債期貨主力今日大幅反彈，但走勢(shì)仍然疲弱，言探底尚早，而10年期國(guó)債期貨合約仍然較強(qiáng)，10年期強(qiáng)5年期弱的特點(diǎn)并未改變。如果10年期期債的支撐位100.255被跌破，短期反彈將會(huì)受挫。在操作上，單邊操作難度較大，鑒于短期內(nèi)10年期國(guó)債期貨最強(qiáng)，繼續(xù)建議多10年期期債主力空5年期期債主力的套利策略。

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