3 月份國內(nèi)滬鋁期價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢。最新美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù) 及通脹數(shù)據(jù)等整體有利緩和美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力，然硅谷銀行在 3 月中旬時(shí) 因其客戶恐慌擠兌而陷入崩潰，這其中也與美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息有一定關(guān)系， 隨后，瑞士第二大銀行瑞士信貸披露其財(cái)務(wù)報(bào)告中的“缺陷”、利率期 貨市場飆升觸發(fā)罕見熔斷，接二連三的事件表明流動(dòng)性的惡化，使市場 擔(dān)憂全球銀行危機(jī)正在醞釀，不安情緒蔓延，市場恐慌情緒加劇，宏觀 承壓重于基本面，滬鋁期價(jià)下行。3 月美聯(lián)儲(chǔ)公布加息 25bp 至 4.75%-5.0%，符合市場預(yù)期，會(huì)后鮑威爾的發(fā)言中表示信貸條件收緊或 可等同加息，及刪除了持續(xù)加息可能是合適的措辭，雖整體措辭仍偏鷹 派，但讓市場看到了美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期或已接近尾聲的可能性，加上 滬鋁“金三銀四”消費(fèi)旺季，下游表現(xiàn)持續(xù)向好，滬鋁反彈。

 展望后市，宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏再次減速，雖不知美聯(lián)儲(chǔ)停止 加息時(shí)間，但銀行一系列的風(fēng)險(xiǎn)事件讓市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將停止加息的預(yù) 期提前與強(qiáng)化，加上近期美國的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)停止加息有一 定依托，宏觀面上如果銀行危機(jī)未進(jìn)一步擴(kuò)散，壓力逐步減輕；基本面 上，各地區(qū)產(chǎn)能緩慢修復(fù)；需求方面，金三銀四到來，鋁的消費(fèi)向好， 光伏等訂單亮眼，國內(nèi)社會(huì)庫存轉(zhuǎn)為去庫，在下游持續(xù)向好下，預(yù)計(jì)滬 鋁 2305 合約寬幅震蕩偏強(qiáng)。

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