3 月份國內(nèi)滬鉛期貨先抑后揚(yáng)。最新美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及通脹數(shù)據(jù)等 整體有利緩和美聯(lián)儲加息壓力，然硅谷銀行在 3 月中旬時因其客戶恐慌 擠兌而陷入崩潰，隨后瑞士第二大銀行瑞士信貸披露其財務(wù)報告中的 “缺陷”、利率期貨市場飆升觸發(fā)罕見熔斷，接二連三的事件表明流動 性的惡化，使市場擔(dān)憂全球銀行危機(jī)正在醞釀，不安情緒蔓延，市場恐慌情緒加劇，宏觀承壓。3 月美聯(lián)儲加息符合市場預(yù)期，會后鮑威爾的發(fā) 言仍偏鷹派，但讓市場看到了美聯(lián)儲本輪加息周期或已接近尾聲的可能 性，宏觀壓力緩解?；久嫔?，隨著下游鉛蓄電池更換需求逐步進(jìn)入消 費(fèi)淡季，鉛煉廠檢修增加，生產(chǎn)動力不足，然購車補(bǔ)貼政策刺激配套需 求，并未引起鉛蓄電池企業(yè)大幅減產(chǎn)，消費(fèi)淡季不明顯，支撐滬鉛期價 上行。

 4 月，宏觀上，美聯(lián)儲加息節(jié)奏再次減速，雖不知美聯(lián)儲停止加息時間，但銀行一系列的風(fēng)險事件讓市場對于美聯(lián)儲將停止加息的預(yù)期提前 與強(qiáng)化，加上近期美國的各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均對美聯(lián)儲停止加息有一定依托， 宏觀面上如果銀行危機(jī)未進(jìn)一步擴(kuò)散，壓力逐步減輕；基本面上，4-5 月是鉛煉廠檢修季，供應(yīng)增量或減少。需求端，鉛蓄電池市場逐漸進(jìn)入消 費(fèi)淡季，后期消費(fèi)或轉(zhuǎn)淡，庫存或有一定壓力。預(yù)計滬鉛主力合約 pb2305 或?qū)挿鹗幤踝邉?/span>。

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