3 月 PTA、短纖期價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，乙二醇走勢(shì)相對(duì)較弱。中長(zhǎng)期來看，全 球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)發(fā)酵使油價(jià)承壓。供應(yīng)方面，本月 PTA 裝置負(fù)荷環(huán)比下降，月 內(nèi)加工利潤大幅回升，裝置重啟提負(fù)疊加恒力惠州投產(chǎn)，開工負(fù)荷持續(xù)走高。

后市 來看，在加工利潤較好的情況下，裝置重啟提負(fù)計(jì)劃預(yù)計(jì)增多，PTA 供應(yīng)將持續(xù)寬 松。乙二醇供應(yīng)方面，本月國內(nèi)乙二醇裝置開工負(fù)荷及產(chǎn)量有所上漲。港口方面， 截至 3 月 30 日，華東主港地區(qū) MEG 港口庫存總量 102.97 噸，較 2 月底 103.32 萬 噸的庫存下跌 0.35%，港口庫存小幅去庫。3 月來看，在加工利潤有所修復(fù)及新裝置 投產(chǎn)預(yù)期下，裝置開工負(fù)荷仍有提升空間。短纖供應(yīng)方面，月內(nèi)短纖開工及產(chǎn)量繼 續(xù)攀升。春節(jié)后短纖開工負(fù)荷緩慢回升。因上游原料價(jià)格大漲短纖被動(dòng)跟漲，導(dǎo)致 加工差持續(xù)回落。下游對(duì)原料采購多持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，短纖庫存累庫壓力增大。 故后市在聚酯大廠的帶動(dòng)下，短纖企業(yè)有減產(chǎn)的可能。 

需求方面，本月聚酯開工、產(chǎn)量大幅上漲。下旬以來，伴隨聚合成本大幅上漲， 聚酯端現(xiàn)金流再度下探。月底如華潤、華宏等聚酯工廠開始減產(chǎn)，后市裝置減產(chǎn)檢 修計(jì)劃將有所增加。 終端來看，截至 3 月 30 日，終端織造訂單天數(shù)平均水平為 13.11 天，較上周減少 0.45 天，訂單遠(yuǎn)低于往年同期水平。月內(nèi)多數(shù)下游用戶反饋 外貿(mào)訂單缺失明顯，內(nèi)需總體支撐有限。后市來看，海外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易溫度降溫及訂單 外流的趨勢(shì)難改，春節(jié)前后對(duì)內(nèi)需復(fù)蘇的“強(qiáng)預(yù)期”逐漸被“弱現(xiàn)實(shí)”證偽，紡織 服裝復(fù)蘇壓力巨大。

 綜合認(rèn)為，下月聚酯系走勢(shì)以偏弱震蕩為主。操作上，TA2305 合約建議于 5900- 6500 區(qū)間交易；EG2305 合約建議 3950-4200 區(qū)間交易；PF2306 合約建議 7300-7800 區(qū)間交易。 

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