由于假期內銷售活動停滯，而生產企業(yè)未停產，長假歸來后生產企業(yè)庫存大幅升高，截至 10 月 11 日，生產企業(yè)庫存較節(jié)前漲幅超 40%。同時，國際油價也在長假期間大幅回落，油制 LLDPE 成本端支撐減弱。庫存壓力、成本端松動、下游也表現(xiàn)平平，10 月中上旬塑料價格延續(xù)此前的下滑趨勢。隨著中東地區(qū)沖突的爆發(fā)，國際油價反彈，原油與塑料價格走勢背道而馳，油制企業(yè)利潤空間被壓縮至較低水平，在檢修淡季，華東地區(qū)也有部分生產裝置臨時停車檢修。整體產能利用率下滑，供應壓力有所緩解，同時前期高庫存以及下游不及預期等利空因素已被市場消化，10 月下旬塑料價格出現(xiàn)小幅反彈。

后續(xù)聚乙烯生產企業(yè)計劃內檢修預計有所減少，產能利用率升高，供應端壓力增大。10 本月油制以及煤制聚乙烯利潤均不同程度下調，油制聚乙烯利潤處于年內較低水平，有一定估值修復動力。當前原油基本面偏弱，受中東局勢影響寬幅震蕩，后續(xù)油制聚乙烯成本支撐力度還需繼續(xù)觀察。下游需求逐漸轉淡，管材與包裝膜開工率已開始下降，農膜需求預計也在 11 月份見頂，需求端走弱。11 月供應增加，而需求減少，聚乙烯市場價格重心有下跌可能。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號  F03110073

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