菜籽方面，盡管全球油菜籽產量繼續(xù)調降，國際菜籽供應轉緊，但隨著加籽收獲結束，集中出口季到來，市場供應增加。加上國內采購積極性較好，菜籽階段性供應提升，短期價格承壓，長期仍然存在支撐。國內菜籽因需求不佳，以及國際菜籽偏弱牽制下，同步走弱。目前主力菜籽合約成交清淡，不建議操作。

菜油方面，加籽步入集中出口期，階段性供應增加，牽制國際菜籽價格。且隨著美豆收割推進，集中上市壓力仍存。同時，現(xiàn)階段來看，巴西大豆仍具備豐產的先決條件，給國際大豆價格帶來一定的壓力。不過，全球油菜籽供應轉緊，中長期仍然存在支撐。且馬來和印尼棕櫚油步入減產季，對油脂市場有所利好。國內市場而言，年前油籽進口到港明顯增加，總體供應壓力加大，且三大油脂整體庫存偏高，需求無明顯改善跡象，國內油脂基本面相對較弱。盡管菜油比價優(yōu)勢良好，但在經濟環(huán)境不佳情況下，市場不會主動用較高價格的菜油去替代豆棕用量。故而，菜油期價有望繼續(xù)維持弱勢震蕩。

菜粕方面，美豆收割快速推進，供應壓力加大，且現(xiàn)階段來看，巴西大豆仍具備豐產的先決條件，給國際大豆價格帶來一定的壓力。不過，全球大豆庫存仍然偏緊，且天氣狀況仍干擾南美大豆產量預期，天氣升水預期較強。國內市場而言，菜籽到港量明顯增加，菜粕供應壓力加大，而水產養(yǎng)殖旺季結束，菜粕剛需支撐大幅下滑，菜粕自身供增需減，自身基本面相對偏弱。豆粕來看，生豬市場表現(xiàn)不佳，限制豆粕需求，且后期進口到港壓力增加。國內粕類市場走勢有望弱于國際市場。在南美天氣相對良好狀況下，菜粕后期仍有走弱傾向。

研究員：柳瑜萍

期貨從業(yè)資格號  F0308127

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0012251

助理研究員： 謝程珙

期貨從業(yè)資格號 F03117498

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