A 股主要指數(shù) 11 月底部反彈后再度走弱。兩市成交量再度回落至低迷。滬指月線勉強收平，深成指以及創(chuàng)業(yè)板指跌幅再度擴大。四期指中大盤走勢相對較弱。結(jié)合 11 月市場整體情況來看，市場風(fēng)險偏好回落，指數(shù)于壓力位前上行動能邊際減弱，指數(shù)處于弱勢盤整階段。四期指基差亦呈分化，IC/IM 合約呈顯著貼水，IF/IH 合約則小幅升水，對沖盤的操作或成為 IC 與 IM 基差上行的阻礙。后續(xù)基差變動將受到市場情緒與對沖盤兩種主要因素的影響，若情緒持續(xù)樂觀，IH 與 IF 基差或?qū)⒗^續(xù)上漲，而 IC 與 IM 基差大幅上行的阻力或?qū)⑤^大。持倉方面來看，四期指凈空單有小幅收斂，然仍處于今年以來較高水平，市場避險情緒仍較濃厚，對沖盤影響亦不能忽視。

研究員 ： 許方莉

期貨從業(yè)資格證號 F F 3073708

投資咨詢證號 ：Z Z 0017638

助理研究員

廖宏斌 期貨從業(yè)資格證號：F3082507

王世霖  期貨從業(yè)資格證號F03118150

曾奕蓉  期貨從業(yè)資格證號F03105260

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