2023 年 11 月貴金屬價格先抑后揚，本月月初巴以沖突所產(chǎn)生的避險情緒在地緣沖突并未顯著升級的影響下有所回落，貴金屬價格相繼承壓下行。然而月中美國及歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)皆顯示通脹水平顯著回落，市場對美聯(lián)儲及歐洲央行貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期皆有所前置，整體利率預(yù)期有所下調(diào)，美元指數(shù)及美債收益率接連承壓，貴金屬價格得到相應(yīng)提振。

往后看，當(dāng)前市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預(yù)期的計價或已相對充分，市場或再次將目光轉(zhuǎn)向最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)來判斷高利率環(huán)境下經(jīng)濟的表現(xiàn)。當(dāng)前通脹雖有所回落，但核心通脹在薪資增速尚未顯著放緩的影響下仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲目標(biāo)。短期內(nèi)服務(wù)業(yè)需求受季節(jié)性影響或難以大幅減弱，薪資增速或多于高位震蕩，后繼美元指數(shù)及國債收益率在經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)平淡的狀況下或失去趨勢推動因素，貴金屬價格或在趨勢反轉(zhuǎn)后相繼承壓。

研究員 ：

許方莉期貨從業(yè)資格號 ：F3073708

期貨投資咨詢從業(yè)證書號: :Z0017638

助理研究員: :

廖宏斌期貨從業(yè)資格號: :F3082507

曾奕蓉期貨從業(yè)資格號: :F03105260

王世霖期貨從業(yè)資格號: :F03118150

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