國際市場而言，巴西二茬玉米種植已全部結(jié)束，當(dāng)前天氣狀況整體良好。新季美玉米種植面積維持同期高位，早期播種進(jìn)度以及產(chǎn)區(qū)天氣狀況相對良好，國際谷物理事會(IGC)預(yù)估 2024/25 年度全球玉米產(chǎn)量仍將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 12.26 億噸，高于上年的 12.23 億噸。全球玉米期末庫存估計為 2.91 億噸，高于上年度 2.89 億噸。國際玉米市場壓力仍然較大。進(jìn)口玉米價格優(yōu)勢持續(xù)向好，貿(mào)易導(dǎo)向下，利好國內(nèi)市場進(jìn)口積極性，后期潛在供應(yīng)壓力難改。國內(nèi)方面，農(nóng)戶整體售糧接近尾聲，余糧逐步減少，渠道庫存水平繼續(xù)增加，糧源轉(zhuǎn)移至中間貿(mào)易環(huán)節(jié)，加上普遍預(yù)期小麥?zhǔn)崭钪皶霈F(xiàn)售糧高峰，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，市場供應(yīng)面仍然較為充裕，缺乏明顯利好支撐。然而生豬市場整體仍處在縮減產(chǎn)能進(jìn)程中，且養(yǎng)殖戶在前期經(jīng)歷過長時間的持續(xù)虧損局面，資金壓力下較大，盡管現(xiàn)階段養(yǎng)殖利潤有所回暖，亦無過多補(bǔ)欄情緒，今年生豬存欄將持續(xù)低于去年水平，玉米飼用需求量或難有好的表現(xiàn)。故而，從供需大方向考慮，玉米市場整體還是供給大于需求，玉米有望維持偏弱震蕩為主。

研究員：許方莉

期貨從業(yè)資格號  F3073708

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助理研究員：

謝程珙 期貨從業(yè)資格證 號F03117498

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