五月A股主要指數(shù)震蕩收漲，成長(zhǎng)風(fēng)格回調(diào)明顯，三大指數(shù)中僅上 證指數(shù)錄得漲幅。四期指基差均較上月有所走弱，處于歷史偏低水平。 短期獲利資金了結(jié)，市場(chǎng)面臨震蕩，受監(jiān)管影響，雪球新發(fā)產(chǎn)品較少， Alpha 收益相比空頭對(duì)沖成本優(yōu)勢(shì)凸顯，中性策略產(chǎn)品新發(fā)意愿較強(qiáng)， 預(yù)計(jì)后期基差走勢(shì)偏弱震蕩。四期指凈持倉(cāng)來看，由于前期市場(chǎng)回暖， 凈空單均呈現(xiàn)不同程度回落，IC合約前二十名凈持倉(cāng)一度轉(zhuǎn)正。不排除 市場(chǎng)回調(diào)環(huán)境下凈空再度擴(kuò)大的可能。整體來看，行情步入震蕩調(diào)整階 段，地緣政治因素干擾，政策預(yù)期交易接近尾聲，短期指數(shù)趨勢(shì)難顯， 上下空間均有限。 

研究員 ： 許方莉

期貨從業(yè)資格證號(hào) F3073708

投資咨詢證號(hào) ：Z0017638

助理研究員

廖宏斌   期貨從業(yè)資格證號(hào)：F3082507

王世霖 期貨從業(yè)資格證號(hào)F03118150

黃裳禾 期貨從業(yè)資格證號(hào) F03101165

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