7 月燒堿期現(xiàn)走勢分化嚴(yán)重，基差波動劇烈?，F(xiàn)貨經(jīng)歷了由強轉(zhuǎn)弱的 過程：上旬，氯堿裝置檢修密集，產(chǎn)能利用率下降迅速，下游非鋁需求偏 強，現(xiàn)貨價格持續(xù)走高；下旬，隨著前期檢修的氯堿裝置回歸，現(xiàn)貨供應(yīng) 偏緊局面緩解，需求端粘膠短纖、印染等非鋁需求偏弱，現(xiàn)貨價格下跌。 本月期貨價格大幅下降，主要在于交易邏輯的改變。5、6 月份燒堿期貨 價格高度升水，主要交易 7 月檢修預(yù)期以及 9 月旺季需求預(yù)期。隨著檢 修利好出盡、宏觀預(yù)期減弱，期貨價格大幅下跌并向基差收斂。本月二十 屆三中全會召開，市場普遍認(rèn)為政策利好效應(yīng)的釋放仍需一段時間，當(dāng)前 市場預(yù)期偏弱，文華工業(yè)品指數(shù)下行。當(dāng)前期貨小幅貼水，反映了市場對 現(xiàn)貨價格進(jìn)一步下降的預(yù)期。

研究員：黃青青 

期貨從業(yè)資格號 F3004212 

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0012250

助理研究員： 徐天澤

期貨從業(yè)資格號 F03133092

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