生豬現(xiàn)貨價格已經(jīng)連續(xù)半個月都穩(wěn)定在 19 元/公斤之上，意味著近月生豬價格 波動區(qū)間進入一個新的階段。今年 4 月以前能繁母豬存欄量連續(xù)下降，根據(jù)能繁母 豬到生豬出欄的理論周期推斷，在不考慮壓欄的條件下，今年 8 月至明年 1 月生豬 存欄量理論上將繼續(xù)減少，進口占比下降，且反傾銷調(diào)查事件或使得進口量進一步 縮減，市場對近月行情較為樂觀，且養(yǎng)殖利潤良好，支撐規(guī)模養(yǎng)殖控重壓欄的信心， 市場推漲情緒積極，價格重心有望繼續(xù)上移。不過入伏后氣溫較高，而且適逢學生 暑假，預計 8 月上中旬需求難有明顯改善，這期間隨著價格的走高，市場抵觸心理 或有所抬升，主流開工率保持低位，從而掣肘生豬價格的上漲節(jié)奏，加之二次育肥 短周期加劇生豬價格的波動，生豬價格上行將一波三折，消費需求可能到 8 月末 9 月初學校開學才會有所好轉。從能繁母豬的存欄變化推算，2024 年 5-6 月能繁母豬 存欄的增加決定明年 2 月至 3 月生豬存欄開始恢復，遠月供應增加，且適逢春節(jié)后 消費淡季，遠月期貨合約價格表現(xiàn)難言樂觀。 

研究員：柳瑜萍

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