回顧：4月份，國內鋼材期貨價格延續(xù)弱勢下行。月初，美國總統(tǒng)特朗普宣布對貿易伙伴征收“對等關稅”，其中，對中國實施34%的“對等關稅”。面對特朗普政府的無理“對等關稅”政策，中國迅速做出回應。此后，中美“關稅戰(zhàn)”升級，市場恐慌情緒升溫，大宗商品普跌。4月9日，螺紋鋼和熱卷期貨主力合約分別觸及月內低價，3033元/噸和3143元/噸。下旬，美方在對華關稅問題上不斷釋放混亂信號，市場情緒忽冷忽熱，鋼材期價陷入?yún)^(qū)間寬幅整理。

展望：5月份，鋼材價格或延續(xù)震蕩偏弱。首先，關稅問題在5月份將繼續(xù)影響鋼市，提高關稅將增加鋼材出口成本，降低出口競爭力；其次，鋼廠高爐開工率和產(chǎn)能利用率有高位回調可能，煉鋼成本支撐減弱，螺紋和熱卷庫存在5月降幅或受限；最后，國內宏觀政策預期向好，階段性提振市場信心，但房地產(chǎn)回暖緩慢，同時外圍擾動將繼續(xù)沖擊鋼材市場。

我們認為，螺紋鋼及熱卷仍可考慮偏空操作，注意宏觀政策變化、操作節(jié)奏及風險管理。

研究員： 蔡躍輝

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