國際市場而言，2022/23 年度全球玉米供應(yīng)較上一年度呈收緊狀態(tài)， 給國際玉米價格高位運行提供較強支撐。不過，拉尼娜氣候逐步恢復(fù)至 中性，這將有助于實現(xiàn)南美市場的豐產(chǎn)預(yù)期。同時，下年度全球玉米產(chǎn) 量增加的概率大幅提升，國際玉米價格高位承壓。

 國內(nèi)方面，玉米舊作收獲結(jié)束，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022 年玉米 產(chǎn)量 5544.1 億斤，比上年增加 93 億斤，增長 1.7%。不過，產(chǎn)不足需的 狀況依然延續(xù)，仍需依靠強勁的進口及替代來彌補。2023 年上半年，受全球玉米供需趨緊影響，玉米進口量有望低于上年同期，下半年，隨著 巴西玉米大量上市以及價格優(yōu)勢明顯優(yōu)于美國，我國玉米進口量有望增 加。

需求端而言，飼用稻谷可拍賣量減少，除碎米外其他谷物替代優(yōu)勢 已消，玉米在飼料中添加比例有望上調(diào)。不過具體而言，2023 年上半年， 生豬以及肉禽在年前將大規(guī)模集中出欄，疊加年后是全年需求最淡的時期，玉米飼用消費將明顯下滑，待下半年，隨著終端需求逐步好轉(zhuǎn)，玉米飼用需求將再度回升。 從市場運行節(jié)奏來看，年前因種植成本增加，農(nóng)戶惜售心理較強， 且下游企業(yè)年前有補庫需求，供需矛盾并不突出，玉米市場價格有望延 續(xù)高位震蕩。節(jié)后 2-4 月，賣糧壓力增強，而需求相對偏弱，價格有一 定的調(diào)整壓力。5-9 月市場焦點將是我國和美國玉米主產(chǎn)區(qū)天氣情況，價 格或延續(xù)震蕩運行。四季度再度迎來新糧上市，疊加巴西玉米進口預(yù)期 增加，價格有望承壓回落。玉米淀粉和玉米期貨價格走勢呈較強相關(guān)性， 整體追隨玉米期貨價格波動。在下游需求變化影響下，相對強弱會有所 不同。 

風(fēng)險因素：宏觀因素、非瘟疫情、天氣、國家政策（包括貿(mào)易、補貼、調(diào)控等）。

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