一月份，防疫政策放開后市場對于 2023 年經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)預(yù)期推高苯乙烯期貨價(jià)格。一季度隨原油價(jià)格持續(xù)盤整。4 月下旬，強(qiáng)恢復(fù)預(yù)期未能兌現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向弱恢復(fù)，海外加息周期下美國銀行暴雷，金融風(fēng)險(xiǎn)外溢，宏觀承壓，原油價(jià)格重心下移，市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變?；久嫔?，聚丙烯需求端增速放緩，新增產(chǎn)能集中落地，供需壓力增大。基本面上，上游純苯價(jià)格下跌，國內(nèi)部分檢修裝置回歸，企業(yè)開工率提升，供應(yīng)壓力增大，苯乙烯價(jià)格回落至近 2 年來低點(diǎn)。三季度，國內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策陸續(xù)出臺，海外通脹降溫，美聯(lián)儲停止加息預(yù)期，經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，宏觀得到提振，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升?；久嫔希瑖鴥?nèi)苯乙烯庫存、產(chǎn)能利用率低位，調(diào)油需求增加，原油價(jià)格反彈，成本支撐增強(qiáng)，苯乙烯進(jìn)入上升通道。九月下旬，出于對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂以及成品油旺季的結(jié)束，國際油價(jià)下跌。前期需求利多預(yù)期被證偽，苯乙烯價(jià)格回落。四季度，苯乙烯供應(yīng)處于絕對高位，下游需求走弱，隨原油價(jià)格的反復(fù)進(jìn)入震蕩區(qū)間。

展望 2024 年下半年，在中央政治局會議強(qiáng)調(diào)“以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”的背景下，2024 年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)仍是“以穩(wěn)為主”的基調(diào)，市場預(yù)測 2024年的 GDP 增速目標(biāo)在 5%左右。明年下半年若美國經(jīng)濟(jì)軟著陸，開啟降息進(jìn)程，中美復(fù)蘇共振，需求端有望加快修復(fù)進(jìn)程。苯乙烯需求端有望跟隨宏觀修復(fù)進(jìn)程一同增長?；久嫔希?/span>2024 年苯乙烯新增產(chǎn)能增速預(yù)計(jì)在8%，自 2021 年以來產(chǎn)能增速第一次大幅放緩，而三大下游產(chǎn)能增速預(yù)估在 15%，基本面預(yù)計(jì)將有所改善。預(yù)計(jì)整體走勢先抑后揚(yáng)，基本面轉(zhuǎn)好與宏觀恢復(fù)共振，價(jià)格重心上移。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號  F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理 研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號  F03110073

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

......詳情請點(diǎn)擊右上角下載

手機(jī)登錄請點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP