2023 年鄭州玻璃期貨價格整體波動幅度較大，強政策預(yù)期和庫存去化對價格形成支撐，但中下游企業(yè)資金問題仍限制玻璃需求釋放高度。

展望 2024 年，浮法玻璃復(fù)產(chǎn)點火穩(wěn)步增加，高利潤推動國內(nèi)浮法玻璃行業(yè)日熔量升至歷史高位區(qū)間，雖然未來仍存在前期冷修復(fù)產(chǎn)空間，但潛在點火及冷修空間均存，新增產(chǎn)能量能預(yù)計不大。2024 年來看，房地產(chǎn)行業(yè)的整體表現(xiàn)依然是決定玻璃需求變動的重要因素，目前房地產(chǎn)政策效果弱于預(yù)期，金融機構(gòu)對房地產(chǎn)開發(fā)環(huán)節(jié)的風(fēng)險擔(dān)憂仍未緩解，房企資金面依然偏緊，從銷售角度考慮當(dāng)下仍形成對整個地產(chǎn)鏈條偏負(fù)面的循環(huán)，房企資金很難得到快速回流，反過來將牽制保交樓或項目竣工。玻璃下游深加工企業(yè)回款困難，資金問題普遍存在，中下游企業(yè)資金問題仍限制玻璃需求釋放高度，這是產(chǎn)銷難以長時間維持高位的主要因素。2023 年房地產(chǎn)新開工出現(xiàn)較大幅度負(fù)增長，也遠(yuǎn)期利空玻璃的裝配需求，未來玻璃價格運行方向仍取決于地產(chǎn)政策力度，若地產(chǎn)政策超預(yù)期，房屋竣工面積增速拐點或再度延遲，若無明顯的實質(zhì)性利好，房屋竣工面積增速或從一季度開始明顯下降，玻璃需求增速也將由正轉(zhuǎn)負(fù)，中長期會受到來自新開工面積下滑帶來的需求約束。未來需關(guān)注宏觀面及房地產(chǎn)政策的落地情況。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號  F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理 研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號  F03110073

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