回顧 2024 年上半年，貴金屬價(jià)格在地緣沖突擾亂、通脹預(yù)期回升以 及降息交易活躍度上升等影響下大幅上漲。自去年年末巴以沖突爆發(fā)后， 地緣沖突的擾亂便再次引起市場(chǎng)關(guān)注。宏觀經(jīng)濟(jì)層面，在通脹及就業(yè)數(shù) 據(jù)并未顯著降溫的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)于上半年持續(xù)將目標(biāo)政策利率水平維 持于階段性高位，市場(chǎng)降息時(shí)間節(jié)點(diǎn)預(yù)期一再后置，整體降息空間同樣 受到擠壓。然而頑固的通脹同樣側(cè)面反映出整體需求仍保有一定韌性， 疊加高利率水平并未顯著抑制整體金融市場(chǎng)流動(dòng)性，全球制造業(yè) PMI 指 數(shù)在觸底企穩(wěn)后甚至開(kāi)啟了新一輪的復(fù)蘇。多數(shù)商品價(jià)格在制造業(yè)復(fù)蘇 帶動(dòng)需求回升結(jié)合供給端偏緊的狀況下自 3 月起顯著上漲，市場(chǎng)通脹預(yù) 期再度回升，進(jìn)而帶動(dòng)了貴金屬價(jià)格開(kāi)啟新一輪上漲趨勢(shì)。即便如此， 在后繼商品價(jià)格沖高回落以及中國(guó)央行逐步放緩甚至停止購(gòu)金后，貴金 屬價(jià)格也迎來(lái)了一段冷靜期，整體價(jià)格多于高位震蕩。

研究員：

許方莉 期貨從業(yè)資格號(hào)： F3073708

期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào): Z0017638

助理研究員: 

廖宏斌 期貨從業(yè)資格號(hào): F3082507

王世霖 期貨從業(yè)資格號(hào): F0311815

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