嚴控市場風(fēng)險風(fēng)控制度保障期貨平穩(wěn)運行

大商所詳解LPG期貨風(fēng)控制度

為保障液化石油氣（LPG）期貨平穩(wěn)上市運行、促進期貨市場功能有效發(fā)揮，大商所設(shè)計了風(fēng)險控制措施，以有效防控市場風(fēng)險。大商所工業(yè)品事業(yè)部相關(guān)負責(zé)人表示，LPG期貨風(fēng)控制度是在現(xiàn)有成熟風(fēng)控制度的基礎(chǔ)上，針對品種特點進行了適度強化，以防控潛在風(fēng)險。

據(jù)了解，LPG期貨風(fēng)控制度包括漲跌停板制度、保證金制度、持倉限額制度、大戶報告制度、強制減倉制度、異常情況處理和風(fēng)險警示制度等。

根據(jù)此前大商所發(fā)布的相關(guān)通知，LPG期貨一般月份漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的4%，交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的6%。為分析液化石油氣價格歷史數(shù)據(jù)的波動特點，大商所選取最具代表性的廣東地區(qū)價格，考察近年來液化石油氣每日價格波動情況。結(jié)果顯示，在絕大多數(shù)情況下LPG價格日波幅在4%以下，將漲跌停板幅度設(shè)置為4%，以覆蓋絕大部分日間波動。當LPG期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時，交易所將按照《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》相關(guān)規(guī)定，提高漲跌停板幅度和保證金水平。

交易保證金制度是期貨市場風(fēng)險控制的重要手段。該負責(zé)人指出，LPG期貨一般月份最低交易保證金設(shè)置為合約價值的5%。一般月份最低保證金應(yīng)至少可以覆蓋一個停板所帶來的風(fēng)險。臨近交割時，交易所根據(jù)不同時間段調(diào)整期貨合約保證金。LPG品種臨近交割月份的保證金梯度設(shè)計參照交易所已有品種的設(shè)置方法，即從交割月份前1個月的第15個交易日起，保證金提高至10%，從交割月份首個交易日起提高至20%。對于同時滿足本辦法有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的合約，其交易保證金按照規(guī)定交易保證金比例中的較大值收取。

LPG期貨沿用大商所成熟品種持倉限額制度。具體來看，自合約上市至交割月份前1個月第14個交易日期間，若合約的單邊持倉量小于或等于8萬手，則持倉限額為8千手；若該合約的單邊持倉量大于8萬手，則持倉限額為單邊持倉量的10%。在交割月份的持倉限額設(shè)置上，交易所充分考慮了現(xiàn)貨生產(chǎn)、消費及貿(mào)易企業(yè)的月均現(xiàn)貨規(guī)模，同時也考慮到LPG價格波動幅度大、影響因素多，為防止出現(xiàn)逼倉風(fēng)險，采用較為嚴格的限倉制度：自交割月份前1個月第15個交易日至該月最后1個交易日期間，持倉限額為1000手；進入交割月持倉限額為500手。

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