近期，房地產(chǎn)行業(yè)利好政策不斷加碼，提振市場信心，推動(dòng)螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格重心上移。至于后市市場多空分歧較大，其中國內(nèi)宏觀面積極向好，但終端需求復(fù)蘇尚需時(shí)日，同時(shí)粗鋼平控若導(dǎo)致爐料需求減弱亦會形成負(fù)反饋。但從今年鋼價(jià)整體運(yùn)行軌跡分析，我們認(rèn)為在強(qiáng)預(yù)期作用下，螺紋鋼或穩(wěn)上偏強(qiáng)。

圖表來源：瑞達(dá)期貨研究院、WIND資訊

國內(nèi)宏觀面積極向好，利好政策不斷加碼。在地產(chǎn)寬松政策影響繼續(xù)升溫背景下，降低存量首套住房貸款利率，下調(diào)購房首付比例；定期存款利率時(shí)隔兩個(gè)月再次下調(diào)、個(gè)稅扣除項(xiàng)調(diào)整等政策密集出臺，這一系列政策集中出臺對市場影響不言而喻。尤其是首套房貸利率下調(diào)，這部分省下的錢直接轉(zhuǎn)化成消費(fèi)，還是值得期待的。當(dāng)然，一些列政策利好，對鋼市的實(shí)質(zhì)影響，仍然是有滯后期。但目前已經(jīng)達(dá)到了兩個(gè)效果。第一是市場信心恢復(fù)，情緒好轉(zhuǎn)，這是從盤面的漲勢能看得到的。第二是對地產(chǎn)處在冰點(diǎn)的位置不再下滑，控制住了地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，這就對經(jīng)濟(jì)起到了穩(wěn)定作用。強(qiáng)預(yù)期將在下跌行情中再次起到支撐作用。

弱現(xiàn)實(shí)也不能對行情過度悲觀。二季度GDP同比增速低于預(yù)期，不得不承認(rèn)，“弱現(xiàn)實(shí)”繼續(xù)，而且從部分指標(biāo)的同比增速來看，有些指標(biāo)還在“惡化”。但是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期的力量告訴我們，經(jīng)濟(jì)筑底的信號確實(shí)越來越多。

國家發(fā)改委此前制定出臺了恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策，圍繞穩(wěn)定大宗消費(fèi)、促進(jìn)汽車消費(fèi)和電子產(chǎn)品消費(fèi)、拓展農(nóng)村消費(fèi)、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等方面，出臺一批務(wù)實(shí)管用的政策舉措并推動(dòng)盡快落地見效。

商務(wù)部等13部門也聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)若干措施的通知》，從提升供給質(zhì)量、創(chuàng)新消費(fèi)場景、改善消費(fèi)條件、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境四方面提出11條政策舉措，同時(shí)指出積極推動(dòng)業(yè)態(tài)模式創(chuàng)新發(fā)展，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開展家電、家具、家裝下鄉(xiāng)等。

圖表來源：瑞達(dá)期貨研究院、Mysteel

螺紋鋼產(chǎn)量維持低水平，供應(yīng)壓力弱。截止9月中旬，Mysteel監(jiān)測的全國137家建材生產(chǎn)企業(yè)中螺紋鋼周度產(chǎn)量為247.67萬噸，周度產(chǎn)能利用率處在55%下方，與往年同期相比明顯偏低。整體上，終端需求表現(xiàn)一般，同時(shí)鋼廠利潤微薄，鋼企提產(chǎn)意愿不高，另外粗鋼平控要求，這降低了供應(yīng)壓力。

圖表來源：瑞達(dá)期貨研究院、WIND

圖表來源：瑞達(dá)期貨研究院、WIND

7月房地產(chǎn)銷售成交、新開工、竣工、拿地增速均環(huán)比下滑，現(xiàn)階段地產(chǎn)基本面仍然偏弱。當(dāng)前地產(chǎn)鏈基本面及關(guān)注度已至“冰點(diǎn)”，后續(xù)提振政策值得期待。

圖表來源：統(tǒng)計(jì)局、瑞達(dá)期貨研究院

2023年1-7月，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長6.8%。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長24.9%，水利管理業(yè)投資增長7.5%，道路運(yùn)輸業(yè)投資增長2.8%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長0.8%。整體上，基建投資增速雖有回調(diào)，但景氣度仍處于高位，基礎(chǔ)設(shè)施投資仍是市場關(guān)注焦點(diǎn)。

圖表來源：統(tǒng)計(jì)局、瑞達(dá)期貨研究院

綜合以上分析，隨著各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)內(nèi)需政策進(jìn)一步發(fā)力以及高溫多雨天氣過后經(jīng)濟(jì)回歸正常運(yùn)行，在制造業(yè)生產(chǎn)和市場需求改善的帶動(dòng)下，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)連續(xù)三個(gè)月回升。在強(qiáng)預(yù)期影響下，螺紋鋼仍存反彈契機(jī)。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

瑞達(dá)期貨研究員：蔡躍輝

資格證號：F0251444Z0013101

助理研究員：李秋榮F03101823

助理研究員：王凱慧F03100511

以上信息僅供參考，不作為入市建議

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