中東局勢升溫，伊以沖突加劇。據(jù)央視新聞最新報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日凌晨（北京時(shí)間13日早間），以色列對伊朗發(fā)動襲擊。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡表示，以方針對伊朗主要從事核武器研發(fā)的頂尖科學(xué)家進(jìn)行了打擊；以色列軍方官員表示，已完成第一階段行動，包括對伊朗數(shù)十個(gè)軍事目標(biāo)的打擊，其中還包括伊朗不同地區(qū)的核目標(biāo)，預(yù)計(jì)在不久的將來會有針對以色列及其平民的導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊。截至發(fā)稿時(shí)，以色列突襲伊朗核設(shè)施，暫無核泄漏，但伊朗核科學(xué)家費(fèi)雷敦·阿巴斯和穆罕默德·邁赫迪·德黑蘭在以色列襲擊中喪生，伊朗革命衛(wèi)隊(duì)司令薩拉米在以色列襲擊中喪生。 伊朗安全部門消息人士透露，伊朗計(jì)劃對以色列襲擊“作出嚴(yán)厲回應(yīng)”。事件點(diǎn)燃市場情緒，截至6月13日15時(shí)，國內(nèi)原油2507合約大幅攀升，漲幅高達(dá)6.90%。

分析點(diǎn)評：

2024年以來，以色列與伊朗互相襲擊，加沙沖突進(jìn)一步出現(xiàn)外溢趨勢。年初，美國情報(bào)報(bào)告顯示，以色列計(jì)劃在2025年上半年對伊朗核設(shè)施發(fā)動襲擊，可能采用遠(yuǎn)程導(dǎo)彈或直接空投鉆地炸彈兩種方案。伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)強(qiáng)硬回應(yīng)稱：“若以色列摧毀一百個(gè)核設(shè)施，伊朗將重建一千個(gè)”，強(qiáng)調(diào)打擊無法消滅伊朗的核技術(shù)能力。4月至今，美伊雙方就核問題分歧持續(xù)，談判不確定性較大，以色列不斷暗示隨時(shí)準(zhǔn)備攻擊伊朗，尤其是針對伊朗的核設(shè)施發(fā)動襲擊。美伊核問題談判（6月15日）前夕，美國突然撤離駐伊拉克使館非必要人員及中東美軍家屬。當(dāng)?shù)孛襟w就分析認(rèn)為，美方在同伊朗新一輪談判前做出的舉動，旨在通過暗示以色列將采取行動，對伊朗形成軍事威懾，迫使其在談判中做出讓步。以色列媒體擔(dān)心，這樣的所謂威懾很可能適得其反，故意制造局勢緊張，破壞談判氛圍。此次以色列與伊朗沖突升級，地緣風(fēng)險(xiǎn)外溢，中東軍事對抗風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。

從供應(yīng)來看，2024年伊朗石油產(chǎn)量全球占比約3.2%，我國為主要出口對象，若沖突影響伊朗產(chǎn)量，將對中國沙特等國家造成一定供應(yīng)沖擊，近年來美國頁巖油產(chǎn)量增速的提升能部分填補(bǔ)缺口，但遠(yuǎn)期合約價(jià)格仍將推高。

伊以沖突對全球油品供應(yīng)的影響更多體現(xiàn)在航運(yùn)方面?；魻柲酒澓{最窄處僅39公里，完全覆蓋在伊朗岸基火力范圍內(nèi)（霍爾木茲海峽是海灣地區(qū)石油輸往世界各地的唯一海上通道，沙特、伊拉克、卡塔爾、阿聯(lián)酋等國每年的油氣出口大多從這里運(yùn)出，份額最高峰時(shí)一度占到了全球海運(yùn)原油貿(mào)易的40%，據(jù)此前美國能源情報(bào)署的數(shù)據(jù)，霍爾木茲海峽2022年的石油流通量平均為每天2100萬桶，相當(dāng)于全球石油消耗量的21%；據(jù)市場公開數(shù)據(jù)，2023 年霍爾木茲海峽的原油運(yùn)量也超過 2000 萬桶/日，占全球需求量的20% 以上），若伊朗封鎖霍爾木茲海峽，全球20%以上的石油供應(yīng)將受到?jīng)_擊；替代路線包含沙特及阿聯(lián)酋繞過海峽的管道，但運(yùn)力（粗略統(tǒng)計(jì)約30%）遠(yuǎn)不及海峽的日常運(yùn)量，且航運(yùn)成本將大幅增加（2024年因紅海危機(jī)航運(yùn)保險(xiǎn)成本上漲3倍）。不過該海峽的封鎖將引起全球供應(yīng)鏈斷裂、輸入性通脹及加速經(jīng)濟(jì)衰退，并進(jìn)一步釋放戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)，加大美國對伊朗的打擊，因此伊朗孤注一擲封鎖海峽的概率不大，或以扣押油輪或航道管制的形式制造短期恐慌。

總體來看，以伊沖突將使得地緣政治風(fēng)險(xiǎn)外溢，增強(qiáng)市場避險(xiǎn)情緒；供應(yīng)方面，由于伊朗主要出口國包含中國，我國短期石油供應(yīng)或受一定沖擊，美國頁巖油產(chǎn)量高增速預(yù)計(jì)補(bǔ)充部分供應(yīng)缺口，但遠(yuǎn)期合約價(jià)格將抬升；從影響后果來看，伊朗封鎖霍爾木茲海峽將大幅影響石油供應(yīng)，對全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，并加大軍事對抗風(fēng)險(xiǎn)，因此伊朗或通過其他方式間接影響航運(yùn)，而非直接封鎖海峽；短期恐慌情緒延續(xù)，但美伊談判在即，地緣局勢不確定性較大，預(yù)計(jì)國際油價(jià)寬幅震蕩，原油系跟隨成本波動。

數(shù)據(jù)來源：同花順 瑞達(dá)期貨研究院

研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格號F3004212  

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0021928