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專題分析

【異動分析】四大因素共振,鎳價加速拉升

時間:2024-02-27 08:53瀏覽次數(shù):4579來源:本站

來源:同花順、瑞達研究

春節(jié)假期結(jié)束后,滬鎳期貨價格出現(xiàn)了明顯的止跌回升趨勢。自2月21日起,其價格拉升速度明顯加快,截至目前,主力2403合約已較節(jié)前上漲超9000元/噸,漲幅超過7%,持倉量持續(xù)下降。這一走勢的背后,我們認為主要與四大因素有關(guān)。
首先,印尼RKAB審批進度持續(xù)緩慢,截至目前僅有23家鎳礦點通過審批,預(yù)計仍有至少250家以上的礦點未能通過。由于印尼政府當前的重心可能在大選上,因此審批緩慢可能會持續(xù)到3月份。這導(dǎo)致鎳礦供應(yīng)的不確定性增加。
其次,美國總統(tǒng)拜登宣布將對俄羅斯實施一攬子“重大”制裁,制裁對象包括該國的國防和工業(yè)基地以及經(jīng)濟收入來源??紤]到俄羅斯鎳供應(yīng)占全球約20%,并在LME注冊倉庫中占比達到31%,這一制裁措施可能會對俄鎳供應(yīng)造成影響。
第三,必和必拓宣布考慮關(guān)閉其西澳鎳業(yè)務(wù),自去年9月以來,西澳已有5家鎳礦關(guān)閉或減產(chǎn)。此外,新喀里多尼亞鎳礦也面臨財務(wù)困境而停產(chǎn),俄羅斯諾里爾斯克因地緣政治風險也計劃減產(chǎn)。這些因素都可能導(dǎo)致全球鎳供應(yīng)減少。
最后,菲律賓鎳礦供應(yīng)在每年11月至次年4月因雨季而下降,導(dǎo)致國內(nèi)鎳礦到港量減少,國內(nèi)鎳礦還處在去庫周期,截至2月22日,國內(nèi)主要鎳礦港口庫存1066.29萬濕噸,較去年11月高點下降18%,不過同比增加27%,主要是季節(jié)性供應(yīng)緊張的影響。
綜合以上因素,近期鎳市場上游擾動因素頻發(fā),多因素共振下,導(dǎo)致對未來供應(yīng)趨緊的預(yù)期快速升溫,預(yù)計近期鎳價還將保持強勢。長期來看,主要關(guān)注前兩點因素的變化,以及需求端在復(fù)工之后的表現(xiàn)。

研究員:蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員:

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

           

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