數(shù)據(jù)：據(jù)上海有色SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止2024年8月29日，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)周度庫存情況分別為，上游冶煉廠59881噸，下游材料加工企業(yè)庫存33300噸，其他在途及貿(mào)易商環(huán)節(jié)38123噸，庫存總計131304噸。

數(shù)據(jù)來源：SMM 瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)看點1：從近期庫存變化來看，碳酸鋰整體庫存在8月中旬到達(dá)132560噸的峰值后，于下旬開始逐步去庫至131304噸。根據(jù)過往季節(jié)變化圖來看，7-8月的銷量回落亦屬于正常范圍（8月新能源汽車銷量將較7月小幅回升）進(jìn)入9月隨著國家補(bǔ)貼政策的逐步落地、推廣，加之“金九銀十”的消費(fèi)預(yù)期提升，對下游材料商備庫的情緒有一定提升，需求預(yù)期較淡季有所回暖。供給方面來看，7-8月小幅減產(chǎn)，加之智利進(jìn)口碳酸鋰亦有所回落，供給量上有所控制。在供減需增的背景下，碳酸鋰總體庫存在8月中下旬逐步回落。

數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié) 瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)來源：Ifind 瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)看點2：從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的細(xì)分庫存來看，下游庫存顯著下滑，8月中旬下游庫存達(dá)到峰值35315噸，隨著終端消費(fèi)預(yù)期提升，下游電池材料開工逐步回升，庫存碳酸鋰逐步回落至8月末33300噸。冶煉廠方面，在持續(xù)下跌的現(xiàn)貨價格的影響下，挺價情緒有所減弱，小幅出貨從中旬的60581噸至月末59881噸；相較冶煉廠而言，貿(mào)易商的挺價情緒仍然偏強(qiáng)，囤貨惜售的背景下其庫存變化較不明顯，庫存在中下旬幾乎保持穩(wěn)定（8月15日為38113噸,8月29日為38123噸）。

數(shù)據(jù)來源：IFIND 瑞達(dá)期貨研究院

觀點分析：綜上所述，從以上碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈總庫存情況可以看出，國內(nèi)碳酸鋰庫存整體情況仍然偏多，基本面供給較多，需求暫弱，庫存積累的矛盾仍需時間去消化。從產(chǎn)業(yè)細(xì)分環(huán)節(jié)的庫存變化可以看出，隨著“金九銀十”終端消費(fèi)旺季的來臨，此前淡季的偏弱預(yù)期逐步修復(fù)，下游逢低買入的情緒提升，上游現(xiàn)階段挺價情緒略有減弱，但上下游對鋰價的分歧仍然嚴(yán)重。預(yù)計后市，在旺季階段整體消費(fèi)預(yù)期提升，加之冶煉廠方面因不斷走低的鋰價而選擇減產(chǎn)和出貨補(bǔ)充運(yùn)營資金，在此背景下鋰價或?qū)⒅饾u尋找到新的供需平衡點。鋰價或在旺季逐步企穩(wěn)回暖，獲得支撐。庫存方面，仍需要更多消費(fèi)拉動有效需求，進(jìn)而逐步去化，庫存拐點或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。

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