據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至2024年9月12日，PVC社會(huì)庫(kù)存（21家樣本）為49.83萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.51%，同比增加13.70%。社會(huì)庫(kù)存維持去化趨勢(shì)。

圖表來(lái)源：隆眾資訊 瑞達(dá)期貨研究院

從社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)看，7月下旬開(kāi)始PVC社會(huì)庫(kù)存高位回落，去化顯著。然而，總庫(kù)存從7月下旬至8月中旬持續(xù)增長(zhǎng)，直到8月下旬才開(kāi)始出現(xiàn)去化的跡象。主要原因在于今年社會(huì)庫(kù)存遠(yuǎn)超往年同期水平，貿(mào)易商拿貨減量、主動(dòng)去庫(kù)，導(dǎo)致上游庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移受阻。

7月下旬至8中下旬，PVC現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下行，下游生產(chǎn)商逢低補(bǔ)庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存高位去化；然而在此期間，大量PVC裝置結(jié)束檢修并重啟，導(dǎo)致供應(yīng)壓力上升、生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存走高，因此總庫(kù)存呈緩慢上升趨勢(shì)，從7月18日的31.46萬(wàn)噸增長(zhǎng)至8月29日的37.16萬(wàn)噸。

8月30日至9月5日，PVC生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存與社會(huì)庫(kù)存均出現(xiàn)下降趨勢(shì)。供應(yīng)端，受乙烯法裝置利潤(rùn)虧損、開(kāi)工負(fù)荷下降影響，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.14%至74.68%。需求端，下游PVC制品開(kāi)工率小幅上升，其中管材開(kāi)工率環(huán)比+3.12%至42.81%，型材開(kāi)工率環(huán)比+1.48%至39.72%。上游供應(yīng)增量疊加下游消耗提高，PVC總庫(kù)存環(huán)比-4.51%至87.04萬(wàn)噸。與往年同期相比，當(dāng)前PVC總庫(kù)存壓力仍偏高。

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9月裝置檢修計(jì)劃較少，除山西恒瑞20萬(wàn)噸停車(chē)7天、青松化工12萬(wàn)噸停車(chē)15天以外暫無(wú)其他停車(chē)計(jì)劃。8月停車(chē)的泰州聯(lián)成60萬(wàn)噸、新疆天業(yè)45萬(wàn)噸、臺(tái)塑寧波40萬(wàn)噸等裝置于9月陸續(xù)重啟，并且大部分產(chǎn)能重啟日期分布于9月中上旬。雖然短期內(nèi)電石法利潤(rùn)收窄、乙烯法小幅虧損可能會(huì)導(dǎo)致部分裝置負(fù)荷下降，但總體上9月供應(yīng)增量預(yù)期沒(méi)有變。

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國(guó)內(nèi)需求方面，近期PVC管材、型材開(kāi)工率季節(jié)性回升，但總體仍處于偏低水平。上半年出現(xiàn)了“517”樓市新政、住房收儲(chǔ)等利好政策，但從1至7月數(shù)據(jù)來(lái)看目前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍低迷。在房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)或新的利好政策出臺(tái)之前，不宜對(duì)下游硬制品需求過(guò)于樂(lè)觀(guān)。國(guó)外需求方面，近期出口簽單有所提升，成交氛圍好轉(zhuǎn)。目前總體需求仍處于偏弱勢(shì)狀態(tài)。供應(yīng)預(yù)期增量而需求相對(duì)疲軟，后市PVC庫(kù)存預(yù)計(jì)去化緩慢。

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7月下旬以來(lái)PVC社會(huì)庫(kù)存呈持續(xù)去化趨勢(shì)，但由于庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移受阻，總庫(kù)存從9月上旬開(kāi)始才出現(xiàn)小幅去化。與往年同期相比，目前總庫(kù)存壓力仍偏高。

展望后市，9月存在較多PVC裝置計(jì)劃重啟，雖然部分裝置可能因利潤(rùn)偏低降低負(fù)荷，但總體上供應(yīng)增量預(yù)期沒(méi)有變。國(guó)內(nèi)需求方面，管材、型材開(kāi)工率總體偏低，且房地產(chǎn)市場(chǎng)未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)或新的刺激政策，不宜過(guò)于樂(lè)觀(guān)。國(guó)外需求方面，近期出口簽單有所提升，成交氛圍好轉(zhuǎn)。短期內(nèi)預(yù)計(jì)總體需求仍處于偏弱勢(shì)狀態(tài)。綜合考慮，預(yù)計(jì)9月PVC總庫(kù)存去化緩慢，高庫(kù)存壓力或?qū)⒊掷m(xù)。

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