【事件分析】貿易保護主義下，煤炭進口分析
時間：2025-04-15 09:00瀏覽次數：1203來源：本站
特朗普第二任任期以來宣布多條關稅措施引發(fā)多國反制，單邊主義不斷升級，沖擊全球供應鏈。國務院關稅稅則委員會最新消息顯示，自2025年4月12日起，調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施，由84%提高至125%。鑒于在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續(xù)對中國輸美商品繼續(xù)加征關稅，中方將不予理會。分析點評1：關稅對煉焦煤直接影響較小，間接影響更大2024年中國進口美國煉焦煤總量1066.92萬噸，占比從美國進口煤炭的87.95%，占我國煉焦煤總進口量的8.7%；2025年1—2月，中國進口美國煤炭數量為262.49萬噸，同比增長67.70%，其中煉焦煙煤進口數量為262.49萬噸，同比增長81.91%。此前，中國進口美國煤炭進口關稅為3%，2月10日，已對美國的煤炭加征15%關稅，此次84%的對等關稅預計抬升該煤種500-750元/噸的進口成本。預計加征關稅后，美煤進口受限。從進口來源看，蒙古國和俄羅斯煉焦煤是進口主力，國內穩(wěn)產，山西2025年計劃增產3000萬噸，在供給偏寬松下，對煉焦煤直接影響較小。關稅影響鋼材出口預期，成材需求承壓，原料負反饋，因此，對原料間接影響更明顯。分析點評2：進口多元化戰(zhàn)略，俄羅斯資源稟賦與中國戰(zhàn)略需求的“雙向奔赴”根據最新數據，俄羅斯的煤炭探明儲量是1600億噸，2024年產量4.27億噸，其中對華出口占比22%，雙方合作潛力巨大。中央周邊工作會議4月8日至9日在北京舉行，習近平強調，深化發(fā)展融合，構建高水平互聯(lián)互通網絡，加強產業(yè)鏈供應鏈合作。俄羅斯副總理諾瓦克此前提到，到2030年俄羅斯對亞太地區(qū)國家的煤炭出口量增幅將為7500萬噸左右。據海關總署最新數據顯示，2025年1-2月份，中國進口煉焦煤總量達1884.55萬噸，同比增加5.60%。蒙古國和俄羅斯煉焦煤仍是進口主力，兩者合計進口1173萬噸，占1-2月進口煉焦煤總量的62.24%，此外，憑借價格優(yōu)勢，澳大利亞2023年以來煤炭進口增量明顯?？偟膩砜矗嵘惩饽茉促Y源保障能力，鞏固拓展與傳統(tǒng)進口來源國合作，穩(wěn)定煤炭進口是2025年全國能源工作的重點，全年來看，焦煤供應量大概率持穩(wěn)。觀點看法：焦炭供需相對均衡，焦煤供需邊際改善，市場情緒主導煤焦庫存季節(jié)性去庫，供應端來看，國家層面對煤炭以保能源安全為主，國家發(fā)改委發(fā)布關于2024年國民經濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2025年國民經濟和社會發(fā)展計劃草案的報告提到，有序實施煤炭產能儲備制度，持續(xù)增強煤炭生產供應能力，強化煤炭兜底保障作用，煤礦總體維持正常生產節(jié)奏，焦煤供應穩(wěn)定。需求方面，從上周來看，日均鐵水產量 240.22萬噸，環(huán)比上周增加1.49萬噸，同比去年增加15.47萬噸。鐵水產量增加對原料價格形成一定支撐，但是終端需求預期較弱，關稅影響反復，且預計在特朗普任期內，關稅將持續(xù)擾動市場，當下，市場樂觀心態(tài)不足，市場對粗鋼壓減存預期，成材價格缺乏反彈動力，壓制煤價反彈空間。
作者 研究員：徐玉花
期貨從業(yè)資格證號：F03132080
期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0021386
本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨股份有限公司力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。
手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP
客服熱線：4008-8787-66
掃碼下載瑞達期貨APP
