數(shù)據(jù)概況：

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2025年4月，我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量8469.6萬(wàn)噸，同比下降4.9%；1-4月，我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量32859.6萬(wàn)噸，同比下降12.2%。另外，Mysteel統(tǒng)計(jì)4月全國(guó)433家鐵礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量為2301.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少57.2萬(wàn)噸，降幅2.4%；1-4月累計(jì)產(chǎn)量9038.3萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少804.3萬(wàn)噸，降幅8.2%。

數(shù)據(jù)看點(diǎn)1：國(guó)際礦發(fā)運(yùn)和到港量下滑

2025年1-5月份，國(guó)內(nèi)黑色系整體表現(xiàn)疲軟，但鐵礦石卻表現(xiàn)出相對(duì)抗跌，這出乎市場(chǎng)預(yù)期，因市場(chǎng)預(yù)估2025年鐵礦石產(chǎn)量將增產(chǎn)5000-6000萬(wàn)噸，供應(yīng)量維持寬松。但從鐵礦實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，跌幅最少。其中1-4月份國(guó)際礦產(chǎn)量并未增加，反而從發(fā)運(yùn)和到港量數(shù)據(jù)分析，同比出現(xiàn)下滑。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)2025年1月1日-2025年5月25日，澳洲和巴石鐵礦石發(fā)運(yùn)總量45196.7萬(wàn)噸，同比減少179.2萬(wàn)噸，降幅0.4%。到港量47947.1萬(wàn)噸，同比減少2863.4萬(wàn)噸，降幅5.6%。從歷史數(shù)據(jù)分析，接下來(lái)的三、四個(gè)月，國(guó)際市場(chǎng)鐵礦發(fā)運(yùn)將提升，而國(guó)內(nèi)到港量也會(huì)同步增加。

資料來(lái)源：Mysteel，瑞達(dá)期貨

數(shù)據(jù)看點(diǎn)2：鐵礦國(guó)產(chǎn)原礦和精礦減少

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1-4月，我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量32859.6萬(wàn)噸，同比下降12.2%。Mysteel統(tǒng)計(jì)，1-4月433家鐵礦山企業(yè)鐵精粉累計(jì)產(chǎn)量9038.3萬(wàn)噸，同比減少804.3萬(wàn)噸，降幅8.2%。

前4個(gè)月，國(guó)內(nèi)精粉產(chǎn)量減少主要體現(xiàn)在華東、西北和西南地區(qū)。華東地區(qū)，因區(qū)域內(nèi)檢修礦企較多，整體精粉產(chǎn)量下降。西北和西南個(gè)別大型礦企設(shè)備故障停產(chǎn)檢修，產(chǎn)量下降相對(duì)明顯。但據(jù)Mysteel近期對(duì)礦山調(diào)研，其中華北地區(qū)因某大型礦企按生產(chǎn)計(jì)劃增產(chǎn)，同時(shí)個(gè)別前期處于檢修狀態(tài)的礦企恢復(fù)生產(chǎn)，西南地區(qū)則因某大型礦企檢修完畢復(fù)產(chǎn)，將帶動(dòng)區(qū)域精產(chǎn)量上升。

資料來(lái)源：統(tǒng)計(jì)局，Mysteel，瑞達(dá)期貨

觀點(diǎn)看法：

前5個(gè)月，黑色系表現(xiàn)低迷，其中焦煤、焦炭、螺紋、熱卷、鐵礦跌幅分別為35%、26%、10%、8.7%、6.4%，鐵礦石跌幅最少。我們認(rèn)為，鐵礦走勢(shì)抗跌，一方面是進(jìn)口礦和國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)未增反降，而鋼廠高爐開(kāi)工率和鐵水產(chǎn)量增加，對(duì)鐵礦石需求增加，并推動(dòng)港口庫(kù)存持續(xù)下滑。但隨著鋼市進(jìn)入淡季，鐵水產(chǎn)量下滑預(yù)期增強(qiáng)，鐵礦或伴隨供應(yīng)增加而弱勢(shì)運(yùn)行。

研究員：蔡躍輝

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