瑞達(dá)期貨晨會(huì)紀(jì)要觀點(diǎn)20231024
時(shí)間：2023-10-24 08:57瀏覽次數(shù)：7265來源：本站
1、據(jù)巴以雙方23日數(shù)據(jù)，本輪巴以沖突已致雙方超6500人死亡。以軍：以地面部隊(duì)22日晚在加沙地帶實(shí)施有限行動(dòng)，對(duì)巴方武裝人員進(jìn)行突襲。以軍23日稱本輪沖突以來已在約旦河西岸逮捕了800名巴勒斯坦人。黎巴嫩國家通訊社稱，以色列對(duì)黎以臨時(shí)邊界東段黎方一側(cè)發(fā)動(dòng)襲擊。2、交通運(yùn)輸部表示，要強(qiáng)化落實(shí)，推動(dòng)立法規(guī)劃在交通運(yùn)輸行業(yè)落地落實(shí)，進(jìn)一步增強(qiáng)貫徹落實(shí)立法規(guī)劃責(zé)任感、使命感，按照全國人大常委會(huì)“任務(wù)、時(shí)間、組織、責(zé)任”四落實(shí)的要求，全力推進(jìn)交通運(yùn)輸立法工作。3、商務(wù)部：百余名世界500強(qiáng)和行業(yè)龍頭企業(yè)全球總部高管確認(rèn)來華參加第六屆進(jìn)博會(huì)，規(guī)模創(chuàng)新高。商務(wù)部副部長盛秋平在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，第六屆進(jìn)博會(huì)將于11月5日至10日在上海全面線下舉辦。已有超過3400家參展商和39.4萬名專業(yè)觀眾注冊報(bào)名，全面恢復(fù)到疫情前水平。參展的世界500強(qiáng)和行業(yè)龍頭企業(yè)數(shù)達(dá)289家，均超過歷屆水平。4、由于以色列本幣新謝克爾繼續(xù)走弱，以及新一輪巴以沖突給當(dāng)?shù)丶彝ズ推髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，以色列央行決定將基準(zhǔn)利率維持在4.75%不變，并下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至2.3%。A股主要指數(shù)昨日下跌。滬指低開低走，三大指數(shù)盤中跌幅一度擴(kuò)大至2%。截至收盤，滬指跌1.47%，深證成指跌1.51%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.69%。四期指中，中小盤指數(shù)走勢較弱。A股當(dāng)前情緒或步入極致區(qū)域。美債利率對(duì)行情仍有制約，短期美國部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，但景氣預(yù)期指標(biāo)均開始走弱，年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)再次加息概率不大，靜待美債供需關(guān)系改善推動(dòng)長端利率走弱。全球權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)偏好受到波及。而國內(nèi)層面的經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)外需求復(fù)蘇仍較疲弱，政策效力弱于預(yù)期?；厮輾v史上長周期調(diào)整后的重要底部區(qū)域，均有密集的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)及資本市場的政策出臺(tái)，而市場預(yù)期的扭轉(zhuǎn)通常也相對(duì)滯后，形成階段性的“磨底期”，建議需要保持耐心。策略上，指數(shù)短線破位，觀望為主。周一期債主力合約受股市大幅下挫提振高開高走，小幅上行0.15%。銀行間主要利率債收益率“先上后下”。對(duì)債市來說，地方債發(fā)行高峰尚未過去疊加稅期來臨，短期資金面仍將左右債市情緒，關(guān)注央行態(tài)度及流動(dòng)性情況。海外及匯率方面，短期內(nèi)巴以沖突外溢的擔(dān)憂仍存；鮑威爾發(fā)言偏鷹以及美債收益率持續(xù)走高，全球市場避險(xiǎn)情緒升溫，同時(shí)中美利差倒掛程度加劇，資金有一定外流壓力。周一央行在公開市場實(shí)現(xiàn)大規(guī)模凈投放7020億元，但上半周將面臨稅期走款壓力，銀行間資金面緊勢改善較為有限，DR001進(jìn)一步上行約2bp至1.96%附近。市場對(duì)后續(xù)債券供給及繳稅等擾動(dòng)憂慮仍未消，短期內(nèi)流動(dòng)性緊勢或難以實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國債收益率窄幅震蕩在2.70%附近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或?qū)⒀永m(xù)圍繞2.65-2.75%區(qū)間震蕩。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，市場對(duì)后續(xù)走勢仍有分歧，建議投資者保持謹(jǐn)慎偏空；短期可關(guān)注曲線走陡機(jī)會(huì)，10Y-2Y 國債現(xiàn)券利差或存在一定做多機(jī)會(huì)。周一晚間在岸人民幣兌美元收報(bào)7.3158，較前一交易日貶值3個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1792，調(diào)升1個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示：“如果有進(jìn)一步的證據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)高于趨勢，或者勞動(dòng)力市場的緊張局勢不再緩解，這可能會(huì)對(duì)通貨膨脹的進(jìn)展構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策”，若美國四季度的支出持續(xù)增長，可能會(huì)增加在年底時(shí)進(jìn)一步加緊貨幣政策的可能性。我國消費(fèi)市場持續(xù)恢復(fù)，9月GDP復(fù)蘇優(yōu)于預(yù)期，居民消費(fèi)需求持續(xù)釋放，后續(xù)或在“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策持續(xù)顯效的背景下企穩(wěn)回升，內(nèi)需持續(xù)恢復(fù)?？傮w來看，在消費(fèi)者堅(jiān)定的支持下，美國三季度可能以近兩年來最快的速度擴(kuò)張，接下來則需要更多的數(shù)據(jù)來判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否需要進(jìn)一步收緊政策。從短期看，人民幣或呈震蕩偏弱趨勢，但隨著加息逐步進(jìn)入尾聲，人民幣將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。截至周二美元指數(shù)跌0.53%報(bào)105.5977，非美貨幣集體上漲，歐元兌美元漲0.71%報(bào)1.067，英鎊兌美元漲0.7%報(bào)1.225，澳元兌美元漲0.33%報(bào)0.6335，美元兌日元跌0.09%報(bào)149.713。本輪巴以沖突已導(dǎo)致雙方超過6500人死亡。其中，加沙地帶5087人死亡，15273人受傷；約旦河西岸死亡人數(shù)已升至95人。本輪巴以沖突已導(dǎo)致雙方超過6500人死亡。其中，加沙地帶5087人死亡，15273人受傷；約旦河西岸死亡人數(shù)已升至95人。昨日哈馬斯組織釋放兩名人質(zhì)，整體有利緩和沖突局勢。非美國家方面，歐元區(qū)10月消費(fèi)者信心指數(shù)初值為-17.9，預(yù)期-18.3，前值-17.8，整體歐洲經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)者信心持續(xù)回升利多歐元回升。往后看，短期內(nèi)美元指數(shù)對(duì)利好信息反映逐漸淡化，整體走勢轉(zhuǎn)弱，然而年內(nèi)利率預(yù)期或持續(xù)給予美元指數(shù)一定支撐，美元指數(shù)或多于高位震蕩周一中證商品期貨指數(shù)跌0.53%報(bào)1881.97，呈震蕩偏弱趨勢；CRB現(xiàn)貨指數(shù)近一月以來也是呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國內(nèi)期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品普遍上漲，LPG漲1.70%，苯乙烯漲1.48%。黑色系全線上漲，焦煤漲0.74%，焦炭漲0.5%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，豆二跌0.91%?；窘饘偈毡P漲跌不一，滬銅漲0.5%。中東緊張局勢的升級(jí)令資金涌入避險(xiǎn)品種，我國商品價(jià)格表現(xiàn)存在一定差異。具體來看，能源化工品價(jià)格仍偏強(qiáng)震蕩，巴以沖突持續(xù)升溫，油價(jià)維持上漲趨勢；房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，建筑業(yè)受制與資金情況下，需求表現(xiàn)平淡，黑色系商品期價(jià)缺乏支撐；海外貴金屬價(jià)格受巴以沖突升級(jí)以及美聯(lián)儲(chǔ)官員的意外鴿派轉(zhuǎn)向提振；農(nóng)產(chǎn)品方面總體缺乏上升動(dòng)力，多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，不確定性較大。巴以沖突所帶來的持續(xù)性影響有限，商品需求仍待復(fù)蘇，并且隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策緩慢轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟(jì)將逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場。昨日集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約集體收漲，EC2404上漲1.53%。境外相關(guān)運(yùn)價(jià)指數(shù)呈現(xiàn)反彈，帶動(dòng)期價(jià)回升。同時(shí)最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為597.17點(diǎn)，較上周下降3.23點(diǎn)，環(huán)比回落0.5%，降幅迅速收窄，或在短期內(nèi)帶動(dòng)運(yùn)價(jià)觸底反彈。歐元區(qū)PMI繼續(xù)位于榮枯線下，產(chǎn)需兩端持續(xù)走弱，持續(xù)加息帶來的副作用不斷影響，歐洲航線運(yùn)輸供過于求格局較為確定，市場對(duì)航運(yùn)市場的預(yù)估總體較為悲觀，中長線來看集運(yùn)運(yùn)價(jià)仍偏弱。由于前期運(yùn)價(jià)下行幅度較大，預(yù)計(jì)期現(xiàn)價(jià)格回歸后震蕩為主。反觀美國，若四季度的支出持續(xù)增長，可能會(huì)增加在年底時(shí)進(jìn)一步加緊貨幣政策的可能性，屆時(shí)將進(jìn)一步有利于美線改善，預(yù)計(jì)美線市場依舊強(qiáng)于歐線。目前來看，歐線的運(yùn)力供給寬松格局難改，四大班輪巨頭發(fā)布的市場預(yù)測均指出未來集運(yùn)市場會(huì)因?yàn)楣┬枋Ш饷媾R更大的挑戰(zhàn)，需求側(cè)的改善則需關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策轉(zhuǎn)向。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。需要注意的是，巴以沖突再度升級(jí)，加劇中東地區(qū)的不穩(wěn)定性和不確定性，或間接影響外貿(mào)運(yùn)輸。隔夜豆一上漲了-0.84%，從基本面來看，東北產(chǎn)區(qū)大豆集中上市期本周將結(jié)束，供應(yīng)壓力較大，大豆價(jià)格已跌至近兩年底部。雖然下游各經(jīng)銷商以及收購網(wǎng)點(diǎn)拿貨意愿增加，但大多農(nóng)戶等待國儲(chǔ)收購，目前惜售情緒較強(qiáng)，支撐大豆價(jià)格行情。南方產(chǎn)區(qū)多地大豆收割工作基本結(jié)束，大豆價(jià)格已跌至種植成本邊緣，基層種植農(nóng)戶出貨意愿低使得大豆上貨節(jié)奏不快，大豆價(jià)格維持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆價(jià)格或?qū)⒕S持穩(wěn)定。盤面來看，市場惜售情緒有所升溫，等待國儲(chǔ)收儲(chǔ)的消息，短期限制下跌幅度。隔夜豆二上漲了-0.91%，天氣預(yù)報(bào)顯示巴西天氣條件改善。氣象機(jī)構(gòu)稱下周巴西北部干旱地區(qū)的降雨機(jī)會(huì)增加。不過，巴西厄爾尼諾現(xiàn)象使得天氣炎熱少雨，大豆種植戶擔(dān)心將不得不重新播種大豆，且這種天氣通常導(dǎo)致亞馬遜河流域枯竭，進(jìn)而擾亂了巴西北部的谷物運(yùn)輸。盤面來看，巴西天氣持續(xù)影響市場的心態(tài)，在美豆已經(jīng)減產(chǎn)的背景下，如果巴西天氣再次出現(xiàn)問題，將限制美豆下方的空間，對(duì)國內(nèi)都有所支撐。產(chǎn)區(qū)來看，山東產(chǎn)區(qū)晚富士收購進(jìn)行中，供應(yīng)逐步上量，目前已下樹三到四成左右，市場普遍反映貨源質(zhì)量偏差，較去年同期上色較慢，客商入市數(shù)量較多，多以質(zhì)論價(jià)為主。陜西產(chǎn)區(qū)晚富士優(yōu)質(zhì)價(jià)格堅(jiān)挺，一般質(zhì)量貨源價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。隨著前期好貨預(yù)定進(jìn)入后期，客商開始訂購統(tǒng)貨標(biāo)準(zhǔn)貨源，客商一般入庫好貨為主，寶雞、旬邑等產(chǎn)區(qū)由于貨源性價(jià)比不高，產(chǎn)地客商較少，果農(nóng)開始自行入庫。成交價(jià)格來看，延安產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)定為主，洛川70#以上半商品價(jià)格為4.1-4.6元/斤，以質(zhì)論價(jià)為主。新果質(zhì)量欠佳，市場不確定因素頗多。操作上，建議短期蘋果2401合約觀望。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周一收低，受美國收割工作推進(jìn)。隔夜玉米2401合約收漲0.24%。隨著美玉米收割的持續(xù)推進(jìn)，季節(jié)性收割壓力仍然較大，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2023年10月22日當(dāng)周，美國玉米收割率為59%,一如市場預(yù)期的59%，前一周為45%,去年同期為59%,五年均值為54%。國內(nèi)方面，東北地區(qū)氣溫較高，潮糧不宜存儲(chǔ)，基層種植戶出糧積極性提升，養(yǎng)殖利潤不佳飼養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)新糧后市存看空預(yù)期，采購意向普遍不高，導(dǎo)致烘干玉米走貨欠佳，不過中儲(chǔ)糧繼續(xù)輪入采購，對(duì)新玉米價(jià)格有所支撐作用。華北黃淮產(chǎn)區(qū)隨著玉米價(jià)格下跌，基層種植戶惜售情緒再起，出貨意愿明顯減弱，收購價(jià)格窄幅調(diào)整。盤面來看，玉米窄幅震蕩，待企穩(wěn)后試多。洲際交易所(ICE)棉花期貨周一收高，投資者利用前一交易日價(jià)格大幅回落的機(jī)會(huì)，美元走軟進(jìn)一步提供支撐，交投最活躍的ICE 12月期棉收漲1.33美分或1.61%，結(jié)算價(jià)報(bào)83.73美分/磅。國內(nèi)市場：截止目前全國棉花采摘進(jìn)度約42.2%，進(jìn)度相對(duì)慢于去年同期。籽棉收購價(jià)格相對(duì)下調(diào)，但棉農(nóng)惜售情緒仍較濃，新棉收購端持續(xù)博弈。據(jù)棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，截至9月底棉花商業(yè)庫存為131.46萬噸，環(huán)比減少31.6萬噸，同比減少61.55萬噸。棉花商業(yè)庫存仍處于近五年低位，但環(huán)比及同比減幅有所縮窄，儲(chǔ)備棉陸續(xù)拋售，進(jìn)口棉大量到港，市場上對(duì)棉花需求有所減弱。本周儲(chǔ)備棉輪出成交率降至三成以下，降幅明顯，紡企采購需求減弱。由于紗線加工利潤虧損，下游紡織季節(jié)性需求表現(xiàn)偏弱。盤面上，經(jīng)過前期大跌，鄭棉主力合約價(jià)格出現(xiàn)止跌跡象，預(yù)計(jì)低位震蕩。操作上，鄭棉2401合約短期暫且觀望。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2023年10月19日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在8358噸，較上周減少195噸，環(huán)比減少2.28%，同比增加29.80%。紅棗庫存小幅下滑，但同比仍維持高位。銷區(qū)市場，河北崔爾莊市場紅棗好貨貨源供應(yīng)緊張，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，一般貨源出貨仍有壓力。不過部分電商客戶反饋天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，粗深加工類產(chǎn)品走貨增加。關(guān)注新季采收進(jìn)展及價(jià)格變化。盤面上，棗價(jià)下跌明顯，關(guān)注持倉變化。操作上，建議鄭棗2401合約短期暫且觀望。隔夜淀粉2401合約收漲0.70%。在集中上量壓力下，玉米收購價(jià)弱勢下行，淀粉成本支撐減弱。不過，市場提貨走貨速度良好，企業(yè)庫存庫存繼續(xù)下行。截至10月18日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量59.4萬噸，較上周減少3.7萬噸，降幅5.79%，月降幅20.34%；年同比降幅26%。低庫存支撐下，對(duì)市場價(jià)格有所支撐。另外，由于副產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，企業(yè)挺價(jià)主產(chǎn)品心態(tài)較為明顯，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格近期相對(duì)平穩(wěn)。盤面來看，淀粉期價(jià)繼續(xù)反彈，待企穩(wěn)后試多。市場情緒仍較為謹(jǐn)慎，終端市場走貨不暢，各環(huán)節(jié)壓力增加，補(bǔ)貨均有限，整體需求支撐不足。加上近日飼料價(jià)格偏弱運(yùn)行，對(duì)雞蛋價(jià)格的底部支撐也減弱，現(xiàn)階段雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，拖累盤面價(jià)格。另外，雞蛋整體供應(yīng)仍呈增加的態(tài)勢，對(duì)行情仍有一定壓力。不過，現(xiàn)貨價(jià)格明顯回落，養(yǎng)殖利潤大幅縮水，有望加快老雞淘汰進(jìn)程，并且6-8月雛雞補(bǔ)欄量相對(duì)偏低，新增開產(chǎn)規(guī)模有限，四季度產(chǎn)能增幅有所放緩。盤面來看，期價(jià)探底回升，短期跌幅放緩，暫且觀望。從需求方面來看，有所好轉(zhuǎn)，不過相比于供應(yīng)來說，依然不足。從供應(yīng)方面來看，目前仍是生豬理論出欄較大的時(shí)間點(diǎn)，生豬市場供應(yīng)較大。另外，臨近年底，養(yǎng)殖戶出欄回籠資金的壓力增加，也會(huì)增加出欄的節(jié)奏。同時(shí)，近期疫情發(fā)生，養(yǎng)殖戶被迫出欄的動(dòng)作有所增加。最后，近期生豬養(yǎng)殖利潤不佳，部分有淘汰母豬的行為，也會(huì)增加市場的供應(yīng)。盤面來看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表現(xiàn)四季度豬價(jià)或有回升的可能，提振市場的信心，不過也提到，生豬總體供應(yīng)較大，后期市場的供應(yīng)壓力猶存，限制豬價(jià)的反彈力度。周一美豆上漲了-1.17%，美豆粕上漲了-0.83%，隔夜豆粕上漲了-0.67%，天氣預(yù)報(bào)顯示巴西天氣條件改善。氣象機(jī)構(gòu)稱下周巴西北部干旱地區(qū)的降雨機(jī)會(huì)增加。不過，巴西厄爾尼諾現(xiàn)象使得天氣炎熱少雨，大豆種植戶擔(dān)心將不得不重新播種大豆，且這種天氣通常導(dǎo)致亞馬遜河流域枯竭，進(jìn)而擾亂了巴西北部的谷物運(yùn)輸。從國內(nèi)的市場來看，生豬需求疲態(tài)短期難有明顯改變，市場供強(qiáng)需弱態(tài)勢延續(xù)，傳導(dǎo)至飼料端，目前飼料企業(yè)仍以隨用隨采為主。盤面來看，豆粕震蕩，目前生豬表現(xiàn)不佳，限制豆粕的需求。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周一收低，跟隨大豆跌勢。隔夜菜油2401合約收漲0.22%。隨著加拿大油菜籽的收獲接近尾聲，前期壓力逐步釋放。不過，薩斯喀徹溫省政府對(duì)油菜籽單產(chǎn)預(yù)估從9月的每英畝31蒲式耳上調(diào)至每英畝33蒲式耳，壓制油菜籽價(jià)格。巴以沖突略有緩和，國際油價(jià)高位回落，生柴需求預(yù)期減弱，美豆油和馬棕均表現(xiàn)不佳，拖累國內(nèi)油脂市場同步下跌。國內(nèi)方面，進(jìn)口菜籽油廠開機(jī)率持續(xù)偏低，菜油供應(yīng)端壓力不大。不過，油脂總體需求相對(duì)清淡，三大油脂總庫存水平仍處于高位。同時(shí)，由于買船較多，國內(nèi)棕櫚油和菜油供應(yīng)繼續(xù)寬松，牽制油脂市場價(jià)格。盤面來看，隔夜菜油窄幅震蕩，暫且觀望。周一馬棕上漲了-0.5%，隔夜棕櫚油上漲了-0.39%，馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，10月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.5%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加4.1%，出油率（OER）環(huán)比增加0.27%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-20日棕櫚油出口量為931435噸，較9月1-20日出口的847890噸增加9.9%。馬棕出口有所增加，緩解產(chǎn)量的增幅，庫存的壓力。另外，受競品植物油和原油價(jià)格疲軟拖累，但出口增加、印度采購強(qiáng)勁以及馬幣疲軟限制跌幅。目前馬棕基本面數(shù)據(jù)偏多，由于馬幣疲軟利于出口，:三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的10月1-20日馬來西亞棕相油出口環(huán)比增幅在7.85%-17.15%。馬來西亞棕相油即將進(jìn)入積極性生產(chǎn)淡季，產(chǎn)量下降、出口增加有助于緩解庫存壓力。盤面來看，菜油的炒作結(jié)束延續(xù)前期跌勢，對(duì)其余植物油打壓較為明顯，棕櫚油保持弱勢，不過馬來棕櫚油有所支撐，限制棕櫚油下方的空間。供應(yīng)端，處于新作上市時(shí)間窗口，供應(yīng)量有所增加，對(duì)花生價(jià)格產(chǎn)生一定的負(fù)面影響；需求端，油廠收購意愿不強(qiáng)，市場按質(zhì)論價(jià)，按需采購，成交量有限，美豆收割進(jìn)展順利，巴西大豆出口超往年水平，美豆下跌，花生油、花生粕價(jià)格弱勢運(yùn)行，壓榨利潤持續(xù)下降，處于虧損狀態(tài)，開機(jī)率維持低位運(yùn)行。總體來看，新作正常上市，供應(yīng)增加，供需格局趨于寬松，加之需求未發(fā)生明顯改變，價(jià)格短期繼續(xù)承壓，需持續(xù)關(guān)注新作上市情況。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一收跌，因美國收割活動(dòng)逐步推進(jìn)。隔夜菜粕2401合約收漲-0.31%。美豆收割快速推進(jìn)，供應(yīng)壓力加大，且氣象預(yù)報(bào)顯示巴西干旱地區(qū)的降雨機(jī)率將會(huì)改善，打壓美豆價(jià)格回落。不過，全球大豆庫存仍然偏緊，未來幾周巴西大豆的種植進(jìn)度仍是市場關(guān)注的重點(diǎn)。國內(nèi)市場而言，油廠菜籽開機(jī)率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對(duì)有限，供應(yīng)壓力減弱。不過，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)偏弱，且進(jìn)入10月，水產(chǎn)養(yǎng)殖基本結(jié)束，菜粕剛需減少，后期走勢受到豆粕的走勢影響較大。豆粕來看，生豬市場表現(xiàn)不佳，限制豆粕需求，且進(jìn)口到港壓力增加，國內(nèi)豆粕市場明顯弱于外盤。盤面來看，菜粕低位震蕩，跌勢放緩，暫且觀望。洲際交易所(ICE)棉花期貨周一收高，投資者利用前一交易日價(jià)格大幅回落的機(jī)會(huì)，美元走軟進(jìn)一步提供支撐，交投最活躍的ICE 12月期棉收漲1.33美分或1.61%，結(jié)算價(jià)報(bào)83.73美分/磅。國內(nèi)市場：截止目前全國棉花采摘進(jìn)度約42.2%，進(jìn)度相對(duì)慢于去年同期。籽棉收購價(jià)格相對(duì)下調(diào)，但棉農(nóng)惜售情緒仍較濃，新棉收購端持續(xù)博弈。據(jù)棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，截至9月底棉花商業(yè)庫存為131.46萬噸，環(huán)比減少31.6萬噸，同比減少61.55萬噸。棉花商業(yè)庫存仍處于近五年低位，但環(huán)比及同比減幅有所縮窄，儲(chǔ)備棉陸續(xù)拋售，進(jìn)口棉大量到港，市場上對(duì)棉花需求有所減弱。本周儲(chǔ)備棉輪出成交率降至三成以下，降幅明顯，紡企采購需求減弱。由于紗線加工利潤虧損，下游紡織季節(jié)性需求表現(xiàn)偏弱。盤面上，經(jīng)過前期大跌，鄭棉主力合約價(jià)格出現(xiàn)止跌跡象，預(yù)計(jì)低位震蕩。操作上，鄭棉2401合約短期暫且觀望。周一美豆上漲了-1.17%，美豆油上漲了-2.83%，隔夜豆油上漲了-0.3%，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)暫未對(duì)中東主要產(chǎn)油國造成影響，但巴以沖突仍有進(jìn)步升級(jí)的可能性。美國宣布暫時(shí)解除對(duì)委內(nèi)瑞拉的部分制裁，美國立場的轉(zhuǎn)變或許會(huì)促使委內(nèi)瑞拉日均原油產(chǎn)量增長20萬桶，這將導(dǎo)致產(chǎn)量增加約25%。從國內(nèi)的情況來看，目前成交清淡格局依舊，不過部分貿(mào)易商與工廠已近低價(jià)銷售了手中的訂單，銷售壓力減輕，無心繼續(xù)下調(diào)基差報(bào)價(jià)。上周工廠開機(jī)率回升至55%，需求清淡之下，工廠庫存增加的概率較大。盤面來看，如果巴西天氣良好，美豆仍有下跌空間，帶動(dòng)油脂偏弱，如果巴西天氣出現(xiàn)問題，或有所支撐。外交斡旋活動(dòng)緩解中東地緣風(fēng)險(xiǎn)憂慮，美國暫時(shí)解除對(duì)委內(nèi)瑞拉石油制裁，國際原油期價(jià)大幅回落；國內(nèi)主要瀝青廠家開工上升，廠家及貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)回落；煉廠生產(chǎn)較為平穩(wěn)，出貨壓力有所增加，山東現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌。國際原油寬幅震蕩，剛需略顯平淡，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，BU2401合約多空增倉，凈多單小幅回落。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2401合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)寬幅整理走勢。操作上，短線交易為主。隔夜EB2311合約震蕩上行，收于8655元/噸。10月14日-18日，中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)74.44%，環(huán)比下降2.59%；整體產(chǎn)量在33.13萬噸，較上周期下降1.15萬噸，周環(huán)比下降3.35%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量14.73萬噸，較上一周期減少1.13萬噸，環(huán)比減少7.11%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-539元/噸，較上周期下跌53元/噸，周環(huán)比下跌10.87%。需求端，苯乙烯下游需求整體小幅下降。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的升高暫時(shí)掩蓋了供需以及宏觀方面的利空因素，國際油價(jià)偏強(qiáng)震蕩，苯乙烯成本支撐仍存，有一定估值修復(fù)動(dòng)力。盤面上，EB2311日度布林線震動(dòng)波帶張口向下，日度MACD綠色動(dòng)能柱縮小。操作上，建議EB2311合約短線逢低試多，參考止損點(diǎn)8200。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷下跌1.97%至53.53%；截止10月19日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量109.31萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期降低1.03萬噸，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.90%。短期國際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4150附近壓力，下方關(guān)注4000附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)線數(shù)量持續(xù)增加，隨著點(diǎn)火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，日產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增長趨勢。前期受北方趕工影響，深加工企業(yè)訂單增多，加工廠補(bǔ)庫積極，但上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率下降，不過整體多數(shù)仍處于尚可水平，下游存貨意向偏弱，采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎，整體剛需支撐為主，短期企業(yè)庫存整體或仍維持窄幅波動(dòng)。FG2401合約短線建議在1600-1650區(qū)間交易。外交斡旋活動(dòng)緩解中東地緣風(fēng)險(xiǎn)憂慮，美國暫時(shí)解除對(duì)委內(nèi)瑞拉石油制裁，國際原油期價(jià)大幅回落；周五新加坡燃料油市場上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至182美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價(jià)差為1268元/噸，較上一交易日上升30元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差走闊，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2401合約多空增倉，凈多單增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2401合約考驗(yàn)3300區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2401合約考驗(yàn)40日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。隔夜L2401合約區(qū)間震蕩，收于7989元/噸。10月14日-18日，國內(nèi)聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率85.3%，較上周期下降2.12%；總產(chǎn)量在55.45萬噸，較上周期減少1.4萬噸。截至10月19日，油制線性成本理論值為9689元/噸，較上周期+467元/噸，煤制線性成本理論值為7442元/噸，較上周期-139元/噸。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的升高暫時(shí)掩蓋了供需以及宏觀方面的利空因素，國際油價(jià)偏強(qiáng)震蕩，油制LLDPE成本端支撐走強(qiáng)。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期上升0.26%至48.1%。棚膜需求旺季，支撐整體開工率提升。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：48.5萬噸，較上周期下跌7.32萬噸，環(huán)比下跌13.11%。庫存壓力有所下降。供應(yīng)端預(yù)計(jì)在檢修增加以及庫存下降后壓力有所緩解，下游旺季接近尾聲，維持剛需。當(dāng)前油制LLDPE利潤跌至年內(nèi)低位，同時(shí)成本端走強(qiáng)的情況下，存在估值修復(fù)空間。盤面上，L2401合約日度日度布林線震動(dòng)波帶向下開口，日度MACD綠色動(dòng)能柱縮小與K線形成底背離。操作上，建議暫時(shí)觀望。近期國內(nèi)甲醇部分裝置檢修停車，供應(yīng)有所減少，西北地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體新簽單一般，但長約貿(mào)易多積極提貨，企業(yè)庫存下降。10月初海外部分裝置檢修，或?qū)笃谶M(jìn)口到貨縮量形成一定支撐，但11月進(jìn)口仍有增加預(yù)期。需求方面，青海鹽湖烯烴裝置負(fù)荷提升，其他工廠裝置運(yùn)行穩(wěn)定，上周甲醇制烯烴開工率繼續(xù)上行。沿海MTO整體運(yùn)行平穩(wěn)，江浙一帶剛需穩(wěn)定良好，開工滿負(fù)荷，華東港口卸貨體量較大，庫存有所回升，而華南地區(qū)提貨量穩(wěn)健，港口庫存下降。由于CTO/MTO行業(yè)開工率處于絕對(duì)性高位，進(jìn)一步上升空間有限，后續(xù)關(guān)注高開工維持情況。MA2401合約短線建議在2340-2440區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至1091元/噸附近，加工利潤走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑13.36%至37.92%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2312合約下方關(guān)注7200附近支撐，上方關(guān)注7400附近壓力，建議區(qū)間交易。外交斡旋活動(dòng)緩解中東地緣風(fēng)險(xiǎn)憂慮，美國暫時(shí)解除對(duì)委內(nèi)瑞拉石油制裁，國際原油期價(jià)大幅回落；華南液化氣市場穩(wěn)中小漲，周末主營煉廠及碼頭報(bào)價(jià)上調(diào)，下游入市積極性轉(zhuǎn)淡；沙特11月CP預(yù)估價(jià)回升，上游供應(yīng)較為充裕壓制市場，而進(jìn)口氣成本高企限制調(diào)整空間；華南國產(chǎn)氣價(jià)格上漲，LPG2312合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為44元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為336元/噸左右。LPG2312合約多單增幅大于空單，持倉轉(zhuǎn)為凈多單。技術(shù)上，PG2312合約考驗(yàn)5000區(qū)域支撐，上方測試40日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。隔夜PP2401合約窄幅上漲，收于7461元/噸。10月14日-18日，PP產(chǎn)能利用率下降1.09%至81.25%；國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量66.89萬噸，較上周增加減少1.17萬噸，跌幅1.72%。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)PP商業(yè)庫存報(bào)87.19萬噸，較上一周期-2.34萬噸，周環(huán)比-2.61%，較去年同期-0.26萬噸，同比-0.3%。截至2023年10月19日，油制PP理論成本為8897.49元/噸，較上周+548.52元/噸，周同比+6.57%；煤制PP理論成本為7340.7元/噸，較上周-16.14元/噸，周同比-0.22%。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的升高暫時(shí)掩蓋了供需以及宏觀方面的利空因素，國際油價(jià)偏強(qiáng)震蕩，油制PP成本端支撐走強(qiáng)，同時(shí)利潤跌至年內(nèi)低值，有一定估值修復(fù)空間。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為55.58%，較上周+0.59%。石化企業(yè)臨時(shí)停車檢修增多，但受新投產(chǎn)產(chǎn)能的影響，目前供應(yīng)方面仍有壓力。需求方面，旺季接近尾聲，下游原料采購相對(duì)謹(jǐn)慎，供需方面暫無亮眼表現(xiàn)，短期成本端驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)。盤面上，PP2401合約日度布林線震動(dòng)波帶張口向下，日度MACD率綠色動(dòng)能柱縮小與K線形成底背離；操作上，建議暫時(shí)觀望。近期國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)雨水干擾因素仍在，原料釋放不及預(yù)期，收購價(jià)格堅(jiān)挺，成本端給予天膠市場一定支撐。青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易庫存窄幅去庫，前期海外訂單陸續(xù)到港，但套利盤謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，而下游輪胎企業(yè)僅維持剛需采購，帶動(dòng)青島整體庫存去庫放緩。上周國內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率走低，主要受外因影響，菏澤地區(qū)部分半鋼企業(yè)開工受限，全鋼企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)為主，但出貨較為緩慢，多數(shù)企業(yè)庫存攀升。ru2401合約短線或延續(xù)震蕩，建議在14300-14750區(qū)間交易。近期國內(nèi)純堿產(chǎn)量穩(wěn)步提升，供應(yīng)增加，周度產(chǎn)量超過70萬噸，短期暫無檢修計(jì)劃，預(yù)期裝置開工維持高位。近期下游需求淡穩(wěn)，采購不積極，剛需采購為主，純堿企業(yè)待發(fā)訂單穩(wěn)中有降，新訂單接收一般，市場心態(tài)偏弱，上周純堿企業(yè)庫存累積幅度較大。SA2401合約短線建議在1650-1750區(qū)間交易。隔夜SH2405合約區(qū)間震蕩，收于2539元/噸。10月14日-18日，中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)81.6%，較上周期下降1.6%；20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在39.68萬噸，周環(huán)比減少0.48%。氯堿周均利潤為1223元/噸，較上周-177元/噸，周環(huán)比-12.64%。。就液堿下游產(chǎn)品來看，粘膠短纖周均利潤環(huán)比窄幅增加，氧化鋁周均利潤環(huán)比持平。山東主要氧化鋁廠家連續(xù)下調(diào)液堿采購價(jià)，同時(shí)液堿生產(chǎn)企業(yè)去庫緩慢，下游走弱，存在累庫風(fēng)險(xiǎn)，液堿基本面偏弱。操作上，建議SH2405合約逢高沽空，參考止損點(diǎn)2700。國際原油期價(jià)大幅回落，布倫特原油12月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)89.83美元/桶，跌幅2.5%；美國WTI原油12月期貨合約報(bào)85.49美元/桶，跌幅2.9%。鮑威爾稱美聯(lián)儲(chǔ)將謹(jǐn)慎行事，美國國債收益率沖高回落，美元指數(shù)呈現(xiàn)回落。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應(yīng)政策延期至12月；歐盟呼吁“人道主義暫?！币陨泻凸R斯的沖突，外交斡旋活動(dòng)暫時(shí)緩解中東地緣風(fēng)險(xiǎn)憂慮，美國暫時(shí)解除對(duì)委內(nèi)瑞拉石油制裁，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2312合約回測40日均線支撐，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 188.6 萬噸，環(huán)比上漲2.8%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。進(jìn)口方面，9月紙漿進(jìn)口量同比延續(xù)上漲，海外供應(yīng)端陸續(xù)修復(fù)。需求方面，8月歐洲紙漿港口庫存同比延續(xù)大幅上漲，鷹派加息政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的抑制仍在加劇，后市歐美市場紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，部分紙品盈利情況已下降至盈虧線附近。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注6150附近壓力，下方關(guān)注6000附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在79.28%；8月PX社會(huì)庫存為438萬噸，環(huán)比+0.18%，同比+11.17%，月內(nèi)PX庫存持續(xù)累庫。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在74.42%。短期國際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。操作上，PX2405合約建議觀望。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在74.42%；截至2023年10月19日，中國PTA庫存量：295.78萬噸，環(huán)比減少6.42萬噸，同比增加91.32萬噸，周內(nèi)PTA庫存維持去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.90%。短期國際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2401合約上方關(guān)注5850附近壓力，下方關(guān)注5650附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)尿素企業(yè)新增裝置檢修，日產(chǎn)量下降，本周裝置停車與恢復(fù)并存，但山西環(huán)保限產(chǎn)落地，日產(chǎn)量或難明顯增加。近期下游接貨有所增加，另外局部農(nóng)業(yè)剛需啟動(dòng)，推動(dòng)尿素企業(yè)庫存小幅去庫。保供背景下國內(nèi)尿素出口受限，但近期市場存出口政策放寬傳聞，情緒面帶動(dòng)下游補(bǔ)倉情緒提高，出口政策將繼續(xù)對(duì)尿素市場形成擾動(dòng)，后續(xù)關(guān)注國儲(chǔ)以及東北冬儲(chǔ)的入場時(shí)間對(duì)區(qū)域尿素供應(yīng)帶來的影響。UR2401合約短線建議在2200-2300區(qū)間交易。隔夜V2401合約窄幅震蕩，收于6008元/噸。10月14日-18日， PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比減少4.16%在74.19%，產(chǎn)量43.64萬噸，環(huán)比減少5.77%，同比增加7.17%。國內(nèi)PVC社會(huì)庫存在43.12萬噸，環(huán)比下降1.21%，同比增加13.87%。成本方面，受上游電石以及乙烯價(jià)格調(diào)降得影響，電石制PVC以及乙烯制PVC成本均下滑。截止10月19日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5652元/噸、6122元/噸，周環(huán)比下降1.3%、0.65%；毛利分別為-32元/噸、-110元/噸。由于電石以及乙烯價(jià)格下調(diào)，成本端松動(dòng)。生產(chǎn)企業(yè)檢修增多，供應(yīng)壓力減小，但下游需求表現(xiàn)一般，導(dǎo)致降庫速度偏慢。預(yù)計(jì)短期PVC價(jià)格維持震蕩走勢。盤面上，V2401合約日度布林線震動(dòng)波帶張口向下，日度MACD綠色動(dòng)能柱縮??；操作上，建議暫時(shí)觀望。夜盤AL2311合約漲幅0.00%。宏觀面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率不變的概率為99.0%，到12月維持利率不變的概率為77.2%。基本面，部分地區(qū)鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊和剛需采購有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，供應(yīng)端波動(dòng)預(yù)期不大；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比小幅下降，建筑型材板塊開工率下行，市場情緒消極，拖累整體開工率，后市來看，近期下游提貨積極性下降，加上部分板塊拖累，對(duì)后續(xù)鋁下游開工上行幅度或有所制約，不過整體庫存仍在低位，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐，需關(guān)注需求的改善情況?，F(xiàn)貨方面，昨日持貨商交投活躍，以出貨為主，不過成交一般。操作上建議，滬鋁AL2311合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤AO2312合約跌幅0.33%。宏觀面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率不變的概率為99.0%，到12月維持利率不變的概率為77.2%?；久?，國內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，上周鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能；需求上，各地區(qū)電解鋁供應(yīng)增速收窄，短期難有大幅增量預(yù)期?？偟膩碚f，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐，加上消費(fèi)旺季下游鋁廠仍有一定采購剛需，供需緊平衡局面獲將延續(xù)，短期維持高位震蕩，操作上建議，氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約震蕩走弱，以跌幅1.08%報(bào)收，持倉量由于合約換月原因大幅上升。國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走弱，現(xiàn)貨小幅升水，基差走弱。美元指數(shù)方面，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特上周五表示，她對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的展望仍然傾向于再次加息，但她指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定的情況下，決策者需要“靈活”行事。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克稱，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃诿髂晖硇r(shí)候考慮降息。美聯(lián)儲(chǔ)官員態(tài)度逐漸轉(zhuǎn)鴿，美元指數(shù)走弱，但仍保持高位運(yùn)行。庫存方面，LME庫存大幅走高，累庫現(xiàn)象明顯，需求或有放緩跡象，國內(nèi)庫存仍處于較低水平，供需方面保持相對(duì)平衡的狀態(tài)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱擴(kuò)張，形態(tài)偏空。操作建議，輕倉日內(nèi)震蕩交易，注意控制風(fēng)險(xiǎn)和交易節(jié)奏。隔夜HC2401合約減倉反彈，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)下調(diào)。本期熱軋產(chǎn)量繼續(xù)下滑，庫存量同樣下降，表觀消費(fèi)量重心上移。近日鋼價(jià)下行，鋼廠利潤收縮，粗鋼減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，將減少爐料需求，而中央?yún)R金再度出手對(duì)市場情緒有提振作用。技術(shù)上，HC2401 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與DEA向下運(yùn)行。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜I2401合約弱勢整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)。本期澳巴鐵礦石到港量明顯下滑，將降低鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)。貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，報(bào)價(jià)多隨行就市，出貨意愿較好；買盤方面，鋼廠詢盤一般，個(gè)別鋼廠剛需采購。由于鋼價(jià)走弱，鋼廠利潤收縮，后市或向上擠壓爐料價(jià)格拖累礦價(jià)。技術(shù)上，I2401合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA向下調(diào)整。操作上建議，反彈擇機(jī)短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 。隔夜J2401合約震蕩偏強(qiáng)，焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行。礦區(qū)安檢嚴(yán)格持續(xù)，爐料價(jià)格暫穩(wěn)，焦企成本壓力不減。Mysteel調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況：全國平均噸焦盈利-13元/噸，焦炭三輪提漲仍未落地，市場信心不足，爐料成本持穩(wěn)，現(xiàn)貨成交冷清，噸焦虧損擴(kuò)大，焦企生產(chǎn)積極性下降，且截止10月20日，10月份山西省已關(guān)停4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能780萬噸，整體開工率下滑。需求方面，鋼廠利潤不佳，鐵水產(chǎn)量開始下降，高爐檢修減產(chǎn)增多，鋼廠日耗下降，采購放緩，焦鋼廠焦炭庫存均呈現(xiàn)下降。整體而言，供需雙弱，焦炭上行阻力較大，但成本支撐堅(jiān)挺，焦鋼博弈下焦炭或延續(xù)震蕩行情。策略建議：隔夜J2401合約震蕩偏強(qiáng)，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議以偏弱震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2401合約震蕩偏強(qiáng)，煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行。焦煤供應(yīng)恢復(fù)緩慢，供需偏緊下煤價(jià)表現(xiàn)較為堅(jiān)挺；鋼廠利潤虧損，焦炭三輪提漲擱置，下游對(duì)爐料采購需求收縮，煉焦煤競拍流拍情況較多，部分煤企對(duì)后市較為悲觀，市場情緒走弱。噸焦虧損擴(kuò)大，山西關(guān)停4.3米焦?fàn)t，焦企生產(chǎn)積極性下降，整體開工率下滑，控制焦煤采購。港口方面，三大主要口岸總通關(guān)車數(shù)有所減少，口岸大型貿(mào)易企業(yè)積極出貨，下游開始有拿貨行為，港口庫存減少。在低庫存的水平下需求變動(dòng)容易引起較大反彈，關(guān)注終端需求修復(fù)情況及鋼廠檢修停產(chǎn)影響。策略建議：隔夜JM2401合約震蕩偏強(qiáng)，不過上方仍存5日線壓力，操作上暫以偏弱震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2401大幅下跌，以跌幅3.55%報(bào)收，持倉量小幅增多?，F(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌、上游鋰精礦價(jià)格走低、下游材料報(bào)價(jià)穩(wěn)定?；久嫔?，現(xiàn)貨市場供應(yīng)趨弱，需求方面的表現(xiàn)更多是在下游的剛需補(bǔ)庫上體現(xiàn)，供需雙弱的局面暫未改變。致使前期由于預(yù)期改善而產(chǎn)生的期價(jià)漲幅快速被下跌消化。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸之下，DIF拐頭向上，DEA逐步走平，綠柱收窄。操作建議，短線輕倉震蕩偏空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。夜盤ni2311合約大幅下跌?；久妫瑖夥矫?，印尼政府為保持鎳礦供需平衡，計(jì)劃暫停或限制二級(jí)鎳加工廠的建設(shè)許可，此舉預(yù)計(jì)將使印尼鎳鐵產(chǎn)量進(jìn)一步減少；國內(nèi)方面，鎳礦港口庫存持續(xù)創(chuàng)新高，原料供應(yīng)充足，但菲侓賓方面即將進(jìn)入雨季，預(yù)計(jì)鎳礦進(jìn)口將逐步減少；精煉鎳產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，排擠進(jìn)口鎳市場，在國內(nèi)產(chǎn)能維持高位運(yùn)轉(zhuǎn)的背景下，精煉鎳進(jìn)口有進(jìn)一步減少的可能；庫存方面，昨日LME上期所雙雙累庫；鎳市整體供給仍然保持寬松態(tài)勢。技術(shù)面，ni2311合約1小時(shí)K線位于所有均線下方，MACD柱數(shù)值由正轉(zhuǎn)負(fù)，操作上建議輕倉做空，入場點(diǎn)位參考146300-146800元/噸，止損點(diǎn)位參考：147100-147600元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤pb2311合約跌幅0.48%。宏觀面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率不變的概率為99.0%，到12月維持利率不變的概率為77.2%?；久嫔?，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲(chǔ)需求，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池供需缺口不斷擴(kuò)大價(jià)格高位運(yùn)行，再生鉛成本不斷上移，近期鉛開工率因有煉廠檢修有所下降，鉛錠供應(yīng)階段性減少。下游方面，前期鉛高價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，終端消費(fèi)上電動(dòng)自行車蓄電池市場旺季步入尾聲，汽車蓄電池市場更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴(kuò)大，出口窗口關(guān)閉下，出口預(yù)期下降，后市總體需求上行空間有限。庫存方面，鉛錠交割完畢貨源陸續(xù)轉(zhuǎn)移，下游按需接貨，社會(huì)庫存減少?，F(xiàn)貨方面，昨日鉛價(jià)仍高位震蕩，現(xiàn)貨市場貼水交易增多。操作建議，滬鉛PB2311合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤滬市貴金屬主力合約普遍收跌，滬金跌0.21%，滬銀跌0.75%。本輪巴以沖突已導(dǎo)致雙方超過6500人死亡。其中，加沙地帶5087人死亡，15273人受傷；約旦河西岸死亡人數(shù)已升至95人。本輪巴以沖突已導(dǎo)致雙方超過6500人死亡。其中，加沙地帶5087人死亡，15273人受傷；約旦河西岸死亡人數(shù)已升至95人。昨日哈馬斯組織釋放兩名人質(zhì)，整體有利緩和沖突局勢。往后看，近期長端美債收益率受供需及利率預(yù)期等因素影響持續(xù)飆升，中長期來看貴金屬持有成本受無風(fēng)險(xiǎn)利率上調(diào)的影響或有所增加，但短期內(nèi)地緣沖突引發(fā)避險(xiǎn)需求上升或持續(xù)給予貴金屬價(jià)格一定支撐。操作上建議，日內(nèi)輕倉做空，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜RB2401合約跌勢放緩，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，庫存量繼續(xù)回落，表現(xiàn)消費(fèi)量延續(xù)回升。目前下游仍按需采購為主，商家觀望情緒濃，投機(jī)心態(tài)一般。鋼價(jià)下行，鋼廠利潤收縮，減產(chǎn)預(yù)期再起，而中央?yún)R金再度出手對(duì)市場情緒有提振作用。技術(shù)上，RB2401合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF 與 DEA向下調(diào)整。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。硅鐵市場偏弱運(yùn)行。原料方面，硅石蘭炭持穩(wěn)。供應(yīng)方面，硅鐵盤面弱勢，現(xiàn)貨成交一般，廠家高位出貨不暢，市場有觀望心態(tài)，廠家接單有所承壓，提產(chǎn)意愿不大。需求方面，鋼廠虧損，鐵水產(chǎn)量回落，黑色板塊盤面弱勢調(diào)整，下游采購需求收縮，壓價(jià)態(tài)度較強(qiáng)，廠家出貨不暢，接單承壓，爐料需求減少。金屬鎂市場弱勢運(yùn)行，企業(yè)有觀望心態(tài)，現(xiàn)貨成交偏弱。總體而言，終端需求有待回暖，需關(guān)注鋼廠檢修情況及利潤修復(fù)。策略建議：SF2312合約震蕩偏強(qiáng)，日K仍處下行軌道，操作上暫以震蕩調(diào)整思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，供應(yīng)方面，寧夏精煤走跌，新疆精煤堅(jiān)挺，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，電費(fèi)上漲，減產(chǎn)預(yù)期抬升。下游弱勢，負(fù)反饋傳導(dǎo)至原料端，工業(yè)硅報(bào)價(jià)持續(xù)走低。據(jù)SMM最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，十一假期結(jié)束之后，硅片企業(yè)相繼大幅下調(diào)自身10月開工率，截至目前，10月硅片排產(chǎn)已經(jīng)降至56GW左右。較9月末市場對(duì)硅片企業(yè)64GW排產(chǎn)預(yù)期，下降幅度達(dá)12.5%，下游硅片累積，廠家壓力大，現(xiàn)貨成交不佳，多晶硅采購需求收縮，價(jià)格有走跌預(yù)期，電池價(jià)格跌勢尚未企穩(wěn)，組件成交重心下移，終端需求恢復(fù)緩慢。技術(shù)上，Si2401合約震蕩偏強(qiáng)，日k試探BOLL指標(biāo)下軌，多頭力量較弱，操作上建議延續(xù)弱震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場偏弱運(yùn)行。原料方面，下游壓價(jià)，錳礦價(jià)格偏弱運(yùn)行，化工焦保持堅(jiān)挺，不過隨著枯水期到來部分地區(qū)電費(fèi)由上漲預(yù)期，廠家成本壓力增加。供應(yīng)方面，近期寧夏再度傳出能耗管控通知，市場對(duì)消息面表現(xiàn)較為平靜，部分廠家虧損擴(kuò)大進(jìn)行停減產(chǎn)，整體開工下滑。需求方面，河鋼集團(tuán)10月硅錳定價(jià)：7000元/噸，較首輪詢盤漲50元/噸，河鋼集團(tuán)10月硅錳采量：22000噸。環(huán)比減少2000噸，短期將邊際改善成交情況，但部分廠家成本高位，低價(jià)惜售，表示訂單情況較差，出貨謹(jǐn)慎，且鋼廠虧損，檢修停減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，爐料需求承壓。策略建議：SM2312合約寬幅震蕩，K線沿下軌運(yùn)行，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤SN2311合約跌幅0.55%。宏觀面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率不變的概率為99.0%，到12月維持利率不變的概率為77.2%?；久嫔?，錫礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開工率維穩(wěn)，錫錠進(jìn)口窗口全面開啟，將對(duì)錫供應(yīng)有所補(bǔ)充，國內(nèi)錫錠供應(yīng)相對(duì)寬松，旺季下游企業(yè)訂單有所增加，且國內(nèi)錫錠社會(huì)庫存去庫，后市仍需關(guān)注下游企業(yè)旺季后半段訂單的增量幅度?，F(xiàn)貨方面，昨日錫價(jià)回落，市場成交改善，但下游企業(yè)觀望情緒較濃。操作上建議，SN2311合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤ss2312合約小幅上漲?；久?，國外方面，印尼政府為保持鎳礦供需平衡，計(jì)劃暫?；蛳拗贫?jí)鎳加工廠的建設(shè)許可，此舉將使印尼鎳鐵產(chǎn)量進(jìn)一步減少，原料供應(yīng)的減少預(yù)計(jì)在一定程度上支撐不銹鋼價(jià)格，國內(nèi)方面，受印尼方面鎳礦政策影響，9月份中國鎳鐵進(jìn)口量環(huán)比小幅減；同時(shí)，9月份我國不銹鋼進(jìn)口量環(huán)比大幅增加，出口量小幅減少，進(jìn)口數(shù)量的大幅增加使供給維持寬松狀態(tài)；終端需求方面，房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，影響不銹鋼需求。技術(shù)面，ss2312合約1小時(shí)K線站上MA5、MA10，MACD柱由負(fù)轉(zhuǎn)正，操作上建議以震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏。夜盤zn2311合約漲幅0.48%。宏觀面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率不變的概率為99.0%，到12月維持利率不變的概率為77.2%。基本面上，鋅礦后續(xù)進(jìn)口量或仍延續(xù)高位，在原料充足加上利潤驅(qū)動(dòng)下，鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運(yùn)行，加上隨著部分煉廠檢修完畢，也將貢獻(xiàn)部分增量，而且海外鋅庫存持續(xù)下降，國內(nèi)進(jìn)口窗口打開，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，庫存或?qū)⑾驀鴥?nèi)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲趨勢不變。需求端，上周下游各版塊開工分化，鍍鋅受到“一帶一路”會(huì)議影響限產(chǎn)開工率下降，其余板塊開工穩(wěn)定，不過各板塊訂單情況不及預(yù)期，鋅下游消費(fèi)表現(xiàn)整體不佳，特別是鍍鋅企業(yè)開工較往年相對(duì)疲軟，房地產(chǎn)市場信心不足下影響黑色價(jià)格，整體鍍鋅表現(xiàn)不及預(yù)期，但庫存低位加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好支撐鋅價(jià)，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對(duì)下游消費(fèi)的刺激情況及旺季消費(fèi)情況?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場交投氛圍清淡，下游接貨情緒較為一般。操作建議，滬鋅zn2311合約短期在20800-21500區(qū)間震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。待定 國內(nèi)成品油開啟新一輪調(diào)價(jià)窗口14:00 德國11月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)14:00 英國9月失業(yè)金申請人數(shù)16:00 歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI初值16:00 澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克出席會(huì)議16:30 英國10月服務(wù)業(yè)PMI21:45 美國10月Markit制造業(yè)PMI初值21:45 美國10月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值22:00 美國10月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)次日04:30 美國至10月20日當(dāng)周API原油庫存
來源：瑞達(dá)期貨研究院，更多內(nèi)容請關(guān)注公眾號(hào)
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