瑞達(dá)期貨晨會紀(jì)要觀點(diǎn)20231103
時(shí)間：2023-11-03 08:51瀏覽次數(shù)：6571來源：本站
1、央行、外匯局重磅發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，充實(shí)貨幣政策工具箱。推動金融穩(wěn)定立法，加快金融穩(wěn)定保障基金建設(shè)。做好金融支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，推動建立防范化解風(fēng)險(xiǎn)長效機(jī)制。綜合施策，穩(wěn)定市場預(yù)期，堅(jiān)定維護(hù)金融市場平穩(wěn)運(yùn)行，及時(shí)糾偏外匯市場順周期、單邊行為，防范人民幣匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化；拓展內(nèi)地和香港金融市場互聯(lián)互通。2、工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》提出，以大模型等人工智能技術(shù)突破為引領(lǐng)，在機(jī)器人已有成熟技術(shù)基礎(chǔ)上，重點(diǎn)在人形機(jī)器人“大腦”和“小腦”、“肢體”關(guān)鍵技術(shù)、技術(shù)創(chuàng)新體系等領(lǐng)域取得突破。加快人形機(jī)器人與元宇宙、腦機(jī)接口等前沿技術(shù)融合，探索跨學(xué)科、跨領(lǐng)域的創(chuàng)新模式。3、英國央行再次按下加息“暫停鍵”，將關(guān)鍵利率維持在5.25%，與市場預(yù)期一致。英國央行稱，預(yù)測期內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為50%。英國央行行長貝利表示，現(xiàn)在考慮降息還為時(shí)過早，正在觀察是否需要進(jìn)一步加息，可能需要較長一段時(shí)間的“限制性”政策。4、知情人士稱，日本央行計(jì)劃明年退出長達(dá)十年之久的超寬松政策。許多日本央行決策者認(rèn)為，退出的時(shí)機(jī)可能在明年春季左右。A股主要指數(shù)昨日震蕩整理。滬指盤初沖高回落，隨后陷入縮量整理。截至收盤，滬指跌0.45%，深證成指跌0.94%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.99%。四期指中中小盤指數(shù)走勢更弱。北向資金凈流入。美債收益率回調(diào)以及加息周期結(jié)束預(yù)期提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。隔夜美股大幅收漲。國內(nèi)層面，考慮到年末資金面偏緊影響，萬億國債落地一定程度上對流動性有所回升，因而預(yù)計(jì)后續(xù)貨幣政策為搭配本輪財(cái)政政策，有望進(jìn)一步降準(zhǔn)或是降息。海外層面上，美債收益率升高以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素的擴(kuò)大，仍對全球風(fēng)險(xiǎn)偏好形成干擾，不排除短期再度影響A股走勢。策略上，中長線上可考慮逢低做多。短線在近月升水局勢下可參考IH/IF多遠(yuǎn)空近跨期操作。周四期債主力合約高開走強(qiáng)，小幅上行0.19%。受月初流動性繼續(xù)寬松提振，債市情緒明顯回暖，市場對四季度降準(zhǔn)預(yù)期普遍升溫，后續(xù)貨幣政策寬松力度或?qū)⒊蔀閭械牟┺闹骶€。資金緊張緩解以及央行呵護(hù)意愿等因素或?qū)邮找媛是€由熊平轉(zhuǎn)向牛陡。海外及匯率方面，美聯(lián)儲如期連續(xù)兩次會議暫停加息，同時(shí)強(qiáng)調(diào)金融環(huán)境收緊可能影響經(jīng)濟(jì)和通脹。周四央行在公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠2300億元，月初資金面緊勢緩解，目前兩個(gè)交易日央行逐漸開啟資金凈回籠，今日主要期限回購利率均有所下行，其中DR001大幅下行約30bp至1.50%下方，創(chuàng)近兩個(gè)月低點(diǎn)。跨月后隨著降準(zhǔn)降息預(yù)期升溫，資金面有望一定程度轉(zhuǎn)松，但考慮到跨月后大額的OMO到期量及11月稅期，其寬松程度可能仍較為有限。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國債收益率小幅下行約3.1bp至2.66%附近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或仍將圍繞2.70%窄幅震蕩。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，在基本面偏弱支撐以及貨幣政策向?qū)掝A(yù)期下，長債交易或迎來機(jī)會，可逢低配置。周四晚間在岸人民幣兌美元收報(bào)7.3160，較前一交易日升值15個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1797，調(diào)貶19個(gè)基點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)和勞動力市場不斷增長以及通脹仍遠(yuǎn)高于央行目標(biāo)的背景下，美聯(lián)儲周三再次維持基準(zhǔn)利率穩(wěn)定，維持在5.25%-5.5%的目標(biāo)區(qū)間，這是自7月以來一直在的水平。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，由于消費(fèi)者支出激增，上季度美國經(jīng)濟(jì)以近兩年來最快的速度增長。從7月到9月，美國GDP年化增長率為4.9%，優(yōu)于市場預(yù)期，這份數(shù)據(jù)并沒有改變利率決策的可能性。這將使聯(lián)邦基金利率保持在5.25%-5.50%的范圍內(nèi)。我國中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理，預(yù)計(jì)赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我國經(jīng)濟(jì)基本面。從短期看，人民幣或呈震蕩趨勢，但隨著加息逐步進(jìn)入尾聲，人民幣將回歸一個(gè)相對穩(wěn)定的水平。截至周五美元指數(shù)跌0.49%報(bào)106.14，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.49%報(bào)1.0622，英鎊兌美元漲0.45%報(bào)1.2206，澳元兌美元漲0.64%報(bào)0.6434，美元兌日元跌0.33%報(bào)150.46。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)升至21.7萬人，為連續(xù)第六周上升，預(yù)期為21萬人，失業(yè)金初申請人數(shù)持續(xù)上升或暗示本次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)中失業(yè)率將超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)及勞動力市場走弱有利國債收益率下行。歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值43.1，預(yù)期43，初值43，前值43.4，歐元區(qū)商業(yè)活躍度保持低迷，整體經(jīng)濟(jì)疲軟或有利歐洲央行提早退出緊縮貨幣政策。往后看，當(dāng)前海外多數(shù)非美國家經(jīng)濟(jì)增速已顯著放緩，在非美國家與美國利差無法持續(xù)縮小的情況下或使貨幣持續(xù)貶值，美元指數(shù)在短期內(nèi)或多處于高位震蕩。周四中證商品期貨指數(shù)漲0.51%報(bào)1899.64，呈震蕩回升趨勢；CRB現(xiàn)貨指數(shù)近一月以來呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)上漲，純堿漲3.23%，玻璃漲1.7%。黑色系全線上漲，焦煤漲3.65%，焦炭漲3.38%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，棕櫚油漲1.44%，豆二漲1.27%?；窘饘贊q跌不一，滬鉛漲1.1%。美債利率維持高位運(yùn)行，我國商品價(jià)格表現(xiàn)存在一定差異。具體來看，能源化工品價(jià)格仍偏強(qiáng)震蕩，巴以沖突負(fù)面影響減弱，原油價(jià)格震蕩回落；房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，建筑業(yè)受制于資金情況下，黑色系商品期價(jià)仍存在不確定性；美聯(lián)儲鷹派暫停，貴金屬整體波動幅度不大；農(nóng)產(chǎn)品方面總體缺乏上升動力，多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注天氣影響。巴以沖突所帶來的的負(fù)面影響邊際減緩，商品需求持續(xù)復(fù)蘇，并且隨著美聯(lián)儲寬松貨幣政策緩慢轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟(jì)將逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場。周四集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約大幅走低，EC2404收跌0.45%，巴以沖突影響緩和。此外，歐盟將要實(shí)施排放交易計(jì)劃(EU ETS)，開始收取碳稅，歐洲航線明年?duì)I運(yùn)成長或持續(xù)增加。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為607.05點(diǎn)，較上周上升9.88點(diǎn)，環(huán)比上漲1.7%，由降轉(zhuǎn)升，但總體不及預(yù)期。歐洲央行表示利率將在未來幾個(gè)季度保持高位水平，接下來若數(shù)據(jù)顯示有必要，歐洲央行有可能進(jìn)一步收緊，暫時(shí)不會考慮降息，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的副作用不斷顯現(xiàn)，歐洲航線運(yùn)輸供過于求格局較為確定，市場對航運(yùn)景氣度的預(yù)估總體較為悲觀，中長線來看集運(yùn)運(yùn)價(jià)仍偏弱。由于前期運(yùn)價(jià)下行幅度較大，預(yù)計(jì)期現(xiàn)價(jià)格回歸后震蕩為主。反觀美國，若四季度的支出持續(xù)增長，可能會增加在年底時(shí)進(jìn)一步加緊貨幣政策的可能性，屆時(shí)將進(jìn)一步有利于美線改善，預(yù)計(jì)美線市場依舊強(qiáng)于歐線。目前來看，當(dāng)前全球集運(yùn)市場仍處于供需缺口大、供需嚴(yán)重失衡的狀態(tài)，重點(diǎn)關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。需要注意的是，中東地區(qū)的不確定性增強(qiáng)，也將間接影響外貿(mào)運(yùn)輸。隔夜豆一上漲了0.93%，從基本面來看，據(jù)國家糧油信息中心，10月底，國產(chǎn)大豆收割基本結(jié)束，10月30日中儲糧開始掛牌收購新季國產(chǎn)大豆，收購價(jià)格在2.51元/斤左右。其中中央儲備糧嫩江直屬庫有限公司收購過4.0篩、非轉(zhuǎn)基因大豆凈糧入庫價(jià)格為2.51元/斤，綏棱直屬庫有限公司為2.515元/斤，拜泉直屬庫有限公司為2.51元/斤。目前南方產(chǎn)區(qū)大豆供應(yīng)量較為充足，大豆價(jià)格已跌至近兩年低位，但是大豆需求量依舊有限，銷區(qū)各廠商拿貨積極性一般，且各農(nóng)戶出貨意愿積極性不高，市場走貨節(jié)奏不快，大豆價(jià)格較為僵持。盤面來看，收購價(jià)格確定，市場心態(tài)略有失望，豆一震蕩。隔夜豆二上漲了1.27%，美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報(bào)告顯示，截至10月29日當(dāng)周，美國大豆收割率為85%，符合市場預(yù)期，去年同期為87%，五年均值為78%。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一表示，截至上周四，巴西大豆種植率達(dá)到40%，去年同期為46%。美豆進(jìn)入收割尾聲，市場對供給的關(guān)注度下降，南美天氣和產(chǎn)量預(yù)期對盤面的影響逐漸加強(qiáng)。商品氣象集團(tuán)表示，最近出現(xiàn)的降雨緩解了阿根廷旱情，下周將有一條風(fēng)暴繼續(xù)改善該國土壤濕度。近期天氣條件的改善，有利于阿根廷農(nóng)戶展開大豆播種。巴西全國范圍將出現(xiàn)大面積的強(qiáng)降雨。盤面來看，豆二震蕩偏強(qiáng)，如果巴西豆到港偏慢，可能限制后期的到港壓力，另外持續(xù)關(guān)注巴西的天氣情況。霜降過后，產(chǎn)地蘋果貨源質(zhì)量下滑明顯，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)兩級分化趨勢。主產(chǎn)區(qū)來看，山東產(chǎn)區(qū)客商收購以統(tǒng)貨居多，優(yōu)質(zhì)貨源相對難尋，果農(nóng)采摘進(jìn)度大致在3-5成，片紅貨源基本收尾，市場以條拉片及條紋貨源為主。陜西產(chǎn)區(qū)晚富士好貨價(jià)格持穩(wěn)，一般貨價(jià)格下滑0.2-0.3元/斤。客商多傾向于壓價(jià)收貨，但果農(nóng)挺價(jià)情緒較強(qiáng)，產(chǎn)地蘋果交易略顯僵持狀態(tài)。果農(nóng)入庫節(jié)奏開始加快，冷庫入庫、卸貨等用工集中，產(chǎn)地人工費(fèi)維持高位。操作上，建議短期蘋果2401合約短期觀望。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四跌至六周低點(diǎn)，因出口數(shù)據(jù)疲弱。隔夜玉米2401合約收平。氣象部門稱，降雨正在緩解包括巴西北部在內(nèi)的南美種植區(qū)的不利旱情，前期天氣升勢逐漸被擠出，且隨著美玉米收割的持續(xù)推進(jìn)，整體進(jìn)程良好，季節(jié)性收割壓力仍然較大。國內(nèi)方面，東北地區(qū)新季玉米收割進(jìn)入尾聲，基層潮糧供應(yīng)持續(xù)增加，由于新糧水分偏高，儲存難度較大，少量烘干塔存糧，物流限制外運(yùn)，貿(mào)易商多以隨收隨走為主，建庫意愿不強(qiáng)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)天氣利于玉米脫粒晾曬，基層玉米流通有所增加，加之東北低價(jià)糧陸續(xù)調(diào)入，深加工企業(yè)門前到貨車輛處于相對高位，隨著上量終端企業(yè)收購價(jià)格下落。短期來看，市場仍處于供強(qiáng)需弱格局。盤面來看，隨著期價(jià)跌破部分地區(qū)成本位，市場底部支撐走強(qiáng)，玉米價(jià)格有所反彈，輕倉試多。洲際交易所(ICE)棉花期貨周四反彈收高，因市出口銷售報(bào)告顯示出口需求回升，交投最活躍的ICE 12月期棉收漲0.36美分或0.45%，結(jié)算價(jià)報(bào)79.80美分/磅。國內(nèi)市場：北疆棉花收割進(jìn)度在七至八成，南疆棉花收割進(jìn)度在4成左右，新棉集中上市量增加，籽棉收購價(jià)格下調(diào)，且國儲棉投放持續(xù)中，成交維持低位。消費(fèi)端無明顯好轉(zhuǎn)，節(jié)后棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)第二次大幅下調(diào)，但價(jià)格下調(diào)后紗企反應(yīng)詢價(jià)客戶仍較少，成交仍相對冷清。由于市場仍以剛需采購為主，貿(mào)易商庫存維持高位，且對后市價(jià)格仍有下調(diào)預(yù)期。技術(shù)上看，技術(shù)指標(biāo)仍偏空，預(yù)計(jì)短期鄭棉期價(jià)持續(xù)下跌可能，操作上，鄭棉2401合約短期逢高拋空思路對待。紅棗庫存呈下降趨勢。銷區(qū)市場優(yōu)質(zhì)好貨市場接受度提升，部分客戶存采購需求支撐優(yōu)質(zhì)好貨價(jià)格上漲。新季紅棗成品尚未集中上市，由于質(zhì)量一般，市場受眾偏弱，預(yù)計(jì)新貨集中上市時(shí)間集中在11月中下旬。不過隨著天氣轉(zhuǎn)冷，下游走貨有一定提升空間，預(yù)計(jì)短期棗價(jià)下方有一定支撐。操作上，建議鄭棗2401合約短多介入。隔夜淀粉2401合約收漲0.28%。在集中上量壓力下，玉米收購價(jià)持續(xù)偏弱，淀粉成本支撐減弱。且受到生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn)與原料玉米供應(yīng)充裕的影響，玉米淀粉行業(yè)開機(jī)率持續(xù)升高，且上游企業(yè)前期訂單陸續(xù)執(zhí)行至尾聲，提貨狀況略有放緩，企業(yè)庫存止降轉(zhuǎn)升。截至11月1日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量61.4萬噸，較上周增加2.9萬噸，增幅4.96%，月降幅8.63%；年同比降幅16.91%。不過，短期企業(yè)挺價(jià)心態(tài)仍存，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格近期相對平穩(wěn)。對淀粉市場而言，目前主要是原料價(jià)格利空與基本面良好利多因素的博弈。盤面來看，近來淀粉隨玉米有所反彈，輕倉試多。雖有臨近的雙十一預(yù)熱市場有少量備貨，不過市場整體需求支撐仍顯不足，替代品豬肉等供應(yīng)增加，居民家庭消費(fèi)端的購買力被限制，學(xué)校、加工廠等需求相對平穩(wěn)，沒有明顯利好提振，市場仍有偏空心理，現(xiàn)貨價(jià)格未有明顯上漲。加上飼料價(jià)格偏弱運(yùn)行，對雞蛋價(jià)格的底部支撐也減弱。另外，雞蛋整體供應(yīng)仍呈增加的態(tài)勢，對行情仍有一定壓力。不過，6-8月雛雞補(bǔ)欄量相對偏低，新增開產(chǎn)規(guī)模有限，四季度產(chǎn)能增幅有所放緩，且市場對于年前雞蛋價(jià)格仍有較好的預(yù)期。盤面來看，雞蛋期價(jià)窄幅震蕩，暫且觀望。近期現(xiàn)貨價(jià)格總體偏弱，不過期貨表現(xiàn)抗跌。基本面上，從理論上推斷，目前仍是生豬出欄的高峰點(diǎn)，總體供應(yīng)壓力較大。另外，北方部分地區(qū)有非瘟的情況，導(dǎo)致出欄節(jié)奏加快，養(yǎng)殖戶恐慌性拋售。不過也需要注意，近期價(jià)格或有踩踏的跡象，價(jià)格是否如此疲軟值得商榷，后期或有一定修復(fù)的可能。盤面來看，生豬價(jià)格震蕩回升，短期或陷入整理。周四美豆上漲了1.05%，美豆粕上漲了-0.77%，隔夜豆粕上漲了0.43%，美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報(bào)告顯示，截至10月29日當(dāng)周，美國大豆收割率為85%，符合市場預(yù)期，去年同期為87%，五年均值為78%。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一表示，截至上周四，巴西大豆種植率達(dá)到40%，去年同期為46%。美豆進(jìn)入收割尾聲，市場對供給的關(guān)注度下降，南美天氣和產(chǎn)量預(yù)期對盤面的影響逐漸加強(qiáng)。商品氣象集團(tuán)表示，最近出現(xiàn)的降雨緩解了阿根廷旱情，下周將有一條風(fēng)暴繼續(xù)改善該國土壤濕度。近期天氣條件的改善，有利于阿根廷農(nóng)戶展開大豆播種。巴西全國范圍將出現(xiàn)大面積的強(qiáng)降雨。從國內(nèi)的市場來看，國慶節(jié)后在現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌情況下，飼料企業(yè)對于豆粕后市價(jià)格普遍不看好，豆粕庫存不斷減少。截至10月20日當(dāng)周（第42周），國內(nèi)飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)（物理庫存天數(shù)）降至7.95天。當(dāng)下飼料養(yǎng)殖利潤不佳情況下，終端需求疲軟，飼料企業(yè)買貨意愿不佳。盤面來看，豆粕震蕩，近期炒作到港偏慢，或?qū)Χ蛊捎兴?，不過豆粕的下游需求表現(xiàn)不佳，或拖累豆粕的價(jià)格。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四自四個(gè)半月低點(diǎn)反彈。隔夜菜油2401合約收漲0.38%。加籽收割結(jié)束現(xiàn)在正值集中出口期，市場供應(yīng)壓力增加，牽制油菜籽價(jià)格。同時(shí)，南美天氣改善，繼續(xù)牽制豆類市場。不過，受國際原油止跌反彈以及馬棕出口數(shù)據(jù)改善提振，外盤油脂市場情緒好轉(zhuǎn)，支撐國內(nèi)油脂市場同步走強(qiáng)。國內(nèi)方面，10月菜籽到港量遠(yuǎn)小于市場預(yù)估，進(jìn)口菜籽油廠開機(jī)率持續(xù)偏低，菜油供應(yīng)端壓力不大。不過，油脂總體需求相對清淡，三大油脂總庫存水平仍處于高位。同時(shí)，年前菜籽大量到港的壓力仍牽制菜油市場。盤面來看，受加籽頹勢影響，菜油反彈幅度明顯弱于豆棕，短期觀望。周四馬棕上漲了2.61%，隔夜棕櫚油上漲了1.44%，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，10月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.4%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加4.4%，出油率（OER）環(huán)比增加0.19%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月棕櫚油出口量為1384725噸，較9月出口的1299187噸增加6.6%。馬棕出口雖然有所好轉(zhuǎn)，不過產(chǎn)量增加，月底庫存再度累積的預(yù)期增加。近兩日有消息稱國內(nèi)棕櫚油11月船期有1-3船的洗船，也有油廠前期超賣目前在采購豆油的傳言，三大油脂集體止跌上漲。不過，同時(shí)洗船只是零星數(shù)量，國內(nèi)油脂的供應(yīng)壓力不變，連棕盤面上行空間受限。盤面來看，棕櫚油震蕩偏強(qiáng)，出口情況較好，加上原油的提振，對棕櫚油有所支撐，不過基本面受限，反彈力度有限。供應(yīng)端，處于新作上市時(shí)間窗口，供應(yīng)量有所增加，對花生價(jià)格有一定的負(fù)面影響；需求端，價(jià)格較前期有較大的跌幅，市場備貨意愿增加，基層挺價(jià)意愿增強(qiáng)，但美豆收割進(jìn)展順利，巴西大豆出口超往年水平，美豆下跌，花生油、花生粕價(jià)格維持弱勢運(yùn)行，油廠壓榨利潤持續(xù)有所回升，仍處于虧損狀態(tài)，開機(jī)率上升，提振幅度有限。總體來看，新作正常上市，供應(yīng)增加，價(jià)格下降短期增強(qiáng)基層挺價(jià)意愿，但需求未發(fā)生明顯改變，價(jià)格可能繼續(xù)承壓。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，而豆粕因出口銷售低于預(yù)期下跌。隔夜菜粕2401合約收漲0.55%。美豆收割快速推進(jìn)，供應(yīng)壓力加大，且南美作物天氣改善，產(chǎn)出前景巨大，繼續(xù)牽制美豆價(jià)格。未來幾周南美大豆的種植進(jìn)度和天氣情況仍是市場關(guān)注的重點(diǎn)。國內(nèi)市場而言，10月菜籽到港量遠(yuǎn)小于市場預(yù)估，油廠菜籽開機(jī)率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對有限，供應(yīng)壓力較小。且豆菜粕價(jià)差相對偏高，菜粕替代優(yōu)勢凸顯，對需求有所提振。不過，進(jìn)口菜籽到港壓力后移，后期油廠開機(jī)率預(yù)期回升，菜粕供應(yīng)壓力仍存，且水產(chǎn)養(yǎng)殖步入淡季，菜粕剛需減少，自身基本面相對偏弱，后期走勢受到豆粕的走勢影響較大。豆粕來看，生豬市場表現(xiàn)不佳，限制豆粕需求，不過，市場傳言巴西港口出現(xiàn)火災(zāi)，市場擔(dān)憂大豆到港延遲，提振豆粕市場價(jià)格。盤面來看，空頭減倉避險(xiǎn)情緒較高，菜粕期價(jià)略有回升，暫且觀望。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四微幅收跌，但市場供應(yīng)緊俏仍帶來支撐。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收跌0.03美分或0.11%，結(jié)算價(jià)每磅27.48分。巴西出口貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，10月巴西食糖出口量為287.78萬噸，較去年同期316.38下滑9.04%。2023/24榨季4-10月巴西累計(jì)出口糖1941萬噸，同比增加7.8%，巴西10月份食糖出口數(shù)量同比下降的原因主要是港口擁堵，大量待裝運(yùn)食糖無法及時(shí)發(fā)出。短期供應(yīng)緊張助力原糖期價(jià)上漲。國內(nèi)制糖集團(tuán)現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，新糖上市緩和了供應(yīng)緊張局面。另外國內(nèi)外糖價(jià)差倒掛持續(xù)，9月進(jìn)口糖環(huán)比增加明顯。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年9月份，我國食糖進(jìn)口量為54萬噸，環(huán)比增加17萬噸，同比減少30.74%。在新榨季開始之際供應(yīng)逐漸增加的背景下，定價(jià)權(quán)逐漸回歸國內(nèi)市場，原糖價(jià)格對國內(nèi)糖價(jià)聯(lián)動作用大大減弱，下游終端按需采購，貿(mào)易商采購意愿不強(qiáng)，不過外糖期價(jià)依舊支撐，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)維持震蕩。周四美豆上漲了1.05%，美豆油上漲了1.22%，隔夜豆油上漲了1.02%，盡然尚處于種植階段，但本周可能將是巴西中西部地區(qū)大豆決定命運(yùn)的時(shí)刻。該地區(qū)的降雨一直不規(guī)律，并且伴隨著高達(dá)110華氏度的極端氣溫。天氣預(yù)報(bào)預(yù)測本周晚些時(shí)候及下周將出現(xiàn)降水，農(nóng)民們則翹首期盼預(yù)報(bào)能夠得到證實(shí)。從國內(nèi)的情況來看，市場傳言有大豆洗船的動作，不過豆油的庫存壓力依然較大，限制豆油的價(jià)格。棕櫚油方面，馬棕產(chǎn)量增加出口減少，月底的庫存壓力依然較大，限制棕櫚油的價(jià)格。菜油方面，預(yù)計(jì)11-12月到港的菜籽量較大，也有所壓力。盤面來看，豆油震蕩偏強(qiáng)，美豆成本端有一定的支撐，加上洗船消息的影響，支撐豆油的價(jià)格，不過豆油本身基本面利好有限，限制反彈的力度。美聯(lián)儲和英國央行維持利率不變，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫，國際原油期價(jià)出現(xiàn)回升；國內(nèi)主要瀝青廠家開工小幅回落，廠家及貿(mào)易商庫存下降；山東部分煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)，區(qū)域間煉廠出貨不一，低價(jià)資源成交為主，山東、東北現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)。國際原油寬幅震蕩，瀝青排產(chǎn)計(jì)劃下降，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，BU2401合約多空增倉，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2401合約期價(jià)考驗(yàn)10日均線支撐，上方測試3800區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。隔夜EB2312合約先抑后揚(yáng)，收于8682元/噸。10月20日-26日，中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)71.23%，環(huán)比下降3.21%；整體產(chǎn)量在31.7萬噸，較上周期下降1.43萬噸。中國苯乙烯工廠樣本庫存量15.91萬噸，較上一周期增加1.18萬噸，環(huán)比增加8.01%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-695元/噸，較上周期下跌156元/噸，周環(huán)比下跌28.85%。需求端，苯乙烯下游盈利有所下降，開工率整體下滑。目前國內(nèi)苯乙烯產(chǎn)量處于較低水平，后市有小幅增長預(yù)期。需求端相對疲軟，下游開工多數(shù)下降。但目前利潤處于年內(nèi)低點(diǎn)，對底部有一定支撐，后市有估值修復(fù)動力。盤面上，EB2312合約日度布林線震動波帶收窄，日度MACD紅色動能柱增大。操作上，建議EB2312合約短線逢低試多，參考止損點(diǎn)8200。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷下跌1.97%至53.53%；截止10月26日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量114.33萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增加8.85萬噸，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.90%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4200附近壓力，下方關(guān)注4050附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)量相對穩(wěn)定，隨著前期點(diǎn)火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，日產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增長趨勢。前期受北方趕工影響，深加工企業(yè)訂單增多，加工廠補(bǔ)庫積極，但加工廠仍面臨資金回款問題，市場情緒表現(xiàn)弱，下游存貨意向偏弱，采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎，整體剛需支撐為主，本周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率繼續(xù)下降，行業(yè)維持累庫狀態(tài)。FG2401合約短線關(guān)注1690附近壓力，建議在1650-1690區(qū)間交易。美聯(lián)儲和英國央行維持利率不變，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫，國際原油期價(jià)出現(xiàn)回升；周三新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至230美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價(jià)差為1307元/噸，較上一交易日上升33元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差走闊，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2401合約空單減幅大于多單，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2401合約考驗(yàn)3200區(qū)域支撐，上方測試20日均線壓力，建議短線交易為主。LU2402合約考驗(yàn)4400區(qū)域支撐，上方測試4600區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。隔夜L2401合約震蕩上行，收于8175元/噸。10月20日-26日，國內(nèi)聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率81.35%，較上周期下降3.95%；總產(chǎn)量在53.27萬噸，較上周期減少2.18萬噸。截至10月19日，油制線性成本理論值為9579元/噸，較上周期-110元/噸，煤制線性成本理論值為7456元/噸，較上周期-55元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期下降0.13%至48.1%。PE農(nóng)膜開工率環(huán)比增加0.09%，農(nóng)膜需增長放緩。包裝膜企業(yè)開工環(huán)比下降0.37%，產(chǎn)成品庫存較低。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：44.98萬噸，較上周期下跌3.52萬噸，環(huán)比下跌7.26%，庫存持續(xù)下降。當(dāng)前聚乙烯成本端支撐仍存。供應(yīng)端，生產(chǎn)裝置停車檢修增多，供應(yīng)壓力有所緩解，庫存持續(xù)下降。需求表現(xiàn)一般，下游維持剛需采購。短期基本面壓力不大。盤面上，L2401合約日度布林線震動波帶收窄，日度MACD紅色動能柱延續(xù)增長趨勢。操作上，建議L2401合約逢低試多，參考止損點(diǎn)7900。近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量有所減少。前期海外部分裝置檢修對進(jìn)口到貨縮量形成一定支撐，整體到船速度不及預(yù)期，甲醇港口庫存去庫，由于11月進(jìn)口仍有增加預(yù)期，關(guān)注港口庫存變動。需求方面，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱；國內(nèi)甲醇制烯烴開工率雖然相對較高，但常州富德年產(chǎn)33萬噸MTO項(xiàng)目計(jì)劃11月初停車檢修，此次停工周期暫不明朗，關(guān)注具體檢修時(shí)長以及實(shí)際兌現(xiàn)情況。MA2401合約短線建議在2350-2440區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至1091元/噸附近，加工利潤走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑13.36%至37.92%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2312合約下方關(guān)注7350附近支撐，上方關(guān)注7550附近壓力，建議區(qū)間交易。美聯(lián)儲和英國央行維持利率不變，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫，國際原油期價(jià)出現(xiàn)回升；華南液化氣市場上漲，主營煉廠及碼頭報(bào)價(jià)推漲，市場商談表現(xiàn)一般；沙特12月CP預(yù)估價(jià)小幅回落，進(jìn)口氣成本高位支撐現(xiàn)貨；華南國產(chǎn)氣價(jià)格上漲，LPG2312合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為21元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為229元/噸左右。LPG2312合約多單減幅大于空單，凈空單增加。技術(shù)上，PG2312合約企穩(wěn)10日均線，上方測試5300區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。隔夜PP2401合約震蕩上行，收于7614元/噸。10月20日-26日，PP產(chǎn)能利用率下降3.03%至78.22%。國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量64.65萬噸，較上周增加減少2.24萬噸，跌幅3.35%。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)PP商業(yè)庫存報(bào)75.78萬噸，較上一周期-11.41萬噸，周環(huán)比-13.09%，較去年同期-7.07萬噸，同比-8.53%。截至2023年10月20日，油制PP理論成本為8853.8元/噸，較上周+139.56元/噸，周同比+1.6%；煤制PP理論成本為7335.32元/噸，較上周-21.52元/噸，周同比-0.29%。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為55.9%，較上周+0.32%。當(dāng)前聚丙烯成本端支撐仍存，供應(yīng)端，生產(chǎn)裝置停車檢修增多，供應(yīng)壓力有所緩解。需求端，下游維持剛需，對原料采購相對謹(jǐn)慎。短期PP價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩走勢。盤面上，PP2401合約日度布林線震動波帶張口向下，日度MACD紅色動能柱逐漸增大；操作上，建議PP2401合約逢低試多，參考止損點(diǎn)7350。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨天氣緩解，原料產(chǎn)出持續(xù)上量，原料收購價(jià)格存下降預(yù)期。青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易庫存窄幅去庫，前期海外訂單陸續(xù)到港，但套利盤謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，而下游輪胎企業(yè)僅維持剛需采購，帶動青島整體庫存去庫放緩。本周國內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動，多數(shù)企業(yè)排產(chǎn)運(yùn)行穩(wěn)定，但全鋼胎銷售壓力逐步攀升，企業(yè)成品庫存進(jìn)一步走高，個(gè)別企業(yè)有自主控產(chǎn)行為，將整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。ru2401合約短線建議在14050-14350區(qū)間交易。近期個(gè)別企業(yè)負(fù)荷下降，國內(nèi)純堿裝置開工率小幅下降，設(shè)備恢復(fù)時(shí)間具有不確定性，一旦恢復(fù)，產(chǎn)量將有所提升。需求不溫不火，下游采購不積極，剛需采購為主，純堿企業(yè)待發(fā)訂單小幅增加，但新訂單接收一般，市場心態(tài)偏弱，企業(yè)出貨慢，本周純堿企業(yè)庫存繼續(xù)增加，個(gè)別企業(yè)增幅較大。夜盤SA2401合約減倉上行，期價(jià)上破前期壓力，短線關(guān)注期價(jià)能否站穩(wěn)1780一線，建議暫以觀望為主。隔夜SH2405合約震蕩上行，收于2621元/噸。10月20日-26日，中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)82.4%，較上周期增加0.8%；20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在43.11萬噸，周環(huán)比增加8.63%。氯堿周均利潤為789元/噸，較上周-434元/噸，周環(huán)比-35.49%。目前計(jì)劃內(nèi)檢修產(chǎn)能約有226.5萬噸，重啟產(chǎn)能110萬噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)有下降趨勢。需求暫無利好，主要下游氧化鋁產(chǎn)能利用率難有增長。在主要氧化鋁企業(yè)下調(diào)燒堿采購價(jià)后整體行情偏弱。操作上，建議暫時(shí)觀望。國際原油期價(jià)出現(xiàn)回升，布倫特原油1月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)86.85美元/桶，漲幅2.6%；美國WTI原油12月期貨合約報(bào)82.46元/桶，漲幅2.5%。美聯(lián)儲和英國央行維持利率不變，全球債券收益率下跌，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫，美元指數(shù)呈現(xiàn)回落。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應(yīng)政策延期至12月；以軍稱地面部隊(duì)已完成對加沙城的包圍，中東地緣局勢繼續(xù)影響油市氛圍，美國原油產(chǎn)量處于紀(jì)錄高位，歐美高利率對能源需求前景構(gòu)成壓力，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2312合考驗(yàn)640一線支撐，上方測試665區(qū)域壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 188.6 萬噸，環(huán)比上漲2.8%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。進(jìn)口方面，9月紙漿進(jìn)口量同比延續(xù)上漲，海外供應(yīng)端陸續(xù)修復(fù)。需求方面，8月歐洲紙漿港口庫存同比延續(xù)大幅上漲，鷹派加息政策對全球經(jīng)濟(jì)的抑制仍在加劇，后市歐美市場紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對穩(wěn)定，部分紙品盈利情況已下降至盈虧線附近。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注6050附近壓力，下方關(guān)注5900附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在79.28%；8月PX社會庫存為438萬噸，環(huán)比+0.18%，同比+11.17%，月內(nèi)PX庫存持續(xù)累庫。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在74.42%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。操作上，PX2405合約建議觀望。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在74.42%；截至2023年10月26日，中國PTA庫存量：290.41萬噸，環(huán)比減少2.37萬噸，同比增加82.32萬噸，周內(nèi)PTA庫存維持去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.90%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2401合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐， 建議區(qū)間交易。前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量提升，短期裝置停車與恢復(fù)并存，產(chǎn)量波動或有限。前期在印標(biāo)影響下價(jià)格快速上漲帶動局部尿素出貨加快，雖然利好消化后出貨放緩，但局部農(nóng)業(yè)剛需啟動，買漲情緒的推動，尿素工廠出貨較為順暢，工廠庫存繼續(xù)維持偏低水平。出口政策仍存較大不確定，將繼續(xù)對尿素市場形成擾動，后續(xù)關(guān)注國儲以及東北冬儲的入場時(shí)間對區(qū)域尿素供應(yīng)帶來的影響。UR2401合約短線建議在2300-2400區(qū)間交易。隔夜V2401合約震蕩上行，收于6142元/噸。10月20日-26日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比增加3.02%至77.21%，產(chǎn)量45.42萬噸，環(huán)比增加4.08%，同比增加16.32%。國內(nèi)PVC社會庫存在42.17萬噸，環(huán)比下降2.21%，同比增加20.73%。成本方面，上游原料液氯、氯乙烯價(jià)格均下調(diào)，電石制PVC以及乙烯制PVC成本下滑。截止10月26日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5612元/噸、5994元/噸，周環(huán)比下降0.71%、2.09%；毛利分別為14元/噸、106元/噸。PVC短期成本支撐仍存，供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅下降，游制品開工穩(wěn)定，庫存延續(xù)下降趨勢。盤面上，V2401合約日度布林線震動波帶收窄，日K線觸及中軌，日度MACD紅色動能柱縮??；操作上，建議暫時(shí)觀望。夜盤AL2312合約跌幅0.60%。宏觀面，美聯(lián)儲于11月議息會議再度暫停加息，加上美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場對美聯(lián)儲可能完成加息進(jìn)程的預(yù)期升溫，美元回落?；久?，部分地區(qū)鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊和剛需采購有所支撐；云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)小幅下降，建筑型材板塊開工率下行仍拖累整體開工率，除了線纜板塊行業(yè)延續(xù)旺季趨勢，其余板塊已有淡季氛圍，后市來看，旺季將過，后續(xù)鋁下游開工上行幅度有限，不過整體庫存仍在低位，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，云南地區(qū)面臨減產(chǎn)，電解鋁仍有支撐，短期逢低試多為主?，F(xiàn)貨方面，昨日下游剛需采購為主，部分下游低價(jià)補(bǔ)庫，整體成交一般。操作上建議，滬鋁AL2312合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤AO2312合約漲幅0. 16%。宏觀面，美聯(lián)儲于11月議息會議再度暫停加息，加上美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場對美聯(lián)儲可能完成加息進(jìn)程的預(yù)期升溫，美元回落?；久?，國內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，近期鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)。總的來說，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對氧化鋁有所支撐，加上下游鋁廠仍有一定采購剛需，供需緊平衡局面獲將延續(xù)，短期維持高位震蕩，操作上建議，氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.22%報(bào)收，持倉量小幅減倉。國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走高，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國際方面，美聯(lián)儲如市場預(yù)期暫緩加息，會后聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲可能需要進(jìn)一步加息，暫停后再次加息會很困難的觀點(diǎn)是不正確的。美聯(lián)儲目前完全沒有考慮降息，也沒有討論過降息。。美聯(lián)儲發(fā)言態(tài)度偏鴿，美元走弱，銅價(jià)小幅反彈。國內(nèi)方面，11月2日，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1940億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.80%，與上一期持平。今日有4240億元逆回購到期，公開市場凈回籠2300億元，短期流動性或有收窄。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸附近，DIF下穿DEA。操作建議，輕倉日內(nèi)震蕩偏多交易，注意控制風(fēng)險(xiǎn)和交易節(jié)奏。隔夜HC2401合約減倉上行，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)再度上調(diào)。11月份鋼廠檢修面積擴(kuò)大，且持續(xù)時(shí)間較長，產(chǎn)量預(yù)計(jì)有較大幅度減少，疊加下游產(chǎn)業(yè)景氣好轉(zhuǎn)，支撐熱卷價(jià)格。技術(shù)上，HC2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF值與DEA值向上走高，操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜I2401合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)。昨日鐵礦石港口成交小幅增加；鋼廠方面，10月鋼廠雖大面積減產(chǎn)，但依舊處于虧損狀態(tài)，后續(xù)減產(chǎn)擴(kuò)大的可能性依舊存在，對鐵礦石需求預(yù)計(jì)走低。只是鋼價(jià)上漲推動礦價(jià)重心繼續(xù)上移，關(guān)注周五鐵礦石港口庫存數(shù)據(jù)。技術(shù)上，I2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF值與DEA值運(yùn)行在0軸上方，操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜J2401合約大幅上行，焦炭市場偏弱運(yùn)行。原料方面，主產(chǎn)地煤礦緩慢復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)保持偏緊，但下游采購謹(jǐn)慎，煤價(jià)普遍出現(xiàn)回調(diào)。供應(yīng)方面，山西4.3米焦?fàn)t全部淘汰，焦炭首輪提降落地，焦企虧損將擴(kuò)大，行業(yè)抬升限減產(chǎn)預(yù)期，廠內(nèi)保持庫存低位，焦炭去庫順暢。需求方面，隨著爐料價(jià)格下調(diào)，鋼廠利潤修復(fù)明顯，鐵水產(chǎn)量降速較慢，短期對焦炭仍將保持偏強(qiáng)補(bǔ)庫需求，在焦炭供應(yīng)收緊的預(yù)期下，焦價(jià)下方空間不多，不過市場整體較為悲觀，關(guān)注宏觀利好對終端的提振。策略建議：隔夜J2401合約大幅上行，期貨升水現(xiàn)貨，操作上建議以震蕩思路對待，關(guān)注上方2540附近壓力，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2401合約大幅上行，煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，部分煤礦事故仍發(fā)，安檢保持偏嚴(yán)，焦煤供應(yīng)增速緩慢，煤礦庫存低位，但下游利潤不佳，采購情緒偏弱，主產(chǎn)地焦煤現(xiàn)貨下跌，焦煤競拍流拍情況增多。需求方面，焦炭首輪提降落地，焦企虧損將加劇，行業(yè)生產(chǎn)積極性較弱，對原料采購將更謹(jǐn)慎，廠內(nèi)延續(xù)低庫存策略；同時(shí)，海外煤價(jià)回調(diào)，對內(nèi)貿(mào)也有利空。北方降溫后煤炭將進(jìn)入旺季，關(guān)注供需偏緊的格局下，下游對原料負(fù)反饋的影響和宏觀對需求的刺激。策略建議：隔夜JM2401合約大幅上行，日BOLL開口走平，k線在中軌附近震蕩，操作上建議以震蕩思路對待，關(guān)注上方1900附近壓力，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2401震蕩偏弱，以跌幅1.42%報(bào)收，持倉量增加?，F(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，礦端報(bào)價(jià)亦開始走弱，下游材料價(jià)格小幅下跌?；久嫔?，供給方面由于礦石價(jià)格的回落，以及進(jìn)口礦石即將到港的緣故，部分外購鋰鹽廠的開工率或有回升，后續(xù)碳酸鋰的供給量預(yù)計(jì)逐步提升，需求方面未有明顯改善，下游材料廠的庫存仍偏多，終端應(yīng)用方面，國產(chǎn)新能源汽車10月交付量顯著提升，或?qū)⒊蔀橹武噧r(jià)的因素之一。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸附近，DIF下穿0軸與DEA。操作建議，輕倉短線震蕩偏空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。夜盤ni2312合約震蕩上漲。宏觀面，英國央行再次暫停加息，符合市場預(yù)期；各國央行加息周期基本結(jié)束，利好大宗商品價(jià)格?；久?，本周鎳礦港口庫存小幅累庫，增速已有所放緩，但庫存仍在高位；鎳中間品回流加速，削弱電積鎳成本支撐。技術(shù)面，ni2312合約1小時(shí)MACD柱正值不斷擴(kuò)大，操作上建議短線震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤pb2312合約漲幅1.10%。宏觀面，美聯(lián)儲于11月議息會議再度暫停加息，加上美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場對美聯(lián)儲可能完成加息進(jìn)程的預(yù)期升溫，美元回落。基本面上，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲需求，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池供需缺口不斷擴(kuò)大價(jià)格高位運(yùn)行，再生鉛成本不斷上移，上周開工率因部分鉛煉廠停爐檢修下滑，鉛錠供應(yīng)階段性減少。下游方面，前期鉛高價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，電動自行車蓄電池市場需求逐漸下滑，汽車蓄電池市場更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴(kuò)大，出口窗口關(guān)閉下，出口預(yù)期下降，后市總體需求上行空間有限。庫存方面，部分鉛煉廠處于檢修狀態(tài)，但鉛消費(fèi)表現(xiàn)一般，社會庫存轉(zhuǎn)增?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場貼水?dāng)U大且成交疲軟。操作建議，滬鉛PB2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤滬市貴金屬主力合約漲跌不一，滬金收平，滬銀收漲。0.45%報(bào)1.2206，澳元兌美元漲0.64%報(bào)0.6434，美元兌日元跌0.33%報(bào)150.46。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)升至21.7萬人，為連續(xù)第六周上升，預(yù)期為21萬人，失業(yè)金初申請人數(shù)持續(xù)上升或暗示本次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)中失業(yè)率將超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)及勞動力市場走弱有利國債收益率下行。往后看，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)有所放緩，同時(shí)FOMC會議后市場下調(diào)利率再次上漲的預(yù)期也使國債收益率承壓下行，短期內(nèi)貴金屬價(jià)格在美元及美債收益率走弱的影響下或得到一定支撐。操作上建議，日內(nèi)輕倉做多，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜RB2401合約低開高走，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)。11月初多家鋼廠停產(chǎn)檢修，且時(shí)間較長，預(yù)計(jì)對螺紋鋼產(chǎn)量有較大影響；需求端，房地產(chǎn)市場有所好轉(zhuǎn)且利好政策不斷，將帶動對建筑鋼材的需求。技術(shù)上，RB2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF值與DEA值向上走高，操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，蘭炭價(jià)格松動，成本下移，硅鐵廠家利潤修復(fù)，生產(chǎn)積極性提升，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)開工上行。需求方面，銀十結(jié)束，十月鋼招收尾，鋼廠利潤低位，新一輪鋼招進(jìn)場緩慢，受宏觀利好提振盤面走強(qiáng)，但實(shí)際需求釋放緩慢，鋼廠仍存減產(chǎn)預(yù)期，上下游間存在博弈，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨維持弱勢。策略建議：SF2312合約探底回升，盤面有止跌企穩(wěn)趨勢，操作上建議短線以震蕩思路對待，關(guān)注上方7150附近壓力，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，工業(yè)硅廠家維持高開工率，西北地區(qū)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，成本擠壓利潤，廠家低價(jià)惜售，減產(chǎn)預(yù)期增加。需求方面，多晶硅產(chǎn)能持續(xù)釋放，對原料保持補(bǔ)庫需求，但硅片價(jià)格持續(xù)走低，有機(jī)硅弱勢，硅片、組件價(jià)格下行，市場整體較為悲觀，下游延續(xù)壓價(jià)采購態(tài)度，短期供需偏弱格局難改。技術(shù)上，Si2401合約沖高回落，日BOLL指標(biāo)顯示k線沿下軌運(yùn)行。操作上短線考慮逢高短空，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，錳礦維持弱勢，南方電費(fèi)高位，化工焦有調(diào)降預(yù)期，廠家仍處虧損。供應(yīng)方面，南方廠家保持低開工，寧夏個(gè)別廠家進(jìn)行檢修，負(fù)荷下降，下游壓價(jià)采購，行業(yè)整體生產(chǎn)積極性較差，現(xiàn)階段錳硅供應(yīng)已有小幅減量。需求方面，鋼廠減產(chǎn)預(yù)期確定性增加，不過基建方面利好消息刺激市場情緒，鐵水產(chǎn)量小幅回升，高爐開工高位，短期錳硅需求有一定支撐，中期或回歸弱勢，需關(guān)注鋼廠利潤情況。策略建議：SM2312合約探底回升，操作上建議以震蕩思路對待，關(guān)注上方6820附近壓力，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤SN2312合約跌幅0.37%。宏觀面，美聯(lián)儲于11月議息會議再度暫停加息，加上美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場對美聯(lián)儲可能完成加息進(jìn)程的預(yù)期升溫，美元回落?；久嫔希a礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開工率回升，后市生產(chǎn)維穩(wěn)，錫錠進(jìn)口窗口全面開啟，將對錫供應(yīng)有所補(bǔ)充，國內(nèi)錫錠供應(yīng)相對寬松，旺季下游企業(yè)訂單有所增加，且國內(nèi)錫錠社會庫存去庫，后市仍需關(guān)注下游企業(yè)訂單的增量幅度?，F(xiàn)貨方面，昨日錫價(jià)震蕩，市場成交趨于平淡?？偟膩碚f，近期市場傳言緬甸佤邦拋售部分錫礦引起錫價(jià)大幅下行，但據(jù)市場了解為該地礦山此前拖欠的錫礦交付，礦端偏緊預(yù)期仍在，不宜追空，但宏觀壓力仍在，限制其漲幅。操作上建議，SN2312合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤ss2312合約減倉上漲。宏觀面，英國央行再次暫停加息，符合市場預(yù)期；各國央行加息周期基本結(jié)束，利好大宗商品價(jià)格?；久?，國內(nèi)方面，接連有不銹鋼廠宣布檢修，且持續(xù)時(shí)間較長，預(yù)計(jì)對不銹鋼產(chǎn)量有較大影響，供給減少支撐不銹鋼價(jià)格走高。技術(shù)面，ss2312合約1小時(shí)MACD柱正值不斷擴(kuò)大，操作上建議震蕩偏多交易，注意操作節(jié)奏。夜盤zn2312合約跌幅0.61%。宏觀面，美聯(lián)儲于11月議息會議再度暫停加息，加上美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場對美聯(lián)儲可能完成加息進(jìn)程的預(yù)期升溫，美元回落。消息上，Nyrstar由于金屬價(jià)格下跌和生產(chǎn)成本上升，將于本月底關(guān)閉田納西州的兩個(gè)鋅礦，刺激海內(nèi)外鋅價(jià)大漲?；久嫔?，鋅礦供應(yīng)或有減少，鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運(yùn)行，加上隨著部分煉廠檢修完畢，也將貢獻(xiàn)部分增量，而且海外鋅庫存持續(xù)下降，國內(nèi)進(jìn)口窗口打開，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，庫存或?qū)⑾驀鴥?nèi)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲趨勢不變。需求端，上周下游各版塊開工環(huán)比提升，鍍鋅此前因會議限產(chǎn)結(jié)束，企業(yè)恢復(fù)正產(chǎn)生產(chǎn)帶動開工上行，其余板塊開工穩(wěn)定，不過各板塊訂單情況不及預(yù)期，鋅下游消費(fèi)表現(xiàn)整體不佳，但庫存低位加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好支撐鋅價(jià)，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對下游消費(fèi)的刺激情況?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場各地區(qū)成交氛圍差，部分地區(qū)幾無成交。操作建議，滬鋅zn2312合約短期逢低試多交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。09:45 中國10月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI15:00 德國9月季調(diào)后貿(mào)易帳15:45 法國9月工業(yè)產(chǎn)出月率17:30 英國10月服務(wù)業(yè)PMI20:00 美聯(lián)儲理事巴爾發(fā)表講話20:30 加拿大10月就業(yè)人數(shù)20:30 美國10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口21:45 美國10月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值22:00 美國10月ISM非制造業(yè)PMI次日00:45 美聯(lián)儲卡什卡利發(fā)表講話
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