瑞達期貨晨會紀要觀點20231108
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1、中央全面深化改革委員會召開第三次會議強調(diào)，推動國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國計民生的公共服務(wù)、應急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。加強對電力、油氣、鐵路等行業(yè)具有自然壟斷屬性環(huán)節(jié)的監(jiān)管，推動相關(guān)企業(yè)聚焦主責主業(yè)，增加國有資本在網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施上投入；對自然壟斷環(huán)節(jié)開展壟斷性業(yè)務(wù)和競爭性業(yè)務(wù)的范圍進行監(jiān)管，防止利用壟斷優(yōu)勢向上下游競爭性環(huán)節(jié)延伸。會議還強調(diào)，要加大對突出生態(tài)環(huán)境問題集中解決力度。2、10月我國外貿(mào)進出口同比增速轉(zhuǎn)正！海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份我國貨物貿(mào)易進出口總值3.54萬億元，月度增速由6月起連續(xù)4個月同比下降轉(zhuǎn)為增長0.9%。其中，出口下降3.1%，前值降0.6%；進口增6.4%，前值降0.9%。根據(jù)中國海關(guān)貿(mào)易景氣統(tǒng)計調(diào)查，對未來進口、出口表示樂觀的企業(yè)占比提升，我國外貿(mào)向好發(fā)展態(tài)勢進一步顯現(xiàn)。3、IMF上調(diào)中國經(jīng)濟增長預期，預計今明兩年實際GDP將分別增長5.4%和4.6%，較此前預計均上調(diào)0.4個百分點。IMF指出，中國不會出現(xiàn)通縮情況，隨著產(chǎn)出缺口持續(xù)縮小，預計到2024年底，核心通脹將升至2.1%。4、美聯(lián)儲理事鮑曼表示，仍然預計我們需要進一步提高聯(lián)邦基金利率；目前來看，聯(lián)邦基金利率似乎具有限制性，自9月以來金融條件已收緊；目前還不清楚緊縮的金融條件對經(jīng)濟活動和通脹的影響；部分緊縮措施是由于較高的長期國債收益率，這可能是不穩(wěn)定的；貨幣政策沒有預設(shè)好的路徑。A股主要指數(shù)昨日漲跌分化。大盤經(jīng)歷早盤窄幅整理后，下午盤適應北向拋壓后震蕩回升，主板指數(shù)均一度翻紅，中小市值再度出現(xiàn)普漲。截至收盤，滬指跌0.04%，深證成指跌0.15%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.47%。四期指中小盤指數(shù)表現(xiàn)較優(yōu)。北向資金再度凈流出。近期中央金融工作會議落地，地方化債和地產(chǎn)防風險政策框架逐步清晰，隨著全球流動性環(huán)境明顯改善，后續(xù)市場情緒持續(xù)回暖值得期待。然仍需注意10月經(jīng)濟以及金融數(shù)據(jù)不及預期的可能，出口走弱體現(xiàn)在外需顯著回落，進口走升或意味著國內(nèi)需求趨于穩(wěn)定增長，后階段支撐內(nèi)需復蘇的政策或仍為重點。資金方面，隨著美債收益率頂部回調(diào)，外資風險偏好明顯回升，短期或仍有波動。A股當前短線仍呈現(xiàn)偏強運行，由于經(jīng)濟基本面仍存波動性，關(guān)注低位做多或高位止盈可能。策略上，中長線上可考慮逢低做多。短線若近月升水局勢下可參考IH/IF多遠空近跨期操作。周二期債主力合約早盤受外貿(mào)數(shù)據(jù)偏弱提振沖高，而后股市探底回升壓制債市，小幅收跌約0.02%。10月以美元計價進出口下滑超預期，主要拖累來自出口下滑不及預期，或主要反映出發(fā)達經(jīng)濟體政策緊縮負面影響導致海外需求放緩明顯。周四通脹、信貸等重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)將公布，基本面偏弱恢復以及央行呵護意愿等因素或?qū)邮找媛是€由熊平轉(zhuǎn)向牛陡。海外及匯率方面，美聯(lián)儲如期連續(xù)兩次會議暫停加息，同時強調(diào)金融環(huán)境收緊可能影響經(jīng)濟和通脹。此外，美債收益率暫時或難以明顯回落，資金仍有一定外流壓力。周二央行在公開市場實現(xiàn)凈回籠2590億元，央行仍實現(xiàn)大額凈回籠，銀行間市場資金偏寬松局面未改，主要期限回購利率均小幅上行但仍處于偏低水平，其中DR001小幅上行約5bp至1.64%。考慮到大額的OMO到期量及11月中旬萬億國債待發(fā)，資金面寬松程度可能仍較為有限。從技術(shù)面上看，當前10年期國債收益率小幅上行約0.2bp至2.65%附近，預計短期內(nèi)收益率或仍將圍繞2.65%窄幅震蕩，或有小幅下行空間。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，在基本面偏弱支撐以及貨幣政策向?qū)掝A期下，長債交易或迎來機會，可逢低配置。周二晚間在岸人民幣兌美元收報7.2788，較前一交易日貶值93個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1776，調(diào)升4個基點。在經(jīng)濟和勞動力市場不斷增長以及通脹仍遠高于央行目標的背景下，美聯(lián)儲周三再次維持基準利率穩(wěn)定，維持在5.25%-5.5%的目標區(qū)間，這是自7月以來一直在的水平。美國10月新增非農(nóng)就業(yè)15萬人，為2022年以來第二低；失業(yè)率反彈至3.9%，升至近兩年新高。美國就業(yè)超預期放緩，美聯(lián)儲加息周期或已結(jié)束。我國中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理，預計赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我國經(jīng)濟基本面。隨著美聯(lián)儲加息逐步進入尾聲，人民幣持續(xù)走強。值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾將于周三和周四發(fā)表講話，屆時焦點將是他是否維持上周美聯(lián)儲政策會議后的溫和基調(diào)。截至周三美元指數(shù)漲0.22%報105.51，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.16%報1.0700，英鎊兌美元跌0.37%報1.2299，澳元兌美元跌0.83%報0.6437，美元兌日元漲0.24%報150.43。昨日美聯(lián)儲副主席巴爾表示，美聯(lián)儲仍然致力于抑制通脹。至關(guān)重要的是美聯(lián)儲繼續(xù)做必要的工作，以確保將通脹率降至2%。美聯(lián)儲卡什卡利認為，當前的加息周期尚未結(jié)束，傾向于未來進一步提高利率。他表示，寧可過度收緊貨幣政策，也不愿在采取措施將通脹降至央行2%的目標方面做得不夠。而美聯(lián)儲理事鮑曼表示，仍然預計我們需要進一步提高聯(lián)邦基金利率。三位美聯(lián)儲官員發(fā)言總體基調(diào)偏鷹，并皆提及再次提高利率，但市場對其發(fā)言反應較小，美債收益率收跌。非美國家方面，歐元區(qū)9月PPI同比下降12.4%，創(chuàng)歷史最大降幅，且連續(xù)第五個月下降，預期為下降13%，前值降11.5%。歐元區(qū)整體通脹水平持續(xù)穩(wěn)步走弱，整體有利歐洲央行提早退出緊縮政策。往后看，短期內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟增速及通脹放緩或提高市場對歐洲央行政策轉(zhuǎn)向的預期，美國與非美國家利差預期或有所走闊，整體將給予美元指數(shù)一定支撐。周二中證商品期貨指數(shù)跌0.73%報1899.31，呈震蕩趨勢；但CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運行的特點。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，燃油跌3.38%，低硫燃料油跌2.48%，LPG跌1.72%。黑色系漲跌不一，鐵礦石跌0.59%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，菜粕漲1.88%，豆粕漲0.9%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鎳跌2.54%。美國就業(yè)超預期放緩，美聯(lián)儲加息周期或已結(jié)束，我國商品價格整體回升。具體來看，能源化工品價格仍偏強震蕩，需求擔憂外加美元走強，原油價格快速回落；房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，建筑業(yè)受制于資金情況下，黑色系商品期價仍存在不確定性；美聯(lián)儲鷹派暫停，對貴金屬有所提振；農(nóng)產(chǎn)品方面總體缺乏上升動力，多數(shù)商品價格震蕩運行，重點關(guān)注天氣影響。巴以沖突所帶來的的負面影響邊際減緩，商品需求持續(xù)復蘇，并且隨著美聯(lián)儲寬松貨幣政策緩慢轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟將逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場。周二集運指數(shù)（歐線）期貨合約小幅下行，EC2404收跌0.24%。巴以沖突帶來的負面影響邊際減弱，而歐盟將要實施排放交易計劃(EU ETS)，開始收取碳稅，歐洲航線明年營運成長或持續(xù)增加。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為653.73點，較上周上升46.68點，環(huán)比上漲7.7%，漲幅進一步擴大，短期內(nèi)或支撐期價回漲。歐洲央行表示利率將在未來幾個季度保持高位水平，接下來若數(shù)據(jù)顯示有必要，歐洲央行有可能進一步收緊，暫時不會考慮降息，對經(jīng)濟產(chǎn)生的副作用不斷顯現(xiàn)，歐洲航線運輸供過于求格局較為確定，市場對航運景氣度的預估總體較為悲觀，中長線來看集運運價仍偏弱。由于前期運價下行幅度較大，預計期現(xiàn)價格回歸后震蕩為主。海關(guān)總署今日公布我國10月外貿(mào)數(shù)據(jù)，出口同比在較低基數(shù)的背景下，降幅仍繼續(xù)擴大，反映出海外需求疲弱超預期，對海運帶來負面影響。目前來看，當前全球集運市場仍處于供需缺口大、供需嚴重失衡的狀態(tài)，重點關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策。操作上，建議投資者謹慎觀望，注意操作節(jié)奏及風險控制。隔夜豆一上漲了0.65%，從基本面來看，現(xiàn)階段南方產(chǎn)區(qū)大豆供應量充足，供應壓力較大，但是由于大豆需求一般，各廠商采購大豆積極性一般，不過，近期大豆行情偏低，基層種植戶惜售情緒較濃，上貨量有限，整體行情偏僵持。東北產(chǎn)區(qū)國儲持續(xù)收購大豆中，收購價支撐當前大豆行情，且各農(nóng)戶惜售情緒較濃，給予大豆市場一定支撐，大豆價格以穩(wěn)為主。預計短期內(nèi)大豆價格或?qū)⒕S持穩(wěn)定。盤面來看，收購價格確定，市場稍有支撐，豆一止跌。隔夜豆二上漲了0.86%，南美天氣預報顯示，巴西北部和中部地區(qū)天氣較為干燥，巴西南部地區(qū)的繼續(xù)帶來暴雨，造成了洪水問題，限制了大豆生長。另外，近期美豆出口數(shù)據(jù)較好，出口銷售活躍使得美豆上漲至1350美分附近。咨詢機構(gòu)AgRural周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月2日，巴西2023/24年度大豆播種面積達到預期面積的51%，創(chuàng)下2020/21年度以來的同期最低進度。一周前播種進度為40%，去年同期為57%。盤面來看，豆二震蕩偏強，巴西天氣問題和美豆出口，繼續(xù)支撐豆類的走勢。主產(chǎn)區(qū)來看，山東產(chǎn)區(qū)晚富士上量集中，沂源等產(chǎn)區(qū)進入收尾狀態(tài)；煙臺產(chǎn)區(qū)目前未下樹蘋果約在三成附近，由于上市后晚富士質(zhì)量持續(xù)下降，市場多以三級統(tǒng)貨交易為主，好貨供應偏緊。陜西產(chǎn)區(qū)晚熟富士地面交易進入后期，南部產(chǎn)區(qū)已進入收尾階段，產(chǎn)地質(zhì)量下滑，客商多傾向于高次標準收貨現(xiàn)發(fā)市場。新產(chǎn)季來看，客商收購貨源相對謹慎，果農(nóng)多自行入庫為主，預計后市冷庫庫存中果農(nóng)貨占比較往年提升。關(guān)注果農(nóng)及客商之間博弈心理。盤面上，蘋果期價上漲明顯，由于優(yōu)質(zhì)貨源還占比低，看漲情緒再起。操作上，建議短期蘋果2401合約短期在8900元/噸附近做多，目標參考9100元/噸，止損參考8800元/噸。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收低，市場預計美國玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)將小幅上調(diào)。隔夜玉米2401合約收漲-0.39%。隨著美玉米收割的持續(xù)推進，整體進程良好，季節(jié)性收割壓力仍然較大，且USDA報告發(fā)布前，市場預計美國玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)將小幅上調(diào)，美玉米價格持續(xù)不佳。國內(nèi)方面，東北產(chǎn)區(qū)迎來大范圍降雪天氣，有利于高水分新糧儲存，而在中儲糧收儲提振下，收購主體收購意愿有所升溫，對價格有所利多。不過，大部分需求主體建庫意愿不強，預計雪后市場供應將明顯恢復，限制現(xiàn)貨價格上漲幅度。華北黃淮產(chǎn)區(qū)前期玉米價格持續(xù)下跌，農(nóng)戶售糧積極性減弱，基層購銷清淡，加之周末期間雨雪天氣助力，市場上量驟然減少，企業(yè)陸續(xù)提價促量，隨著玉米價格走高，市場流通量有所增加，限制價格漲幅。盤面來看，隔夜玉米窄幅震蕩，短期維持震蕩偏多思路。洲際交易所(ICE)棉花期貨周二跌至八個月低位，主要是擔憂棉花需求前景。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌1.52美分或1.95%，結(jié)算價報76.48美分/磅。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告顯示，2023年10月20-26日，2023/24年度美國陸地棉出口簽約量103762噸，創(chuàng)下營銷年度新高，較前周和較前4周平均水平明顯增長；2023/24年度美國陸地棉出口裝運量30009噸，較前周增長35%，較前4周平均水平增長15%。當前美棉出口簽約量、裝運量均增加，數(shù)據(jù)相對利多美棉市場。國內(nèi)市場：供應方面，北疆新棉交售接近尾聲，南疆過半，交售價格下調(diào)為主。另外新棉收購逐漸放量，價格呈現(xiàn)弱勢。需求方面，下游紡織利潤有限，開機率持續(xù)下滑，產(chǎn)成品累庫持續(xù)。鑒于供應增加、需求轉(zhuǎn)弱，后市棉價反彈動力不足，料震蕩偏弱運行。操作上，鄭棉2401合約短期逢高拋空思路對待。新疆產(chǎn)區(qū)灰棗統(tǒng)貨價格上漲明顯，棗農(nóng)惜售情緒較為濃厚。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2023年11月2日紅棗本周36家樣本點物理庫存在8793噸，較上周增加638噸，環(huán)比增加7.82%，同比增加38.23%。紅棗樣本點庫存小幅增加，由于當前批發(fā)市場走貨較慢。另外新產(chǎn)季貨源受質(zhì)量影響，市場普遍接受度不佳，整體去庫速度緩慢。新疆、河北客商及加工廠逐漸展開新季采收，受生長期延后影響，下樹進度較慢，新貨集中上市時間推后。操作上，建議鄭棗2401合約短期維持多單。隔夜淀粉2401合約收漲-0.78%。在集中上量壓力下，玉米收購價持續(xù)偏弱，淀粉成本支撐減弱。且受到生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn)與原料玉米供應充裕的影響，玉米淀粉行業(yè)開機率持續(xù)升高，且上游企業(yè)前期訂單陸續(xù)執(zhí)行至尾聲，提貨狀況略有放緩，企業(yè)庫存止降轉(zhuǎn)升。截至11月1日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量61.4萬噸，較上周增加2.9萬噸，增幅4.96%，月降幅8.63%；年同比降幅16.91%。不過，短期企業(yè)挺價心態(tài)仍存，淀粉現(xiàn)貨價格近期相對平穩(wěn)。對淀粉市場而言，目前主要是原料價格利空與基本面良好利多因素的博弈。盤面來看，連續(xù)上漲后，淀粉期價有所回落，短期維持震蕩偏多思路。雖有臨近的雙十一預熱市場有少量備貨，不過消費市場缺乏明顯的利好，整體需求支撐略顯不足，替代品豬肉等價格也偏低，這在一定程度上限制了居民家庭消費端的購買量，現(xiàn)貨價格提振不及預期。另外，當前國內(nèi)養(yǎng)殖端淘汰積極性一般，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量穩(wěn)中略有增加，雞蛋產(chǎn)能也穩(wěn)中小幅增加，供應適度寬松的局面未變。不過，6-8月雛雞補欄量相對偏低，新增開產(chǎn)規(guī)模有限，四季度產(chǎn)能增幅有所放緩，且市場對于年前雞蛋價格仍有一定的預期，或?qū)⑾拗破趦r跌幅。盤面來看，雞蛋期價沖高回落，整體維持震蕩，暫且觀望。基本面上，從理論上推斷，目前仍是生豬出欄的高峰點，總體供應壓力較大。另外，不過隨著豬瘟進入中后期，市場清欄，恐慌性出欄的情況有所緩解，供應壓力稍有下降。從需求方面來看，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，需求有所好轉(zhuǎn)，不過還沒有到冬至前后的需求爆發(fā)期，暫時偏弱為主。盤面來看，生豬價格震蕩回落，短期預計維持整理。周二美豆上漲了-0.07%，美豆粕上漲了2.72%，隔夜豆粕上漲了0.9%，南美天氣預報顯示，巴西北部和中部地區(qū)天氣較為干燥，巴西南部地區(qū)的繼續(xù)帶來暴雨，造成了洪水問題，限制了大豆生長。另外，近期美豆出口數(shù)據(jù)較好，出口銷售活躍使得美豆上漲至1350美分附近。咨詢機構(gòu)AgRural周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月2日，巴西2023/24年度大豆播種面積達到預期面積的51%，創(chuàng)下2020/21年度以來的同期最低進度。一周前播種進度為40%，去年同期為57%。從國內(nèi)的市場來看，近期豆粕M01期價偏強，但現(xiàn)貨價格表現(xiàn)相對較弱，同時目前國內(nèi)油廠開機率下滑，在50%左右，當下飼料企業(yè)不再過度看弱后市，以逢低補庫，隨采隨用為主。盤面來看，豆粕震蕩偏強，近期美豆偏強，加上天氣問題的炒作，以及到港量的不確定，豆粕短期偏強為主。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二小幅走低，受國際原油及其它油籽走勢拖累。隔夜菜油2401合約收漲-0.52%。加籽收割結(jié)束現(xiàn)在正值集中出口期，市場供應壓力增加，牽制油菜籽價格。不過，截至10月29日當周，加拿大國內(nèi)油菜籽用量為23萬噸，是三個月來的最高，使得本年度迄今為止的總用量達到265萬噸。壓榨需求向好，對菜籽價格有所支撐。馬棕來看，庫存連續(xù)數(shù)月攀升，供應端的阻力仍限制價格回升，不過，后期步入減產(chǎn)季，有望緩解庫存壓力。國內(nèi)方面，10月菜籽到港量遠小于市場預估，進口菜籽油廠開機率持續(xù)偏低，菜油供應端壓力不大。不過，油脂總體需求相對清淡，三大油脂總庫存水平仍處于高位。同時，11、12月船期明顯增多，菜籽到港的壓力仍牽制菜油市場。盤面來看，近期菜油走勢明顯弱于豆棕，整體維持震蕩，短期觀望。周二馬棕上漲了-0.88%，隔夜棕櫚油上漲了0 %，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，11月1-5日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降14.9%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降13.64%，出油率（OER）環(huán)比下降0.24%。根據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月棕櫚油出口量為1384725噸，較9月出口的1299187噸增加6.6%。馬棕出口雖然有所好轉(zhuǎn)，不過產(chǎn)量增加，月底庫存再度累積的預期增加。近兩日有消息稱國內(nèi)棕櫚油11月船期有1-3船的洗船，也有油廠前期超賣目前在采購豆油的傳言，三大油脂集體止跌上漲。不過，同時洗船只是零星數(shù)量，國內(nèi)油脂的供應壓力不變，連棕盤面上行空間受限。盤面來看，棕櫚油震蕩，基本面利好有限，限制繼續(xù)反彈的空間。供應端，處于新作上市時間窗口，供應量有所增加，對花生價格有一定的負面影響；需求端，價格較前期有較大的跌幅，基層挺價意愿增強，油廠壓榨利潤回暖，開機率上升，短期對價格企穩(wěn)具有一定提振作用，但美豆收割進展順利，巴西大豆出口超往年水平，花生油、花生粕價格維持弱勢運行?？傮w來看，短時間新作上市主導市場行情，且壓榨需求不旺，花生短期弱勢行情或?qū)⒀永m(xù)，不過隨著價格下跌兌現(xiàn)收獲季節(jié)利空，上周行情下探底部后短期呈現(xiàn)低位震蕩行情，關(guān)注2401合約9000元/噸整數(shù)關(guān)口支撐。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二在震蕩交投中收跌，受豆油下跌拖累。隔夜菜粕2401合約收漲1.88%。美豆收割接近尾聲，供應壓力加大，繼續(xù)牽制美豆價格。不過，巴西北部持續(xù)高溫干旱，而南部降雨過多，巴西大豆種植推進緩慢，天氣升水增強。未來幾周南美大豆的種植進度和天氣情況仍是市場關(guān)注的重點。國內(nèi)市場而言，10月菜籽到港量遠小于市場預估，油廠菜籽開機率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對有限，供應壓力較小。且豆菜粕價差相對偏高，替代優(yōu)勢凸顯，菜粕預期需求或在禽料鴨料上有所增加。不過，進口菜籽到港壓力后移，后期油廠開機率預期回升，菜粕供應壓力仍存，且水產(chǎn)養(yǎng)殖步入淡季，菜粕剛需減少，自身基本面相對偏弱，后期走勢受到豆粕的走勢影響較大。豆粕來看，近來受美豆上漲，疊加國內(nèi)大豆到港放緩，提振豆粕偏強運行。盤面來看，受外盤市場提振，菜粕繼續(xù)走高，謹慎追漲。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收低，盤中一度攀升至12年高位。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收低0.36美分或1.30%，結(jié)算價每磅27.59分。巴西出口貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，10月巴西食糖出口量為287.78萬噸，較去年同期316.38下滑9.04%。2023/24榨季4-10月巴西累計出口糖1941萬噸，同比增加7.8%，巴西10月份食糖出口數(shù)量同比下降的原因主要是港口擁堵，大量待裝運食糖無法及時發(fā)出。短期供應緊張助力原糖期價上漲。巴西航運機構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日當周巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為141艘，此前一周為142艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為672.78萬噸，此前一周為707.62萬噸。國內(nèi)市場，制糖集團現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，部分糖源已經(jīng)售完。新榨季北方甜菜糖大部分已經(jīng)開榨，云南個別甘蔗糖開榨，市場供應逐漸增加，加之新糖上市報價相對低于陳糖，預計陳糖后期銷售壓力較大。外糖價格出現(xiàn)回落，短期糖價反彈受限。操作上，建議鄭糖2401合約在6860-6990元/噸區(qū)間高拋低吸。周二美豆上漲了-0.07%，美豆油上漲了-2.6%，隔夜豆油上漲了0.46%，周五國際原油期下跌逾2%，因為中東緊張局勢引發(fā)的供應緊張擔憂得到一些緩解，而美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，令人期待美聯(lián)儲停止加息。從國內(nèi)的情況來看，市場傳言有大豆洗船的動作，不過豆油的庫存壓力依然較大，限制豆油的價格。棕櫚油方面，馬棕產(chǎn)量增加出口增幅有限，月底的庫存壓力依然較大，限制棕櫚油的價格。菜油方面，預計11-12月到港的菜籽量較大，也有所壓力。盤面來看，豆油震蕩偏強，成本端依然有一定的支撐，不過豆油庫存壓力依然較大，限制油脂的價格。全球經(jīng)濟疲軟拖累原油需求前景，疊加中東地緣局勢有所緩和，國際原油期價大幅下跌；國內(nèi)主要瀝青廠家開工小幅回落，廠家及貿(mào)易商庫存下降；山東地區(qū)供應小幅增加，區(qū)域間煉廠出貨不一，山東現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)。國際原油大幅回調(diào)，瀝青排產(chǎn)計劃下降，北方地區(qū)降溫天氣影響需求，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉方面，BU2401合約多空減倉，凈空單小幅回落。技術(shù)上，預計BU2401合約期價考驗3600區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。隔夜EB2312合約窄幅震蕩，收于8489元/噸。10月27日-11月2日，中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報72.09%，環(huán)比上漲0.86%；整體產(chǎn)量在32.08萬噸，較上周期上漲0.38萬噸，周環(huán)比上漲1.2%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量14.58萬噸，較上一周期減少1.33萬噸，環(huán)比減少8.37%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-588元/噸，較上周期增加107元/噸，周環(huán)比增加15.4%。需求端，苯乙烯三大下游個別的小幅波動對整體需求并未有明顯影響，但現(xiàn)貨需求預期相對偏低迷。苯乙烯利潤小幅修復后，成本端的支撐力度有所松動。供應和需求均未有明顯變化，基本處于平衡狀態(tài)。短期暫無新增利好，價格存在回調(diào)風險。盤面上，EB2312合約日度布林線震動波帶收窄，周度MACD紅色動能柱縮小。操作上，建議EB2312合約短線輕倉試空，參考止損點8800。隔夜乙二醇震蕩收跌。供應方面，當前乙二醇開工負荷穩(wěn)定在57.40%；截至11月6日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量116.16萬噸，較上一統(tǒng)計周期減少1.06萬噸，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷較前一交易日上漲0.10%至87.98%。短期國際原油價格下跌削弱乙二醇成本支撐，預計期價上行空間有限。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4275附近壓力，下方關(guān)注4150附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)量相對穩(wěn)定，隨著前期點火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，日產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增長趨勢。前期受北方趕工影響，深加工企業(yè)訂單增多，加工廠補庫積極，但加工廠仍面臨資金回款問題，市場情緒表現(xiàn)弱，下游存貨意向偏弱，采購心態(tài)偏謹慎，整體剛需支撐為主，上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率繼續(xù)下降，行業(yè)維持累庫狀態(tài)。FG2401合約短線建議在1680-1720區(qū)間交易。全球經(jīng)濟疲軟拖累原油需求前景，疊加中東地緣局勢有所緩和，國際原油期價大幅下跌；周一新加坡燃料油市場下跌，低硫與高硫燃料油價差回落至207美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價差為1303元/噸，較上一交易日上升30元/噸；國際原油大幅回調(diào)，低高硫期價價差走闊，燃料油期價呈現(xiàn)整理。前20名持倉方面，F(xiàn)U2401合約多空增倉，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2401合約考驗3100區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2402合約考驗4300區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。隔夜L2401合約區(qū)間震蕩，收于8181元/噸。10月27日-11月2日，供應端，國內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在7.56萬噸，較上周期減少1.16萬噸；平均產(chǎn)能利用率83.23%，較上周期增加1.88%；總產(chǎn)量在54.58萬噸，較上周期增加1.31萬噸。截至10月19日，油制線性成本理論值為9130元/噸，較上周期-267元/噸，煤制線性成本理論值為7386元/噸，較上周期-70元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期增加0.62%至48.59%。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：37.74 萬噸，較上期跌 7.24 萬噸，環(huán)比下跌16.10%，庫存趨勢維持跌勢。盤面上，L2401合約日度布林線震動波帶收窄，日度MACD紅色動能柱縮小。操作上，建議暫時觀望。近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量有所減少。西南氣價上調(diào)，部分氣頭裝置降負或停車計劃報出，對市場形成一定支撐。上周港口整體到船速度不及預期，甲醇港口庫存去庫，但近期沿海甲醇外輪抵港計劃較為集中，若卸貨速度正常，港口庫存或有所累積。需求方面，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預期逐漸轉(zhuǎn)弱；常州富德MTO月初開始檢修，據(jù)悉檢修時長3個月，此外興興MTO降負2成，青海鹽湖MTO裝置也停車，烯烴需求高位回落。MA2401合約短線建議在2450-2490區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費下跌至1091元/噸附近，加工利潤走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑34.94%至40.24%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國際原油價格下跌削弱短纖成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2402合約下方關(guān)注7300附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。全球經(jīng)濟疲軟拖累原油需求前景，疊加中東地緣局勢有所緩和，國際原油期價大幅下跌；華南液化氣市場回落，主營煉廠回穩(wěn)，碼頭報價小幅下調(diào)，下游按需采購；國際原油下跌帶動市場氛圍，進口氣成本對現(xiàn)貨有所支撐；華南國產(chǎn)氣價格小幅下跌，LPG2312合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為5元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為15元/噸左右。LPG2312合約空單減幅大于多單，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2312合約考驗5000區(qū)域支撐，上方受40日均線壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。隔夜PP2401合約區(qū)間震蕩，收于7692元/噸。10月27日-11月2日，PP產(chǎn)能利用率下降1.31%至76.91%。國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量63.57萬噸，較上周增加減少1.08萬噸，跌幅1.67%。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)PP商業(yè)庫存報73.01萬噸，較上一周期-2.77萬噸，周環(huán)比-3.66%。截至2023年11月2日，油制PP理論成本為8407.45元/噸，較上周-95.26元/噸，周同比-1.12%；煤制PP理論成本為7297.66元/噸，較上周-32.28元/噸，周同比-0.44%。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為56.45%，較上周+0.55%，較去年同期+14.57%。盤面上，PP2401合約日度布林線震動波帶收窄，日度MACD動能柱縮??；操作上，建議暫時觀望。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)天氣擾動減少，原料產(chǎn)出持續(xù)上量，原料收購價格走弱。青島地區(qū)保稅庫存繼續(xù)呈現(xiàn)微幅累庫，一般貿(mào)易庫存延續(xù)去庫，現(xiàn)貨市場前期利好情緒逐漸消化，原料收購價格松動推動下游工廠低價拿貨。青島總庫存維持去庫，但庫存去庫幅度持續(xù)放緩。上周國內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動，多數(shù)企業(yè)排產(chǎn)運行穩(wěn)定，但全鋼胎銷售壓力逐步攀升，企業(yè)成品庫存進一步走高，個別企業(yè)有自主控產(chǎn)行為，將整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。ru2401合約短線關(guān)注14040附近支撐力度，若有效下破則可能進一步下探至13800附近，注意風險控制。近期個別企業(yè)負荷下降，國內(nèi)純堿裝置開工率小幅下降，據(jù)悉遠興能源阿拉善一期3線推遲至11月下旬投產(chǎn)，青海部分堿廠環(huán)保檢查，供應端給純堿市場帶來短期支撐。需求不溫不火，下游采購不積極，剛需采購為主，純堿企業(yè)待發(fā)訂單小幅增加，但新訂單接收一般，市場心態(tài)偏弱，企業(yè)出貨慢，上周純堿企業(yè)庫存繼續(xù)增加，個別企業(yè)增幅較大。SA2401合約短線建議在1820-1930區(qū)間交易。隔夜SH2405合約區(qū)間震蕩，收于2657元/噸。10月27日-11月2日，中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報82.6%，較上周期增加0.2%；20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在40.76萬噸，周環(huán)比下降3.64%。氯堿周均利潤為519元/噸，較上周-270元/噸，周環(huán)比-34.22%。由于設(shè)備檢修等因素影響，預計燒堿產(chǎn)量將有所下降。主要下游氧化鋁，整體產(chǎn)能利用率提升有限，對上游燒堿需求難有增長。山西、河南氧化鋁企業(yè) 11 月份液堿采購折百價格下調(diào) 600 元/噸，將帶動區(qū)域內(nèi)液堿出廠價格呈現(xiàn)下降趨勢，國內(nèi)液堿現(xiàn)貨基本面偏弱。盤面上，SH2405合約5日均線上穿10日均線形成金叉，日度MACD紅色動能柱呈增長趨勢，操作上，建議SH2405合約短線輕倉試多，參考止損點2540。國際原油期價大幅下跌，布倫特原油1月期貨合約結(jié)算價報81.61美元/桶，跌幅4.2%；美國WTI原油12月期貨合約報77.37元/桶，跌幅4.3%。多位美聯(lián)儲官員表態(tài)通脹壓力仍是焦點，美元指數(shù)小幅回升。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應政策延期至12月；以軍稱地面部隊已全面包圍加沙城，中東地緣局勢引發(fā)的供應憂慮緩解，歐佩克原油出口量增長，API美國原油庫存大幅增加，歐美高利率對能源需求前景構(gòu)成壓力，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2312合約下探605區(qū)域支撐，短線上海原油期價呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 188.6 萬噸，環(huán)比上漲2.8%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。進口方面，9月紙漿進口量同比延續(xù)上漲，海外供應端陸續(xù)修復。需求方面，8月歐洲紙漿港口庫存同比延續(xù)大幅上漲，鷹派加息政策對全球經(jīng)濟的抑制仍在加劇，后市歐美市場紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對穩(wěn)定，部分紙品盈利情況已下降至盈虧線附近。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注6250附近壓力，下方關(guān)注6050附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當前PX石腦油價差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應方面，國內(nèi)PX整體開工負荷穩(wěn)定在80.80%；9月PX社會庫存為419.2萬噸，環(huán)比-4.29%，同比+2.8%，月內(nèi)PX庫存轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在74.56%。短期國際原油價格下跌削弱PX成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8550附近壓力，下方關(guān)注8300附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤回落。供應方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在74.56%；截至2023年11月2日，中國PTA庫存量：292.04萬噸，環(huán)比增加1.63萬噸，同比增加80.22萬噸，周內(nèi)PTA庫存轉(zhuǎn)為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷較前一交易日上漲0.10%至87.98%。短期國際原油價格下跌削弱PTA成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2401合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐， 建議區(qū)間交易。前期檢修裝置復產(chǎn)，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量提升，短期裝置停車與恢復并存，產(chǎn)量波動或有限。前期在印標影響下價格快速上漲帶動局部尿素出貨加快，雖然利好消化后出貨放緩，但局部農(nóng)業(yè)剛需啟動，高氮復合肥生產(chǎn)季臨近存在補貨需求，買漲情緒推動下，尿素工廠出貨較為順暢，工廠庫存繼續(xù)維持偏低水平。印度發(fā)布新一輪的招標，招標數(shù)量達到163萬噸，中國參與數(shù)量或超此前預期，但未來出口政策仍存較大不確定，將繼續(xù)對尿素市場形成擾動。進入檢查月國內(nèi)淡儲需求也將陸續(xù)釋放，關(guān)注國儲以及東北冬儲對區(qū)域尿素供應帶來的影響。UR2401合約短線建議在2380-2450區(qū)間交易。隔夜V2401合約偏弱震蕩，收于6080元/噸。10月27日-11月2日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率減少0.7%至76.51%，產(chǎn)量45.08萬噸，環(huán)比下降0.74%，同比增加21.8%。國內(nèi)PVC社會庫存在42.26萬噸，環(huán)比增加0.21%，同比增加28.41%。截止11月2日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5620元/噸、6026元/噸，周環(huán)比增加0.14%、0.53%；毛利分別為70元/噸、74元/噸。乙烯法計劃檢修增加，產(chǎn)量預計小幅減少；但北方需求放緩，且低價補庫情緒凸顯；電石及乙烯價格堅挺，成本支撐較強。盤面上，V2401合約日度布林線震動波帶收窄，日K線突破中軌，日度MACD紅色動能柱縮??；操作上，建議暫時觀望。夜盤AL2312合約跌幅0.39%。宏觀面，根據(jù)FedWatch工具，預計美聯(lián)儲明年5月降息的可能性為52%，高于之前的29.4%；本周市場關(guān)注鮑威爾周三和周四發(fā)表的講話及其他美聯(lián)儲官員的言論?；久?，鋁土礦價格高位，國內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進一步提產(chǎn)，氧化鋁價格有所支撐；云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比小幅上漲，建筑型材板塊開工率下行仍拖累整體開工率，建筑型材淡季氛圍依舊濃厚，部分地區(qū)軌道交通訂單小有增量，帶動相關(guān)型材廠訂單量與開工率回升，后市來看，旺季已過，后續(xù)鋁下游開工上行幅度有限，不過整體庫存仍在低位，加上國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好，云南地區(qū)面臨減產(chǎn)，電解鋁仍有支撐，短期逢低試多為主。現(xiàn)貨方面，昨日華南鋁錠現(xiàn)貨成交較好。操作上建議，滬鋁AL2312合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。夜盤AO2401合約跌幅0.25%。宏觀面，根據(jù)FedWatch工具，預計美聯(lián)儲明年5月降息的可能性為52%，高于之前的29.4%；本周市場關(guān)注鮑威爾周三和周四發(fā)表的講話及其他美聯(lián)儲官員的言論?；久妫瑖鴥?nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應收緊，近期鋁土礦價格再度上調(diào)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)?？偟膩碚f，鋁土礦供應緊張加上價格偏強對氧化鋁有所支撐，加上下游鋁廠仍有一定采購剛需，供需緊平衡局面獲將延續(xù)，短期維持高位震蕩，操作上建議，氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。銅主力合約高開低走，以跌幅0.06%報收，持倉量小幅減少。國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅走高，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美聯(lián)儲卡什卡利不認為加息周期已經(jīng)結(jié)束，他表示通脹率穩(wěn)定在2%以上將是非常令人擔憂的。本周眾多美聯(lián)儲發(fā)言人將發(fā)表演講，其中包括美聯(lián)儲主席鮑威爾。市場將聚焦有關(guān)美聯(lián)儲利率政策的新線索，上周五就業(yè)報告公布后，美聯(lián)儲12月加息的可能性僅為10%。美元或有走弱跡象，支撐銅價。國內(nèi)方面，11月7日以利率招標方式開展了3530億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%。當日6120億元逆回購到期，因此單日凈回籠2590億元。央行呵護流動性一般月初回籠，月末投放，目前市場資金平穩(wěn)、流動行合理充裕技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸附近，DIF下穿DEA與0軸，綠柱放大。操作建議，輕倉日內(nèi)震蕩交易，注意控制風險和交易節(jié)奏。夜盤HC2401合約減倉下行，現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)下調(diào)。本期熱軋產(chǎn)量繼續(xù)回升，庫存量則延續(xù)下滑，表觀消費量維持小幅增長趨勢。終端需求有所恢復，但表現(xiàn)難說亮色，旺季不旺、淡季不淡預期持續(xù)，表需韌性較足。技術(shù)上，HC2401合約1小時 MACD指標顯示 DIFF與DEA向下走低。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風險控制。夜盤I2401合約小幅下跌，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價漲跌互現(xiàn)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運量及到港量均小幅回落，將降低鐵礦石現(xiàn)貨供應。貿(mào)易商報盤積極性尚可，而鋼廠采購謹慎，多持觀望狀態(tài)，個別有采購需求。隨著高爐檢修的增加，本周鐵水產(chǎn)量預計維持降勢，然而鋼價堅挺對礦價亦有支撐作用。技術(shù)上，I2401合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下走低。操作上建議，震蕩偏空交易，注意風險控制。隔夜J2401合約探底回升蕩，焦炭市場暫穩(wěn)運行。原料方面，前期停產(chǎn)煤礦復產(chǎn)節(jié)奏較慢，下游焦鋼虧損擴大，采購謹慎，部分煤礦有累庫壓力，精煤轉(zhuǎn)移到下游較慢，煉焦煤市場競拍成交下跌。供應方面，焦炭首輪提降落地，鋼廠維持低庫存策略，剛需采購為主，噸焦虧損擴大，生產(chǎn)積極性一般。庫存方面，貿(mào)易集港情緒一般，實際成交無明顯好轉(zhuǎn)，下游采購較為謹慎，庫存小幅增加。需求方面，受低利潤影響，鋼廠有二輪提降意愿，但鐵水產(chǎn)量下方空間不多，且焦企抵觸情緒較強，焦鋼博弈，焦炭現(xiàn)貨成交偏冷清，關(guān)注鋼廠檢修減產(chǎn)情況。策略建議：隔夜J2401合約探底回升，盤面沿5日均線上行，關(guān)注上方2555附近壓力，請投資者注意風險控制。隔夜JM2401合約偏強震蕩落，煉焦煤市場暫穩(wěn)運行。供應方面，前期停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦緩慢復工，且主產(chǎn)區(qū)個別礦點近日受修路影響，運輸效率下降，焦煤供應延續(xù)偏緊格局。需求方面，焦炭首輪提降落地，噸焦虧損明顯擴大，生產(chǎn)積極性不高，采購原料謹慎，部分煤礦有累庫壓力，前期高價煤種回調(diào)，煉焦煤線上競拍漲跌互現(xiàn)。下游方面，鋼廠仍有繼續(xù)提降意愿，焦鋼博弈。蒙古國進口煉焦煤市場持穩(wěn)運行，貿(mào)易商有觀望心態(tài)。策略建議：隔夜JM2401合約偏強震蕩落，k線試探日BOLL上軌，操作上建議延續(xù)震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。主力合約LC2401大幅下跌，以跌幅4.33%報收，持倉量增加?，F(xiàn)貨價格持續(xù)回落，現(xiàn)貨升水，基差走強。基本面上，上游冶煉廠庫存積壓，表觀消費量小幅增長，需求方面仍是較弱，下游材料產(chǎn)外購意愿較淡，致使現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，期價受其影響快速走弱。綜合來看，基本面仍是供給偏多的局面。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱有收窄跡象。操作建議，輕倉短線震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風險。夜盤ni2312合約增倉大幅下跌。宏觀面，美聯(lián)儲鮑曼及卡什卡利均表示仍有必要進一步提高利率，由于二人均在12月份的FOMC會議上有投票權(quán)，因此其表態(tài)令美元走強，基本金屬承壓。基本面，10月份國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量保持高位且持續(xù)增加，產(chǎn)能利用率有所下滑，但仍在高位，開工率小幅增加，供給持續(xù)增長令鎳價承壓。技術(shù)面，ni2312合約跌破140000元/噸關(guān)口，1小時MACD指標DIFF值與DEA值向下走低操作上建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。夜盤pb2312合約跌幅0.18%。宏觀面，根據(jù)FedWatch工具，預計美聯(lián)儲明年5月降息的可能性為52%，高于之前的29.4%；本周市場關(guān)注鮑威爾周三和周四發(fā)表的講話及其他美聯(lián)儲官員的言論?；久嫔?，鉛精礦供應偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲需求，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池供需缺口不斷擴大價格高位運行，再生鉛成本不斷上移，近期開工率因部分鉛煉廠停爐檢修下滑，鉛錠供應階段性減少。下游方面，前期鉛高價向下游傳導不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，電動自行車蓄電池市場需求逐漸下滑，汽車蓄電池市場更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴大，出口窗口關(guān)閉下，出口預期下降，后市總體需求上行空間有限。庫存方面，部分鉛煉廠處于檢修狀態(tài)，但鉛消費表現(xiàn)一般，社會庫存轉(zhuǎn)增。現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場成交延續(xù)疲軟，下游謹慎觀望剛需采購。操作建議，滬鉛PB2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風險控制和交易節(jié)奏。夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日美聯(lián)儲副主席巴爾表示，美聯(lián)儲仍然致力于抑制通脹。至關(guān)重要的是美聯(lián)儲繼續(xù)做必要的工作，以確保將通脹率降至2%。美聯(lián)儲卡什卡利認為，當前的加息周期尚未結(jié)束，傾向于未來進一步提高利率。他表示，寧可過度收緊貨幣政策，也不愿在采取措施將通脹降至央行2%的目標方面做得不夠。而美聯(lián)儲理事鮑曼表示，仍然預計我們需要進一步提高聯(lián)邦基金利率。三位美聯(lián)儲官員發(fā)言總體基調(diào)偏鷹，并皆提及再次提高利率，但市場對其發(fā)言反應較小，美債收益率收跌。往后看，短期內(nèi)巴以沖突所導致的避險情緒消散，同時美債收益率多處于高位震蕩，貴金屬價格或?qū)⒊袎夯芈?。操作上建議，日內(nèi)輕倉做空，請投資者注意風險控制。夜盤RB2401合約減倉下行，現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增加，庫存量則繼續(xù)下滑，表觀消費量延續(xù)增長趨勢。爐料偏強運行對鋼價仍有支撐，但受天氣影響，東北地區(qū)進入消費淡季，需求或?qū)⒂兴鶞p少。技術(shù)上，RB2401合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下走低。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風險控制。硅鐵市場暫穩(wěn)運行。原料方面，蘭炭開啟三輪提降，硅鐵成本繼續(xù)下行，但下方空間有限?，F(xiàn)貨方面，下方支撐偏弱，現(xiàn)貨價格上下50元/噸波動，社會庫存延續(xù)高位。供應方面，近期主產(chǎn)區(qū)檢修結(jié)束，開工上行，隨著采暖季開啟，硅鐵有減產(chǎn)預期，冬季煤炭進入旺季行情，成本下方空間不多，部分貿(mào)易商有低價囤貨心理。需求方面，五大鋼材品種供應910.58萬噸，環(huán)比增加4.5萬噸，增幅0.5%，隨著北方溫度下降，鋼廠進行去庫，開工下滑，爐料需求承壓。宏觀方面，市場偏好提升，宏觀氛圍改善，鋼價止跌震蕩，市場等待鋼招指引，不過粗鋼壓減或?qū)﹄p硅需求有一定負反饋。策略建議：SF2402合約大幅上行，盤面情緒高漲，但基本面供需格局未改善，操作上建議暫時觀望，請投資者注意風險控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運行。成本方面，據(jù)SMM調(diào)研，工業(yè)硅原料硅煤近期價格走勢較弱，但新疆地區(qū)硅煤價格走勢卻小幅趨漲。氣溫驟降，部分礦口煤價昨日起再度升高，新疆地區(qū)煤礦山開采運輸受限，疊加庫車煤礦因煤層原因，山東能源目前出售硅煤鐵有超標情況，高質(zhì)量粘結(jié)硅煤供應縮減。下游采購壓價情緒未減，當?shù)卣w市場簽單出貨情況一般，上下游價格博弈成交僵持；部分廠家有減產(chǎn)預期。需求方面，多晶硅仍有小幅增產(chǎn)，下游采購硅粉壓價心態(tài)較強，有機硅產(chǎn)能小幅擴大，鋁合金開工持穩(wěn)，需求無明顯增量，供需格局延續(xù)偏寬。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約弱勢震蕩，日BOLL顯示三軌向下。操作上繼續(xù)以震蕩思路對待，關(guān)注上方14330附近壓力，請投資者注意風險控制。錳硅市場暫穩(wěn)運行。原料方面，錳礦盤整偏弱，化工焦下調(diào)，錳硅成本下移?，F(xiàn)貨方面，廠家低價惜售，報價不多。供應方面，內(nèi)蒙廠家開工整體持穩(wěn)，寧夏部分廠家進行檢修，廣西云南廠家表示后續(xù)有停減產(chǎn)或檢修計劃，整體開工下滑，預計后續(xù)錳硅供應繼續(xù)收緊。需求方面，鋼廠受低利潤影響，減產(chǎn)范圍擴大，高爐產(chǎn)能較少，合金需求承壓，鋼廠采購壓價心態(tài)明顯，大部分廠家以交前期訂單為主，上下游間博弈，不過部分鋼廠進行新一輪招標，錳硅需求將有邊際改善，且政策方面的積極信號值得期待，加上成本可調(diào)整空間收窄，錳硅下方存在支撐。策略建議：SM2402合約沖高回落，操作上建議多單持倉觀望，請投資者注意風險控制。夜盤SN2312合約漲幅0.63%。宏觀面，根據(jù)FedWatch工具，預計美聯(lián)儲明年5月降息的可能性為52%，高于之前的29.4%；本周市場關(guān)注鮑威爾周三和周四發(fā)表的講話及其他美聯(lián)儲官員的言論。基本面上，錫礦供應預期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開工率回升，后市生產(chǎn)維穩(wěn)，錫錠進口窗口全面開啟，將對錫供應有所補充，國內(nèi)錫錠供應相對寬松，需求端下游焊料企業(yè)消費訂單相對理性，且國內(nèi)錫錠社會庫存去庫，后市仍需關(guān)注下游企業(yè)訂單的增量幅度。現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場成交遇冷。總的來說，近期市場傳言緬甸佤邦拋售部分錫礦引起錫價大幅下行，但據(jù)市場了解為該地礦山此前拖欠的錫礦交付，礦端偏緊預期仍在，不宜追空。操作上建議，SN2312合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節(jié)奏。夜盤ss2312合約增倉大幅下跌。宏觀面，美聯(lián)儲鮑曼及卡什卡利均表示仍有必要進一步提高利率，由于二人均在12月份的FOMC會議上有投票權(quán)，因此其表態(tài)令美元走強，基本金屬承壓?；久妫现懿讳P鋼社會庫存連續(xù)5周減少；此外，隨著粗鋼平控范圍逐漸擴大，鋼廠紛紛停產(chǎn)檢修，疊加庫存不斷去化，不銹鋼供應過剩的問題有所好轉(zhuǎn)，但鎳價持續(xù)走低對不銹鋼形成共振。技術(shù)面，ss2312合約1小時MACD指標DIFF值與DEA值向下走低操作上建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。夜盤zn2312合約漲幅0.02%。宏觀面，根據(jù)FedWatch工具，預計美聯(lián)儲明年5月降息的可能性為52%，高于之前的29.4%；本周市場關(guān)注鮑威爾周三和周四發(fā)表的講話及其他美聯(lián)儲官員的言論?；久嫔?，鋅礦供應或有減少，鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運行，加上隨著部分煉廠檢修完畢，也將貢獻部分增量，而且海外鋅庫存持續(xù)下降，國內(nèi)進口窗口打開，內(nèi)強外弱格局下，庫存或?qū)⑾驀鴥?nèi)轉(zhuǎn)移，進口鋅錠仍有沖擊，供應呈現(xiàn)上漲趨勢不變。需求端，上周鋅下游周度開工均環(huán)比下滑，部分地區(qū)霧霾嚴峻，環(huán)保力度加大，部分鍍鋅企業(yè)限產(chǎn)，因鋅價上升導致壓鑄訂單轉(zhuǎn)淡，鋅下游消費表現(xiàn)整體不佳，但庫存低位加上國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好支撐鋅價，后續(xù)關(guān)注政策進一步落地后對下游消費的刺激情況?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場各地區(qū)成交氛圍差，部分地區(qū)升水滑落。操作建議，滬鋅zn2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風險控制和交易節(jié)奏。22:15 美聯(lián)儲主席鮑威爾在活動上致辭次日02:40 美聯(lián)儲威廉姆斯發(fā)表講話
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