瑞達(dá)期貨晨會(huì)紀(jì)要觀點(diǎn)20231116
時(shí)間：2023-11-16 09:12瀏覽次數(shù)：6143來(lái)源：本站
1、國(guó)家主席習(xí)近平在美國(guó)舊金山斐洛里莊園同美國(guó)總統(tǒng)拜登舉行中美元首會(huì)晤。習(xí)近平指出，作為世界上最重要的雙邊關(guān)系，中美關(guān)系要放在世界百年變局加速演進(jìn)這個(gè)大背景下來(lái)思考和謀劃，為兩國(guó)人民帶來(lái)福祉，為人類進(jìn)步展現(xiàn)擔(dān)當(dāng)。2、10月份我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)持續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.6%，環(huán)比加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售同比增7.6%，環(huán)比加快2.1個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)7.7%，環(huán)比加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率持平于5%。1-10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)2.9%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降9.3%，商品房銷(xiāo)售面積下降7.8%。3、歐盟委員會(huì)發(fā)布2023年秋季經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，下調(diào)今明兩年歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。報(bào)告預(yù)測(cè)，2023年歐盟和歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率均為0.6%，均比夏季經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告預(yù)測(cè)值低0.2個(gè)百分點(diǎn)，并預(yù)測(cè)2024年歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.3%，歐元區(qū)增長(zhǎng)1.2%，均比此前預(yù)期低0.1個(gè)百分點(diǎn)。4、美聯(lián)儲(chǔ)戴利表示，數(shù)據(jù)顯示通脹進(jìn)一步放緩；美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該慎重考慮，耐心等待；不要過(guò)早宣布加息周期結(jié)束；最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹進(jìn)一步放緩，這是“非常令人鼓舞的”；最近幾天美國(guó)政府債券收益率的急劇下跌，可能導(dǎo)致了金融條件的寬松，對(duì)此并不擔(dān)心。A股主要指數(shù)昨日收漲。大盤(pán)跳空高開(kāi)，全天橫盤(pán)震蕩，午后場(chǎng)內(nèi)縮量較為明顯，三大指數(shù)集體小漲。截至收盤(pán)，滬指漲0.55%，深證成指漲0.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.53%。四期指小盤(pán)指數(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。滬深兩市成交量回升，北向資金凈流入。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐季修復(fù)趨勢(shì)較為明確，雖然10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)小幅走弱，然增量政策的效果將逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)政策降息概率提升。海外層面上，隨著10月美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，使得市場(chǎng)對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)再度加息概率進(jìn)一步縮小，預(yù)計(jì)明年中旬美聯(lián)儲(chǔ)有望開(kāi)啟降息周期，隔夜美股大幅收漲，美債收益率跳水走弱。APEC會(huì)議期間中美元首會(huì)晤即將進(jìn)行，外部環(huán)境以及地緣政治情緒的改善有助于提振A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)整體偏好。靜待資金情緒整體回暖。策略上，中長(zhǎng)線上可考慮逢低做多。周三期債主力合約窄幅震蕩，小幅上行約0.03%。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，10月大部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)回升，尤其是受節(jié)假日需求釋放拉動(dòng)，消費(fèi)回升幅度較為明顯。但房地產(chǎn)投資持續(xù)低迷，基建投資增速也出現(xiàn)回落。海外及匯率方面，10月核心通脹如期降溫，本輪加息周期或已接近尾聲。短期內(nèi)美債收益率或?qū)⒗^續(xù)筑頂，但美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鴿，匯率約束或?qū)⑦呺H減輕。周三央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)全口徑凈投放6210億元，10月以來(lái)資金面維持緊平衡且市場(chǎng)預(yù)期不穩(wěn)，央行大規(guī)模續(xù)做MLF符合市場(chǎng)預(yù)期，提供6000億元以上的中期流動(dòng)性，有替代降準(zhǔn)的含義。主要回購(gòu)利率窄幅波動(dòng)，其中DR001小幅下行約3bp至1.87%。中期來(lái)看，跨年階段將至、萬(wàn)億國(guó)債即將發(fā)行等因素影響下，市場(chǎng)流動(dòng)性易緊難松。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率小幅上行0.25bp至2.67%上方，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或在2.65%-2.70%維持區(qū)間震蕩，下行拐點(diǎn)仍需更多利好催化。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，在基本面偏弱支撐以及貨幣政策向?qū)掝A(yù)期下，關(guān)注曲線變化機(jī)會(huì)，短端利率債具備相對(duì)價(jià)值，長(zhǎng)端利率債可逢低配置。周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2466，較前一交易日升值64個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1752，調(diào)升16個(gè)基點(diǎn)。因能源價(jià)格大幅放緩，美國(guó)通脹超預(yù)期降溫，10月CPI同比升3.2%，為今年7月來(lái)新低；核心CPI同比升4%，為2021年9月以來(lái)新低。市場(chǎng)改變了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步加息的看法，并增加了對(duì)2024年降息的押注。CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率不變的可能性接近100%，2024年首次降息的預(yù)期也進(jìn)一步提前。我國(guó)中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，作為特別國(guó)債管理，預(yù)計(jì)赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入收尾階段，人民幣或走強(qiáng)。截至周四美元指數(shù)漲0.31%報(bào)104.40，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.3%報(bào)1.0847，英鎊兌美元跌0.67%報(bào)1.2416，澳元兌美元漲0.01%報(bào)0.6508，美元兌日元漲0.67%報(bào)151.38。美國(guó)10月份零售銷(xiāo)售額環(huán)比下滑0.1%，為今年3月份以來(lái)首次下滑，但降幅小于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.3%，前值為上漲0.9%。核心零售銷(xiāo)售環(huán)比增0.1%，預(yù)期持平，前值增0.6%。整體零售數(shù)據(jù)走弱或暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步放緩，同時(shí)降幅低于預(yù)期或增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)軟著陸的預(yù)期。美國(guó)10月PPI同比上漲1.3%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的1.9%，前值為2.2%；環(huán)比轉(zhuǎn)為下降0.5%，創(chuàng)2020年4月以來(lái)的最大跌幅，遠(yuǎn)不及預(yù)期上漲0.1%，前值上漲0.5%PPI數(shù)據(jù)創(chuàng)最大跌幅再次印證美國(guó)通脹水平穩(wěn)步回落，整體商品價(jià)格或相對(duì)承壓。往后看，短期內(nèi)美元指數(shù)在未來(lái)利率預(yù)期下調(diào)的影響下或相對(duì)承壓，但受利差及經(jīng)濟(jì)走勢(shì)差距的影響，美元指數(shù)短期內(nèi)或仍得到一定支撐。周三中證商品期貨指數(shù)漲0.81%報(bào)1927.72，呈震蕩偏強(qiáng)趨勢(shì)；但CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品多數(shù)上漲，玻璃漲1.31%，20號(hào)膠漲1.1%，純堿跌1.65%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌2.91%，焦煤跌2.08%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，棕櫚油漲0.58%?；窘饘贊q跌不一，滬鉛漲2%，滬鋁跌0.37%。美國(guó)10月通脹超預(yù)期降溫，短期內(nèi)我國(guó)商品價(jià)格得到支撐。具體來(lái)看，能源化工品價(jià)格仍偏強(qiáng)，短期下游需求改善支撐價(jià)格上漲；房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，建筑業(yè)受制于資金情況下，黑色系商品期價(jià)仍存在不確定性；貴金屬在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫下有所回升；農(nóng)產(chǎn)品方面多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注氣候因素影響。巴以沖突所帶來(lái)的的負(fù)面影響邊際減緩，商品需求持續(xù)復(fù)蘇，并且隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緩慢轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟(jì)將逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場(chǎng)。周三集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約多數(shù)收跌，EC2404收跌1.26%。昨日集運(yùn)期貨在即期運(yùn)價(jià)大幅上漲后快速上漲，但終究受現(xiàn)貨市場(chǎng)需求不足影響而有所走弱。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為858.18點(diǎn)，較上周上升204.45點(diǎn)，環(huán)比上漲31.3%。歐盟將要實(shí)施排放交易計(jì)劃(EU ETS)，開(kāi)始收取碳稅，歐洲航線明年?duì)I運(yùn)成長(zhǎng)或持續(xù)增加。歐洲央行暫停加息，加息周期或已結(jié)束，但此前連續(xù)加息帶來(lái)的副作用不斷影響。因能源價(jià)格大幅放緩，美國(guó)通脹超預(yù)期降溫，10月份核心CPI同比升4%，為2021年9月以來(lái)新低。場(chǎng)改變了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步加息的看法，并增加了對(duì)2024年降息的押注。隨著全球緊縮貨幣政策逐步轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)升溫。在未來(lái)至少兩年時(shí)間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。市場(chǎng)對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)的預(yù)估總體較為悲觀，中長(zhǎng)線來(lái)看集運(yùn)運(yùn)價(jià)仍偏弱。我國(guó)10月出口同比在較低基數(shù)的背景下，降幅仍繼續(xù)擴(kuò)大，反映出海外需求疲弱超預(yù)期，對(duì)海運(yùn)帶來(lái)負(fù)面影響。目前來(lái)看，當(dāng)前全球集運(yùn)市場(chǎng)仍處于供需缺口大、供需嚴(yán)重失衡的狀態(tài)，重點(diǎn)關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜豆一上漲了0.24%，從基本面來(lái)看，當(dāng)前南方產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)需求一般，各廠商采購(gòu)大豆積極性一般。不過(guò)，當(dāng)前各農(nóng)戶不愿以當(dāng)前價(jià)格出貨，上貨量不大，支撐大豆行情，大豆價(jià)格維持穩(wěn)定。近期東北產(chǎn)區(qū)個(gè)別收購(gòu)主體上調(diào)大豆收購(gòu)價(jià)，但由于當(dāng)前大豆價(jià)格維持在近兩年低位，農(nóng)戶惜售情緒依舊較濃。另外，國(guó)儲(chǔ)開(kāi)設(shè)糧庫(kù)收儲(chǔ)大豆，且不看蛋白，對(duì)低蛋白大豆行情具有明顯支撐作用，大豆行情平穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆價(jià)格或?qū)⒁苑€(wěn)為主。盤(pán)面來(lái)看，豆一震蕩，收儲(chǔ)大豆，繼續(xù)支撐豆一價(jià)格。隔夜豆二上漲了-0.19%，市場(chǎng)仍擔(dān)憂巴西作物天氣壓力，且更多跡象表明中國(guó)需求強(qiáng)勁。另外，根據(jù)巴西國(guó)家氣象研究所13日的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，巴西14個(gè)州和聯(lián)邦區(qū)目前處于警報(bào)狀態(tài)。據(jù)悉，目前熱浪集中在巴西中部、東南部地區(qū)，預(yù)計(jì)這些地區(qū)未來(lái)一周的氣溫將比同期歷史紀(jì)錄高5攝氏度。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural已經(jīng)下調(diào)巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)巴西本年度大豆產(chǎn)量在1.635億噸，低于10月預(yù)估值1.646億噸。該公司稱，本月底之前，還可能因?yàn)樘鞖鈫?wèn)題而進(jìn)一步下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。南美天氣對(duì)市場(chǎng)的影響力在逐漸提升，巴西能否兌現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量是影響未來(lái)豆價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。盤(pán)面來(lái)看，豆二震蕩，市場(chǎng)繼續(xù)擔(dān)心巴西的天氣問(wèn)題，不過(guò)豆類供應(yīng)壓力大，也壓制豆二的價(jià)格。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2023年11月8日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為950.37萬(wàn)噸，高于去年同期（821.17萬(wàn)噸）129.2 萬(wàn)噸，漲幅15.73%。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為66.26%，較上周增加9.41%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為86.49%，較上周增加6.28%。山東產(chǎn)區(qū)新果入庫(kù)基本進(jìn)入收尾，蓬萊、棲霞等地區(qū)客商存儲(chǔ)量相對(duì)較高，沂源等地少量出庫(kù)小果，走出口為主。陜西產(chǎn)區(qū)整體入庫(kù)進(jìn)入收尾階段，延長(zhǎng)、宜川及洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)入庫(kù)節(jié)奏加快，目前入庫(kù)結(jié)構(gòu)看，果農(nóng)貨與客商貨比例約為7比3。整體上看，本周蘋(píng)果主產(chǎn)區(qū)入庫(kù)工作基本進(jìn)入掃尾階段，而山西產(chǎn)區(qū)收購(gòu)仍在繼續(xù)，預(yù)計(jì)入庫(kù)工作將持續(xù)至11月下旬。操作上，建議短期蘋(píng)果2401合約短期維持多單。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三下滑，因預(yù)報(bào)顯示巴西將迎來(lái)有利降雨。隔夜玉米2401合約收漲0.24%。隨著美玉米收割的持續(xù)推進(jìn)，整體進(jìn)程良好，季節(jié)性收割壓力仍然較大，且USDA報(bào)告上調(diào)美玉米產(chǎn)量及期末庫(kù)存，牽制美玉米市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，南美天氣狀況仍是目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，天氣升水預(yù)期仍存。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)新一輪冷空氣來(lái)襲，局部出現(xiàn)雨天氣，給緩慢恢復(fù)的物流運(yùn)輸增加難度，基層種植戶繼續(xù)惜售待漲，貿(mào)易商庫(kù)存偏少陸續(xù)計(jì)劃建庫(kù)，深加工和飼料企業(yè)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，進(jìn)一步支撐玉米報(bào)價(jià)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)東北糧價(jià)格上調(diào)和物流受限，調(diào)入量大幅減少，而氣溫回落利于本地糧存放，基層看漲情緒偏強(qiáng)，賣(mài)糧積極性降低，深加工企業(yè)根據(jù)到貨情況靈活調(diào)整收購(gòu)價(jià)格。盤(pán)面來(lái)看，近來(lái)玉米維持震蕩，短期關(guān)注2500附近支撐。洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收低，需求前景不佳仍施壓棉價(jià)。交投最活躍的ICE 3月期棉收跌0.14美分或0.17%，結(jié)算價(jià)報(bào)81.01美分/磅。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布11月全球棉花供需報(bào)告。2023/24年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)值較上個(gè)月上調(diào)18.7萬(wàn)噸至2470.3萬(wàn)噸，全球消費(fèi)調(diào)減少10.7萬(wàn)噸至2510.4萬(wàn)噸，全球期末庫(kù)存1774.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加34.4萬(wàn)噸，2023/24年度全球棉花消費(fèi)調(diào)減、期末庫(kù)存、產(chǎn)量均上調(diào)，報(bào)告利空棉市。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：市場(chǎng)缺乏強(qiáng)消息指引，棉花現(xiàn)貨價(jià)格維持震蕩。供應(yīng)方面，新疆籽棉交售進(jìn)入中后期，軋花廠理性收購(gòu)為主，少量農(nóng)戶仍惜售觀望為主。儲(chǔ)備棉投放量減少，競(jìng)拍成交率依舊偏低。需求方面，紡織行情持續(xù)走弱，紡企降價(jià)去庫(kù)存為主。操作上，鄭棉2401合約短期觀望。新疆主產(chǎn)區(qū)灰棗通貨價(jià)格仍維持堅(jiān)挺，多數(shù)企業(yè)及各地客商積極展開(kāi)訂園、收購(gòu)工作，產(chǎn)區(qū)進(jìn)入集中下樹(shù)階段，產(chǎn)區(qū)價(jià)格帶動(dòng)銷(xiāo)區(qū)價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2023年11月9日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在9820噸，較上周增加1027噸，環(huán)比增加11.68%，同比增加53.17%。紅棗樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)增加。當(dāng)前新疆主產(chǎn)區(qū)紅棗通貨交易活躍，多數(shù)客商挑選合適貨源并積極采購(gòu)。預(yù)計(jì)未來(lái)一周到貨將增多。銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)新貨受成本支撐價(jià)格上漲明顯，下游接受度一般。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，走貨或有好轉(zhuǎn)，關(guān)注產(chǎn)區(qū)已訂棗園貨源轉(zhuǎn)移情況。操作上，建議鄭棗2401合約短期暫且觀望。隔夜淀粉2401合約收漲0.82%。在集中上量壓力下，玉米收購(gòu)價(jià)較前期明顯降低，淀粉成本支撐減弱。且受到生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)與原料玉米供應(yīng)充裕的影響，玉米淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率保持高位。不過(guò)，下游提貨狀況整體良好，庫(kù)存小幅下降，截至11月15日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量61.3萬(wàn)噸，較上周減少1.3萬(wàn)噸，降幅2.08%，月降幅2.78%；年同比降幅17.34%。短期企業(yè)挺價(jià)心態(tài)仍存，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格近期相對(duì)平穩(wěn)。盤(pán)面來(lái)看，淀粉期價(jià)再度止降回升，整體走勢(shì)強(qiáng)于玉米。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)鮮雞蛋的需求趨于平淡，沒(méi)有明顯的利好拉動(dòng)，食品、深加工等行業(yè)需求一般，其他下游也多按需拿貨，各環(huán)節(jié)均處觀望狀態(tài)中，市場(chǎng)需求支撐不足，同時(shí)，替代品豬肉等價(jià)格也偏低，今年現(xiàn)貨價(jià)格回落幅度較深。另外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖端淘汰積極性一般，新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量穩(wěn)中略有增加，雞蛋產(chǎn)能也穩(wěn)中小幅增加，供應(yīng)適度寬松的局面未變。不過(guò)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格跌至低位，刺激養(yǎng)殖端適度淘汰適齡老雞，緩解了部分雞蛋供應(yīng)的壓力，對(duì)蛋價(jià)有所利好。且隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，利于雞蛋儲(chǔ)存，終端消費(fèi)者囤貨意愿增強(qiáng)，且進(jìn)入中下旬，食品廠為年底節(jié)日備貨將逐步進(jìn)入日程，現(xiàn)貨有止跌回暖跡象。盤(pán)面來(lái)看，雞蛋繼續(xù)減倉(cāng)回升，近期波動(dòng)較為劇烈，短線參與或暫且觀望。基本面上，供應(yīng)面上來(lái)看，總體生豬的供應(yīng)仍偏寬松。臨近年底，養(yǎng)殖企業(yè)回籠資金，積極出豬，增加市場(chǎng)的供應(yīng)。另外，疫病問(wèn)題導(dǎo)致的市場(chǎng)情緒不佳，積極出欄，以及壓欄二次育肥的積極性都有限，市場(chǎng)接盤(pán)力度較低，也限制生豬的價(jià)格。不過(guò)從需求上來(lái)看，市場(chǎng)依然期待冬至前后的需求旺季，限制下跌的幅度。盤(pán)面來(lái)看，生豬價(jià)格震蕩走弱，短期預(yù)計(jì)維持整理。周三美豆上漲了-0.29%，美豆粕上漲了-0.68%，隔夜豆粕上漲了-0.05%，市場(chǎng)仍擔(dān)憂巴西作物天氣壓力，且更多跡象表明中國(guó)需求強(qiáng)勁。另外，根據(jù)巴西國(guó)家氣象研究所13日的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，巴西14個(gè)州和聯(lián)邦區(qū)目前處于警報(bào)狀態(tài)。據(jù)悉，目前熱浪集中在巴西中部、東南部地區(qū)，預(yù)計(jì)這些地區(qū)未來(lái)一周的氣溫將比同期歷史紀(jì)錄高5攝氏度。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural已經(jīng)下調(diào)巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)巴西本年度大豆產(chǎn)量在1.635億噸，低于10月預(yù)估值1.646億噸。該公司稱，本月底之前，還可能因?yàn)樘鞖鈫?wèn)題而進(jìn)一步下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。南美天氣對(duì)市場(chǎng)的影響力在逐漸提升，巴西能否兌現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量是影響未來(lái)豆價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。從國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)來(lái)看，生豬疫情雖然影響下游的采購(gòu)積極性，但畜禽養(yǎng)殖規(guī)模整體 偏高，豆粕消費(fèi)保持較好水平，在預(yù)計(jì)后期供應(yīng)有所增加的情況下，終端現(xiàn)階段仍是 隨用隨采為主。盤(pán)面來(lái)看，豆粕震蕩，市場(chǎng)繼續(xù)擔(dān)心巴西的天氣問(wèn)題，不過(guò)豆粕本身基本面利好有限，限制反彈的高度。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三上漲，受空頭回補(bǔ)提振。隔夜菜油2401合約收漲0.07%。加籽收割結(jié)束現(xiàn)在正值集中出口期，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，且出口需求表現(xiàn)不佳，牽制油菜籽價(jià)格。不過(guò)，加拿大國(guó)內(nèi)壓榨需求向好，對(duì)菜籽價(jià)格有所支撐。馬棕10月庫(kù)存繼續(xù)攀升，處于四年來(lái)最高位。不過(guò)，后期步入減產(chǎn)季，且高頻數(shù)據(jù)顯示出口相對(duì)良好，累庫(kù)壓力有所緩解。國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)階段進(jìn)口菜籽油廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏低，菜油供應(yīng)端壓力不大，油廠庫(kù)存也繼續(xù)回降。不過(guò)，油脂總體需求相對(duì)清淡，三大油脂總庫(kù)存水平仍處于高位。同時(shí)，11、12月船期明顯增多，菜籽到港的壓力仍牽制菜油市場(chǎng)。盤(pán)面來(lái)看，隔夜菜油窄幅震蕩，短線參與為主。周三馬棕上漲了1.9%，隔夜棕櫚油上漲了0.58%，MPOB報(bào)告中馬棕庫(kù)存累積不及預(yù)期，產(chǎn)量增長(zhǎng)也不及預(yù)期，報(bào)告影響偏多，不過(guò)從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，利好有限。據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2023年11月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)增加4.34%，出油率減少0.26%，產(chǎn)量增加2.90%。據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞11月1-15日棕櫚油出口量為684590噸，較上月同期出口的623245噸增加9.84%。馬棕出口雖然有所好轉(zhuǎn)，不過(guò)產(chǎn)量增加。國(guó)內(nèi)方面，庫(kù)存繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏寬松，下游需求進(jìn)入淡季。盤(pán)面來(lái)看，棕櫚油震蕩，馬棕庫(kù)存累積不及預(yù)期，加上豆類走強(qiáng)，支撐棕櫚油的價(jià)格。供應(yīng)端，處于新作上市時(shí)間窗口，供應(yīng)量有所增加，對(duì)花生價(jià)格有一定的負(fù)面影響。需求端，產(chǎn)區(qū)賣(mài)壓大，貿(mào)易商采購(gòu)謹(jǐn)慎，隨用隨采，市場(chǎng)交易氛圍不佳；巴西持續(xù)干旱的天氣以及大豆買(mǎi)船的增加，及美國(guó)自身豆粕需求的強(qiáng)勁，給予美豆支撐，但油脂提貨減緩，預(yù)計(jì)還是偏弱運(yùn)行；國(guó)內(nèi)大豆豆粕供應(yīng)充足，需求疲軟，短期國(guó)內(nèi)供應(yīng)大于需求，行情較弱。總體來(lái)看，短時(shí)間新作上市壓制市場(chǎng)行情，油脂和副產(chǎn)品無(wú)法提振，不過(guò)隨著價(jià)格下跌兌現(xiàn)收獲季節(jié)利空，后期價(jià)格可能呈現(xiàn)低位震蕩行情，短期觀望為主。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三下跌，因預(yù)報(bào)稱巴西將迎來(lái)有利的降雨。隔夜菜粕2401合約收漲-0.20%。盡管USDA報(bào)告調(diào)美豆產(chǎn)量及期末庫(kù)存預(yù)估，且收割接近尾聲，出口壓力仍存。另外，巴西下周的降雨預(yù)報(bào)使得天氣炒作預(yù)期降低，美豆?jié)q勢(shì)放緩。但前期巴西因不規(guī)律降雨和熱浪影響，大豆種植進(jìn)度緩慢，相關(guān)機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始下調(diào)了該國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估，天氣升水預(yù)期仍存。未來(lái)南美大豆的種植進(jìn)度和天氣情況仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，現(xiàn)階段油廠菜籽開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對(duì)有限，庫(kù)存連續(xù)回降。且豆菜粕價(jià)差相對(duì)偏高，替代優(yōu)勢(shì)凸顯，菜粕替代需求有望繼續(xù)增加。不過(guò)，后期進(jìn)口菜籽到港壓力明顯增加，受加工效益總體良好影響，菜粕供應(yīng)相對(duì)充裕。在需求端，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季已經(jīng)結(jié)束，菜粕剛需消耗總體繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)，其對(duì)價(jià)格的支撐力度將繼續(xù)減弱。豆粕來(lái)看，國(guó)內(nèi)大豆到港放緩，提振豆粕價(jià)格，不過(guò)，養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，飼企需求支撐有限。盤(pán)面來(lái)看，隔夜菜粕小幅回落，短期維持震蕩。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三微跌，因全球最大糖生產(chǎn)國(guó)巴西的天氣狀況有利，關(guān)注該國(guó)糖產(chǎn)量。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤(pán)收跌0.03美分或0.1%，結(jié)算價(jià)每磅27.15分。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，截止目前23/24榨季廣西11月開(kāi)榨糖廠數(shù)量或大幅低于去年同期的31家，上榨季廣西糖廠最早開(kāi)榨時(shí)間為11月15日。2023/24年制糖期，截至10月底，本制糖全國(guó)開(kāi)榨糖廠29家，其中甜菜糖28家。已產(chǎn)食糖37萬(wàn)噸，同比增加3萬(wàn)噸；銷(xiāo)售12萬(wàn)噸，同比增加10萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率為32.43%，同比增加26.55%。新榨季北方甜菜糖全面開(kāi)榨，供應(yīng)增加明顯。加之下游消費(fèi)處于淡季，抑制糖價(jià)上漲。前期糖會(huì)結(jié)束后，市場(chǎng)看多情緒濃厚帶動(dòng)貿(mào)易商補(bǔ)貨，糖廠銷(xiāo)售節(jié)奏加快。不過(guò)經(jīng)過(guò)一周補(bǔ)貨后，終端需求仍偏淡，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)震蕩為主。周三美豆上漲了-0.29%，美豆油上漲了0.89%，隔夜豆油上漲了0.55%，周一國(guó)際原油期貨上漲，因?yàn)闅W佩克發(fā)布的月度報(bào)告有助于緩解市場(chǎng)對(duì)需求減弱的擔(dān)憂。美國(guó)對(duì)涉嫌違反俄羅斯原油價(jià)格上限的公司進(jìn)行調(diào)查，也引發(fā)潛在供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，基本面需求不佳，成交意愿不強(qiáng)，雖然沒(méi)有繼續(xù)累庫(kù)，不過(guò)庫(kù)存仍處在高位。棕櫚油方面，庫(kù)存繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏寬松，下游需求進(jìn)入淡季。菜油方面，菜籽即將大量到港，供應(yīng)端繼續(xù)施壓，菜油預(yù)計(jì)片銳歐運(yùn)行。盤(pán)面來(lái)看，豆油震蕩走強(qiáng)，豆類總體走強(qiáng)，豆油有所補(bǔ)漲。EIA美國(guó)原油庫(kù)存增幅高于預(yù)期，亞洲需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，國(guó)際原油期價(jià)出現(xiàn)回落；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開(kāi)工小幅上升，貿(mào)易商庫(kù)存小幅下降；山東地?zé)挾ㄏ蜥尫哦瑑?chǔ)合同，大戶接貨積極性尚可，品牌區(qū)域資源競(jìng)爭(zhēng)明顯，山東、西南現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)。國(guó)際原油震蕩整理，北方地區(qū)需求減緩，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉(cāng)方面，BU2402合約多空增倉(cāng)，凈多單小幅增加。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2402合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐，上方測(cè)試3700區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。EB2312合約微幅收漲。11月3日-11月9日，中國(guó)苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)72.58%，環(huán)比上漲0.86%；整體產(chǎn)量在32.3萬(wàn)噸，較上周期上漲0.22萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲0.69%。中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量14.57萬(wàn)噸，較上一周期減少0.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.07%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-401元/噸，較上周期增加187元/噸，周環(huán)比增加31.88%。需求端，苯乙烯下游開(kāi)工率小幅增加。美國(guó)通脹超預(yù)期下降，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前，利好大宗商品，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲。盤(pán)面上，EB2312合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，MACD綠色動(dòng)能柱縮小。操作上，建議暫時(shí)觀望。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷較前一交易日下滑1.55%至55.86%；截止11月9日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量115.83萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少0.33萬(wàn)噸，主要港口維持去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較前一交易日上漲0.10%至87.98%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4300附近壓力，下方關(guān)注4200附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，隨著前期點(diǎn)火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，日產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。受北方趕工影響，加工廠補(bǔ)庫(kù)積極，但仍面臨資金回款問(wèn)題，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)弱，原片企業(yè)為促進(jìn)出貨，采取以價(jià)換量政策，上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷(xiāo)率回升，玻璃企業(yè)庫(kù)存雖繼續(xù)累庫(kù)，但累庫(kù)力度放緩。FG2401合約短線建議在1680-1740區(qū)間交易。EIA美國(guó)原油庫(kù)存增幅高于預(yù)期，亞洲需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，國(guó)際原油期價(jià)出現(xiàn)回落；周二新加坡燃料油市場(chǎng)上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至219美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價(jià)差為1313元/噸，較上一交易日回落26元/噸；國(guó)際原油震蕩整理，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2401合約增多減空，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2401合約測(cè)試20日均線壓力，下方考驗(yàn)3100區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2402合約測(cè)試4500區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。L2401合約微幅收漲。11月3日-11月9日，供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在6.29萬(wàn)噸，較上周期減少1.27萬(wàn)噸；平均產(chǎn)能利用率84.85%，較上周期增加1.62%；總產(chǎn)量在55.65萬(wàn)噸，較上周期增加1.07萬(wàn)噸。截至11月9日，油制線性成本理論值為8676元/噸，較上周期-454元/噸，煤制線性成本理論值為7386元/噸，較上周期持平。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期下降0.25%至48.34%。中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：42.3萬(wàn)噸，較上期增加4.56 萬(wàn)噸，環(huán)比上漲12.08%，庫(kù)存趨勢(shì)由跌轉(zhuǎn)漲。美國(guó)通脹超預(yù)期下降，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前，利好大宗商品，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲。盤(pán)面上，L2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD動(dòng)能柱由綠轉(zhuǎn)紅。操作上，建議暫時(shí)觀望。近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量有所減少，部分氣頭裝置仍存在計(jì)劃?rùn)z修的可能，供應(yīng)邊際或有減弱。然而進(jìn)口仍存增量預(yù)期，本周華東港口卸貨速度受天氣及潮汐情況影響略有堵港，但汽運(yùn)提貨一般，港口庫(kù)存繼續(xù)增加。需求方面，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱；常州富德MTO進(jìn)入檢修期，據(jù)悉檢修時(shí)長(zhǎng)3個(gè)月，興興MTO降負(fù)，青海鹽湖MTO裝置也停車(chē)，烯烴需求高位回落，但冬季到來(lái)成本端對(duì)價(jià)格有所支撐。MA2401合約短線關(guān)注2465附近支撐力度，建議暫以觀望為主。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至1091元/噸附近，加工利潤(rùn)走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷(xiāo)較前一交易 日下滑34.94%至40.24%，產(chǎn)銷(xiāo)氣氛降溫。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2402合約下方關(guān)注7400附近支撐，上方關(guān)注7600附近壓力，建議區(qū)間交易。EIA美國(guó)原油庫(kù)存增幅高于預(yù)期，亞洲需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，國(guó)際原油期價(jià)出現(xiàn)回落；華南液化氣市場(chǎng)上漲，主營(yíng)煉廠及碼頭成交繼續(xù)推漲，上游挺價(jià)心態(tài)，下游按需采購(gòu)；沙特12月CP預(yù)估價(jià)小幅回落，進(jìn)口氣成本對(duì)現(xiàn)貨有所支撐；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格上漲，LPG2401合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為25元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣升水為25元/噸左右。LPG2401合約多空增倉(cāng)，凈多單增加。技術(shù)上，PG2401合約考驗(yàn)5100區(qū)域支撐，上方測(cè)試5300一線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。日內(nèi)PP2401合約微幅收漲。11月3日-11月9日，PP產(chǎn)能利用率上升0.39%至77.3%。國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量63.9萬(wàn)噸，較上周增加0.33萬(wàn)噸，漲幅0.52%。庫(kù)存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫(kù)存報(bào)76.29萬(wàn)噸，較上一周期+3.28萬(wàn)噸，周環(huán)比+4.49%。截至2023年11月9日，油制PP理論成本為7834.34元/噸，較上周-573.11元/噸，周同比-6.82%；煤制PP理論成本為7297.66元/噸，較上周持平。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開(kāi)工率為56.07%，較上周-0.38%，較去年同期+14.13%。供應(yīng)端由于寧波金發(fā)40萬(wàn)噸PP 裝置的投產(chǎn)預(yù)計(jì)有小幅增量，需求剛需支撐，表現(xiàn)一般。短期供需擾動(dòng)較小。美國(guó)通脹超預(yù)期下降，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前，利好大宗商品，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲。盤(pán)面上，PP2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，MACD紅色動(dòng)能柱增大；操作上，建議暫時(shí)觀望。國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)小幅整理，山東、華東現(xiàn)貨下調(diào)，終端采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格持平，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，業(yè)者隨行就市操作，下游剛需詢盤(pán)。順丁橡膠裝置開(kāi)工回落，高順順丁橡膠庫(kù)存小幅增加；下游輪胎開(kāi)工小幅下降。前20名持倉(cāng)方面，BR2402合約多空減倉(cāng)，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，BR2402合約考驗(yàn)12000區(qū)域支撐，上方測(cè)試10日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)減少，原料產(chǎn)出持續(xù)上量，但國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入停割期，原料收購(gòu)價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。青島地區(qū)保稅庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)微幅累庫(kù)，一般貿(mào)易庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)前期利好情緒逐漸消化，原料收購(gòu)價(jià)格松動(dòng)推動(dòng)下游工廠低價(jià)拿貨。青島總庫(kù)存維持去庫(kù)，但庫(kù)存去庫(kù)幅度持續(xù)放緩。上周?chē)?guó)內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)，多數(shù)企業(yè)排產(chǎn)運(yùn)行穩(wěn)定，但北方市場(chǎng)逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，全鋼胎銷(xiāo)售壓力逐步加大，企業(yè)成品庫(kù)存進(jìn)一步走高，個(gè)別樣本企業(yè)存減產(chǎn)現(xiàn)象，將整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。ru2401合約短線關(guān)注期間能否有效上破14500一線，建議暫以觀望為主。青海部分堿廠環(huán)保檢查，國(guó)內(nèi)純堿裝置開(kāi)工率下降，遠(yuǎn)興能源阿拉善一期3線推遲至11月下旬投產(chǎn)，供應(yīng)端給純堿市場(chǎng)帶來(lái)短期支撐。但短期個(gè)別企業(yè)存開(kāi)車(chē)計(jì)劃及產(chǎn)能釋放，純堿供應(yīng)將有所增加。近期下游需求有所改善，廠家出貨順暢，純堿企業(yè)庫(kù)存雖繼續(xù)增加，但庫(kù)存累庫(kù)速度有所放緩。SA2401合約短線關(guān)注2025附近支撐，若有效跌破則可能進(jìn)一步下探至1950一線，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。SH2405合約收跌。11月3日-11月9日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)81%，較上周期下降1.6%；20萬(wàn)噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫(kù)存量在31.15萬(wàn)噸，周環(huán)比下降23.58%。氯堿周均利潤(rùn)為647元/噸，較上周+128元/噸，周環(huán)比+24.66%。需求端，河南三門(mén)峽及山西呂梁部分氧化鋁企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)量均有所提升，但仍有部分企業(yè)受礦石緊張影響，開(kāi)工受限。短期供應(yīng)下降，庫(kù)存回落，對(duì)燒堿價(jià)格有一定支撐。但考慮考慮到部分用戶高價(jià)抵觸情緒存在，以及下游需求并未有顯著改善，預(yù)計(jì)后市燒堿價(jià)格偏弱震蕩。國(guó)際原油期價(jià)出現(xiàn)回落，布倫特原油1月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)81.18美元/桶，跌幅1.6%；美國(guó)WTI原油12月期貨合約報(bào)76.66元/桶，跌幅2%。美國(guó)10月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)創(chuàng)3月以來(lái)新低，市場(chǎng)預(yù)期加息周期進(jìn)入尾聲，美債收益率下行，美元指數(shù)探低回升。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應(yīng)政策延期至12月；IEA月報(bào)上調(diào)全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)估，美國(guó)對(duì)涉嫌違反俄油價(jià)格上限的船舶公司進(jìn)行調(diào)查；伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)石油出口有望恢復(fù)，EIA美國(guó)原油庫(kù)存增幅高于預(yù)期，亞洲需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，SC2401合約考驗(yàn)590區(qū)域支撐，上方測(cè)試10日均線壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為 188.6 萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.8%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫(kù)。 進(jìn)口方面，9月紙漿進(jìn)口量同比延續(xù)上漲，海外供應(yīng)端陸續(xù)修復(fù)。需求方面，9月歐洲紙漿港口庫(kù)存同比延續(xù)大幅上漲，鷹派加息政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的抑制仍在加劇，后市歐美市場(chǎng)紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)交投情緒延續(xù)寡淡。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注6100附近壓力，下方關(guān)注5750附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在80.80%；9月PX社會(huì)庫(kù)存為419.2萬(wàn)噸，環(huán)比-4.29%，同比+2.8%，月內(nèi)PX庫(kù)存轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在74.56%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8700附近壓力，下方關(guān)注8500附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在74.56%；截至2023年11月9日，中國(guó)PTA庫(kù)存量：291.17萬(wàn)噸，環(huán)比降低0.92萬(wàn)噸，同比增加79.42萬(wàn)噸，周內(nèi)PTA庫(kù)存轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較前一交易日上漲0.10%至87.98%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2401合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)尿素裝置停車(chē)與恢復(fù)并存，產(chǎn)量小幅下降。隨著氣溫下降，西北、內(nèi)蒙氣頭企業(yè)可能停車(chē)，日產(chǎn)量或仍有下降可能。近期企業(yè)庫(kù)存小幅增加，但整體仍處于偏低水平。尿素企業(yè)訂單增加，但部分企業(yè)流向減少，港口庫(kù)存處于累庫(kù)中。出口方面，法檢時(shí)間延長(zhǎng)，雖然年內(nèi)出口仍正常進(jìn)行，但出口難以放量。隨著冬儲(chǔ)建倉(cāng)的推進(jìn)，部分復(fù)合肥裝置開(kāi)工負(fù)荷有提升預(yù)期，短期產(chǎn)能利用率或?qū)⒕徛厣?。進(jìn)入檢查月國(guó)內(nèi)淡儲(chǔ)需求也將陸續(xù)釋放，關(guān)注國(guó)儲(chǔ)以及東北冬儲(chǔ)對(duì)區(qū)域尿素供應(yīng)帶來(lái)的影響。UR2401合約短線建議在2350-2450區(qū)間交易。11月3日-11月9日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率減少1.71%至74.8%，產(chǎn)量44.07萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.25%，同比增加17.21%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在42.48萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.52%，同比增加33.29%。截止11月9日收盤(pán)，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5577元/噸、5983元/噸，周環(huán)比下降0.82%、0.71%；毛利分別為123元/噸、167元/噸。當(dāng)前計(jì)劃?rùn)z修基本在 11月中下旬結(jié)束，短期產(chǎn)量小幅減少。但12 月份檢修企業(yè)較少，且部分企業(yè)存在完成年度生產(chǎn)任務(wù)，中長(zhǎng)端供應(yīng)端仍然較高。國(guó)內(nèi)下游需求維持疲軟，北方制品企業(yè)因冬季陸續(xù)減負(fù)荷，后市需求預(yù)期偏弱。美國(guó)通脹超預(yù)期下降，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前，利好大宗商品，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲。盤(pán)面上，V2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD紅色動(dòng)能柱小幅增大；操作上，建議暫時(shí)觀望。夜盤(pán)AL2312合約跌幅0.37%。宏觀面，美國(guó)10月零售銷(xiāo)售額下降0.1%，雖降幅低于預(yù)期0.3%，但為連續(xù)數(shù)月強(qiáng)勁增長(zhǎng)的首次下滑，再加上美國(guó)10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場(chǎng)進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息。基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，不過(guò)云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格有所走弱；下游，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下跌，建筑型材板塊整體訂單量低迷加劇，特別是北方天氣轉(zhuǎn)冷，該地區(qū)減產(chǎn)明顯，拖累整體開(kāi)工率，其他板塊同樣有淡季表現(xiàn)，后市來(lái)看，鋁加工行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，訂單增量受限，需求低迷且或進(jìn)一步走弱，后續(xù)鋁下游開(kāi)工或持續(xù)走低，不過(guò)整體庫(kù)存仍在低位，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。現(xiàn)貨方面，昨日各地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)變化不大，持穩(wěn)為主。操作上建議，滬鋁AL2312合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)AO2401合約漲幅0.92%。宏觀面，美國(guó)10月零售銷(xiāo)售額下降0.1%，雖降幅低于預(yù)期0.3%，但為連續(xù)數(shù)月強(qiáng)勁增長(zhǎng)的首次下滑，再加上美國(guó)10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場(chǎng)進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息?；久?，國(guó)內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進(jìn)一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預(yù)期；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)。總的來(lái)說(shuō)，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐，不過(guò)電解鋁減產(chǎn)使得需求減弱，期價(jià)承壓，短期震蕩。操作上建議，氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.75%報(bào)收，持倉(cāng)量小幅減少。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走高，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，市場(chǎng)預(yù)期周二將公布的美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)疲軟，整體通脹水平或?qū)⒒芈洌绹?guó)結(jié)束加息周期，公債利率逐步下降，美元指數(shù)開(kāi)始回落。國(guó)內(nèi)方面，央行數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2023年前十個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為31.19萬(wàn)億元，比上年同期多2.33萬(wàn)億元。10月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.85萬(wàn)億元，比上年同期多9108億元。國(guó)內(nèi)流動(dòng)性方面，仍保持相對(duì)寬松的局面，刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)。于銅價(jià)構(gòu)成一定支撐作用。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線于0軸上方，DIF于DEA下方，綠柱收窄。短期建議輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。隔夜HC2401合約減倉(cāng)回調(diào)。本期熱軋產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，庫(kù)存量延續(xù)下滑，但表觀消費(fèi)量回落。美國(guó)通脹超預(yù)期降溫，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前，助推熱卷期價(jià)突破4000關(guān)口，但隨著爐料高位回落，成本支撐減弱或限制期價(jià)反彈空間。技術(shù)上，HC2401 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與DEA高位承壓。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜I2401合約減倉(cāng)下行。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量下滑，將降低鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)。貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性不高，價(jià)格隨行就市；鋼廠方面詢盤(pán)少，以按需采購(gòu)為主。美國(guó)通脹超預(yù)期降溫，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前，助推鐵礦石期價(jià)擴(kuò)大漲幅，但針對(duì)近期鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)異動(dòng)上漲的情況，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司派員赴大連商品交易所，共同研究加強(qiáng)鐵礦石市場(chǎng)監(jiān)管工作，市場(chǎng)情緒受挫。技術(shù)上，I2401合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA高位回落。操作上建議，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜J2401合約弱勢(shì)震蕩，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，下游剛需較強(qiáng)，焦企出貨順暢，盤(pán)面上行，市場(chǎng)信心回升，不過(guò)原料止跌反彈，焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)，焦企提產(chǎn)意愿不高。港口方面，貿(mào)易集港情緒好轉(zhuǎn)，部分港口有焦炭下水，焦炭港口現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行。需求方面，鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)、鋼材成交好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利修復(fù)，提降意愿減弱，鐵水產(chǎn)量回落不多，廠內(nèi)庫(kù)存較低，焦炭剛需偏強(qiáng)，提漲范圍擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒修復(fù)，關(guān)注后續(xù)鋼廠檢修情況和上下游博弈情況。策略建議：隔夜J2401合約弱勢(shì)震蕩，提漲尚未落地，注意基差回歸對(duì)盤(pán)面的壓力，操作上建議謹(jǐn)慎追多，日內(nèi)交易為主，以寬幅震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2401合約窄幅震蕩，煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，陜西子長(zhǎng)主流煤礦本周復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率上升明顯；主產(chǎn)區(qū)山西臨汾鄉(xiāng)寧地方大礦因冒頂停產(chǎn)，當(dāng)?shù)叵疵簭S開(kāi)工率小幅下滑。獨(dú)立洗煤廠方面：受益于煤價(jià)上漲，中間商心態(tài)樂(lè)觀，看漲情緒濃厚，拿貨積極性高漲，前期停止洗選的洗煤廠近期陸續(xù)恢復(fù)，開(kāi)工率回升明顯。港口方面，市場(chǎng)投機(jī)情緒增加，下游詢盤(pán)增多，賣(mài)方有挺價(jià)意愿，港口現(xiàn)貨稍顯緊俏。需求方面，噸焦延續(xù)虧損，焦企開(kāi)工波動(dòng)不大，但隨著鋼材成交好轉(zhuǎn)，中間貿(mào)易商采購(gòu)增加，焦炭提漲范圍擴(kuò)大。考慮到焦企已處虧損，煤焦雖呈現(xiàn)供需偏緊格局，但利潤(rùn)限制下焦企對(duì)高價(jià)煤仍存抵觸情緒，提漲落地前焦煤期現(xiàn)漲幅受限。策略建議：隔夜JM2401合約窄幅震蕩，操作上建議日內(nèi)交易為主，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2401震蕩偏弱，以跌幅0.14%報(bào)收，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差快速走弱。基本面供給上，前期停減產(chǎn)鹽廠陸續(xù)復(fù)工，開(kāi)工、排產(chǎn)較明顯地提升，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)供給量或有增多趨勢(shì)；需求方面，下游電池材料廠外購(gòu)采買(mǎi)意愿仍然偏淡，成交量偏少，多為按需補(bǔ)庫(kù)。整體上仍是供強(qiáng)需求的局面，現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)走弱，期貨亦受影響。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉(cāng)短線震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。夜盤(pán)ni2312合約震蕩下跌?；久?，整體來(lái)看全球一級(jí)鎳、二級(jí)鎳的供給仍在增長(zhǎng)中，供強(qiáng)需弱的格局短期維持不變；上周鎳礦港口庫(kù)存繼續(xù)增加，同時(shí)增速進(jìn)一步放緩，菲律賓方面目前已進(jìn)入雨季，發(fā)貨高峰期已過(guò)，后續(xù)鎳礦預(yù)計(jì)進(jìn)入去庫(kù)階段，精煉鎳庫(kù)存方面，昨日倫鎳滬鎳庫(kù)存均小幅增加。技術(shù)面，ni2312合約1小時(shí)MACD指標(biāo)紅柱收窄，操作上建議日內(nèi)震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤(pán)pb2312合約漲幅2.00%。宏觀面，美國(guó)10月零售銷(xiāo)售額下降0.1%，雖降幅低于預(yù)期0.3%，但為連續(xù)數(shù)月強(qiáng)勁增長(zhǎng)的首次下滑，再加上美國(guó)10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場(chǎng)進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息?；久嫔?，近期礦端因武裝沖突及禁礦等擾動(dòng)因素，鉛精礦邊貿(mào)進(jìn)一步減少，加上國(guó)內(nèi)鉛精礦的冬儲(chǔ)需求，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅，再加上原生鉛部分中大型企業(yè)進(jìn)入檢修狀態(tài)，產(chǎn)量降幅較大；廢電瓶在低溫下回收受到影響，價(jià)格高位運(yùn)行連續(xù)上漲，再生鉛原料競(jìng)爭(zhēng)大加上成本不斷上移，部分煉廠有減產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)推遲，鉛錠供應(yīng)減少。下游方面，前期鉛高價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，電動(dòng)自行車(chē)蓄電池市場(chǎng)需求逐漸下滑，汽車(chē)蓄電池市場(chǎng)更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴(kuò)大，出口窗口關(guān)閉下，出口預(yù)期下降，后市總體需求上行空間有限。庫(kù)存方面，部分鉛煉廠處于檢修狀態(tài)，供應(yīng)受限，而下游按需采購(gòu)下，社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)降。現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，并無(wú)改善，下游按需采購(gòu)。操作建議，滬鉛PB2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤(pán)滬市貴金屬漲跌不一，滬金收漲，滬銀收跌。美國(guó)10月份零售銷(xiāo)售額環(huán)比下滑0.1%，為今年3月份以來(lái)首次下滑，但降幅小于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.3%，前值為上漲0.9%。核心零售銷(xiāo)售環(huán)比增0.1%，預(yù)期持平，前值增0.6%。整體零售數(shù)據(jù)走弱或暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步放緩，同時(shí)降幅低于預(yù)期或增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)軟著陸的預(yù)期。美國(guó)10月PPI同比上漲1.3%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的1.9%，前值為2.2%；環(huán)比轉(zhuǎn)為下降0.5%，創(chuàng)2020年4月以來(lái)的最大跌幅，遠(yuǎn)不及預(yù)期上漲0.1%，前值上漲0.5%PPI數(shù)據(jù)創(chuàng)最大跌幅再次印證美國(guó)通脹水平穩(wěn)步回落，整體商品價(jià)格或相對(duì)承壓。往后看，通脹水平回落使市場(chǎng)加大美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)點(diǎn)前置的押注，然而較為堅(jiān)挺的經(jīng)濟(jì)或使市場(chǎng)索要更高的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平，在通脹預(yù)期下降、國(guó)債收益率上升的情況下，實(shí)際利率走高或使貴金屬價(jià)格相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜RB2401合約減倉(cāng)回調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，庫(kù)存量則繼續(xù)下滑，但表觀消費(fèi)量出現(xiàn)回落。近期宏觀利好政策持續(xù)加碼，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，支撐螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高，但隨著爐料高位回落，成本支撐減弱或限制期價(jià)反彈空間。技術(shù)上，RB2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位承壓。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。硅鐵市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。原料方面，硅石持穩(wěn)，蘭炭迎來(lái)提漲，硅鐵成本上探，現(xiàn)貨價(jià)格支撐較強(qiáng)。供應(yīng)方面，廠家利潤(rùn)不高，有低價(jià)惜售心態(tài)，市場(chǎng)詢單不積極，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)或進(jìn)一步提產(chǎn)。需求方面，鋼招表現(xiàn)不及預(yù)期，鋼廠剛需采購(gòu)為主，不過(guò)隨著鋼價(jià)反彈、利潤(rùn)修復(fù)，下游采購(gòu)情緒有一定好轉(zhuǎn)，關(guān)注河鋼招標(biāo)定價(jià)情況對(duì)市場(chǎng)的指引。宏觀方面，近期公布美國(guó)通脹數(shù)據(jù)降溫超預(yù)期，加息風(fēng)險(xiǎn)放緩，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，利好大宗商品。策略建議：SF2402合約高開(kāi)低走，操作上維持震蕩思路對(duì)待，關(guān)注7080附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，木炭?jī)r(jià)格趨漲，原料精煤上探，疊加火電旺季及南方枯水期，電費(fèi)上行，硅廠利潤(rùn)擠壓嚴(yán)重，提產(chǎn)積極性不高，停爐意愿抬升，以消耗庫(kù)存為主。下游方面，硅片實(shí)際產(chǎn)量減少，價(jià)格維持止跌震蕩，去庫(kù)效率提升；多晶硅延續(xù)產(chǎn)能過(guò)剩，成交偏弱，市場(chǎng)信心不足；鋁價(jià)震蕩；電池價(jià)格持穩(wěn)，組件下方空間不多，終端情緒雖有好轉(zhuǎn)，但相對(duì)原料供應(yīng)，呈現(xiàn)供過(guò)于求格局。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約延續(xù)弱勢(shì)震蕩，多日均線糾纏，操作上繼續(xù)以弱勢(shì)震蕩思路對(duì)待，關(guān)注下方13860附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，礦價(jià)震蕩偏弱，冶金焦進(jìn)行提漲。供應(yīng)方面，受利潤(rùn)影響廠家開(kāi)工連續(xù)下降，后續(xù)主產(chǎn)區(qū)能耗管控文件落地將進(jìn)一步使得錳硅供應(yīng)收緊，不過(guò)庫(kù)存高位在價(jià)格上方有較大壓力。需求方面，河鋼集團(tuán)11月硅錳首輪詢盤(pán)表現(xiàn)一般，10月硅錳招標(biāo)采量定價(jià)同環(huán)比均有明顯減少，鋼廠壓價(jià)較嚴(yán)重，不過(guò)錳硅有供應(yīng)縮減預(yù)期，多項(xiàng)政策利好刺激終端，黑色情緒回暖，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，成交情況或有改善。宏觀方面，近期公布美國(guó)通脹數(shù)據(jù)降溫超預(yù)期，加息風(fēng)險(xiǎn)放緩，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，利好大宗商品。策略建議：SM2402合約沖高回落，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注6670附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)SN2312合約漲幅0.14%。宏觀面，美國(guó)10月零售銷(xiāo)售額下降0.1%，雖降幅低于預(yù)期0.3%，但為連續(xù)數(shù)月強(qiáng)勁增長(zhǎng)的首次下滑，再加上美國(guó)10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場(chǎng)進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息?；久嫔?，錫礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開(kāi)工率持續(xù)小幅回升，增量來(lái)自前期檢修企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，多數(shù)冶煉企業(yè)將維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，后市產(chǎn)量維穩(wěn)，錫錠進(jìn)口窗口全面開(kāi)啟，將對(duì)錫供應(yīng)有所補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)錫錠供應(yīng)相對(duì)寬松，需求端下游焊料企業(yè)消費(fèi)訂單相對(duì)理性，電子訂單并未明顯好轉(zhuǎn)，光伏需求也未有較強(qiáng)表現(xiàn)?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為平淡，下游多觀望。消息面，緬甸內(nèi)亂目前緊張或升級(jí)，刺激錫期價(jià)盤(pán)面走強(qiáng)，不過(guò)基本面支撐較弱。操作上建議，SN2312合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤(pán)ss2401合約震蕩下跌?；久妫∧岱矫骀囪F產(chǎn)量回升，加上鎳鐵價(jià)格不斷下跌，不銹鋼生產(chǎn)成本下移，同時(shí)國(guó)內(nèi)鎳鐵庫(kù)存大幅回升，不銹鋼原料供應(yīng)依舊充足，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鎳鐵回流情況；此外，隨著粗鋼平控范圍逐漸擴(kuò)大，疊加庫(kù)存不斷去化，不銹鋼供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題有所好轉(zhuǎn)，終端需求方面，房地產(chǎn)行業(yè)景氣依舊不佳，汽車(chē)行業(yè)整體產(chǎn)量下滑，不銹鋼仍處于供需雙弱的情況。技術(shù)面，ss2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)紅柱收窄，操作上建議日內(nèi)震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤(pán)zn2312合約漲幅0.11%。宏觀面，美國(guó)10月零售銷(xiāo)售額下降0.1%，雖降幅低于預(yù)期0.3%，但為連續(xù)數(shù)月強(qiáng)勁增長(zhǎng)的首次下滑，再加上美國(guó)10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場(chǎng)進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息?；久嫔?，云南地區(qū)部分冶煉廠常規(guī)檢修，加上該地區(qū)部分冶煉廠受到限電影響，預(yù)計(jì)整體減量約1100噸左右，不過(guò)甘肅冶煉廠檢修結(jié)束恢復(fù)正常生產(chǎn)，相抵后產(chǎn)量減量不明顯，11月產(chǎn)量或小幅下滑，不過(guò)海外鋅庫(kù)存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口打開(kāi)，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，庫(kù)存或?qū)⑾驀?guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅下游各版塊周度開(kāi)工表現(xiàn)不一，鍍鋅企業(yè)此前因霧霾導(dǎo)致的環(huán)保限產(chǎn)因素消除，開(kāi)工率有所回升，但北方采暖季到來(lái)將壓制其開(kāi)工，壓鑄板塊也在生產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)下開(kāi)工回升，不過(guò)圣誕訂單表現(xiàn)不佳，后市上升空間有限，氧化鋅訂單不足開(kāi)工走弱，鋅下游步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，后市消費(fèi)表現(xiàn)或低迷，但庫(kù)存低位加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好支撐鋅價(jià)，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對(duì)下游消費(fèi)的刺激情況。現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)各地區(qū)成交氛圍仍較清淡，下游畏高慎采，部分地區(qū)升水繼續(xù)下滑。操作建議，滬鋅zn2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。08:30 澳大利亞10月季調(diào)后失業(yè)率09:30 中國(guó)70個(gè)大中城市住宅售價(jià)月報(bào)21:30 美國(guó)至11月11日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)21:30 美國(guó)11月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)21:30 美國(guó)10月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率22:15 美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出月率22:25 美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯發(fā)表講話23:00 美國(guó)11月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)23:30 美國(guó)至11月10日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存23:35 美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾發(fā)表講話
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