瑞達期貨晨會紀要觀點20231206
時間：2023-12-06 08:50瀏覽次數：6757來源：本站
1、財政部回應穆迪下調中國主權信用評級展望表示，對此感到失望。中國經濟正在轉向高質量發(fā)展，中國經濟增長新動能正在發(fā)揮作用，中國有能力持續(xù)深化改革、應對風險挑戰(zhàn)。穆迪對中國經濟增長前景、財政可持續(xù)性等方面的擔憂，是沒有必要的。展望未來，中國經濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，未來仍將是全球經濟增長的重要引擎。2、據教育部，2024屆全國普通高校畢業(yè)生規(guī)模預計達1179萬，同比增加21萬。教育部發(fā)布26條舉措，要求實施“2024屆全國普通高校畢業(yè)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)促進行動”，全力促進高校畢業(yè)生就業(yè)。3、歐洲央行執(zhí)委會成員施納貝爾表示，鑒于通脹顯著回落，歐洲央行不應考慮進一步升息，決策者也不應在2024年年中之前提出激進的利率政策。4、日本央行在政策研討會上分析認為，過去25年的貨幣寬松政策已推高通脹約1%。日本將提供稅收優(yōu)惠以鼓勵中小企業(yè)并購，并考慮有限延長住房貸款稅收減免。A股主要指數昨日收跌。滬指震蕩下探，失守3000點。截至收盤，滬指跌1.67%，深證成指跌1.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.98%。四期指均收跌，小盤股重挫。滬深兩市成交量未見明顯提升，北向資金大幅凈賣出。經濟復蘇進程不及預期或是近期資金做多意愿快速降溫的原因，隨著美債收益率回落的利好作用告一段落，市場反彈缺乏主要推力。單從估值層面來說，目前市場主要指數估值已經計入較為充分的悲觀情緒，短期調整幅度相對偏大，指數大幅下行亦有限。策略上，建議持續(xù)關注海外加息周期接近尾聲、12月重要會議對國內政策布局，短線謹慎為主，中長線上低多思路。周二期債主力合約先抑后揚，小幅上行約0.12%。在資金面偏緊平衡態(tài)勢下，早盤延續(xù)弱勢，午后權益市場大幅走弱提振債市長端走強，午后銀行間主要中長期利率債活躍券收益率普遍下行。重點關注召開的中央政治局會議和中央經濟工作會議，年底穩(wěn)增長預期下，對債市或形成一定利空。海外及匯率方面，歐美通脹均顯著降低，市場對貨幣政策轉為寬松的時間節(jié)點提前。周二央行在公開市場實現凈回籠2050億元，12月初資金面緊張邊際緩解，央行繼續(xù)實現大幅凈回籠來回收流動性，隔夜和七天回購利率均在1.8%關口下方。一年期存單利率仍居高不下，市場對資金面仍偏謹慎。中期來看，跨年階段將至、萬億國債即將發(fā)行疊加防資金空轉等因素壓制下，市場流動性易緊難松。從技術面上看，當前10年期國債收益率小幅上行約0.75bp至2.68%附近，預計短期內收益率或將圍繞2.70%附近維持震蕩。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，交易盤建議投資者以短線交易或輕倉為主，保持謹慎。周二晚間在岸人民幣兌美元收報7.1463，較前一交易日貶值39個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1127，調貶116個基點。上周五美聯儲主席鮑威爾講話偏向鴿派，疊加勞動力市場進一步放緩，加劇了人們對美聯儲明年將能夠降息以防止經濟衰退的預期。美國10月核心PCE物價指數同比增速放緩至3.5%，創(chuàng)2021年4月以來最低水平，CME工具顯示，美聯儲12月維持利率不變的可能性為98.8%，2024年首次降息的預期也進一步提前。由于猜測美聯儲已完成加息并將于明年放松政策，市場對美聯儲可能結束緊縮周期的樂觀情緒，正打壓美元價格。國內經濟企穩(wěn)回升，疊加政策釋放較強的“穩(wěn)預期”信號，有助于人民幣保持穩(wěn)定。我國中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理，預計赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我國經濟基本面。由于對美聯儲的鴿派押注，美元持續(xù)走弱，而隨著美聯儲加息進入收尾階段，人民幣或持續(xù)走強。值得關注的是，臨時?；饏f議破裂后，以色列軍隊襲擊了加沙地帶，令市場對中東戰(zhàn)火進一步蔓延的擔憂情緒急速升溫，或加深市場避險情緒。截至周三美元指數漲0.3%報103.95，非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.35%報1.0798，英鎊兌美元跌0.31%報1.2595，澳元兌美元跌1.01%報0.6553，美元兌日元跌0.04%報147.15。昨日公布的美國10月JOLTs職位空缺873.3萬人，降至近2年半以來的最低水平，遠低于市場預期的930萬人，前值為955.3萬人。職位空缺數進一步縮減有利勞動力缺口進一步縮小，薪資增速在勞動力供需走平的影響下或持續(xù)下降。然而同于昨日公布的美國11月ISM非制造業(yè)PMI為52.7，預期52，前值51.8。美國11月Markit服務業(yè)PMI終值為50.8，預期50.8，初值50.8。整體服務業(yè)PMI再次走強或反映市場對服務業(yè)的需求尚存，整體不利相關價格指數下行。昨日勞動力數據公布后美債收益率再次走低，2年期國債收益率更是創(chuàng)下近年來新低，市場對美聯儲政策轉向預期加強，但短期內市場或需更多經濟數據實證來確認預期無誤，美元指數在美國經濟狀況及利率水平相對較強的影響下或仍受到全球資金青睞并持續(xù)得到一定支撐。
周二中證商品期貨指數跌0.64%報1878.90，呈震蕩趨勢；CRB現貨指數總體呈現低位運行的特點。晚間國內商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數上漲，純堿漲1.36%，甲醇漲1.15%，丁二烯橡膠跌1.79%。黑色系普遍上漲，焦煤漲1.89%，焦炭漲1.77%。農產品多數下跌，白糖跌2.04%?；窘饘偃€收跌，滬鎳跌2.81%。上周五鮑威爾偏鴿發(fā)言，提升了市場對美聯儲明年上半年的降息預期，我國商品價格表現分化。具體來看，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預期逐漸轉弱，能源化工品價格寬幅震蕩，表現分化明顯；黑色系商品供需延續(xù)供需偏緊格局，下方支撐較強；貴金屬在美聯儲降息預期升溫下持續(xù)回升；農產品方面多數商品價格震蕩運行，重點關注氣候因素影響。臨時停火協議破裂后，以色列軍隊襲擊了加沙地帶，令市場對中東戰(zhàn)火進一步蔓延的擔憂情緒急速升溫，或加深市場避險情緒，影響部分商品價格，或將持續(xù)沖擊大宗商品市場。
周二集運指數（歐線）期貨合約迅速下行，EC2404收跌4.38%。隨著船公司抬價因素對于即期市場運價的影響已基本兌現，期價也從高位回落。最新SCFIS歐線結算運價指數為752.70點，較上周下降1.64點，環(huán)比下降0.2%，景氣度的持續(xù)回落對期價造成影響。美國10月核心通脹超預期降溫，為2021年9月以來新低，增加了市場對2024年美國降息的押注。隨著全球緊縮貨幣政策逐步轉向，全球經濟衰退預期持續(xù)升溫。從中長期看,供應端在明年大量集裝箱船新船下水的背景下，供應壓力有所增加,且大部分為大船投放在歐線運力較多,需求端11月歐元區(qū)PMI仍處在榮枯線以下,歐洲經濟壓力凸顯，在未來至少兩年時間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經濟的復蘇，集運運價仍偏弱。從匯率來看，目前美聯儲已暫停加息，隨著美聯儲加息進入收尾階段，貨幣政策緊縮周期結束后將逐步向寬松周期轉變，美債收益率和美元匯率將逆轉向下，人民幣匯率將持續(xù)走強，這將會對我國出口產生一定負面影響，進而減少對集裝箱運價的支撐。目前來看，歐線供需基本面低迷，短期或受歐美圣誕節(jié)拉貨需求以及巴拿馬運河干旱因素支撐，長期來看終要回歸基本面。操作上，建議投資者謹慎觀望，注意操作節(jié)奏及風險控制。隔夜豆一上漲了-1.07%，從基本面來看，由于今年東北豆質量好于去年且大豆價格較低，銷區(qū)部分經銷商轉而采購東北豆，疊加當前豆制品需求尚未好轉，各廠商采購大豆偏謹慎，市場成交量有限。不過，大豆余糧主要集中在農戶手中，農戶惜售情緒較濃，支撐大豆行情。東北產區(qū)部分糧庫收儲進入尾聲，大豆收購價維持在5010-5040元/噸，疊加大豆加工獎補政策給予市場一定的心態(tài)支撐，大豆行情平穩(wěn)運行。預計短期內大豆行情或將以穩(wěn)為主。盤面來看，豆一震蕩回落，不過短期農戶的惜售心理，預計能支撐盤面的價格。隔夜豆二上漲了-0.76%，最新天氣預報顯示，巴西北部未來兩周降雨頻繁，有助于緩解作物生長壓力。巴西降雨預報緩解旱情擔憂，美豆市場承壓大幅回吐天氣升水。布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）稱，截至11月29日當周，2023/24年度大豆播種面積為757萬公頃，相當于計劃播種面積的43.8%，比一周前的34.8%推進了9%，比去年同期高出15%。阿根廷較好的播種進度和種植預期，也在一定程度上限制美豆的走勢。盤面來看，豆二震蕩，跌幅受限，已經連續(xù)下跌了7天，短期內謹防技術調整的需求。據Mysteel統(tǒng)計，截至2023年11月29日，全國主產區(qū)蘋果冷庫庫存量為955.44萬噸，較上周減少1.26萬噸。山東產區(qū)庫容比為66.28%，較上周減少0.13%；陜西產區(qū)庫容比為85.9%，較上周減少0.20%。山東產區(qū)蘋果山東庫外交易逐漸收尾，入庫工作已基本結束。庫內交易有限，調果農貨不積極。目前仍以少量外貿果、奶油富士、貼字果及有性價比的貨源走貨，少量客商包裝自存貨源發(fā)市場。陜西產區(qū)庫內整體走貨速度有所放緩，多以客商包裝自存貨源發(fā)貨為主，產地交易氛圍清淡，客商調果農貨有限。整體上，近期產地蘋果走貨速度緩慢，需求偏弱。操作上，建議短期蘋果2405合約短期觀望。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收高，受益于小麥市場上漲的外溢支撐。隔夜玉米2401合約收漲-0.16%。隨著美玉米收割接近尾聲，季節(jié)性出口壓力較大，且國際玉米市場供需相對寬松，牽制國際市場價格。不過，StoneX將巴西2023/24年度首季玉米產量預估從先前預估的2677萬噸下調至2645萬噸，將第二季玉米產量預估從先前預估的9896萬噸下調至9733萬噸。南美天氣狀況仍是目前市場關注的焦點，天氣升水預期仍存。國內方面，近日來東北玉米上量有所減少，華北玉米上量較多，用糧企業(yè)仍沒有大量儲備庫存，階段性銷售壓力仍偏大，市場心態(tài)較為悲觀，玉米收購報價繼續(xù)弱勢下滑。同時，進口玉米拍賣底價下調，也打擊現貨市場收購新糧積極性。整體來看，國內市場階段性供應仍然較為充裕，供強需弱格局延續(xù)。盤面來看，玉米偏弱震蕩，整體仍處于空頭趨勢中。洲際交易所(ICE)棉花期貨周二上漲，因數據顯示ICE可交割的庫存大幅下降，顯示美國棉花出口需求增加。交投最活躍的ICE 3月期棉收漲1美分或1.27%，結算價報79.68美分/磅。據美國農業(yè)部(USDA)報告顯示，2023年11月17-23日，2023/24年度美國陸地棉出口簽約量49418噸，較前居下降32%，較前4周平均水平下降42%；2023/24年度美國陸地棉出口裝運量20158噸，較前周增長14%，較前4周平均水平下降14%。當前美棉出口簽約量環(huán)比繼續(xù)下滑、裝運量有所增長。國內市場：當前疆內新棉交售接近尾聲，個別軋花廠加工暫停。但棉花加工仍處于高峰期，加工進度明顯加快，截止目前加工量超380萬噸，市場供應仍相對充足。新花收購成本與期價大幅倒掛，棉企注冊倉單意愿不強，市場情緒仍相對低迷。下游棉紗延續(xù)弱勢行情，拋售壓力仍較大，紡企開機繼續(xù)下滑，預計后市棉價反彈仍有限。操作上，鄭棉2405合約短期暫且觀望。據 Mysteel 農產品調研數據統(tǒng)計，截止2023年11月30日紅棗本周36家樣本點物理庫存在11200噸，較上周增加1190噸，環(huán)比增加11.89%，同比增加48.74%。內地客商已采購原料多數已發(fā)回至銷區(qū)市場，疆內企業(yè)及期現公司為新季采購主力。產區(qū)剩余未鎖定貨源少量，棗農挺價情緒略有松動，部分貿易商等待觀望收購合適貨源。內地客商采購量不足，多數客商采購量僅為去年同期的1/3左右，高成本支持現貨價格。另外部分前期囤貨流出市場，性價比較高，下游客商適當囤貨，樣本點庫存較上周增幅明顯。操作上，建議鄭棗2405合約短期偏空對待。隔夜淀粉2401合約收漲-0.24%。受到生產利潤好轉與原料玉米供應充裕的影響，行業(yè)開機率保持高位，玉米淀粉產出增加。且隨著下游需求逐步轉弱，整體供需矛盾較為明顯，庫存連續(xù)回升，市場競價氛圍較重，不斷拉低成交價格。截至11月29日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量66萬噸，較上周增加2.9萬噸，增幅4.51%，月增幅7.49%；年同比降幅5.71%。整體來看，淀粉市場階段性供過于求。盤面來看，近期受玉米下跌拖累以及供應壓力加大，淀粉期價同步走弱。雞蛋產能也穩(wěn)中小幅增加，供應適度寬松的局面未變，產區(qū)供應壓力尚在，且電商、商超等走量一般，食品企業(yè)采購量也不高，貿易商接貨心態(tài)減弱，整體需求支撐不足。同時，玉米、豆粕等價格繼續(xù)偏弱，飼料成本下降，成本支撐減弱。另外，生豬價格大幅下跌，對雞蛋市場亦有所不利。不過，隨著現貨價格再度轉弱，利潤收縮，且年底將至養(yǎng)戶對超齡老雞淘汰節(jié)奏或有加快的可能，雞蛋供應壓力或將有所緩解。盤面來看，受現貨回落以及生豬下跌影響，雞蛋期價繼續(xù)下探，短線參與或暫且觀望。基本面上，供應壓力依然較大，前期二次育肥和壓欄的生豬，面臨集中出欄的壓力，加上年底各大養(yǎng)殖場出欄壓力增加，也增加市場的壓力。從下游需求來看，近期有所好轉，臨近冬至，需求或有階段性走強的可能，關注其對盤面的影響。盤面來看，生豬價格震蕩回落，短期預計維持整理。周二美豆上漲了0.17%，美豆粕上漲了2.5%，隔夜豆粕上漲了-0.61%，最新天氣預報顯示，巴西北部未來兩周降雨頻繁，有助于緩解作物生長壓力。巴西降雨預報緩解旱情擔憂，美豆市場承壓大幅回吐天氣升水。布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）稱，截至11月29日當周，2023/24年度大豆播種面積為757萬公頃，相當于計劃播種面積的43.8%，比一周前的34.8%推進了9%，比去年同期高出15%。阿根廷較好的播種進度和種植預期，也在一定程度上限制美豆的走勢。從國內的市場來看，油廠樣本人士也是看跌和持穩(wěn)的居多，主要是由于現階段大豆供應充足，部分區(qū)域油廠未來或將面臨脹庫風險，且目前下游需求表現一般。下游方面，飼料企業(yè)采購積極性有所好轉，低價補庫意愿尚可，但基于剛需有限、且油廠供應充足的情況，飼料企業(yè)不認為后續(xù)豆粕行情有太大上漲的可能性。盤面來看，豆粕震蕩走弱，短期進口量增加，仍然壓制豆粕的價格。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二下跌，受美豆油下跌影響。隔夜菜油2401合約收漲-1.00%。由于加拿大大草原今年的油菜籽單產好于預期，加拿大統(tǒng)計局將油菜籽產量預估從9月份的1,737萬噸上調至1,833萬噸。作為對比，分析師的預測為1,830萬噸，上年為1869萬噸。加籽單產好于預期，對價格不利，疊加原油價格下跌，拖累植物油市場集體走弱。其它油籽方面，適逢南美天氣炒作窗口，豆類市場波動加大。馬棕已進入季節(jié)性減產階段，產量下降有助于緩解供應壓力。國內方面，油脂整體供應保持寬松，三大油脂總庫存繼續(xù)震蕩回升。同時，在進口大豆和菜籽到港量大幅增加的背景下，油廠開工率明顯回升，供應壓力仍牽制菜油市場。不過，菜油性價比較高，對需求有所利好，市場密切關注需求旺季購銷變化。盤面來看，菜油偏弱震蕩，短線參與為主。周二馬棕上漲了-1.1%，隔夜棕櫚油上漲了-1.09%，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數據顯示，11月馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比下降8.61%，其中鮮果串（FFB）單產環(huán)比下降7.66%，出油率（OER）環(huán)比下降0.18%。船運調查機構ITS稱，12月1-5日馬來西亞棕櫚油出口148460噸，較上月同期的153805噸減少5345噸或環(huán)比下降3.48%。棕櫚油面臨季節(jié)性減產以及厄爾尼諾天氣帶來的減產，不過最新的出口節(jié)奏也有所放緩，限制棕櫚油的去庫存節(jié)奏。國內方面，棕櫚油開始進入減產季，供應方面壓力或得到緩解。從11月預計到港量來看，國內棕櫚油庫存高點或已現，但棕櫚油需求進入淡季，下游經銷商多低價補貨，市場成交一般，預計短期內棕櫚油維持震蕩態(tài)勢。菜油持續(xù)寬幅震蕩，大供應勢態(tài)依舊，未來供應端承壓明顯供應壓力仍牽制菜油市場。盤面來看，棕櫚油震蕩偏弱，短期基本面利好有限，限制棕櫚油的價格。供應端，新作收獲進入掃尾階段，對花生行情的影響減弱，但整體供需格局改善；需求端，美豆收割結束，阿根廷新作產量預計大幅增加，豆油供應保持較寬松局面，油脂板塊預計偏弱運行；短期國內油廠豆粕庫存依舊偏高，疊加美豆大量到港，花生粕消化緩慢，且產量繼續(xù)增長，目前處于承壓局面；油廠壓榨利潤仍處于虧損狀態(tài)，油廠采購節(jié)奏放緩，加之油廠榨油量較少，花生油需求疲軟，油廠花生將繼續(xù)累庫。總體來說，供需格局改善，且壓榨需求不旺，花生短期弱勢行情或將延續(xù)，不過隨著價格下跌兌現收獲季節(jié)利空，后期價格可能呈現低位震蕩行情，短期觀望為主。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二收盤漲跌不一，逢低承接買盤抵消了巴西有利降雨預報的壓力。隔夜菜粕2401合約收漲-0.54%。美豆收割接近尾聲，出口壓力仍存，且預報顯示巴西在接下來兩周將迎來有利降雨，牽制美豆市場價格。不過，巴西大豆種植進度緩慢，且降雨對作物生長的改善程度仍有待觀察，天氣升水預期仍存。國內市場而言，進口菜籽大量到港，油廠開機率明顯回升，菜粕供應壓力加大。而水產養(yǎng)殖旺季已經結束，菜粕剛需消耗總體繼續(xù)呈下降態(tài)勢。沿海油廠菜粕庫存快速回升，短期呈現供強需弱。不過，豆菜粕價差相對偏高，菜粕性價比較高，替代需求向好。豆粕來看，目前禽類養(yǎng)殖規(guī)模整體偏高，豆粕消費保持較高水平，不過，養(yǎng)殖利潤不佳，飼企維持隨采隨用，需求支撐有限?？偟膩砜?，國內粕類市場基本面略偏弱，但近期南美天氣炒作將加大市場波動率。盤面來看，隔夜菜粕偏弱震蕩，持倉繼續(xù)減少，短線參與為主。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收低，因在巴西供應強勁的背景下，基金結清多頭頭寸。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收跌0.85美分或3.3%，結算價每磅24.96分。據印度全國糖業(yè)聯合會(NFCSF)消息，2023-24年度截至2023年11月底，印度糖產量同比下滑10.65%，至432萬噸，累計壓榨甘蔗約5110.2萬噸，去年同期為5706.1萬噸。開榨糖廠數量從451家減少至433家，主要因為馬哈拉施特拉邦及卡納塔克邦的產量下降。另外巴西糖產量預期增加值4600萬噸，超量增產預期，全球食糖供需短缺預期正在下修。國內市場，新榨季國內甘蔗壓榨量逐漸增加，新糖上市后，貿易商排隊提貨中。10月進口糖92萬噸，遠高于市場預期，且儲備糖加工后繼續(xù)出庫，市場供應增加明顯。終端市場采購情緒不高，且下游生產積極性不高，預計后市糖價仍弱勢運行。夜盤外糖大跌，拖累國內糖價。操作上，鄭糖2405合約短期偏空思路對待。周二美豆上漲了0.17%，美豆油上漲了-1.91%，隔夜豆油上漲了-0.3%，NYMEX原油期貨周五下跌逾2%，本周走勢震蕩，市場在OPEC 宣布最新一輪減產和全球制造業(yè)活動低迷之際保持警惕。從國內的情況來看，國內豆油基本面未有利好驅動，產能產量有所增加，庫存增量，下游需求還以補空單為主，短期基差將不會有較大改善，但臨近換月，面臨期限回歸，預計還有偏弱預期。棕櫚油開始進入減產季，供應方面壓力或得到緩解。從11月預計到港量來看，國內棕櫚油庫存高點或已現，但棕櫚油需求進入淡季，下游經銷商多低價補貨，市場成交一般，預計短期內棕櫚油維持震蕩態(tài)勢。菜油持續(xù)寬幅震蕩，大供應勢態(tài)依舊，未來供應端承壓明顯供應壓力仍牽制菜油市場。盤面來看，豆油弱勢震蕩，不過短期基本面也缺乏利好支撐，限制豆油的價格。沙特下調對亞洲地區(qū)的原油售價，美元匯率走強和對需求擔憂抵消了對供應擔憂，國際原油期價繼續(xù)回落；國內主要瀝青廠家開工回落，廠家及貿易商庫存小幅下降；山東煉廠釋放3月底合同，部分資源出貨積極性增加，華北、山東現貨價格小幅下調。國際原油寬幅整理，北方地區(qū)需求減緩，短線瀝青期價呈現震蕩整理。前20名持倉方面，BU2403合約多單增幅大于空單，凈多單呈現增加。技術上，預計BU2403合約期價考驗3600區(qū)域支撐，短線呈現整理走勢。操作上，短線交易為主。隔夜EB2401合約窄幅上漲，收于7893元/噸。11月24日-11月30日，中國苯乙烯工廠產能利用率報72.08%，環(huán)比下降1.27%；整體產量在32.07萬噸，較上周期減少0.57萬噸，周環(huán)比下降1.75%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量15.43萬噸，較上一周期增加780噸，環(huán)比增加0.51%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-161元/噸，較上周期增加88元/噸，周環(huán)比增加35.52%。需求端，苯乙烯下游產能利用率小幅下降。原油上行空間有限，純苯短期內仍處于累庫預期，且純苯需求端減量較為明顯，仍將延續(xù)著市場對成本端的看空情緒。但近期有兩套苯乙烯裝置有停車檢修意向，若檢修落地，供應壓力將減小，進入緊平衡狀態(tài)。盤面上，EB2401日度布林線震動波帶開口向下，日度MACD綠色動能柱縮小。操作上，建議EB2401合約短線輕倉試空，參考止損點8280。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應方面，當前乙二醇開工負荷較前一交易日下跌0.25%至56.74%；截至12月4日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量118.27萬噸，較上一統(tǒng)計周期增加2.77萬噸，主要港口轉為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷較前一交易日上漲0.27%至89.26%。短期國際原油價格下跌削弱乙二醇成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，EG2401合約上方關注4150附近壓力，下方關注4000附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內浮法玻璃點火生產線增加，前期點火產線出玻璃時間延后，預計短期供應相對穩(wěn)定。隨著冬季的來臨，北方部分地區(qū)地產項目已停工，玻璃終端需求走弱，部分玻璃企業(yè)采取以價換量政策進行降價促銷，上周多地日均產銷率提升，整體仍處于超百水平，行業(yè)維持去庫狀態(tài)，在后期市場趨弱預期下，生產企業(yè)或仍維持出貨量以減小后期庫存壓力，預計短期玻璃企業(yè)庫存有望繼續(xù)下降。FG2405合約短線關注1870附近支撐，若有效跌破則可能進一步下探至1800一線，注意風險控制。沙特下調對亞洲地區(qū)的原油售價，美元匯率走強和對需求擔憂抵消了對供應擔憂，國際原油期價繼續(xù)回落；周一新加坡燃料油市場下跌，低硫與高硫燃料油價差降至150美元/噸。LU2403合約與FU2403合約價差為1054元/噸，較上一交易日回落14元/噸；國際原油寬幅整理，低高硫期價價差縮窄，燃料油期價呈現震蕩整理。前20名持倉方面，FU2403合約空單增幅大于多單，凈空單繼續(xù)增加。技術上，FU2403合約考驗3000區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2403合約考驗4050區(qū)域支撐，上方受20日均線壓力，短線呈現震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。隔夜L2401合約窄幅上漲，收于7946元/噸。11月24日-11月30日，供應端，國內聚乙烯企業(yè)檢修損失量在5.22萬噸，較上周期增加0.22萬噸；平均產能利用率86.82%，較上周期下降0.8%；總產量在56.59萬噸，較上周期減少0.39萬噸，其中LLDPE 產量為23.63萬噸，較上周期減少0.39萬噸。截至11月30日，油制線性成本理論值為8814元/噸，較上周期+64元/噸，煤制線性成本理論值為7365元/噸，較上周期-21元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產能利用率較上周期下降1.2%至46.99%。PE農膜開工率環(huán)比下降1.21%。中國聚乙烯生產企業(yè)樣本庫存量：41.92萬噸，較上周期增加0.02萬噸，環(huán)比上漲0.05%。盤面上，L2401合約日度布林線震動波帶張口向下，MACD綠色動能柱縮小。操作上，建議L2401合約短線輕倉試空，參考止損點8000。近期國內甲醇恢復涉及產能多于檢修、減產涉及產能，產量有所增加，部分氣頭裝置仍存在計劃檢修的可能，供應邊際或有減弱，冬季到來成本端對價格有所支撐。進口仍存增量預期，上周整體卸貨速度一般，甲醇港口庫存去庫，其中華東地區(qū)因提貨表現良好而大幅去庫，華南地區(qū)少量內貿船只補充供應，而下游正常消耗，表現為窄幅累庫。需求方面，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預期逐漸轉弱；烯烴方面大唐多倫烯烴裝置延續(xù)停車，陽煤恒通烯烴裝置負荷稍降，開工有所下降。MA2401合約短線關注2470附近壓力，建議在2420-2470區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費上漲至983元/噸附近，加工利潤走強。需求方面，短纖產銷較前一交易 日上漲3.27%至35.43%，產銷氣氛升溫。短期國際原油價格下跌削弱短纖成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，PF2402合約下方關注7000附近支撐，上方關注7300附近壓力，建議區(qū)間交易。沙特下調對亞洲地區(qū)的原油售價，美元匯率走強和對需求擔憂抵消了對供應擔憂，國際原油期價繼續(xù)回落；華南液化氣市場持穩(wěn)為主，主營煉廠及碼頭持穩(wěn)出貨，局部小幅上調，上游無意讓利，下游入市采購增加；化工需求表現偏弱，沙特12月CP出臺持穩(wěn)，進口氣成本支撐現貨；華南國產氣價格下跌，LPG2401合約期貨較華南現貨貼水為628元/噸左右，較寧波國產氣貼水為628元/噸左右。LPG2401合約空單減幅大于多單，凈空單呈現回落。技術上，PG2401合約考驗4600區(qū)域支撐，上方測試10日均線壓力，短期液化氣期價呈現寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。隔夜PP2401合約窄幅上漲，收于7406元/噸。11月24日-11月30日，PP產能利用率下降1.81%至74.3%，PP裝置損失量在20.927萬噸，環(huán)比上周上漲4.93%。國內聚丙烯產量62.07萬噸，較上周減少1.48萬噸，跌幅2.33%；較去年同期增加2.49萬噸，漲幅4.18%。庫存方面，鋼聯數據顯示：國內PP商業(yè)庫存報72.21萬噸，較上一周期-3.85萬噸，周環(huán)比-5.06%，較去年同期-2.83萬噸，同比-3.77%。截至2023年12月1日，油制PP理論成本為8008.3元/噸，較上周+203.64元/噸 吧，周同比+2.61%；煤制PP理論成本為7281.52元/噸，較上周-10.76元/噸，周同比-0.15%。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為55.22%，較上周-0.43%，較去年同期+13.03%。盤面上，PP2401合約日度布林線震動波帶張口向下，日度MACD綠色動能柱縮??；操作上，建議PP2401合約短線輕倉試空，參考止損點7500。國內丁二烯市場表現偏弱，山東現貨繼續(xù)下調，北方市場貨源相對充裕，下游詢盤謹慎；順丁橡膠出廠價格下調，市場價格延續(xù)下行，業(yè)者觀望心態(tài)明顯，交投氛圍清淡。順丁橡膠裝置開工下降，高順順丁橡膠庫存小幅增加；下游輪胎開工回落。前20名持倉方面，BR2402合約空單增幅大于多單，凈空單呈現增加。技術上，BR2403合約下測11400區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現寬幅整理走勢。操作上，短線交易為主。近期東南亞主產區(qū)處于旺產季，原料產出持續(xù)上量，但國內產區(qū)逐步進入停割期，工廠原料庫存低位，原料收購價格表現堅挺。近期青島庫存保稅去庫幅度加大，一般貿易庫存延續(xù)降庫趨勢，泰混現貨價格走低一定程度上刺激下游拿貨力度，但下游工廠端進入季節(jié)性減產降負，預計庫存去庫將仍緩慢。上周國內輪胎企業(yè)產能利用率小幅波動，內銷壓力逐步提升，企業(yè)成品庫存增加，個別樣本企業(yè)適當降負，對整體產能利用率形成拖拽。ru2405合約短線關注13000附近支撐，不宜盲目追空，注意風險控制。近期部分企業(yè)檢修，國內純堿裝置開工率下降，個別企業(yè)近期存短期減量，預期產量相對平穩(wěn)。需求方面，下游需求有所改善，企業(yè)訂單增加，廠家出貨順暢，堿廠待發(fā)訂單支撐下，預計庫存或延續(xù)下跌趨勢，低庫存對價格仍有支撐，部分企業(yè)上漲意愿強烈，但純堿價格逐步漲至高位，下游企業(yè)抵觸情緒也有所增加。SA2405合約短線關注2070附近支撐，建議暫以觀望為主。隔夜SH2405合約震蕩下行，收于2575元/噸。11月24日-11月30日，中國燒堿工廠產能利用率報85.6%，較上周期增加2.5%。20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在30.43萬噸，環(huán)比增加6.96%。氯堿周均利潤為704元/噸，較上周-53元/噸，周環(huán)比-7%。就液堿下游產品來看，氧化鋁周均利潤環(huán)比呈現下降趨勢，粘膠短纖周均利潤環(huán)比呈現上漲趨勢。供應方面，燒堿企業(yè)開工率逐步提升，供應增量預期。下游需求難有增長，下游主要行業(yè)虧損，對高價原料抵觸。液堿企業(yè)庫存壓力增大，價格走勢偏弱。操作上，建議暫時觀望。國際原油期價繼續(xù)回落，布倫特原油2月期貨合約結算價報77.2美元/桶，跌幅1.1%；美國WTI原油1月期貨合約報72.32元/桶，跌幅1%。鮑威爾稱美聯儲在利率問題上謹慎行事，美國勞動力市場放緩，美元指數呈現回升。歐佩克聯盟產油國將在明年一季度自愿減產約220萬桶/日，其中，沙特將自愿減產100萬桶/日延長至3月，俄羅斯將自愿削減石油出口50萬桶/日，市場擔憂實際執(zhí)行力度缺乏官方約束性；美國加強對俄油價格上限制裁力度；沙特下調對亞洲地區(qū)的原油售價，全球需求放緩憂慮壓制市場，短線原油期價震蕩加劇。技術上，SC2401合約下探545區(qū)域支撐，短線上海原油期價呈現寬幅整理走勢。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為192.8萬噸，環(huán)比上漲11.3%，主要港口維持累庫。 海外方面，當前海外新增產能陸續(xù)投放生產，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導致發(fā)往中國的漿量不斷增多，后續(xù)國內紙漿進口量預計維持高位。需求方面，10 月歐洲港口紙漿月末庫存量為 124.50 萬噸，環(huán)比下降 10.17%，同比下降5.19%。歐洲紙漿港口庫存高位回落，結束自去年 10 月起的同比上漲。國內方面，周內紙企生產情況相對穩(wěn)定，市場交投情緒延續(xù)寡淡。技術上，SP2401合約上方關注5650附近壓力，下方關注5300附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當前PX石腦油價差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應方面，國內PX整體開工負荷較前一交易日上漲3.58%至85.96%；10月PX社會庫存為417.9萬噸，環(huán)比-0.12%，同比+6.62%，月內PX整體庫存變化不大。需求方面，國內PTA裝置整體開工負荷下滑0.63%至75.58%。短期國際原油價格下跌削弱PX成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，PX2405合約上方關注8500附近壓力，下方關注8100附近支撐，建議觀望。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當前PTA加工差上漲至394.74元/噸附近，加工利潤回升。供應方面，國內PTA裝置整體開工負荷下滑0.63%至75.58%；截至2023年11月30日，PTA行業(yè)庫存量約在363.74萬噸，庫存環(huán)比+0.40萬噸，供需差環(huán)比+112.87%，周內PTA庫存轉為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷較前一交易日上漲0.27%至89.26%。短期國際原油價格下跌削弱PTA成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，TA2401合約上方關注5800附近壓力，下方關注5600附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內尿素裝置停車與恢復并存，產量小幅增加，近期有部分企業(yè)計劃停車及恢復，考慮到短時的故障，總產量趨勢小幅下降。隨著氣溫下降，西北、內蒙氣頭企業(yè)可能停車，日產量或仍有下降可能。上周企業(yè)庫存增加，山西晉城受環(huán)保制約部分企業(yè)暫停裝車，導致庫存增加，另外國內主產銷區(qū)下游提貨緩慢，也使得少數企業(yè)出現窄幅累庫趨勢。出口方面，法檢時間延長，雖然年內出口仍正常進行，但出口難以放量。隨著冬儲建倉的推進，多數復合肥企業(yè)維持裝置正常運行，產能利用率表現穩(wěn)中小幅提升。但保供要求下，國內淡儲進程偏慢，關注國儲以及東北冬儲對區(qū)域尿素供應帶來的影響。UR2401合約短線關注2400附近壓力，建議在2300-2400區(qū)間交易。隔夜V2401合約窄幅震蕩，收于5679元/噸。11月24日-11月30日，PVC生產企業(yè)產能利用率增加1.68%至78.5%，產量46.49萬噸，環(huán)比增加3.03%，同比增加19.66%。國內PVC社會庫存在43.59萬噸，環(huán)比增加1.61%。成本方面，國內 PVC 成本兩種工藝同步走跌，電石法繼續(xù)受液氯價格下跌影響，成本下降，導致全國平均成本下降，乙烯法主要受VCM價格下調影響，導致全國乙烯法PVC平均成本環(huán)比上周下降。截止11月30日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產企業(yè)平均成本分別為5675元/噸、5854元/噸，周環(huán)比增加0.31%、下降0.75%；毛利分別為-133元/噸、296元/噸。盤面上，V2401合約日度布林線震動波帶張口向下，日度MACD綠色動能柱增大；操作上，建議V2401合約短線輕倉試空，參考止損點5900。夜盤AL2401合約跌幅0.32%。宏觀面，美國勞工部的數據顯示，今年10月美國職位空缺降至873萬個，降幅達到6.6%，遠低于市場預期的940萬個，為2021年3月以來最低水平，勞動力市場放緩和通脹的緩解使人們更加樂觀地認為美聯儲本輪加息周期可能已經結束?；久妫X土礦價格高位，國內大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進一步提產，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產的企業(yè)已完成初步停產計劃，不過停產總產能略超預期，不過近期國內鋁錠進口窗口多次打開，后期鋁錠有較高進口預期，供應端仍有一定壓力；下游，上周國內鋁下游開工維持弱勢，淡季表現明顯，加上周內部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過上周庫存去庫表現較好且去庫速度略超預期，加上國內經濟政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐?，F貨方面，昨日接貨情緒好轉，成交較為活躍。操作上建議，滬鋁AL2401合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。夜盤AO2402合約跌幅1.62%。宏觀面，美國勞工部的數據顯示，今年10月美國職位空缺降至873萬個，降幅達到6.6%，遠低于市場預期的940萬個，為2021年3月以來最低水平，勞動力市場放緩和通脹的緩解使人們更加樂觀地認為美聯儲本輪加息周期可能已經結束?；久?，部分地區(qū)礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，上周呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態(tài)，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩(wěn)或小幅上調為主，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態(tài)，將對供應有所補充；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產?？偟膩碚f，鋁土礦供應緊張加上價格偏強對氧化鋁有所支撐，不過電解鋁減產使得需求減弱，期價承壓，短期震蕩。操作上建議，氧化鋁AO2402合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。銅主力合約先漲后跌，以跌幅1.32%報收，持倉量明顯減少，國內現貨價格小幅走低，現貨升水，基差走弱。國際方面，美國通脹指標均顯示出通脹率正在有效控制，對美聯儲政策利率更敏感的兩年期美債收益率反彈幅度更大，收報4.635%。美元指數反彈，連續(xù)三周下跌的失地部分收復。國內方面，易會滿：完善一二級市場逆周期調節(jié)機制，鼓勵和引導上市公司回購、股東增持。加強對股市交易行為、資金流向的監(jiān)測。央行方面，潘功勝：主動適應我國房地產市場重大轉型。流動性方面，12月5日以利率招標方式開展了2100億元7天期逆回購操作，當日4150億元逆回購到期，因此單日凈回籠2050億元?；久嫔?，精銅供給量方面有所減產，需求方面，下游采買意愿偏淡。技術上，30分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下穿DEA，綠柱走擴。操作建議，短期輕倉逢高短空交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。隔夜HC2405合約小幅反彈，現貨市場報價漲跌互現。本期熱軋產量繼續(xù)增加，庫存量延續(xù)小幅下滑，表觀消費量穩(wěn)中有增。近日隨著煤礦復產增多，焦煤和焦炭持續(xù)下滑，拖累黑色系。熱卷期價下行影響現貨市場情緒，對高價資源接受程度下滑。技術上，HC2405 合約1小時 MACD指標顯示 DIFF與DEA運行于0軸下方。操作上建議，日內短線交易，注意風險控制。隔夜I2401合約震蕩偏強，進口鐵礦石現貨報價小幅下調。本期澳巴鐵礦石發(fā)運量及到港量小幅波動，鐵礦石現貨供應將相對平穩(wěn)。貿易商報價積極性不高，多持觀望態(tài)度；本地鋼廠詢貨尚可，按需補庫，市場交投氛圍一般。進入消費淡季，鋼廠計劃檢修高爐仍會增加，鐵水維持下行節(jié)奏，港口庫存仍有進一步上升的可能。技術上，I2401合約1小時 MACD指標顯示DIFF與 DEA運行于0軸附近。操作上建議，日內短線交易，注意風險控制。隔夜J2401合約震蕩偏強，焦炭市場暫穩(wěn)運行。原料方面，焦煤延續(xù)供需偏緊，煤價易漲難跌，原有成本較低的煤種逐漸消耗殆盡，焦企生產壓力高位。供應方面，噸焦利潤修復，焦炭二輪提漲較快落地增強市場信心，但焦炭漲幅遠小于原料焦煤，焦企仍處虧損，目前產能整體持穩(wěn)，無明顯提產意愿，部分貿易商及焦企有惜售待漲心理。港口市場報價暫穩(wěn)，隨著焦炭探漲，下游詢單有一定減少，外貿執(zhí)行前期訂單為主。需求方面，鐵水產量緩慢下降，成材淡季成交疲軟，鋼廠利潤進一步壓縮，對焦炭第三輪提漲抵觸情緒較強，焦鋼間博弈激烈。策略建議：隔夜J2401合約震蕩偏強，操作上建議短線維持震蕩思路對待，關注2525附近支撐，請投資者注意風險控制。隔夜JM2401合約震蕩偏強，煉焦煤市場暫穩(wěn)運行。供應方面，產地方面，呂梁部分煤礦陸續(xù)復產，緩解部分供應壓力，不過近期又有礦區(qū)發(fā)生事故，加上年底臨近安全檢查加嚴，焦煤供應預計維持偏緊局面。港口方面，下游詢單維持積極，上下游間有博弈情緒。需求方面，噸焦利潤明顯修復，焦企開工小幅回升，部分焦企仍有三輪提漲計劃；雖然對高價煤接受度降低，鋼廠短期仍維持剛需采購，焦煤端信心不減，焦鋼對高價煤存恐高情緒，鋼價下跌，鋼廠利潤低位，采購謹慎，部分焦企仍處虧損，擴大減產限產范圍。策略建議：隔夜JM2401合約震蕩偏強，操作上建議短線暫以震蕩思路對待，關注1920附近支撐，請投資者注意風險控制。主力合約LC2401快速走弱，以跌停7%報收，持倉量增加，現貨升水，基差走強。基本面整體局面仍是供給充足，但需求偏弱，庫存方面，上游庫存有累庫現象，下游庫存雖有小幅去化，但程度不明顯。由于明年第一季度為終端行業(yè)的消費淡季，致使整體市場預期偏弱，對后市鋰價走勢悲觀，現貨價格持續(xù)走弱，期價受其影響快速下探。期權方面，LC2401沽購比為0.1803，環(huán)比有所下降，期權市場投機情緒增強。技術上，30分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，紅柱初現。操作建議，輕倉震蕩偏空交易，注意交易節(jié)奏控制風險。夜盤ni2401合約大幅下跌。宏觀面，美國10月JOLTS職位空缺873.3萬人，遠遜預期，創(chuàng)兩年半新低，勞動市場持續(xù)放緩；同時，美國11月ISM服務業(yè)回暖也令美元走強，金屬價格承壓。基本面，原料方面，上周鎳礦港口庫存小幅去庫，隨著菲律賓方面發(fā)運量的減少，鎳礦庫存將逐步下滑；產量方面，11月份精煉鎳產量小幅回落，但仍在高位，同時，煉廠開工率及產能利用率也有所下滑；庫存方面，昨日上期所、LME均小幅去庫。整體來看，鎳市供強需弱格局短期不改。技術面，ni2401合約1小時MACD指標DIFF值與DEA值向下走低，操作上建議輕倉做空，入場點位參考：124200-124700元/噸，止損點為參考：125000-125500元/噸，注意風險控制。夜盤pb2401合約跌幅0.80%。宏觀面，美國勞工部的數據顯示，今年10月美國職位空缺降至873萬個，降幅達到6.6%，遠低于市場預期的940萬個，為2021年3月以來最低水平，勞動力市場放緩和通脹的緩解使人們更加樂觀地認為美聯儲本輪加息周期可能已經結束?；久嫔希U精礦供應偏緊情況不變，制約冶煉企業(yè)產量增幅，不過近期原生鉛前期檢修企業(yè)將逐漸復產，近期供應或將持續(xù)增加；廢電瓶在極端天氣下回收受到影響，價格高位運行，不過近期隨著鉛價同時下跌且跌幅較大，廢電瓶貿易商畏跌拋貨，廢電瓶價格不再堅挺，上周再生鉛開工率上漲，不過再生鉛原料競爭大，虧損現狀仍有持續(xù)，在部分煉廠生產條件困難且虧損嚴重下，不排除后續(xù)煉廠產量再下滑的可能。下游方面，上周鉛蓄電池開工率下滑，終端消費不旺，電動自行車蓄電池市場消費持續(xù)下滑，汽車蓄電池市場更換需求也表現一般，生產企業(yè)成品訂單隨之走弱，后市總體需求上行空間有限?，F貨方面，昨日在下游需求一般下，成交活躍度較上周下降，下游有畏跌慎采情緒?？偟膩碚f，原生鉛供應增加及下游需求不暢拖累鉛價回調。操作建議，滬鉛PB2401合約短期震蕩偏空交易思路為主，注意風險控制和交易節(jié)奏。夜盤貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日公布的美國10月JOLTs職位空缺873.3萬人，降至近2年半以來的最低水平，遠低于市場預期的930萬人，前值為955.3萬人。職位空缺數進一步縮減有利勞動力缺口進一步縮小，薪資增速在勞動力供需走平的影響下或持續(xù)下降。然而同于昨日公布的美國11月ISM非制造業(yè)PMI為52.7，預期52，前值51.8。美國11月Markit服務業(yè)PMI終值為50.8，預期50.8，初值50.8。整體服務業(yè)PMI再次走強或反映市場對服務業(yè)的需求尚存，整體不利相關價格指數下行。昨日勞動力數據公布后美債收益率再次走低，2年期國債收益率更是創(chuàng)下近年來新低，市場對美聯儲政策轉向預期加強，但短期內市場或需更多經濟數據實證來確認預期無誤，美元指數在美國經濟狀況及利率水平相對較強的影響下或仍受到全球資金青睞并持續(xù)得到一定支撐，貴金屬或相對承壓。操作上建議，日內輕倉做空，請投資者注意風險控制。隔夜RB2405合約小幅反彈，現貨市場報價下調。本期螺紋鋼周度產量增加，庫存量止跌回升，表觀消費量繼續(xù)下滑。此前山西停產煤礦陸續(xù)復產，現貨供應提升打壓煤焦價格，同時壓低煉鋼成本，近日螺紋鋼期價弱勢運行影響市場信心，現貨市場出貨較為困難，特別是高位成交不暢，多數商戶謹慎觀望。技術上，RB2405合約 1小時 MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸下方。操作上建議，日內短線交易，注意風險控制。硅鐵市場偏弱運行。供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國39.92%，較上期降2.37%，蘭炭堅挺，廠家利潤不佳，開工下滑。需求方面，終端需求暫無明顯改善，鋼廠消費增量不多，壓價采購，金屬鎂市場弱穩(wěn)運行，鎂錠企業(yè)復產時間不確定，硅鐵下游需求壓力較大，市場觀望氛圍濃。終端需求偏弱，鋼廠利潤不佳，部分產地啟動天氣二級應急響應，進一步拖累合金需求，硅鐵跟隨板塊弱勢運行。策略建議：SF2402合約大幅下行，盤中跌幅一度達2.7%，日MACD指標顯示綠色動能柱持續(xù)擴散，操作上建議暫以弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。工業(yè)硅現貨暫穩(wěn)運行，硅廠有惜售情緒。原料方面，氣溫下降影響新疆硅煤洗選運輸，部分地區(qū)原料耗盡采購困難，煤價上調，成本上行。供應方面，川滇地區(qū)成本較高，現貨價格接近成本，隨著12月電費上漲，廠家虧損擴大，西南地區(qū)受制于用電負荷高位，停減產范圍擴大，部分在產硅企耗盡原料后也將進行停爐；新疆硅企開工小幅增加。南方硅企挺價態(tài)度較強，北方廠家正常簽單。需求方面，多晶硅市場存在一定看空情緒，企業(yè)開工持穩(wěn)；再生鋁延續(xù)需求疲軟格局；有機硅上下游成交僵持。整體下游需求無亮眼表現，對硅價探漲行為接受度不高，現貨成交冷清。技術上，工業(yè)硅主力合約大幅下挫，達到交易來單日最大跌幅，日內幾乎觸及跌停，操作上建議繼續(xù)以弱震蕩思路對待，關注上方14100附近壓力，請投資者注意風險控制。錳硅市場偏弱運行。原料方面，化工焦上漲，廣西地區(qū)電費高位，南方廠家生產積極性持續(xù)降低。供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國56.39%，環(huán)比減5.20%；日均產量30770噸，減1878噸，內蒙有個別廠家因故障持續(xù)檢修，受現貨成交不暢、盤面下行影響，廠家面臨累庫壓力，寧夏部分廠家開啟自主停減產。需求方面，現貨成交清淡，部分南方鋼廠開啟招標，但價格環(huán)比下調，市場情緒低迷，關注新一輪鋼招指引。成材偏弱運行，鋼價下跌，鋼廠利潤壓縮，宏觀利好下的炒作情緒逐漸回歸理性，板塊弱勢運行。策略建議：SM2402合約探底回升，盤中一度跌超2%，日BOLL指標顯示開口擴大，K線沿下軌運行，操作上建議繼續(xù)以弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。夜盤SN2401合約跌幅0.42%。宏觀面，美國勞工部的數據顯示，今年10月美國職位空缺降至873萬個，降幅達到6.6%，遠低于市場預期的940萬個，為2021年3月以來最低水平，勞動力市場放緩和通脹的緩解使人們更加樂觀地認為美聯儲本輪加息周期可能已經結束?；久嫔希a礦緊缺供應預期收緊，加工費下調，上周云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開工率小幅下降，源于江西某冶煉企業(yè)并因生產成本較高以及廢料供應緊張生產計劃調整少量減產，多數冶煉企業(yè)將維持正常生產節(jié)奏，后市產量維穩(wěn)；錫錠進口盈利窗口持續(xù)開啟，加上前期國內部分貿易企業(yè)鎖定的錫錠進口長單，后續(xù)錫錠進口量級或將維持較高水平，將對錫供應有所補充，國內錫錠供應相對寬松，需求端下游焊料企業(yè)消費訂單相對理性，電子訂單并未明顯好轉，光伏需求也未有較強表現?，F貨方面，昨日現貨市場成交較為冷清，下游企業(yè)多持觀望態(tài)度。操作上建議，SN2401合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節(jié)奏。夜盤ss2401合約大幅下跌。宏觀面，美國10月JOLTS職位空缺873.3萬人，遠遜預期，創(chuàng)兩年半新低，勞動市場持續(xù)放緩；同時，美國11月ISM服務業(yè)回暖也令美元走強，金屬價格承壓。基本面，供應端，鎳鐵價格不斷走低，不銹鋼生產成本下移，隨著利潤好轉，有部分不銹鋼廠開始復產，供給預計有所回升；庫存方面，上周不銹鋼社會庫存繼續(xù)減少；需求端，由于終端行業(yè)進入淡季，對不銹鋼需求難有改觀，不銹鋼需求疲軟的情況還將延續(xù)。整體來看，在供給回升，需求不振的情況下，不銹鋼預計維持弱勢。技術面，ss2401合約1小時MACD指標DIFF值與DEA值向下走低，操作上建議輕倉做空，入場點位參考：13050-13100元/噸，止損點位參考：13130-13180元/噸，注意風險控制。夜盤zn2401合約跌幅0.41%。宏觀面，美國勞工部的數據顯示，今年10月美國職位空缺降至873萬個，降幅達到6.6%，遠低于市場預期的940萬個，為2021年3月以來最低水平，勞動力市場放緩和通脹的緩解使人們更加樂觀地認為美聯儲本輪加息周期可能已經結束?；久嫔希颇系貐^(qū)部分冶煉廠常規(guī)檢修，加上該地區(qū)部分冶煉廠受到限電影響，預計整體減量約1100噸左右，不過甘肅冶煉廠檢修結束恢復正常生產，相抵后產量減量不明顯，11月產量或小幅下滑，不過海外鋅庫存大增，內強外弱格局下，后續(xù)庫存向國內轉移仍有預期，進口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅下游各版塊周度開工表現仍然有差異化，鍍鋅在環(huán)保影響下部分企業(yè)停產，企業(yè)周內開工下降明顯；不過壓鑄企業(yè)在鋅價走低，終端消費有所提振下開工略有提升，后市來看，鋅下游步入傳統(tǒng)消費淡季，加上中央生態(tài)環(huán)境保護督察全面啟動，限產力度較大，涉及地區(qū)較廣，后市鍍鋅開工將走弱?，F貨方面，昨日各地成交成交氛圍較好，升水均上行。操作建議，滬鋅zn2401合約短期震蕩交易思路為主，注意風險控制和交易節(jié)奏。23:30 美國至12月1日當周EIA庫欣原油庫存23:30 美國至12月1日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存
新股申購：派諾科技
手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP
客服熱線：4008-8787-66
掃碼下載瑞達期貨APP
