※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、中國(guó)延長(zhǎng)對(duì)法德意等12個(gè)國(guó)家免簽政策。外交部宣布，為進(jìn)一步促進(jìn)中外人員往來(lái)，中方?jīng)Q定延長(zhǎng)對(duì)法國(guó)、德國(guó)、意大利、荷蘭、西班牙、馬來(lái)西亞、瑞士、愛(ài)爾蘭、匈牙利、奧地利、比利時(shí)、盧森堡12個(gè)國(guó)家免簽政策，至2025年12月31日，上述國(guó)家持普通護(hù)照人員來(lái)華經(jīng)商、旅游觀光、探親訪友和過(guò)境不超過(guò)十五天，可免辦簽證入境。

2、中國(guó)央行連續(xù)第18個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，累計(jì)增持1016萬(wàn)盎司，按區(qū)間均價(jià)測(cè)算，合計(jì)增持金額約1450億元。數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模為7280萬(wàn)盎司，環(huán)比增加6萬(wàn)盎司。受地緣政治不確定性等因素影響，當(dāng)前各國(guó)央行對(duì)配置黃金意愿均較為強(qiáng)烈。

3、美聯(lián)儲(chǔ)票委卡什卡利表示，收益率曲線倒掛確實(shí)表明政策收緊，對(duì)中性利率估計(jì)值從2%適度上調(diào)至2.5%。美聯(lián)儲(chǔ)必須根據(jù)短期中性利率制定政策。不同意美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該提高通脹目標(biāo)；今年仍有可能降息。

4、歐洲央行管委埃爾南德斯德科斯表示，如果通脹路徑保持穩(wěn)定，可以在6月開始降息。歐洲央行依賴數(shù)據(jù)做決定，無(wú)法就特定利率路徑作出承諾。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)集體收漲。大盤低開后全天縮量窄震，四期指中小盤股指表現(xiàn)較強(qiáng)。滬深兩市成交量回落，北向資金凈流出。隨著外資持續(xù)加碼A股，人民幣定價(jià)資產(chǎn)有望重拾吸引力，財(cái)報(bào)季落幕，內(nèi)部資金博弈告一段路，整體資金風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，回升行情或繼續(xù)延續(xù)。當(dāng)前AH股溢價(jià)指數(shù)創(chuàng)新低，恒生指數(shù)持續(xù)上漲反應(yīng)出此前對(duì)于港股估值壓制的外部因素已經(jīng)逐步解除，全球資本或正向中美關(guān)系持續(xù)發(fā)展的方向定價(jià)，考慮到內(nèi)外不確定性因素尚存，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有待進(jìn)一步改善，因此港股的低估值以及高股息成為優(yōu)勢(shì)，可以以此參考二季度A股的風(fēng)格走勢(shì)。策略上，逢低做多大盤股指，IO/HO牛市價(jià)差策略。

國(guó)債期貨

周二國(guó)債期貨回暖，TL、T、TF、TS主力合約分別上漲0.39%、0.25%、0.15%、0.06%?，F(xiàn)券市場(chǎng)，短債收益率下行幅度大于長(zhǎng)債，10年期國(guó)債收益率再次來(lái)到2.29%下方。周二央行凈回籠4380億元，DR001、DR007分別圍繞1.7%、1.8%運(yùn)行。預(yù)計(jì)5月資金面波動(dòng)或加大，整體維持平穩(wěn)，資金利率中樞下行仍有空間。美債收益率有所回落，港股及A股持續(xù)走強(qiáng)，提振全球資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置偏好，人民幣貶值壓力趨緩，流動(dòng)性邊際收緊概率降低。二季度超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行可能逐步落地，央行或通過(guò)買賣國(guó)債來(lái)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性沖擊，同時(shí)配合降準(zhǔn)來(lái)給予支持。在人民幣匯率壓力減輕后，降息的概率可能會(huì)增加，預(yù)計(jì)以LPR下調(diào)為主。短期內(nèi)期債市場(chǎng)維持震蕩，10年國(guó)債收益率或在2.2%-2.4%區(qū)間運(yùn)行，短債端國(guó)債期貨價(jià)格表現(xiàn)或強(qiáng)于長(zhǎng)債端，超長(zhǎng)債端建議觀望。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2181，較前一交易日貶值103個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1002，調(diào)貶8個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，4月份美國(guó)只增加了17.5萬(wàn)個(gè)工作崗位，較此前下降了近50%。弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能會(huì)加劇美聯(lián)儲(chǔ)將很快降息的預(yù)期。市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從11月提前至9月。目前預(yù)計(jì)2024年美聯(lián)儲(chǔ)將兩次降息25個(gè)基點(diǎn)，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前預(yù)期為一次。國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)文旅部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，“五一”假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游合計(jì)2.74億人次，同比增長(zhǎng)70.83%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長(zhǎng)128.90%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%。中國(guó)旅客集中出游，出行距離和消費(fèi)活躍度創(chuàng)下歷史新高，帶動(dòng)了全球各地消費(fèi)恢復(fù)?？偟膩?lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派傾向持續(xù)、日本央行耗資約9萬(wàn)億日元干預(yù)匯市以及我國(guó)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的背景下，人民幣幣值始終保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，弱降息預(yù)期再度提前，人民幣或有所走強(qiáng)。

美元指數(shù)

截至周三美元指數(shù)漲0.27%報(bào)105.39，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.13%報(bào)1.0755，英鎊兌美元跌0.43%報(bào)1.2510，澳元兌美元跌0.42%報(bào)0.6597，美元兌日元漲0.5%報(bào)154.69。美國(guó)上周紅皮書商業(yè)零售銷售同比上升6%，前值升5.5%，零售數(shù)據(jù)持續(xù)上漲或暗示整體經(jīng)濟(jì)仍保有一定韌性。歐元區(qū)零售數(shù)據(jù)同樣回升，或相對(duì)提振市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景的信心。昨日美聯(lián)儲(chǔ)票委卡什卡利表示收益率曲線倒掛確實(shí)表明政策收緊，對(duì)中性利率估計(jì)值從2%適度上調(diào)至2.5%，同時(shí)其不同意美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該提高通脹目標(biāo)，表示今年仍有可能降息，發(fā)言基調(diào)中性偏鷹。往后看，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱或降低市場(chǎng)對(duì)美國(guó)未來(lái)的利率預(yù)期，美元指數(shù)在利率預(yù)期下調(diào)的影響下或相對(duì)承壓。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約價(jià)格集體上行，主力合約EC2406收漲3.16%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為2208.83點(diǎn)，較上周上升32.89點(diǎn)，環(huán)比上漲1.5%。哈馬斯襲擊以色列過(guò)境點(diǎn)，?；鹫勁袩o(wú)果而終，地緣政治局勢(shì)仍未好轉(zhuǎn)，使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重，為期價(jià)提供一定支撐。與此同時(shí)，地中海航運(yùn)和赫伯羅特繼達(dá)飛和馬士基后同樣宣漲了5月運(yùn)費(fèi)，船公司集體抬價(jià)進(jìn)一步提振現(xiàn)貨端價(jià)格。此外，胡塞武裝表示或擴(kuò)大在印度洋的行動(dòng)，繞行局面短期難改，紅海危機(jī)或?qū)⒀永m(xù)至明年初。從中長(zhǎng)期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍需觀察。從匯率來(lái)看，最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)4月非農(nóng)弱于預(yù)期，這使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月進(jìn)行首次降息，且降息幅度下調(diào)，美元匯率迅速下降的可能性不大，對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)有一定支撐。綜上，歐線運(yùn)價(jià)短期內(nèi)受地緣政治因素提振，同時(shí)船公司抬價(jià)也有所支撐，而基本面形勢(shì)未發(fā)生改變，使得期價(jià)走勢(shì)波動(dòng)較大，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周二中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.06%報(bào)1471.86，呈高開震蕩態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.45%，近期略有回落。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)下跌，純堿跌3.02%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌0.67%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，白糖漲1.15%，豆粕漲1.12%。基本金屬基本金屬漲跌不一，滬鋅漲0.62%，滬銅跌0.38%，滬鋁跌0.58%，滬鎳跌0.68%。貴金屬全線下跌，滬金跌0.18%，滬銀跌0.48%。

FOMC票委卡什卡利表示最有可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持利率不變，但如果勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯走弱，可能會(huì)刺激降息；且不同意提高通脹目標(biāo)；如果通脹變得根深蒂固，必要時(shí)可能加息；該言論整體鷹派，刺激美元指數(shù)上漲。國(guó)內(nèi)4月份官方制造業(yè)PMI略有下滑，但仍維持在榮枯線上方，財(cái)新制造業(yè)PMI創(chuàng)2023年3月以來(lái)新高，制造業(yè)整體景氣水平保持?jǐn)U張。具體來(lái)看，歐佩克+繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)的同時(shí)中東地緣局勢(shì)依舊緊張，油價(jià)維持震蕩整理，其余能化品同樣呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)；金屬方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度調(diào)整，貴金屬價(jià)格高位震蕩；農(nóng)產(chǎn)品方面，受五一假期需求提振，價(jià)格有所回升。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)的情況下，商品價(jià)格仍將保持高位。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了0.66%，國(guó)內(nèi)多地氣溫已經(jīng)較高，鮮食豆制品保質(zhì)期縮短，多種豆制品廠下游產(chǎn)品走貨速度緩慢，其對(duì)原料大豆采購(gòu)更為謹(jǐn)慎。在南方產(chǎn)區(qū)豆及進(jìn)口豆價(jià)格較低的情況下，東北豆走貨速度變慢。同時(shí)豆制品企業(yè)庫(kù)存消耗周期拉長(zhǎng)，大豆貿(mào)易商多保持隨用隨采，出售庫(kù)存為主。目前九三收購(gòu)支撐市場(chǎng)行情，現(xiàn)階段統(tǒng)計(jì)有8個(gè)庫(kù)點(diǎn)收購(gòu)結(jié)束，其他庫(kù)點(diǎn)收購(gòu)任務(wù)還沒(méi)有結(jié)束，但市場(chǎng)有消息反饋截止本月月末或有部分庫(kù)點(diǎn)開始陸續(xù)結(jié)束收購(gòu)，后續(xù)九三對(duì)大豆市場(chǎng)的支撐力度或逐漸趨弱。短期內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格或呈現(xiàn)整體平穩(wěn)、局地小幅調(diào)整走勢(shì)。盤面來(lái)看，豆一震蕩，九三收購(gòu)支撐價(jià)格，外盤走強(qiáng)，支撐國(guó)內(nèi)價(jià)格。

豆二

隔夜豆二上漲了0.53%，洪水影響巴西南里奧格蘭德州未收割的大豆，支撐CBOT大豆，另外，巴西洪災(zāi)加上美元貶值有利于美國(guó)大豆需求均支撐美豆走勢(shì)。美國(guó)全國(guó)海洋及大氣管理局（NOAA）預(yù)測(cè)5月9日至15日期間，美國(guó)中部將出現(xiàn)更多季節(jié)性多雨天氣，可能導(dǎo)致大豆播種步伐放慢。長(zhǎng)期來(lái)看南美豐產(chǎn)已成定局，南美大豆將持續(xù)沖擊美豆出口市場(chǎng)，疊加美豆種植面積增加以及中國(guó)需求疲軟的基本面利空影響下，美豆長(zhǎng)期依然偏弱。盤面來(lái)看，豆二震蕩，主要受美豆的影響，短期在巴西豆的影響下，預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)震蕩。

豆粕

周二美豆上漲-0.28%，美豆粕上漲-1.32%，隔夜豆粕上漲了1.12%，洪水影響巴西南里奧格蘭德州未收割的大豆，支撐CBOT大豆，另外，巴西洪災(zāi)加上美元貶值有利于美國(guó)大豆需求均支撐美豆走勢(shì)。美國(guó)全國(guó)海洋及大氣管理局（NOAA）預(yù)測(cè)5月9日至15日期間，美國(guó)中部將出現(xiàn)更多季節(jié)性多雨天氣，可能導(dǎo)致大豆播種步伐放慢。長(zhǎng)期來(lái)看南美豐產(chǎn)已成定局，南美大豆將持續(xù)沖擊美豆出口市場(chǎng)，疊加美豆種植面積增加以及中國(guó)需求疲軟的基本面利空影響下，美豆長(zhǎng)期依然偏弱。國(guó)內(nèi)豆粕方面，近期受進(jìn)口成本的支撐的影響，有所走強(qiáng)，后期關(guān)注到港以及油廠的開機(jī)率的情況。盤面來(lái)看，豆粕走勢(shì)偏強(qiáng)，短期受巴西豆的影響，預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。

豆油

周二美豆上漲-0.28%，美豆油上漲1.3%，隔夜豆油上漲了0.23%，宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)上周三決定維持當(dāng)前的利率水平不變，同時(shí)美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)放緩幅度超過(guò)預(yù)期，美國(guó)4月ISM服務(wù)業(yè)意外萎縮，為2022年以來(lái)首次，經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)弱化跡象。投資者擔(dān)心美國(guó)長(zhǎng)時(shí)間維持較高利率水平，尤其是在經(jīng)濟(jì)降溫的背景下，可能將抑制石油需求，進(jìn)而推動(dòng)油價(jià)破位下行。國(guó)內(nèi)方面，因大豆逐步到港，壓榨開機(jī)產(chǎn)能提高，而現(xiàn)貨與遠(yuǎn)月基差部分相差不大，貿(mào)易商按需建倉(cāng)，現(xiàn)貨基差跟盤動(dòng)蕩有偏弱預(yù)期。盤面來(lái)看，豆油震蕩，受美豆有所提振，不過(guò)受自身基本面的影響，反彈力度有限。

棕櫚油

周二馬棕上漲了1.73%，隔夜棕櫚油上漲了0.43%，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，4月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加3.76%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加5.82%，出油率（OER）環(huán)比下降0.37%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS稱，5月1-5日馬來(lái)西亞棕櫚油出口130970噸，較4月同期的244210噸減少113240噸或環(huán)比下降46.37%。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，馬棕出口有所回落，且供應(yīng)增加，隨著齋月的結(jié)束，供應(yīng)有所恢復(fù)，需求回落。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)外商報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，進(jìn)口成本隨之下滑，買船窗口通道打開，國(guó)內(nèi)集中買船，遠(yuǎn)月供應(yīng)壓力緩解，盤面隨之下行。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)5月24度商業(yè)買船大概22萬(wàn)噸左右，加上工棕預(yù)估到港大概是30萬(wàn)噸左右，且5月船窗口目前繼續(xù)打開，有繼續(xù)增加買船預(yù)期。盤面來(lái)看，棕櫚油震蕩，在豆類的帶動(dòng)下，有所走強(qiáng)。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，7月合約觸及年內(nèi)新高。隔夜菜油2409合約收漲0.62%。歐洲菜籽主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)的“倒春寒”，使得菜籽近一半的面積受災(zāi)，或?qū)⒂绊憵W洲產(chǎn)區(qū)菜籽產(chǎn)量,實(shí)際影響仍有待驗(yàn)證。咨詢公司戰(zhàn)略谷物（Strategie Grains）維持其對(duì)歐盟今年油菜籽產(chǎn)量的預(yù)測(cè)基本不變，仍為1810萬(wàn)噸。然而，由于種植面積大幅減少，新的油菜籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)仍將比去年的1990萬(wàn)噸低9%。加拿大統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，加拿大油菜籽庫(kù)存為830萬(wàn)噸，較上年同期的703.3萬(wàn)噸增加17.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，油廠開機(jī)率保持高位，菜油產(chǎn)出壓力仍存，且菜油直接進(jìn)口量同步增加，增添市場(chǎng)供應(yīng)，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油供應(yīng)仍然相對(duì)充裕。不過(guò)，經(jīng)過(guò)五一期間的消耗，終端有短暫補(bǔ)庫(kù)的需求，短期需求有所利好。盤面來(lái)看，加籽價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，成本傳導(dǎo)下，菜油期價(jià)繼續(xù)增倉(cāng)上漲，菜棕價(jià)差走擴(kuò)繼續(xù)持有。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二收盤漲跌互現(xiàn)，近月合約遭遇獲利了結(jié)。隔夜菜粕2409合約收漲0.72%。巴西大豆價(jià)格優(yōu)勢(shì)良好，且出口旺季來(lái)臨擠占美豆出口份額。另外，截至上周日（5月5日），美國(guó)大豆播種進(jìn)度為25%，低于市場(chǎng)預(yù)期的28%，上周18%，五年同期均值為21%。整體進(jìn)程仍高于五年均值。不過(guò)，巴西南部的南里奧格蘭德州遭遇暴雨，該州約有四分之一的大豆尚未收割，收成前景正在惡化，且據(jù)私營(yíng)氣象機(jī)構(gòu)Climatempo的預(yù)測(cè)，巴西南方主要農(nóng)業(yè)區(qū)至少在5月20日之前，將經(jīng)歷新一輪的大雨，繼續(xù)影響其收割工作。支撐美豆市場(chǎng)價(jià)格，提振國(guó)內(nèi)粕價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，油廠開機(jī)率保持高位，菜粕產(chǎn)出壓力仍存。不過(guò)，隨著溫度回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖逐步啟動(dòng)，剛需向好。豆粕市場(chǎng)而言，隨著巴西大豆收割接近尾聲，近來(lái)大豆到港量提升，市場(chǎng)供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)松，且5、6月大豆到港量或超千萬(wàn)噸，供應(yīng)端壓力增幅明顯，豆粕進(jìn)入累庫(kù)進(jìn)程中，限制豆粕市場(chǎng)價(jià)格。盤面來(lái)看，隔夜菜粕繼續(xù)收漲，整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，謹(jǐn)慎追漲。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收低，追隨小麥?zhǔn)袌?chǎng)走勢(shì)。隔夜玉米2407合約收漲0.49%。美國(guó)中西部地區(qū)天氣潮濕，種植進(jìn)度略有放緩，截止5月5日當(dāng)周，美玉米種植率為36%，低于市場(chǎng)預(yù)期的39%，上年同期為42%，五年均值為39%。巴西南部的南里奧格蘭德州遭遇暴雨，阻礙收割工作，且阿根廷作物受到蟲害，支撐國(guó)際玉米價(jià)格走高，提振國(guó)內(nèi)市場(chǎng)氛圍。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)基層種植戶忙于春耕春播工作，基層上量不多，外發(fā)價(jià)格倒掛，貿(mào)易商主體缺乏看漲信心，以隨收隨走為主，加工企業(yè)多數(shù)維持剛需采購(gòu)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)基層余糧同比略多，臨近新麥上市，部分持糧主體陸續(xù)騰倉(cāng)，市場(chǎng)流通糧源寬裕，隨著玉米價(jià)格持續(xù)下跌，貿(mào)易商出貨意愿有所減弱，深加工廠門到貨縮減，部分企業(yè)收購(gòu)價(jià)格窄幅上調(diào)。盤面來(lái)看，受外盤走高提振，玉米期價(jià)有所走強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，短期或以震蕩為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2407合約收漲0.32%。企業(yè)開機(jī)率仍處于同期高位，供應(yīng)端壓力仍存。五一假期前下游備貨表現(xiàn)一般，行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累積。截至5月1日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量126.6萬(wàn)噸，較上周增加1.00萬(wàn)噸，周增幅0.80%，月增幅9.60%；年同比增幅29.05%。不過(guò)，局部區(qū)域受到生產(chǎn)虧損的影響，檢修企業(yè)數(shù)量增加，后期企業(yè)開機(jī)率有下滑傾向。短期來(lái)看，淀粉市場(chǎng)受下游需求不佳影響，市場(chǎng)購(gòu)銷以剛需為主，玉米淀粉價(jià)格穩(wěn)中偏弱。盤面來(lái)看，受玉米走強(qiáng)提振，淀粉期價(jià)同步走高，短期觀望為主。

生豬

從需求端來(lái)看，五一假期結(jié)束，需求有所回落。從供應(yīng)來(lái)看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的3月能繁母豬數(shù)量繼續(xù)下調(diào)，基本接近正常保有量，使得市場(chǎng)信心有所增加。不過(guò)大體重豬仍有一定的出欄壓力，出欄體重繼續(xù)增加，增加市場(chǎng)的供應(yīng)。盤面來(lái)看，短期在17300附近獲得支撐，關(guān)注支撐的有效性。

雞蛋

雖然五一節(jié)日期間，各地旅游發(fā)展帶動(dòng)雞蛋消費(fèi)，走貨有所轉(zhuǎn)快，部分地區(qū)雞蛋價(jià)格試圖上漲，但當(dāng)前氣溫升高，南方雨水增加，對(duì)雞蛋的存儲(chǔ)與運(yùn)輸難度增加，貿(mào)易商囤貨意愿不強(qiáng)，多隨采隨銷，下游整體補(bǔ)貨意愿仍不強(qiáng)，致使雞蛋價(jià)格上漲仍顯動(dòng)力不足。疊加進(jìn)入五月后，在產(chǎn)蛋雞產(chǎn)蛋率繼續(xù)提升，雞蛋供應(yīng)整體仍處相對(duì)高位，現(xiàn)貨價(jià)格仍維持低位震蕩。不過(guò)，現(xiàn)貨表現(xiàn)不佳，老雞淘汰進(jìn)程有望加快，且玉米和豆粕價(jià)格上漲，成本端支撐有所增加。盤面來(lái)看，雞蛋期價(jià)增倉(cāng)上漲，剩余多單繼續(xù)持有。

蘋果

五一期間，蘋果消費(fèi)旺季未有體現(xiàn)。一方面是因?yàn)閹?kù)內(nèi)蘋果質(zhì)量下滑明顯，且成本較高，促使產(chǎn)地價(jià)格下跌；另外一方面是因?yàn)殇N區(qū)市場(chǎng)消費(fèi)降級(jí)明顯，且部分水果替代了蘋果消費(fèi)份額。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年4月25日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為457.42萬(wàn)噸，較上周減少44.56萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為37.24%，較上周減少2.97%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為41.85%，較上周減少3.75%。隨著氣溫持續(xù)升高，剩余果農(nóng)貨質(zhì)量下滑嚴(yán)重，客商調(diào)貨難度加大。另外新季多數(shù)產(chǎn)區(qū)蘋果進(jìn)入坐果階段，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣影響。操作上，建議蘋果2410合約逢高拋空思路對(duì)待。

紅棗

產(chǎn)區(qū)氣溫不斷升高，市場(chǎng)存在階段性入庫(kù)要求，當(dāng)前紅棗剩余貨源結(jié)構(gòu)不同于往年，貨權(quán)集中度較高且多為高成本貨源。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年4月24日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在6650噸，較上周減少218噸，環(huán)比減少3.17%，同比減少47.82%。本周樣本點(diǎn)庫(kù)存仍降庫(kù)階段。市場(chǎng)成交以停車區(qū)到貨為主，客商自有貨高價(jià)貨多維系對(duì)口客戶。不過(guò)當(dāng)前處于端午備貨階段，下游按需拿貨，部分優(yōu)質(zhì)貨源出現(xiàn)緊張，在一定程度上支撐紅棗市場(chǎng)。操作上，建議紅棗2409合約暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周二上漲，受助于技術(shù)性買盤，同時(shí)金融市場(chǎng)升勢(shì)亦提供額外助力。交投最活躍的ICE 7月期棉收漲0.44美分或0.57%，結(jié)算價(jià)報(bào)77.50美分/磅。USDA 周度出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截止4月25日當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前年度棉花出口銷售凈增9.74萬(wàn)包，較之前一周減少45%，較前四周均值減少20%，對(duì)中國(guó)出口銷售凈增1.5萬(wàn)包。當(dāng)周 美國(guó)棉花出口裝船18萬(wàn)包，較之前一周減少31%，低于四周均值39%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：新季棉花播種有序展開，部分棉田已經(jīng)陸續(xù)出苗，近期整體天氣情況好于去年同期。棉花商業(yè)庫(kù)存仍顯充足，加之港口進(jìn)口棉仍滿庫(kù)，但監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)課進(jìn)口棉出入庫(kù)業(yè)務(wù)增加。需求方面，下游紡企原料采購(gòu)意愿不強(qiáng)，且旺季不旺趨勢(shì)明顯?？傮w上，當(dāng)前棉花商業(yè)庫(kù)存高于去年同期，供應(yīng)仍充足。加之下游紡織市場(chǎng)行情相對(duì)欠佳，訂單表現(xiàn)稀缺。不過(guò)近期外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)，且美棉價(jià)格有所企穩(wěn)，支撐國(guó)內(nèi)棉市。操作上，建議棉花2409合約價(jià)格短期暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收高，因擔(dān)憂巴西糖產(chǎn)量。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤收漲0.47美分或2.40%，結(jié)算價(jià)每磅19.95美分。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為120艘，此前一周為95艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為449.57萬(wàn)噸，此前一周為335.31萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)來(lái)看，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)有所探底回升，現(xiàn)貨成本仍有支撐。另外南寧糖會(huì)提及，24/25榨季糖料種植意愿較高，種植面積較上年度有較大幅度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全國(guó)糖同比增加100萬(wàn)噸以上。不過(guò)近期巴西產(chǎn)區(qū)降雨影響甘蔗收割，原糖價(jià)格有所企穩(wěn)，提振國(guó)內(nèi)糖市。操作上，短期建議鄭糖2409合約在6300元/噸附近做多，目標(biāo)參考6400元/噸，止損參考6250元/噸。

花生

供應(yīng)端，花生逐漸開始種植，港口到港量有所恢復(fù)。需求端，近期新鄉(xiāng)魯花停收花生，對(duì)于花生市場(chǎng)交易信心形成打壓，對(duì)于花生市場(chǎng)形成了一定程度的利空影響，不過(guò)花生出口銷量增加，油廠開機(jī)率有所回升，對(duì)價(jià)格有一定支撐；下游油脂市場(chǎng)處在消費(fèi)淡季，五一假日前后，油脂市場(chǎng)需求依舊并未明顯好轉(zhuǎn)，多數(shù)餐飲門店繼續(xù)保持剛需補(bǔ)庫(kù)的方式，使得部分油廠的穩(wěn)價(jià)心理出現(xiàn)稍微松動(dòng)；副產(chǎn)品方面，下游水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季的到來(lái)以及畜禽飼養(yǎng)場(chǎng)的剛需采購(gòu)，使得花生粕的市場(chǎng)需求有所保障，但是下游飼養(yǎng)場(chǎng)為了滿足自身正常養(yǎng)殖需求，對(duì)于花生粕保持隨用隨購(gòu)的方式，預(yù)計(jì)花生粕價(jià)格偏穩(wěn)。 總體來(lái)說(shuō)，油廠開機(jī)意愿增強(qiáng)，但部分油廠開始停收，終端消費(fèi)市場(chǎng)需求疲憊，預(yù)計(jì)花生價(jià)格保持震蕩運(yùn)行。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油市場(chǎng)小幅回落，布倫特原油7月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)83.16美元/桶，跌幅為0.2%；美國(guó)WTI原油6月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)78.38元/桶，跌幅0.1%。美國(guó)4月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次，美元指數(shù)小幅上漲。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)到二季度，沙特將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，俄羅斯在二季度自愿削減供應(yīng)47.1萬(wàn)桶/日；EIA上調(diào)全球原油供應(yīng)預(yù)估并下調(diào)需求預(yù)測(cè)，API美國(guó)原油及成品油庫(kù)存增加；哈馬斯表示接受?；饏f(xié)議，但以色列繼續(xù)在拉法展開軍事行動(dòng)，巴以停火協(xié)議談判再次陷入僵局，市場(chǎng)權(quán)衡地緣局勢(shì)與需求前景，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。技術(shù)上，SC2406合約考驗(yàn)610區(qū)域支撐，上方測(cè)試621一線壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

EIA上調(diào)全球原油供應(yīng)預(yù)估并下調(diào)需求預(yù)測(cè)，API美國(guó)原油及成品油庫(kù)存增加，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅回落；新加坡燃料油市場(chǎng)小幅上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至101美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為870元/噸，較上一交易日回落7元/噸；國(guó)際原油震蕩整理，低高硫期價(jià)價(jià)差縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2409合約空單增幅大于多單，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約考驗(yàn)40日均線支撐，上方測(cè)試3450區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2407合約考驗(yàn)4250區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

EIA上調(diào)全球原油供應(yīng)預(yù)估并下調(diào)需求預(yù)測(cè)，API美國(guó)原油及成品油庫(kù)存增加，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅回落；國(guó)內(nèi)煉廠裝置開工下降，廠庫(kù)及貿(mào)易商庫(kù)存增加；北方地區(qū)市場(chǎng)零散剛需出貨，南方地區(qū)降雨天氣影響需求，市場(chǎng)剛需略顯平淡，煉廠資源競(jìng)爭(zhēng)明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)為主調(diào)。國(guó)際原油震蕩整理，需求恢復(fù)仍較有限，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，BU2409合約空單增幅大于多單，持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈空單。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，主營(yíng)煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭成交部分小幅調(diào)漲，節(jié)后下游補(bǔ)貨增加，市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍回升；沙特6月CP預(yù)估價(jià)持穩(wěn)，PDH裝置開工提升，化工需求呈現(xiàn)增加，而燃燒需求放緩限制市場(chǎng)；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2406合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為527元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為607元/噸左右。LPG2406合約增多減空，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2406合約考驗(yàn)4400區(qū)域支撐，上方測(cè)試5日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇春季檢修持續(xù)進(jìn)行中，但目前煤制甲醇利潤(rùn)擴(kuò)大，企業(yè)利潤(rùn)尚可下，部分計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)不排除推遲現(xiàn)象。由于假期高速限行企業(yè)裝車速度受限，而部分前期檢修裝置恢復(fù)集中，在生產(chǎn)裝置穩(wěn)定運(yùn)行情況下，預(yù)計(jì)近期企業(yè)庫(kù)存或小幅累庫(kù)。伊朗裝船恢復(fù)，但海外多套非伊裝置檢修，節(jié)后到港恢復(fù)但總量仍有限，5月進(jìn)口預(yù)估或環(huán)比4月基本持平。本月部分烯烴裝置存檢修計(jì)劃，關(guān)注大唐多倫、陽(yáng)煤恒通、誠(chéng)志一期、浙江興興等檢修落地情況，若下游烯烴檢修計(jì)劃落地，也將進(jìn)一步促進(jìn)需求負(fù)反饋的形成。MA2409合約短線建議在2550-2600區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩偏強(qiáng)，夜盤報(bào)收于8512元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率77.78%，較上周期上升了0.71個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在50.88萬(wàn)噸，較上周增加0.65%。需求端，聚乙烯下游延續(xù)恢復(fù)進(jìn)程，周度開工44.87%，環(huán)比增加-0.05%。中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：48.09萬(wàn)噸，較上期跌0.36萬(wàn)噸，環(huán)比跌0.74%；本周聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存較上周期降2.7萬(wàn)噸，環(huán)比降3.82%。成本端，油制線性成本理論值為9403元/噸，較上周期+138元/噸，煤制線性成本理論值為6861元/噸，較上周期+14元/噸。短期受供應(yīng)恢復(fù)增長(zhǎng)預(yù)期、價(jià)格上行動(dòng)能不足、但底部成本支撐強(qiáng)，預(yù)估區(qū)間8300~8550，操作上波段操作，基本面橫向比較看，塑料強(qiáng)于PP強(qiáng)于PVC。

聚丙烯

PP2409合約震蕩，夜盤報(bào)收于7577元。五一節(jié)前（20240419-20240425），國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.71%至74.80%。需求端，PP下游行業(yè)平均開工下降0.24個(gè)百分點(diǎn)至52.16%，較去年同期高5.56個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存方面，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在75.99萬(wàn)噸，較上期跌0.02萬(wàn)噸，環(huán)比-0.03%。結(jié)構(gòu)上、聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)微幅上漲、貿(mào)易商庫(kù)存持續(xù)去化、進(jìn)口套利窗口持續(xù)關(guān)閉、出口成交放緩。成本端，油制PP理論成本為8999元/噸，較上周-150元/噸；煤制PP理論成本為7629元/噸，較上周+70元/噸。Q2庫(kù)存維持去化、成本支撐較強(qiáng)，但供應(yīng)過(guò)剩的大格局仍在，整體還是區(qū)間震蕩走勢(shì)，預(yù)估PP05在7500~7700震蕩，操作上區(qū)間對(duì)待。五一假期期間原油大跌，PP開盤低開后震蕩。

苯乙烯

EB2406合約震蕩為主，夜盤收于9362元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），中國(guó)苯乙烯工廠整體產(chǎn)量在28.82萬(wàn)噸，環(huán)比降0.61萬(wàn)噸（-2.07%）；工廠產(chǎn)能利用率66.17%，環(huán)比降1.4%。下游三大行業(yè)的開工率總體偏穩(wěn)，EPS產(chǎn)能利用率61.77%，環(huán)比+1.79%；PS產(chǎn)能利用率56.04%，環(huán)比-0.5%；ABS產(chǎn)能利用率55.5%，環(huán)比-0.29%；UPR產(chǎn)能利用率40%，環(huán)比穩(wěn)；丁苯橡膠開工61.99%，環(huán)比-0.16%。江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量：10.72萬(wàn)噸，較上周期減1.55萬(wàn)噸，幅度-12.63%。預(yù)計(jì)本周苯乙烯繼續(xù)處于庫(kù)存去化格局，非一體化成本在10000附近，當(dāng)前成本高位+供需偏平衡支撐價(jià)格，上方空間看在9700~9800、下方支撐在8700~9000，風(fēng)險(xiǎn)在于原油-純苯成本崩塌。

PVC

V2409合約震蕩，夜盤收于6030元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率在76.88%環(huán)比增加3.70%，同比增加6.83%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比減少0.79%至59.27萬(wàn)噸，同比增加20.66%，節(jié)前市場(chǎng)庫(kù)存去庫(kù)緩慢。成本方面，電石法方面受原料電石價(jià)格大幅下降影響，導(dǎo)致電石法全國(guó)平均成本下降，乙烯法繼續(xù)受匯率及液氯上漲影響，導(dǎo)致全國(guó)乙烯法PVC平均成本小幅增加。截至4月26日，全國(guó)電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本5381.13元/噸，環(huán)比下跌67.35元/噸；全國(guó)乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本6049.69元/噸，環(huán)比下跌72.03元/噸。PVC基本面整體矛盾不大，09預(yù)估在5800~6050區(qū)間運(yùn)作。 黑色走強(qiáng)、PVC補(bǔ)漲。

燒堿

SH409合約震蕩，夜盤收于2737元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.4%，較上周環(huán)比增1.6%。全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存38.95萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比-8.24%，同比+5.74%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在450元/噸，較上周-25元/噸，環(huán)比-5%。供需雙增、庫(kù)存去化、下游主力大廠壓價(jià)，現(xiàn)貨給到740-760區(qū)間（折百2313-2375）。資金層面，09合約預(yù)估區(qū)間在2600~2850波動(dòng)，在2650以下估值偏低。操作上，建議暫時(shí)觀望或低位考慮多09。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差上漲至348美元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在80.71%；3月PX社會(huì)庫(kù)存為473.88萬(wàn)噸，環(huán)比+2.2%，同比-2.03%，月內(nèi)PX延續(xù)累庫(kù)。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷下跌2.35%至67.90%國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8550附近壓力，下方關(guān)注8300附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至332元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷下跌2.35%至67.90%；截至2024年04月25日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在483.61萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比-5.60萬(wàn)噸，供需差環(huán)比+54.02%，周內(nèi)PTA庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.06%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注5950附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷穩(wěn)定在55.48%；截至5月6日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量78.78萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少8.13萬(wàn)噸，主要港口轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.06%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，EG2409合約上方關(guān)注4550附近壓力，下方關(guān)注4400附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至888元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易日上漲13.17%至54.11%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2406合約下方關(guān)注7300附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量189.1萬(wàn)噸，較上期下降8.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.1%，主要港口延續(xù)去庫(kù)。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多，后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，2月歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量同比下滑，歐洲紙漿港口庫(kù)存延續(xù)回落。國(guó)內(nèi)方面，紙企成本端壓力增大，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)。技術(shù)上，SP2409合約上方關(guān)注6450附近壓力，下方關(guān)注6300附近支撐，建議區(qū)間交易。

純堿

5月檢修計(jì)劃中涉及到江蘇實(shí)聯(lián)、山東?；戮€等，但近期個(gè)別企業(yè)檢修結(jié)束，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量依舊將保持較高水平。目前下游需求穩(wěn)定，光伏玻璃新增點(diǎn)火較多，對(duì)純堿需求預(yù)期增加，市場(chǎng)采購(gòu)積極性提升。目前堿廠庫(kù)存依舊分化明顯，部分庫(kù)存高，多數(shù)廠家?guī)齑嫦鄬?duì)低位，堿廠待發(fā)訂單略降，短期產(chǎn)銷平衡下庫(kù)存預(yù)計(jì)整體波動(dòng)不大。SA2409合約短線建議在2150-2400區(qū)間交易。

玻璃

目前浮法玻璃日產(chǎn)量小幅增加，整體供應(yīng)仍維持高位。南方梅雨季節(jié)將至不利于玻璃存儲(chǔ)，多家玻璃企業(yè)推出促銷活動(dòng)，價(jià)格優(yōu)惠較大，但整體產(chǎn)銷仍表現(xiàn)一般。隨著加工企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，下游或存一定的補(bǔ)庫(kù)剛需，同時(shí)終端地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)政策或仍有一定的放松和支持，地產(chǎn)政策支撐不斷加強(qiáng)也在持續(xù)改善玻璃未來(lái)需求預(yù)期。FG2409合約短線建議在1580-1650區(qū)間交易。

天然橡膠

全球天膠產(chǎn)區(qū)步入新一輪開割季，近期泰國(guó)產(chǎn)區(qū)延續(xù)前期高溫天氣，降雨偏少，新膠產(chǎn)出量較少；國(guó)內(nèi)云南主產(chǎn)區(qū)大部分處于停割狀態(tài)，據(jù)悉有部分地區(qū)出現(xiàn)二次落葉，存再度停割可能，膠水價(jià)格居高不下，海南產(chǎn)區(qū)干旱氣候仍有擾動(dòng)。中國(guó)天然橡膠庫(kù)存延續(xù)降庫(kù)，深色膠降幅大于淺色。假期期間多數(shù)半鋼輪胎企業(yè)正常排產(chǎn)，放假企業(yè)數(shù)量明顯少于往年同期水平，出口訂單保持活躍對(duì)國(guó)內(nèi)半鋼輪胎生產(chǎn)形成支撐；全鋼輪胎企業(yè)產(chǎn)銷壓力明顯提升，成品庫(kù)存累庫(kù)壓力下，多家企業(yè)安排停工檢修，檢修企業(yè)數(shù)量高于去年同期水平。ru2409合約短線建議在14180-14450區(qū)間交易，nr2407合約短線建議在11680-11880區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，外盤價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)充裕，節(jié)后下游部分剛需補(bǔ)倉(cāng)；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)，業(yè)者報(bào)盤趨于謹(jǐn)慎，交投壓力尚存，下游詢盤氛圍平淡。順丁橡膠裝置開工下降，高順順丁橡膠庫(kù)存回落；下游輪胎行業(yè)開工回落，終端走貨放緩。上游丁二烯高位整理，部分順丁裝置停車檢修，利潤(rùn)倒掛對(duì)市場(chǎng)有所支撐。技術(shù)上，BR2407合約考驗(yàn)13000區(qū)域支撐，上方測(cè)試40日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

近期局部裝置短停及山東、河北、湖北、陜西等地企業(yè)存在檢修計(jì)劃，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量存下降預(yù)期。需求方面，5月正值南方水稻用肥，區(qū)域性農(nóng)業(yè)也在釋放，較大程度上對(duì)行情起到支撐；下游復(fù)合肥行業(yè)也將進(jìn)入高氮肥生產(chǎn)旺季，尿素工業(yè)需求也存在較強(qiáng)支撐；三聚氰胺開工率有所回升，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。在供需面支撐尚可的情況下，尿素短線或震蕩偏強(qiáng)，鑒于國(guó)內(nèi)農(nóng)資仍以保供穩(wěn)價(jià)為主要導(dǎo)向，盤面上方空間存在一定限制。UR2409合約短線建議在2100-2210區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。近期巴以沖突持續(xù)，以色列持續(xù)進(jìn)軍拉法地區(qū)并實(shí)行攻擊，地緣沖突緊張情緒升級(jí)。美國(guó)上周紅皮書商業(yè)零售銷售同比上升6%，前值升5.5%，零售數(shù)據(jù)持續(xù)上漲或暗示整體經(jīng)濟(jì)仍保有一定韌性。歐元區(qū)零售數(shù)據(jù)同樣回升，或相對(duì)提振市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景的信心。昨日美聯(lián)儲(chǔ)票委卡什卡利表示收益率曲線倒掛確實(shí)表明政策收緊，對(duì)中性利率估計(jì)值從2%適度上調(diào)至2.5%，同時(shí)其不同意美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該提高通脹目標(biāo)，表示今年仍有可能降息，發(fā)言基調(diào)中性偏鷹。往后看，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱或使市場(chǎng)下調(diào)未來(lái)通脹預(yù)期，然而貴金屬價(jià)格在地緣沖突持續(xù)的情況下或仍得到一定支撐。操作上建議日內(nèi)輕倉(cāng)做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約沖高回落，以跌幅0.49%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)最終將會(huì)降息，但取決于數(shù)據(jù)；里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金則認(rèn)為，加息的全面影響尚未完全顯現(xiàn)，相信當(dāng)前限制性利率水平足以抑制需。10年期美債收益率小幅回落，并失守4.5%關(guān)口，收?qǐng)?bào)4.490%。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率最敏感的2年期美債收益率最終收?qǐng)?bào)4.837%。國(guó)內(nèi)方面，發(fā)改委主任鄭柵潔：主持召開專題座談會(huì)，與民營(yíng)企業(yè)溝通交流大規(guī)模設(shè)備更新工作。黨中央、國(guó)務(wù)院將有力拉動(dòng)有效投資，增加先進(jìn)產(chǎn)能，增進(jìn)民生福祉，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和社會(huì)發(fā)展進(jìn)步。基本面上，TC費(fèi)用持續(xù)走軟，銅礦價(jià)格較優(yōu)，此情況或?qū)⑼苿?dòng)礦山加大開采意愿從而緩解供應(yīng)偏緊的壓力。現(xiàn)貨供給方面，銅礦價(jià)格的高企使冶煉廠利潤(rùn)下調(diào)，存在一定減產(chǎn)預(yù)期。需求方面，礦端價(jià)格支撐銅價(jià)高位運(yùn)行，下游企業(yè)拿貨意愿或?qū)⑹艿揭欢ǔ潭扔绊?，仍需終端消費(fèi)的實(shí)際訂單跟上，提振下游拿貨意愿。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下靠DEA，紅柱收斂。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

夜盤AO2406合約跌幅1.76%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口大幅低于預(yù)期，同時(shí)美國(guó)4月失業(yè)率高于預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久?，近期國(guó)內(nèi)鋁土礦貨源緊缺，進(jìn)口礦增量有限，國(guó)內(nèi)晉豫因故停產(chǎn)的礦暫未有復(fù)產(chǎn)消息，市場(chǎng)對(duì)該地的鋁土礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所推后，鋁土礦供應(yīng)收緊，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺被迫減產(chǎn)；隨著云南省內(nèi)逐步進(jìn)入豐水期，云南電解鋁的復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，氧化鋁期價(jià)有一定支撐。操作上建議，氧化鋁AO2406合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋁

夜盤AL2406合約跌幅0.58%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口大幅低于預(yù)期，同時(shí)美國(guó)4月失業(yè)率高于預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久?，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游在鋁價(jià)回調(diào)刺激，下游備貨意愿有所增強(qiáng)，線纜、型材板塊開工率小幅回升，原生合金、板帶箔等板塊開工多維穩(wěn)運(yùn)行，主要受墨西哥對(duì)中國(guó)鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅影響顯現(xiàn)，市場(chǎng)需求受到?jīng)_擊。庫(kù)存上，總體庫(kù)存處于近幾年低位?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日華東地區(qū)持貨商出貨為主，接貨情緒隨著盤面價(jià)格回落有所好轉(zhuǎn)，整體成交一般；中原地區(qū)現(xiàn)貨成交較弱，下游剛需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨貼水再度走擴(kuò)。操作上建議，滬鋁AL2406合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鉛

夜盤pb2406合約漲幅1.36%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口大幅低于預(yù)期，同時(shí)美國(guó)4月失業(yè)率高于預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久嫔?，礦山選廠開工不足，加上進(jìn)口礦窗口關(guān)閉及海外礦山減停產(chǎn)的消息影響下，鉛精礦仍持續(xù)供不應(yīng)求的預(yù)期提升，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)下跌；礦端供應(yīng)不足，加上臨近鉛蓄電池消費(fèi)淡季，原生鉛冶煉廠多進(jìn)行檢修；近期再生鉛煉廠開工率有所上行，主要是廢電瓶回收商畏跌拋售，原料緊缺短期緩解，不過(guò)整體上全國(guó)再生鉛冶煉廠減產(chǎn)遠(yuǎn)大于增產(chǎn)部分，仍受制于廢電瓶供應(yīng)導(dǎo)致的采購(gòu)成本增加，整體產(chǎn)量整體供應(yīng)趨勢(shì)仍在下滑；需求端，五一假期加上淡季影響，訂單持續(xù)轉(zhuǎn)弱，部分地區(qū)蓄電池企業(yè)普遍安排2-5天不等假期。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛高位，持貨商挺價(jià)出貨，而期間煉廠廠提貨源升水收窄，或?qū)ζ谪涃N水?dāng)U大，再生鉛則維持貼水出貨，下游企業(yè)按需謹(jǐn)慎采購(gòu)，多數(shù)以采購(gòu)長(zhǎng)單或再生鉛為主，電解鉛散單市場(chǎng)成交仍較清冷。操作上建議，滬鉛PB2406合約短期試多單子設(shè)好止盈，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

夜盤zn2406合約漲幅0.62%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口大幅低于預(yù)期，同時(shí)美國(guó)4月失業(yè)率高于預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久嫔希Ｍ獾V端供應(yīng)擾動(dòng)不斷，礦端緊缺情況暫時(shí)并未得到緩解，加工費(fèi)或仍有下行空間，支撐鋅價(jià)。下游消費(fèi)上看，今年消費(fèi)旺季同比往年，消費(fèi)表現(xiàn)平淡，前期黑色價(jià)格的持續(xù)低迷及鋅價(jià)高位導(dǎo)致鍍鋅企業(yè)信心不足，假期前，下游備庫(kù)需求增加，鋅下游開工小幅好轉(zhuǎn)，五一假期期間，鋅下游企業(yè)放假0-5天不等，鋅下游企業(yè)開工環(huán)比下滑。現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，交投氛圍清淡，下游成交買跌不買漲情緒仍在。操作建議，滬鋅zn2406短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鎳

宏觀面，日本央行表示，密切關(guān)注近期外匯走勢(shì)，不尋求通過(guò)貨幣政策直接控制外匯匯率，日元匯率下跌，利好美元指數(shù)。基本面，原料端印尼RKAB審批再度放慢，具體進(jìn)度仍存較大不確定性，審批工作可能還將繼續(xù)推遲；美英宣布限制俄羅斯鎳交易限制，對(duì)鎳供應(yīng)影響造成不確定性。三元前驅(qū)體企業(yè)訂單改善，需求端表現(xiàn)平穩(wěn)，疊加原料及鎳鹽成品當(dāng)前供應(yīng)仍偏緊，暫無(wú)明顯過(guò)剩。預(yù)期近期鎳鹽價(jià)格較為堅(jiān)挺。近期國(guó)內(nèi)外鎳庫(kù)存均呈現(xiàn)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)高位調(diào)整。技術(shù)面，NI2406合約持倉(cāng)下降，多空分歧，關(guān)注MA10支撐。操作上，建議輕倉(cāng)多單繼續(xù)持有。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度再度放緩，鎳鐵冶煉廠生產(chǎn)受限，導(dǎo)致回國(guó)量下降，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)下降，近期價(jià)格呈現(xiàn)小幅回升趨勢(shì)；供應(yīng)端，不銹鋼廠4月排產(chǎn)下降，因前期價(jià)格下跌，鋼廠虧損較為嚴(yán)重，因此近期市場(chǎng)到貨減少；需求端，近期受宏觀因素提振價(jià)格走強(qiáng)，下游市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)拿貨情緒改善，成交活躍下庫(kù)存出現(xiàn)明顯下降。關(guān)注后續(xù)宏觀刺激政策的發(fā)揮情況，以及對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的帶動(dòng)作用。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格高位調(diào)整。技術(shù)面，SS2409合約持倉(cāng)增加，空頭氛圍增加，跌破MA10支撐。操作上，建議前期多單離場(chǎng)。

滬錫

夜盤SN2406合約漲幅0.02%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口大幅低于預(yù)期，同時(shí)美國(guó)4月失業(yè)率高于預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久嫔?，供給端，礦端偏緊憂慮仍在；印尼方面的錫錠出口不穩(wěn)定，加上國(guó)內(nèi)進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口錫錠的存量相對(duì)較少；需求端，消費(fèi)旺季結(jié)束，需求有待觀察。庫(kù)存上，海外庫(kù)存從持續(xù)去庫(kù)存轉(zhuǎn)為小幅累庫(kù)。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬錫整體價(jià)格有所回升，下游企業(yè)采購(gòu)意愿有所下降，總體來(lái)說(shuō)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為平淡?？偟膩?lái)說(shuō)，錫價(jià)高位時(shí)對(duì)下游構(gòu)成明顯的采買壓力，導(dǎo)致成交低迷，社會(huì)庫(kù)存累積到高位，且累庫(kù)幅度較大，不過(guò)緬甸礦端仍未有“好消息”，隨著原料庫(kù)存的持續(xù)消耗，礦端偏緊或制約錫錠產(chǎn)量，導(dǎo)致產(chǎn)量減少，多空交織。操作上建議，SN2406合約短期觀望為主。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。成本方面，蘭炭探漲，硅石持穩(wěn)，成本支撐持續(xù)偏強(qiáng)。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)30.23%，廠家開工低位，市場(chǎng)成交回暖，貿(mào)易商情緒緩和，硅鐵去庫(kù)明顯，業(yè)內(nèi)信心修復(fù)。需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對(duì)于硅鐵總需求量的70%）：20226.9噸，環(huán)比增1.85%，市場(chǎng)多空交織，現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，廠家多有挺價(jià)心態(tài)，但盤面連續(xù)上行后相對(duì)錳硅而言硅鐵基本面驅(qū)動(dòng)有限，關(guān)注鋼招情況。策略建議：SF2409合約震蕩整理，操作上建議鋼招定調(diào)前暫以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)37.89%，環(huán)比增0.32%；日均產(chǎn)量22890噸，增35噸，澳礦發(fā)運(yùn)問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，進(jìn)一步抬升國(guó)內(nèi)澳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，錳礦價(jià)格將繼續(xù)高位運(yùn)行，化工焦四輪提漲落地，全國(guó)尤其是南方錳硅廠家虧損擴(kuò)大，南方部分地區(qū)汛期提前或小幅提產(chǎn)，但受成本影響錳硅供應(yīng)增量有限，部分前期停產(chǎn)廠家計(jì)劃等成本穩(wěn)定再?gòu)?fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨低價(jià)采購(gòu)難度增加，廠家有惜售心理，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，北方主流鋼廠尚未入場(chǎng)，市場(chǎng)多有觀望心理，錳硅期現(xiàn)在成本高位及減產(chǎn)支撐下或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注錳礦外盤報(bào)價(jià)鐵及鋼材去庫(kù)持續(xù)性。策略建議：SM2409合約持續(xù)攀升，盤面多空博弈，操作上建議前期多單持有觀望，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2409合約震蕩偏弱，焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)方面，產(chǎn)地煤礦緩慢復(fù)工，焦煤供應(yīng)無(wú)明顯增量。焦炭四輪提漲落地，現(xiàn)貨累積漲幅400-440元/噸，焦企利潤(rùn)修復(fù)明顯，下游對(duì)高價(jià)爐料接受度放寬，焦炭五輪提漲開啟。建材成交萎縮，板塊偏弱震蕩，05合約臨近交割，或增大供應(yīng)，煉焦煤流拍占比增多，盤面震蕩。策略建議：隔夜JM2409合約震蕩偏弱，期鋼震蕩，部分多單止盈，操作上考慮逢低短多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2409合約震蕩偏弱，焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，節(jié)前焦炭四輪提漲落地，噸焦盈利由虧轉(zhuǎn)盈，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利91元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利101元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利164元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利43元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利144元/噸，焦炭持續(xù)去庫(kù)，噸焦利潤(rùn)回升至近兩年來(lái)高位，焦企生產(chǎn)積極性提升。鋼廠復(fù)產(chǎn)，鋼價(jià)反彈，鐵水產(chǎn)量回升，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存低位，港口貿(mào)易集港情緒好，焦炭現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，補(bǔ)庫(kù)需求或繼續(xù)釋放，市場(chǎng)五輪提漲開啟。策略建議：隔夜J2409合約震蕩偏弱，建材成交萎縮，板塊走弱，操作上建議暫以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2409合約窄幅整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均出現(xiàn)增加。貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，鋼廠則按需采購(gòu)，對(duì)低品粉的詢盤較多。由于，近期鋼廠高爐開工率持續(xù)上調(diào)，增加鐵礦石現(xiàn)貨需求，對(duì)鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成支撐。技術(shù)上，I2409合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸上方。操作上建議，短線考慮900-860區(qū)間高拋低買，止損10元/噸。

螺紋

隔夜RB2410合約震蕩偏弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續(xù)提升，產(chǎn)能利用率上調(diào)至50%上方，但仍低于去年同期；終端需求繼續(xù)釋放，庫(kù)存量延續(xù)下滑。近日全國(guó)多個(gè)地區(qū)房地產(chǎn)利好政策繼續(xù)釋放，提振市場(chǎng)信心，但隨著期價(jià)快速拉漲，部分主流持續(xù)多頭減倉(cāng)對(duì)期價(jià)構(gòu)成抑制。技術(shù)上，RB2410合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)短多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

隔夜HC2410合約震蕩偏弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)。本期熱卷周度產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，產(chǎn)能利用率也維持在80%上方，隨著鋼廠高爐開工率持續(xù)上調(diào)，爐料需求獲得支撐，目前焦炭迎來(lái)第五輪提漲，鐵礦石價(jià)格重心逐步上移，煉鋼成本支撐依存。熱卷終端需求按需采購(gòu)，庫(kù)存量由降轉(zhuǎn)增，同時(shí)表觀需求回落。技術(shù)上，HC2410 合約1小時(shí) MACD指 標(biāo)顯示 DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸上方。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，煤礦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，硅煤部分產(chǎn)區(qū)近期礦口煤價(jià)走高，原料硅煤偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，硅企挺價(jià)，市場(chǎng)有探漲意圖，下游接受度不高，以按需采購(gòu)為主，詢價(jià)居多成交一般，工業(yè)硅基本面壓力仍在，限制硅價(jià)上行空間。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約延續(xù)沖高回落，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議繼續(xù)以逢高短空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩偏強(qiáng)，以漲幅1.7%報(bào)收，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久婀┙o端，冶煉廠檢修對(duì)供給影響邊際遞減，多數(shù)鋰鹽企業(yè)在當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格下利潤(rùn)空間上修，生產(chǎn)意愿開始增長(zhǎng)，供應(yīng)量方面或?qū)⑤^為充足。需求方面，下游材料商在當(dāng)前價(jià)格下，或?qū)⒉扇∫晝r(jià)格情況進(jìn)行采買的策略，意味著僅在價(jià)格相對(duì)低的情況下，外采意愿增強(qiáng)，價(jià)高時(shí)期更多選擇觀望。終端消費(fèi)方面，政策方面“以舊換新”逐步在各地得以落實(shí)，各家新能源車企降價(jià)促銷活動(dòng)持續(xù)，新款車型頻頻發(fā)布對(duì)整個(gè)消費(fèi)的預(yù)期是有所提振的?？偟脕?lái)看現(xiàn)貨或?qū)⑻幱诠┙o量逐步充足，需求預(yù)期偏暖的局面，市場(chǎng)更多在圍繞現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行博弈。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為29.55%，環(huán)比+0.41%，市場(chǎng)投機(jī)情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)凈增長(zhǎng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF上穿DEA，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

14:00 德國(guó)3月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率

22:00 美國(guó)3月批發(fā)銷售月率

22:30 美國(guó)至5月3日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存

22:30 美國(guó)至5月3日當(dāng)周EIA庫(kù)欣原油庫(kù)存

22:30 美國(guó)至5月3日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存

23:00 美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜就經(jīng)濟(jì)發(fā)表講話

次日01:00 美國(guó)至5月8日10年期國(guó)債競(jìng)拍-得標(biāo)利率

次日01:00 美國(guó)至5月8日10年期國(guó)債競(jìng)拍-投標(biāo)倍數(shù)

A股解禁市值為：14.35億

新股申購(gòu)：無(wú)

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z0013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823

微信號(hào)：yanjiufuwu

電話：059586778969

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