※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：6月份，全國(guó)城鎮(zhèn)不包含在校生的16-24歲勞動(dòng)力失業(yè)率為13.2%，不包含在校生的25-29歲勞動(dòng)力失業(yè)率為6.4%，不包含在校生的30-59歲勞動(dòng)力失業(yè)率為4.0%。

2、住建部透露，全國(guó)目前已實(shí)施城市更新項(xiàng)目超過(guò)6.6萬(wàn)個(gè)，完成投資2.6萬(wàn)億元，城市更新行動(dòng)實(shí)施帶來(lái)的綜合性成效正在逐步顯現(xiàn)。

3、美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)。據(jù)褐皮書(shū)顯示，大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在近期保持了輕微到適度的增長(zhǎng)速度，7個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有一定程度的增加，5個(gè)地區(qū)表示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下降。由于即將到來(lái)的選舉、國(guó)內(nèi)政策、地緣政治沖突和通貨膨脹的不確定性，預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩。

4、亞洲開(kāi)發(fā)銀行發(fā)布《2024年亞洲發(fā)展展望（7月版）》，將亞太地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在2024年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從此前預(yù)測(cè)的4.9%上調(diào)為5.0%，2025年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期則維持4.9%不變。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日表現(xiàn)分化，上證指數(shù)、深證成指震蕩收跌，創(chuàng)業(yè)板指寬幅震蕩。截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.45%，深證成指跌0.47%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.01%。滬深兩市成交額維持在6000億上方。國(guó)內(nèi)6月份及上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，GDP、工業(yè)增加值、消費(fèi)、投資同比增速均較前值有所回落，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于探底階段，通脹低位運(yùn)行，僅進(jìn)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然偏弱。在經(jīng)濟(jì)基本面偏弱的環(huán)境下，小盤(pán)股整體表現(xiàn)不佳，大盤(pán)股由于業(yè)績(jī)穩(wěn)定，防御性較好，更受資金追捧；因此IH/IF走勢(shì)近期略強(qiáng)于IC/IM。整體上，在三中全會(huì)結(jié)束前，市場(chǎng)交投仍較為謹(jǐn)慎。策略上，單邊建議暫時(shí)觀望，套利策略可輕倉(cāng)嘗試多IH/IF空IC/IM。

國(guó)債期貨

周三國(guó)債現(xiàn)券窄幅震蕩，中短債稍強(qiáng)，10Y、30Y收益率分別圍繞2.26%、2.46%運(yùn)行。國(guó)債期貨微漲，TL、T分別上漲0.07%、0.08%。稅期資金面偏緊，隔夜與7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率倒掛，DR001上行至1.93%。上半年設(shè)備更新改造投資、高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資分別同比增長(zhǎng)17.3%、10.1%、10.6%。昨日商務(wù)部表示將一視同仁支持內(nèi)外資企業(yè)參與大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，財(cái)政部、稅務(wù)局發(fā)布《關(guān)于節(jié)能節(jié)水、環(huán)境保護(hù)、安全生產(chǎn)專(zhuān)用設(shè)備數(shù)字化智能化改造企業(yè)所得稅政策的公告》，大規(guī)模設(shè)備更新迎來(lái)稅收優(yōu)惠政策，預(yù)計(jì)下半年投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。特朗普獲勝預(yù)期升溫，或強(qiáng)化高利率、強(qiáng)美元格局，穩(wěn)匯率重要性上升。即便美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息落地，但降息空間或有限，中美利差位于高位的格局難以完全扭轉(zhuǎn)，疊加商業(yè)銀行凈息差收窄至低位，中國(guó)不一定跟隨降息，或單獨(dú)調(diào)降LPR。經(jīng)濟(jì)基本面偏弱，市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)端、超長(zhǎng)端欲做多而不敢，部分機(jī)構(gòu)止盈。短期內(nèi)債市震蕩偏強(qiáng)，或急跌慢漲，政策窗口期，建議觀望。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2607，較前一交易日升值78個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1318，調(diào)升10個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月核心CPI較5月份上漲0.1%，為2021年8月以來(lái)的最小漲幅；同比上漲3.3%，也是三年多以來(lái)的最低漲幅。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月將降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為93.3%，降息50個(gè)基點(diǎn)概率為6.7%，同時(shí)市場(chǎng)也增加了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ) 12 月第二次降息的押注。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)很可能能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸，在不引發(fā)痛苦的經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)率急劇上升的情況下降低通脹。國(guó)內(nèi)方面，內(nèi)需較弱掣肘生產(chǎn)意愿，6月制造業(yè)PMI低于歷史均值，外需是主要支撐。供需指數(shù)均有一定幅度回落，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，內(nèi)外需仍有回升空間。綜合影響下，確定降息前美元兌人民幣匯率料維持高位運(yùn)行。而伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息通道，屆時(shí)美元支撐因素減弱，匯率大概率下行。

美元指數(shù)

截至周四，美元指數(shù)跌0.48%報(bào)103.73，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲0.37%報(bào)1.0939，英鎊兌美元漲0.27%報(bào)1.3010，澳元兌美元跌0.07%報(bào)0.6729，美元兌日元跌1.32%報(bào)156.26。

昨日， 美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，降息的時(shí)機(jī)“越來(lái)越近”，但經(jīng)濟(jì)前景的不確定性使得何時(shí)降息尚不明確，將在接下來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)關(guān)注數(shù)據(jù)，評(píng)估當(dāng)前的數(shù)據(jù)是否與實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的目標(biāo)一致。FOMC票委、里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金表示，通脹下降已開(kāi)始普及是“非常鼓舞”的，并希望看到這種趨勢(shì)繼續(xù)。與此同時(shí)，摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙，據(jù)傳是特朗普認(rèn)定下屆美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的人選，則表示美聯(lián)儲(chǔ)在下次利率調(diào)整時(shí)應(yīng)保持耐心，以應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩世界中通脹再次上升的可能性。數(shù)據(jù)公布方面，美聯(lián)儲(chǔ)的褐皮書(shū)報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從5月底到7月初以略微到溫和的速度擴(kuò)張，企業(yè)報(bào)告顯示就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)走軟的跡象，這強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)最近更加密切評(píng)估勞動(dòng)力需求放緩，以確保隨時(shí)降息可能性。

非美國(guó)家貨幣方面，歐元在周四歐洲央行政策會(huì)議前小幅上漲，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)歐央行將保持利率不變。日元在最近幾天出現(xiàn)了幾次大幅波動(dòng)，從上周四和周五從161.96兌美元的38年低點(diǎn)急劇升值，投資者稱(chēng)這些突然的漲勢(shì)表明日本央行具有干預(yù)的跡象。英鎊因英國(guó)通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期而上漲。

往后看，美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論鞏固了市場(chǎng)對(duì)9月份美國(guó)降息的押注，盡管周二的美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示出消費(fèi)者的韌性，并提振了全球最大經(jīng)濟(jì)體第二季度的增長(zhǎng)前景，但這未能顯著改變市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期。短期看美元或受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐偏高位震蕩。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周三集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨多數(shù)上漲，主力合約EC2410收漲0.36%，其余合約收得0-5%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為6002.23點(diǎn)，較上周繼續(xù)上升569.89點(diǎn)，環(huán)比上漲10.5%，漲幅再度上漲，疊加巴以?；疬M(jìn)程再度反復(fù)，支撐近月期價(jià)繼續(xù)上行。而航運(yùn)公司開(kāi)始下調(diào)高額的運(yùn)費(fèi)報(bào)價(jià)，市場(chǎng)對(duì)接下來(lái)淡季期間航運(yùn)景氣度的預(yù)期不樂(lè)觀，促使遠(yuǎn)月合約期價(jià)集體下行。三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，有效運(yùn)力依舊偏緊，因此主力合約與遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距較大。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢(shì)反反復(fù)復(fù)，?；饏f(xié)議取得突破，但后續(xù)進(jìn)展仍待觀察；短期運(yùn)力依舊偏緊，使得近月合約期價(jià)仍高位運(yùn)行，月間基差加大，分化明顯，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周三中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌0.61%報(bào)1443.15，呈沖高回落態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.18%，維持在540上方。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品多數(shù)下跌，純堿跌1.14%，甲醇跌0.86%，原油漲0.92%。黑色系線下跌，鐵礦石跌1.65%，螺紋鋼跌1.53%，熱卷跌1.22%。農(nóng)產(chǎn)品普遍下跌，豆粕跌0.7%，豆油跌0.55%，棕櫚油跌0.43%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鎳跌1.8%，滬鋅跌1.6%。貴金屬全線下跌，滬金跌0.6%，滬銀跌2.84%。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，越來(lái)越接近需要降息的時(shí)間，近期的數(shù)據(jù)讓他對(duì)實(shí)現(xiàn)2%的通脹率更有信心；紐聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示過(guò)去三個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲(chǔ)更接近所期待的通脹回落趨勢(shì)。根據(jù)互換合約顯示，當(dāng)前交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率接近100%。國(guó)內(nèi)方面，6月份及上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，GDP、工業(yè)增加值、消費(fèi)、投資同比增速均較前值有所回落，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于探底階段，通脹低位運(yùn)行，僅進(jìn)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然偏弱。具體來(lái)看，地緣政治局勢(shì)反復(fù)，中國(guó)原油需求放緩，油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)；金屬方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息不斷調(diào)整，有色金屬、貴金屬波動(dòng)較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)壓力較大，價(jià)格整體承壓。今日三中全會(huì)即將閉幕，屆時(shí)將發(fā)布會(huì)議公報(bào)，市場(chǎng)期待普遍較高，需密切關(guān)注政策預(yù)期的兌現(xiàn)情況。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一下跌0.49%，供應(yīng)端，大豆正值種植期，主產(chǎn)區(qū)黑龍江超30度以上的天數(shù)減少，降水條件有利大豆出苗，須繼續(xù)關(guān)注天氣情況對(duì)大豆長(zhǎng)勢(shì)的影響；目前，基層農(nóng)戶(hù)余糧不足，中儲(chǔ)糧拍賣(mài)大豆因價(jià)格無(wú)優(yōu)勢(shì)，成交有限，貨源短缺支撐價(jià)格，但隨著學(xué)校迎來(lái)暑假，集體食堂對(duì)豆制品的需求持續(xù)縮減，下游需求進(jìn)去淡季，貿(mào)易商不急于采購(gòu)，市場(chǎng)成交有限?？偟膩?lái)說(shuō)，在供需雙弱格局下，天氣因素對(duì)價(jià)格具有一定的指引作用。

豆二

隔夜豆二下跌0.93%，美國(guó)農(nóng)業(yè)部干旱報(bào)告顯示，美國(guó)約8%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，低于此前一周的9%，低于去年同期的57%，種植區(qū)旱情得到緩解，颶風(fēng)帶來(lái)的降雨將有助于作物生長(zhǎng)，美豆成長(zhǎng)良好，優(yōu)良率、開(kāi)花率以及結(jié)英率均高于五年平均水平，雖然拉尼娜氣候發(fā)生概率小幅增加，但影響有限，美豆豐產(chǎn)預(yù)期不變，CBOT大豆承壓下行，全球大豆供應(yīng)較為寬松格局未變，國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存充足，豆二預(yù)計(jì)維持偏弱整理態(tài)勢(shì)。

豆粕

周三美豆下跌0.1%，美豆粕上漲0.68%，豆粕下跌0.7%，美國(guó)大豆種植區(qū)天氣良好，大豆優(yōu)良率高于市場(chǎng)預(yù)期，降低了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大豆減產(chǎn)炒作預(yù)期， CBOT大豆承壓下行；國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，7、8 月份國(guó)內(nèi)大豆到港量還是較高，豆粕庫(kù)存在高壓榨情況下繼續(xù)累庫(kù)，油廠壓榨量維持高位，豆粕市場(chǎng)成交清淡，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤(pán)大幅下調(diào)，養(yǎng)殖端利潤(rùn)小幅回暖，但下游需求明顯增加尚需時(shí)日，預(yù)計(jì)基差繼續(xù)下調(diào),豆粕繼續(xù)弱勢(shì)尋底支撐。

豆油

周三美豆下跌0.1%，美豆油下跌2.07%，豆油下跌0.55%，國(guó)家糧油信息中心消息顯示，二三季度我國(guó)從巴西進(jìn)口大豆持續(xù)增加，7、8月份國(guó)內(nèi)大豆到港量還是較高，大豆庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，高壓榨情況下，豆油短期內(nèi)仍以累庫(kù)為主，預(yù)計(jì)四季度處于寬松局面，且夏季是油脂的消費(fèi)淡季，豆油處于階段性強(qiáng)供應(yīng)弱需求局面，全球大豆供應(yīng)依舊處于過(guò)剩階段，豆油預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行。

棕櫚油

周三馬棕上漲0.25%，棕櫚油下跌0.43%，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年7月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加20.14%,東南供應(yīng)有所增加，供應(yīng)整體寬松，不過(guò)， 根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月1-15日棕櫚油出口量為79萬(wàn)噸，較6月1-15日出口的49萬(wàn)噸增加61.1%，近期馬來(lái)西亞棕油出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁給予底部支撐；國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存呈增加態(tài)勢(shì)，且豆棕價(jià)差走縮，從而棕櫚油性?xún)r(jià)比削弱，市場(chǎng)成交一般，抑制行情反彈幅度。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三收盤(pán)上漲，受空頭回補(bǔ)帶動(dòng)。隔夜菜油2409合約收跌0.04%。當(dāng)前加拿大油菜大部分處于蕾薹期，小部分處于苗期和開(kāi)花期。雖然氣溫高于正常水平，但是由于前段時(shí)間的連續(xù)降水，土壤墑情仍然較好。因此，總體來(lái)說(shuō)加拿大未來(lái)天氣對(duì)油菜生長(zhǎng)利好。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在7月份供需報(bào)告中將加拿大2024/25年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)估從6月份的1960萬(wàn)噸上調(diào)至2000萬(wàn)噸。產(chǎn)量預(yù)期向好，繼續(xù)牽制其市場(chǎng)價(jià)格。其它方面，美豆優(yōu)良率相對(duì)較好，天氣憂慮或不及預(yù)期，美豆天氣升水被擠出。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽集中到港，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，供應(yīng)相對(duì)充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量保持增勢(shì)，菜油基本面相對(duì)偏弱。盤(pán)面來(lái)看，近日菜油整體維持震蕩，前期跌勢(shì)略有放緩。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收盤(pán)漲跌互現(xiàn)。隔夜菜粕2409合約收跌1.39%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在周五公布的供需報(bào)告中預(yù)計(jì)美國(guó)2024/25年度大豆期末庫(kù)存為4.35億蒲式耳，低于上月預(yù)估的4.55億蒲式耳，美國(guó)2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為44.35億蒲式耳，高于分析師預(yù)估的44.24億蒲式耳。總體調(diào)整幅度不大，對(duì)盤(pán)面影響有限。現(xiàn)階段美豆處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期，關(guān)注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，進(jìn)口菜籽持續(xù)到港，疊加國(guó)產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)總體充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。不過(guò)，隨著華南地區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴，水產(chǎn)飼料用量有所增加，利好菜粕需求。豆粕市場(chǎng)而言，近月進(jìn)口大豆到港持續(xù)較多，油廠開(kāi)機(jī)率將維持高位，豆粕庫(kù)存壓力繼續(xù)增加，限制豆粕市場(chǎng)價(jià)格。盤(pán)面來(lái)看，在情緒帶動(dòng)下，菜粕沖高回落，短期波動(dòng)較大，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三收高，在近期低位附近盤(pán)整。隔夜玉米2409合約收跌0.13%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周五公布的供需報(bào)告顯示，由于種植面積的增加，美國(guó)2024/25年度產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至151億蒲式耳，不過(guò)，上年度使用量被上調(diào)，從而令2024/25年度期末庫(kù)存下調(diào)至20.97億蒲式耳，低于分析師預(yù)測(cè)范圍21.74億蒲式耳至24.54億蒲式耳。提振美玉米市場(chǎng)價(jià)格，不過(guò)，國(guó)際玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍存，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍有牽累。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)中儲(chǔ)糧在不斷地進(jìn)行投放陳糧，玉米供應(yīng)量有所改善，但持糧貿(mào)易商售糧積極性一般，市場(chǎng)玉米流通量仍偏少，加工企業(yè)廠門(mén)到貨量一般，深加工企業(yè)訂單減少，補(bǔ)庫(kù)需求不佳，主要以消耗庫(kù)存為主。此外傳言稻谷拍賣(mài)也要在本月重啟，飼料銷(xiāo)量相對(duì)低迷，飼企采購(gòu)需求較前期減少，以簽訂合同糧為主，需求端缺乏有效提振，部分地區(qū)價(jià)格下調(diào)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)受區(qū)域性降雨天氣影響，玉米物流運(yùn)輸有所不暢，價(jià)差使東北玉米入關(guān)也減少，持糧貿(mào)易商出糧有所減少，糧源供應(yīng)量有所減少，深加工企業(yè)廠門(mén)到貨減少，深加工和飼企根據(jù)需求補(bǔ)貨，收購(gòu)價(jià)格小幅震蕩。盤(pán)面來(lái)看，前期連續(xù)下跌后，玉米維持低位震蕩，短期暫且觀望。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收跌0.49%。玉米淀粉企業(yè)部分區(qū)域繼續(xù)虧損，行業(yè)開(kāi)機(jī)相對(duì)平穩(wěn)，供應(yīng)端壓力不大。不過(guò)，下游采購(gòu)節(jié)奏一般，企業(yè)下調(diào)出廠報(bào)價(jià)吸引簽單。且企業(yè)庫(kù)存再度回升，截至7月17日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量106.6萬(wàn)噸，較上周增加1.30萬(wàn)噸，周增幅1.23%，月降幅0.09%；年同比增幅17.40%。另外，玉米端價(jià)格有所松動(dòng)，淀粉挺價(jià)積極性減弱。盤(pán)面來(lái)看，近期受玉米下跌拖累，淀粉期價(jià)同步下滑，短期觀望為主。

生豬

供應(yīng)方面，7-8月份理論供應(yīng)偏緊，市場(chǎng)對(duì)此仍有一定的預(yù)期，加之養(yǎng)殖戶(hù)挺價(jià)情緒，價(jià)格受到有利支撐，不過(guò)需注意區(qū)域疫情發(fā)展情況，不排除局部地區(qū)短期增加出欄的可能性。需求方面，終端需求表現(xiàn)疲軟，成為牽制生豬價(jià)格上行空間的主要因素，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格在寬幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。2024年6月能繁母豬存欄實(shí)現(xiàn)27個(gè)月以來(lái)首次環(huán)比增長(zhǎng)，意味著未來(lái)生豬供應(yīng)將有所恢復(fù)，遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)疲弱。生豬期貨2409合約短期在18000關(guān)口上方震蕩調(diào)整。操作上，建議生豬9-1合約正套套利，注意設(shè)置止損。

雞蛋

南北大范圍地區(qū)仍有雨水情況，肉類(lèi)、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然高位，雞蛋替代消費(fèi)效應(yīng)仍在，各環(huán)節(jié)庫(kù)存也多維持正常水平，且隨著溫度上升，蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，市場(chǎng)部分業(yè)內(nèi)人士仍有看漲情緒。當(dāng)前雞蛋價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)。不過(guò)，目前蛋價(jià)漲至階段性高位，終端環(huán)節(jié)對(duì)高價(jià)貨源或有抵觸心態(tài)，一定程度上抑制消費(fèi)。疊加雞蛋供應(yīng)量整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較大。持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤(pán)面來(lái)看，在產(chǎn)能壓力下，雞蛋期價(jià)表現(xiàn)明顯弱于現(xiàn)貨市場(chǎng)，短線參與為主。

蘋(píng)果

主產(chǎn)區(qū)降雨對(duì)旱情得到一定緩解，產(chǎn)區(qū)價(jià)格基本持穩(wěn)為主，但市場(chǎng)整體走貨維持偏慢水平。山東整體走貨不快。周內(nèi)降雨對(duì)走貨影響有限，電商走貨尚可，交易仍以果農(nóng)一般貨源為主。片紅好貨難尋，條紋貨源走貨不快，出口因利潤(rùn)不佳尋貨減少。陜西主產(chǎn)區(qū)走貨速度維持偏慢水平，現(xiàn)階段庫(kù)內(nèi)剩余貨源集中在客商手中，價(jià)格無(wú)明顯波動(dòng)，基本以客商發(fā)自己市場(chǎng)為主，整體成交相對(duì)有限。下游市場(chǎng)處于傳統(tǒng)銷(xiāo)售淡季，批發(fā)市場(chǎng)交易不佳，且受時(shí)令水果替代影響，基本面維持弱勢(shì)格局，后市蘋(píng)果期價(jià)仍逢高沽空為主。

紅棗

新季灰棗進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵階段，頭茬坐果普遍好于去年同期水平。不過(guò)近期南疆主產(chǎn)區(qū)阿克蘇、阿拉爾、圖木舒克部分地區(qū)均出現(xiàn)大風(fēng)、降雨、冰雹等天氣，發(fā)生頻率較高，部分地區(qū)棗園影響明顯，關(guān)注穩(wěn)果情況及未來(lái)天氣變化。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年7月11日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在5830噸，較上周減少71噸，環(huán)比減少1.20%，同比減少48.99%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存小幅下降，市場(chǎng)到貨量增多，現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)后到貨成交量較上周增。但客商自有貨多維系渠道客戶(hù)成交少量。關(guān)注市場(chǎng)到貨及實(shí)際消化情況。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格仍偏空思路對(duì)待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三走高，受美元下跌及及谷物市場(chǎng)漲勢(shì)等推動(dòng)。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲0.70美分或0.98%，結(jié)算價(jià)報(bào)72.07美分/磅。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布全球棉花供需7月報(bào)告，報(bào)告顯示，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)值為2616.8萬(wàn)噸，調(diào)增22.9萬(wàn)噸。全球消費(fèi)調(diào)增5.4萬(wàn)噸至2551.5萬(wàn)噸，全球期末庫(kù)存調(diào)減18.7萬(wàn)噸至1799.1萬(wàn)噸，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量調(diào)增幅度大于消費(fèi)，數(shù)據(jù)報(bào)告利空棉市。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，當(dāng)前棉花去庫(kù)維持緩慢節(jié)奏，國(guó)產(chǎn)棉供應(yīng)仍充足。另外港口進(jìn)口棉花庫(kù)存繼續(xù)小降，庫(kù)存庫(kù)容緊張程度稍有緩解，但庫(kù)存依舊偏高。下游需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，產(chǎn)成品累庫(kù)持續(xù)，預(yù)計(jì)后市鄭棉價(jià)格弱勢(shì)震蕩格局。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三下跌，受累于全球食糖供應(yīng)過(guò)剩前景。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤(pán)收跌0.26美分或1.30%，結(jié)算價(jià)每磅19.36美分。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱(chēng)，6月下半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗4880.6萬(wàn)噸，同比增加12.99%；產(chǎn)糖324.7萬(wàn)噸，同比增加20.11%；糖廠使用49.89%的甘蔗比例產(chǎn)糖，上榨季同期為49.36%；24/25榨季截至7月1日中南部累計(jì)壓榨甘蔗2.38405億噸，同比增加13.27%，累計(jì)產(chǎn)糖1420萬(wàn)噸，同比增加15.7%。6月下半月巴西產(chǎn)糖量同比增幅、累計(jì)值同比均亦有所提高，產(chǎn)糖進(jìn)度相對(duì)較快，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)下調(diào)為主，交投氛圍冷清。截止2024年6月份，國(guó)內(nèi)食糖工業(yè)庫(kù)存為257.98萬(wàn)噸，環(huán)比減少79.06萬(wàn)噸或23.45%，同比增加48.98萬(wàn)噸，或23.43%，食糖處于純銷(xiāo)售期，但由于消費(fèi)淡季，單月銷(xiāo)量環(huán)比下降為主，工業(yè)庫(kù)存仍高于去年同期水平。加之三季度預(yù)計(jì)進(jìn)口增加等利空情況下，下游進(jìn)入階段性淡季，對(duì)國(guó)內(nèi)支撐較弱。預(yù)計(jì)后市糖價(jià)弱勢(shì)震蕩為主。

花生

供應(yīng)端，花生處于種植期，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)干旱天氣對(duì)花生成長(zhǎng)有較大影響，港口到港量有所下降，一定程度上支撐價(jià)格。需求端，油脂處于淡季，油廠保持低開(kāi)機(jī)率，花生油供給不多，支撐花生油價(jià)格；但各方主體抱有濃厚的觀望情緒，貿(mào)易商采取逢低適量補(bǔ)庫(kù)策略，花生市場(chǎng)需求低迷，疊加目前大豆大量到港，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，油廠全面催提情況下，豆粕現(xiàn)貨仍將承壓運(yùn)行，市場(chǎng)成交有限，花生粕需求低迷跡象不改，整體供應(yīng)相對(duì)充足?？傮w來(lái)說(shuō)，近期油、粕市場(chǎng)行情不佳，暫無(wú)利好提振，本周天氣因素影響中性，預(yù)計(jì)花生弱勢(shì)調(diào)整。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油期貨上漲，截至收盤(pán)，WTI原油8月合約上漲2.59%，報(bào)82.85美元/桶，為7月5日以來(lái)高點(diǎn)。9月布倫特原油上漲1.61%，報(bào)85.08美元/桶。鮑威爾表示抗通脹之路取得進(jìn)展，美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，通脹回落增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，美元指數(shù)先揚(yáng)后抑。歐佩克聯(lián)盟部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議同意將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束；以色列重申將推進(jìn)?；饏f(xié)議談判，胡賽武裝襲擊紅海商船，中東地緣局勢(shì)仍呈反復(fù)；中國(guó)6月原油進(jìn)口及加工量放緩，據(jù)稱(chēng)俄羅斯計(jì)劃進(jìn)一步減產(chǎn)以補(bǔ)償超額產(chǎn)量，API美國(guó)原油庫(kù)存下降，市場(chǎng)權(quán)衡中國(guó)需求以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2409合約考驗(yàn)605區(qū)域支撐，上方測(cè)試620一線的壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

中國(guó)6月原油進(jìn)口及加工量呈現(xiàn)放緩，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景憂慮升溫，國(guó)際原油市場(chǎng)繼續(xù)回落；新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至96美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為676元/噸，較上一交易日下降66元/噸；國(guó)際原油寬幅震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差呈現(xiàn)縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2409合約多空增倉(cāng)，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約考驗(yàn)3450區(qū)域支撐，上方測(cè)試3550一線的壓力，建議短線交易為主。LU2410合約考驗(yàn)4150區(qū)域支撐，上方測(cè)試4250一線的壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

中國(guó)6月原油進(jìn)口及加工量呈現(xiàn)放緩，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景憂慮升溫，國(guó)際原油市場(chǎng)繼續(xù)回落；廠家裝置開(kāi)工小幅上升，貿(mào)易商庫(kù)存小幅回落；山東地區(qū)主力煉廠間歇轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青，北方降雨對(duì)于剛需有所阻礙；南方地區(qū)剛需有所提升；華北現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)。國(guó)際原油寬幅震蕩，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，上方測(cè)試3650一線的壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)上漲，主營(yíng)煉廠繼續(xù)推漲，碼頭成交穩(wěn)中有漲，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)表現(xiàn)平淡；沙特8月CP預(yù)估價(jià)小幅下調(diào)，化工需求表現(xiàn)平穩(wěn)，燃燒需求處于淡季，港口庫(kù)存呈現(xiàn)增加；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格上調(diào)，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為559元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為359元/噸左右。LPG2409合約多空減倉(cāng)，凈空單小幅回落。技術(shù)上，PG2409合約考驗(yàn)4500區(qū)域支撐，上方測(cè)試4580一線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。本周內(nèi)地雖有部分大裝置檢修但需求較弱，使得企業(yè)庫(kù)存大幅增加。港口方面，本周外輪集中供應(yīng)補(bǔ)充，雖卸貨總量不及預(yù)期，但下游平穩(wěn)消耗下，整體仍表現(xiàn)為累庫(kù)。需求方面，上周神華新疆烯烴裝置停車(chē)檢修，華東烯烴裝置開(kāi)停車(chē)切換中，國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴整體開(kāi)工率下降；江浙地區(qū)MTO裝置維持前期負(fù)荷運(yùn)行為主，關(guān)注沿海幾套檢修裝置重啟時(shí)間。MA2409合約短線建議在2525-2570區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩偏強(qiáng)，夜盤(pán)收于8389元/噸。供給端，上周存較多裝置停車(chē)檢修，產(chǎn)能利用率-1.27%至77.07%；產(chǎn)量總計(jì)-1.05%至50.53萬(wàn)噸。需求端，上周聚乙烯下游平均開(kāi)工率+0.55%至40.99%，同期低位。庫(kù)存方面，截至7月17日，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量+3.34%至47.38萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存量-0.33%至62.59萬(wàn)噸，總庫(kù)存+1.12%至109.97萬(wàn)噸。宏觀無(wú)利好指引，下游采購(gòu)觀望情緒偏強(qiáng)。交投偏淡，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存累庫(kù)。成本端，截至7月12日，油制線性成本理論值-104元/噸至為9130元/噸；煤制線性成本理論值+57元/噸至7134元/噸。本周有大量前期檢修裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量上升；下游淡季，需求延續(xù)疲勢(shì)。下方考驗(yàn)8340附近支撐，上方測(cè)試8540附近壓力，操作上建議區(qū)間交易，低多為主。

聚丙烯

PP2409合約震蕩偏強(qiáng)，夜盤(pán)收于7675。供應(yīng)端，上周臨時(shí)檢修、提負(fù)增產(chǎn)裝置并存，產(chǎn)能利用率+0.16%至72.81%，產(chǎn)量+0.23%至65萬(wàn)噸。需求端，淡季訂單偏少疊加高溫、雨水天氣頻繁出現(xiàn)，上周PP下游行業(yè)平均開(kāi)工-0.53%至49.08%。庫(kù)存方面，截至2024年7月17日，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量環(huán)比-2.62%至69.25萬(wàn)噸，其中生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存-3.18%，貿(mào)易商庫(kù)存-1.54%，港口庫(kù)存環(huán)比-0.87%。本周計(jì)劃?rùn)z修增加疊加部分裝置臨時(shí)停車(chē)，供應(yīng)下降。淡季下游緩慢消耗，貿(mào)易商庫(kù)存去化；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格偏弱，進(jìn)口窗口關(guān)閉，出口成本與部分航線運(yùn)價(jià)下跌，出口貿(mào)易商積極出貨，港口庫(kù)存去庫(kù)。成本端，油制PP理論成本在8892元/噸附近；煤制PP理論成本在7913元/噸附近。本周有新增檢修裝置，疊加上周檢修裝置影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降；淡季背景下游需求預(yù)計(jì)難有起色。下方考驗(yàn)7650附近支撐，上方測(cè)試7800附近壓力，操作上建議區(qū)間交易。

苯乙烯

EB2408合約震蕩偏弱，夜盤(pán)收于9229元/噸。供應(yīng)端，上周裝置提負(fù)增產(chǎn)量大于新增檢修損失量，產(chǎn)量環(huán)比+2.21%至29.55萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.48%至67.86%。需求端，上周下游EPS、PS、ABS消費(fèi)量環(huán)比-4.86%至22.73萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量環(huán)比+8.39%至14.92萬(wàn)噸。截至2024年7月15日，江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量環(huán)比+0.31萬(wàn)噸至3.9萬(wàn)噸。商品量庫(kù)存環(huán)比+0.17至2.57萬(wàn)噸。非一體化成本下降至9757元/噸附近，利潤(rùn)修復(fù)明顯。本周獨(dú)山子石化36萬(wàn)噸裝置回歸，同時(shí)上周停車(chē)的北方華錦17.7萬(wàn)噸裝置影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅上升。下游部分裝置回歸，預(yù)計(jì)總體需求小幅上升。供需矛盾不大，庫(kù)存預(yù)計(jì)維持在中性區(qū)間。下方考驗(yàn)9130附近支撐，上方測(cè)試9530附近壓力，操作上建議波段交易。

PVC

V2409合約震蕩走弱，夜盤(pán)收于5861元/噸。供應(yīng)端，上周受部分裝置檢修影響，PVC產(chǎn)能利用率-4.89%至71.24%，同期中性偏高。需求端，PVC下游開(kāi)工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫(kù)存方面，截至7月12日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比+0.16%至60.79萬(wàn)噸高位。產(chǎn)量下降，然市場(chǎng)需求平淡，庫(kù)存高位上升。成本端，電石法+8.92元/噸至5315.92元/噸；乙烯法+29.96元/噸至6122.50元/噸。本周鄂爾多斯、內(nèi)蒙君正等裝置回歸，內(nèi)蒙宜化、煙臺(tái)萬(wàn)華等裝置檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)量維穩(wěn)或小增；淡季下游開(kāi)工預(yù)計(jì)難有較大提升；庫(kù)存壓力仍較大。下方考驗(yàn)5750附近支撐，上方測(cè)試5950附近壓力，操作上建議區(qū)間交易。

燒堿

SH2409合約震蕩偏弱，夜盤(pán)收于2548元/噸。中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為81.6%，環(huán)比-1.2%。周內(nèi)存新增檢修裝置，產(chǎn)能開(kāi)利用下降。全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存36.47萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比-2.75%，同比-8.85%，庫(kù)存壓力不大。本周山東部分下游氧化鋁企業(yè)采購(gòu)價(jià)上調(diào)。截至7月11日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周-2.06%至82.89%，江浙印染企業(yè)開(kāi)機(jī)率67.44%持平。本周鄂爾多斯30萬(wàn)噸裝置、青島海灣60萬(wàn)噸裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率上升。需求端，目前氧化鋁停產(chǎn)部分已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，部分新增產(chǎn)能進(jìn)入投產(chǎn)階段；非鋁需求方面，粘膠短纖開(kāi)工率受裝置輪檢影響難有較大提升；紙漿、印染開(kāi)工率預(yù)計(jì)變化不大。庫(kù)存預(yù)期小幅上升，壓力不大。下方考驗(yàn)2500附近支撐，上方測(cè)試2650附近壓力，操作上建議波段交易，可分批、少量建立多單。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩偏弱。目前PXN價(jià)差下跌至311美元/噸附近。供應(yīng)方面，上周?chē)?guó)內(nèi)PX產(chǎn)量為75.18萬(wàn)噸，環(huán)比+3.32%，周均產(chǎn)能利用率89.64%，環(huán)比+2.88%。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率較前一工作日下降至81.02%，降幅1.41%。短期PX供應(yīng)端檢修裝置回歸，國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)上升，下游PTA產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)，PX處于供需雙增格局，原油短線破位下跌，成本支撐轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)PX震蕩偏弱走勢(shì)。PX2409關(guān)注上方8570壓力，以及8300支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩走勢(shì)。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至439元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率較前一工作日下降至81.02%，降幅1.41%。本周三房巷1#停車(chē)，恒力石化4#、新疆中泰有重啟預(yù)期。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.12%，較前一交易日-0.84%。庫(kù)存方面，PTA工廠庫(kù)存環(huán)比下跌，上周PTA工廠庫(kù)存在3.66天，較上周-0.17天，聚酯工廠PTA原料庫(kù)存8.18天，較上周+0.12天。上游成本端對(duì)PTA成本支撐偏弱，本周有裝置停車(chē)，工廠庫(kù)存延續(xù)去化，下游聚酯需求下滑，預(yù)期PTA震蕩運(yùn)行。TA2409合約上方關(guān)注5950附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩走勢(shì)。供應(yīng)方面，周內(nèi)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量34.84萬(wàn)噸，較上周降低2.4%。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.12%，較前一交易日-0.84%。周內(nèi)乙二醇樣本需求量：50.56噸，環(huán)比下跌1.53%。庫(kù)存方面，截至7月15日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量60.08萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期去庫(kù)1.92萬(wàn)噸。乙二醇新增產(chǎn)能推遲投放，防凍液進(jìn)入旺季，聚酯開(kāi)工下滑，乙二醇總體需求偏弱，華東主港持續(xù)去庫(kù)，乙二醇維持供需偏緊格局，預(yù)期價(jià)格重心維持高位。EG2409合約上方關(guān)注4800附近壓力，下方關(guān)注4600附近支撐，區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩走勢(shì)。短纖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)窄幅下探0-10元/噸，目前短纖產(chǎn)銷(xiāo)20.23%，較上一交易日上升1.69%。供應(yīng)方面，近一周滌綸短纖產(chǎn)量為15.60噸，較上周下滑0.01萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率平均值為76.61%，較上周下滑0.05%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開(kāi)工率在77.96%，較上期數(shù)值下滑0.56%。聚酯開(kāi)工率下滑，短纖產(chǎn)量小幅減少。下游廠家需求跟進(jìn)有限，供需預(yù)期偏弱，PF2410合約上方注意7600壓力，下方關(guān)注7480支撐，區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿價(jià)格下行。針葉漿國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，基差上升，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)量走低，外盤(pán)報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，仍處于高位，國(guó)內(nèi)業(yè)者情緒觀望為主。2024年6月中國(guó)紙漿進(jìn)口量為260.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.6%，同比下降13.7%。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開(kāi)工穩(wěn)中上升，白卡紙環(huán)比+0.7%，雙膠紙環(huán)比+2.0%，銅版紙環(huán)比+9.4%，生活紙環(huán)比-1.4%。國(guó)際漿廠發(fā)運(yùn)至中國(guó)數(shù)量下降，紙漿主流港口樣本庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)走勢(shì)，外盤(pán)價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求穩(wěn)中上漲，注意下游需求淡旺季轉(zhuǎn)換。SP2409合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方5830附近壓力。

純堿

前期國(guó)內(nèi)純堿檢修裝置逐步恢復(fù)，負(fù)荷整體有所提升，本周仍有部分裝置計(jì)劃?rùn)z修，預(yù)計(jì)開(kāi)工和產(chǎn)量趨于下降。目前下游需求表現(xiàn)一般，前期訂單支撐下產(chǎn)銷(xiāo)尚可，浮法玻璃整體需求穩(wěn)定，光伏玻璃效益差影響新線投放進(jìn)度。上周?chē)?guó)內(nèi)純堿庫(kù)存整體下降，高庫(kù)存企業(yè)去庫(kù)明顯，其他企業(yè)庫(kù)存不高。SA2409合約短線建議在1900-1970區(qū)間交易。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主，上周全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì)。華北市場(chǎng)情緒降溫，廠家出貨減緩，庫(kù)存增加；華東市場(chǎng)企業(yè)間出貨情況不一，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存保持上漲趨勢(shì)；華中市場(chǎng)多數(shù)保持累庫(kù)趨勢(shì)；華南市場(chǎng)個(gè)別企業(yè)讓利優(yōu)惠下，企業(yè)出貨有所好轉(zhuǎn)外，多數(shù)企業(yè)出貨偏弱，庫(kù)存仍呈增加態(tài)勢(shì)。地產(chǎn)政策加強(qiáng)改善玻璃未來(lái)需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，加上部分區(qū)域降雨較多，下游采購(gòu)積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1410-1460區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，泰國(guó)原料價(jià)格重心整體下移；國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)替代指標(biāo)陸續(xù)進(jìn)入，工廠原料緊張得到緩解，對(duì)原料收購(gòu)價(jià)格形成壓制。海外標(biāo)膠到港量持續(xù)增多，一定程度上壓制天膠現(xiàn)貨價(jià)格，原料價(jià)格下行刺激輪胎廠補(bǔ)貨積極性，近期青島庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，去庫(kù)幅度明顯擴(kuò)大。上周?chē)?guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)外貿(mào)訂單充足，加之雪地胎排產(chǎn)，半鋼胎產(chǎn)能利用率維持高位；全鋼胎因出貨一般，企業(yè)去庫(kù)緩慢，個(gè)別企業(yè)存檢修安排，另有企業(yè)控產(chǎn)降負(fù)，拖拽整體產(chǎn)能利用率走低。ru2409合約短線建議在14150-14680區(qū)間交易，nr2409合約短線建議在11900-12300區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格穩(wěn)中上漲，外盤(pán)價(jià)格持穩(wěn)，華東有裝置降負(fù)，下游詢(xún)盤(pán)謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格平穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，倒掛幅度加劇，業(yè)者隨行就市操作，下游入市詢(xún)盤(pán)一般，實(shí)單按需商談。順丁橡膠裝置開(kāi)工小幅下降，高順順丁橡膠庫(kù)存增加；輪胎行業(yè)開(kāi)工小幅回落，終端需求表現(xiàn)乏力。上游丁二烯高位整理，順丁利潤(rùn)倒掛支撐市場(chǎng)，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2409合約考驗(yàn)14400區(qū)域支撐，上方測(cè)試14850一線的壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

近期新增裝置檢修，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅下降，本周預(yù)計(jì)2-3家企業(yè)檢修，3-4家停車(chē)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到短時(shí)的企業(yè)故障發(fā)生，預(yù)計(jì)產(chǎn)量波幅有限。近期東北地區(qū)追肥接近尾聲，華東、華北等區(qū)域農(nóng)業(yè)追肥持續(xù)，但需求推進(jìn)并不集中；隨著部分秋季小麥肥預(yù)收的推進(jìn)，以及南方部分剛需釋放，上周復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率小幅提升；三聚氰胺開(kāi)工率有所下降，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。本周尿素企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，但整體庫(kù)存水平依舊維持低位。UR2409合約短線建議在2000-2080區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤(pán)滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)顯示，大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在近期保持了輕微到適度的增長(zhǎng)速度，7個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有一定程度的增加，5個(gè)地區(qū)表示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下降。由于即將到來(lái)的選舉、國(guó)內(nèi)政策、地緣政治沖突和通貨膨脹的不確定性，預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比升0.6%，制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比升0.4%，兩者較前值有所下滑但高于預(yù)期，或側(cè)面反映整體經(jīng)濟(jì)需求有所回落。昨日數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員同樣于公開(kāi)演講中發(fā)表了最新言論，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，近幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)令人感到鼓舞，但他希望在未來(lái)幾個(gè)月看到更多暗示通脹將順利降至2%的經(jīng)濟(jì)證據(jù)，以獲得降低借貸成本所需要的信心。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒你是，越來(lái)越接近需要降息的時(shí)間，近期的數(shù)據(jù)讓他對(duì)實(shí)現(xiàn)2%的通脹率更有信心。重要的是溝通不同的政策路徑，兩者發(fā)言均相對(duì)中性。往后看，短期內(nèi)在市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息及美國(guó)寬財(cái)政預(yù)期增加的影響下美元指數(shù)及美債收益率或相對(duì)承壓，貴金屬價(jià)格或多得到一定支撐。操作上建議，日內(nèi)逢低做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩走弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒：如果失業(yè)率持續(xù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)提前降息將是適宜的。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)際貨幣基金組織最新發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》更新內(nèi)容，預(yù)計(jì)2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%，較今年4月份報(bào)告的預(yù)期上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)?；久嫔希~礦端TC現(xiàn)貨仍于低位區(qū)間運(yùn)行，但TC費(fèi)用已略有回升，礦端偏緊緩步改善。供應(yīng)方面，7月進(jìn)入檢修冶煉廠較上月相比明顯減少，前期檢修完畢的部分冶煉廠也已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體供給方面略有增長(zhǎng)，供應(yīng)相對(duì)充足；需求來(lái)看，由于淡季原因，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏清淡，下游銅材加工企業(yè)備庫(kù)需求略有減弱，多以剛需補(bǔ)庫(kù)操作為主。因此需求短期預(yù)期偏弱。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存去庫(kù)拐點(diǎn)已初步顯現(xiàn)，但整體庫(kù)存仍處于較高水平。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為0.86，環(huán)比-0.02，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略有收斂。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱略有收斂。操作建議，輕倉(cāng)逢高短空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》。報(bào)告中，IMF將今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至5%，相較上一次、也就是今年4月時(shí)的預(yù)測(cè)上調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告指出，今年以來(lái)，中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的復(fù)蘇推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，外貿(mào)出口的積極態(tài)勢(shì)也給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)更多活力?；久?，原料端，雖然國(guó)內(nèi)鋁土礦有零星復(fù)產(chǎn)情況，但暫未見(jiàn)更進(jìn)一步的全面復(fù)產(chǎn)消息，原料供應(yīng)方面仍維持偏緊態(tài)勢(shì)。氧化鋁供應(yīng)方面，前期停產(chǎn)部分已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，新能部分產(chǎn)能進(jìn)入投產(chǎn)階段，供應(yīng)方面有所增長(zhǎng)，相對(duì)充足；氧化鋁需求方面，內(nèi)蒙古華云3期及四川地區(qū)技術(shù)改進(jìn)項(xiàng)目已陸續(xù)通電復(fù)產(chǎn)，對(duì)需求的拉動(dòng)亦將增長(zhǎng)?？傮w來(lái)看氧化鋁短期內(nèi)處于供需雙增緊平衡的局面。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱走平。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒：如果失業(yè)率持續(xù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)提前降息將是適宜的。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)際貨幣基金組織最新發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》更新內(nèi)容，預(yù)計(jì)2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%，較今年4月份報(bào)告的預(yù)期上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)?；久妫?yīng)方面，隨著內(nèi)蒙、四川等地的通電，整體供應(yīng)將有穩(wěn)定增長(zhǎng)，從下游需求來(lái)看，在淡季的背景下，下游鋁材開(kāi)工率有所下滑。對(duì)需求預(yù)期方面將受到一定抑制。短期來(lái)看，滬鋁處于供強(qiáng)需弱局面，期價(jià)將受淡季影響偏弱運(yùn)行。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為1.27，環(huán)比+0.07，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下穿DEA，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏弱交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤(pán)pb2408合約漲幅0.28%。宏觀面，根據(jù)CME FedWatch Tool，市場(chǎng)目前認(rèn)為美國(guó)在9月降息的可能性為98%。FED發(fā)布的褐皮書(shū)顯示，從5月底到7月初，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略微至小幅擴(kuò)張，企業(yè)報(bào)告稱(chēng)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)了一些持續(xù)驅(qū)軟的跡象，它們還報(bào)告就業(yè)市場(chǎng)有繼續(xù)疲軟的跡象?；久?，廢電瓶報(bào)廢量未有明顯改善，大部分再生鉛企業(yè)對(duì)于7月產(chǎn)量仍有下滑預(yù)期，不過(guò)近期鉛價(jià)走勢(shì)內(nèi)強(qiáng)外弱，鉛精礦及粗鉛進(jìn)口增加，且電解鉛冶煉企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束，電解鉛或有所增加，加上鉛錠進(jìn)口窗口逐步打開(kāi)，鉛錠進(jìn)口預(yù)期加強(qiáng)，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬暇徍蛧?guó)內(nèi)部分供應(yīng)矛盾。上周蓄電池企業(yè)周度開(kāi)工率上升，儲(chǔ)能電池市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)向好，部分企業(yè)生產(chǎn)已滿(mǎn)負(fù)荷狀態(tài)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日現(xiàn)貨供應(yīng)整體偏緊，鉛價(jià)維持強(qiáng)勁，貿(mào)易商對(duì)盤(pán)下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，但下游消費(fèi)情緒一般。操作上建議，滬鉛2408合約短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率大幅增加，美元指數(shù)承壓運(yùn)行，但風(fēng)險(xiǎn)情緒走弱?；久妫\礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，不過(guò)原料緊張尚未傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量下降，主因冶煉廠因原料緊缺和常規(guī)檢修帶來(lái)一定量的減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降明顯。下游企業(yè)庫(kù)存偏低，但7月處在傳統(tǒng)需求淡季，且鋅價(jià)仍處在高位，因此下游采購(gòu)較為猶豫，以按需采購(gòu)為主。預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)增量，空頭氛圍略升，跌破MA60支撐。操作上，建議輕倉(cāng)嘗試做空。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率大幅增加，美元指數(shù)承壓運(yùn)行，但風(fēng)險(xiǎn)情緒走弱?；久妫隙擞∧酭KAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，冶煉廠原礦補(bǔ)庫(kù)意愿較高，因此鎳礦供應(yīng)仍呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，印尼中間品產(chǎn)能也在陸續(xù)投放，精鎳供應(yīng)仍趨于寬松。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢(xún)盤(pán)及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來(lái)臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國(guó)外庫(kù)存繼續(xù)上升，國(guó)內(nèi)則小幅回落，預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)弱勢(shì)調(diào)整。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)量增量，空頭氛圍升溫，關(guān)注MA10壓力。操作上，建議空單繼續(xù)持有。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開(kāi)工率，鎳鐵價(jià)格有所下調(diào)但相對(duì)堅(jiān)挺；供應(yīng)端，原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，疊加夏季高溫下游開(kāi)工率下降，因此鋼廠排產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有明顯下降。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對(duì)需求帶來(lái)增量，但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開(kāi)始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)轉(zhuǎn)向供需兩弱格局，下游信心較弱，謹(jǐn)慎觀望情緒升溫，庫(kù)存持穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格震蕩偏弱。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)增加，空頭氛圍升溫，關(guān)注MA10壓力。操作上，建議空頭思路。

滬錫

宏觀面，美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率大幅增加，美元指數(shù)承壓運(yùn)行，但風(fēng)險(xiǎn)情緒走弱。基本面上，供給端，錫礦進(jìn)口持續(xù)下滑，礦端偏緊憂慮仍支撐錫價(jià)；冶煉端，7月云南地區(qū)大部分冶煉企業(yè)預(yù)計(jì)將維持正常生產(chǎn)，但因交接問(wèn)題停產(chǎn)的企業(yè)何時(shí)復(fù)產(chǎn)尚不明確；江西地區(qū)多數(shù)企業(yè)計(jì)劃繼續(xù)正常生產(chǎn)；廣西有企業(yè)停產(chǎn)檢修，因此整體產(chǎn)量增長(zhǎng)相對(duì)限制。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；需求端，下游半導(dǎo)體等電子行業(yè)前景向好，但需求有待觀察，且?guī)齑嫣幵诟呶?，使得下游按需采?gòu)，謹(jǐn)慎觀望心態(tài)加重。操作上建議，SN2408合約暫時(shí)觀望，關(guān)注MA60爭(zhēng)奪，區(qū)間參考265000-275000。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，據(jù)Mysteel7月16日調(diào)研硅鐵硅錳大工業(yè)用電情況，青海地區(qū)電費(fèi)環(huán)比下降0.01元/千瓦時(shí)；內(nèi)蒙古上漲0.02元/千瓦時(shí)；山西上漲0.02元/千瓦時(shí)，北方產(chǎn)區(qū)仍有盈利，保持一定生產(chǎn)積極性，其余地區(qū)開(kāi)工暫穩(wěn)，現(xiàn)貨成交不多，貿(mào)易商有低價(jià)出貨意愿。需求方面，鋼招進(jìn)行中，鋼廠開(kāi)工相對(duì)高位，短期補(bǔ)庫(kù)剛需釋放，河鋼招標(biāo)定價(jià)，其余鋼廠陸續(xù)參考定價(jià)，金屬鎂市場(chǎng)延續(xù)觀望態(tài)度，隨著盤(pán)面連續(xù)下挫，期現(xiàn)點(diǎn)價(jià)出貨情況或有好轉(zhuǎn)。策略建議：SF2409合約延續(xù)震蕩偏弱，操作上建議維持震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。成本方面，化工焦暫穩(wěn)，錳礦繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。供應(yīng)方面，內(nèi)蒙廠家開(kāi)工高位，部分廠家反饋月底低價(jià)礦用完后或進(jìn)行減產(chǎn)，短期影響不大；隨著期現(xiàn)走弱，南方廠家有倒掛現(xiàn)象，停產(chǎn)預(yù)期增加，廠家整體對(duì)后市偏悲觀。需求方面，南方鋼招陸續(xù)進(jìn)行，下游盈利能力弱，有壓價(jià)采購(gòu)心理，錳硅去庫(kù)效率較低，當(dāng)前成交以基差點(diǎn)價(jià)為主。策略建議：SM2501合約窄幅震蕩，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議逢高短空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2409合約大幅下行，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率66.39%較上期降3.09%；日均產(chǎn)量55.35萬(wàn)噸減3.51萬(wàn)噸；原煤庫(kù)存265.5萬(wàn)噸增6.3萬(wàn)噸；精煤庫(kù)存157.20萬(wàn)噸減5.09萬(wàn)噸，洗煤廠對(duì)原煤采買(mǎi)減少，開(kāi)工下滑明顯。需求方面，鐵水產(chǎn)量高位小幅下滑，噸焦仍在盈利狀態(tài)，建材疲軟，鋼廠盈利能力收縮，下游維持剛需采購(gòu)，高價(jià)煤成交乏力，部分煤種價(jià)格有小幅震蕩，短期焦煤漲跌兩難。策略建議：隔夜JM2409合約大幅下行，一小時(shí)MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2409合約延續(xù)大幅下挫，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。焦企入爐成本堅(jiān)挺，噸焦利潤(rùn)小幅下滑但仍有盈利，焦企開(kāi)工持穩(wěn)，港口焦炭現(xiàn)貨暫穩(wěn)，貿(mào)易集港情緒回暖，港口庫(kù)存穩(wěn)中有增，焦鋼廠低庫(kù)存運(yùn)行，補(bǔ)庫(kù)剛需尚存支撐，疊加三中全會(huì)召開(kāi)，宏觀情緒提振，焦炭延續(xù)供需偏緊格局，上下游博弈持續(xù)。策略建議：隔夜J2409合約延續(xù)大幅下挫，基本面偏弱，爐料跟隨板塊弱勢(shì)運(yùn)行，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜鐵礦震蕩偏弱，昨日現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)下行14元/噸。宏觀，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)，未來(lái)半年美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或放緩。庫(kù)存高位，目前港口45港總量庫(kù)存為14973.20萬(wàn)噸，當(dāng)期日均鐵水產(chǎn)量238.29萬(wàn)噸，周環(huán)比降低1.03萬(wàn)噸，年同比降低6.09萬(wàn)噸，總的來(lái)看，供應(yīng)弱勢(shì)，需求預(yù)計(jì)下滑，現(xiàn)貨方面，鋼廠受利潤(rùn)收縮影響，按需采購(gòu)，逢低拿貨，提貨積極性一般。驅(qū)動(dòng)方面，月中會(huì)議18號(hào)結(jié)束，并無(wú)釋放預(yù)期向上的政策。技術(shù)上，日K線和1H周期K線在10日和20日均線下方，承壓下行，操作上，建議震蕩偏空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

隔夜螺紋震蕩偏弱，昨日現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)下行16元/噸。宏觀面，財(cái)政部7月24日將發(fā)行550億元30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債。淡季需求承壓，需求壓力下，供應(yīng)端產(chǎn)量連續(xù)兩周回落，總的來(lái)看，庫(kù)存端沒(méi)有太大壓力，需求端弱勢(shì)。成本方面，Mysteel調(diào)查91家高爐鋼廠，6月底螺紋鋼平均含稅成本3502元/噸，盈利-98元/噸，減少85元/噸。技術(shù)上，日K線和1H周期K線在10日和20日均線下方，承壓下行，操作上，建議震蕩偏空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

隔夜熱卷震蕩偏弱，昨日現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)下行13元/噸。宏觀面，二十屆三中全會(huì)18號(hào)結(jié)束，暫無(wú)釋放利好相關(guān)政策，市場(chǎng)等待預(yù)期落空?；久?， 庫(kù)存同比去年增加50.23萬(wàn)噸，市場(chǎng)剛需采購(gòu)為主，總的來(lái)說(shuō)，供強(qiáng)需弱，成本方面，Mysteel調(diào)查91家高爐鋼廠,熱卷平均含稅成本3615元/噸，盈利19元/噸，減少14元/噸。技術(shù)上，日K線和1H周期K線在10日和20日均線下方，承壓下行，操作上，建議震蕩偏空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，底牌號(hào)硅出貨壓力進(jìn)一步增加。不通氧553#在11900-12000元/噸，均價(jià)下調(diào)50元/噸，通氧553#在12000-12400元/噸，均價(jià)下調(diào)100元/噸。421#在13000-13200元/噸。均價(jià)下調(diào)150元/噸。成本方面，電極價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，寧夏硅煤價(jià)格下調(diào)，石油焦略有松動(dòng)，現(xiàn)貨底部支撐下滑。供應(yīng)方面，四川云南地區(qū)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，北方硅企開(kāi)工高穩(wěn)，工業(yè)硅供應(yīng)壓力持續(xù)加大。需求方面，多晶硅有新增產(chǎn)能投放，開(kāi)工暫穩(wěn)，下游企業(yè)維持低庫(kù)存策略；鋁合金企業(yè)開(kāi)工有小幅下滑，企業(yè)按需采購(gòu)，整體需求弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)成交重心繼續(xù)下移。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約震蕩偏強(qiáng)，盤(pán)面超跌或存技術(shù)性反彈，但基本面壓力較大，市場(chǎng)觀望心態(tài)較重，操作上建議維持震蕩思路對(duì)待，謹(jǐn)慎追空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久妫F(xiàn)貨方面報(bào)價(jià)持續(xù)走低，市場(chǎng)成交仍顯清淡，上下游圍繞價(jià)格博弈劇烈。供應(yīng)方面，海外鋰礦招標(biāo)結(jié)束，鋰礦價(jià)格有所下行，對(duì)于冶煉廠來(lái)說(shuō)利潤(rùn)空間略有修復(fù)，此前減產(chǎn)預(yù)期減弱，碳酸鋰供應(yīng)量方面仍保持相對(duì)充足；需求方面來(lái)看，雖然近期碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，但由于下游企業(yè)庫(kù)存情況仍偏多，加之偏悲觀的心理預(yù)期令企業(yè)向上拿貨情緒受到抑制，多以觀望或剛需備庫(kù)為主。整體來(lái)看，碳酸鋰基本面仍維持供給相對(duì)充足，需求偏清淡的局面。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為35.79%，環(huán)比+0.80%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)凈增倉(cāng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱收斂。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

09:00 中國(guó)6月Swift人民幣在全球支付中占比

09:30 澳大利亞6月季調(diào)后失業(yè)率

14:00 瑞士6月貿(mào)易帳

14:00 英國(guó)5月三個(gè)月ILO失業(yè)率

14:00 英國(guó)6月失業(yè)率

14:00 英國(guó)6月失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)

20:15 歐洲央行公布利率決議

20:30 美國(guó)至7月13日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

20:30 美國(guó)7月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

20:45 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)

22:00 美國(guó)6月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率

22:30 美國(guó)至7月12日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

A股解禁市值為：32.73億

新股申購(gòu)：無(wú)

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444  期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0013101

助理研究員：李秋榮  期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823

微信號(hào)：yanjiufuwu

電話：059586778969