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交易參考

瑞達(dá)期貨晨會(huì)紀(jì)要觀點(diǎn)20240730

時(shí)間:2024-07-30 08:46瀏覽次數(shù):6167來(lái)源:本站



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※ 財(cái)經(jīng)概述


財(cái)經(jīng)事件

1、證監(jiān)會(huì)部署下半年六大工作重點(diǎn),強(qiáng)調(diào)要切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)綜合研判和應(yīng)對(duì),提高交易監(jiān)管的針對(duì)性有效性。完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制,用好債券、期貨、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)等多層次資本市場(chǎng)工具。

2、國(guó)有六大行和12家全國(guó)性股份制銀行完成今年首輪人民幣存款掛牌利率下調(diào)。本輪存款利率下調(diào),是存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制2022年4月建立以來(lái),主要銀行第五輪集中下調(diào)存款利率。本次降息長(zhǎng)端利率下調(diào)幅度更大,兩年、三年、五年期定期存款下調(diào)幅度普遍在0.2個(gè)百分點(diǎn)。

3、美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破35萬(wàn)億美元大關(guān)。美國(guó)財(cái)政部下調(diào)7-9月融資規(guī)模預(yù)期至7400億美元,之前預(yù)計(jì)將融資8470億美元。預(yù)計(jì)到2024年底將有7000億美元的現(xiàn)金余額。

4、歷時(shí)五年談判,世界貿(mào)易組織(WTO)80多個(gè)成員就電子商務(wù)達(dá)成初步協(xié)議,將永久禁止對(duì)數(shù)字貿(mào)易征收關(guān)稅。接下來(lái)的步驟將包括爭(zhēng)取WTO其他成員同意擬議規(guī)則,并將其納入WTO的法律框架。但包括美國(guó)、巴西和印尼等成員目前并不打算加入該協(xié)議。


※ 股指國(guó)債


股指期貨

A股昨日低位震蕩,上證指數(shù)在2900點(diǎn)下方整理,深證成指、創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)下行。截至收盤,上證指數(shù)漲0.03%,深證成指跌0.96%,創(chuàng)業(yè)板指跌1.44%。滬深兩市成交額仍不足6000億,全市場(chǎng)超2700只個(gè)股下跌;從板塊來(lái)看,銀行、通信、國(guó)防板塊走強(qiáng),房地產(chǎn)、食品等板塊走弱。周六公布的6月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速加快,但并未對(duì)市場(chǎng)有明顯利好。整體來(lái)看,上周央行降息落地,發(fā)改委、財(cái)政部出臺(tái)文件表示將加大對(duì)設(shè)備更新和依舊換新的支持力度,穩(wěn)增長(zhǎng)措施持續(xù)加碼。目前,政策改革利好已經(jīng)落地,還需觀察政策對(duì)基本面最終的提振效果,當(dāng)下投資者信心仍較為脆弱,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低,流動(dòng)性拐點(diǎn)尚未出現(xiàn),短期內(nèi)A股預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)震蕩。策略上,建議期權(quán)構(gòu)建熊市價(jià)差策略。


國(guó)債期貨

周一國(guó)債現(xiàn)券期貨延續(xù)強(qiáng)勢(shì),現(xiàn)券收益率普遍下行,長(zhǎng)債超長(zhǎng)債更強(qiáng)勢(shì),10Y、30Y收益率分別下行2.3bp、2.2bp至2.16%、2.39%;國(guó)債期貨全線收漲,TL主力合約上行0.52%報(bào)于110.93,再創(chuàng)新高。央行呵護(hù)跨月流動(dòng)性,銀行間資金利率保持平穩(wěn)。近期非銀機(jī)構(gòu)成為國(guó)債最大買盤,30年期國(guó)債收益率再創(chuàng)新低,央行沒(méi)有采取行動(dòng),或是不想在貨幣寬松窗口期釋放混亂的政策信號(hào),在利率中樞下調(diào)以后,國(guó)債收益率不再顯著偏低。為完成全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo),貨幣財(cái)政政策均加大支持力度。財(cái)政部對(duì)深化財(cái)稅體制改革作出全面部署,研究同新業(yè)態(tài)相適應(yīng)的稅收制度,增加地方自主財(cái)力。穩(wěn)增長(zhǎng)和擴(kuò)內(nèi)需是當(dāng)務(wù)之急,下半年財(cái)政政策彈性預(yù)計(jì)擴(kuò)大。美國(guó)6月核心PCE超預(yù)期,市場(chǎng)仍然預(yù)期年內(nèi)降息落地,人民幣匯率彈性或有放松,屆時(shí)貨幣政策空間將進(jìn)一步打開(kāi)。債市偏強(qiáng),近期超長(zhǎng)債利率快速下行,或有短暫調(diào)整。8月延續(xù)資產(chǎn)荒格局,回調(diào)是機(jī)會(huì)。關(guān)注央行動(dòng)態(tài)及政治局會(huì)議。


美元/在岸人民幣

周一晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2597,較前一交易日貶值95個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1316,調(diào)貶46個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)6月核心PCE同比升幅持平于2.6%,為2021年3月以來(lái)最低水平;整體PCE同比增速?gòu)那霸碌?.6%下滑至2.5%,為五個(gè)月來(lái)最低水平。這些數(shù)據(jù)表明,盡管通脹壓力有所上升,但整體通脹環(huán)境仍在可控范圍內(nèi)。美國(guó)6月PCE數(shù)據(jù)的溫和上升,為美聯(lián)儲(chǔ)在9月開(kāi)始降息提供了可能性。據(jù)CME工具顯示,美聯(lián)儲(chǔ)9月將降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為89.6%,降息50個(gè)基點(diǎn)概率為10.2%,同時(shí)市場(chǎng)也增加了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月第二次降息的押注。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺(tái)文件,安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金,加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。綜上,隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的臨近以及我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地,美元支撐因素減弱,人民幣幣值大概率上漲。


美元指數(shù)

截至周二,美元指數(shù)漲0.24%報(bào)104.57,非美貨幣多數(shù)下跌,歐元兌美元跌0.32%報(bào)1.0821,英鎊兌美元跌0.09%報(bào)1.2859,澳元兌美元漲0.06%報(bào)0.6549,美元兌日元漲0.15%報(bào)154.02。

美元指數(shù)周一上漲了0.22%,創(chuàng)下兩周高點(diǎn),主要受到了加元和英鎊走軟的支撐。此外,在今日和明日美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議前的空頭回補(bǔ)也提振了美元。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為4%, 9月降息的可能性為100%。然而,美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率的下跌限制了美元的漲幅。數(shù)據(jù)公布方面,因?yàn)?月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)前景調(diào)查中的整體商業(yè)活動(dòng)指數(shù)意外下降了2.4點(diǎn)至-17.5,低于預(yù)期的上升背道而馳,對(duì)美元影響不利。

歐元兌美元周一下跌了0.29%,創(chuàng)下三周低點(diǎn)。周一美元走強(qiáng)打壓了歐元。此外,市場(chǎng)對(duì)歐洲央行在9月份下次會(huì)議上降息的預(yù)期從上周一的75%上升至目前的91%,這也拖累了歐元。美元兌日元周一上漲了0.14%。由于日經(jīng)指數(shù)上漲超過(guò)2%,減少了日元的避險(xiǎn)需求,日元周一適度下跌。但是由于市場(chǎng)猜測(cè)日本央行將在周三為期兩天的利率政策會(huì)議結(jié)束時(shí)宣布減少每月債券購(gòu)買規(guī)模,日元的跌幅受到限制。此外,由于周一國(guó)債收益率的下降,空頭回補(bǔ)也提振了日元。

往后看,由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持利率的預(yù)期美元將保持穩(wěn)定,建議投資者可以逢低做多。


集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周一集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨大幅上漲,主力合約EC2410收漲8.09%,遠(yuǎn)月合約集體漲停,合約EC2408因臨近交割,持續(xù)高位運(yùn)行。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為6225.65點(diǎn),較上周下降92.45點(diǎn),環(huán)比下降1.5%。上周五公布的SCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3447.87點(diǎn),環(huán)比下降2.67%;SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于4991美元/TEU,環(huán)比下降0.18%,現(xiàn)貨價(jià)格或已到達(dá)高點(diǎn)。7月26日,一名哈馬斯巴勒斯坦約旦河西岸地區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)人在遭以色列關(guān)押期間死亡,這一消息再度導(dǎo)致加劇巴以局勢(shì),此前巴以停協(xié)的可能性再遭削弱,抬升期價(jià)今日大幅上行。但從基本面來(lái)看,三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季,出運(yùn)需求增加,疊加目前港口準(zhǔn)班率下降,有效運(yùn)力依舊偏緊,因此近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距較大。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加,需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏,集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上,地緣局勢(shì)再度惡劣助推集運(yùn)期價(jià)上行,后續(xù)事件發(fā)展仍待觀察;短期運(yùn)力依舊偏緊,使得近月合約期價(jià)仍高位運(yùn)行。月間基差較大,分化明顯,交易難度提升,建議投資者保持謹(jǐn)慎,注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。


中證商品期貨指數(shù)

周一中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌0.52%報(bào)1397.21,呈震蕩態(tài)勢(shì);最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.38%,在530至540區(qū)間震蕩。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤,能源化工品普遍下跌,純堿跌1.11%,原油跌1.23%。黑色系多數(shù)下跌,熱卷跌0.93%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一,白糖漲0.52%,豆油跌0.86%。基本金屬漲跌不一,滬鎳漲0.67%。貴金屬全線下跌,滬金跌0.17%,滬銀跌0.7%。

美國(guó)6月核心PCE同比漲增速持平于2.6%,為2021年3月以來(lái)最低水平,環(huán)比增速反彈至0.2%;整體PCE同比增速?gòu)纳显碌?.6%下滑至2.5%,為五個(gè)月來(lái)最低水平。美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30至7月31日進(jìn)行議息會(huì)議,根據(jù)互換合約顯示,市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本次會(huì)議上維持利率不變,而9月降息的概率達(dá)100%。國(guó)內(nèi)方面,6月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)3.6%,增速比5月份加快2.9個(gè)百分點(diǎn);分行業(yè)來(lái)看,采礦業(yè)、原材料制造業(yè)利潤(rùn)降幅明顯收窄,對(duì)大宗商品需求有一定程度的抑制。具體來(lái)看,地緣政治局勢(shì)反復(fù),中國(guó)原油需求放緩,油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩,其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì);金屬方面,下游房地產(chǎn)基建需求疲軟,黑色系整體承壓,美聯(lián)儲(chǔ)降息不斷調(diào)整,貴金屬波動(dòng)較大;農(nóng)產(chǎn)品方面,供應(yīng)壓力依然較大,價(jià)格上行受阻。目前三中全會(huì)政策已經(jīng)落地,但改革政策還未真正對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面起到提振,后續(xù)商品指數(shù)預(yù)計(jì)震蕩偏弱。


※ 農(nóng)產(chǎn)品


豆一

隔夜豆一上漲0.49%,供應(yīng)端,大豆正值種植期,部分產(chǎn)區(qū)大豆地塊被淹,且未來(lái)一周降雨仍較多,可能對(duì)未來(lái)產(chǎn)量造成潛在影響;黑龍江省儲(chǔ)、 九三、國(guó)儲(chǔ)大豆同時(shí)拍賣,北方大豆拍賣較為順利,市場(chǎng)豆源有所增加,同時(shí)隨著學(xué)校迎來(lái)暑假,集體食堂對(duì)豆制品的需求持續(xù)縮減,下游需求進(jìn)入淡季,市場(chǎng)成交量有限,抑制豆價(jià)上漲,但目前,產(chǎn)區(qū)余貨量已較為有限,尤其優(yōu)質(zhì)豆源短缺對(duì)價(jià)格有支撐作用??偟膩?lái)說(shuō),在供需雙弱格局下,降雨天氣若持續(xù)對(duì)大豆生長(zhǎng)造成影響可能促使大豆價(jià)格反彈。


豆二

隔夜豆二下跌0.57%,美國(guó)農(nóng)業(yè)部雖然將2023/24年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低50萬(wàn)噸至4950萬(wàn)噸,不過(guò)阿根廷農(nóng)戶銷售大豆的步伐依然遲緩;巴西大豆出口增幅明顯,7月日均出口量同比增長(zhǎng)11.4%;目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn),USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,約4%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響,大豆生長(zhǎng)狀況良好,但未來(lái)兩周美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)有高溫?cái)_動(dòng),降雨逐步減少至常值以下,美豆出口銷售加快和干旱天氣的影響下暫時(shí)企穩(wěn),若天氣題材無(wú)法有效驅(qū)動(dòng),不排除繼續(xù)下探尋底支撐的可能。


豆粕

周一美豆下跌0.79%,美豆粕下跌0.4%,豆粕下跌0.68%,目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn),USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,約4%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響,大豆生長(zhǎng)狀況良好,但未來(lái)兩周美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)有高溫?cái)_動(dòng),降雨逐步減少至常值以下,美豆出口銷售加快和干旱天氣的影響下暫時(shí)企穩(wěn);外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖、自繁自養(yǎng)盈利環(huán)比微增,養(yǎng)殖成本處于低位,養(yǎng)殖利潤(rùn)好轉(zhuǎn),豆粕市場(chǎng)成交環(huán)比增加,但需求明顯改善尚需時(shí)日,同時(shí)國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù),中國(guó)大豆排船增加,大豆供應(yīng)維持寬松,開(kāi)機(jī)率居高不下,油廠豆粕庫(kù)存增加至 121.93 萬(wàn)噸的高位水平,豆粕庫(kù)存連續(xù)多周累庫(kù),高庫(kù)存限制豆粕價(jià)格上漲。


豆油

周一美豆下跌0.79%,美豆油上漲0.57%,豆油下跌0.86%,目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn),USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,約4%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響,大豆生長(zhǎng)狀況良好,但未來(lái)兩周美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)有高溫?cái)_動(dòng),降雨逐步減少至常值以下,美豆出口銷售加快和干旱天氣的影響下暫時(shí)企穩(wěn);國(guó)內(nèi)棕櫚油有供應(yīng)偏緊預(yù)期支撐盤面,但油脂需求處于消費(fèi)淡季,豆油在高壓榨情況下持庫(kù)存增加,豆油成交減少,供應(yīng)較為寬松,限制豆油上漲幅度。


棕櫚油

周五馬棕下跌0.81%,棕櫚油上漲0.08%,獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,馬來(lái)西亞7月1-25日棕櫚油出口量為1173224噸,較上月同期出口的891570噸增加31.6%,馬來(lái)出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁,提振馬棕價(jià)格;但據(jù)馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,馬來(lái)西亞7月1-20日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估增加14.95%,棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)季,馬棕產(chǎn)量增加抑制價(jià)格上漲;國(guó)內(nèi)方面,雖然周內(nèi)棕櫚油走貨有所好轉(zhuǎn),成交量有所放大,庫(kù)存小幅下降,但進(jìn)口成本有所下降,買船有所增加,預(yù)計(jì)8月到港增加,疊加油脂需求未見(jiàn)改善,豆、菜油庫(kù)存持續(xù)累庫(kù),抑制棕櫚油上漲。


菜油

洲際交易所(ICE)油菜籽期貨周一收低,受美豆油跌勢(shì)拖累。隔夜菜油2409合約收跌1.52%。當(dāng)前加拿大油菜處于開(kāi)花期,雖然氣溫高于正常水平,但是由于前段時(shí)間的降水充裕,土壤水分依舊處于正常水平。根據(jù)加拿大發(fā)布的作物報(bào)告來(lái)看,截至7月16日,艾伯塔省和薩斯喀徹溫省菜籽優(yōu)良率分別為71.8%和70%,遠(yuǎn)高于上周的67.4%和60%。作物優(yōu)良率較高,繼續(xù)牽制其市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò),近日大草原部分地區(qū)出現(xiàn)高溫炎熱天氣,若持續(xù)的高溫且缺乏降水的天氣,可能造成土壤墑情連續(xù)下降,或?qū)?dǎo)致油菜籽出現(xiàn)減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。其它方面,受美國(guó)生物柴油政策利空影響,加上美豆豐產(chǎn)預(yù)期升溫,給國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)帶來(lái)壓力。不過(guò),馬棕出口持續(xù)良好,支撐油脂市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)方面,進(jìn)口大豆和菜籽集中到港,油廠開(kāi)機(jī)率保持高位,供應(yīng)相對(duì)充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季,國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量保持增勢(shì),國(guó)內(nèi)菜油供需仍然偏松。盤面來(lái)看,受外圍市場(chǎng)影響以及資金情緒作用,隔夜菜油低開(kāi)低走,短期市場(chǎng)波動(dòng)加劇,短線參與為主。


菜粕

芝加哥期貨交易所(CBOT)美豆期貨周一下跌,因美國(guó)主產(chǎn)區(qū)迎來(lái)有利降雨。隔夜菜粕2409合約收跌0.45%。美國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)布的作物進(jìn)展周報(bào)顯示,截至7月28日當(dāng)周,美國(guó)大豆優(yōu)良率為67%,符合市場(chǎng)預(yù)期,上周為68%,上年同期為52%?,F(xiàn)階段美豆優(yōu)良率處于近幾年來(lái)偏高水平,且天氣預(yù)報(bào)顯示美國(guó)中西部將迎來(lái)有利降雨,持續(xù)牽制美豆市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò),美豆仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期,密切關(guān)注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言,進(jìn)口菜籽持續(xù)到港,疊加國(guó)產(chǎn)菜籽供應(yīng)充足局面不變,菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。且供應(yīng)壓力下菜粕庫(kù)存水平處于近年來(lái)相對(duì)高位。豆粕市場(chǎng)而言,近月進(jìn)口大豆到港持續(xù)較多,油廠開(kāi)機(jī)率將維持高位,豆粕庫(kù)存壓力來(lái)到近年來(lái)最高,部分工廠有脹庫(kù)的現(xiàn)象。盤面來(lái)看,受美豆下跌影響,菜粕震蕩收跌。近期菜粕盤面波動(dòng)較大,關(guān)注前期低位附近支撐情況,短線參與為主。


玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一小幅上漲。隔夜玉米2409合約收漲0.09%。美玉米優(yōu)良率處于近幾年來(lái)相對(duì)高位,且預(yù)報(bào)顯示美國(guó)作物帶將迎來(lái)有利降雨,持續(xù)牽制美玉米市場(chǎng)價(jià)格。且國(guó)際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢(shì)良好,牽制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。不過(guò),美玉米仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期,密切關(guān)注種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)方面,東北地區(qū)隨著玉米價(jià)格走弱,持糧主體對(duì)后市看漲信心不強(qiáng),出貨情緒持續(xù)升溫,部分深加工企業(yè)處于虧損狀態(tài),深加工采購(gòu)玉米謹(jǐn)慎,壓價(jià)收購(gòu)意愿較強(qiáng)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)受到天氣的影響,大范圍降雨不間斷,糧源發(fā)生霉變概率不斷提高,貿(mào)易商出貨積極性增加,加工企業(yè)庫(kù)存得到有效補(bǔ)充,且下游深加工產(chǎn)品銷售疲軟,加工利潤(rùn)下滑明顯,企業(yè)開(kāi)機(jī)率小幅下滑,下游企業(yè)采購(gòu)壓力不大,以滿足剛性需求為主,收購(gòu)價(jià)格根據(jù)上量情況小幅調(diào)整。盤面來(lái)看,在供應(yīng)壓力下,玉米現(xiàn)貨偏弱調(diào)整,期價(jià)也繼續(xù)回落,短期暫且觀望。


淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收漲0.54%。玉米淀粉企業(yè)部分區(qū)域繼續(xù)虧損,行業(yè)開(kāi)機(jī)有所下滑,供應(yīng)端壓力不大。不過(guò),玉米淀粉需求淡季,下游簽單提貨積極性較差,行業(yè)庫(kù)存環(huán)比明顯累積。截至7月24日,全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量109.8萬(wàn)噸,較上周增加3.20萬(wàn)噸,周增幅3.00%,月增幅2.91%;年同比增幅17.43%。另外,玉米端價(jià)格有所松動(dòng),淀粉挺價(jià)積極性減弱。盤面來(lái)看,現(xiàn)貨價(jià)格走弱以及玉米下跌拖累,淀粉期價(jià)表現(xiàn)偏弱。不過(guò),今日淀粉盤面觸底回升,資金面擾動(dòng)加大,短期觀望為主。


生豬

供應(yīng)方面,養(yǎng)殖戶控重出欄惜售,月末生豬供應(yīng)縮緊,近期市場(chǎng)看漲情緒高漲,加之標(biāo)肥價(jià)差倒掛,提振養(yǎng)殖戶二次育肥信心,推動(dòng)生豬價(jià)格走高。遠(yuǎn)月而言,5-6月能繁母豬存欄量止降回升,意味著年后生豬遠(yuǎn)月供應(yīng)有所恢復(fù)。需求方面,由于氣溫升高以及學(xué)生放假,屠企開(kāi)工率保持低位波動(dòng),需求表現(xiàn)疲軟,對(duì)高價(jià)豬肉接受程度一般,從而將掣肘生豬價(jià)格的上漲節(jié)奏。生豬期貨主力合約整體偏強(qiáng)震蕩。建議逢回調(diào)短多,注意設(shè)置止損。


雞蛋

南北相繼入伏,蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降,加上肉類、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然高位,雞蛋替代消費(fèi)效應(yīng)仍在。不過(guò),終端消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)高價(jià)蛋抵觸情緒不減,同時(shí)高溫天氣對(duì)雞蛋存儲(chǔ)不利,雞蛋可流通時(shí)間縮短,部分地區(qū)質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā),終端拿貨謹(jǐn)慎多按需采購(gòu)為主,市場(chǎng)悲觀情緒漸起,養(yǎng)殖企業(yè)有恐慌情緒,出貨積極性增加。疊加雞蛋供應(yīng)量整體仍處同期偏高水平,雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較大。持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤面來(lái)看,近日期價(jià)窄幅震蕩,跌勢(shì)略有放緩,短線參與為主。


蘋果

產(chǎn)銷區(qū)庫(kù)存果交易維持冷清,市場(chǎng)好差貨價(jià)格呈現(xiàn)兩極分化。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì),截至2024年7月25日,全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為92.8萬(wàn)噸,較上周減少10.43萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為13.22%,較上周減少0.74%;陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為7.84%,較上周減少1.1762%。山東整體走貨走貨不快,客商少量尋優(yōu)質(zhì)好貨發(fā)市場(chǎng)及商超,果農(nóng)貨出貨圍繞低價(jià)貨源走電商及團(tuán)購(gòu)渠道為主,終端市場(chǎng)消化緩慢。陜西主產(chǎn)區(qū)走貨速度延續(xù)緩慢態(tài)勢(shì),基本以客商按需發(fā)自存為主,整體交易氛圍清淡。另外后期隨著早熟品種陸續(xù)上量,產(chǎn)地庫(kù)存貨源去庫(kù)速度或繼續(xù)減緩。不過(guò)考慮到下方成本支撐較強(qiáng),短期價(jià)格趨于震蕩。


紅棗

銷區(qū)市場(chǎng)持續(xù)到貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定,低端價(jià)格貨源到貨減少,根據(jù)到貨品質(zhì)不同主流成交價(jià)格相對(duì)上移。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截止2024年7月25日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在5668噸,較上周增加125噸,環(huán)比增加2.26%,同比減少46.93%,本周樣本點(diǎn)庫(kù)存小幅增加,市場(chǎng)停車區(qū)貨源持續(xù)供應(yīng),市場(chǎng)到貨品牌不一質(zhì)量參差不齊,同等級(jí)低端貨市場(chǎng)接受度較好,加之客商拿貨風(fēng)險(xiǎn)降低,適當(dāng)采購(gòu)部分貨源維系下游客戶。操作上,鄭棗主力合約價(jià)格暫且觀望。


棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一收漲,受投資者空頭回補(bǔ)操作提振,同時(shí)股市人氣向好也帶來(lái)外溢支撐。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲1.22美分或1.80%,結(jié)算價(jià)報(bào)69.21美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),新季疆內(nèi)棉花生長(zhǎng)情況良好,產(chǎn)區(qū)天氣有利于新棉長(zhǎng)勢(shì),若后期無(wú)較大不利天氣影響,豐產(chǎn)預(yù)期相對(duì)強(qiáng)烈。7月以來(lái)棉花去庫(kù)速度放緩,庫(kù)存維持較高水平。加之進(jìn)口港口棉壓力仍較大。下游方面,紡企開(kāi)機(jī)率下滑,積極跟進(jìn)新單,實(shí)單讓利促銷為主,部分企業(yè)開(kāi)始對(duì)秋冬服裝訂單打樣,市場(chǎng)詢單問(wèn)價(jià)有所增加,但實(shí)際成交仍有限。考慮到紡企仍處于虧損邊緣,短期需求短邊際略起色,但仍關(guān)注后期訂單延續(xù)性,整體需求支撐力度相對(duì)減弱。操作上,鄭棉2409合約價(jià)格觀望為主。


白糖

洲際期貨交易所(ICE)原糖期貨周一大漲,部分收益于巴西中南部干燥天氣可能限制產(chǎn)量的擔(dān)憂。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收漲0.59美分或3.20%,結(jié)算價(jià)每磅19.01美分。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱,7月上半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗4317萬(wàn)噸,同比下滑11%;產(chǎn)糖294萬(wàn)噸,同比下降9.7%;糖廠使用48.92%的甘蔗比例產(chǎn)糖,而市場(chǎng)最初比例為48.17%。7月上半月巴西甘蔗壓榨量和產(chǎn)糖量同比均下降,由于產(chǎn)區(qū)降水令田間作業(yè)受到影響,數(shù)據(jù)利好糖市。不過(guò)巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至7月24日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為101艘,此前一周為87艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為463.89萬(wàn)噸,此前一周為425.44萬(wàn)噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量增加明顯,等待裝運(yùn)糖數(shù)量仍較大。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),本年度食糖供應(yīng)趨于寬松,新榨季甘蔗長(zhǎng)勢(shì)整體良好,具備豐產(chǎn)基礎(chǔ),長(zhǎng)期仍面臨壓力。不過(guò)6月進(jìn)口糖數(shù)量?jī)H為2.77萬(wàn)噸,低于市場(chǎng)預(yù)期,且預(yù)拌粉清關(guān)周期延長(zhǎng),國(guó)產(chǎn)糖庫(kù)存相對(duì)較低,后市即將面臨中秋備貨需求,銷量將有所轉(zhuǎn)好,給國(guó)內(nèi)制糖集團(tuán)提供出貨機(jī)會(huì),短期價(jià)格重心或上移。


花生

供應(yīng)端,花生處于種植期,產(chǎn)區(qū)降雨增多,或?qū)⒂绊懏a(chǎn)量和上市時(shí)間,關(guān)注天氣變化;港口到港量有所下降,收購(gòu)進(jìn)入掃尾階段,影響有限。需求端,油脂處于淡季,油廠壓榨利潤(rùn)長(zhǎng)期處于深度虧損,開(kāi)機(jī)積極性不高,需方剛性采購(gòu)為主,成交有限,疊加目前大豆大量到港,豆粕庫(kù)存持續(xù)增加,豆粕現(xiàn)貨仍將承壓運(yùn)行,花生粕需求低迷跡象不改,暫無(wú)利好提振??傮w來(lái)說(shuō),新作花生上市時(shí)間不斷臨近,天氣對(duì)價(jià)格具有指引作用。


※ 化工品


原油

國(guó)際原油市場(chǎng)下跌,布倫特原油9月期貨合約收盤價(jià)報(bào)79.78美元/桶,跌幅1.7%;美國(guó)WTI原油9月期貨合約收盤價(jià)報(bào)75.81元/桶,跌幅1.8%。美聯(lián)儲(chǔ)周四將舉行利率決議,市場(chǎng)預(yù)期維持利率不變,美元指數(shù)回升。歐佩克聯(lián)盟部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議同意將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底,將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束;加沙?;饏f(xié)議談判取得進(jìn)展,以色列將對(duì)真主黨采取軍事行動(dòng),但避免全面戰(zhàn)爭(zhēng),中東地緣局勢(shì)有所反復(fù);美國(guó)繼續(xù)補(bǔ)充石油戰(zhàn)略庫(kù)存,中國(guó)需求放緩憂慮有所升溫,市場(chǎng)權(quán)衡夏季需求及地緣局勢(shì),短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上,SC2409合約考驗(yàn)570區(qū)域支撐,短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上,建議短線交易為主。


燃料油

以色列將對(duì)真主黨采取軍事行動(dòng)但避免全面戰(zhàn)爭(zhēng),市場(chǎng)對(duì)需求前景仍存擔(dān)憂,國(guó)際原油市場(chǎng)下跌;新加坡燃料油市場(chǎng)上漲,低硫與高硫燃料油價(jià)差升至104美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為980元/噸,較上一交易日上升4元/噸;國(guó)際原油震蕩整理,低高硫期價(jià)價(jià)差走闊,燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面,F(xiàn)U2409合約多空增倉(cāng),凈空單小幅增加。技術(shù)上,F(xiàn)U2409合約考驗(yàn)3300區(qū)域支撐,建議短線交易為主。LU2410合約考驗(yàn)4100區(qū)域支撐,上方測(cè)試4300一線壓力,短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上,短線交易為主。


瀝青

以色列將對(duì)真主黨采取軍事行動(dòng)但避免全面戰(zhàn)爭(zhēng),市場(chǎng)對(duì)需求前景仍存擔(dān)憂,國(guó)際原油市場(chǎng)下跌;廠家裝置開(kāi)工小幅下降,廠家及貿(mào)易商庫(kù)存回落;山東煉廠開(kāi)工相對(duì)低位,部分地區(qū)降雨天氣阻礙剛需,月底到期合同逐漸減少,市場(chǎng)低價(jià)接貨為主,現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)。國(guó)際原油震蕩整理,下游需求緩慢恢復(fù),短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上,BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐,短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上,短線交易為主。


LPG

華南液化氣市場(chǎng)大勢(shì)穩(wěn)定,主營(yíng)煉廠及碼頭成交持穩(wěn),市場(chǎng)購(gòu)銷清淡;外盤液化氣價(jià)格小幅小幅上調(diào),市場(chǎng)等待8月CP,化工需求略有回落,燃燒需求處于淡季,港口庫(kù)存呈現(xiàn)增加;華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平,LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為532元/噸左右,較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為572元/噸左右。LPG2409合約多空減倉(cāng),凈空單小幅回落。技術(shù)上,PG2409合約考驗(yàn)4400區(qū)域支撐,上方測(cè)試20日均線壓力,短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì),操作上,短線交易為主。


甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量,產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。因前期部分裝置負(fù)荷稍有下跌帶來(lái)產(chǎn)量減少,上周內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存整體下降。港口方面,上周進(jìn)口集中卸貨,港口庫(kù)存整體表現(xiàn)為累庫(kù)。需求方面,興興、神華寧夏裝置重啟,帶動(dòng)上周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴整體開(kāi)工率提升,江浙地區(qū)另一套MTO裝置負(fù)荷稍有提升,提振沿海MTO裝置整體產(chǎn)能利用率。MA2409合約短線建議在2450-2510區(qū)間交易。


塑料

L2409合約震蕩偏弱,夜盤收于8223元/噸。供給端,上周受部分裝置檢修影響,聚乙烯產(chǎn)量環(huán)比-3.25%至49.67萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率環(huán)比-2.4%至75.89%。需求端,LLDPE主要下游農(nóng)膜、包裝膜開(kāi)工未有明顯提升,聚乙烯下游平均開(kāi)工率環(huán)比-0.23%至40.5%,同期低位。庫(kù)存方面,截至7月25日,中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存-5.7%至44.68萬(wàn)噸,社會(huì)庫(kù)存-0.43%至62.32萬(wàn)噸,總庫(kù)存-2.7%至107萬(wàn)噸。受裝置檢修影響,工廠庫(kù)存數(shù)據(jù)環(huán)比下降。下游階段性補(bǔ)庫(kù),社庫(kù)去化幅度較小。成本端,截至7月26日,油制成本在8858元/噸附近,煤制成本在7134元/噸附近。本周受裝置回歸影響,預(yù)計(jì)產(chǎn)量與開(kāi)工率上升;8月農(nóng)膜開(kāi)工存上升預(yù)期,但預(yù)計(jì)短期內(nèi)需求提升有限;庫(kù)存預(yù)計(jì)小幅上升,庫(kù)存壓力不大;下方考驗(yàn)8200附近支撐,上方測(cè)試8400附近壓力,操作上建議波動(dòng)交易,低多為主。


聚丙烯

PP2409合約震蕩偏弱,夜盤收于7576元/噸。供應(yīng)端,上周停車、重啟裝置并存,產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.49%至73.15%,產(chǎn)量環(huán)比+0.68%至65.30萬(wàn)噸。需求端,淡季延續(xù),下游整體開(kāi)工率+0.17%至48.63%。庫(kù)存方面,截至7月24日,中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量+2.56%至71.03萬(wàn)噸。其中,生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存+5.22%,貿(mào)易商庫(kù)存-4.01%,港口庫(kù)存-2.35%。產(chǎn)量上升疊加下游采購(gòu)疲軟,生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上升;庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移受阻疊加下游剛需消耗,貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比下降;出口成本與部分航線運(yùn)價(jià)下跌,出口貿(mào)易商積極出貨,港口庫(kù)存去化。成本端,截至7月25日,油制PP理論成本在8629元/噸附近;煤制PP理論成本在7944元/噸附近。本周部分檢修裝置回歸,預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率上升;高溫、降雨天氣延續(xù),短期內(nèi)下游開(kāi)工預(yù)計(jì)維持低位;庫(kù)存預(yù)計(jì)去化緩慢,庫(kù)存壓力不大。下方考驗(yàn)7500附近支撐,上方測(cè)試7700附近壓力,操作上建議波段交易。


苯乙烯

EB2409合約震蕩偏弱,夜盤收于8919元/噸。供應(yīng)端,上周停車、回歸裝置并存,產(chǎn)量環(huán)比-0.44%至29.57萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.28至67.19%。需求端,上周苯乙烯下游開(kāi)工率漲跌互現(xiàn),主體下游(EPS、PS、ABS)消費(fèi)量+1.37%至23萬(wàn)噸。庫(kù)存方面,上周中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量環(huán)比-6.65%至13.47萬(wàn)噸。截至2024年7月22日,江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量環(huán)比-0.05萬(wàn)噸至3.85萬(wàn)噸。商品量庫(kù)存環(huán)比-0.07萬(wàn)噸至2.5萬(wàn)噸。成本方面,非一體化成本下降至9548元/噸附近,但由于現(xiàn)貨價(jià)格偏弱,利潤(rùn)未能明顯修復(fù)。本周青島海灣50萬(wàn)噸裝置回歸,預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升;下游EPS、ABS開(kāi)工率預(yù)計(jì)維穩(wěn),PS裝置重啟影響擴(kuò)大,3s主體需求預(yù)計(jì)小幅上升。宏觀缺乏利多驅(qū)動(dòng),基本面預(yù)計(jì)維持弱平衡。供需矛盾不大,庫(kù)存預(yù)計(jì)維持在中性區(qū)間。下方考驗(yàn)8800附近支撐,上方測(cè)試9100附近壓力,操作上建議波段交易。


PVC

V2409合約震蕩走跌,夜盤收于5626元/噸。供應(yīng)端,上周受檢修裝置回歸影響,PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.93%至73.33%,同期低位。需求端,現(xiàn)貨市場(chǎng)需求平淡,PVC下游開(kāi)工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫(kù)存方面,截至7月26日,國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-0.81%至59.81萬(wàn)噸。淡季現(xiàn)貨成交慘淡,下游剛需消耗庫(kù)存小幅去化,當(dāng)前庫(kù)存壓力仍偏高。成本端,截至7月26日,電石法成本-8.88元/噸至5368.77元/噸;乙烯法成本-46.85元/噸至6103.27元/噸。PVC集中檢修已過(guò),本周仍有較多裝置回歸。考慮到部分裝置可能因利潤(rùn)收縮降負(fù)運(yùn)行,預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率維穩(wěn)或小幅上升。下游淡季,預(yù)計(jì)下游開(kāi)工難有較大提升,市場(chǎng)需求偏弱。預(yù)計(jì)庫(kù)存去化緩慢,庫(kù)存壓力仍偏高。綜合考慮,V2409后市預(yù)計(jì)在5650-5850區(qū)間偏弱震蕩。操作上建議波段交易,高空為主。


燒堿

SH2409夜盤跌1.76%收于2349元/噸。上周停車、回歸裝置并存,中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率環(huán)比+0.1%至79.9%,環(huán)比+0.1。全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存39.16萬(wàn)噸(濕噸),環(huán)比+3.82%,同比+6.94%,庫(kù)存壓力不大。截至7月25日,下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周+4.53%至85.53%,江浙印染企業(yè)開(kāi)機(jī)率維穩(wěn)在64.84%,非鋁需求小幅上升。7月25日山東32%液堿折百價(jià)2469元/噸,期價(jià)貼水。本周無(wú)裝置停車計(jì)劃,前期恢復(fù)的山西信發(fā)、內(nèi)蒙宜化等裝置影響擴(kuò)大,預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率上升。氧化鋁開(kāi)工小幅提振,前期新增產(chǎn)能進(jìn)入投產(chǎn)階段;非鋁需求方面,粘膠短纖裝置檢修基本結(jié)束,預(yù)計(jì)開(kāi)工上升;印染廠短期內(nèi)新單承接不樂(lè)觀,印染開(kāi)工率預(yù)計(jì)偏弱。庫(kù)存壓力預(yù)計(jì)不大。下方考驗(yàn)2350附近支撐,上方測(cè)試2450附近壓力,操作上建議波段交易。


對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩走弱。目前PXN價(jià)差至314美元/噸附近。供應(yīng)方面,上周PX產(chǎn)量為75.24萬(wàn)噸,環(huán)比+0.08%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率89.71%,環(huán)比+0.07%。預(yù)計(jì)本周PX負(fù)荷整體穩(wěn)定,維持在高位。需求方面,PTA產(chǎn)能利用率78.91%。上游原料對(duì)PX成本支撐轉(zhuǎn)弱,短期PX供應(yīng)端檢修裝置回歸,國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)上升,下游PTA產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng),PX處于供需雙增格局,周度PXN價(jià)差收窄,預(yù)計(jì)PX震蕩偏弱走勢(shì)。PX2409關(guān)注上方8500壓力,以及8100支撐,建議區(qū)間交易。


PTA

隔夜PTA震蕩走弱。成本方面,當(dāng)前PTA加工差至424元/噸附近。供應(yīng)方面,PTA產(chǎn)能利用率持平至78.91%。PTA產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率上升,加工費(fèi)小幅下滑。需求方面,國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.78%,較前一交易日+0.6%。庫(kù)存方面,周內(nèi)PTA工廠庫(kù)存在3.55天,較上周+0.02天,較同期-0.44天;聚酯工廠PTA原料庫(kù)存9.06天,較上周+0.88天,較同期+1.63天。上游成本端對(duì)PTA成本支撐轉(zhuǎn)弱,多套裝置重啟,PTA供應(yīng)存上升預(yù)期,下游聚酯需求下滑,PTA行業(yè)庫(kù)存上升,預(yù)期PTA震蕩偏弱運(yùn)行。TA2409合約上方關(guān)注5900附近壓力,下方關(guān)注5700附近支撐,建議區(qū)間交易。


乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏強(qiáng)。供應(yīng)方面,周內(nèi)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量35.07萬(wàn)噸,較上周降低2.76%;乙二醇產(chǎn)能利用率:58.66%,環(huán)比降低1.67%。乙烯制和甲醇制生產(chǎn)利潤(rùn)下降。需求方面,國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.78%,較前一交易日+0.6%。庫(kù)存方面,截至7月25日,華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量57.67萬(wàn)噸,較上一統(tǒng)計(jì)周期降低2.19萬(wàn)噸。乙二醇新增產(chǎn)能推遲投放,聚酯開(kāi)工下滑,乙二醇總體需求偏弱,華東主港持續(xù)去庫(kù),乙二醇維持供需偏緊格局,預(yù)期乙二醇震蕩偏強(qiáng)。EG2409合約上方關(guān)注4800附近壓力,下方關(guān)注4570附近支撐,區(qū)間交易。


短纖

隔夜短纖震蕩偏弱。短纖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持平,目前短纖產(chǎn)銷362.38%,較上一交易日下降1.80%。供應(yīng)方面,周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為15.70萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.12萬(wàn)噸,環(huán)比增幅為0.77%;產(chǎn)能利用率平均值為77.08%,環(huán)比增幅為0.59%。需求方面,近一周純滌紗行業(yè)平均開(kāi)工率在74.52%,較上期數(shù)值下滑1.96%。庫(kù)存方面,滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存12.62天,較上期上漲1.31天;物理庫(kù)存22.49天,較上期上漲1.64天。短纖產(chǎn)量和開(kāi)工率小幅上升。下游廠家需求跟進(jìn)有限,短纖工廠累庫(kù),供需預(yù)期偏弱,PF2410合約上方關(guān)注7550壓力,下方關(guān)注7400支撐,區(qū)間交易。


紙漿

隔夜紙漿震蕩偏強(qiáng)。針葉漿國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格上漲50元/噸,供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)量走低,外盤報(bào)價(jià)小幅松動(dòng),仍處于高位,國(guó)內(nèi)業(yè)者情緒觀望為主。2024年6月漂白針葉漿進(jìn)口數(shù)量環(huán)比和同比均下滑。需求端,紙廠存在成本壓力,按需采購(gòu)為主,周內(nèi)紙漿下游成品紙開(kāi)工下行,白卡紙環(huán)比+4.3%,雙膠紙環(huán)比-1.4%,銅版紙環(huán)比-2.4%,生活紙環(huán)比-2.7%。國(guó)內(nèi)需求平淡,港口庫(kù)存呈累庫(kù)趨勢(shì),截止2024年7月25日,中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量:177.9萬(wàn)噸,較上期上漲1.1萬(wàn)噸,環(huán)比上漲0.6%,目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位水平。外盤價(jià)格維持高位,國(guó)內(nèi)下游需求處于淡季,注意紙漿進(jìn)口情況,預(yù)計(jì)短期難離震蕩趨勢(shì)。SP2409合約建議下方關(guān)注5600附近支撐,上方5880附近壓力,區(qū)間操作。


純堿

近期部分企業(yè)檢修裝置逐步恢復(fù),帶動(dòng)國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量增加。目前下游需求表現(xiàn)一般,前期訂單支撐下產(chǎn)銷尚可,浮法玻璃整體需求穩(wěn)定,但光伏玻璃效益差影響新線投放進(jìn)度,整體需求預(yù)期減弱,上周國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存整體出現(xiàn)回升。SA2409合約短線關(guān)注前低1730附近支撐,建議在1730-1820區(qū)間交易。


玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主,上周全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì),行業(yè)累庫(kù)力度增大。華北市場(chǎng)整體不溫不火,中下游采購(gòu)謹(jǐn)慎,生產(chǎn)企業(yè)整體出貨一般,庫(kù)存普遍增加;華東市場(chǎng)雖原片企業(yè)積極讓利出貨,但中下游拿貨積極性不高;華中市場(chǎng)多以剛需為主,整體庫(kù)存累積明顯;華南市場(chǎng)需求普遍不佳,多數(shù)企業(yè)出貨一般。地產(chǎn)政策加強(qiáng)改善玻璃未來(lái)需求預(yù)期,但下游深加工并未有明顯改善,采購(gòu)積極性一般,后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐,建議暫以觀望為主,不宜盲目追空,注意風(fēng)險(xiǎn)控制。


天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段,泰國(guó)原料價(jià)格重心整體下移;國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)膠水步入全面上量階段,疊加替代指標(biāo)進(jìn)入,工廠原料緊張得到緩解。近期海外貨源到港較少,倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量增加不明顯,而原料價(jià)格下行刺激輪胎廠補(bǔ)貨積極性,青島庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)。上周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率較為平穩(wěn),訂單充足支撐,裝置延續(xù)高位運(yùn)行,整體波動(dòng)不大;全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅提升,主要是檢修企業(yè)復(fù)工,拉動(dòng)樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅上行。ru2409合約短線關(guān)注14180附近支撐,建議在14180-14450區(qū)間交易,nr2409合約短線建議在11880-12250區(qū)間交易。


合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格穩(wěn)中下跌,外盤價(jià)格下調(diào),供方貨源外銷增量,下游詢盤謹(jǐn)慎;順丁橡膠出廠價(jià)格平穩(wěn),現(xiàn)貨價(jià)格普遍回落,業(yè)者報(bào)盤下調(diào),交投承壓,實(shí)單存商談空間。順丁橡膠裝置開(kāi)工小幅上升,高順順丁橡膠庫(kù)存增加;輪胎行業(yè)開(kāi)工小幅回升,下游需求表現(xiàn)偏弱。上游丁二烯回落整理,順丁利潤(rùn)倒掛支撐市場(chǎng),高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上,BR2409合約考驗(yàn)14000區(qū)域支撐,短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上,短線交易為主。


尿素

前期檢修裝置復(fù)產(chǎn),帶動(dòng)國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量增加。近期東北地區(qū)追肥結(jié)束,華東、華北等區(qū)域農(nóng)業(yè)追肥持續(xù),但需求推進(jìn)并不集中,隨著農(nóng)業(yè)追肥將逐漸進(jìn)入收尾階段,后期需求將逐漸減弱;近期主流產(chǎn)區(qū)中規(guī)模復(fù)合肥企業(yè)裝置排產(chǎn)增多,隨著市場(chǎng)發(fā)運(yùn)好轉(zhuǎn),復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升;三聚氰胺開(kāi)工率也有所提升,采購(gòu)多剛需跟進(jìn),維持隨用隨采。上周尿素企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì),其中主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)以累庫(kù)為主,而內(nèi)蒙、新疆受需求季節(jié)以及裝置停車等影響仍處于去庫(kù)趨勢(shì)。UR2409合約短線建議在1990-2070區(qū)間交易。


※ 有色黑色


貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌,滬銀跌幅較大。根據(jù)最新美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破35萬(wàn)億美元。美國(guó)財(cái)政部將7-9月融資規(guī)模預(yù)期由8470億美元下調(diào)至7400億美元,并預(yù)計(jì)到2024年底將有7000億美元的現(xiàn)金余額,當(dāng)前整體赤字規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大疊加特朗普當(dāng)選預(yù)期走強(qiáng)或使市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)問(wèn)題擔(dān)憂加重,整體或持續(xù)給予美元指數(shù)一定壓力。往后看,即便上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期并展現(xiàn)一定韌性,然而近期就業(yè)及通脹數(shù)據(jù)均有所走弱,市場(chǎng)對(duì)未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂有所加重,進(jìn)而使市場(chǎng)加強(qiáng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期。短期內(nèi)貴金屬價(jià)格在利率預(yù)期走弱且美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不確定性較強(qiáng)的影響下或多于高位震蕩。操作上建議,日內(nèi)逢低做多,請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。


滬銅

隔夜銅主力合約震蕩走勢(shì),持倉(cāng)量減少,現(xiàn)貨升水,基差走弱。國(guó)際方面,美國(guó)6月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得2.6%,高于預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開(kāi)始降息。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,上半年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額35110.3億元,同比增長(zhǎng)3.5%,增速比1-5月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,6月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)3.6%,增速比5月份加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。智能手機(jī)、集成電路、新能源汽車等高技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)銷較快增長(zhǎng)?;久嫔?,礦端加工費(fèi)TC現(xiàn)貨逐步回暖,但仍處于低位區(qū)間運(yùn)行,礦端供給偏緊預(yù)期持續(xù)。供給方面,前期停產(chǎn)檢修冶煉廠陸續(xù)復(fù)工,令供給量得以補(bǔ)充;從需求方面來(lái)看,由于貿(mào)易商挺價(jià)捂貨情緒有所轉(zhuǎn)弱,下游更多以剛需補(bǔ)庫(kù)、逢低買入為主。終端消費(fèi)方面,由于國(guó)家宏觀政策方面特別國(guó)債進(jìn)一步對(duì)消費(fèi)行業(yè)進(jìn)行投放加碼,消費(fèi)預(yù)期方面有所提振。期權(quán)方面,平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.09,環(huán)比-0.06,期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多,隱含波動(dòng)率略下滑。技術(shù)上,60分鐘MACD,雙線位于0軸下方,綠柱收斂。操作建議,輕倉(cāng)逢高拋空交易,注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。


氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì),持倉(cāng)量減少,現(xiàn)貨貼水,基差走弱。宏觀方面,發(fā)改委、財(cái)政部:統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金,加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。基本面上,原料端,幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季對(duì)鋁土礦進(jìn)口量方面的影響將逐步顯現(xiàn),國(guó)內(nèi)鋁土礦暫未見(jiàn)更進(jìn)一步的全面復(fù)產(chǎn)消息,鋁土礦方面仍然維持偏緊態(tài)勢(shì)。氧化鋁方面,國(guó)內(nèi)云南、內(nèi)蒙華云3期及四川技改項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)產(chǎn)投產(chǎn),令氧化鋁供給方面逐步增長(zhǎng),隨著前期電解鋁廠的逐步復(fù)產(chǎn)、新增產(chǎn)能的加入,使氧化鋁基本面出現(xiàn)供需雙增局面,現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩運(yùn)行。技術(shù)上,60分鐘MACD,雙線位于0軸下方,綠柱收斂。操作建議,輕倉(cāng)震蕩交易,注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。


滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱,持倉(cāng)量減少,現(xiàn)貨貼水,基差走弱。國(guó)際方面,美國(guó)6月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得2.6%,高于預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開(kāi)始降息。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,上半年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額35110.3億元,同比增長(zhǎng)3.5%,增速比1-5月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,6月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)3.6%,增速比5月份加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。智能手機(jī)、集成電路、新能源汽車等高技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)銷較快增長(zhǎng)?;久妫?yīng)方面,前期檢修電解鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn),新增產(chǎn)能通電起槽,電解鋁供給量相對(duì)充足,需求方面,由于淡季臨近等原因,下游鋁材開(kāi)工率出現(xiàn)下滑,現(xiàn)貨成交偏清淡,下游拿貨積極性不高,終端消費(fèi)方面,由于國(guó)家宏觀政策方面特別國(guó)債進(jìn)一步對(duì)消費(fèi)行業(yè)進(jìn)行投放加碼,消費(fèi)預(yù)期方面有所轉(zhuǎn)暖。綜上,電解鋁短期出現(xiàn)供強(qiáng)需弱的局面,基本面長(zhǎng)期因政策加碼預(yù)期有所轉(zhuǎn)好。 期權(quán)方面,購(gòu)沽比為1.25,環(huán)比-0.07,期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多,隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上,60分鐘MACD,雙線位于0軸下方,綠柱走擴(kuò)。操作建議,輕倉(cāng)震蕩交易,注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。


滬鉛

夜盤pb2409合約漲幅0.43%。宏觀面,美國(guó)6月PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)2.5%,增幅高于預(yù)期值2.4%,前值為2.6%。數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)通脹以溫和的速度上升,9月美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不變?;久?,鉛進(jìn)口窗口維持開(kāi)啟狀態(tài),鉛精礦進(jìn)口盈利仍有擴(kuò)大,但市場(chǎng)上流通貨源仍不充裕;近期安徽地區(qū)部分煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃,不過(guò)市場(chǎng)廢電瓶供應(yīng)量仍有限,且煉廠原料庫(kù)存僅維持剛需生產(chǎn),或限制其開(kāi)工率上行;近期鉛價(jià)走勢(shì)內(nèi)強(qiáng)外弱,鉛錠進(jìn)口預(yù)期增加,且電解鉛冶煉企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束,電解鉛或有所增加。上周蓄電池企業(yè)周度開(kāi)工率上升,儲(chǔ)能電池市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)向好,部分企業(yè)生產(chǎn)已滿負(fù)荷狀態(tài)。現(xiàn)貨方面,據(jù)SMM:近期鉛錠進(jìn)口窗口處于打開(kāi)狀態(tài),昨日部分進(jìn)口精鉛開(kāi)始預(yù)報(bào)價(jià),同時(shí)再生鉛流通貨源增加,下游企業(yè)選擇增多,剛需開(kāi)始分流,現(xiàn)貨市場(chǎng)交易活躍度向好。操作上建議,滬鉛2409合約短期逢高試空思路為主,注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。


滬鋅

宏觀面,美國(guó)6月核心PCE數(shù)據(jù)溫和上升,消費(fèi)者支出保持堅(jiān)挺,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所改善?;久妫\礦端延續(xù)偏緊格局,加工費(fèi)TC降至低位,原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端;冶煉端預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量下降,主因冶煉廠因原料緊缺和常規(guī)檢修帶來(lái)一定量的減產(chǎn),目前冶煉廠原料緊張的壓力上升,預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降明顯。下游7月處在傳統(tǒng)需求淡季,訂單依舊偏弱,下游開(kāi)工率相對(duì)偏低。近期鋅價(jià)下跌,下游逢低點(diǎn)價(jià)采買,庫(kù)存錄得下降。預(yù)計(jì)鋅價(jià)寬幅調(diào)整。技術(shù)面,滬鋅持倉(cāng)減量,空頭較為謹(jǐn)慎,關(guān)注MA5壓力。操作上,建議暫時(shí)觀望。


滬鎳

宏觀面,美國(guó)6月核心PCE數(shù)據(jù)溫和上升,消費(fèi)者支出保持堅(jiān)挺,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所改善?;久?,原料端印尼RKAB審批緩慢,且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸,冶煉廠原礦補(bǔ)庫(kù)意愿較高,因此鎳礦供應(yīng)仍呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn),產(chǎn)量穩(wěn)中有升,印尼中間品產(chǎn)能也在陸續(xù)投放,精鎳供應(yīng)仍趨于寬松。三元前驅(qū)體淡季階段,企業(yè)訂單依舊較弱,鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來(lái)臨,新訂單指數(shù)下降明顯。近期國(guó)外庫(kù)存繼續(xù)上升,國(guó)內(nèi)則小幅回落,預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行。技術(shù)面,滬鎳持倉(cāng)減量,空頭氛圍下降,關(guān)注MA10壓力。操作上,建議輕倉(cāng)空單持有。


不銹鋼

原料端,印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢,鎳礦成本偏高,使得鎳鐵廠保持較低開(kāi)工率,鎳鐵價(jià)格有所下調(diào)但相對(duì)堅(jiān)挺;供應(yīng)端,原料成本堅(jiān)挺,使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛,疊加夏季高溫下游開(kāi)工率下降,因此鋼廠排產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有明顯下降。需求端,造船行業(yè)延續(xù)高景氣度,對(duì)需求帶來(lái)增量,但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季,新訂單指數(shù)下降,需求整體開(kāi)始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)轉(zhuǎn)向供需兩弱格局,下游信心較弱,謹(jǐn)慎觀望情緒升溫,庫(kù)存持穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格震蕩調(diào)整。技術(shù)面,不銹鋼持倉(cāng)下降,多空呈現(xiàn)分歧,關(guān)注MA10爭(zhēng)奪。操作上,建議暫時(shí)觀望。


滬錫

宏觀面,美國(guó)6月核心PCE數(shù)據(jù)溫和上升,消費(fèi)者支出保持堅(jiān)挺,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所改善。基本面上,供給端,緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加,但生產(chǎn)依舊受限;冶煉端,7月云南地區(qū)大部分冶煉企業(yè)預(yù)計(jì)將維持正常生產(chǎn);江西地區(qū)多數(shù)企業(yè)計(jì)劃繼續(xù)正常生產(chǎn);廣西有企業(yè)停產(chǎn)檢修,因此整體產(chǎn)量增長(zhǎng)相對(duì)限制。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉,進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端,多數(shù)下游焊料企業(yè)表示,在消費(fèi)淡季的大背景下,預(yù)計(jì)訂單量還將繼續(xù)呈現(xiàn)小幅衰減的趨勢(shì);不過(guò)錫價(jià)回落,下游采購(gòu)備貨意愿升溫,庫(kù)存端有較明顯下降。操作上建議,SN2408合約暫時(shí)觀望,區(qū)間參考238000-254000。


硅鐵

硅鐵市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。成本方面,蘭炭企業(yè)出貨積極,價(jià)格暫穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)方面,Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本:開(kāi)工率(產(chǎn)能利用率)全國(guó)39.33%,較上期增0.65%;日均產(chǎn)量16345噸,較上期減70噸,全國(guó)硅鐵產(chǎn)量(周供應(yīng)):11.44萬(wàn)噸,五大鋼種硅鐵周需求(樣本約占五大鋼種對(duì)于硅鐵總需求量的70%):20334.7,環(huán)比降1.66%,終端需求啟動(dòng)緩慢,建材消費(fèi)疲軟,鋼廠虧損擴(kuò)大,高爐開(kāi)工下滑,后續(xù)或有停減產(chǎn)情況,爐料需求承壓,硅鐵廠家觀望新一輪鋼招情況,高產(chǎn)量低庫(kù)存下多空存在分歧。策略建議:SF2409合約寬幅震蕩,多日均線糾纏,操作上建議以震蕩思路對(duì)待,請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。


錳硅

錳硅市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。供應(yīng)方面,Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本:開(kāi)工率(產(chǎn)能利用率)全國(guó)59.28%,較上周減1.38%;日均產(chǎn)量31395噸,減895噸,西北開(kāi)工高穩(wěn),不過(guò)近期鋼招報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn),云南廠家由于生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)維持滿負(fù)荷生產(chǎn),其余南方廠家多成本倒掛嚴(yán)重,停產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng),廣西減產(chǎn)情況增多。需求方面,鋼材消費(fèi)延續(xù)疲軟,貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎,鋼廠壓價(jià)采購(gòu)意愿較強(qiáng),錳硅去庫(kù)緩慢。策略建議:SM2501合約大幅下行,板塊氛圍偏空,合金再創(chuàng)新低,操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待,請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。


焦煤

隔夜JM2409合約震蕩偏弱,焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面,前期停產(chǎn)煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)方面,噸焦維持盈利,鐵水產(chǎn)量高位,焦鋼維持剛需補(bǔ)庫(kù),但板塊情緒悲觀,中間貿(mào)易商及焦企觀望居多,煉焦煤線上競(jìng)拍跌多漲少,流拍比例較前期增加,據(jù)Mystee最新l統(tǒng)計(jì),參與線上競(jìng)拍的煉焦煤礦點(diǎn)掛牌共118場(chǎng),總計(jì)掛牌數(shù)量176.9萬(wàn)噸,成交數(shù)量122.8萬(wàn)噸,其中45家出現(xiàn)不同程度的流拍現(xiàn)象,流拍數(shù)量54.1萬(wàn)噸,高價(jià)資源成交較差,部分鋼廠對(duì)焦炭進(jìn)行提降,煤焦市場(chǎng)承壓將繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。策略建議:隔夜JM2409合約震蕩偏弱,日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散,操作上考慮反彈逢高短空,請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。


焦炭

隔夜J2409合約震蕩偏弱,焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面,Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況,全國(guó)平均噸焦盈利43元/噸;山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利54元/噸,山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利101元/噸,內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利4元/噸,河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利109元,近期煤價(jià)震蕩下行,噸焦盈利小幅增加,焦企多維持前期生產(chǎn)水平,獨(dú)立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為74.12%,環(huán)比減0.41%。需求方面,鋼坯價(jià)格下跌,爐料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺,鋼廠利潤(rùn)空間大幅收窄,唐山主流樣本鋼廠平均虧損123元/噸,后續(xù)鐵水產(chǎn)量下滑補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏或放緩,29日河北市場(chǎng)鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào),濕熄降幅50元/噸,干熄降幅55元/噸,產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)壓力逐漸轉(zhuǎn)移至上游。策略建議:隔夜J2409合約震蕩偏弱,日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散,操作上建議維持弱震蕩思路對(duì)待,請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。


鐵礦

夜盤鐵礦震蕩偏弱。宏觀面,美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站最新數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已達(dá)34.997萬(wàn)億美元,距35萬(wàn)億美元大關(guān)僅一步之遙。供需方面,鐵礦港口庫(kù)存同期高位,需求端,本期鐵水239.61萬(wàn)噸,周環(huán)比下降0.04,鋼廠虧損面擴(kuò)大16.88個(gè)點(diǎn)至85%。驅(qū)動(dòng)方面,唐山部分鋼廠針對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提出價(jià)格下調(diào),利空同為原料的鐵礦。技術(shù)上,日K線和1H周期K線在10日和20日均線下方,操作上,建議震蕩思路對(duì)待,請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。


螺紋

夜盤螺紋反彈承壓。上期所發(fā)布公告,從下一個(gè)交易日開(kāi)始,新標(biāo)開(kāi)始允許交割,但是舊標(biāo)只能在螺紋2408,2409合約進(jìn)行交割,2410合約短期拋壓會(huì)有所減輕?;久?,淡季需求壓制,產(chǎn)量連續(xù)4周回落,鋼廠85%虧損,原料負(fù)反饋?,F(xiàn)貨方面,市場(chǎng)為降低后期舊標(biāo)庫(kù)存消化風(fēng)險(xiǎn),以價(jià)換量,近期現(xiàn)貨大幅下跌,市場(chǎng)情緒悲觀,30家鋼貿(mào)商協(xié)會(huì)發(fā)布相關(guān)意見(jiàn)函,請(qǐng)求高層給予合理的消化使用周期,延遲市場(chǎng)流通和使用的時(shí)間限定。市場(chǎng)方面,唐山部分鋼廠針對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提出價(jià)格下調(diào)。技術(shù)上,日K線和1H周期K線在10日和20日均線下方,操作上,建議震蕩思路對(duì)待,請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。


熱卷

夜盤熱卷弱勢(shì)運(yùn)行。宏觀面,未來(lái)五年,中央企業(yè)預(yù)計(jì)安排大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資超3萬(wàn)億元。供需方面,近期現(xiàn)貨大幅下跌,市場(chǎng)觀望偏多,需求小幅回落,總庫(kù)增加。市場(chǎng)方面,據(jù)Mysteel調(diào)研,目前鋼廠出口接單已經(jīng)排到十月,但以價(jià)換量特征依舊明顯。技術(shù)上,日K線和1H周期K線在10日和20日均線下方,操作上,建議震蕩思路對(duì)待,請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。


工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。成本方面,硅煤市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng),電極持穩(wěn),原料短期內(nèi)或難繼續(xù)下降。供應(yīng)方面,在水電支撐下云南地區(qū)硅企開(kāi)工保持高位,部分廠家進(jìn)行套保操作,生產(chǎn)持穩(wěn);隨著期現(xiàn)持續(xù)下行,內(nèi)蒙古開(kāi)爐企業(yè)不斷縮減,部分寧夏和陜西低品位生產(chǎn)企業(yè)存在停爐計(jì)劃。需求方面,多晶硅企業(yè)停減產(chǎn),有機(jī)硅市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行,鋁合金下游需求疲軟,下游整體接貨意愿不強(qiáng),短期工業(yè)硅供應(yīng)壓力仍將對(duì)價(jià)格反彈形成較大掣肘。技術(shù)上,工業(yè)硅主力合約探底回升,多日均線呈現(xiàn)空頭排列,操作上建議仍以逢高短空思路對(duì)待,關(guān)注10500附近壓力,請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。


碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏弱,持倉(cāng)量增加,現(xiàn)貨升水,基差走強(qiáng)。基本面,供給端,從生產(chǎn)恢復(fù)的情況來(lái)看,國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持穩(wěn)定,加之智利6月出口量雖有回落但仍處較高區(qū)間,預(yù)計(jì)陸續(xù)到港后國(guó)內(nèi)進(jìn)口量將仍持較高水平,因此整體表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)明顯,國(guó)內(nèi)碳酸鋰供給充足。需求方面,隨著鋰鹽廠挺價(jià)情緒的快速減弱,報(bào)價(jià)行為較為活躍,下游電池廠選擇在價(jià)格合適時(shí)逢低買入,令現(xiàn)貨交易市場(chǎng)逐步回暖,碳酸鋰需求情緒有所提振。終端方面,由于國(guó)家宏觀政策方面特別國(guó)債進(jìn)一步對(duì)消費(fèi)行業(yè)進(jìn)行投放加碼,消費(fèi)預(yù)期方面有所轉(zhuǎn)暖,因此碳酸鋰基本面長(zhǎng)期預(yù)期有所轉(zhuǎn)好。期權(quán)方面,持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為28.82%,環(huán)比-2.56%,期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多,認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)凈增長(zhǎng)。技術(shù)上,60分鐘MACD,雙線位于0軸下方,DIF下穿DEA,綠柱走擴(kuò)。操作建議,輕倉(cāng)震蕩偏空交易,注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。


※ 每日關(guān)注

07:30 日本6月失業(yè)率

13:30 法國(guó)第二季度GDP年率初值

15:00 瑞士7月KOF經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)

16:00 德國(guó)第二季度未季調(diào)GDP年率初值

17:00 歐元區(qū)第二季度GDP年率初值

17:00 歐元區(qū)7月工業(yè)景氣指數(shù)

17:00 歐元區(qū)7月消費(fèi)者信心指數(shù)終值

17:00 歐元區(qū)7月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)

20:00 德國(guó)7月CPI月率初值

21:00 美國(guó)5月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)月率

21:00 美國(guó)5月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)年率

22:00 美國(guó)6月JOLTs職位空缺

22:00 美國(guó)7月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)

次日04:30 美國(guó)至7月26日當(dāng)周API原油庫(kù)存

A股解禁市值為:34.70億

新股申購(gòu):無(wú)




作者

研究員:

蔡躍輝 期貨從業(yè)資格證號(hào):F0251444  期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào):Z0013101

柳瑜萍 期貨從業(yè)資格證號(hào):F0308127  期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào):Z0012251

黃青青 期貨從業(yè)資格證號(hào):F3004212  期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào):Z0012250

廖宏斌 期貨從業(yè)資格證號(hào):F3082507  期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào):Z0020723

微信號(hào):yanjiufuwu

電話:059586778969








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