1、中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于深入推進(jìn)深圳綜合改革試點(diǎn)深化改革創(chuàng)新擴(kuò)大開放的意見》。意見部署，統(tǒng)籌推進(jìn)教育科技人才體制機(jī)制一體改革，推進(jìn)金融、技術(shù)、數(shù)據(jù)等賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，允許在香港聯(lián)合交易所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，按照政策規(guī)定在深圳證券交易所上市，建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制，健全科學(xué)化、精細(xì)化、法治化治理模式。

2、國(guó)新辦舉辦新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家發(fā)改委等六部門介紹進(jìn)一步保障和改善民生有關(guān)政策情況：預(yù)計(jì)今年支持社會(huì)事業(yè)的中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模將比“十三五”末提高30%以上；統(tǒng)籌用好中央預(yù)算內(nèi)投資和超長(zhǎng)期特別國(guó)債，支持高校持續(xù)改善辦學(xué)條件；積極推進(jìn)低保等社會(huì)救助政策擴(kuò)圍增效，研究制定加快發(fā)展服務(wù)類社會(huì)救助的政策措施；研究制定更適合新就業(yè)方式和收入特點(diǎn)的參保政策，退休人員基本養(yǎng)老金將適當(dāng)提高，抓緊建立實(shí)施育兒補(bǔ)貼制度。

3、世界銀行將全球GDP增長(zhǎng)預(yù)期從2.7%下調(diào)至2.3%，預(yù)測(cè)顯示貿(mào)易紛爭(zhēng)、政策不確定性將阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；未來(lái)十年全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)自20世紀(jì)60年代以來(lái)最弱的表現(xiàn)?；葑u(yù)將2025年全球主權(quán)評(píng)級(jí)展望從“中性”調(diào)整為“惡化”，理由是關(guān)稅上調(diào)和政策不確定性。

4、美國(guó)和墨西哥即將達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，取消特朗普對(duì)一定數(shù)量以下的鋼鐵進(jìn)口征收50%的關(guān)稅。根據(jù)目前的條款，只要美國(guó)買家將總發(fā)貨量控制在基于歷史貿(mào)易量的水平以下，就可以免稅進(jìn)口墨西哥鋼材。新的上限將高于特朗普第一任期內(nèi)的一項(xiàng)類似協(xié)議所允許的上限。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日集體收跌。三大指數(shù)早盤表現(xiàn)分化，午后集體跳水。截止收盤，上證指數(shù)指跌0.44%，深證成指跌0.86%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.17%。滬深兩市成交額連續(xù)兩個(gè)交易日增加。行業(yè)板塊普遍下跌，國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)、電子板塊跌幅較大。國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)基本面，價(jià)格端，5月份國(guó)內(nèi)CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降，同比降幅與上月持平，PPI同比降幅進(jìn)一步走闊，CPI-PPI剪刀差較上月進(jìn)一步走闊，暗示未來(lái)物價(jià)仍面臨一定壓力。貿(mào)易端，受到關(guān)稅政策沖擊，5月份我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模進(jìn)一步萎縮。政策面，英國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日，中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議進(jìn)入第二天。會(huì)議從上午開始，在午餐后繼續(xù)進(jìn)行。市場(chǎng)期待貿(mào)易關(guān)系進(jìn)一步緩和。整體來(lái)看，中美貿(mào)易關(guān)系呈現(xiàn)進(jìn)一步緩和跡象雖在短期利多市場(chǎng)，然而，國(guó)內(nèi)通縮壓力依舊存在，加上進(jìn)出口在關(guān)稅沖擊下走弱，經(jīng)濟(jì)基本面相對(duì)承壓，限制大盤上行空間，市場(chǎng)目前處于政策真空期，增量資金有限，難以支撐市值較大的大盤藍(lán)籌股大幅走強(qiáng)，而以中小盤股為主的科技類股目前估值偏低，短期有望補(bǔ)漲。策略上，單邊建議暫時(shí)觀望，套利可嘗試多IC/IM空IF/IH。

國(guó)債期貨

周二國(guó)債現(xiàn)券收益率漲跌不一，到期收益率2-7Y上行0.1-0.2bp左右，10Y與30Y分別下行0.2、0.65bp至1.65%和1.87%。國(guó)債期貨集體收漲，TS、TF、T、TL主力合約分別上漲0.01%、0.01%、0.01%、0.08%。央行今日凈回籠，DR007加權(quán)利率回落至1.51%附近震蕩。國(guó)內(nèi)基本面端，5月制造業(yè)PMI止降回升，服務(wù)業(yè)PMI仍處于擴(kuò)張期間，產(chǎn)業(yè)活動(dòng)邊際修復(fù)。物價(jià)方面，受能源價(jià)格拖累，5月價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%。貿(mào)易層面，出口前置的拉動(dòng)作用持續(xù)弱化，5月出口同比增長(zhǎng)4.8%，較前值回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。海外方面，美國(guó)5月ISM制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期回落，位于榮枯線下方。同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)展現(xiàn)韌性，5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)高于預(yù)期且失業(yè)率維持不變，為美聯(lián)儲(chǔ)保持審慎觀望的貨幣政策立場(chǎng)提供支撐，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期推遲至9月。策略方面，近期央行開展1萬(wàn)億元買斷式逆回購(gòu)操作，向市場(chǎng)投放中期流動(dòng)性并釋放寬松信號(hào)。當(dāng)前短端利率保持低位運(yùn)行，有望帶動(dòng)長(zhǎng)端利率小幅下行，但有效突破前低仍需貨幣政策進(jìn)一步釋放增量寬松信號(hào)?；久鎭?lái)看，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，或?qū)行纬芍?；而中美關(guān)稅新一輪談判若取得積極進(jìn)展，可能提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。綜合判斷，預(yù)計(jì)本周期債主力合約呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，建議投資者保持一定倉(cāng)位。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1870，較前一交易日貶值68個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1840，調(diào)升15個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月核心PCE同比增速放緩至2.5%，創(chuàng)三年新低；5月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)收縮，服務(wù)業(yè)PMI意外跌破榮枯線，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)活動(dòng)同步面臨收縮；5月ADP就業(yè)人數(shù)增3.7萬(wàn)人，招聘速度達(dá)到2023年3月以來(lái)的最低水平，疲軟的美國(guó)數(shù)據(jù)揭示了特朗普總統(tǒng)的貿(mào)易政策給經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響。美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的“褐皮書”顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自上次報(bào)告以來(lái)略有下降，企業(yè)和消費(fèi)者面臨政策不確定性上升、物價(jià)壓力加大的壓力，整體經(jīng)濟(jì)前景仍顯悲觀。關(guān)稅方面，特朗普上周五表示，他計(jì)劃從周三開始將進(jìn)口鋼鐵和鋁的關(guān)稅提高一倍至50%，時(shí)斷時(shí)續(xù)的貿(mào)易戰(zhàn)或令美元匯率受到重創(chuàng)。國(guó)內(nèi)端，5月份我國(guó)制造業(yè)PMI為49.5，比上月上升0.5，新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為47.5%和47.1%，比上月上升2.8和3.7個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查中部分涉美企業(yè)反映外貿(mào)訂單加速重啟，進(jìn)出口情況有所改善?？偟膩?lái)看，關(guān)稅政策不斷反復(fù)疊加美制造業(yè)再陷低估共同導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒抬升，美元短期走弱，同時(shí)疊加我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，人民幣料穩(wěn)中向上。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)⒃趥惗嘏e行的至關(guān)重要的經(jīng)貿(mào)磋商。

美元指數(shù)

隔夜，美元指數(shù)漲0.04%報(bào)99.05，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元漲0.05%報(bào)1.1426，英鎊兌美元跌0.39%報(bào)1.3498，美元兌日元漲0.2%報(bào)144.90。

中美貿(mào)易談判取得良好進(jìn)展，雙邊就日內(nèi)瓦協(xié)議中的內(nèi)容再度達(dá)成一致認(rèn)同，但本次談判未有突破性進(jìn)展，有待后續(xù)關(guān)稅實(shí)施議程的逐步推進(jìn)，美元指數(shù)和10年美債收益率小幅上揚(yáng)。宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)5月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)錄得98.8，高于預(yù)期的95.9和前值95.8，受關(guān)稅預(yù)期緩和提振，小型企業(yè)信心有所增強(qiáng)。5月非農(nóng)就業(yè)雖整體強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期但仍預(yù)示勞動(dòng)力市場(chǎng)的放緩趨勢(shì)，失業(yè)率錄得連續(xù)第三個(gè)月維持不變，平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)超出市場(chǎng)預(yù)期，薪資的持續(xù)上行壓力或強(qiáng)化通脹韌性，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率有所回落，強(qiáng)于預(yù)期的就業(yè)報(bào)告為美聯(lián)儲(chǔ)推遲寬松政策提供依據(jù)。當(dāng)前市場(chǎng)靜待5月CPI數(shù)據(jù)的公布，若數(shù)據(jù)超預(yù)期，可能進(jìn)一步削弱降息預(yù)期并提振美元；反之則可能重燃寬松預(yù)期壓制美元。有機(jī)構(gòu)指出外國(guó)養(yǎng)老金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已將外匯對(duì)沖比率從65%提升至75%，以對(duì)沖美股頭寸風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到海外持有美國(guó)證券規(guī)模超過(guò)33萬(wàn)億美元，對(duì)沖比率的邊際調(diào)整都會(huì)引發(fā)顯著美元拋壓。惠譽(yù)表示，貿(mào)易關(guān)稅上升和政策不確定性將削弱全球增長(zhǎng)前景，并加劇融資環(huán)境趨緊的風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)前公共財(cái)政與政治風(fēng)險(xiǎn)仍處于高位。中長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)稅政策預(yù)期反復(fù)、持久化的債務(wù)問(wèn)題與降息預(yù)期形成三重壓制，美元指數(shù)或維持震蕩偏弱格局。

歐元區(qū)6月Sentix投資者信心指數(shù)錄得0.2，較前值-8.1顯著改善。歐元區(qū)料迎來(lái)貨幣政策拐點(diǎn)，歐央行如期降息25基點(diǎn)，但拉加德暗示本輪寬松周期接近尾聲。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)通脹回落超預(yù)期，5月CPI和PPI增速均錄得下行，但關(guān)稅樂(lè)觀預(yù)期以及德國(guó)財(cái)政擴(kuò)張計(jì)劃為歐元提供一定支撐。日本一季度GDP修正值意外上修，同比萎縮幅度從初值-0.7%收窄至-0.2%，主要受私人消費(fèi)增長(zhǎng)0.1%及資本支出溫和改善驅(qū)動(dòng)。這一韌性表現(xiàn)抑制了避險(xiǎn)美元需求，也印證了日本央行近期關(guān)于貿(mào)易戰(zhàn)不確定性仍是政策關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力的表態(tài)。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格漲跌不一，主力合約EC2508收跌0.95%，遠(yuǎn)月合約收漲1-2%不等，MSC、赫伯羅特、達(dá)飛、現(xiàn)代商船、長(zhǎng)榮海運(yùn)等相繼宣漲亞歐航線運(yùn)價(jià)至3000-3300美金/FEU，小幅支撐期價(jià)，但加征關(guān)稅所帶來(lái)的負(fù)面影響仍未改善。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為1622.81，較上周回升369.99點(diǎn)，環(huán)比上行29.5%。美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國(guó)東部時(shí)間2025年6月4日凌晨00時(shí)01分起生效。美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的“褐皮書”顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自上次報(bào)告以來(lái)略有下降，企業(yè)和消費(fèi)者面臨政策不確定性上升、物價(jià)壓力加大的壓力，整體經(jīng)濟(jì)前景仍顯悲觀。此外，盡管歐洲制造業(yè)PMI有所回升，但難以扭轉(zhuǎn)整體需求偏弱格局。歐洲央行將存款機(jī)制利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2%，為連續(xù)第7次降息，以此應(yīng)對(duì)通脹水平上漲及加征關(guān)稅影響。中美貿(mào)易摩擦及美國(guó)潛在對(duì)歐貿(mào)易打擊的風(fēng)險(xiǎn)，增加了歐元區(qū)未來(lái)增長(zhǎng)的不確定性。在美歐利差走擴(kuò)的情形下，中長(zhǎng)期歐元存在持續(xù)走弱的可能。在此背景下，貿(mào)易戰(zhàn)不確定性尚存，疊加俄烏沖突有所升級(jí)，集運(yùn)指數(shù)（歐線）需求預(yù)期轉(zhuǎn)冷，期價(jià)震蕩幅度大，但現(xiàn)貨端價(jià)格指標(biāo)的迅速回升，或帶動(dòng)期價(jià)短期內(nèi)回漲。接下來(lái)，貿(mào)易戰(zhàn)長(zhǎng)期能否如預(yù)期般好轉(zhuǎn)仍需觀察，建議投資者謹(jǐn)慎為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制，應(yīng)及時(shí)跟蹤地緣、運(yùn)力與貨量數(shù)據(jù)。

中證商品期貨指數(shù)

6月10日中證商品期貨價(jià)格指數(shù)的0.02%報(bào)1358.52，呈窄幅震蕩態(tài)勢(shì)；最新CRB商品價(jià)格指數(shù)的0.72%，跌破300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)上漲，原油漲0.54%，PTA跌0.69%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1%，熱卷漲0.68%，螺紋鋼漲0.47%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，棉花漲0.63%，豆粕漲0.5%，棕櫚油跌0.91%，白糖跌0.21%?；窘饘贊q跌不一，滬鎳跌0.25%，滬銅跌0.13%，滬鋁漲0.25%。貴金屬漲跌互現(xiàn)，滬金漲0.23%，滬銀跌0.43%。

海外方面，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人口增加13.9萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期的13萬(wàn)人，前值下修至14.7萬(wàn)人。失業(yè)率連續(xù)三個(gè)月持平于4.2%。勞動(dòng)市場(chǎng)呈現(xiàn)溫和降溫令美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所延后。國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)基本面，價(jià)格端，5月份國(guó)內(nèi)CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降，同比降幅與上月持平，PPI同比降幅進(jìn)一步走闊，CPI-PPI剪刀差較上月進(jìn)一步走闊，暗示未來(lái)物價(jià)仍面臨一定壓力。貿(mào)易端，受到關(guān)稅政策沖擊，5月份我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模進(jìn)一步萎縮。政策面，英國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日，中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議進(jìn)入第二天。會(huì)議從上午開始，在午餐后繼續(xù)進(jìn)行。市場(chǎng)期待貿(mào)易關(guān)系進(jìn)一步緩和。具體來(lái)看，在貿(mào)易關(guān)系緩和預(yù)期下，原油價(jià)格走高；金屬方面，在國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策的支持下，黑色系低位反彈，但基本面仍然偏弱上漲動(dòng)能預(yù)計(jì)不足，美元走弱令黃金獲得一定支撐；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)及庫(kù)存壓力依舊存在，后續(xù)走勢(shì)以震蕩為主。整體來(lái)看，中美貿(mào)易關(guān)系有進(jìn)一步緩和的預(yù)期，商品市場(chǎng)受此預(yù)期影響走強(qiáng)，但后續(xù)上漲動(dòng)能有待觀察。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)方面，下游行業(yè)進(jìn)入淡季，加上小麥購(gòu)銷的擠占，水果、蔬菜陸續(xù)上市，整體交易氛圍偏淡。不過(guò)由于總體持貨成本相對(duì)較高，貿(mào)易商普遍不愿意低價(jià)銷售。另外，目前市場(chǎng)上流通的貨源相對(duì)較少，貿(mào)易商庫(kù)存普遍不高。因此，在總體流通貨源有限以及成本支撐背景下，總體價(jià)格較為堅(jiān)挺。

豆二

美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣條件良好，并且市場(chǎng)普遍預(yù)期即將公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）每周作物狀況評(píng)級(jí)將有所改善。當(dāng)前美豆種植進(jìn)展順利。 USDA同期公布的報(bào)告顯示，大豆優(yōu)良率為68%。天氣因素也對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利空壓力。不過(guò)，近月7月合約因?qū)Q(mào)易前景持樂(lè)觀態(tài)度而獲得基本支撐。這一樂(lè)觀情緒源于中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議于6月9日下午在英國(guó)倫敦舉行，并將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日繼續(xù)進(jìn)行。市場(chǎng)密切關(guān)注此次倫敦談判。

豆粕

國(guó)際方面，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣條件良好，并且市場(chǎng)普遍預(yù)期即將公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）每周作物狀況評(píng)級(jí)將有所改善。當(dāng)前美豆種植進(jìn)展順利。 USDA同期公布的報(bào)告顯示，大豆優(yōu)良率為68%。天氣因素也對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利空壓力。不過(guò)，近月7月合約因?qū)Q(mào)易前景持樂(lè)觀態(tài)度而獲得基本支撐。這一樂(lè)觀情緒源于中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議于6月9日下午在英國(guó)倫敦舉行，并將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日繼續(xù)進(jìn)行。市場(chǎng)密切關(guān)注此次倫敦談判。隨著進(jìn)口大豆集中到港入廠，6 月上旬主要油廠大豆商業(yè)庫(kù)存已經(jīng)回升至近 700 萬(wàn)噸高位。據(jù)船期監(jiān)測(cè)，預(yù)計(jì)6 月份進(jìn)口大豆到港 1200 萬(wàn)噸，7 月 950 萬(wàn)噸，8 月 850 萬(wàn)噸，后續(xù)油廠大豆供給充足。由于目前豆粕庫(kù)存仍處于歷史低位，預(yù)期 6 月份全國(guó)主要油廠維持高開機(jī)率，全月大豆壓榨量在 900 萬(wàn)噸左右。關(guān)注近期大豆進(jìn)口及壓榨情況。綜合來(lái)看，雖然供應(yīng)增加，不過(guò)豆粕庫(kù)存有限，且中美談判的樂(lè)觀預(yù)期下，還是支撐豆粕價(jià)格。

豆油

國(guó)際方面，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣條件良好，并且市場(chǎng)普遍預(yù)期即將公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）每周作物狀況評(píng)級(jí)將有所改善。當(dāng)前美豆種植進(jìn)展順利。 USDA同期公布的報(bào)告顯示，大豆優(yōu)良率為68%。天氣因素也對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利空壓力。不過(guò)，近月7月合約因?qū)Q(mào)易前景持樂(lè)觀態(tài)度而獲得基本支撐。這一樂(lè)觀情緒源于中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議于6月9日下午在英國(guó)倫敦舉行，并將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日繼續(xù)進(jìn)行。市場(chǎng)密切關(guān)注此次倫敦談判。國(guó)內(nèi)方面，因上周末國(guó)內(nèi)工廠豆油庫(kù)存再增7萬(wàn)噸，后期依舊會(huì)增加，對(duì)行情有拖累，不過(guò)目前仍處于歷年同期以來(lái)的低位，多空并存。，從成交角度看，市場(chǎng)成交較為清淡，主要是進(jìn)入6月后食品及下游餐飲消費(fèi)減弱，且市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的供應(yīng)抱有強(qiáng)預(yù)期，維持謹(jǐn)慎觀望。

棕櫚油

馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）數(shù)據(jù)顯示：馬來(lái)西亞5月棕櫚油產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.05%；進(jìn)口為6.79萬(wàn)噸，環(huán)比增加18.32%；出口為138.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加25.62%；期末庫(kù)存量為199萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.65%。馬來(lái)西亞5月份棕櫚油庫(kù)存躍升至8個(gè)月來(lái)的最高水平，產(chǎn)量和進(jìn)口的激增抵消了出口的增長(zhǎng)，出口升至6個(gè)月來(lái)的最高水平。報(bào)告影響偏空。國(guó)內(nèi)基本面上，棕櫚油港口庫(kù)存逐步從低位增長(zhǎng)，隨著需求旺季來(lái)臨和進(jìn)口利潤(rùn)稍有改善的影響，中國(guó)進(jìn)口需求會(huì)保持持續(xù)增長(zhǎng)并導(dǎo)致庫(kù)存仍有持續(xù)回升的壓力，這會(huì)在一定程度上給期現(xiàn)市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二小幅收跌，市場(chǎng)繼續(xù)處于盤整模式。隔夜菜油2509合約收漲0.36%。短期市場(chǎng)仍聚焦于加菜籽舊作庫(kù)存偏緊的現(xiàn)實(shí)，且現(xiàn)階段加菜籽生長(zhǎng)進(jìn)入“天氣主導(dǎo)”階段。關(guān)注后期天氣狀況。其它方面，棕櫚油產(chǎn)地步入季節(jié)性增產(chǎn)季，產(chǎn)出壓力繼續(xù)牽制其市場(chǎng)價(jià)格。MPOB報(bào)告顯示，5月棕櫚油庫(kù)存為199萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.65%，躍升至8個(gè)月以來(lái)的最高水平。國(guó)內(nèi)方面，油廠庫(kù)存壓力持續(xù)偏高，繼續(xù)牽制市場(chǎng)價(jià)格。且中加貿(mào)易關(guān)系緩和的預(yù)期增強(qiáng)，增添后期供應(yīng)壓力。不過(guò)，加菜籽價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，成本傳到下，給國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)支撐。盤面來(lái)看，菜油震蕩收漲，短線參與為主，關(guān)注中加貿(mào)易關(guān)系變化。

菜粕

芝加哥交易所（CBOT）大豆期貨周二小幅收高，受中美貿(mào)易會(huì)談的樂(lè)觀情緒影響。隔夜菜粕2509合約收漲0.46%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2025年6月8日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為68%，一如市場(chǎng)預(yù)期。美豆種植進(jìn)度較快且優(yōu)良率較好，繼續(xù)牽制美豆市場(chǎng)。不過(guò)，現(xiàn)階段全球大豆市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在倫敦進(jìn)行的中美貿(mào)易談判，樂(lè)觀情緒提振美豆持續(xù)走高，成本傳導(dǎo)下，利好國(guó)內(nèi)粕價(jià)。國(guó)內(nèi)方面，隨著進(jìn)口大豆集中到港，油廠開機(jī)率明顯提升，供應(yīng)趨于寬松，對(duì)粕類市場(chǎng)價(jià)格形成壓制。菜粕自身而言，盡管溫度升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求提升，但下游飼料企業(yè)采購(gòu)意愿仍表現(xiàn)欠佳，以剛需為主。另外，中加貿(mào)易關(guān)系緩和的預(yù)期增強(qiáng)，拖累菜粕市場(chǎng)價(jià)格。盤面來(lái)看，受樂(lè)觀情緒支撐，菜粕期貨繼續(xù)收高，短線參與為主。

玉米

芝加哥交易所（CBOT）玉米期貨周二收高，受低吸買盤推動(dòng)。隔夜玉米2507合約收漲0.25%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2025年6月8日當(dāng)周，美國(guó)玉米優(yōu)良率為71%,高于市場(chǎng)預(yù)期的70%，前一周為69%,上年同期為74%。美玉米優(yōu)良率向好，且中美兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人通話并同意舉行新一輪會(huì)談，中美貿(mào)易關(guān)系有所緩和，市場(chǎng)憂慮遠(yuǎn)期進(jìn)口壓力。國(guó)內(nèi)方面，東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商銷售進(jìn)入放緩階段，部分加工企業(yè)庫(kù)存偏緊，補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)意愿強(qiáng)勢(shì)，收購(gòu)價(jià)格相對(duì)偏強(qiáng)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)小麥進(jìn)入收獲高峰期，貿(mào)易商庫(kù)存糧源不斷消耗，繼續(xù)出貨意愿有所減弱，東北貨源流入也明顯減少，市場(chǎng)流通糧源逐漸減少，加工企業(yè)廠門到貨從高位回落，收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)上調(diào)。另外，上周五河南啟動(dòng)小麥最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案，提振玉米市場(chǎng)價(jià)格。盤面來(lái)看，受小麥?zhǔn)袌?chǎng)提振，玉米期價(jià)明顯走高，短線參與為主。

淀粉

隔夜淀粉2507合約收漲0.48%。受到原料成本高企、行業(yè)虧損較大以及下游需求受到競(jìng)品替代玉米淀粉市場(chǎng)份額被擠占的影響下，行業(yè)開機(jī)率繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。在供應(yīng)壓力減弱下，玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。但下游實(shí)際消化能力有限，以剛需采購(gòu)為主，行業(yè)庫(kù)存保持高位。截至6月4日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量140.4萬(wàn)噸，較上周下降0.80萬(wàn)噸，周降幅0.57%，月降幅0.57%；年同比增幅31.58%。盤面來(lái)看，淀粉隨玉米市場(chǎng)整體偏強(qiáng)震蕩，短線參與為主。

生豬

供應(yīng)端，根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，5月出欄節(jié)奏緩慢，實(shí)際出欄未達(dá)到計(jì)劃，6月日均出欄量高于5月。近期大豬出欄積極性增加，且規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)有降重出欄意愿，出欄均重微幅下降，短期市場(chǎng)供應(yīng)增加。二三季度對(duì)應(yīng)母豬產(chǎn)能處于增產(chǎn)周期，中期供應(yīng)壓力趨增。需求端，高溫抑制采購(gòu)豬肉意愿，終端走貨速度放慢，屠宰廠開工率回落，消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性淡季，難以為價(jià)格提供有利支撐?？傮w來(lái)說(shuō)，供強(qiáng)需弱格局，導(dǎo)致生豬價(jià)格維持偏弱走勢(shì)，拖累期貨盤面，不過(guò)盤面跌幅小于現(xiàn)貨，基差走弱，呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢(shì)。

雞蛋

隨著節(jié)后雞蛋步入季節(jié)性需求淡季，且目前蛋雞存欄量處于高位，前期補(bǔ)欄的蛋雞新開產(chǎn)壓力較大，雞蛋供應(yīng)比較充足。同時(shí)，受濕熱天氣影響，雞蛋存儲(chǔ)成本增加，下游經(jīng)銷商采購(gòu)謹(jǐn)慎，蛋價(jià)持續(xù)處于同期偏低水平。不過(guò)，供應(yīng)寬松的預(yù)期在盤面已有體現(xiàn)，期價(jià)估值總體不高，如果后期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)偏低，或?qū)⑵仁估想u淘汰積極性提升和降低補(bǔ)欄積極性，對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格有所利好，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)蛋雞存欄的影響。盤面來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，拖累近月期價(jià)總體偏弱，不過(guò)，遠(yuǎn)期合約有止跌回暖傾向，短期暫且觀望。

蘋果

新季蘋果方面，隨著套袋工作持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)量問(wèn)題逐漸明朗，前期預(yù)期出現(xiàn)減產(chǎn)的區(qū)域，減產(chǎn)預(yù)期有所減弱，根據(jù)市場(chǎng)對(duì)陜西蘋果主產(chǎn)區(qū)坐果和套袋情況調(diào)研來(lái)看，陜西今年坐果套袋情況較去年同期減產(chǎn)幅度不會(huì)特別大，預(yù)計(jì)在5%-10%。截至2025年6月4日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為138.20萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少13.77萬(wàn)噸。本周山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為17.29%，較上周減少0.93%，去庫(kù)速度環(huán)比減慢。山東產(chǎn)區(qū)目前處于套袋農(nóng)忙階段，產(chǎn)區(qū)客商數(shù)量不多，蘋果走貨較前期放緩，庫(kù)內(nèi)包裝發(fā)貨減少。本周陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為9.66%，較上周減少1.16%，走貨較上周表現(xiàn)略慢。周內(nèi)主要以客商自行發(fā)前期自存貨源為主，庫(kù)內(nèi)交易有限，部分合適貨源難尋，存貨商要價(jià)暫未有明顯松動(dòng)。需求疲軟，走貨速度放緩，去庫(kù)存進(jìn)度變慢，且減產(chǎn)幅度或小于預(yù)期，支撐作用減弱，導(dǎo)致蘋果價(jià)格承壓。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注套袋情況。

紅棗

隨著天氣轉(zhuǎn)熱，時(shí)令鮮果上市，對(duì)紅棗等滋補(bǔ)類產(chǎn)品形成替代，同時(shí)端午備貨結(jié)束后市場(chǎng)走貨氛圍有所減弱，紅棗需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，庫(kù)存消化緩慢，壓力不斷凸顯，抑制棗價(jià)上方空間。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在10708噸，較上周減少45噸，環(huán)比減少0.42%，同比增加72.38%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存小幅減少。端午過(guò)后紅棗市場(chǎng)交易氛圍減弱，到貨量減少，年度消費(fèi)低谷期，產(chǎn)區(qū)新季長(zhǎng)勢(shì)情況影響盤面波動(dòng)，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣。

棉花

棉花：周二ICE7月棉花期貨合約收低0.86%，隔夜棉花2509合約收漲0.63%。國(guó)際方面，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示 ，截至2025年6月8日當(dāng)周，美國(guó)棉花播種完成76%，較前周（66%）增加10%，較去年同期（79%）減少3%，較過(guò)去五年同期均值（80%）減少4%，優(yōu)良率為49%，與前周持平，較于去年同期（56%）減少7%。美國(guó)天氣大體利于作物生長(zhǎng)。中美貿(mào)易磋商機(jī)制，為貿(mào)易前景以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)樂(lè)觀預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，紡織行業(yè)消費(fèi)淡季特征顯現(xiàn)，企業(yè)新增訂單表現(xiàn)不佳，夏季訂單總體增量較為有限，訂單多呈現(xiàn)短平快的特點(diǎn)，鮮少有大單下達(dá)，部分企業(yè)根據(jù)自身訂單減少班次，整體開機(jī)率緩慢下調(diào)。部分紡企處于累庫(kù)存狀態(tài)，盈利空間也持續(xù)不佳，直接影響了企業(yè)對(duì)原材料的采購(gòu)意愿，在原料采購(gòu)策略上表現(xiàn)得格外謹(jǐn)慎，僅根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)需求補(bǔ)充庫(kù)存。中美貿(mào)易關(guān)系緩和，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易前景樂(lè)觀情緒提振價(jià)格短期震蕩偏強(qiáng)，但是消費(fèi)淡季，去庫(kù)存速度緩慢，上方空間或受限。

白糖

周二ICE7月原糖期貨合約收盤收跌1.14%。隔夜白糖2509合約收跌0.05%。國(guó)際方面，季風(fēng)雨季來(lái)臨，亞洲主要產(chǎn)糖國(guó)前景改善，產(chǎn)量有恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，抑制糖價(jià)表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口窗口打開，后期進(jìn)口壓力有所抬升，壓制糖價(jià)。不過(guò)4月銷糖進(jìn)度表現(xiàn)良好，庫(kù)存去化良好，對(duì)糖價(jià)有支撐。另外，臨近夏季消費(fèi)旺季，食品飲料行業(yè)存有備貨需求，冷飲等季節(jié)性消費(fèi)可能提振。后期關(guān)注到港和夏季消費(fèi)的提振點(diǎn)。

花生

隨著前期價(jià)格偏強(qiáng)，惜售情緒緩解了貨源釋放速度。且加工商存貨利潤(rùn)非?？捎^，近期加工商獲利出貨的意愿有所增加。另外，總體庫(kù)存偏高，加上內(nèi)銷市場(chǎng)總體較為平淡，端午過(guò)后，需求進(jìn)入淡季，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)情況仍有待觀察。目前總體壓榨開工率處在低位，中期多數(shù)油廠將進(jìn)入季節(jié)性停機(jī)，壓榨利潤(rùn)稍有好轉(zhuǎn)?？傮w供需雙弱，或陷入盤整。

※ 化工品

原油

美國(guó)與伊朗本周計(jì)劃再度進(jìn)行談判，地緣局勢(shì)有所緩和；部分機(jī)構(gòu)對(duì)需求前景保持謹(jǐn)慎；歐佩克秘書長(zhǎng)認(rèn)為未來(lái)25年的石油需求將強(qiáng)勁增長(zhǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)降息押注減少，美元匯率走弱；OPEC+或在8月和9月繼續(xù)大幅增產(chǎn)；國(guó)際油價(jià)下跌。國(guó)內(nèi)方面，山東等地區(qū)部分裝置重新開工，獨(dú)立煉廠產(chǎn)能利用率走高；獨(dú)立煉廠原料需求較為穩(wěn)定，進(jìn)口現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍有觀望心理；港口原料陸續(xù)回輸?shù)綇S，廠區(qū)庫(kù)存水平上漲。技術(shù)上，SC主力合約下方關(guān)注460附近支撐，上方關(guān)注495附近壓力，短線呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。

燃料油

美國(guó)與伊朗本周計(jì)劃再度進(jìn)行談判，地緣局勢(shì)有所緩和；部分機(jī)構(gòu)對(duì)需求前景保持謹(jǐn)慎；歐佩克秘書長(zhǎng)認(rèn)為未來(lái)25年的石油需求將強(qiáng)勁增長(zhǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)降息押注減少，美元匯率走弱；OPEC+或在8月和9月繼續(xù)大幅增產(chǎn)；國(guó)際油價(jià)下跌。本周期國(guó)產(chǎn)燃料油銷量4.42萬(wàn)噸，較上周期4.31萬(wàn)噸漲0.11萬(wàn)噸或2.55%；國(guó)產(chǎn)燃料油庫(kù)存率6.4%，較上周期5.6%漲0.8個(gè)百分點(diǎn)。主力煉廠仍在檢修，國(guó)產(chǎn)燃油供應(yīng)偏緊；汽柴油出貨一般，少數(shù)下游裝置檢修，下游整體剛需采購(gòu)為主，煉廠出庫(kù)承壓；航運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)平靜，運(yùn)價(jià)弱勢(shì)震蕩，船東壓價(jià)采購(gòu)，供船商補(bǔ)貨情緒一般。短線燃油漲跌兩難，預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩。技術(shù)上，F(xiàn)U主力合約上方關(guān)注3030附近壓力，下方關(guān)注2900支撐，短線呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)。LU主力合約下方關(guān)注3450支撐，上方關(guān)注3600附近壓力，短線呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

瀝青

美國(guó)與伊朗本周計(jì)劃再度進(jìn)行談判，地緣局勢(shì)有所緩和；部分機(jī)構(gòu)對(duì)需求前景保持謹(jǐn)慎；歐佩克秘書長(zhǎng)認(rèn)為未來(lái)25年的石油需求將強(qiáng)勁增長(zhǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)降息押注減少，美元匯率走弱；OPEC+或在8月和9月繼續(xù)大幅增產(chǎn)；國(guó)際油價(jià)下跌。瀝青價(jià)格上漲，商業(yè)庫(kù)存下降，國(guó)內(nèi)瀝青廠家加工利潤(rùn)有所修復(fù)，煉廠生產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)增加3.7%；據(jù)隆眾報(bào)道，下周期，江蘇新海間歇停產(chǎn)瀝青，加之南方個(gè)別主營(yíng)煉廠存降產(chǎn)瀝青計(jì)劃，供應(yīng)總量將有所減少；北方剛需維持穩(wěn)定，南方降水仍將繼續(xù)影響需求；整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)供需雙減，瀝青價(jià)格震蕩持穩(wěn)。技術(shù)上： BU主力合約下方關(guān)注3450支撐，上方關(guān)注3585附近壓力，短線延續(xù)橫盤整理。

LPG

美國(guó)與伊朗本周計(jì)劃再度進(jìn)行談判，地緣局勢(shì)有所緩和；部分機(jī)構(gòu)對(duì)需求前景保持謹(jǐn)慎；歐佩克秘書長(zhǎng)認(rèn)為未來(lái)25年的石油需求將強(qiáng)勁增長(zhǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)降息押注減少，美元匯率走弱；OPEC+或在8月和9月繼續(xù)大幅增產(chǎn)；國(guó)際油價(jià)下跌。進(jìn)口成本高位，下游深加工裝置利潤(rùn)不佳，終端燃燒需求疲軟，對(duì)高價(jià)維持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)氛圍一般；部分碼頭到船節(jié)奏有所放緩，整體供應(yīng)壓力緩解，價(jià)格逢低探漲 。短線預(yù)計(jì)液化氣市場(chǎng)延續(xù)橫盤整理。技術(shù)上，PG主力合約下方關(guān)注4050附近支撐，上方關(guān)注4180附近壓力，短期液化氣呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量小幅增加。西北產(chǎn)區(qū)運(yùn)力不足，企業(yè)發(fā)貨節(jié)奏放緩，上周國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加。外輪卸貨基本符合預(yù)期，甲醇港口庫(kù)存如期累庫(kù)，華東地區(qū)部分重點(diǎn)下游停車及降負(fù)但沿江主流庫(kù)區(qū)在下游船發(fā)支撐下提貨穩(wěn)??；華南地區(qū)進(jìn)口及內(nèi)貿(mào)船只均補(bǔ)充供應(yīng)，而主流庫(kù)區(qū)提貨受限使得庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)。需求方面，寧夏寶豐二期裝置重啟，山東恒通裝置負(fù)荷提升，上周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴行業(yè)開工率有所提升。MA2509合約短線預(yù)計(jì)在2240-2300區(qū)間波動(dòng)。

塑料

夜盤L2509漲0.28%收于7119元/噸。供應(yīng)端，上周PE產(chǎn)量環(huán)比+1.41%至59.73萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.64%至77.41%。需求端，上周下游制品平均開工率環(huán)比-0.16%。庫(kù)存方面，上周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比+7.41%至51.77萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-5.07%至58.27萬(wàn)噸。近期裕龍高密度裝置落地，埃克森、新時(shí)代或?qū)⒂谠聝?nèi)投產(chǎn)，供應(yīng)壓力增加；月內(nèi)剩余檢修計(jì)劃主要分布于下旬至月底，短期內(nèi)停車裝置重啟或?qū)е庐a(chǎn)能利用率上升。下游需求季節(jié)性偏弱，終端訂單跟進(jìn)有限，制品開工率預(yù)計(jì)維持小幅下降趨勢(shì)。進(jìn)口減少或部分緩解國(guó)內(nèi)供需矛盾。近期國(guó)際油價(jià)走強(qiáng)，增強(qiáng)油制成本支撐。短期L2509預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)，技術(shù)上關(guān)注7040附近支撐與7200附近壓力。

聚丙烯

夜盤PP2509漲0.17%收于6953元/噸。供應(yīng)端，上周PP產(chǎn)量環(huán)比+2.71%至75.77萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.57%至77.01%。需求端，上周PP下游平均開工率環(huán)比-0.28%至50.01%。庫(kù)存方面，上周PP商業(yè)庫(kù)存環(huán)比+8.59%至81.91萬(wàn)噸。本周北海煉廠、濟(jì)南煉廠等裝置計(jì)劃重啟，產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)環(huán)比上升。上周裕龍40萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，月內(nèi)鎮(zhèn)海煉化50萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)在即，中長(zhǎng)期給到行業(yè)供應(yīng)壓力。下游行業(yè)淡季，需求持續(xù)偏弱。海外需求季節(jié)性下滑，難以緩解國(guó)內(nèi)供需矛盾。近期國(guó)際油價(jià)走強(qiáng)，增強(qiáng)油制成本支撐。短期PP2509預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)，技術(shù)上關(guān)注6900附近支撐與6980附近壓力。

苯乙烯

夜盤EB2507漲0.31%收于7345元/噸。供應(yīng)端，上周苯乙烯產(chǎn)量環(huán)比+0.39%至33.11萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.3%至72.29%。需求端，上周下游開工率以降為主，下游EPS、PS、ABS消費(fèi)環(huán)比8.1%至23.71萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，工廠庫(kù)存環(huán)比+12.16%至19.14萬(wàn)噸，華東港口庫(kù)存環(huán)比-10.21%至8萬(wàn)噸，華南港口庫(kù)存環(huán)比-18.75%至1.3萬(wàn)噸。近期暫無(wú)計(jì)劃停車裝置，前期大規(guī)模檢修產(chǎn)能集中于6月中旬重啟，供應(yīng)壓力存增長(zhǎng)預(yù)期。下游利潤(rùn)隨有所修復(fù)，但終端需求季節(jié)性偏弱，且部分下游成品庫(kù)存偏高，需求端難得到顯著增長(zhǎng)。總庫(kù)存中性，壓力不大。純苯供需持續(xù)寬松，部分削弱油價(jià)偏強(qiáng)利好。近期苯乙烯盤面受油價(jià)上漲、現(xiàn)貨持續(xù)去庫(kù)利好走強(qiáng)，但供需轉(zhuǎn)弱預(yù)期下繼續(xù)反彈空間或有限。

PVC

夜盤V2509漲0.35%收于4822元/噸。供應(yīng)端，上周PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.53%至80.72%。需求端，上周PVC下游開工率環(huán)比+0.12%至46.27%，其中管材開工率環(huán)比+0.94%至44.38%，型材開工率環(huán)比-1.2%至38.05%。庫(kù)存方面，上周PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-1.48%至58.88萬(wàn)噸，維持去化趨勢(shì)，庫(kù)存壓力不大。6月國(guó)內(nèi)PVC年檢裝置較多，只是目前氯堿利潤(rùn)偏高，氯堿企業(yè)“以堿補(bǔ)氯”或?qū)е翽VC供應(yīng)被動(dòng)上升。國(guó)內(nèi)下游需求淡季，高溫、降雨天氣抑制終端地產(chǎn)、基建項(xiàng)目動(dòng)工。印度市場(chǎng)受BIS認(rèn)證、反傾銷稅不確定性以及雨季影響擾動(dòng)。成本方面，國(guó)內(nèi)電石檢修裝置增多，電石下游消費(fèi)較強(qiáng)，或增強(qiáng)電石法成本支撐；乙烯法成本或維穩(wěn)。短期V2509預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)，技術(shù)上關(guān)注4710附近支撐與4850附近壓力。

燒堿

夜盤SH2509漲0.09%收于2329元/噸。供應(yīng)端，上周燒堿產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.6%至83.5%，變化不大。需求端，氧化鋁復(fù)產(chǎn)裝置陸續(xù)增加，開工率持續(xù)回升；粘膠短纖開工率環(huán)比-0.04%至80.56%，印染開工率環(huán)比-1.18%至61.5%。本周液堿工廠庫(kù)存環(huán)比-2.67%至38.21萬(wàn)噸，維持去化趨勢(shì)，處于同期偏高水平。6月集中檢修已開始，只是氯堿高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)裝置高負(fù)荷運(yùn)行，供應(yīng)端減量或有限。下游氧化鋁利潤(rùn)修復(fù)、復(fù)產(chǎn)增加，山東、廣西部分氧化鋁廠采購(gòu)液堿價(jià)格上調(diào)。部分非鋁行業(yè)淡季，企業(yè)接貨謹(jǐn)慎、剛需為主。目前山東ECU成本在2000-2100元/噸，煤電需求進(jìn)入旺季或支撐后市電力成本。短期來(lái)看，行業(yè)檢修、氧化鋁囤貨給到現(xiàn)貨價(jià)格支撐；中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著6至7月燒堿新裝置投產(chǎn)、下游囤貨需求釋放殆盡，燒堿供需有轉(zhuǎn)弱預(yù)期。SH2509盤面震蕩看待。

對(duì)二甲苯

地緣局勢(shì)有所緩和，國(guó)際原油下跌，影響聚酯走勢(shì)。供應(yīng)方面，本周國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)量為65.96萬(wàn)噸，環(huán)比上周+2.37%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率78.65%，環(huán)比上周+1.82%。需求方面，PTA周均產(chǎn)能利用率77.64%，環(huán)比+0.42%，同比+4.10%。國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量為136.52萬(wàn)噸，較上周+1.73萬(wàn)噸，較去年同期+6.31萬(wàn)噸。周內(nèi)開工率上升，目前處在中等偏低位置，短期PTA裝置開工率上升，供需保持穩(wěn)定。短期PX價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨原油價(jià)格波動(dòng)，主力合約上方關(guān)注6650附近壓力，下方關(guān)注6400附近支撐。

PTA

地緣局勢(shì)有所緩和，國(guó)際原油下跌，影響聚酯走勢(shì)。供應(yīng)方面，PTA周均產(chǎn)能利用率78.63%，環(huán)比+0.99%，同比+2.97%。國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量為136.52萬(wàn)噸，較上周+1.73萬(wàn)噸，較去年同期+6.31萬(wàn)噸。需求方面，中國(guó)聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率平均開工89.17%，較上周-0.85%。庫(kù)存方面，本周PTA工廠庫(kù)存在4.02天，較上周-0.07天，較去年同期-0.76天；聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在8.5天，較上周-0.25天，較去年同期-0.02天。目前加工差458附近，PTA前期檢修裝置重啟開工率回升，周產(chǎn)量增加，下游聚酯行業(yè)開工率小幅回落，多以消化前期庫(kù)存為主，短期PTA價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨原油價(jià)格波動(dòng)，主力合約上方關(guān)注4850附近壓力，下方關(guān)注4550附近支撐。

乙二醇

地緣局勢(shì)有所緩和，國(guó)際原油下跌，影響聚酯走勢(shì)。供應(yīng)方面，中國(guó)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在31.89萬(wàn)噸，較上周增加0.25萬(wàn)噸，環(huán)比升0.79%。本周國(guó)內(nèi)乙二醇總產(chǎn)能利用率52.36%，環(huán)比降0.28%。需求方面，中國(guó)聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率平均開工89.17%，較上周-0.85%。截至6月5日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量59.8萬(wàn)噸，較上期庫(kù)存增長(zhǎng)3.77萬(wàn)噸。下周國(guó)內(nèi)乙二醇華東總到港量預(yù)計(jì)在13.7萬(wàn)噸。主港發(fā)貨節(jié)奏降低到貨有所增加，庫(kù)存總量回升，下周預(yù)計(jì)到港量回升。短期乙二醇價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨原油價(jià)格波動(dòng)，主力合約上方關(guān)注4350附近壓力，下方關(guān)注4200附近支撐。

短纖

地緣局勢(shì)有所緩和，國(guó)際原油下跌，影響聚酯走勢(shì)。供應(yīng)方面，中國(guó)滌綸短纖產(chǎn)量為15.79萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.24萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為1.50%；產(chǎn)能利用率平均值為83.49%，環(huán)比下滑1.24%。需求方面，純滌紗行業(yè)平均開工率在74.04%，環(huán)比下跌6.24%。純滌紗原料備貨平均23.78天，較上周減少0.13天。庫(kù)存方面，截至6月5日，中國(guó)滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存8.35天，較上期減少1.06天；物理庫(kù)存16.46天，較上期減少1.72天。目前終端內(nèi)外貿(mào)訂單均顯疲軟，節(jié)后下游對(duì)后市預(yù)期悲觀，接貨積極性不高，紗企維持剛需采買，短纖工廠庫(kù)存小幅去化。短期短纖價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨原油價(jià)格波動(dòng)，主力合約上方關(guān)注6500附近壓力，下方關(guān)注6250附近支撐。

紙漿

紙漿隔夜震蕩，SP2507報(bào)收于5374元/噸。供應(yīng)端，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示4月紙漿進(jìn)口環(huán)比減少、針葉漿進(jìn)口量環(huán)比減少，供給壓力邊際減弱，海外漿廠報(bào)價(jià)高位下行，智利Arauco公司調(diào)整2025年6月份木漿外盤：針葉漿銀星740美元/噸，環(huán)比持平。需求端，紙廠利潤(rùn)環(huán)比降低、終端訂單偏弱，按需采購(gòu)為主，下游需求環(huán)比總體小幅增加，白卡紙環(huán)比+3.4%，雙膠紙環(huán)比+0.7%，銅版紙環(huán)比-0.2%，生活紙環(huán)比+0.6%。截止2025年6月5日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：215.7萬(wàn)噸，較上期去庫(kù)0.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2%，庫(kù)存量在本周期呈現(xiàn)小幅去庫(kù)的走勢(shì)。紙漿港口庫(kù)存處于同期高水平，下游整體需求表現(xiàn)力度欠佳，海外紙漿價(jià)格高位回落，后續(xù)注意紙漿進(jìn)口情況。SP2507合約震蕩，下方短線關(guān)注5000支撐，上方5500附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

純堿

夜盤純堿主力合約期價(jià)上漲0.33%。宏觀面：央行6月7日開展 1萬(wàn)億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)操作，釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。供應(yīng)端來(lái)看雖然整體利潤(rùn)下滑，但是天然堿項(xiàng)目依舊保持較高利潤(rùn)，傳統(tǒng)落后產(chǎn)能檢修加劇，天然堿項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)張得以補(bǔ)充，導(dǎo)致產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率繼續(xù)上浮，整體供應(yīng)壓力依舊較大。需求端期現(xiàn)商較為活躍，補(bǔ)庫(kù)數(shù)量較為充沛，但是純堿現(xiàn)貨下跌，預(yù)計(jì)需求將會(huì)開始下滑，同時(shí)玻璃產(chǎn)量繼續(xù)下滑，對(duì)于純堿需求又是一項(xiàng)拖累，后續(xù)純堿去庫(kù)速度將會(huì)減緩，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能較多，搶裝潮過(guò)后，對(duì)純堿需求預(yù)計(jì)持續(xù)向下。除玻璃行業(yè)外，其他下游行業(yè)雖需求相對(duì)穩(wěn)定，但體量有限，難以對(duì)純堿需求形成明顯拉動(dòng)。綜上，供給壓力逐步加大，需求端目前未有較好變化，期貨盤面短期雖有反彈，但是上行壓力較大。

玻璃

夜盤玻璃主力合約上漲0%.宏觀面：國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)日前簽署國(guó)務(wù)院令，公布《政務(wù)數(shù)據(jù)共享?xiàng)l例》，自2025年8月1日起施行。玻璃方面，供應(yīng)端：冷修產(chǎn)線新增一條，周度產(chǎn)量減少，行業(yè)整體利潤(rùn)不佳，企業(yè)挺價(jià)意愿有限，后續(xù)復(fù)產(chǎn)力度恐底部徘徊。需求端當(dāng)前地產(chǎn)形勢(shì)不容樂(lè)觀，傳統(tǒng)淡季下需求將進(jìn)一步走弱。下游深加工訂單不穩(wěn)定，采購(gòu)以剛需為主，汽車玻璃廠備貨量增加難以抵消地產(chǎn)相關(guān)需求疲軟，光伏玻璃需求也面臨庫(kù)存壓力。當(dāng)下期貨已經(jīng)跌破利潤(rùn)支撐，下方歷史底部在854。上周玻璃反彈，主要受到情緒面的變化，短期交易政策預(yù)期為主，上方空間并未打開。

天然橡膠

全球天然橡膠產(chǎn)區(qū)逐步開割，云南產(chǎn)區(qū)降雨影響膠水上量，原料供應(yīng)表現(xiàn)偏緊；海南產(chǎn)區(qū)天氣有所改善，割膠工作與原料產(chǎn)出陸續(xù)恢復(fù)，出于對(duì)未來(lái)幾天臺(tái)風(fēng)天氣擔(dān)憂，部分加工廠搶奪膠水情緒升溫。上周青島港口保稅增加，一般貿(mào)易倉(cāng)庫(kù)延續(xù)去庫(kù)。海外貨源到港量繼續(xù)減少，導(dǎo)致青島現(xiàn)貨總?cè)霂?kù)量持續(xù)下滑，輪胎企業(yè)多數(shù)剛需陸續(xù)逢低采購(gòu)，采購(gòu)情緒好轉(zhuǎn)下帶動(dòng)青島總出庫(kù)量大于入庫(kù)量。需求方面，上周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比繼續(xù)下滑，因部分企業(yè)檢修計(jì)劃，隨著檢修企業(yè)逐步重啟，裝置產(chǎn)出逐步恢復(fù)至常規(guī)水平，但當(dāng)前輪胎企業(yè)整體訂單表現(xiàn)一般，企業(yè)成品去庫(kù)節(jié)奏偏慢，為控制庫(kù)存壓力，個(gè)別企業(yè)仍存檢修計(jì)劃，將限制整體產(chǎn)能利用率提升幅度。ru2509合約短線預(yù)計(jì)在13300-14000區(qū)間波動(dòng)，nr2507合約短線預(yù)計(jì)在11750-12350區(qū)間波動(dòng)。

合成橡膠

原料丁二烯供應(yīng)相對(duì)充足，順丁橡膠生產(chǎn)成本支撐減弱。成本面弱勢(shì)及宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏空影響下，貿(mào)易商積極倒掛出貨，上周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存小幅提升，貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存小幅下降。需求方面，上周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比繼續(xù)下滑，因部分企業(yè)檢修計(jì)劃，隨著檢修企業(yè)逐步重啟，裝置產(chǎn)出逐步恢復(fù)至常規(guī)水平，但當(dāng)前輪胎企業(yè)整體訂單表現(xiàn)一般，企業(yè)成品去庫(kù)節(jié)奏偏慢，為控制庫(kù)存壓力，個(gè)別企業(yè)仍存檢修計(jì)劃，將限制整體產(chǎn)能利用率提升幅度。br2507合約短線預(yù)計(jì)在10750-11500區(qū)間波動(dòng)。

尿素

近期新增煤制生產(chǎn)企業(yè)裝置停車，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅下降，本周預(yù)計(jì)1家企業(yè)計(jì)劃停車，2-4家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到短時(shí)的企業(yè)故障發(fā)生，產(chǎn)量下降的概率較大。近期局部農(nóng)業(yè)需求繼續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)工業(yè)剛需減弱，隨著高氮肥生產(chǎn)進(jìn)入收尾階段，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率下降。由于部分尿素企業(yè)接出口訂單，因處于法檢期間，尿素貨源暫時(shí)被鎖定，上周國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)小幅增加，短期雖然下游有集港預(yù)期，但部分企業(yè)出口訂單偏少以及國(guó)內(nèi)需求不溫不火，企業(yè)庫(kù)存仍有小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。UR2509合約短線或繼續(xù)尋求支撐，建議暫以觀望為主。

瓶片

地緣局勢(shì)有所緩和，國(guó)際原油下跌，影響聚酯走勢(shì)。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量為38.94萬(wàn)噸，較上周增加0.14萬(wàn)噸，增加0.36%; 國(guó)內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率周均值為88.34%，較上周提升0.32個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率平均開工89.17%，較上周-0.85%。出口方面，2025年4月中國(guó)聚酯瓶片出口58.08萬(wàn)噸，較上月下跌0.5907萬(wàn)噸，或-1.01%，2025年累計(jì)出口量207.66萬(wàn)噸。部分裝置檢修重啟，瓶片開工率回升，目前整體供需壓力小幅增加，但生產(chǎn)毛利-314左右，利潤(rùn)虧損加劇，短期瓶片價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨原油價(jià)格波動(dòng)，主力合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐。

原木

原木日內(nèi)震蕩，LG2507報(bào)收于771元/m3，期貨升水現(xiàn)貨。輻射松原木山東地區(qū)報(bào)價(jià)750元/m3，-0元/m3；江蘇地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格770元/m3，-0元/m3，進(jìn)口CFR報(bào)價(jià)110美元，周環(huán)比-0美元。供應(yīng)端，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示4月原木、針葉原木進(jìn)口量同比減少，環(huán)比增加，新西蘭原木離港量3月增加，預(yù)期4-5月供應(yīng)維持高位邊際減少。需求端，原木港口日均出庫(kù)量周度增加。截止2025年6月9日當(dāng)周，中國(guó)針葉原木港口樣本庫(kù)存量：339萬(wàn)m3，環(huán)比減少2萬(wàn)m3，庫(kù)存去化。目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中性水平，外盤價(jià)格回落、進(jìn)口換算超過(guò)國(guó)內(nèi)價(jià)格構(gòu)成成本支撐，原木下游整體需求邊際恢復(fù)，供需雙增格局下基本面矛盾不大，后續(xù)注意原木進(jìn)口情況，現(xiàn)貨有支撐，期貨區(qū)間震蕩。LG2507合約建議下方關(guān)注750附近支撐，上方780附近壓力，區(qū)間操作。

※ 有色黑色

貴金屬

隔夜，滬金主力2508合約漲0.23%報(bào)774.96元/克；滬銀主力2508合約跌0.43%報(bào)8889元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.30%報(bào)3344.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.38%報(bào)36.66美元/盎司。中美貿(mào)易談判取得良好進(jìn)展，雙邊就日內(nèi)瓦協(xié)議中的內(nèi)容再度達(dá)成一致認(rèn)同，但本次談判未有突破性進(jìn)展，有待后續(xù)關(guān)稅實(shí)施議程的逐步推進(jìn)，美元指數(shù)和10年美債收益率小幅上揚(yáng)，貴金屬市場(chǎng)震蕩下行，白銀經(jīng)歷前期強(qiáng)勢(shì)上漲后短線回調(diào)。宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)5月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)錄得98.8，高于預(yù)期的95.9和前值95.8，受關(guān)稅預(yù)期緩和提振，小型企業(yè)信心有所增強(qiáng)。此前金銀價(jià)格呈現(xiàn)分化走勢(shì)，黃金受強(qiáng)于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、多頭高位獲利了結(jié)以及中美關(guān)稅談判預(yù)期影響，延續(xù)回調(diào)格局，白銀方面則受益于關(guān)稅談判樂(lè)觀預(yù)期帶動(dòng)的工業(yè)需求提振預(yù)期，以及ETF持續(xù)凈流入所預(yù)示的多頭看漲交易情緒，金銀比亦明顯收斂。短期來(lái)看，通脹預(yù)期放緩及中美貿(mào)易談判較為樂(lè)觀的預(yù)期或削弱黃金的避險(xiǎn)屬性，但中東和俄烏局勢(shì)的反復(fù)仍提供支撐，短期內(nèi)金價(jià)走勢(shì)或偏震蕩?？偟膩?lái)看，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒推動(dòng)金價(jià)中樞上移，任何關(guān)于關(guān)稅方面的不利消息或地緣局勢(shì)的爆發(fā)都有可能再次提振金價(jià)。中長(zhǎng)期而言，特朗普關(guān)稅政策預(yù)期反復(fù)、美國(guó)債務(wù)問(wèn)題持久化與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱帶動(dòng)的降息預(yù)期形成三重壓制，美元信用受損或加速全球去美元化進(jìn)程，對(duì)貴金屬市場(chǎng)構(gòu)成結(jié)構(gòu)性利好。滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：760-790元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8630-9000元/千克。

滬銅

隔夜滬銅主力合約震蕩運(yùn)行，基本面上，銅精礦端加工費(fèi)仍保持低位，國(guó)際精礦仍維持供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)方面，銅精礦港口庫(kù)存有所消化，冶煉廠對(duì)精礦需求有所提升。供給方面，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存雖有下降但仍處充足水平，加之對(duì)美關(guān)系緩和后廢銅進(jìn)口有望補(bǔ)充，冶煉廠原料暫充足，生產(chǎn)意愿有所回暖。進(jìn)出口方面，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口有所開啟，加之智利方面對(duì)國(guó)內(nèi)銅礦及銅的發(fā)運(yùn)量增加，預(yù)計(jì)到港后國(guó)內(nèi)總體量級(jí)呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)狀態(tài)。需求方面，受消費(fèi)淡季影響，下游整體開工出現(xiàn)不同程度下滑，加之國(guó)內(nèi)銅價(jià)仍處較強(qiáng)位置，對(duì)下游采買情緒或產(chǎn)生一定影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所走弱，國(guó)內(nèi)庫(kù)存情況小幅回升。整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供給充足、需求略收斂的局面。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為0.93，環(huán)比-0.0053，期權(quán)市場(chǎng)情緒逐漸均衡，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。基本面上，原材料端，幾內(nèi)亞礦端供應(yīng)擾動(dòng)事件，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)鋁土礦供給的擔(dān)憂，加之海外礦區(qū)季節(jié)性變化導(dǎo)致的原料發(fā)運(yùn)量或有下滑，鋁土礦供給未來(lái)或有小幅減量。氧化鋁供給方面，目前現(xiàn)貨價(jià)格歷經(jīng)反彈后再度回落，冶煉廠成本壓力仍存，后續(xù)或有一定減產(chǎn)檢修計(jì)劃實(shí)施，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面預(yù)計(jì)將小幅收斂。氧化鋁需求方面，國(guó)內(nèi)氧化鋁總產(chǎn)能處高位，對(duì)原料氧化鋁需求量保持相對(duì)穩(wěn)定。綜上，氧化鋁基本面或處于供給小幅收斂，需求相對(duì)穩(wěn)定的階段。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面上，電解鋁供給端，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能及減產(chǎn)檢修皆有出現(xiàn)，但因?yàn)殚_工率及總產(chǎn)能皆處高位，故增量部分較為零星。進(jìn)出口方面，由于國(guó)際貿(mào)易關(guān)系的緩和，中美之間有一段時(shí)間暫停關(guān)稅征收，冶煉廠或有“搶出口”等操作，提升冶煉廠生產(chǎn)積極性，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量級(jí)維持相對(duì)充足狀態(tài)。電解鋁需求方面，下游消費(fèi)旺季過(guò)渡至淡季，鋁材加工企業(yè)訂單有所回落。在貿(mào)易關(guān)系緩和以及國(guó)內(nèi)宏觀政策擴(kuò)大內(nèi)需的背景下，滬鋁的消費(fèi)預(yù)計(jì)將受季節(jié)因素影響而回落，但由于宏觀環(huán)境方面的刺激和支撐，整體回落幅度可控，僅小幅收減，庫(kù)存保持相對(duì)低水平區(qū)間運(yùn)行。整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于，供給相對(duì)穩(wěn)定，需求略有收減的階段。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.73，環(huán)比+0.0262，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略降。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏弱交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

滬鉛夜盤下跌0.24%。宏觀面：美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略好于預(yù)期，前兩月數(shù)據(jù)大幅下修；失業(yè)率穩(wěn)定，平均時(shí)薪好于預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)降息押注減少。后續(xù)降息減少，美國(guó)內(nèi)亂將會(huì)不斷爆發(fā)，對(duì)于鉛需求將會(huì)有較大影響，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑。鉛價(jià)接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴(kuò)大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報(bào)價(jià)，廢電瓶?jī)r(jià)格本周持平。隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。昨日1#鉛價(jià)格漲100元/噸，報(bào)16625元/噸，廢電瓶?jī)r(jià)格調(diào)整20~180元/噸。需求端看，市場(chǎng)成交整體偏淡，對(duì)鉛價(jià)的支撐較為有限。充電樁以及汽車需求均出現(xiàn)斜率放緩跡象。庫(kù)存方面，海外庫(kù)存小幅下滑，但依舊高位，需求受到關(guān)稅影響明顯；國(guó)內(nèi)庫(kù)存下滑明顯，主要是產(chǎn)量下滑所致，海外價(jià)格壓制國(guó)內(nèi)價(jià)格上行空間。從鉛精礦加工角度來(lái)看，雖然沒有波動(dòng)，但是依舊維持低位，因此對(duì)于后續(xù)再生鉛和原生鉛復(fù)工起到了部分影響。綜上所述，滬鉛整體供應(yīng)下滑，對(duì)價(jià)格有一定支撐，但滬鉛價(jià)格受到需求減弱影響繼續(xù)承壓下跌，受到國(guó)補(bǔ)消費(fèi)邊際遞減影響，國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅增加，但海外庫(kù)存依舊較高，鉛價(jià)承壓明顯，后續(xù)注意關(guān)稅政策變化帶來(lái)的新增影響。從技術(shù)面看目前正在走三角形整理結(jié)構(gòu)。

滬鋅

宏觀面，國(guó)際方面，紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)消費(fèi)者未來(lái)通脹預(yù)期全面下降，為2024年來(lái)首次；此外市場(chǎng)關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)環(huán)比同比雙降，顯示內(nèi)需依舊疲軟，政策刺激力度和廣度仍需加大。基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快。目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降。需求端，下游處于需求旺季尾聲，加工企業(yè)開工率同比有所下降，疊加關(guān)稅因素導(dǎo)致后續(xù)出口需求或?qū)⑹湛s。鋅價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)采購(gòu)謹(jǐn)慎駐足心態(tài)，國(guó)內(nèi)社庫(kù)出現(xiàn)回升，海外延續(xù)去庫(kù)。技術(shù)面，持倉(cāng)增量?jī)r(jià)格下跌，空頭氛圍升溫，測(cè)試21800關(guān)口支撐。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬鎳

宏觀面， 國(guó)際方面，紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)消費(fèi)者未來(lái)通脹預(yù)期全面下降，為2024年來(lái)首次；此外市場(chǎng)關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)環(huán)比同比雙降，顯示內(nèi)需依舊疲軟，政策刺激力度和廣度仍需加大?；久?，印尼政府PNBP政策實(shí)施，提高鎳資源供應(yīng)成本，內(nèi)貿(mào)礦升水持穩(wěn)運(yùn)行；菲律賓雨季結(jié)束，鎳礦供應(yīng)加快回升，國(guó)內(nèi)鎳礦供應(yīng)得到改善。國(guó)內(nèi)冶煉廠企業(yè)依然維持較高開工率，生產(chǎn)維持穩(wěn)定，但目前原料價(jià)格較高，而鎳價(jià)處于下行趨勢(shì)，對(duì)其余冶煉廠造成利潤(rùn)虧損的影響，部分非一體化冶煉廠選擇減產(chǎn)。需求端，不銹鋼廠利潤(rùn)壓縮，300系轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品；新能源汽車需求繼續(xù)爬升，但占比較小影響有限。近期供需兩弱，下游按需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降；但海外庫(kù)存持穩(wěn)。技術(shù)面，增倉(cāng)下跌空頭偏強(qiáng)，關(guān)注MA10爭(zhēng)奪，預(yù)計(jì)震蕩調(diào)整。操作上，建議暫時(shí)觀望。

不銹鋼

原料端，印尼政府PNBP政策實(shí)施，提高鎳資源供應(yīng)成本；菲律賓政府計(jì)劃自2025年6月起實(shí)施鎳礦出口禁令，原料擾動(dòng)加劇。印尼鎳鐵產(chǎn)能加快釋放，產(chǎn)量回升明顯，近期鎳鐵價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，原料成本支撐減弱。供應(yīng)端，鋼廠整體維持正常生產(chǎn)，面對(duì)成本倒掛壓力，生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)削減虧損嚴(yán)重的300系不銹鋼產(chǎn)量，不過(guò)盡管進(jìn)行減產(chǎn)，但總量上仍處歷史高位，供應(yīng)壓力仍存。需求端，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，宏觀市場(chǎng)不確定性增加，出口需求壓力仍存，下游對(duì)高價(jià)貨謹(jǐn)慎態(tài)度較重。國(guó)內(nèi)庫(kù)存去化表現(xiàn)不佳。技術(shù)面，關(guān)注MA10壓力，預(yù)計(jì)震蕩偏弱。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬錫

宏觀面，國(guó)際方面，紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)消費(fèi)者未來(lái)通脹預(yù)期全面下降，為2024年來(lái)首次；此外市場(chǎng)關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)環(huán)比同比雙降，顯示內(nèi)需依舊疲軟，政策刺激力度和廣度仍需加大?；久妫挼殄a礦復(fù)產(chǎn)工作逐步推進(jìn)，消息稱5月底緬甸第一批佤邦錫礦已經(jīng)獲得出口許可。不過(guò)據(jù)了解目前繳費(fèi)辦理采礦證的企業(yè)不多，多數(shù)頭部礦貿(mào)商都并未繳納管理費(fèi)，預(yù)計(jì)實(shí)際復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及市場(chǎng)預(yù)期；剛果Bisie礦山計(jì)劃分階段恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月下旬供應(yīng)開始釋放；6月初錫礦加工費(fèi)進(jìn)一步下調(diào)。冶煉端，云南產(chǎn)區(qū)原料短缺與成本壓力交織，冶煉企業(yè)原料庫(kù)存低位；江西產(chǎn)區(qū)廢料回收體系承壓，產(chǎn)能退出風(fēng)險(xiǎn)加劇，開工率保持在較低水平。需求端，近期隨著錫價(jià)重新回到26萬(wàn)關(guān)口，多數(shù)下游企業(yè)訂單量減少，采購(gòu)意愿有所減弱；不過(guò)持貨商同樣惜售心態(tài)，現(xiàn)貨升水1000元/噸，社會(huì)庫(kù)存下降明顯。技術(shù)面，持倉(cāng)增量空頭偏強(qiáng)，重回前期運(yùn)行區(qū)間，關(guān)注MA60阻力。操作上，建議暫時(shí)觀望，或短線輕倉(cāng)做多。

硅鐵

昨日，硅鐵2509合約收盤5174，上漲0.27%，現(xiàn)貨端，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報(bào)5170。6月10日，中國(guó)一汽、東風(fēng)汽車、廣汽集團(tuán)、賽力斯集團(tuán)四大車企同步官宣，將供應(yīng)商支付賬期統(tǒng)一壓縮至60天內(nèi)。需求方面，鐵合金目前生產(chǎn)利潤(rùn)為負(fù)，寧夏結(jié)算電價(jià)下調(diào)成本支撐減弱，鋼材需求預(yù)期總體仍較弱，關(guān)注關(guān)稅政策變化下的市場(chǎng)情緒擾動(dòng)。利潤(rùn)方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤(rùn)-330元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤(rùn)-330元/噸。技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

昨日，錳硅2509合約收盤5542，下跌0.18%，現(xiàn)貨端，內(nèi)蒙硅錳現(xiàn)貨報(bào)5450。中鋼協(xié)倡議鋼鐵、汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)凝聚共識(shí)、苦練內(nèi)功、加強(qiáng)自律、共破“內(nèi)卷”?；久鎭?lái)看，廠家減產(chǎn)開工率來(lái)到同期低位，但是庫(kù)存整體仍偏高，成本端，本期原料端進(jìn)口錳礦石港口庫(kù)存+13.2萬(wàn)噸，下游鐵水產(chǎn)量見頂回落，原料端煤炭大幅拉漲，悲觀情緒改善。利潤(rùn)方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤(rùn)-170元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤(rùn)-360元/噸。市場(chǎng)方面，鋼廠采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，招標(biāo)價(jià)格延續(xù)下跌。技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

夜盤，焦煤2509合約收盤788.0，上漲1.68%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)711，上漲3元/噸。宏觀面，世界銀行將全球GDP增長(zhǎng)預(yù)期從2.7%下調(diào)至2.3%，預(yù)測(cè)顯示貿(mào)易紛爭(zhēng)、政策不確定性將阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?；久?，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率連續(xù)4周回落，進(jìn)口累計(jì)增速下降，供應(yīng)有邊際改善跡象，精煤庫(kù)存延續(xù)增加。技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

夜盤，焦炭2509合約收盤1352.0，上漲1.01%，現(xiàn)貨端，焦炭第3輪提降落地。國(guó)務(wù)院副總理何立峰將于6月8日至13日訪問(wèn)英國(guó)。其間，將與美方舉行中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議?；久?，原料端供應(yīng)有邊際改善跡象，鐵水產(chǎn)量高位回落。利潤(rùn)方面，本期全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠平均噸焦虧損19元/噸。技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤I2509合約增倉(cāng)上行。宏觀方面，世界銀行將全球GDP增長(zhǎng)預(yù)期從2.7%下調(diào)至2.3%，預(yù)測(cè)顯示貿(mào)易紛爭(zhēng)、政策不確定性將阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。供需情況，本期澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比下降55.9萬(wàn)噸，絕對(duì)量小幅略低于二季度以來(lái)的平均水平，同時(shí)近期國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存延續(xù)下降；鋼廠高爐開工率和日均鐵水產(chǎn)量下調(diào)，但仍處240萬(wàn)噸高位。整體上，多空因素交織，礦價(jià)或陷入?yún)^(qū)間寬幅波動(dòng)。技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方，綠柱縮小。操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤RB2510合約震蕩偏強(qiáng)。宏觀方面，鋼協(xié)倡議抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，要求鋼鐵、汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)凝聚共識(shí)、苦練內(nèi)功、加強(qiáng)自律、共破“內(nèi)卷”。 供需情況，本期螺紋鋼周度產(chǎn)量-7.05萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率47.89%，淡季減產(chǎn)幅度擴(kuò)大；螺紋廠庫(kù)和社庫(kù)繼續(xù)雙降，總庫(kù)存-10.57萬(wàn)噸，降幅縮小。整體上，螺紋鋼表觀需求下滑，短期繼續(xù)關(guān)注中美會(huì)談結(jié)果。技術(shù)上，RB2510合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方。操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控 制。

熱卷

夜盤HC2510合約震蕩走高。宏觀方面，中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議進(jìn)入第二天，市場(chǎng)預(yù)期向好。供需情況，本期熱卷周度產(chǎn)量+9.2萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率上調(diào)至83.98%；廠庫(kù)和社庫(kù)繼續(xù)雙增，總庫(kù)存+7.83萬(wàn)噸，表需-6.01萬(wàn)噸。整體上，鋼材和汽車出口量保持強(qiáng)勁，短期繼續(xù)關(guān)注中美會(huì)談結(jié)果。 技術(shù)上，HC2510合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF 與 DEA反彈至0軸附近。操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

宏觀面：國(guó)家加大投入支持長(zhǎng)遠(yuǎn)性數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè).從工業(yè)硅方面，從供應(yīng)端來(lái)看，隨著豐水期臨近，云南、四川等地逐步進(jìn)入豐水期，電價(jià)成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，但是從開工率以及產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)反饋，目前西南地區(qū)并沒有意愿復(fù)工，雖然產(chǎn)量小幅增加，但是依舊處于較低位置。工業(yè)硅的下游主要集中在有機(jī)硅、多晶硅和鋁合金領(lǐng)域。有機(jī)硅方面，有機(jī)硅市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格持平，企業(yè)采取減產(chǎn)策略試圖挺價(jià)，已有部分成果，但減產(chǎn)勢(shì)必對(duì)于工業(yè)硅需求形成拖累。多晶硅環(huán)節(jié)，目前主流企業(yè)減產(chǎn)，行業(yè)整體處于降負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，對(duì)工業(yè)硅需求下滑，整體多晶硅下游硅片和電池片價(jià)格開始回落，預(yù)計(jì)多晶硅減產(chǎn)在即，對(duì)工業(yè)硅形成拖累。鋁合金領(lǐng)域，終端消費(fèi)電子和汽車行業(yè)有一定需求支撐，但企業(yè)多按需補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存增長(zhǎng)，價(jià)格走弱，處于被動(dòng)去庫(kù)存，難有拉動(dòng)。整體而言，三大下游行業(yè)對(duì)工業(yè)硅總需求呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。本周工業(yè)硅倉(cāng)單數(shù)量有所下滑，龐大的倉(cāng)單數(shù)量給盤面帶來(lái)了巨大的交割壓力。

碳酸鋰

盤面走勢(shì)，碳酸鋰主力合約震蕩走勢(shì)，截止收盤+0.16%。持倉(cāng)量環(huán)比減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久嫔希隙?，海外礦山挺價(jià)情緒依舊強(qiáng)烈，出貨態(tài)度偏謹(jǐn)慎，鋰礦報(bào)價(jià)僅小幅度走弱。供給方面，部分非一體化鋰鹽廠受制于成本端的壓力出現(xiàn)減停產(chǎn)動(dòng)作，加之部分鋰鹽廠因產(chǎn)線檢修令生產(chǎn)方面出現(xiàn)小幅減量。進(jìn)出口方面，智利發(fā)貨量下降，陸續(xù)到港后量級(jí)或有小幅收斂，總體上國(guó)內(nèi)供給量目前仍維持供給相對(duì)偏多的狀態(tài)，但供應(yīng)量級(jí)或有所減少。需求方面，由于中美貿(mào)易關(guān)系緩和，令海外電池材料訂單回升，下游加工企業(yè)在此背景下訂單有所增量并有“搶出口”等操作，令需求情況轉(zhuǎn)好。國(guó)內(nèi)方面則由于終端汽車市場(chǎng)處于傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，下游材料訂單情況有所下滑。需求總體上呈現(xiàn)增長(zhǎng)的局面但增量受限。整體而言，碳酸鋰基本面供給端或小幅收減，需求端小幅增長(zhǎng)但增量有限，市場(chǎng)供需狀態(tài)仍處于庫(kù)存高位、供給偏多的階段。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為33.31%，環(huán)比-3.4975%，期權(quán)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。技術(shù)面上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

多晶硅

宏觀面：當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月9日下午，中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議在英國(guó)倫敦舉行。玉淵譚天了解到，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日，中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議將繼續(xù)進(jìn)行。多晶硅方面，從供應(yīng)端來(lái)看，目前多晶硅所有廠家均處于降負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。然而，市場(chǎng)對(duì)新產(chǎn)能投放的預(yù)期卻在不斷增強(qiáng)，在當(dāng)前價(jià)格水平下，多數(shù)企業(yè)處于虧損現(xiàn)金成本階段，生產(chǎn)積極性受挫，部分企業(yè)甚至?xí)和＝桓钇樊a(chǎn)線。需求端的表現(xiàn)則相對(duì)疲軟。下游光伏組件排產(chǎn)已下調(diào)至一定區(qū)間，需求邊際轉(zhuǎn)弱。硅片企業(yè)自律配額下調(diào)，N 型硅片價(jià)格及排產(chǎn)出現(xiàn)下滑，電池片企業(yè)也有減產(chǎn)計(jì)劃。終端市場(chǎng)在 “搶裝” 熱潮消退后，觀望情緒濃厚，采購(gòu)積極性不高。從政策層面看，6月1日起新裝光伏需進(jìn)入電力現(xiàn)貨市場(chǎng)，這使得收益率下降，預(yù)計(jì)整體而言，多晶硅需求端面臨著較大壓力 。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定以及國(guó)際貿(mào)易摩擦等因素，導(dǎo)致海外光伏市場(chǎng)需求也存在不確定性，進(jìn)一步抑制了多晶硅需求增長(zhǎng)。庫(kù)存方面，多晶硅庫(kù)存處于高位狀態(tài)。硅片企業(yè)前期采購(gòu)的多晶硅尚未完全消化，導(dǎo)致庫(kù)存積壓，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成明顯壓制。

鑄造鋁合金

隔夜鑄鋁主力合約呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，基本面上，原料端，廢鋁整體供應(yīng)仍較為緊張，部分缺口依賴進(jìn)口進(jìn)行彌補(bǔ)。供給方面，國(guó)內(nèi)運(yùn)行及新增產(chǎn)能仍能保持較高水平，但由于原料方面的供應(yīng)問(wèn)題，行業(yè)整體開工率表現(xiàn)一般。需求方面，汽車和摩托車構(gòu)成鑄造鋁合金下游消費(fèi)的主力，傳統(tǒng)燃油車對(duì)鑄鋁消費(fèi)較高，但今年來(lái)隨著汽車輕量化概念的提出，新能源汽車市場(chǎng)對(duì)鑄鋁需求有所提振。此外，在雙碳目標(biāo)、成本控制及技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)下，再生低碳鋁合金材料需求預(yù)期向好。整體來(lái)看，鑄鋁目前處于供給穩(wěn)定增長(zhǎng)、需求預(yù)期向好的局面。技術(shù)上，上市首日全合約呈現(xiàn)較強(qiáng)運(yùn)行走勢(shì)，其中近月合約漲幅更大。操作建議，新品種上市波動(dòng)較大，謹(jǐn)慎觀望為主，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。