※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)務(wù)院印發(fā)新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略五年行動(dòng)計(jì)劃明確，經(jīng)過(guò)5年的努力，農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶(hù)城市渠道進(jìn)一步暢通，常住地提供基本公共服務(wù)制度進(jìn)一步健全。行動(dòng)計(jì)劃提出實(shí)施新一輪農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化行動(dòng)、潛力地區(qū)城鎮(zhèn)化水平提升行動(dòng)、現(xiàn)代化都市圈培育行動(dòng)、城市更新和安全韌性提升行動(dòng)4項(xiàng)重大行動(dòng)、19項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)及有關(guān)政策措施。

2、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要優(yōu)化強(qiáng)化宏觀政策，加大宏觀調(diào)控力度，既要根據(jù)已出臺(tái)政策的施行情況狠抓落實(shí)、加快進(jìn)度，也要研究推出一批操作性強(qiáng)、效果好、讓群眾和企業(yè)可感可及的增量政策舉措。

3、美聯(lián)儲(chǔ)在7月FOMC會(huì)議上繼續(xù)按兵不動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變。但同時(shí)釋放9月可能降息的信號(hào)：美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步確認(rèn)在降通脹方面取得進(jìn)展，除了通脹，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始強(qiáng)調(diào)關(guān)注避免就業(yè)方面風(fēng)險(xiǎn)。

4、日本央行“超預(yù)期”加息15個(gè)基點(diǎn)，將政策利率從0-0.1%上調(diào)至0.15%-0.25%。這一調(diào)整也是繼今年3月日本央行宣布17年來(lái)首次加息之后，再次做出加息的決定。日本央行還公布縮表計(jì)劃，國(guó)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模每個(gè)季度減少4000億日元，且不再提供債券購(gòu)買(mǎi)范圍而是提供指定金額。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日大幅收漲，三大指數(shù)開(kāi)盤(pán)后持續(xù)走高。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲2.06%，深證成指漲3.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.51%。滬深兩市成交額大幅回升，時(shí)隔兩個(gè)月再度來(lái)到9000億，全市場(chǎng)超5000只個(gè)股上漲；板塊普遍上漲，僅銀行、公用事業(yè)板塊逆市下跌，醫(yī)藥、非銀金融表現(xiàn)亮眼。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，9月降息或?yàn)榇蟾怕适录?，隔夜美股顯著收漲，海外多經(jīng)濟(jì)體權(quán)益市場(chǎng)上漲。政治局召開(kāi)會(huì)議對(duì)三中全會(huì)提出的改革做了具體部署，市場(chǎng)對(duì)該政策利好反應(yīng)劇烈，即使公布的7月PMI小幅回落也并未對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生情緒產(chǎn)生抑制。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率極大，匯率壓力對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的制約減弱，同時(shí)，外資增量資金在流動(dòng)性改善的情況下也有加碼A股的可能。目前，市場(chǎng)受到政策改革利好落地影響，大幅反彈，從目前已經(jīng)披露半年報(bào)的公司來(lái)看，業(yè)績(jī)水平整體可觀，后續(xù)市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)圍繞政策預(yù)期和上市公司業(yè)績(jī)博弈。策略上，單邊建議輕倉(cāng)逢低買(mǎi)入，期權(quán)建議買(mǎi)入帶式策略做多波動(dòng)率。

國(guó)債期貨

周三國(guó)債現(xiàn)券走勢(shì)分化，中短端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)下行約2bp，長(zhǎng)債超長(zhǎng)債走弱上行約1bp；國(guó)債期貨走勢(shì)分紅，TL沖高回落收跌0.18%，其他延續(xù)漲勢(shì)。月末銀行間市場(chǎng)資金面偏緊，DR001與DR007倒掛，非銀成本上升。鄭州取消商品房銷(xiāo)售價(jià)格指導(dǎo)，房地產(chǎn)限制性政策全面解除，若推廣至大多城市，去庫(kù)存速度或提升。7月制造業(yè)PMI錄得49.4，傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，供需兩弱，制造業(yè)景氣度持續(xù)3個(gè)月位于收縮區(qū)間。財(cái)政部考慮推進(jìn)消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方，拓展地方收入來(lái)源，刺激地方政府改善消費(fèi)環(huán)境。在貨幣和財(cái)政政策共同加碼的支持下，三季度GDP增長(zhǎng)有望回升。日本央行加息15bp，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變，符合預(yù)期。美國(guó)7月ADP就業(yè)人數(shù)再次低于預(yù)期，疊加非農(nóng)波動(dòng)不定，就業(yè)數(shù)據(jù)多次出現(xiàn)疲軟，鮑威爾首次表態(tài)最快將在9月降息，人民幣匯率壓力有所緩解。短期權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，債市偏震蕩，或有回調(diào)。央行賣(mài)債風(fēng)險(xiǎn)對(duì)債市是短期擾動(dòng)，8月或延續(xù)資產(chǎn)荒格局，長(zhǎng)債、超長(zhǎng)債回調(diào)是機(jī)會(huì)。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2193，較前一交易日升值318個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1346，調(diào)升18個(gè)基點(diǎn)。鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)決定維持指標(biāo)利率不變后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，決策者對(duì)通脹穩(wěn)步接近2%的目標(biāo)越來(lái)越有信心，點(diǎn)燃了投資者對(duì)9月降息的希望。鮑威爾講話(huà)后，美元迅速下跌。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月將降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為89.6%，降息50個(gè)基點(diǎn)概率為10.2%，同時(shí)市場(chǎng)也增加了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月第二次降息的押注。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺(tái)文件，安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的臨近以及我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數(shù)

截至周四，美元指數(shù)跌0.39%報(bào)104.06，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.1%報(bào)1.0826，英鎊兌美元漲0.14%報(bào)1.2854，澳元兌美元漲0.06%報(bào)0.6541，美元兌日元跌1.83%報(bào)149.99。

周三，正如預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)維持在5.25%-5.50%不變，并表示在對(duì)通脹朝著2%的目標(biāo)可持續(xù)下降的趨勢(shì)有更大信心之前，不會(huì)考慮降息。但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，9月利率會(huì)議上可能會(huì)討論降息，進(jìn)一步削弱了美元。同時(shí)，美元還受到了股市急劇上漲的壓力，降低了對(duì)美元流動(dòng)性的需求。此外，美國(guó)7月ADP就業(yè)和第二季度就業(yè)成本指數(shù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，導(dǎo)致10年期國(guó)債收益率跌至四個(gè)半月低點(diǎn)，美元因此保持跌勢(shì)。

歐元區(qū)方面，由于美元走軟，歐元溫和上漲。此外，昨日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月CPI上漲超出預(yù)期，這是歐央行政策的鷹派因素。然而，德國(guó)10年期國(guó)債收益率降至四個(gè)月低點(diǎn)，限制了歐元的漲幅。日元方面，日元在日本央行意外上調(diào)其基準(zhǔn)利率后飆升至四個(gè)半月高位，此外，日本央行宣布將削減月度債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，也提振了日元。昨日的日本7月消費(fèi)者信心指數(shù)、6月零售銷(xiāo)售和6月工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，也支持了日元。

展望未來(lái)，由于美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變符合市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)國(guó)債收益率普遍下降，導(dǎo)致美元指數(shù)下跌，美元兌主要貨幣貶值。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周三集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨表現(xiàn)分化，主力合約EC2410收跌6.54%，遠(yuǎn)月合約小幅上漲，合約EC2408因臨近交割，持續(xù)高位運(yùn)行。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為6225.65點(diǎn)，較上周下降92.45點(diǎn)，環(huán)比下降1.5%。上周五公布的SCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3447.87點(diǎn)，環(huán)比下降2.67%；SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于4991美元/TEU，環(huán)比下降0.18%。主要船司如COSCO、馬士基等紛紛下調(diào)8月下半月運(yùn)價(jià)，現(xiàn)貨端價(jià)格對(duì)近月合約期價(jià)的支撐減弱。巴以局勢(shì)一波三折，就目前看來(lái)仍未見(jiàn)緩和，紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無(wú)期，以色列繼續(xù)在加沙地區(qū)實(shí)施軍事行動(dòng)、?；饏f(xié)議難以達(dá)成一致，進(jìn)程停滯不前，抬升遠(yuǎn)月合約期價(jià)。但從基本面來(lái)看，三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，有效運(yùn)力依舊偏緊，因此近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距較大。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢(shì)再度惡劣助推遠(yuǎn)期合約，后續(xù)事件發(fā)展仍待觀察。月間基差較大，分化明顯，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周三中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲1.05%報(bào)1393.29，呈大幅走高態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.11%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品全線上漲，純堿漲2.28%，原油漲2.67%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲2.67%，熱卷漲1.47%，螺紋鋼漲1.45%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，棉花漲0.32%，白糖跌0.36%?；窘饘偃€收漲，滬鎳漲2.26%，滬銅漲1.86%，滬鋁漲1.63%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.67%，滬銀漲1.6%。

美國(guó)7月ADP就業(yè)人數(shù)增加12.2萬(wàn)人，低于預(yù)期和前值的15萬(wàn)人，為2月份以來(lái)最低水平，勞動(dòng)市場(chǎng)呈現(xiàn)降溫。美聯(lián)儲(chǔ)于今日凌晨公布利率決議，宣布維持聯(lián)邦基金利率不變，會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示9月降息可能，鮑威爾的講話(huà)提振市場(chǎng)情緒，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集體上漲，美元指數(shù)回落。國(guó)內(nèi)方面，中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，會(huì)議指出，要以改革為動(dòng)力促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革的牽引作用，及時(shí)推出一批條件成熟、可感可及的改革舉措；要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，及早儲(chǔ)備并適時(shí)推出一批增量政策舉措。具體來(lái)看，工業(yè)品方面，降息交易再度開(kāi)啟，利多以美元計(jì)價(jià)的原油、基本金屬和貴金屬，其余能化品受原油價(jià)格提振，同樣走高。農(nóng)產(chǎn)品方面，整體供應(yīng)壓力依然較大，價(jià)格上行受阻。整體來(lái)看，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議對(duì)后續(xù)改革措施部署的雙重利好，市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈，商品指數(shù)有望補(bǔ)漲。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一下跌0.04%，供應(yīng)端，大豆正值種植期，部分產(chǎn)區(qū)大豆地塊被淹，且未來(lái)一周降雨仍較多，可能對(duì)未來(lái)產(chǎn)量造成潛在影響；黑龍江省儲(chǔ)、 九三、國(guó)儲(chǔ)大豆同時(shí)拍賣(mài)，北方大豆拍賣(mài)較為順利，市場(chǎng)豆源有所增加，同時(shí)隨著學(xué)校迎來(lái)暑假，集體食堂對(duì)豆制品的需求持續(xù)縮減，下游需求進(jìn)入淡季，市場(chǎng)成交量有限，抑制豆價(jià)上漲，但目前，產(chǎn)區(qū)余貨量已較為有限，尤其優(yōu)質(zhì)豆源短缺對(duì)價(jià)格有支撐作用?？偟膩?lái)說(shuō)，在供需雙弱格局下，降雨天氣若持續(xù)對(duì)大豆生長(zhǎng)造成影響可能促使大豆價(jià)格反彈。

豆二

隔夜豆二上漲0.28%，美國(guó)農(nóng)業(yè)部雖然將2023/24年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低50萬(wàn)噸至4950萬(wàn)噸，不過(guò)阿根廷農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售大豆的步伐依然遲緩；巴西大豆出口增幅明顯，7月日均出口量同比增長(zhǎng)11.4%；目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，約4%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，大豆生長(zhǎng)狀況良好，但未來(lái)兩周美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)有高溫?cái)_動(dòng)，降雨逐步減少至常值以下，美豆出口銷(xiāo)售加快和干旱天氣的影響下暫時(shí)企穩(wěn)，若天氣題材無(wú)法有效驅(qū)動(dòng)，不排除繼續(xù)下探尋底支撐的可能。

豆粕

周三美豆上漲0.22%，美豆粕下跌0.69%，豆粕下跌0.07%，目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，約4%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，大豆生長(zhǎng)狀況良好，但未來(lái)兩周美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)有高溫?cái)_動(dòng)，降雨逐步減少至常值以下，美豆出口銷(xiāo)售加快和干旱天氣的影響下暫時(shí)企穩(wěn)；外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖、自繁自養(yǎng)盈利環(huán)比微增，養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，豆粕市場(chǎng)成交環(huán)比增加，但需求明顯改善尚需時(shí)日，同時(shí)國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，中國(guó)大豆排船增加，大豆供應(yīng)維持寬松，開(kāi)機(jī)率居高不下，油廠豆粕庫(kù)存增加至 121.93 萬(wàn)噸的高位水平，豆粕庫(kù)存連續(xù)多周累庫(kù)，高庫(kù)存限制豆粕價(jià)格上漲。

豆油

周三美豆上漲0.22%，美豆油上漲1.07%，豆油上漲0.26%，目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，約4%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，大豆生長(zhǎng)狀況良好，但未來(lái)兩周美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)有高溫?cái)_動(dòng)，降雨逐步減少至常值以下，美豆出口銷(xiāo)售加快和干旱天氣的影響下暫時(shí)企穩(wěn)；國(guó)內(nèi)棕櫚油有供應(yīng)偏緊預(yù)期支撐盤(pán)面，但油脂需求處于消費(fèi)淡季，豆油在高壓榨情況下持庫(kù)存增加，豆油成交減少，供應(yīng)較為寬松，限制豆油上漲幅度。

棕櫚油

周二馬棕下跌0.18%，棕櫚油上漲0%，獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月1-25日棕櫚油出口量為1173224噸，較上月同期出口的891570噸增加31.6%，馬來(lái)出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，提振馬棕價(jià)格；但據(jù)馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MPOA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月1-20日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估增加14.95%，棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)季，馬棕產(chǎn)量增加抑制價(jià)格上漲；國(guó)內(nèi)方面，雖然周內(nèi)棕櫚油走貨有所好轉(zhuǎn)，成交量有所放大，庫(kù)存小幅下降，但進(jìn)口成本有所下降，買(mǎi)船有所增加，預(yù)計(jì)8月到港增加，疊加油脂需求未見(jiàn)改善，豆、菜油庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，抑制棕櫚油上漲。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三低點(diǎn)反彈，因大草原天氣干燥炎熱。隔夜菜油2409合約收跌0.17%。根據(jù)加拿大發(fā)布的作物報(bào)告來(lái)看，截至7月16日，艾伯塔省和薩斯喀徹溫省菜籽優(yōu)良率分別為71.8%和70%，遠(yuǎn)高于上周的67.4%和60%。作物優(yōu)良率較高，牽制其市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，產(chǎn)區(qū)天氣仍是影響加籽產(chǎn)量的重要因素，關(guān)注后期天氣狀況。其它方面，受中東地緣局勢(shì)緊張的擔(dān)憂(yōu)，原油價(jià)格大幅飆升，提振油脂市場(chǎng)，且印尼計(jì)劃修訂國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)義務(wù)，疊加馬棕出口持續(xù)良好，支撐棕櫚市場(chǎng)。短期關(guān)注印尼政策是否會(huì)發(fā)生變化。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽集中到港，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，供應(yīng)相對(duì)充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量保持增勢(shì)，國(guó)內(nèi)菜油供需仍然偏松。盤(pán)面來(lái)看，隔夜菜油偏弱震蕩，短期市場(chǎng)波動(dòng)加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三上揚(yáng)，因中東局勢(shì)緊張?zhí)嵴瘢魑锾鞖饬己脤?duì)市場(chǎng)構(gòu)成拖累。隔夜菜粕2409合約收跌0.29%。美國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)布的作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至7月28日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為67%，符合市場(chǎng)預(yù)期，上周為68%，上年同期為52%。現(xiàn)階段美豆優(yōu)良率處于近幾年來(lái)偏高水平，且天氣預(yù)報(bào)顯示美國(guó)中西部將迎來(lái)有利降雨，持續(xù)牽制美豆市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，美豆仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期，密切關(guān)注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，進(jìn)口菜籽持續(xù)到港，疊加國(guó)產(chǎn)菜籽供應(yīng)充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。且供應(yīng)壓力下菜粕庫(kù)存水平處于近年來(lái)相對(duì)高位。豆粕市場(chǎng)而言，近月進(jìn)口大豆到港持續(xù)較多，油廠開(kāi)機(jī)率將維持高位，豆粕庫(kù)存壓力來(lái)到近年來(lái)最高，部分工廠有脹庫(kù)的現(xiàn)象。盤(pán)面來(lái)看，菜粕低位震蕩，盤(pán)面波動(dòng)較大，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三收跌，受累于美國(guó)作物前景良好。隔夜玉米2409合約收漲0.30%。美玉米優(yōu)良率處于近幾年來(lái)相對(duì)高位，且預(yù)報(bào)顯示美國(guó)作物帶將迎來(lái)有利降雨，持續(xù)牽制美玉米市場(chǎng)價(jià)格。且國(guó)際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢(shì)良好，牽制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。不過(guò)，美玉米仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期，密切關(guān)注種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)高溫降雨天氣多發(fā)，高水分糧源保管不易，貿(mào)易商出貨積極性增強(qiáng)，但下游需求持續(xù)偏弱，產(chǎn)品走貨量不大，壓價(jià)收購(gòu)意愿較強(qiáng)，飼料企業(yè)則維持隨用隨采策略。華北黃淮產(chǎn)區(qū)多地持續(xù)降雨天氣，部分地區(qū)形成洪澇,對(duì)糧源的儲(chǔ)存造成一定影響，存糧已經(jīng)出現(xiàn)返潮和霉變現(xiàn)象，隨著天氣好轉(zhuǎn)，持糧主體出貨積極性高, 低質(zhì)量糧源供應(yīng)增加，加工企業(yè)到貨有所增多， 深加工企業(yè)收購(gòu)意愿不高，部分企業(yè)收購(gòu)價(jià)格小幅下調(diào)。盤(pán)面來(lái)看，前期連續(xù)下跌后，近日跌勢(shì)略有放緩，短期暫且觀望。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收跌0.11%。玉米淀粉企業(yè)部分區(qū)域繼續(xù)虧損，行業(yè)開(kāi)機(jī)有所下滑，供應(yīng)端壓力不大。不過(guò)，玉米淀粉需求淡季，下游行業(yè)簽單走貨不多，玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累積。截至7月31日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量112.3萬(wàn)噸，較上周增加2.50萬(wàn)噸，周增幅2.28%，月增幅2.91%；年同比增幅21.01%。庫(kù)存壓力來(lái)到近年來(lái)最高位。另外，玉米端價(jià)格有所松動(dòng)，淀粉挺價(jià)積極性減弱，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱調(diào)整。盤(pán)面來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱以及玉米下跌拖累，淀粉期價(jià)表現(xiàn)偏弱，短期觀望為主。

生豬

供應(yīng)方面，養(yǎng)殖戶(hù)控重出欄惜售，月末生豬供應(yīng)縮緊，近期市場(chǎng)看漲情緒高漲，加之標(biāo)肥價(jià)差倒掛，提振養(yǎng)殖戶(hù)二次育肥信心，推動(dòng)生豬價(jià)格走高。遠(yuǎn)月而言，5-6月能繁母豬存欄量止降回升，意味著年后生豬供應(yīng)有所恢復(fù)。需求方面，由于氣溫升高以及學(xué)生放假，屠企開(kāi)工率保持低位波動(dòng)，需求表現(xiàn)疲軟，對(duì)高價(jià)豬肉接受程度一般，從而將掣肘生豬價(jià)格的上漲節(jié)奏。生豬期貨主力合約短期偏強(qiáng)波動(dòng)。建議逢回調(diào)短多l(xiāng)h2411合約，注意設(shè)置止損。

雞蛋

溫度較高，蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，加上肉類(lèi)、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然高位，雞蛋替代消費(fèi)效應(yīng)仍在。加上前幾日價(jià)格下滑，冷庫(kù)有囤貨抄底行為，對(duì)價(jià)格有一定提振。不過(guò)，終端消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)高價(jià)蛋抵觸情緒不減，同時(shí)高溫天氣對(duì)雞蛋存儲(chǔ)不利，雞蛋可流通時(shí)間縮短，部分地區(qū)質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā)，終端拿貨謹(jǐn)慎多按需采購(gòu)為主，市場(chǎng)悲觀情緒漸起，養(yǎng)殖企業(yè)有恐慌情緒，出貨積極性增加。疊加雞蛋供應(yīng)量整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較大。持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤(pán)面來(lái)看，近日期價(jià)窄幅震蕩，跌勢(shì)略有放緩，短線參與為主。

蘋(píng)果

產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)庫(kù)存果交易維持冷清，市場(chǎng)好差貨價(jià)格呈現(xiàn)兩極分化。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年7月25日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為92.8萬(wàn)噸，較上周減少10.43萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為13.22%，較上周減少0.74%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為7.84%，較上周減少1.1762%。山東整體走貨走貨不快，客商少量尋優(yōu)質(zhì)好貨發(fā)市場(chǎng)及商超，果農(nóng)貨出貨圍繞低價(jià)貨源走電商及團(tuán)購(gòu)渠道為主，終端市場(chǎng)消化緩慢。陜西主產(chǎn)區(qū)走貨速度延續(xù)緩慢態(tài)勢(shì)，基本以客商按需發(fā)自存為主，整體交易氛圍清淡。另外后期隨著早熟品種陸續(xù)上量，產(chǎn)地庫(kù)存貨源去庫(kù)速度或繼續(xù)減緩。不過(guò)考慮到下方成本支撐較強(qiáng)，短期價(jià)格趨于震蕩。

紅棗

銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)持續(xù)到貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，低端價(jià)格貨源到貨減少，根據(jù)到貨品質(zhì)不同主流成交價(jià)格相對(duì)上移。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年7月25日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在5668噸，較上周增加125噸，環(huán)比增加2.26%，同比減少46.93%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存小幅增加，市場(chǎng)停車(chē)區(qū)貨源持續(xù)供應(yīng)，市場(chǎng)到貨品牌不一質(zhì)量參差不齊，同等級(jí)低端貨市場(chǎng)接受度較好，加之客商拿貨風(fēng)險(xiǎn)降低，適當(dāng)采購(gòu)部分貨源維系下游客戶(hù)。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收跌，其他市場(chǎng)下跌拖累期棉。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.56美分或0.80%，結(jié)算價(jià)報(bào)68.99美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新季疆內(nèi)棉花生長(zhǎng)情況良好，產(chǎn)區(qū)天氣有利于新棉長(zhǎng)勢(shì)，若后期無(wú)較大不利天氣影響，豐產(chǎn)預(yù)期相對(duì)強(qiáng)烈。7月以來(lái)棉花去庫(kù)速度放緩，庫(kù)存維持較高水平。加之進(jìn)口港口棉壓力仍較大。下游方面，紡企開(kāi)機(jī)率下滑，積極跟進(jìn)新單，實(shí)單讓利促銷(xiāo)為主，部分企業(yè)開(kāi)始對(duì)秋冬服裝訂單打樣，市場(chǎng)詢(xún)單問(wèn)價(jià)有所增加，但實(shí)際成交仍有限?？紤]到紡企仍處于虧損邊緣，短期需求短邊際略起色，但仍關(guān)注后期訂單延續(xù)性，整體需求支撐力度相對(duì)減弱。操作上，鄭棉2409合約價(jià)格觀望為主。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三收跌，從近兩周來(lái)最高水平回撤，主要由于亞洲關(guān)鍵生產(chǎn)國(guó)作物前景改善。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤(pán)收跌0.18美分或0.94%，結(jié)算價(jià)每磅18.94美分。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱(chēng)，7月上半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗4317萬(wàn)噸，同比下滑11%；產(chǎn)糖294萬(wàn)噸，同比下降9.7%；糖廠使用48.92%的甘蔗比例產(chǎn)糖，而市場(chǎng)最初比例為48.17%。7月上半月巴西甘蔗壓榨量和產(chǎn)糖量同比均下降，由于產(chǎn)區(qū)降水令田間作業(yè)受到影響，數(shù)據(jù)利好糖市。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，本年度食糖供應(yīng)趨于寬松，新榨季甘蔗長(zhǎng)勢(shì)整體良好，具備豐產(chǎn)基礎(chǔ)，長(zhǎng)期仍面臨壓力。不過(guò)6月進(jìn)口糖數(shù)量?jī)H為2.77萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期，且預(yù)拌粉清關(guān)周期延長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)糖庫(kù)存相對(duì)較低，后市即將面臨中秋備貨需求，銷(xiāo)量將有所轉(zhuǎn)好，給國(guó)內(nèi)制糖集團(tuán)提供出貨機(jī)會(huì)，短期價(jià)格重心或上移。

花生

供應(yīng)端，花生處于種植期，產(chǎn)區(qū)降雨增多，或?qū)⒂绊懏a(chǎn)量和上市時(shí)間，關(guān)注天氣變化；港口到港量有所下降，收購(gòu)進(jìn)入掃尾階段，影響有限。需求端，油脂處于淡季，油廠壓榨利潤(rùn)長(zhǎng)期處于深度虧損，開(kāi)機(jī)積極性不高，需方剛性采購(gòu)為主，成交有限，疊加目前大豆大量到港，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，豆粕現(xiàn)貨仍將承壓運(yùn)行，花生粕需求低迷跡象不改，暫無(wú)利好提振?？傮w來(lái)說(shuō)，新作花生上市時(shí)間不斷臨近，天氣對(duì)價(jià)格具有指引作用。

※ 化工品

原油

周三國(guó)際原油期貨強(qiáng)勁上漲，截至收盤(pán)，WTI原油9月合約上漲4.26%，報(bào)77.91美元/桶。布倫特原油9月合約上漲3.55%，報(bào)80.84美元/桶。美聯(lián)儲(chǔ)周四將舉行利率決議，市場(chǎng)預(yù)期維持利率不變。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束；以色列將對(duì)真主黨采取軍事行動(dòng)但避免全面戰(zhàn)爭(zhēng)，中東地緣局勢(shì)有所反復(fù)；歐佩克聯(lián)盟監(jiān)督會(huì)議預(yù)計(jì)將維持產(chǎn)量政策，中國(guó)需求放緩憂(yōu)慮升溫，API美國(guó)原油及汽油庫(kù)存繼續(xù)下降，市場(chǎng)權(quán)衡夏季需求及地緣局勢(shì)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。技術(shù)上，SC2409合約高開(kāi)高走，但仍受制于10日均線的壓制，顯示其上有壓力，下有支，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

歐佩克聯(lián)盟監(jiān)督會(huì)議預(yù)計(jì)將維持產(chǎn)量政策，市場(chǎng)繼續(xù)擔(dān)憂(yōu)需求前景，國(guó)際原油市場(chǎng)連續(xù)下跌；新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至105美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價(jià)差為983元/噸，較上一交易日上升25元/噸；國(guó)際原油震蕩整理，低高硫期價(jià)價(jià)差走闊，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)整理。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2411合約多空增倉(cāng)，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗(yàn)3100區(qū)域支撐，上方測(cè)試3250一線的壓力，建議短線交易為主。LU2410合約考驗(yàn)4150區(qū)域支撐，上方測(cè)試4300一線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

歐佩克聯(lián)盟監(jiān)督會(huì)議預(yù)計(jì)將維持產(chǎn)量政策，市場(chǎng)繼續(xù)擔(dān)憂(yōu)需求前景，國(guó)際原油市場(chǎng)連續(xù)下跌；廠家裝置開(kāi)工下降，廠家及貿(mào)易商庫(kù)存回落；山東煉廠開(kāi)工相對(duì)低位，部分地區(qū)降雨天氣阻礙剛需，月底合同減少貿(mào)易商挺價(jià)意向漸濃，市場(chǎng)低價(jià)接貨為主，華北現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)。國(guó)際原油震蕩整理，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2410合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐，上方測(cè)試3590一線的壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)大勢(shì)穩(wěn)定，主營(yíng)煉廠及碼頭成交持穩(wěn)，下游庫(kù)存偏高，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)清淡；沙特8月CP報(bào)價(jià)調(diào)漲，進(jìn)口成本支撐市場(chǎng)，化工需求略有回落，燃燒需求處于淡季，港口庫(kù)存呈現(xiàn)增加；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為502元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為462元/噸左右。LPG2409合約減多增空，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2409合約考驗(yàn)4450區(qū)域支撐，上方測(cè)試4650區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。因近期市場(chǎng)需求較弱，長(zhǎng)約貿(mào)易商提貨速度放緩，本周內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存整體增加。港口方面，雖然各庫(kù)區(qū)提貨表現(xiàn)均較為一般，但受到臺(tái)風(fēng)天氣影響進(jìn)口貨源卸貨速度較慢，本周甲醇港口庫(kù)存整體去庫(kù)。需求方面，興興、神華寧夏裝置重啟，帶動(dòng)上周?chē)?guó)內(nèi)甲醇制烯烴整體開(kāi)工率提升，江浙地區(qū)另一套MTO裝置負(fù)荷稍有提升，提振沿海MTO裝置整體產(chǎn)能利用率。MA2409合約短線建議在2460-2510區(qū)間交易。

塑料

L2409夜盤(pán)跳空高開(kāi)，收漲于8311元/噸。供給端，上周受部分裝置檢修影響，聚乙烯產(chǎn)量環(huán)比-3.25%至49.67萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-2.4%至75.89%。需求端，LLDPE主要下游農(nóng)膜、包裝膜開(kāi)工未有明顯提升，聚乙烯下游平均開(kāi)工率環(huán)比-0.23%至40.5%，同期低位。庫(kù)存方面，截至7月31日，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存-3.94%至42.92萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存+0.40%至62.57萬(wàn)噸，總庫(kù)存-1.41%至105.49萬(wàn)噸。庫(kù)存小幅去化，壓力不大。成本端，截至7月26日，油制成本在8858元/噸附近，煤制成本在7134元/噸附近。本周受裝置回歸影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)量與開(kāi)工率上升；8月農(nóng)膜開(kāi)工存上升預(yù)期，但預(yù)計(jì)短期內(nèi)需求提升有限；下方考驗(yàn)8200附近支撐，上方測(cè)試8400附近壓力，操作上建議波動(dòng)交易，低多為主。

聚丙烯

PP2409夜盤(pán)跳空高開(kāi)，收漲于7663元/噸。供應(yīng)端，上周停車(chē)、重啟裝置并存，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.49%至73.15%，產(chǎn)量環(huán)比+0.68%至65.30萬(wàn)噸。需求端，淡季延續(xù)，下游整體開(kāi)工率+0.17%至48.63%。庫(kù)存方面，截至7月31日，聚丙烯庫(kù)存-6%至66.77元/噸，其中生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存-5.87%，貿(mào)易商庫(kù)存-7.63%，港口庫(kù)存-3.61%。成交好轉(zhuǎn)，庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移順暢，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存、貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比下降；海運(yùn)價(jià)格下跌，出口商積極執(zhí)行出口操作，港口庫(kù)存去庫(kù)。成本端，截至7月25日，油制PP理論成本在8629元/噸附近；煤制PP理論成本在7944元/噸附近。本周部分檢修裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率上升；高溫、降雨天氣延續(xù)，短期內(nèi)下游開(kāi)工預(yù)計(jì)維持低位；庫(kù)存預(yù)計(jì)去化緩慢，庫(kù)存壓力不大。下方考驗(yàn)7500附近支撐，上方測(cè)試7700附近壓力，操作上建議波段交易，低多為主。

苯乙烯

EB2409跳空高開(kāi)，收漲于9246元/噸。供應(yīng)端，上周停車(chē)、回歸裝置并存，產(chǎn)量環(huán)比-0.44%至29.57萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.28至67.19%。需求端，上周苯乙烯下游開(kāi)工率漲跌互現(xiàn)，主體下游（EPS、PS、ABS）消費(fèi)量+1.37%至23萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，上周中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量環(huán)比-6.65%至13.47萬(wàn)噸。截至2024年7月22日，江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量環(huán)比-0.05萬(wàn)噸至3.85萬(wàn)噸。商品量庫(kù)存環(huán)比-0.07萬(wàn)噸至2.5萬(wàn)噸。成本方面，非一體化成本下降至9548元/噸附近，但由于現(xiàn)貨價(jià)格偏弱，利潤(rùn)未能明顯修復(fù)。本周青島海灣50萬(wàn)噸裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升；下游EPS、ABS開(kāi)工率預(yù)計(jì)維穩(wěn)，PS裝置重啟影響擴(kuò)大，3s主體需求預(yù)計(jì)小幅上升。宏觀缺乏利多驅(qū)動(dòng)，基本面預(yù)計(jì)維持弱平衡。供需矛盾不大，庫(kù)存預(yù)計(jì)維持在中性區(qū)間。下方考驗(yàn)8800附近支撐，上方測(cè)試9300附近壓力，操作上建議波段交易。

PVC

V2409合約震蕩走強(qiáng)，夜盤(pán)收于5745元/噸。供應(yīng)端，上周受檢修裝置回歸影響，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.93%至73.33%，同期低位。需求端，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求平淡，PVC下游開(kāi)工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫(kù)存方面，截至7月26日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-0.81%至59.81萬(wàn)噸。淡季現(xiàn)貨成交慘淡，下游剛需消耗庫(kù)存小幅去化，當(dāng)前庫(kù)存壓力仍偏高。成本端，截至7月26日，電石法成本-8.88元/噸至5368.77元/噸；乙烯法成本-46.85元/噸至6103.27元/噸。PVC集中檢修已過(guò)，本周仍有較多裝置回歸?？紤]到部分裝置可能因利潤(rùn)收縮降負(fù)運(yùn)行，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率維穩(wěn)或小幅上升。下游淡季，預(yù)計(jì)下游開(kāi)工難有較大提升，市場(chǎng)需求偏弱。預(yù)計(jì)庫(kù)存去化緩慢，庫(kù)存壓力仍偏高。綜合考慮，V2409后市預(yù)計(jì)在5650-5850區(qū)間偏弱震蕩。操作上建議波段交易，高空為主。

燒堿

SH2409跳空高開(kāi)，收漲于2455元/噸。上周停車(chē)、回歸裝置并存，中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率環(huán)比+0.1%至79.9%，環(huán)比+0.1。全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存39.16萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比+3.82%，同比+6.94%，庫(kù)存壓力不大。截至7月25日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周+4.53%至85.53%，江浙印染企業(yè)開(kāi)機(jī)率維穩(wěn)在64.84%，非鋁需求小幅上升。7月25日山東32%液堿折百價(jià)2469元/噸，期價(jià)貼水。本周無(wú)裝置停車(chē)計(jì)劃，前期恢復(fù)的山西信發(fā)、內(nèi)蒙宜化等裝置影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率上升。氧化鋁開(kāi)工小幅提振，前期新增產(chǎn)能進(jìn)入投產(chǎn)階段；非鋁需求方面，粘膠短纖裝置檢修基本結(jié)束，預(yù)計(jì)開(kāi)工上升；印染廠短期內(nèi)新單承接不樂(lè)觀，印染開(kāi)工率預(yù)計(jì)偏弱。庫(kù)存壓力預(yù)計(jì)不大。下方考驗(yàn)2350附近支撐，上方測(cè)試2470附近壓力，操作上建議波段交易。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩偏強(qiáng)。目前PXN價(jià)差至327美元/噸附近。供應(yīng)方面，上周PX產(chǎn)量為75.24萬(wàn)噸，環(huán)比+0.08%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率89.71%，環(huán)比+0.07%。預(yù)計(jì)本周PX負(fù)荷整體穩(wěn)定，維持在高位。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率78.91%。上游原料對(duì)PX成本支撐轉(zhuǎn)弱，短期PX供應(yīng)端檢修裝置回歸，國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)上升，下游PTA產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)，PX處于供需雙增格局，周度PXN價(jià)差收窄，預(yù)計(jì)PX震蕩偏弱走勢(shì)。PX2409關(guān)注上方8500壓力，以及8200支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩偏強(qiáng)。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至427元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率持平至78.91%。PTA產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率持穩(wěn)，加工費(fèi)小幅上行。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.20%，較前一交易日-0.29%。庫(kù)存方面，周內(nèi)PTA工廠庫(kù)存在3.55天，較上周+0.02天，較同期-0.44天；聚酯工廠PTA原料庫(kù)存9.06天，較上周+0.88天，較同期+1.63天。上游成本端對(duì)PTA成本支撐轉(zhuǎn)弱，多套裝置重啟，PTA供應(yīng)存上升預(yù)期，下游聚酯需求下滑，PTA行業(yè)庫(kù)存上升，預(yù)期PTA震蕩偏弱運(yùn)行。TA2409合約上方關(guān)注5900附近壓力，下方關(guān)注5700附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏強(qiáng)。供應(yīng)方面，周內(nèi)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量35.07萬(wàn)噸，較上周降低2.76%；乙二醇產(chǎn)能利用率:58.66%，環(huán)比降低1.67%。乙烯制和甲醇制生產(chǎn)利潤(rùn)下降。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.20%，較前一交易日-0.29%。庫(kù)存方面，截至7月25日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量57.67萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期降低2.19萬(wàn)噸。乙二醇新增產(chǎn)能推遲投放，聚酯開(kāi)工下滑，乙二醇總體需求偏弱，華東主港持續(xù)去庫(kù)，乙二醇維持供需偏緊格局，預(yù)期乙二醇震蕩偏強(qiáng)。EG2409合約上方關(guān)注4800附近壓力，下方關(guān)注4600附近支撐，區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩走勢(shì)。短纖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌0-60元/噸，目前短纖產(chǎn)銷(xiāo)102.23%，較上一交易日上升47.13%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為15.70萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.12萬(wàn)噸，環(huán)比增幅為0.77%；產(chǎn)能利用率平均值為77.08%，環(huán)比增幅為0.59%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開(kāi)工率在74.52%，較上期數(shù)值下滑1.96%。庫(kù)存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存12.62天，較上期上漲1.31天；物理庫(kù)存22.49天，較上期上漲1.64天。短纖開(kāi)工率有下滑預(yù)期，短纖廠家以?xún)r(jià)換量，產(chǎn)銷(xiāo)上升，階段性補(bǔ)貨后，下游觀望心態(tài)漸起，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩為主，PF2410合約上方關(guān)注7600壓力，下方關(guān)注7400支撐，區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏強(qiáng)。針葉漿國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格上漲0-50元/噸，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)量走低，外盤(pán)報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，仍處于高位，國(guó)內(nèi)業(yè)者情緒觀望為主。2024年6月漂白針葉漿進(jìn)口數(shù)量環(huán)比和同比均下滑。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開(kāi)工下行，白卡紙環(huán)比+4.3%，雙膠紙環(huán)比-1.4%，銅版紙環(huán)比-2.4%，生活紙環(huán)比-2.7%。國(guó)內(nèi)需求平淡，港口庫(kù)存呈累庫(kù)趨勢(shì)，截止2024年7月25日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：177.9萬(wàn)噸，較上期上漲1.1萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.6%，目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位水平。外盤(pán)價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期難離震蕩趨勢(shì)。SP2409合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方5900附近壓力，區(qū)間操作。

純堿

近期部分企業(yè)檢修裝置逐步恢復(fù)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量增加。目前下游需求表現(xiàn)一般，前期訂單支撐下產(chǎn)銷(xiāo)尚可，浮法玻璃整體需求穩(wěn)定，但光伏玻璃效益差影響新線投放進(jìn)度，整體需求預(yù)期減弱，上周?chē)?guó)內(nèi)純堿庫(kù)存整體出現(xiàn)回升。SA2409合約短線建議在1740-1850區(qū)間交易。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主，上周全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì)，行業(yè)累庫(kù)力度增大。華北市場(chǎng)整體不溫不火，中下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，生產(chǎn)企業(yè)整體出貨一般，庫(kù)存普遍增加；華東市場(chǎng)雖原片企業(yè)積極讓利出貨，但中下游拿貨積極性不高；華中市場(chǎng)多以剛需為主，整體庫(kù)存累積明顯；華南市場(chǎng)需求普遍不佳，多數(shù)企業(yè)出貨一般。地產(chǎn)政策加強(qiáng)改善玻璃未來(lái)需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，采購(gòu)積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1330-1410區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，泰國(guó)原料價(jià)格重心整體下移；國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)膠水步入全面上量階段，疊加替代指標(biāo)進(jìn)入，工廠原料緊張得到緩解。近期海外貨源到港較少，倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量增加不明顯，而原料價(jià)格下行刺激輪胎廠補(bǔ)貨積極性，青島庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)。上周?chē)?guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率較為平穩(wěn)，訂單充足支撐，裝置延續(xù)高位運(yùn)行，整體波動(dòng)不大；全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅提升，主要是檢修企業(yè)復(fù)工，拉動(dòng)樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅上行。ru2409合約短線建議在14160-14550區(qū)間交易，nr2409合約短線建議在11900-12250區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格持穩(wěn)，外盤(pán)價(jià)格持穩(wěn)，供方貨源外銷(xiāo)增量，下游詢(xún)盤(pán)謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格平穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中震蕩，主流報(bào)盤(pán)深度倒掛，貿(mào)易商多觀望操作，實(shí)單按需再談。順丁橡膠裝置開(kāi)工小幅上升，高順順丁橡膠庫(kù)存略有增加；輪胎行業(yè)開(kāi)工小幅回升，下游需求表現(xiàn)偏弱。上游丁二烯偏弱整理，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2409合約考驗(yàn)14000區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量增加。近期東北地區(qū)追肥結(jié)束，華東、華北等區(qū)域農(nóng)業(yè)追肥持續(xù)，但需求推進(jìn)并不集中，隨著農(nóng)業(yè)追肥將逐漸進(jìn)入收尾階段，后期需求將逐漸減弱；近期主流產(chǎn)區(qū)中規(guī)模復(fù)合肥企業(yè)裝置排產(chǎn)增多，隨著市場(chǎng)發(fā)運(yùn)好轉(zhuǎn)，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升；三聚氰胺開(kāi)工率也有所提升，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期部分裝置的故障短停減弱了尿素企業(yè)的出貨壓力，隨著局部追肥需求的推進(jìn)帶動(dòng)尿素企業(yè)出貨增加，本周?chē)?guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存小幅下降。UR2409合約短線建議在2000-2060區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤(pán)滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日多國(guó)央行公布利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)于7月FOMC會(huì)議按兵不動(dòng)并將利率維持于5.25%至5.5%的區(qū)間不變，但其同時(shí)表明抗通脹問(wèn)題已得到一定進(jìn)展，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)將關(guān)注就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)將此發(fā)言解讀為鴿派基調(diào)，年內(nèi)整體降息幅度預(yù)期再次上升。與美聯(lián)儲(chǔ)不同，日本央行則在昨日超預(yù)期加息15個(gè)基點(diǎn)，為3月后首次再加息決議，除此之外，日本央行同時(shí)也公布了縮表計(jì)劃表示每季度縮減4000億日元的國(guó)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，日元聞?dòng)嵣蠞q導(dǎo)致相關(guān)套利交易平倉(cāng)壓力增大，進(jìn)而帶動(dòng)美元指數(shù)相對(duì)承壓。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)ADP就業(yè)人數(shù)增加12.2萬(wàn)人，低于預(yù)期和前值的15萬(wàn)人并錄得2月以來(lái)最低水平，整體勞動(dòng)力市場(chǎng)或進(jìn)一步放緩，或有利后繼通脹水平下降。往后看，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)利率水平或重新開(kāi)啟新一輪定價(jià)，長(zhǎng)端美債收益率走低或相對(duì)提振貴金屬價(jià)格。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，歐元區(qū)第二季度季調(diào)后GDP同比增長(zhǎng)0.6%，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，高于市場(chǎng)預(yù)期，為2023年第二季度以來(lái)新高。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月降息概率較低，需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)聲明變化，9月份降息的可能性更大。國(guó)內(nèi)方面，中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，要加快專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，更大力度推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和大宗耐用消費(fèi)品以舊換新。要以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。積極支持收購(gòu)存量商品房用作保障性住房要統(tǒng)籌防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展，提振投資者信心，提升資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。基本面上，礦端加工費(fèi)TC現(xiàn)貨逐步回暖，但仍處于低位區(qū)間運(yùn)行，礦端供給偏緊預(yù)期持續(xù)。供給方面，前期停產(chǎn)檢修冶煉廠陸續(xù)復(fù)工，令供給量得以補(bǔ)充；從需求方面來(lái)看，由于貿(mào)易商挺價(jià)捂貨情緒有所轉(zhuǎn)弱，下游更多以剛需補(bǔ)庫(kù)、逢低買(mǎi)入為主。終端消費(fèi)方面，由于國(guó)家宏觀政策方面特別國(guó)債進(jìn)一步對(duì)消費(fèi)行業(yè)進(jìn)行投放加碼，消費(fèi)預(yù)期方面有所提振。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.11，環(huán)比+0.04，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多，隱含波動(dòng)率略上升。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF上穿DEA與0軸，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)。同時(shí)也要看到，當(dāng)前外部環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)內(nèi)有效需求依然不足，經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)仍需鞏固?；久嫔?，原料端，幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季對(duì)鋁土礦進(jìn)口量方面的影響將逐步顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)鋁土礦暫未見(jiàn)更進(jìn)一步的全面復(fù)產(chǎn)消息，鋁土礦方面仍然維持偏緊態(tài)勢(shì)。氧化鋁方面，國(guó)內(nèi)云南、內(nèi)蒙華云3期及四川技改項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)，令氧化鋁供給方面逐步增長(zhǎng)，隨著前期電解鋁廠的逐步復(fù)產(chǎn)、新增產(chǎn)能的加入，使氧化鋁基本面出現(xiàn)供需雙增局面，現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩運(yùn)行。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF上穿0軸，紅柱略有收斂。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，歐元區(qū)第二季度季調(diào)后GDP同比增長(zhǎng)0.6%，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，高于市場(chǎng)預(yù)期，為2023年第二季度以來(lái)新高。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月降息概率較低，需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)聲明變化，9月份降息的可能性更大。國(guó)內(nèi)方面，中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，要加快專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，更大力度推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和大宗耐用消費(fèi)品以舊換新。要以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。積極支持收購(gòu)存量商品房用作保障性住房要統(tǒng)籌防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展，提振投資者信心，提升資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性?；久?，供應(yīng)方面，前期檢修電解鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，新增產(chǎn)能通電起槽，電解鋁供給量相對(duì)充足，需求方面，由于淡季臨近等原因，下游鋁材開(kāi)工率出現(xiàn)下滑，現(xiàn)貨成交偏清淡，下游拿貨積極性不高，終端消費(fèi)方面，由于國(guó)家宏觀政策方面特別國(guó)債進(jìn)一步對(duì)消費(fèi)行業(yè)進(jìn)行投放加碼，消費(fèi)預(yù)期方面有所轉(zhuǎn)暖。綜上，電解鋁短期出現(xiàn)供強(qiáng)需弱的局面，基本面長(zhǎng)期因政策加碼預(yù)期有所轉(zhuǎn)好。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為1.31，環(huán)比+0.046，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多，隱含波動(dòng)率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF上穿0軸，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.96%。宏觀面，數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)通脹以溫和的速度上升，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不變?；久?，鉛進(jìn)口窗口維持開(kāi)啟狀態(tài)，鉛精礦進(jìn)口盈利仍有擴(kuò)大，但市場(chǎng)上流通貨源仍不充裕；近期安徽地區(qū)部分煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，不過(guò)市場(chǎng)廢電瓶供應(yīng)量仍有限，且煉廠原料庫(kù)存僅維持剛需生產(chǎn)，或限制其開(kāi)工率上行；近期鉛價(jià)走勢(shì)內(nèi)強(qiáng)外弱，鉛錠進(jìn)口預(yù)期增加，且電解鉛冶煉企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束，電解鉛或有所增加。上周蓄電池企業(yè)周度開(kāi)工率上升，儲(chǔ)能電池市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)向好，部分企業(yè)生產(chǎn)已滿(mǎn)負(fù)荷狀態(tài)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛呈盤(pán)整偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，下游觀望慎采，電解鉛市場(chǎng)現(xiàn)貨散單成交情況整體偏淡。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持指標(biāo)利率不變，隨后的新聞發(fā)布會(huì)上鮑威爾表示，對(duì)通脹穩(wěn)步接近2%的目標(biāo)越來(lái)越有信心，點(diǎn)燃了投資者對(duì)9月降息的希望，美元指數(shù)走弱?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修帶來(lái)一定量的減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降明顯。下游7月處在傳統(tǒng)需求淡季，訂單依舊偏弱，下游開(kāi)工率相對(duì)偏低。近期鋅價(jià)下跌，下游逢低點(diǎn)價(jià)采買(mǎi)，庫(kù)存錄得下降。預(yù)計(jì)鋅價(jià)寬幅調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)增加，多空存在分歧，關(guān)注MA10阻力。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬鎳

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持指標(biāo)利率不變，隨后的新聞發(fā)布會(huì)上鮑威爾表示，對(duì)通脹穩(wěn)步接近2%的目標(biāo)越來(lái)越有信心，點(diǎn)燃了投資者對(duì)9月降息的希望，美元指數(shù)走弱?；久妫隙擞∧酭KAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，印尼中間品產(chǎn)能也在陸續(xù)投放，精鎳供應(yīng)仍趨于寬松。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢(xún)盤(pán)及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來(lái)臨，鋼廠主動(dòng)進(jìn)行減產(chǎn)。近期鎳價(jià)跌至低位，下游逢低采購(gòu)意愿增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存明顯下降。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)減量，多頭仍較謹(jǐn)慎，站上MA10。操作上，建議逢回調(diào)輕倉(cāng)做多。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開(kāi)工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，疊加夏季高溫下游開(kāi)工率下降，鋼廠主動(dòng)進(jìn)行減產(chǎn)，且情況可能還將持續(xù)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對(duì)需求帶來(lái)增量，但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開(kāi)始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供應(yīng)趨緊趨勢(shì)，下游信心較弱，但市場(chǎng)到貨量減少，緩解不銹鋼壘庫(kù)的壓力。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格震蕩調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)下降，空頭氛圍減弱，關(guān)注MA60壓力。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬錫

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持指標(biāo)利率不變，隨后的新聞發(fā)布會(huì)上鮑威爾表示，對(duì)通脹穩(wěn)步接近2%的目標(biāo)越來(lái)越有信心，點(diǎn)燃了投資者對(duì)9月降息的希望，美元指數(shù)走弱?；久嫔希┙o端，緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒(méi)有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國(guó)內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過(guò)原料供應(yīng)趨緊對(duì)冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端，多數(shù)下游焊料企業(yè)表示，在消費(fèi)淡季的大背景下，預(yù)計(jì)訂單量還將繼續(xù)呈現(xiàn)小幅衰減的趨勢(shì)；不過(guò)錫價(jià)回落，下游采購(gòu)備貨意愿升溫，庫(kù)存有較明顯下降。技術(shù)面，滬錫持倉(cāng)略升，多頭氛圍升溫，上破MA10阻力。操作上，建議輕倉(cāng)做多，區(qū)間參考247000-260000。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。蘭炭企業(yè)出貨積極，成本暫穩(wěn)，但盤(pán)面連續(xù)下行，廠家虧損擴(kuò)大，市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，高溫降雨天氣進(jìn)一步打壓淡季需求，板塊氛圍偏空，鋼廠虧損擴(kuò)大，減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，合金去庫(kù)不暢，持續(xù)承壓，短期基本面壓力難以緩解，關(guān)注新一輪鋼招需求釋放情況。策略建議：SF2409合約震蕩偏強(qiáng)，多空分歧較大，一小時(shí)MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱收窄，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。盤(pán)面弱勢(shì)，鋼廠壓價(jià)采購(gòu)，廠家虧損嚴(yán)重，南方減停產(chǎn)情況增加，興義部分廠家8月份也有減停產(chǎn)計(jì)劃；內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)工廠心態(tài)也較為謹(jǐn)慎，部分工廠反饋待訂單交完后或存減產(chǎn)預(yù)期，目前訂單基本交至八月中旬 。需求方面，新舊國(guó)標(biāo)切換，螺紋減停產(chǎn)范圍持續(xù)擴(kuò)大，鋼廠減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，需求進(jìn)一步收縮，多數(shù)工廠封盤(pán)不報(bào)，市場(chǎng)預(yù)期悲觀。策略建議：SM2501合約弱勢(shì)震蕩，操作上考慮逢高短空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2409合約震蕩偏強(qiáng)，焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率66.62%較上期降1.96%；日均產(chǎn)量56.18萬(wàn)噸減1.83萬(wàn)噸；原煤庫(kù)存257.00萬(wàn)噸減2.70萬(wàn)噸；精煤庫(kù)存169.70萬(wàn)噸增11.16萬(wàn)噸，煉焦煤線上競(jìng)拍高價(jià)起拍流拍情況較多，線下各煤種價(jià)格也陸續(xù)回調(diào)。噸焦仍有盈利，鐵水產(chǎn)量高位，焦鋼維持剛需補(bǔ)庫(kù)，但板塊情緒悲觀，中間貿(mào)易商及焦企觀望居多，鐵水回落預(yù)期較強(qiáng)，市場(chǎng)情緒悲觀。策略建議：隔夜JM2409合約震蕩偏強(qiáng)，一小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA糾纏，操作上建議暫以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2409合約震蕩偏強(qiáng)，焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。焦炭首輪提降落地，市場(chǎng)情緒悲觀，部分焦企保持一定限產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供應(yīng)增量有限，出貨較為順暢。需求方面，鋼坯價(jià)格下跌，成材需求疲軟，鋼廠在虧損壓力下或繼續(xù)向原料端索取利潤(rùn)，鐵水產(chǎn)量下行預(yù)期較強(qiáng)。策略建議：隔夜J2409合約震蕩偏強(qiáng)，操作上建議延續(xù)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤(pán)鐵礦大幅上漲2.67%，同時(shí)，主力已換月到2501合約。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)7月31日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變。供需方面，鐵礦港口庫(kù)存同期高位，需求端，鐵水高位波動(dòng)。成材反彈推動(dòng)爐料價(jià)格上行。技術(shù)上，1H周期K線在10日和20日均線上方，操作上，建議震蕩偏多思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤(pán)螺紋高開(kāi)高走，上漲1.45%。中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，有關(guān)房地產(chǎn)方面提到，積極支持收購(gòu)存量商品房用作保障性住房。基本面，淡季需求壓制，產(chǎn)量有繼續(xù)收縮預(yù)期?，F(xiàn)貨方面，市場(chǎng)為降低后期舊標(biāo)庫(kù)存消化風(fēng)險(xiǎn)，以?xún)r(jià)換量。市場(chǎng)方面，西南鋼廠從8月1日起舊國(guó)標(biāo)建材繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有價(jià)格體系，新國(guó)標(biāo)建材結(jié)算價(jià)格在此基礎(chǔ)上加價(jià)30元/噸，部分鋼廠加價(jià)50元/噸。技術(shù)上，1H周期K線在10日和20日均線上方，操作上，建議震蕩偏多思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤(pán)熱卷減倉(cāng)上行，上漲1.47%。宏觀面，中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，要加快專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，更大力度推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和大宗耐用消費(fèi)品以舊換新。供需方面，近期現(xiàn)貨大幅下跌，市場(chǎng)觀望偏多，需求小幅回落。市場(chǎng)方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，目前鋼廠出口接單已經(jīng)排到十月，但以?xún)r(jià)換量特征依舊明顯。技術(shù)上，1H周期K線在10日和20日均線上方，操作上，建議震蕩偏多思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。成本方面，硅煤市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，電極持穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)方面，SMM華東不通氧553#在11600-11700元/噸，通氧553#在11700-11800元/噸， 521#在11800-11900元/ 噸， 441#在11900-12000元/噸， 421#在12200~12400元/噸， 421#有機(jī)硅用在12700-12900元/噸，均價(jià)下調(diào)50元/噸；3303#在12800-13000元/噸，北方部分高電價(jià)產(chǎn)區(qū)硅企虧損已久，部分硅企因不再接受虧損簽單出貨近期紛紛計(jì)劃停爐檢修，東北、陜西、河南地區(qū)部分硅企均有反饋將于本月底減產(chǎn)檢修。需求方面，多晶硅企業(yè)停減產(chǎn)，有機(jī)硅市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，鋁合金需求疲軟，下游整體接貨意愿不強(qiáng)，工業(yè)硅延續(xù)供需偏寬格局。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約震蕩上行，宏觀情緒提振，商品市場(chǎng)回暖，工業(yè)硅期現(xiàn)走勢(shì)分化，操作上建議仍以逢高短空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約沖高回落，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。基本面，供給端，從生產(chǎn)恢復(fù)的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持穩(wěn)定，加之智利6月出口量雖有回落但仍處較高區(qū)間，預(yù)計(jì)陸續(xù)到港后國(guó)內(nèi)進(jìn)口量將仍持較高水平，因此整體表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)明顯，國(guó)內(nèi)碳酸鋰供給充足。需求方面，隨著鋰鹽廠挺價(jià)情緒的快速減弱，報(bào)價(jià)行為較為活躍，下游電池廠選擇在價(jià)格合適時(shí)逢低買(mǎi)入，令現(xiàn)貨交易市場(chǎng)逐步回暖，碳酸鋰需求情緒有所提振。終端方面，由于國(guó)家宏觀政策方面特別國(guó)債進(jìn)一步對(duì)消費(fèi)行業(yè)進(jìn)行投放加碼，消費(fèi)預(yù)期方面有所轉(zhuǎn)暖，因此碳酸鋰基本面長(zhǎng)期預(yù)期有所轉(zhuǎn)好。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為31.41%，環(huán)比+2.08%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)凈增長(zhǎng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上靠DEA，綠柱收斂。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

待定 歐佩克+部長(zhǎng)級(jí)小組會(huì)議檢視產(chǎn)油政策

09:45 中國(guó)7月財(cái)新制造業(yè)PMI

14:00 英國(guó)7月Nationwide房?jī)r(jià)指數(shù)月率

15:50 法國(guó)7月制造業(yè)PMI終值

15:55 德國(guó)7月制造業(yè)PMI終值

16:00 歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI終值

16:30 英國(guó)7月制造業(yè)PMI

17:00 歐元區(qū)6月失業(yè)率

19:00 英國(guó)央行公布利率決議

19:30 美國(guó)7月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

19:30 英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)

20:30 美國(guó)至7月27日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

21:45 美國(guó)7月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值

22:00 美國(guó)7月ISM制造業(yè)PMI

22:00 美國(guó)6月?tīng)I(yíng)建支出月率

22:30 美國(guó)至7月26日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

A股解禁市值為：18.36億

新股申購(gòu)：無(wú)

作者

研究員：

蔡躍輝 期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444  期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0013101

柳瑜萍 期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0308127  期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0012251

黃青青 期貨從業(yè)資格證號(hào)：F3004212  期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0012250

廖宏斌 期貨從業(yè)資格證號(hào)：F3082507  期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0020723

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