※ 財經概述

財經事件

1、央行等五部門加強金融支持鄉(xiāng)村全面振興，部署實施金融保障糧食安全專項行動、鞏固拓展金融幫扶成效專項行動、金融服務鄉(xiāng)村產業(yè)發(fā)展專項行動、金融支持鄉(xiāng)村建設專項行動、金融賦能鄉(xiāng)村治理專項行動。

2、九部門聯(lián)合印發(fā)《關于推進旅游公共服務高質量發(fā)展的指導意見》，提出利用3到5年時間，基本建成與旅游業(yè)高質量發(fā)展相匹配的旅游公共服務體系。實施國家旅游風景道工程，推動打造一批旅游公路。

3、美聯(lián)儲戴利表示，對在即將召開的9月會議上降息持開放態(tài)度；美聯(lián)儲將采取一切必要措施，以確保實現(xiàn)雙重目標；如果僅僅對一個數據點做出反應，那幾乎總是會出錯；通脹正在緩解，但仍高于2%的目標；美聯(lián)儲政策利率需要進行調整，但何時調整以及調整幅度將取決于數據；目前還無法判斷就業(yè)市場是否正在放緩，或是否存在真正的疲軟。

4、日本央行6月份政策會議紀要顯示，日本央行委員會成員表示，如果4月提出的經濟活動和物價前景實現(xiàn)，并且潛在通脹上升，日本央行將提高政策利率。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數昨日集體大幅走弱，三大指數早盤低開后短暫走高，午后加速回落。截至收盤，上證指數跌1.54%，深證成指跌1.85%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.89%。滬深兩市成交額相較此前不足6000億的低位已有所回升，全市場超4700只個股下跌；從板塊來看，電子、通信、計算機板塊跌幅居前。國內方面，此前政治局會議的利好情緒短暫釋放后，市場重回弱勢基本面，7月份國內官方非官方制造業(yè)PMI均較上月回落，制造業(yè)景氣下滑拖累市場情緒。海外方面，美國7月ISM制造業(yè)PMI、非農就業(yè)數據均大幅走弱，景氣下滑疊加勞動市場疲軟，引發(fā)市場對經濟下行的擔憂，市場交易邏輯由降息轉向衰退，美股大跌拖累亞太股市集體下挫，日股兩次熔斷，臺股創(chuàng)史上最大單日跌幅。目前，改革利好落地，但政策效果還有待觀察，需警惕美國經濟衰退以及亞太周邊國家股市超調對A股的負面影響。策略上，單邊建議順趨勢操作，期權建議買入跨式策略做多波動率。

國債期貨

周一海外避險情緒升溫，亞太股市大跌，債市走強，10Y、30Y國債收益率分別收于2.14%、2.31%，再創(chuàng)新低，TL、T、TF、TS主力合約分別上漲1.14%、0.27%、0.1%、0.03%，TL、T主力合約盤中新高。資金面寬松平穩(wěn)，DR001上行1bp至1.57%，DR007回落至1.69%。8月份是政府債發(fā)行高峰期，央行或進一步釋放中長期流動性。7月財新服務業(yè)PMI連續(xù)19個月位于擴張區(qū)間，較6月回升0.9個百分點，其中，新出口訂單指數回落，略高于榮枯線，為2023年9月來最低，外需對總需求的支撐力度減弱。下半年我國出口承壓，政策發(fā)力點是穩(wěn)增長、促銷費、擴內需。政治局會議提出促進落后低效產能的市場化出清及加強宏觀調控，或緩解供需錯配現(xiàn)象。美國經濟衰退擔憂疊加美股巨頭業(yè)績不及預期，10年期美債收益率大幅回落至3.78%，人民幣兌美元升破7.14。中美經濟周期和政策周期的差異性正在收斂，隨著全球進入降息周期，中國貨幣政策空間也進一步打開。當前30Y收益率與MLF利率接近，關注央行賣債是否落地。短期債市偏強，回調是機會。

美元/在岸人民幣

周一晚間在岸人民幣兌美元收報7.1300，較前一交易日升值300個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1345，調升31個基點。最新數據顯示，美國7月非農就業(yè)人口增長11.4萬人，創(chuàng)2020年12月以來最低，遠不及預期的17.5萬人；失業(yè)率升至4.3%，連續(xù)第四個月上升，創(chuàng)2021年10月以來最高。對此美聯(lián)儲巴爾金表示，11.4萬個非農就業(yè)崗位這一數據雖然不算理想，但仍是一個“合理的數字”；如果經濟迅速疲軟，美聯(lián)儲大幅降息將是很典型的做法。據CME工具顯示，美聯(lián)儲9月會議降息50個基點的可能性從22%躍升至69.5%。國內方面，國家發(fā)改委、財政部正式出臺文件，安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲降息時點的臨近以及我國擴內需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數

截至周二，美元指數跌0.49%報102.73，非美貨幣多數上漲，歐元兌美元漲0.37%報1.0952，英鎊兌美元跌0.17%報1.2779，澳元兌美元跌0.21%報0.6497，美元兌日元跌1.62%報144.18。

美元指數周一創(chuàng)下6個半月以來的新低。由于市場擔心美聯(lián)儲在應對美國經濟放緩方面的政策支持滯后，美元延續(xù)了上周五的跌勢。掉期市場已經完全預期美聯(lián)儲將在9月17-18日的利率會議上降息50個基點，這對美元不利。此外，10年期國債收益率周一跌至13個半月低點，削弱了美元的利率差異。數據公布方面，美國7月ISM服務業(yè)指數漲幅超過預期，美元從低點反彈。此外，美聯(lián)儲票委古爾斯比的評論也支持了美元，表示美國經濟增長繼續(xù)保持在“相當穩(wěn)定的水平”。而另一位票委戴利則表示對9月會議上降息持開放態(tài)度，但“目前還無法判斷就業(yè)市場是否正在放緩，或是否存在真正的疲軟”，總體保持中性。

非美國家貨幣方面，歐元兌美元周一創(chuàng)下7個月來的新高。周一美元的暴跌對歐元有利。此外，周一對歐元區(qū)7月標準普爾綜合PMI的向上修正也支撐了歐元。歐元的利空因素是周一歐元區(qū)8月投資者信心指數下跌幅度大于預期，跌至7個月低點。日元在昨日延續(xù)了上周五的漲勢，飆升至7個月高點。日元的突然升值導致了大量的空頭日元套利交易平倉，推高了日元。此外，日經指數周一暴跌增加了對日元的避險需求。

往后看，由于市場預測美聯(lián)儲將大幅降息，非美貨幣上漲或導致美元承壓。短期內美元指數在低位波動震蕩。

集運指數(歐線)

周一集運指數（歐線）期貨表現(xiàn)分化，主力合約EC2410收漲0.54%，遠月合約大幅下行，合約EC2408因臨近交割，持續(xù)高位波動。最新SCFIS歐線結算運價指數為6225.65點，較上周下降65.10點，環(huán)比下降1%。上周五公布的SCFI綜合運價指數報于3332.67點，環(huán)比下降3.34%SCFI歐線運價指數報于4907美元/TEU，環(huán)比下降1.68%。主要船司如COSCO、馬士基、地中海航運和達飛等紛紛下調8月下半月運價，現(xiàn)貨端價格對近月合約期價的支撐減弱。中東局勢將愈加混亂，巴以停協(xié)料不定期延期，紅海地區(qū)真正的復航遙遙無期，影響市場情緒。但從基本面來看，三季度作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準班率下降，有效運力依舊偏緊，因此近遠月合約價格差距較大。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應壓力增加，需關注船廠交付速度以及歐美補庫節(jié)奏，集運景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢再度惡劣支撐期價，但鑒于目前船公司的現(xiàn)艙報價仍在下調，使得合約表現(xiàn)分化，月間基差較大，交易難度提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風險控制。

中證商品期貨指數

周一中證商品期貨價格指數跌1.86%報1379，呈大幅走低態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數漲0.04%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國內商品期貨夜盤收盤，能源化工品表現(xiàn)疲軟，原油跌1.56%。黑色系多數下跌，螺紋鋼跌0.21%。農產品普遍下跌，棉花跌2.02%，棕櫚油跌1.22%，豆粕跌1.2%。基本金屬全線收跌，滬銅跌2.41%，滬鎳跌1.09%，滬鋅跌1.02%。貴金屬全線下跌，滬金跌1.29%，滬銀跌4.18%。

美國7月非農就業(yè)人口增長11.4萬人，大幅低于預期及前值，創(chuàng)2020年12月以來最低；失業(yè)率上升至4.3%，創(chuàng)2021年10月以來最高。受到勞動市場緊縮影響，恐慌情緒蔓延，市場開始押注美聯(lián)儲緊急降息，有交易員認為，美聯(lián)儲在一周內緊急降息25個基點的可能性約為60%。國內方面，本周7月貿易數據、PPI、CPI將公布。具體來看，中東地緣政治局勢再度緊張，中國原油需求放緩，油價呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢；金屬方面，土拍市場升溫，對房地產市場起到一定支撐，黑色系有所回升，美聯(lián)儲降息不斷調整，貴金屬波動較大；農產品方面，供應壓力依然較大，價格上行受阻。整體來看，美國勞動市場大幅緊縮，引發(fā)市場對經濟下行的擔憂，市場交易邏輯由降息轉向衰退，國內政策利好消息公布后，市場樂觀情緒短暫釋放，但很快回歸弱勢基本面，后續(xù)商品指數預計偏弱震蕩。

※ 農產品

豆一

隔夜豆一下跌0.74%，供應端，大豆正值生長期，部分產區(qū)正值旱澇轉換，降雨較多，可能對未來產量造成潛在影響；國儲陳季大豆拍賣價格有所下調，拍賣成交有所放大，流入市場豆源增加，同時隨著學校暑期放假，集體食堂對豆制品的需求持續(xù)縮減，下游需求進入淡季，抑制豆價上漲，但目前，產區(qū)余貨量已較為有限，尤其優(yōu)質豆源短缺對價格有支撐作用?？偟膩碚f，在供需雙弱格局下，豆一震蕩整理為主。

豆二

隔夜豆二下跌0.83%，阿根廷農戶銷售大豆的步伐有所加快，阿根廷農戶預售2,412萬噸2023/24年度大豆，去年同期1,150萬噸；巴西大豆出口增幅明顯，7月日均出口量同比增長11.4%；目前美豆產區(qū)天氣仍是市場關注的重點，USDA干旱報告數據顯示，美國大豆優(yōu)良率為67%，與市場預期相符，低于一周前的68%，上年同期為52%，大豆生長狀況良好，美國中西部地區(qū)預計將出現(xiàn)有益降雨，緩解人們對炎熱干燥天氣可能影響作物單產的擔憂，美豆創(chuàng)下202年10月以來的新低，同時美農民認為美豆上漲的概率不大，拋售陳季大豆愿意增強，為即將到來的收獲騰出倉儲空間，預計美豆弱勢整理。

豆粕

周一美豆上漲1.39%，美豆粕上漲2.25%，豆粕下跌1.2%，目前美豆生長正值關鍵期，USDA干旱報告數據顯示，美豆產區(qū)天氣仍是市場關注的重點，USDA干旱報告數據顯示，美國大豆優(yōu)良率為67%，與市場預期相符，低于一周前的68%，上年同期為52%，大豆生長狀況良好，美國中西部地區(qū)預計將出現(xiàn)有益降雨，緩解人們對炎熱干燥天氣可能影響作物單產的擔憂，美豆創(chuàng)下202年10月以來的新低；外購仔豬養(yǎng)殖、自繁自養(yǎng)盈利環(huán)比微增，養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖利潤有所好轉，豆粕市場成交環(huán)比增加，但全國進口大豆供應充足，油廠開機率高，豆粕庫存持續(xù)增加，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預計價格維持弱勢。

豆油

周一美豆上漲1.39%，美豆油下跌1.42%，豆油下跌0.82%，目前美豆產區(qū)天氣仍是市場關注的重點，USDA干旱報告數據顯示，美國大豆優(yōu)良率為67%，與市場預期相符，低于一周前的68%，上年同期為52%，大豆生長狀況良好，美國中西部地區(qū)預計將出現(xiàn)有益降雨，緩解人們對炎熱干燥天氣可能影響作物單產的擔憂，美豆創(chuàng)下202年10月以來的新低；國內棕櫚油有供應偏緊預期支撐盤面，但油脂需求處于消費淡季，豆油在高壓榨情況下持庫存增加，豆油成交減少，供應較為寬松，限制豆油反彈幅度。

棕櫚油

周一馬棕下跌3.29%，棕櫚油下跌1.22%，獨立檢驗公司Amspec Agri發(fā)布的數據顯示，馬來西亞7月1-31日棕櫚油出口量為1555529噸，較上月同期出口的1188180噸增加30.92%，馬來出口數據強勁，提振馬棕價格；但南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數據顯示，2024年7月馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比增加13.56%，雖然6月馬棕產量有所下降，棕櫚油處于增產季，馬棕產量增幅明顯抑制價格上漲；國內方面，現(xiàn)貨價小幅上漲，下游剛性采購，周內成交較少，且油脂處于淡季，庫存總體有所增加，同時豆棕價差倒掛，棕櫚油性價比降低，價格回落概率增大。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周一休市。隔夜菜油2409合約收跌0.42%。根據加拿大發(fā)布的作物報告來看，截至7月16日，艾伯塔省和薩斯喀徹溫省菜籽優(yōu)良率分別為71.8%和70%，作物優(yōu)良率較高，牽制其市場價格。不過，產區(qū)天氣仍是影響加籽產量的重要因素，關注后期天氣狀況。其它方面，印尼計劃修訂國內棕櫚油市場義務，疊加MPOB報告前，一項針對11位行業(yè)分析師的調查結果顯示，預計7月馬棕庫存料環(huán)比下降1.17%至180萬噸，支撐棕櫚市場。短期關注印尼政策是否會發(fā)生變化。國內方面，進口大豆和菜籽集中到港，油廠開機率保持高位，供應相對充裕。而油脂消費處于淡季，國內三大食用油庫存總量保持增勢，國內菜油供需仍然偏松。另外，美國非農數據疲軟，宏觀情緒偏弱，拖累國內商品大面積下挫。盤面來看，菜油期價繼續(xù)下滑，短期市場波動加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一收高，因空頭回補。隔夜菜粕2409合約收跌2.22%。美國農業(yè)發(fā)布的作物進展周報顯示，截至8月1日當周，美國大豆優(yōu)良率為68%，高于市場預期的66%，上周為67%，上年同期為54%。現(xiàn)階段美豆優(yōu)良率處于近幾年來偏高水平，且近期天氣狀況持續(xù)良好，牽制美豆市場價格。不過，美豆仍處于關鍵生長期，密切關注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國內市場而言，進口菜籽持續(xù)到港，疊加國產菜籽供應充足局面不變，菜粕產供量總體有保障且供應壓力較大。豆粕市場而言，近月進口大豆到港持續(xù)較多，油廠開機率將維持高位，豆粕庫存壓力來到近年來最高，部分工廠有脹庫的現(xiàn)象。另外，全球股市下跌，拖累國內商品大面積下挫，市場氛圍不佳，也牽制粕類市場。盤面來看，菜粕低位偏弱震蕩，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周一收漲，因空頭回補和美元疲軟。隔夜玉米2409合約收跌0.96%。美玉米優(yōu)良率處于近幾年來相對高位，且近日美國作物帶天氣狀況良好，持續(xù)牽制美玉米市場價格。國際玉米價格比價優(yōu)勢良好，牽制國內市場情緒。不過，美玉米仍處于關鍵生長期，密切關注種植區(qū)后期天氣狀況。國內方面，東北地區(qū)貿易環(huán)節(jié)庫存高于去年同期，現(xiàn)貨供應仍偏寬松，強降雨導致部分新玉米質量受損，貿易商仍有出貨需求，加工企業(yè)合同訂單相對充裕,以合同糧到貨為主，廠門到貨量尚可，建庫積極性較差，玉米價格繼續(xù)小跌。華北黃淮產區(qū)貿易主體存糧庫存較多，陸續(xù)出貨，企業(yè)門前到貨量基本能夠滿足企業(yè)生產需求，加工企業(yè)處于停產檢修期，采購意愿不強，按需采購，部分飼料企業(yè)消化庫存，少量補庫，收購價格窄幅震蕩。新作方面，強降雨對河南玉米影響不大，新季玉米長勢良好，絕大多數玉米處于拔節(jié)長穗期。盤面來看，國內市場供應相對寬松，期價維持偏弱震蕩。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收跌0.77%。玉米淀粉現(xiàn)貨價格下跌，部分區(qū)域繼續(xù)虧損，行業(yè)開機有所下滑，供應端壓力減弱。不過，玉米淀粉需求淡季，下游行業(yè)簽單不暢，玉米淀粉行業(yè)庫存繼續(xù)累積。截至7月31日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量112.3萬噸，較上周增加2.50萬噸，周增幅2.28%，月增幅2.91%；年同比增幅21.01%。庫存壓力來到近年來最高位。另外，玉米端價格有所松動，淀粉挺價積極性減弱，現(xiàn)貨價格偏弱調整。盤面來看，現(xiàn)貨價格偏弱以及玉米下跌拖累，淀粉期價表現(xiàn)偏弱，短期觀望為主。

生豬

供應方面，月初規(guī)模養(yǎng)殖出欄計劃有限，且部分養(yǎng)殖戶惜售挺價，供應略有縮緊，短期市場看漲情緒高漲，加之標肥價差倒掛，提振養(yǎng)殖戶二次育肥信心，推動生豬價格走高。遠月而言，5-6月能繁母豬存欄量止降回升，意味著年后生豬供應有所恢復。需求方面，由于氣溫升高以及學生放假，屠企開工率保持低位波動，需求表現(xiàn)疲軟，對高價豬肉接受程度一般，從而將掣肘生豬價格的上漲節(jié)奏。生豬期貨主力合約預計后市重心上移。建議多單持有，注意設置止損。

雞蛋

入伏后蛋雞產蛋率有所下降，雞蛋供應寬松程度減弱，加上中元節(jié)和中秋節(jié)臨近，節(jié)日效應提振下冷庫及食品商囤貨需求增加，產銷區(qū)雞蛋走貨較快，雞蛋庫存出現(xiàn)回落，雞蛋價格大幅走升。不過，蛋雞產能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價表現(xiàn)。盤面來看，現(xiàn)貨價格偏強與產能壓力持續(xù)博弈，期價相對震蕩，短線參與為主。

蘋果

產地尋貨客商增多，庫內富士交易略好轉，但庫存仍高于去年同期。據Mysteel統(tǒng)計，截至2024年8月1日，全國主產區(qū)蘋果冷庫庫存量為82.39萬噸，較上周減少10.41萬噸。山東產區(qū)庫容比為12.31%，較上周減少0.91%；陜西產區(qū)庫容比為6.68%，較上周減少1.16%。山東產區(qū)走貨較上周加快。周內出口訂單增加，積極尋購70#、75#果貨源，客商繼續(xù)尋片紅好貨發(fā)市場及商超，果農貨成交圍繞低價貨源走電商及團購渠道為主。陜西主產區(qū)剩余貨源集中在客商貨，價格暫無明顯波動，由于近期早熟品種陸續(xù)上市交易，疊加部分冷庫出現(xiàn)水爛點現(xiàn)象，區(qū)內庫存貨源整體走貨速度維持偏慢水平。不過考慮到下方成本支撐較強，短期價格趨于震蕩。

紅棗

據 Mysteel 農產品調研數據統(tǒng)計，截止2024年8月1日紅棗本周36家樣本點物理庫存在5383噸，較上周減少285噸，環(huán)比減少5.03%，同比減少47.12%，本周樣本點庫存下降明顯。當前樣本點紅棗庫存低位，現(xiàn)貨好貨偏緊，下游采購積極性提高。另外市場停車區(qū)貨源持續(xù)供應，市場到貨品牌不一質量參差不齊，同等級低端貨市場接受度較好，客商拿貨風險降低，適當采購部分貨源維系下游客戶。操作上，鄭棗主力合約價格暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一下跌近四年低點，受全球股市下跌及市場悲觀情緒拖累，在需求疲軟的情況下，期棉進一步承壓。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.47美分或0.70%，結算價報67.78美分/磅。據美國農業(yè)部(USDA)報告顯示，2024年7月19-25日，2023/24年度美國陸地棉出口簽約量-246477噸。2023/24年度美國陸地棉出口裝運量29487噸，較前周下降1%，較前4周平均水平下降11%。當周美國棉花出口簽約持續(xù)負增長，出口銷售數據相對疲軟。國內市場，棉花商業(yè)庫存仍較高，且進口港口棉基本滿庫狀態(tài)，市場供應仍充足。下游方面，紡企開機率下滑，部分紡企逢低適量采購棉花，且前期采購貨源陸續(xù)到庫，原料庫存天數環(huán)比繼續(xù)提高。另外傳統(tǒng)旺季將至，市場對旺季訂單預期仍較弱，下游拿貨謹慎，預計后市弱勢延續(xù)。操作上，鄭棉2409合約價格短期偏空思路對待。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周一四收跌，由于印度高于正常水平的雨季降水改善了甘蔗作物的收成前景。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收跌0.02美分或0.130%，結算價每磅18.08美分。7月上半月巴西甘蔗壓榨量和產糖量同比均下降，給與原糖市場一定支撐。不過巴西航運機構Williams發(fā)布的數據顯示，截至7月31日當周巴西港口等待裝運食糖的船只數量為111艘，此前一周為101艘。港口等待裝運的食糖數量為496.69萬噸，此前一周為463.89萬噸。當周等待裝運出口的食糖船只數量增加明顯，等待裝運糖數量仍較大。國內市場，新榨季甘蔗長勢整體良好，具備豐產基礎，長期仍面臨壓力。下游中秋備貨基本接近尾聲，現(xiàn)貨市場缺乏向上驅動，加之加工糖價格繼續(xù)下調，搶占國產糖市場，銷區(qū)港口國產糖需求減弱。另外7月以后國內進口到港糖預計明顯增加，不過7月產銷數據預計良好，在一定程度支撐糖價，預計后市震蕩為主。

花生

供應端，花生處于生長期，產區(qū)降雨增多，或將影響產量和上市時間，關注天氣變化；港口到港量有所下降，收購進入掃尾階段，影響有限。需求端，油脂處于淡季，油廠壓榨利潤長期處于深度虧損，開機積極性不高，需方剛性采購為主，成交有限，同時進口大豆供應充足，油廠開機率高，豆粕庫存持續(xù)增加，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預計價格維持弱勢?？傮w來說，新作花生上市時間不斷臨近，購銷成交有限，各方觀望為主，價格預計維持弱勢調整。

※ 化工品

原油

國際原油探低回升。截至收盤，10月布倫特原油期貨下跌0.66%，報76.30美元/桶，創(chuàng)下1月8日以來最低價。WTI原油9月合約下跌0.79%，報收72.94美元/桶，創(chuàng)下2月5日以來最低價。美國非農就業(yè)數據弱于預期，失業(yè)率上升，經濟衰退擔憂升溫，美元指數跌至五個多月低位。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產措施延長至9月底，將集體性減產措施延長至2025年結束；哈馬斯領導人在伊朗遭襲身亡，伊朗聲稱即將報復，中東緊張局勢再度升級，市場對地緣沖突的擔憂升溫；歐佩克聯(lián)盟監(jiān)督會議維持產量政策，美國就業(yè)數據疲軟引發(fā)經濟衰退擔憂，全球需求放緩憂慮壓制油市，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅整理。技術上，SC2409合約考驗540區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美國非農就業(yè)數據疲軟引發(fā)經濟衰退擔憂，全球需求放緩憂慮壓制油市，國際原油市場大幅下跌；新加坡燃料油市場下跌，低硫與高硫燃料油價差升至113美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價差為935元/噸，較上一交易日回落50元/噸；國際原油寬幅整理，低高硫期價價差回落，燃料油期價呈現(xiàn)整理。前20名持倉方面，F(xiàn)U2411合約多空增倉，凈空單呈現(xiàn)增加。技術上，F(xiàn)U2411合約考驗2950區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2410合約考驗3920區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

美國非農就業(yè)數據疲軟引發(fā)經濟衰退擔憂，全球需求放緩憂慮壓制油市，國際原油市場大幅下跌；廠家裝置開工下降，貿易商庫存回落；山東煉廠開工相對低位，部分地區(qū)降雨天氣阻礙剛需，貿易商出貨積極性增加，華北、山東現(xiàn)貨市場價格小幅下調。國際原油寬幅整理，下游需求緩慢恢復，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術上，BU2410合約期價考驗3450區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中有調，主營煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭實際成交多有松動，業(yè)者情緒觀望入市采購清淡；國際原油大幅下跌帶動市場氛圍，港口庫存出現(xiàn)回落，化工需求較為平穩(wěn)，燃燒需求處于淡季；華南國產氣價格持平，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為708元/噸左右，較寧波國產氣貼水為578元/噸左右。LPG2409合約空單增倉，凈空單增加。技術上，PG2409合約考驗4400區(qū)域支撐，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內甲醇恢復涉及產能產出量多于檢修、減產涉及產能產出量，產量及產能利用率增加。因市場需求較弱，長約貿易商提貨速度放緩，上周內地企業(yè)庫存整體增加。港口方面，雖然各庫區(qū)提貨表現(xiàn)均較為一般，但受到臺風天氣影響進口貨源卸貨速度較慢，上周甲醇港口庫存整體去庫。需求方面，中天合創(chuàng)一期、二期和寧夏企業(yè)三期裝置恢復重啟，帶動上周國內甲醇制烯烴整體開工率提升，沿海MTO裝置整體產能利用率也有所提高，短期多套裝置存重啟預期，關注落地情況。MA2409合約短線建議在2460-2500區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩偏強，夜盤收于8228元/噸。供應端，上周重啟產能大于新增停車產能，產能利用率環(huán)比+3.02%至78.91%、產量環(huán)比+3.58%至51.45萬噸。需求端，上周農膜開工率+1.24%，包裝膜、管材、注塑等開工率小幅波動，總體來看PE下游平均開工率環(huán)比-0.09%。庫存方面，截至7月31日，中國聚乙烯生產企業(yè)庫存-3.94%至42.92萬噸，社會庫存+0.40%至62.57萬噸，總庫存-1.41%至105.49萬噸。庫存向下傳導順暢，總庫存壓力不大。成本端，油制成本在8858元/噸附近，煤制成本在7134元/噸附近。本周浙江石化40萬噸等裝置停車檢修，寧夏寶豐40萬噸等裝置重啟，預計產量、產能利用率小幅波動、變化不大；LLDPE主要下游農膜開工開始復蘇，需求存上升預期；庫存預計小幅去化，庫存壓力不大。預計L2409合約在8200-8400區(qū)間偏強波動。

聚丙烯

PP2409合約震蕩偏強，夜盤收于7561元/噸。供應端，上周受神華寧煤、神華新疆裝置重啟影響，產量環(huán)比+2.97%至67.24萬噸，產能利用率環(huán)比+2.17%至75.32%。需求端，PP無紡布因秋季衛(wèi)生用品需求增加，開工率環(huán)比+0.25%；其他行業(yè)因高溫、降雨天氣導致訂單偏少、開工下滑。下游行業(yè)平均開工率環(huán)比-0.4%至48.23%。庫存方面，7月31日聚丙烯庫存較上周-6%至66.77元/噸。成交好轉，庫存向下轉移順暢，生產企業(yè)庫存、貿易商庫存環(huán)比下降；海運價格下跌，出口商積極執(zhí)行出口操作，港口庫存去庫。成本端，油制PP理論成本在8466元/噸附近；煤制PP理論成本在7977元/噸附近。本周寧夏寶豐、上海石化等裝置重啟，預計產量、產能利用率上升。下游無紡布受秋季衛(wèi)生用品需求增加有望提高開工，但預期變化幅度有限；中空、塑編、注塑等其他行業(yè)受高溫、降水天氣影響開工預計持續(xù)走低；總體來看下游需求增長動力不大。庫存預計去化緩慢，庫存壓力不大。預計PP2409合約在7550-7750區(qū)間震蕩。

苯乙烯

EB2409震蕩偏強，夜盤收于9102元/噸。供應端，上周停車、重啟裝置并存，產量環(huán)比+0.34%至29.67萬噸，產能利用率環(huán)比+0.21%至68.12%。需求端，上周PS開工率小幅上漲，UPR開工率維穩(wěn)，EPS、ABS、丁苯橡膠開工率環(huán)比下跌。庫存方面，上周中國苯乙烯工廠樣本庫存量環(huán)比+15.14%至15.51萬噸。截至2024年8月5日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量環(huán)比-1.13萬噸至4.44萬噸。商品量庫存環(huán)比-0.9萬噸至2.92萬噸。成本方面，非一體化成本在9585元/噸附近。本周暫無計劃停車與重啟裝置，預計產量、產能利用率波動不大；下游EPS有恢復生產預期、PS、ABS預計穩(wěn)定生產為主，3s主體需求預期維穩(wěn)。供需矛盾不大，庫存預計維持在中性區(qū)間。宏觀利好或已出盡，基本面維持弱平衡，后市或以水平震蕩為主。預計EB2409在9000-9300區(qū)間運行。

PVC

V2409合約震蕩偏強，夜盤收于5683元/噸。上周停車、重啟裝置并存，產能利用率環(huán)比-0.13%至73.20%，變化不大。其中，電石法環(huán)比+0.61%至76.31%，乙烯法環(huán)比-2.27%至64.31%。需求端，現(xiàn)貨市場需求平淡，PVC下游開工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫存方面，截至8月2日，國內PVC社會庫存環(huán)比-0.82%至59.32萬噸。淡季現(xiàn)貨成交慘淡，下游剛需消耗庫存小幅去化，當前庫存壓力仍偏高。成本端，截至8月1日，電石法成本在5344.31元/噸附近，乙烯法平均成本在6072.19元/噸附近，乙烯法、電石法利潤環(huán)比下降。本周停車、重啟裝置并存?？紤]到部分裝置可能因利潤收縮降負運行，預計產量、開工率小幅下降。下游淡季，預計下游開工難有較大提升，市場需求偏弱。預計庫存去化緩慢，庫存壓力仍偏高。綜合考慮，V2409后市預計在5600-5800區(qū)間偏弱震蕩。

燒堿

SH2409合約震蕩偏強，夜盤收于2462元/噸。上周華東、東北部分裝置停車檢修，西北、華北部分裝置提負運行，中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產能平均利用率環(huán)比+0.9%至80.7% ，總體開工率變化不大。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比+1.12%至39.60萬噸（濕噸），庫存壓力中性偏高。截至8月1日，下游粘膠短纖產能利用率較上周+2.13%至87.66%，江浙印染企業(yè)開機率較上周-1.57%至63.27%。8月2日山東32%液堿折百價2500元/噸，期價貼水。本周檢修產能預計下降，前期重啟的寧夏英力特、中鹽吉蘭泰等裝置影響擴大，預計開工率上升。需求端，氧化鋁停產部分已陸續(xù)復產，新增產能進入投產階段；非鋁需求方面，粘膠短纖裝置預計平穩(wěn)運行、開工維穩(wěn)；印染廠短期內新單承接不樂觀，印染開工率預計偏弱。庫存壓力預計偏高。預計SH2409在區(qū)間2400-2500偏弱運行。

對二甲苯

隔夜PX震蕩下行。目前PXN價差至331美元/噸附近。供應方面，周內PX產量為73.66萬噸，環(huán)比-2.09%。國內PX周均產能利用率87.84%，環(huán)比-1.87%。九江石化重啟中，金陵負荷因重整檢修下降至7成。需求方面，PTA產能利用率78.91%。上游原料對PX成本支撐轉弱，PX期價偏弱運行，跟隨成本波動。PX2409關注上方8500壓力，以及8050支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩下行。成本方面，當前PTA加工差下跌至375元/噸附近。供應方面，PTA產能利用率持平至78.91%。周內PTA產量和產能利用率下滑，加工費小幅走跌。需求方面，國內聚酯行業(yè)產能利用率為83.79%，較前一交易日+0.24%。庫存方面，周內PTA工廠庫存在3.82天，較上周+0.27天，較同期-0.09天，聚酯工廠PTA原料庫存在8.21天，較上周-0.08天，較同期+1.00天。上游成本端對PTA成本支撐轉弱，PTA供應存下降預期，下游聚酯需求低迷，原料備貨意愿偏低，PTA工廠庫存上升，預期PTA偏弱運行。TA2409合約上方關注5900附近壓力，下方關注5600附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏強。供應方面，周內內乙二醇產量34.53萬噸，較上周降低1.54%；乙二醇產能利用率57.75%，環(huán)比降低0.9%。周內石腦油制和乙烯制生產利潤上漲。需求方面，國內聚酯行業(yè)產能利用率為83.79%，較前一交易日+0.24%。庫存方面，截至8月5日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量59.88萬噸，較上一統(tǒng)計周期去庫1.75萬噸。乙二醇國內供應下滑，聚酯開工低迷，到港量偏低，華東主港庫存下跌，短期乙二醇處于供需偏緊格局，上游成本支撐轉弱，預期震蕩為主。EG2409合約上方關注4800附近壓力，下方關注4500附近支撐，區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩偏弱。短纖現(xiàn)貨報價下跌25-70元/噸，目前短纖產銷47.26%，較上一交易日下降13.74%。供應方面，周內滌綸短纖產量為15.39萬噸，環(huán)比減少0.31萬噸，環(huán)比降幅為1.97%；產能利用率平均值為75.58%，環(huán)比下滑1.50%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在73.37%，較上期數值下滑1.15%。庫存方面，滌綸短纖工廠權益庫存13.11天，較上期上漲0.49天；純滌紗原料備貨平均7.05天，較上期下滑0.21天。多家短纖廠家減產，短纖開工率和產量下滑，下游需求跟進有限，預計短纖價格震蕩為主，PF2410合約上方關注7500壓力，下方關注7300支撐，區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩走勢。針葉漿國內現(xiàn)貨價格-50元/噸，供應端海外發(fā)運量走低，外盤報價小幅松動，仍處于高位，國內業(yè)者情緒觀望為主。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，周內紙漿下游成品紙開工上行，白卡紙環(huán)比+1.0%，雙膠紙環(huán)比-0.7%，銅版紙環(huán)比+5.0%，生活紙環(huán)比+2.5%。國內需求平淡，港口庫存呈累庫趨勢，截止2024年8月1日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：178.3萬噸，較上期上漲0.4萬噸，環(huán)比上漲0.2%。目前港口庫存處于年內中位水平。外盤價格維持高位，國內下游需求處于淡季，注意紙漿進口情況，預計短期難離震蕩趨勢。SP2409合約建議下方關注5600附近支撐，上方5900附近壓力，區(qū)間操作。

純堿

近期部分企業(yè)檢修裝置逐步恢復，帶動國內純堿產量增加，短期有企業(yè)開始計劃檢修，供應有望下降。目前下游需求表現(xiàn)偏弱，采購不積極，按需為主，浮法玻璃整體需求穩(wěn)定，但光伏玻璃效益差使得部分產線冷修，整體需求減弱。上月底企業(yè)出貨慢，國內純堿庫存整體出現(xiàn)回升，庫存分布不均衡，個別企業(yè)庫存較高，大部分企業(yè)庫存低位。SA2409合約短線建議在1700-1840區(qū)間交易。

玻璃

近期國內浮法玻璃日產量小幅下降，但仍維持高位，上周全國浮法玻璃樣本企業(yè)庫存延續(xù)增加趨勢，日度平均產銷率環(huán)比下滑，行業(yè)累庫力度增加。華北市場整體產銷平平，多呈現(xiàn)累庫趨勢；華東市場雖多數企業(yè)庫存增加；華中市場原片企業(yè)出貨延續(xù)弱勢，中下游采買積極性偏弱，整體庫存延續(xù)上漲。地產政策加強改善玻璃未來需求預期，但下游深加工并未有明顯改善，訂單天數繼續(xù)下降，采購積極性一般，后市關注終端地產情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1300-1380區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產區(qū)處于季節(jié)性上量階段，泰國原料價格重心有所下移但近期有所企穩(wěn)；國內云南產區(qū)膠水處于全面上量階段，原料價格小幅波動，但近日產區(qū)持續(xù)降雨，收膠量較少。近期海外貨源到港較少，倉庫入庫量增加不明顯，青島地區(qū)庫存窄幅波動，部分終端在8月份有采購預期，關注出庫情況。上周國內半鋼胎企業(yè)產能利用率較為平穩(wěn)，訂單充足支撐，裝置延續(xù)高位運行，整體波動不大；全鋼胎檢修企業(yè)排產有所恢復，帶動整體企業(yè)產能利用率恢復性提升。ru2409合約短線建議在14160-14550區(qū)間交易，nr2409合約短線建議在11950-12350區(qū)間交易。

合成橡膠

國內丁二烯供方價格整理，外盤價格下調，供方貨源外銷增量，下游剛需跟進；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中下跌，部分低出資源拖拽，價格重心承壓走低，實單存商談空間。順丁橡膠裝置開工下降，高順順丁橡膠庫存略有增加；輪胎行業(yè)開工小幅上升，下游需求表現(xiàn)偏弱。上游丁二烯偏弱整理，月初順丁膠出廠供價下調，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術上，BR2410合約考驗13800區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期部分企業(yè)計劃檢修，加上短時的故障出現(xiàn)，使得國內尿素日產量有所下降。當前農業(yè)追肥進入收尾階段，需求將逐漸減弱；主流產區(qū)中規(guī)模復合肥企業(yè)裝置排產增多，隨著市場發(fā)運好轉，復合肥產能利用率繼續(xù)提升；三聚氰胺開工率有所下降，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。近期部分裝置的故障短停減弱了尿素企業(yè)的出貨壓力，隨著局部追肥需求的推進帶動尿素企業(yè)出貨增加，上周國內尿素企業(yè)庫存小幅下降。UR2409合約短線建議在2045-2085區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日公布的美國7月ISM非制造業(yè)指數錄得51.4，較前值48.8顯著回升并優(yōu)于預期的51，擺脫6月創(chuàng)下的四年來最嚴重的萎縮，其中就業(yè)、新訂單、商業(yè)活動分項指數均重返擴張區(qū)間，側面反映美國服務業(yè)需求仍保有一定韌性。央行方面，美聯(lián)儲戴利表示，對在即將召開的9月會議上降息持開放態(tài)度；美聯(lián)儲將采取一切必要措施，以確保實現(xiàn)雙重目標，整體發(fā)言基調相對偏鴿。往后看，近期市場在非農就業(yè)數據放緩后提高了對美國經濟增速放緩的預期，降息預期呼聲隨之走強，疊加避險需求影響，整體長端美債價格飆升。短期內非美貨幣受其本國與美國利差縮小或普遍走強，現(xiàn)金優(yōu)勢提升疊加通脹預期走弱或給予貴金屬價格一定壓力。操作上建議，日內觀望為主，請投資者注意風險控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美國7月非農就業(yè)人口增長11.4萬人，創(chuàng)2020年12月以來最低，遠不及預期的17.5萬人。非農數據遠不及預期令恐慌情緒加速蔓延，市場押注美聯(lián)儲9月降息50基點的可能性90%，今年累計降息幅度將超過110個基點。國內方面，央行明確下半年五方面重點工作，要求繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，加大金融對實體經濟的支持力度，把著力點更多轉向惠民生、促消費?；久嫔希~礦端供應偏緊預期隨著TC費用的回暖而逐步好轉，供給方面，國內精煉銅產量小幅增長，進口隨著船運的陸續(xù)到港亦將繼續(xù)增加，整體來看精煉銅表觀消費量將保持小幅增長態(tài)勢。需求方面，隨著銅價的逐步下調，下游加工廠提貨情緒有所增長，現(xiàn)貨市場成交逐步回溫。加之國內政策方面的投入加碼，長期來看預期受到提振，短期上仍有淡季因素的影響。庫存方面，國內庫存穩(wěn)步下降，庫存拐點逐步顯化。綜合來看，銅基本面或處于供給充足，需求緩步提振的局面，短期內銅價或將維持小幅下降以便下游需求對庫存的進一步消化。期權方面，平值期權持倉購沽比為1.08，環(huán)比+0.03，期權市場情緒偏多，隱含波動率略上升。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走擴。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，發(fā)改委：新型城鎮(zhèn)化有利于促進消費和投資實現(xiàn)良性循環(huán)，蘊藏著巨大的內需潛力。初步測算，城鎮(zhèn)化率提高1個百分點可拉動萬億規(guī)模新增投資需求，新增2000多億消費需求。基本面原料端，國內鋁土礦全面復產消息仍未出現(xiàn)，礦端仍維持偏緊態(tài)勢，加之幾內亞雨季影響逐步顯現(xiàn)，預計后續(xù)鋁土礦到港將有下滑。氧化鋁方面，由于礦端資源緊缺加之生產輔料的漲價令氧化鋁生產成本上行，令現(xiàn)貨報價維持高位。其下游電解鋁廠逐步復產，但由于現(xiàn)貨價格高企更傾向于執(zhí)行長單價格和維持一定的剛需補庫，令氧化鋁上下游圍繞現(xiàn)貨價格進行博弈。整體而言，氧化鋁基本面處于供需雙增情況。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱走平。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美國7月非農就業(yè)人口增長11.4萬人，創(chuàng)2020年12月以來最低，遠不及預期的17.5萬人。非農數據遠不及預期令恐慌情緒加速蔓延，市場押注美聯(lián)儲9月降息50基點的可能性90%，今年累計降息幅度將超過110個基點。國內方面，央行明確下半年五方面重點工作，要求繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，加大金融對實體經濟的支持力度，把著力點更多轉向惠民生、促消費?；久妫矫?，前期停產的部分電解鋁廠陸續(xù)逐步復產，令國內供應方面保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。需求方面，下游鋁材加工及終端消費正值行業(yè)淡季，下游開工率有所下滑，終端消費由于國家政策力度的加碼預期有所提振，相關措施的落地政策仍有待時間去消化和傳導。短期而言，滬鋁基本面或將處于供強需弱的局面。期權方面，購沽比為1.27，環(huán)比-0.02，期權市場情緒偏多，隱含波動率略升。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱收斂。操作建議，輕倉震蕩偏空交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅3.58%。宏觀面，美國7月非農報告顯示，新增就業(yè)創(chuàng)下三年半來最低紀錄，失業(yè)率升至近三年最高水平，恐慌情緒加速蔓延，交易員開始押注9月降息50基點的可能性，并預測今年的降息幅度將超過110基點?；久?，鉛進口窗口維持開啟狀態(tài)；隨著安徽地區(qū)重要煉廠復產，市場流通貨源明顯增加，再生精鉛貼水迅速擴大，加上近期鉛價走勢內強外弱，鉛錠進口同樣增加，總的來說，國內鉛市場整體流通貨源增量較大，鉛價大幅回落?，F(xiàn)貨方面，據SMM：昨日滬鉛持續(xù)走弱，部分持貨商積極甩貨，報價多以貼水狀態(tài)，同時煉廠廠提貨源報價不多，再生鉛市場亦是報價混亂，實際成交仍是偏貼水，下游企業(yè)則謹慎觀望，剛需偏向于采購貼水貨源。操作上建議，滬鉛主力合約短期空單可以設好止盈，謹慎持有。

滬鋅

宏觀面，美國7月非農數據大幅不及預期，對經濟陷入衰退的擔憂升溫，風險情緒明顯受挫。基本面，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，原料緊張緩慢傳導至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修帶來一定量的減產，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，預計產量下降明顯。下游7月處在傳統(tǒng)需求淡季，訂單依舊偏弱，下游開工率相對偏低。近期鋅價下跌，下游逢低點價采買，庫存錄得下降。預計鋅價震蕩調整。技術面，滬鋅持倉增加，空頭氛圍增強，重回MA10下方。操作上，建議暫時觀望。

滬鎳

宏觀面，美國7月非農數據大幅不及預期，對經濟陷入衰退的擔憂升溫，風險情緒明顯受挫?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內各大冶煉廠維持正常生產，產量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產能受限制較大，產量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價格偏強。三元前驅體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來臨，鋼廠主動進行減產。近期鎳價跌至低位，下游逢低采購意愿增強，國內庫存明顯下降。技術面，滬鎳持倉減量，多空交投謹慎，關注MA10爭奪。操作上，建議暫時觀望。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格再度呈現(xiàn)走強；供應端，原料成本堅挺，使得鋼廠生產利潤倒掛，疊加夏季高溫下游開工率下降，鋼廠主動進行減產，且情況可能還將持續(xù)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對需求帶來增量，但建筑行業(yè)進入淡季，新訂單指數下降，需求整體開始走弱。當前不銹鋼市場供應趨緊趨勢，疊加價格回升，下游采購積極性增強，疊加市場到貨量減少，庫存錄得較大下降。預計近期不銹鋼價格震蕩偏強。技術面，不銹鋼持倉下降，多空交投謹慎，寬幅震蕩調整。操作上，建議多單止損，暫時觀望。

滬錫

宏觀面，美國7月非農數據大幅不及預期，對經濟陷入衰退的擔憂升溫，風險情緒明顯受挫?；久嫔希┙o端，緬甸錫礦庫存供應增加，但礦山生產依舊沒有恢復，后續(xù)進口供應仍受限；冶煉端，國內精錫煉廠基本維持正常生產，不過原料供應趨緊對冶煉生產壓力增大，后續(xù)減產的風險逐漸升高。國內進口窗口仍關閉，進口錫錠暫時未能補充國內市場。需求端，多數下游焊料企業(yè)表示，在消費淡季的大背景下，預計訂單量還將繼續(xù)呈現(xiàn)小幅衰減的趨勢；下游觀望情緒增加，下游庫存有所回升，采買意愿下降。技術面，滬錫持倉減量，空頭較為謹慎，跌破MA10。操作上，建議輕倉做空，區(qū)間參考238000-250000 。

硅鐵

硅鐵市場偏強運行。Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國39.33%，較上期持平；日均產量16295噸，較上期減50噸，全國硅鐵產量（周供應）：11.41萬噸，隨著行情走弱，部分地區(qū)停爐檢修廠家增多，近期市場傳主產地有大廠停爐，廠家挺價情緒增強。需求方面，貿易商拿貨謹慎，硅鐵出口表現(xiàn)平淡，不過新一輪鋼招陸續(xù)展開，金屬鎂市場回暖，短期預期及剛需或有改善。策略建議：SF2409合約高開震蕩，日MACD指標顯示紅色動能柱擴散，操作上暫以震蕩思路對待，關注7050附近壓力，請投資者注意風險控制。

錳硅

錳硅市場弱穩(wěn)運行。成本方面，當前硅錳廠內錳礦庫存可用天數在15-20天左右，礦商雖有挺價情緒在，但下游以按需采購為主，礦價較年內高點下滑明顯。供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國56.79%，較上周減2.49%；日均產量30150噸，減1245噸，全國硅錳產量（周供應99%）：211050噸，環(huán)比上周減3.97%，寧夏減產進程較慢，個別廠雖有減產計劃，但目前尚未展開；內蒙廠家開工情況尚可，部分工廠調整錳礦配比，工廠氧化礦用量減少。需求方面，個別鋼廠硅錳定價6500-6550元/噸折基，較前期下跌明顯，五大鋼種硅錳（周需求70%）：119009噸，環(huán)比上周減4.59%，錳硅短期仍將承壓運行。策略建議：SM2501合約低開震蕩，多日均線呈現(xiàn)空頭排列，操作上建議維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

焦煤

隔夜JM2409合約沖高回落，焦煤市場弱穩(wěn)運行。Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本：產能利用率為73.23% 減 0.05 %；焦炭日均產量53.78 減 0.28 ，焦炭庫存35.02環(huán)比減0.19 ，煉焦煤總庫存704.85 減 11.18 ，焦煤可用天數9.9天，環(huán)比減0.11天。Mysteel統(tǒng)計全國247家鋼廠樣本：煉焦煤庫存 724.29 減 12.00，焦煤可用天數11.57天，環(huán)比減0.22天。主產地煤價回調，煉焦煤線上競拍以下跌為主，貿易商觀望情緒較強，焦炭二輪提降落地，焦企開工整體持穩(wěn)，下游焦鋼整體按需采購為主。策略建議：隔夜JM2409合約沖高回落，操作上建議延續(xù)弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

焦炭

隔夜J2409合約延續(xù)窄幅震蕩，焦炭市場偏弱運行。Mysteel煤焦事業(yè)部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利21元/噸；山西準一級焦平均盈利46元/噸，山東準一級焦平均盈利65元/噸，內蒙二級焦平均盈利-16元/噸，河北準一級焦平均盈利87元/噸，獨立焦企全樣本產能利用率為74.20%，環(huán)比增0.08%；焦炭日均產量67.99萬噸，環(huán)比減0.33萬噸，鋼廠盈利率6.49%，環(huán)比降低8.66%，年同比降58.45%，鋼廠利潤收縮明顯，焦炭二輪提降落地，尚未明顯虧損，焦企多維持前期開工水平，成材成交疲軟，市場情緒悲觀蔓延，短期預計焦炭反彈乏力，后續(xù)關注宏觀情緒變化及海外降息節(jié)奏對商品市場擾動影響。策略建議：隔夜J2409合約延續(xù)窄幅震蕩，日MACD指標顯示DIFF與DEA向下運行，操作上建議仍以逢高短空思路對待，請投資者注意風險控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501合約窄幅整理。宏觀面，8月6日，美聯(lián)儲戴利表示，過去幾個月經濟一直在放緩；對在即將召開的9月會議上降息持開放態(tài)度。供需方面，鐵礦港口庫存同期高位，本期到港量環(huán)比大幅增加43.3%，需求端，本期鐵水236.62萬噸，高位有所回落。驅動方面，成材螺紋供應降幅大于需求降幅，價格低位有所修復，鐵礦跟隨成材價格波動。技術上，1H周期K線在10日和20日均線上方。操作上，建議震蕩偏多思路，請投資者注意風險控制。

螺紋

夜盤螺紋2410減倉整理。8月1日，中國人民銀行召開2024年下半年工作會議，會議要求加大宏觀調控力度，加強逆周期調節(jié)，宏觀預期改善?；久妫枨髩毫ο?，疊加鋼廠新舊標切換，供應端產量連續(xù)五周回落。市場方面，Mysteel調研統(tǒng)計，預計8月鋼聯(lián)247鋼廠高爐鐵水日均產量235.28萬噸/天，環(huán)比7月減少3.34萬噸/天（7月鐵水238.62萬噸/天）。技術上，1H周期K線在20日和60日均線之間波動。操作上，建議震蕩偏多，請投資者注意風險控制。

熱卷

夜盤熱卷2410橫盤整理。宏觀面，國務院印發(fā)《關于促進服務消費高質量發(fā)展的意見》，進一步釋放以服務消費為抓手，宏觀預期改善。供需方面，現(xiàn)貨價格低位，需求持穩(wěn)，高供應下庫存稍有回升。市場方面，Mysteel月報分析，就未來2周看，庫存依然會繼續(xù)呈現(xiàn)累庫結構，壓力整體呈現(xiàn)下向上推升，對于價格抑制尚存。技術上，1H周期K線在20日和60日均線之間波動。操作上，建議震蕩偏多思路，請投資者注意風險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行。海關數據顯示，2024年6月中國金屬硅出口量在6.12萬噸，環(huán)比減少15%同比增加28%。2024年上半年1-6月金屬硅累計出口量在36.49萬噸，同比增加27%。近期多晶硅詢單情況增加，市場有零星成交，下游接受度有限，多晶硅依舊去庫緩慢；有機硅整體成交重心小幅下移，需求延續(xù)弱勢，工業(yè)硅庫存壓力增加，期貨價格優(yōu)勢不大，多數硅企讓利空間不多，后續(xù)硅價或延續(xù)底部震蕩。技術上，工業(yè)硅主力合約延續(xù)寬幅震蕩，多日均線糾纏，操作上建議以震蕩思路對待，關注10500附近壓力，請投資者注意風險控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久?，鋰礦報價隨現(xiàn)貨價格下調而走弱，貿易商惜售情緒減弱，冶煉廠詢價意愿所有增長?，F(xiàn)貨供給方面，上游頭部冶煉廠生產情況仍保持穩(wěn)定，并且挺價情緒仍較為強烈，國內整體供應量相對偏多；需求方面，雖然現(xiàn)貨價格不斷走弱，但下游剛需采買意愿仍較謹慎，上下游之間心理價位存在一定偏差。加之下游加工企業(yè)庫存偏多與終端消費淡季原因，令材料加工企業(yè)的長期協(xié)議供應量及庫存已足夠滿足基本生產，現(xiàn)貨市場交易較為冷淡。整體來看，碳酸鋰基本面仍處于供強虛弱的格局，鋰價重心逐步下移。期權方面，持倉量沽購比值為30.73%，環(huán)比-1.16%，期權市場持倉情緒偏多，認購持倉凈增長。技術上，60分鐘MACD，雙線于0軸下方，DIF上穿DEA，紅柱走擴。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風險。

※ 每日關注

12:30 澳洲聯(lián)儲公布利率決議和貨幣政策聲明

13:30 澳洲聯(lián)儲主席布洛克召開新聞發(fā)布會

13:45 瑞士7月季調后失業(yè)率

14:30 瑞士6月實際零售銷售年率

17:00 歐元區(qū)6月零售銷售月率

20:30 美國6月貿易帳

22:00 美國7月全球供應鏈壓力指數

次日00:00 EIA公布月度短期能源展望報告

次日04:30 美國至8月2日當周API原油庫存

A股解禁市值為：10.06億

新股申購：無