※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于企業(yè)改制重組及事業(yè)單位改制有關(guān)印花稅政策的公告》，自2024年10月1日起執(zhí)行至2027年12月31日。

2、工信部等十一部門聯(lián)合印發(fā)通知，部署推動(dòng)新型信息基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)調(diào)發(fā)展?！锻ㄖ芬酝苿?dòng)新型信息基礎(chǔ)設(shè)施跨區(qū)域、跨網(wǎng)絡(luò)、跨行業(yè)協(xié)同建設(shè)為重點(diǎn)方向，提出了“1統(tǒng)籌6協(xié)調(diào)”等7方面主要工作。

3、美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在三個(gè)地區(qū)略有增長(zhǎng)，而報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下降的地區(qū)數(shù)量從上個(gè)時(shí)期的五個(gè)增加至當(dāng)前時(shí)期的九個(gè)；總體來看，最近報(bào)告期內(nèi)價(jià)格適度上漲。

4、歐元區(qū)7月PPI同比降2.1%，預(yù)期降2.5%，前值從降3.2%修正為降3.3%；環(huán)比升0.8%，預(yù)期升0.3%，前值從升0.5%修正為升0.6%。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)集體收跌，上證指數(shù)低開震蕩，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。截至收盤，上證指數(shù)跌0.67%，深證成指跌0.51%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.11%。滬深兩市成交額連續(xù)持續(xù)不足6000億。全市場(chǎng)近3900支個(gè)股下跌；從板塊看，多數(shù)板塊收跌，有色金屬、石油石化跌幅居前。海外方面，美國(guó)8月制造業(yè)PMI不及預(yù)期，且持續(xù)位于榮枯線下，數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂再度升溫，全球股市受美股影響普跌。國(guó)內(nèi)方面，宏觀上，制造業(yè)PMI小幅回落，且連續(xù)四個(gè)月位于收縮區(qū)間，制造業(yè)景氣不佳拖累市場(chǎng)情緒。公司層面，上市公司中報(bào)已基本披露完畢，絕大多數(shù)公司實(shí)現(xiàn)盈利，然而，目前有效需求依舊偏弱，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利修復(fù)的預(yù)期不佳預(yù)計(jì)限制股指反彈力度；此外，增量資金仍然不足也抑制股市后續(xù)走勢(shì)。策略上，建議空IH/IF多IC/IM套利操作，期權(quán)可嘗試構(gòu)建熊市價(jià)差。

國(guó)債期貨

周三國(guó)債期貨漲跌不一，TL、T主力合約分別上漲0.22%、0.05%，TF、TS主力合約分別下跌0.03%、0.04%?，F(xiàn)券中短端止盈盤增加，10Y收益率由下行轉(zhuǎn)為上行。央行連續(xù)三日大幅凈回籠，月初資金面需求不高，隔夜質(zhì)押回購(gòu)加權(quán)利率小幅回落。政治局會(huì)議要求加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，8月新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模接近8000億元，創(chuàng)年內(nèi)單月發(fā)行量新高，9月也是發(fā)行高峰，資金面影響可控。近3個(gè)月特殊新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)?？焖偕仙?，占新增專項(xiàng)債的比重回落，重啟特殊再融資債發(fā)行的可能性降低。8月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI為47.9，美國(guó)、歐洲及中國(guó)的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回落，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景信心下降，避險(xiǎn)情緒有所升溫。隨著生產(chǎn)端進(jìn)入旺季，中國(guó)制造業(yè)收縮趨勢(shì)或放緩。超長(zhǎng)期特別國(guó)債加大力度支持消費(fèi)品以舊換新，北京、上海、廣東、浙江、重慶、江蘇等地紛紛發(fā)布實(shí)施方案，或提振相關(guān)消費(fèi)。加拿大央行連續(xù)第三次降息25個(gè)基點(diǎn)，將利率下調(diào)至4.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期。歐美降息周期已經(jīng)基本確定，將打開國(guó)內(nèi)降息空間，貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策或加速推進(jìn)。增量政策、債券供給、債基贖回風(fēng)險(xiǎn)都可能引發(fā)債市波動(dòng)，目前債市流動(dòng)性有待修復(fù)，降息預(yù)期有所抬升，短期內(nèi)利率上下空間皆有限，債市或延續(xù)震蕩，利率曲線小幅走平。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1119，較前一交易日升值90個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1148，調(diào)貶36個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預(yù)期的47.5，新訂單指數(shù)降至2023年5月以來最低。兩項(xiàng)PMI和7月營(yíng)建支出數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場(chǎng)重燃美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂。但此前“美聯(lián)儲(chǔ)降息交易”再添重磅信號(hào)，總體趨勢(shì)仍未改變，但可能以25個(gè)基點(diǎn)而不是50個(gè)基點(diǎn)的速度降息。因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，據(jù)CME工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為55%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為45%。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺(tái)文件，安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的臨近以及我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數(shù)

截至周三，美元指數(shù)跌0.46%報(bào)101.29，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.35%報(bào)1.1082，英鎊兌美元漲0.25%報(bào)1.3148，澳元兌美元漲0.2%報(bào)0.6725，美元兌日元跌1.19%報(bào)143.74。

美元指數(shù)周三由于美國(guó)7月貿(mào)易逆差創(chuàng)下兩年來最大增幅而回落。美國(guó)國(guó)債收益率的下降也拖累了美元。此外，在美國(guó)7月JOLTS職位空缺降至三年半以來新低后美元的跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，增加了美聯(lián)儲(chǔ)采取更寬松的貨幣政策的概率。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的褐皮書總體信息顯鴿派。褐皮書指出，截至8月26日，報(bào)告活動(dòng)持平或下降的聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)數(shù)量從此前的5個(gè)增加到9個(gè)，并提到“雇主在招聘上更加挑剔，且不太可能擴(kuò)大勞動(dòng)力隊(duì)伍，原因是需求問題和不確定的經(jīng)濟(jì)前景?！?雖然美國(guó)7月工廠訂單環(huán)比增長(zhǎng)高于預(yù)期，且是四年來的最大增幅，但不能扭轉(zhuǎn)美元總體跌勢(shì)。

非美元國(guó)家貨幣方面，歐元周三受美元疲軟推動(dòng)上漲。然而，歐元區(qū)生產(chǎn)者價(jià)格疲軟和歐元區(qū)8月S&P綜合PMI下調(diào)，或有利歐洲央行基調(diào)轉(zhuǎn)為鴿派。此外，歐洲央行執(zhí)行董事會(huì)成員西波隆和歐洲央行管理委員會(huì)成員卡扎克斯的鴿派言論也對(duì)歐元不利。日元在早前日本央行行長(zhǎng)表示加息預(yù)期和美國(guó)職位空缺數(shù)據(jù)弱于預(yù)期的推動(dòng)下延續(xù)了前日的漲勢(shì)。

展望未來，美聯(lián)儲(chǔ)此前就聲明聚焦勞動(dòng)力市場(chǎng)的發(fā)展，但美國(guó)職位空缺數(shù)據(jù)表明就業(yè)難度上升，勞動(dòng)力市場(chǎng)熱度放緩而或使經(jīng)濟(jì)降溫，美元因此保持跌勢(shì)。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周三集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格集體下行，主力合約EC2412收跌6.3%，其余合約收跌3-10%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為5110.07點(diǎn)，較上周下降376.38點(diǎn)，環(huán)比下降6.9%；上周五公布的SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3876美元/TEU，環(huán)比下降11.91%，降幅進(jìn)一步走闊。本周出發(fā)的達(dá)飛，20GP總報(bào)價(jià)為$3830，較前值下降$450，40GP或40HC總報(bào)價(jià)為$6660，較前值下降$900。主流船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)再度下調(diào)，帶動(dòng)期價(jià)整體下行。加沙停火談判正走向破裂，以色列70萬人、游行示威呼吁停火，紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無期，影響市場(chǎng)情緒。但從基本面來看，三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，運(yùn)力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距正不斷縮小。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，現(xiàn)貨指數(shù)降幅均大幅走闊，期價(jià)支撐減少，疊加持續(xù)了一個(gè)月的“降價(jià)潮”仍未停止，眾多船公司頻頻下調(diào)運(yùn)價(jià)， 其中馬士基自7月以來已多次調(diào)降運(yùn)費(fèi)，其余聯(lián)盟船司也陸續(xù)跟進(jìn)，合約價(jià)格持續(xù)回落，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周三中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌1.85%報(bào)1321.42，呈低開低走態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.15%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，甲醇跌1.81%，原油跌1.53%。黑色系多數(shù)下跌，鐵礦石跌1.01%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，豆粕漲0.52%，棕櫚油跌0.71%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鎳跌0.98%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.14%，滬銀漲0.11%。

美國(guó)7月JOLTs職位空缺767.3萬人，大幅低于預(yù)期810萬人，前值同樣下修，勞動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)降溫鞏固美聯(lián)儲(chǔ)9月降息可能。國(guó)內(nèi)方面，8月份制造業(yè)PMI為49.1%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣回落，令大宗商品整體承壓。具體來看，利比亞央行表示石油供應(yīng)將很快恢復(fù)，美國(guó)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期供增加原油供應(yīng)過剩的壓力，油價(jià)承壓下跌，其余能化品跟隨油價(jià)回落；金屬方面，需求依舊疲軟加上鋼廠維持減產(chǎn)，黑色系持續(xù)下行，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息預(yù)期落空，貴金屬短線回落；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)依舊寬松，價(jià)格弱勢(shì)震蕩。整體來看，國(guó)內(nèi)宏觀基本面依舊偏弱，大宗商品需求整體不佳，商品指數(shù)預(yù)計(jì)承壓。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.28%，黑龍江大豆余糧預(yù)計(jì) 1 成以下，蘇豫魯皖產(chǎn)區(qū)大豆 購(gòu)銷基本趨于結(jié)束，湖北大豆零星上市，同時(shí)多數(shù)地區(qū)有降雨，對(duì)大豆生長(zhǎng)有利，但對(duì)新豆上市也有影響；東北拍賣的陳豆供應(yīng)量較為充足，國(guó)儲(chǔ)豆銷售價(jià)格有所下降，整體持觀望態(tài)度，市場(chǎng)壓力相對(duì)明顯。不過目前青菜價(jià)格處于高位，學(xué)校即將開學(xué)，低價(jià)豆制品或較受歡迎，預(yù)計(jì)成交或?qū)㈥懤m(xù)有所好轉(zhuǎn)，后期關(guān)注終端需求和拍賣成交狀況?？傮w來看，豆一還是以弱勢(shì)震蕩為主，缺乏大幅上漲的動(dòng)力。

豆二

隔夜豆二上漲0.66%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國(guó)大豆基本面無太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國(guó)中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對(duì)美豆盤面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場(chǎng)擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢?；久娑嗫战豢棧蓝苟唐诰S持低位震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆繼續(xù)保持累庫(kù)，供應(yīng)較為充足，豆二預(yù)計(jì)上漲空間有限。

豆粕

隔夜豆粕上漲0.52%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國(guó)大豆基本面無太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國(guó)中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對(duì)美豆盤面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場(chǎng)擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢。基本面多空交織，美豆短期維持低位震蕩走勢(shì)。養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖端利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，生豬壓欄量增加，豆粕市場(chǎng)成交環(huán)比增加，但國(guó)內(nèi)大豆到港仍較多，油廠被動(dòng)開機(jī)下豆粕庫(kù)存突破140萬噸，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

豆油

隔夜豆油上漲0.13%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國(guó)大豆基本面無太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國(guó)中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對(duì)美豆盤面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場(chǎng)擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢?；久娑嗫战豢棧蓝苟唐诰S持低位震蕩走勢(shì)。棕櫚油B40、B50政策帶動(dòng)上漲，對(duì)油脂有所提振，但加拿大菜籽預(yù)估產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預(yù)期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫(kù)存導(dǎo)致菜油上行壓力大，同時(shí)豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫(kù)存依舊處于高位，回落概率較大。

棕櫚油

隔夜棕櫚油下跌0.71%，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年8月1-25日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少1.94%，出油率增加0.2%，產(chǎn)量減少0.88%，馬棕產(chǎn)量減少和印尼棕櫚油出口量上升對(duì)產(chǎn)地價(jià)格有所提振，不過根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為1070175噸，較7月1-25日出口的1193049噸減少10.29%，出口需求疲軟限制馬棕上漲空間。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚庫(kù)存小幅上升，但豆棕價(jià)差倒掛幅度進(jìn)一步惡化，削弱棕櫚油市場(chǎng)性價(jià)比，需求轉(zhuǎn)弱，上行空間有限。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三繼續(xù)下挫，受出口擔(dān)憂拖累。隔夜菜油2501合約收跌0.01%。加籽豐產(chǎn)預(yù)期較高，且中國(guó)對(duì)加拿大菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)需求的大幅下滑會(huì)大幅降低其國(guó)內(nèi)出口，拖累加籽價(jià)格繼續(xù)下滑。其它方面，印度8月棕櫚油采購(gòu)量下滑，且MPOB報(bào)告前，分析師預(yù)估馬來西亞8月末棕櫚油庫(kù)存將增加至六個(gè)月高位，拖累棕櫚油市場(chǎng)價(jià)格。另外，國(guó)際油價(jià)下跌，也拖累油脂市場(chǎng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油短期供應(yīng)仍然較為充裕。不過，中秋和國(guó)慶備貨需求仍存，且后續(xù)溫度下降，需求或有所好轉(zhuǎn)。另外，商務(wù)部將依法對(duì)加籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，后續(xù)根據(jù)情況可能將會(huì)增收反傾銷關(guān)稅或限制進(jìn)口數(shù)量等反制措施，國(guó)內(nèi)未來菜籽供應(yīng)有望收緊，繼續(xù)支撐菜油價(jià)格。盤面來看，市場(chǎng)繼續(xù)消化利多信息，菜油期價(jià)繼續(xù)獲得支撐，但外圍油脂表現(xiàn)不佳，拖累菜油漲勢(shì)，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收高，受助于空頭回補(bǔ)和天氣風(fēng)險(xiǎn)。隔夜菜粕2501合約收漲4.43%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2024年9月1日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為65%，低于市場(chǎng)預(yù)期的66%，前一周為67%，上年同期為53%。美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)預(yù)期較好，價(jià)格將持續(xù)承壓。不過，近來美豆銷售良好，且目前巴西處于40多年來最為嚴(yán)重的干旱之中，市場(chǎng)擔(dān)憂大豆播種能否順利進(jìn)行，提振美豆低位反彈，支撐國(guó)內(nèi)粕價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，商務(wù)部將依法對(duì)加籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，后續(xù)根據(jù)情況可能將會(huì)增收反傾銷關(guān)稅或限制進(jìn)口數(shù)量等反制措施，國(guó)內(nèi)未來菜籽供應(yīng)有望收緊，繼續(xù)支撐菜系價(jià)格，因菜粕市場(chǎng)對(duì)加拿大方面存在更高的依賴度，故而菜粕漲勢(shì)更為顯著。豆粕市場(chǎng)而言，進(jìn)口大豆到港持續(xù)處于高位，油廠高開機(jī)水平下，豆粕庫(kù)存居高不下，油廠維持脹庫(kù)催提模式。短期國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)基本面無明顯變化。盤面來看，市場(chǎng)繼續(xù)消化利多信息，菜粕繼續(xù)上漲，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，謹(jǐn)慎追漲。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三收高，受助于小麥和大豆升勢(shì)。隔夜玉米2411合約收漲0.13%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2024年9月1日當(dāng)周，美國(guó)玉米優(yōu)良率為65%，高于市場(chǎng)預(yù)期的64%，前一周為65%，上年同期為53%。美玉米優(yōu)良率持續(xù)良好，豐產(chǎn)預(yù)期較高，持續(xù)牽制其市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢(shì)良好，繼續(xù)牽制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)水泡玉米陸續(xù)收割上市，容重低霉變及水分較高，但價(jià)格優(yōu)勢(shì)較為明顯，繼續(xù)流入市場(chǎng)流通，貿(mào)易庫(kù)存尚未完全清庫(kù)，三方資金還款的壓力之下，部分貿(mào)易主體繼續(xù)出貨，深加工及飼料企業(yè)觀望情緒明顯，以消化自有庫(kù)存為主，市場(chǎng)心態(tài)偏弱，價(jià)格偏弱調(diào)整。新作方面，東北產(chǎn)地大部降水偏少，氣溫偏高，利于前期漬澇田塊排濕降漬，漬澇農(nóng)田面積較上周明顯減小，利于玉米作物產(chǎn)量形成。今年吉林地區(qū)玉米長(zhǎng)勢(shì)情況相對(duì)較好，受災(zāi)區(qū)域較少;遼寧地區(qū)局地玉米植株低矮枯黃、地塊受災(zāi)現(xiàn)象較多，基本存在減產(chǎn)預(yù)期。盤面來看，供應(yīng)壓力下，玉米期價(jià)維持低位震蕩，短線參與為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收漲0.34%。受到玉米淀粉行業(yè)虧損嚴(yán)重的影響，北方生產(chǎn)企業(yè)階段性檢修繼續(xù)進(jìn)行,行業(yè)整體開機(jī)率繼續(xù)下滑。且中秋假期臨近，市場(chǎng)提貨積極，行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)回降。截至9月4日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量92.2萬噸，較上周下降8.10萬噸，周降幅8.08%，月降幅8.08%；年同比增幅15.25%。市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)。不過，玉米現(xiàn)貨仍然偏弱，成本端支撐下滑。盤面來看，受玉米市場(chǎng)拖累，淀粉期價(jià)偏弱震蕩。

生豬

大豬肥豬集中拋售的現(xiàn)象短時(shí)間內(nèi)已經(jīng)有所放緩。進(jìn)入9月，天氣轉(zhuǎn)涼以及雙節(jié)備貨，市場(chǎng)需求或有所好轉(zhuǎn)。另外，為了年底的腌臘需求，二育可能隨時(shí)會(huì)再度入場(chǎng)，對(duì)盤面有所支撐。操作上，建議主力合約偏多思路對(duì)待，或可以考慮2411與2501合約的正套機(jī)會(huì)。

雞蛋

國(guó)慶節(jié)前市場(chǎng)會(huì)迎來一波集中淘汰，蛋雞存欄壓力有望小幅降低。且中秋備貨依舊有一定支撐，市場(chǎng)挺價(jià)情緒較強(qiáng)，加上天氣好轉(zhuǎn)，局部走貨加快。不過，蛋價(jià)水平仍舊偏高，限制下游部分需求，且冷庫(kù)陸續(xù)出貨，也對(duì)蛋價(jià)造成沖擊。另外，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤面來看，前期連續(xù)下跌后，近期市場(chǎng)跌勢(shì)略有放緩，有止跌企穩(wěn)跡象，短期觀望。

蘋果

早熟果，早熟嘎啦交易基本收尾，西部早富士進(jìn)入上色階段，因近期高溫天氣影響上色緩慢，部分客商開始零星訂貨。舊作富士，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年8月29日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為51.29萬噸，較上周減少9.26萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為9.12%，較上周減少1.14%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為2.40%，較上周減少1.07%。山東產(chǎn)區(qū)中秋備貨要貨商數(shù)量增加，以發(fā)市場(chǎng)及商超為主，中秋禮盒包裝較去年略減?？蜕特浽磧r(jià)格略有回落，讓價(jià)促售心理明顯，果農(nóng)貨仍以低價(jià)貨源出貨為主。陜西主產(chǎn)區(qū)去庫(kù)速度維持偏慢水平，庫(kù)存貨源仍以客商包裝發(fā)自存貨為主，實(shí)際成交一般，部分因質(zhì)量問題影響清庫(kù)進(jìn)度。不過早熟富士即將集中上市，不利于冷庫(kù)富士去庫(kù)，后市蘋果期價(jià)弱勢(shì)震蕩為主。

紅棗

隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，紅棗下游淡季向旺季過渡階段滋補(bǔ)類需求有所提升，疊加中秋備貨提振下，客商拿貨積極性較高，市場(chǎng)交易氛圍活躍。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年8月29日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在5119噸，較上周減少108噸，環(huán)比減少2.07%，同比減少45.93%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，市場(chǎng)到貨持續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格短期暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收跌，避險(xiǎn)情緒及需求萎靡施壓市場(chǎng)。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.69美分或1.0%，結(jié)算價(jià)報(bào)69.81美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新季棉花生長(zhǎng)進(jìn)度以及長(zhǎng)勢(shì)均好于去年，開秤價(jià)格預(yù)期大幅下調(diào)。舊作商業(yè)庫(kù)存較高，且進(jìn)口增加，市場(chǎng)供應(yīng)仍充足。不過隨著2024/25年度新棉上市腳步漸近，大部分棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商加快陳棉出貨力度，預(yù)計(jì)9月下旬前實(shí)現(xiàn)清倉(cāng)。需求端表現(xiàn)略有改善，部分零星訂單有所下達(dá)，關(guān)注“金九銀十”消費(fèi)情況。操作上，建議鄭棉2501合約暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三收跌，市場(chǎng)在技術(shù)上變得疲軟。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收低0.25美分或1.30%，結(jié)算價(jià)每磅19.24美分。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為93艘，此前一周為91艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為391.37萬噸，此前一周為383.38萬噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量增加，運(yùn)輸進(jìn)度仍緩慢，等待裝運(yùn)糖數(shù)量仍較大。不過巴西糖壓榨糖產(chǎn)量低于預(yù)期，仍支撐原糖市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口價(jià)差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤(rùn)窗口，7月進(jìn)口糖大增。供應(yīng)端仍繼續(xù)施壓糖市，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。另外中秋備貨結(jié)束，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏有力驅(qū)動(dòng)，但外盤價(jià)格上漲給國(guó)內(nèi)期現(xiàn)價(jià)格提供支撐，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)震蕩偏弱為主。

花生

供應(yīng)端，新花生零星上市，降雨對(duì)上市時(shí)間有所影響，后期隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量增加，價(jià)格反彈缺乏有力支撐；需求端，競(jìng)棕櫚油B40、B50政策帶動(dòng)上漲，對(duì)油脂有所提振，但加拿大菜籽預(yù)估產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預(yù)期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫(kù)存導(dǎo)致菜油上行壓力大，同時(shí)豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫(kù)存依舊處于高位，油脂回落風(fēng)險(xiǎn)增加，同時(shí)大豆到港仍較多，油廠開機(jī)率處于較高水平，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價(jià)格維持弱勢(shì)，油廠壓榨利潤(rùn)短時(shí)間將繼續(xù)保持深度虧損，開機(jī)積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫(kù)存、隨買隨用陳米為主，對(duì)新米保持觀望態(tài)度。總體來說，新作花生隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤?，價(jià)格以弱勢(shì)整理為主。

※ 化工品

原油

美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI低于預(yù)期，美國(guó)7月職位空缺降至三年半以來最少，美元指數(shù)下跌。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束；以哈加沙?；鹫勁腥猿式┚?，胡塞武裝襲擊紅海油輪，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩反復(fù)；消息稱利比亞石油生產(chǎn)和出口暫停的爭(zhēng)端有望達(dá)成協(xié)議，歐佩克聯(lián)盟討論推遲下個(gè)月增產(chǎn)計(jì)劃，全球需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2410合約考驗(yàn)520附近支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。

燃料油

利比亞原油供應(yīng)受阻問題有望恢復(fù)，美國(guó)制造業(yè)疲弱加劇需求憂慮，國(guó)際原油市場(chǎng)下跌；新加坡燃料油市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至171美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價(jià)差為1189元/噸，較上一交易日上升65元/噸；國(guó)際原油震蕩下跌，低高硫期價(jià)價(jià)差走闊，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2411合約增多減空，凈空單呈現(xiàn)減少。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗(yàn)2700一線支撐，建議短線交易為主。LU2411合約考驗(yàn)3900區(qū)域支撐，上方測(cè)試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。

瀝青

利比亞原油供應(yīng)受阻問題有望恢復(fù)，美國(guó)制造業(yè)疲弱加劇需求憂慮，國(guó)際原油市場(chǎng)下跌；廠家裝置開工下降，貿(mào)易商庫(kù)存呈現(xiàn)回落；北方地區(qū)資源供應(yīng)充裕，部分低價(jià)合同有所沖擊，剛需略顯平穩(wěn)，華北、西北現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌。國(guó)際原油震蕩下跌，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2411合約期價(jià)考驗(yàn)3200區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)下跌，主營(yíng)煉廠普跌，碼頭成交小幅跟跌，臺(tái)風(fēng)天氣影響部分到船延遲，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡；國(guó)際原油大幅下跌帶動(dòng)市場(chǎng)氛圍，化工需求較為平穩(wěn)，港口庫(kù)存回落；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格下調(diào)，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為250元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為80元/噸左右。LPG2410合約多單增倉(cāng)，凈空單減少。技術(shù)上，PG2410合約考驗(yàn)4800區(qū)域支撐，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。本周內(nèi)地因運(yùn)輸車輛仍較少，運(yùn)費(fèi)上漲，部分企業(yè)提貨速度緩慢，企業(yè)庫(kù)存有所增加。港口方面，本周個(gè)別船只故障等問題對(duì)卸貨速度稍有影響，但主流庫(kù)區(qū)提貨仍較一般，外輪補(bǔ)充下港口庫(kù)存積累。需求方面，上周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴企業(yè)裝置開工率環(huán)比增加，內(nèi)蒙古久泰、南京誠(chéng)志二期裝置負(fù)荷提升中，雖有個(gè)別企業(yè)裝置負(fù)荷稍有波動(dòng)，整體依然開工率繼續(xù)增長(zhǎng)；江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率明顯增加，主要因江蘇某MTO二期裝置開車，一期裝置負(fù)荷調(diào)整。MA2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

塑料

L2501合約震蕩偏強(qiáng)，夜盤收于7957元/噸。供應(yīng)端，上周停車、重啟裝置并存，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.97%至81.11%，產(chǎn)量環(huán)比-1.35%至52.23萬噸。需求端，下游農(nóng)膜開工持續(xù)季節(jié)性回升，上周農(nóng)膜開工率環(huán)比+4.19%，PE下游平均開工率環(huán)比+1.07%。庫(kù)存方面，截至9月4日，聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比+3.81%至44.15萬噸。上游雖有部分裝置臨時(shí)停車，但生產(chǎn)企業(yè)積極挺價(jià)，下游采購(gòu)放緩、去庫(kù)為主，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上升。本周上海石化25萬噸、北方華錦30萬噸已重啟，獨(dú)山子石化、鎮(zhèn)海煉化等臨時(shí)停車，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。需求方面，農(nóng)膜持續(xù)季節(jié)性復(fù)蘇，包裝膜需求受月餅生產(chǎn)利好，預(yù)計(jì)下游開工率持續(xù)上升。短期內(nèi)總庫(kù)存壓力預(yù)計(jì)持續(xù)偏高。預(yù)計(jì)L2501在7900-8070區(qū)間波動(dòng)。

聚丙烯

PP2501合約震蕩偏弱，夜盤收于7376元/噸。供應(yīng)端，上周受部分裝置重啟及負(fù)荷提升影響，PP產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.59%至77.40%，產(chǎn)量環(huán)比+3.65%至69.23萬噸。需求端，PP下游需求持續(xù)恢復(fù)，然上周降雨天氣拖累基建項(xiàng)目進(jìn)行，管材開工下降，PP下游開工率環(huán)比+0.2%至49.41%。庫(kù)存方面，截至9月4日，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量環(huán)比+6.19%至72.18萬噸。上游前期停車裝置重啟，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存增加；臨近旺季，貿(mào)易商逢低補(bǔ)貨，貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比上升；海外需求仍偏弱，港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)。本周京博聚烯烴、青島大煉油已重啟，中沙天津45萬噸臨時(shí)停車檢修，上周停車的裝置影響天數(shù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)能利用率小幅下降。下游需求持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)PP下游開工率環(huán)比提升。山東金誠(chéng)30萬噸裝置即將投產(chǎn)，對(duì)期貨價(jià)格形成壓力。預(yù)計(jì)PP2501在7350-7450區(qū)間波動(dòng)。

苯乙烯

EB2410合約“十字”震蕩，夜盤收于9051元/噸。供應(yīng)端，上周山東一套裝置臨時(shí)停車，新浦化學(xué)32萬噸裝置重啟，產(chǎn)能利用率-0.39%至68.37%，產(chǎn)量-0.57%至29.78萬噸。需求端，上周受產(chǎn)成品累庫(kù)影響，苯乙烯下游開工率以跌為主。庫(kù)存方面，上周中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量環(huán)比-4.4%至15.28萬噸。工廠庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移順暢，港口提貨量一般、庫(kù)存上升，總庫(kù)存小幅下降。目前工廠庫(kù)存中性偏高，港口庫(kù)存偏緊張，總庫(kù)存處于中性區(qū)間。本周暫無計(jì)劃停車裝置，北方華錦17.7萬噸裝置計(jì)劃重啟，同時(shí)前期重啟的新浦化學(xué)32萬噸裝置影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅上升。EPS庫(kù)存仍在上升，PS、ABS庫(kù)存去化但仍偏高，持續(xù)壓制下游開工，預(yù)計(jì)本周苯乙烯下游開工仍偏低。預(yù)計(jì)EB2410在9000-9200區(qū)間運(yùn)行。

PVC

V2501合約震蕩偏弱，夜盤收于5348元/噸。供應(yīng)端，上周泰州聯(lián)成、甘肅金川等裝置停車檢修，新中賈、新疆中泰等裝置重啟，產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.95%至74.82%。需求端，管材、型材等硬制品需求持續(xù)偏低，壓制PVC下游開工。庫(kù)存方面，截至8月29日，PVC社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比-2.37%至53.99萬噸。下游采購(gòu)減量、主動(dòng)去庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降，總庫(kù)存壓力仍偏高。本周臺(tái)塑寧波、海平面、新疆天業(yè)等裝置重啟，陜西恒瑞等裝置停車檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。國(guó)內(nèi)需求方面，軟制品需求受“金九銀十”旺季及“以舊換新”政策持續(xù)利好有望得到提振，硬制品需求持續(xù)受房地產(chǎn)低迷拖累，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)難超往年。海外需求方面，近期外需訂單有所改善，印度BIS認(rèn)證延期落地，海外需求利好但對(duì)總需求改善有限?？傮w來看，短期PVC基本面難以得到顯著提升。預(yù)計(jì)V2501在5300-5500區(qū)間波動(dòng)。

燒堿

SH2501夜盤漲2.39%收于2524元/噸。上周停車、重啟裝置并存，燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率環(huán)比-1.0%至78.5%。截至8月29日，液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存環(huán)比-13.3%至29.46萬噸(濕噸)。上游供應(yīng)減量，下游臨近旺季消耗增加，庫(kù)存大幅去化。下游氧化鋁開工尚可，但產(chǎn)能運(yùn)行仍受鋁土礦供應(yīng)限制。截至8月29日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周維穩(wěn)在85.64%，江浙印染企業(yè)開機(jī)率環(huán)比+1.77%至63.68%。 9月4日山東32%液堿折百價(jià)在2594元/噸附近。本周新增三套裝置檢修，山東、西北地區(qū)存在裝置重啟，同時(shí)上周重啟的裝置影響天數(shù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率小幅上升。需求端，氧化鋁開工仍受原料鋁土礦供應(yīng)制約；非鋁需求方面，本周新疆部分粘膠短纖工廠持續(xù)檢修，其他地區(qū)暫無計(jì)劃停車裝置，預(yù)計(jì)開工率波動(dòng)不大；“金九銀十”將至，印染訂單訂單陸續(xù)下達(dá)，但目前以小單為主、大訂單仍稀缺。預(yù)計(jì)SH2501在2450-2560區(qū)間運(yùn)行。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩偏強(qiáng)。目前PXN價(jià)差至232美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為73.78萬噸，環(huán)比-1.24%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率87.97%，環(huán)比-1.11%。9月初東營(yíng)威聯(lián)100萬噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修10天，浙石化200萬噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修12天。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。本周PTA恒力石化5#預(yù)期重啟，恒力石化3#、寧波臺(tái)化1#預(yù)期檢修。近日國(guó)內(nèi)PX檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量和開工負(fù)荷下降，下游PTA需求上升，供需面不弱，受成本端拖累，PX期貨謹(jǐn)慎偏空。

PTA

隔夜PTA震蕩偏強(qiáng)。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至270元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為142.78萬噸，較上周+0.25萬噸，較同期+10.04萬噸。國(guó)內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至82.94%，環(huán)比+0.09%，同比+0.64%。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.95%。庫(kù)存方面，周內(nèi)PTA工廠庫(kù)存在4.37天，較上周+0.32天，較同期-0.02天。聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在8.70天，較上周-1.25天，較同期+1.70天。本周預(yù)計(jì)恒力石化5#預(yù)期重啟，恒力石化3#、寧波臺(tái)化1#預(yù)期檢修。上游成本端對(duì)PTA支撐偏弱，PTA供應(yīng)上升，下游聚酯實(shí)際買盤有限，預(yù)計(jì)PTA延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，整體供需偏寬松，PTA震蕩偏弱運(yùn)行，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩走勢(shì)。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在34.17萬噸，較上周降低0.56%?？偖a(chǎn)能利用率57.17%，環(huán)比降低0.3%，周內(nèi)石乙烯制和煤制生產(chǎn)利潤(rùn)上漲。北方化學(xué)預(yù)計(jì)9月初重啟。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.26%。庫(kù)存方面，截至9月2日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量62.02萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期去庫(kù)5.31萬噸。近期乙二醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)下滑，進(jìn)口量中性水平，整體供應(yīng)壓力不大，下游聚酯部分剛需采購(gòu)，但成本端支撐偏弱，市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎，乙二醇形成調(diào)整趨勢(shì)。EG2501合約下方關(guān)注4500附近支撐，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

短纖

隔夜短纖震蕩偏強(qiáng)。目前短纖產(chǎn)銷54.99%，較上一交易日下降3.99%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.36萬噸，環(huán)比持平；產(chǎn)能利用率平均值為70.50%，環(huán)比下滑0.01%。周內(nèi)遠(yuǎn)紡?fù)＼嚈z修，預(yù)計(jì)9月底重啟。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在74%，較上期數(shù)值上升1.19%。庫(kù)存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存13.46天，較上期上升0.18天，純滌紗原料備貨平均7.95天，較上期上漲1.23天。短纖開工率和產(chǎn)量基本持平，原料價(jià)格低位，紗企備貨水平稍有上升，短纖庫(kù)存壓力仍存，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩反彈，SP2501報(bào)收于5874元/噸。針葉漿國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持平，基差走弱。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進(jìn)口量繼續(xù)走 低，針葉漿進(jìn)口量小幅上漲。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工基本平穩(wěn)，白卡紙環(huán)比 +0%，雙膠紙環(huán)比-0.2%，銅版紙環(huán)比+0.3%，生活紙環(huán)比+3.24%。截止2024年8月29日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存 量:184.9萬噸，較上期上漲6.3萬噸，環(huán)比上漲3.5%。目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位水平，外盤價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)。SP2501合約建議下方關(guān)注5800附近支撐，上方6200附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

純堿

近期企業(yè)檢修持續(xù)，且個(gè)別企業(yè)開工不正常，國(guó)內(nèi)純堿開工及產(chǎn)量下降，短期仍有企業(yè)檢修加入，預(yù)計(jì)純堿供應(yīng)繼續(xù)下降。下游需求一般，采購(gòu)不積極，按需為主，情緒較弱，浮法玻璃價(jià)格下降，部分產(chǎn)線進(jìn)入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫(kù)存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國(guó)內(nèi)純堿整體庫(kù)存處于高位水平。SA2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率偏弱，全國(guó)浮法玻璃行業(yè)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。華北市場(chǎng)交投平淡，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，庫(kù)存整體增長(zhǎng)；華東市場(chǎng)下游拿貨積極性不高，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)；華中市場(chǎng)中下游拿貨積極性偏弱，多數(shù)企業(yè)出貨不佳；華南區(qū)域下游采購(gòu)剛需為主，廠家讓利效果不佳，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存仍呈增加狀態(tài)。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購(gòu)積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約期價(jià)短線建議在1110-1200區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，天氣端對(duì)割膠擾動(dòng)有所減弱；當(dāng)前國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)降雨減少，逐步步入收膠階段，但當(dāng)前原料產(chǎn)出上量情況始終不及預(yù)期，膠水價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)。上周青島倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)貨庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)，保稅小幅累庫(kù)，一般貿(mào)易庫(kù)維持去庫(kù)；據(jù)悉本周海關(guān)通關(guān)開始恢復(fù)正常，伴隨海外部分8月裝船貨陸續(xù)到港，青島港口保稅倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量將呈現(xiàn)明顯增加。上周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)，內(nèi)銷市場(chǎng)雪地胎需求及外貿(mào)訂單支撐下延續(xù)高開工狀態(tài)；全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率有所增加，檢修企業(yè)裝置逐步恢復(fù)帶動(dòng)整體產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升，但出貨表現(xiàn)一般，成品庫(kù)存仍處于偏高水平。ru2501合約短線建議在16100-16300區(qū)間交易，nr2410合約短線建議在12430-12700區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格回落，外盤價(jià)格持平，部分供方貨源外銷，下游詢盤謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)下跌，業(yè)者報(bào)盤較為謹(jǐn)慎，出貨壓力增加，下游買盤清淡。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫(kù)存減少；輪胎行業(yè)開工穩(wěn)中提升，輪胎庫(kù)存較為充足，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯高位整理，順丁膠現(xiàn)貨價(jià)格回落，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約考驗(yàn)14500區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所回升，本周暫無企業(yè)計(jì)劃停車，7-9家停車企業(yè)可能恢復(fù)生產(chǎn)，日產(chǎn)量存提升預(yù)期。當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求處于空檔期，上周國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)窄幅提升但同比偏低，成品庫(kù)存偏高將限制開工率提升幅度，關(guān)注企業(yè)發(fā)運(yùn)情況，如有明顯提升，則復(fù)合肥負(fù)荷也會(huì)有較大增加；三聚氰胺開工率繼續(xù)下降，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期市場(chǎng)剛需推進(jìn)緩慢，市場(chǎng)心態(tài)偏悲觀，尿素企業(yè)出貨放緩，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷暫不能平衡，整體企業(yè)庫(kù)存增加。UR2501合約短線關(guān)注1800附近支撐，建議在1800-1850區(qū)間交易。

瓶片

隔夜瓶片震蕩偏強(qiáng)，目前瓶片華東現(xiàn)貨6540元/噸，環(huán)比下跌。供應(yīng)方面，近一周聚酯瓶片產(chǎn)量為28.06萬噸，較上周增加0.47萬噸或1.70%，國(guó)內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為69.50%，較上周提升1.15個(gè)百分點(diǎn)。月初計(jì)劃55萬噸瓶片裝置檢修。出口方面，2024年7月中國(guó)聚酯瓶片出口51.44萬噸，較上月減少1.75萬噸，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內(nèi)需近7成，臨近夏旺季尾聲，下游需求支撐偏弱，考慮瓶片行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期，供需過剩格局難改，預(yù)計(jì)瓶片走勢(shì)偏弱?？紤]季節(jié)性需求，策略上考慮03-05反套。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬金漲幅較大。昨日公布的美國(guó)7月JOLTs職位空缺767.3萬人，低于預(yù)期810萬人，前值從818.4萬人修正為791萬人，勞動(dòng)力市場(chǎng)需求減少或不利后繼持續(xù)吸納失業(yè)人員，整體勞動(dòng)力供需或進(jìn)一步走向平衡。在勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱的情況下，美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)卻有所好轉(zhuǎn)，7月工廠訂單環(huán)比升5.0%，為2020年7月以來最大增幅，高于預(yù)期的4.7%及前值-3.3%，結(jié)合耐用品訂單環(huán)比增幅走闊，新一輪耐用品需求或有利工業(yè)制造產(chǎn)業(yè)得到一定復(fù)蘇。往后看，勞動(dòng)力市場(chǎng)需求走弱或再次加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)于9月降息的預(yù)期，美元指數(shù)及美債收益率或多于低位震蕩，貴金屬價(jià)格或得到一定支撐。操作上建議，日內(nèi)逢低做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國(guó)際方面，美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預(yù)期的47.5，高于前值的46.8。7月制造業(yè)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場(chǎng)重燃經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)多地市陸續(xù)落實(shí)鼓勵(lì)消費(fèi)政策，個(gè)人消費(fèi)者乘用車置換更新和家電產(chǎn)品以舊換新等方面得到重點(diǎn)支持，消費(fèi)信心與預(yù)期得以提振。基本面，銅礦端由于海外礦山擾動(dòng)事件仍偏多，供應(yīng)偏緊預(yù)期仍強(qiáng)，反饋在TC現(xiàn)貨走勢(shì)上處于偏低位震蕩。供給方面，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量有小幅減少，隨著進(jìn)口窗口收窄將有所下滑，整體來看國(guó)內(nèi)精銅表觀消費(fèi)量或?qū)⒈３殖渥?，但量?jí)有所下降。需求方面，隨著終端消費(fèi)旺季“金九銀十”的來臨，加之宏觀政策的加碼支持，消費(fèi)預(yù)期料將提振，在消費(fèi)拉動(dòng)有效需求的情況下，下游采買情緒或?qū)⒈憩F(xiàn)更為積極。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)去庫(kù)拐點(diǎn)逐步確認(rèn)，在需求漸暖的背景下，庫(kù)存持續(xù)下降。海外庫(kù)存方面，由于對(duì)制造業(yè)衰退的擔(dān)憂仍存，整體需求情況偏淡，累庫(kù)明顯。整體來看，滬銅或?qū)⑻幱诠┙o充足但量級(jí)有所控制，需求逐步轉(zhuǎn)暖預(yù)期向好的去庫(kù)存階段。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為0.80，環(huán)比-0.035，期權(quán)市場(chǎng)多空情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，國(guó)內(nèi)多地市陸續(xù)落實(shí)鼓勵(lì)消費(fèi)政策，個(gè)人消費(fèi)者乘用車置換更新和家電產(chǎn)品以舊換新等方面得到重點(diǎn)支持，消費(fèi)信心與預(yù)期得以提振?；久?，原料端國(guó)內(nèi)鋁土礦全面復(fù)產(chǎn)由于環(huán)保及安全整改仍未有明確信號(hào)，進(jìn)口方面隨著幾內(nèi)亞降雨高峰季節(jié)的來臨而量級(jí)陸續(xù)下滑。礦端供給短期內(nèi)仍相對(duì)偏緊。氧化鋁方面，隨著國(guó)內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能及前期國(guó)內(nèi)電解鋁停產(chǎn)檢修及技改等冶煉廠的復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上下游博弈仍在進(jìn)行，氧化鋁基本面呈現(xiàn)供需雙增、相對(duì)平衡的局面。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩運(yùn)行，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預(yù)期的47.5，高于前值的46.8。7月制造業(yè)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場(chǎng)重燃經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)多地市陸續(xù)落實(shí)鼓勵(lì)消費(fèi)政策，個(gè)人消費(fèi)者乘用車置換更新和家電產(chǎn)品以舊換新等方面得到重點(diǎn)支持，消費(fèi)信心與預(yù)期得以提振?；久婀┙o端，由于冶煉廠的新增產(chǎn)能和復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目皆陸續(xù)投入，供應(yīng)量相對(duì)充足；需求方面，在宏觀政策扶持加碼的大背景下，加之“金九銀十”終端消費(fèi)旺季的到來，消費(fèi)預(yù)期提升，下游開工需求或?qū)⒂兴嵴?，下游加工企業(yè)訂單及開工逐步回暖。整體來看，電解鋁將處于供給充足，需求逐步轉(zhuǎn)暖的局面。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.72，環(huán)比-0.0119，期權(quán)市場(chǎng)情緒空頭加劇，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.12%。宏觀面，美國(guó)8月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值47.9，低于預(yù)期；美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI為47.2，低于預(yù)期。兩項(xiàng)PMI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期的同時(shí)還保持于萎縮區(qū)間，整體制造業(yè)在高利率環(huán)境下或持續(xù)承壓?；久?，上周再生鉛開工率仍在下降，進(jìn)口鉛錠陸續(xù)到港，國(guó)產(chǎn)鉛價(jià)格被壓制，加上下游市場(chǎng)消費(fèi)情況依然不佳，國(guó)內(nèi)煉廠生產(chǎn)壓力較大減停產(chǎn)增加，安徽地區(qū)減停產(chǎn)煉廠數(shù)量增加，地區(qū)產(chǎn)量下滑明顯，本周河南地區(qū)的減量或有所體現(xiàn)，需關(guān)注后續(xù)再生鉛煉廠是否會(huì)進(jìn)一步加大減停產(chǎn)規(guī)模?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛延續(xù)偏弱震蕩，持貨商出貨積極性一般，部分持貨商有意等待交割，國(guó)產(chǎn)鉛報(bào)價(jià)不多，進(jìn)口鉛則照常出貨。另煉廠廠提貨源報(bào)價(jià)貼水有所收窄，再生精鉛貼水亦是同步收窄，下游企業(yè)避險(xiǎn)情緒稍緩，部分按需逢低接貨，市場(chǎng)交易活躍度相對(duì)好轉(zhuǎn)。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美國(guó)7月JOLTS職位空缺大幅不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書證實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、物價(jià)下跌、招聘降溫，美聯(lián)儲(chǔ)9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的市場(chǎng)押注顯著升溫，美元指數(shù)下跌。基本面，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。下游雖然目前訂單依舊偏弱，開工率相對(duì)偏低，近期宏觀市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，下游采購(gòu)備貨意愿轉(zhuǎn)淡，鋅庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增。預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)減量，多頭氛圍減弱，跌破MA60支撐。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)7月JOLTS職位空缺大幅不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書證實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、物價(jià)下跌、招聘降溫，美聯(lián)儲(chǔ)9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的市場(chǎng)押注顯著升溫，美元指數(shù)下跌?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹臨近需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)，不過目前接單不理想，且生產(chǎn)利潤(rùn)面臨虧損，增產(chǎn)存在難度，因此需求端前景仍缺乏信心。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)增量，空頭氛圍偏強(qiáng)，承壓日均線。操作上，建議輕倉(cāng)空單持有。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，但目前訂單情況不佳，并且原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，增產(chǎn)存在一定難度。需求端，建筑行業(yè)夏季尾聲項(xiàng)目開工有望回升，但目前訂單不理想，需求前景難言樂觀。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供需兩弱局面，近期價(jià)格企穩(wěn)，下游進(jìn)行采購(gòu)備貨，庫(kù)存有所下降。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格企穩(wěn)調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)增量，空頭氛圍升溫，承壓MA60。操作上，建議輕倉(cāng)空單持有。

滬錫

宏觀面，美國(guó)7月JOLTS職位空缺大幅不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書證實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、物價(jià)下跌、招聘降溫，美聯(lián)儲(chǔ)9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的市場(chǎng)押注顯著升溫，美元指數(shù)下跌?；久嫔希┙o端，緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國(guó)內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過原料供應(yīng)趨緊對(duì)冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端，長(zhǎng)期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，但目前消費(fèi)旺季臨近，而下游訂單情況仍較弱，市場(chǎng)對(duì)高錫價(jià)接受度差，近期庫(kù)存呈現(xiàn)累增。技術(shù)面，滬錫持倉(cāng)略增，空頭氛圍升溫，跌破日均線支撐。操作上，建議輕倉(cāng)空單持有，區(qū)間關(guān)注245000-260000。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)39.84%，較上期增1.12%；日均產(chǎn)量15010噸，較上期增615噸，全國(guó)硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：10.51萬噸，全國(guó)60家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：全國(guó)庫(kù)存量5.61萬噸，較上期降1.89%，主產(chǎn)區(qū)有不同程度增產(chǎn)情況，由于需求不佳成本高位，廠家利潤(rùn)收縮，部分地區(qū)有較強(qiáng)挺價(jià)意愿。需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對(duì)于硅鐵總需求量的70%）：17254.3，環(huán)比上周增0.70%，鋼廠盈利低位，鐵水產(chǎn)量回落，鋼價(jià)回落，終端需求有待改善，宏觀情緒偏弱，板塊繼續(xù)承壓下挫。策略建議：SF2410合約震蕩偏弱，30分鐘MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變?yōu)榫G色動(dòng)能柱，操作上建議短線暫以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。成本方面，錳礦報(bào)價(jià)小幅探漲，化工焦震蕩運(yùn)行，硅錳生產(chǎn)成本仍有支撐。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)47.09%，較上周減1.12%；日均產(chǎn)量26005噸，減450噸；全國(guó)硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）：182035噸，環(huán)比上周減1.70%，南方廠家出貨不暢，開工處于較低水平，復(fù)產(chǎn)計(jì)劃推遲；內(nèi)蒙工廠累庫(kù)壓力不大。需求方面，鋼廠暫以去庫(kù)為主，下游需求暫無明顯改善，市場(chǎng)等待旺季預(yù)期檢驗(yàn)情況，錳硅繼續(xù)尋底。關(guān)注后續(xù)廠家減產(chǎn)情況及鋼廠復(fù)產(chǎn)需求。策略建議：SM2501合約延續(xù)震蕩下行，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議短線維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2501合約弱勢(shì)震蕩，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開工率68.60%較上期增1.96%；日均產(chǎn)量58.02萬噸增2.50萬噸；原煤庫(kù)存278.39萬噸增7.16萬噸；精煤庫(kù)存183.69萬噸降10.28萬噸，煤價(jià)下跌后出貨情況好轉(zhuǎn)，獨(dú)立洗煤廠開工積極性上升。需求方面，焦炭七輪提降落地順暢，噸焦虧損擴(kuò)大，鐵水日均產(chǎn)量220.89萬噸，環(huán)比減少3.57萬噸，終端成交延續(xù)弱勢(shì)，下游以剛需采購(gòu)為主，焦鋼虧損擴(kuò)大，蒙煤進(jìn)口高位，煤焦供需偏寬承壓下行。策略建議：隔夜JM2501合約弱勢(shì)震蕩，操作上建議短線延續(xù)弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2501合約弱勢(shì)振蕩，焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，焦企虧損幅度加劇，讓利空間不足，我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研顯示，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2342元/噸，平均鋼坯含稅成本3101元/噸，周環(huán)比下調(diào)59元/噸，鋼廠平均虧損231元/噸，周環(huán)比增加41元/噸，鋼廠虧損嚴(yán)重，檢修范圍仍在擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，焦炭剛需收縮，焦企出貨不暢，貿(mào)易商觀望氛圍濃，個(gè)別焦企有累庫(kù)情況。關(guān)注后續(xù)期鋼走勢(shì)及成材消費(fèi)情況。策略建議：隔夜J2501合約弱勢(shì)振蕩，操作上建議維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501收盤689.5，下跌1.01，%，昨日青島港PB粉礦61.5%報(bào)692元/噸，下跌7元/噸。宏觀面，加拿大央行連續(xù)第三次降息25個(gè)基點(diǎn)，將利率下調(diào)至4.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期?；久?，鐵水連續(xù)6周下降，庫(kù)存同期高位。驅(qū)動(dòng)方面，鋼廠控產(chǎn)主動(dòng)去舊標(biāo)庫(kù)存，鐵礦跟隨成材波動(dòng)。技術(shù)上，日K在10日和20日均線下方，小時(shí)K在10日和20日均線下方，操作上，震蕩偏弱對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤螺紋2501收盤3127，漲跌0.00%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3200元/噸，下跌20元/噸。宏觀面，鋼協(xié)組織召開兩廣地區(qū)行業(yè)自律會(huì)，會(huì)議提到需警惕復(fù)產(chǎn)沖動(dòng)，避免造成階段性供需失衡?；久?，當(dāng)下主要矛盾在維持舊標(biāo)去庫(kù)趨勢(shì)，未來關(guān)注需求成交表現(xiàn)是否會(huì)不及市場(chǎng)預(yù)期，從而打擊市場(chǎng)對(duì)復(fù)產(chǎn)的信心。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線下方，操作上，震蕩偏弱思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤熱卷2501收盤3182，下跌0.41%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3120元/噸，下跌30元/噸。宏觀面，江蘇出臺(tái)推動(dòng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案。基本面，小幅累庫(kù)，產(chǎn)量回落幅度不及預(yù)期，庫(kù)銷比小幅回升。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線之間，操作上，震蕩偏弱思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，下游需求弱勢(shì)疊加煤焦市場(chǎng)大幅走跌，部分地區(qū)硅煤價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，工業(yè)硅全國(guó)整體開工保持相對(duì)高位，工業(yè)硅去庫(kù)緩慢。需求方面，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，硅片頭部大廠集體上調(diào)報(bào)價(jià)，下游對(duì)高價(jià)貨源接受度有限，上下游觀望心態(tài)進(jìn)一步增強(qiáng)；據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，8月國(guó)內(nèi)有機(jī)硅DMC產(chǎn)量為21.69萬噸，環(huán)比7月增加7.27％，2024年1-8月總產(chǎn)量為158.45萬噸，同比增長(zhǎng)16.21％。8月國(guó)內(nèi)有機(jī)硅DMC產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，但后續(xù)產(chǎn)量預(yù)計(jì)將受部分企業(yè)產(chǎn)線停車檢修影響開始下滑，減量約為1.3萬噸左右。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約沖高回落，基本面矛盾尚未改善，操作上建議以低位震蕩思路對(duì)待，關(guān)注5日均線附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久?，礦端由于海外礦商挺價(jià)情緒仍強(qiáng)，令國(guó)內(nèi)冶煉廠需求減弱，鋰精礦現(xiàn)貨交易表現(xiàn)平淡。碳酸鋰供給方面，冶煉廠由于原材料成本較堅(jiān)挺，自身挺價(jià)情緒也偏強(qiáng)烈。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)將因非一體化冶煉廠成本利潤(rùn)倒掛等原因有小幅減產(chǎn)，加之智利出口量級(jí)的放緩，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供給量或?qū)⒂兴刂?；需求方面，下游材料廠保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，進(jìn)行逢低買入的操作補(bǔ)庫(kù)，上下游心理價(jià)位仍有分歧。終端消費(fèi)預(yù)期方面，宏觀上國(guó)家補(bǔ)貼政策加碼，扶持力度大，預(yù)期偏暖。但由于產(chǎn)業(yè)本身庫(kù)存較重，消費(fèi)向需求傳導(dǎo)的過程將有一定程度受阻，因此消費(fèi)拉動(dòng)有效需求仍需更多時(shí)間的等待。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為33.74%，環(huán)比-0.98%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)增加。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走平。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

待定 國(guó)內(nèi)成品油開啟新一輪調(diào)價(jià)窗口

13:45 瑞士8月季調(diào)后失業(yè)率

15:00 國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)

17:00 歐元區(qū)7月零售銷售月率

19:30 美國(guó)8月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

20:15 美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)

20:30 美國(guó)至8月31日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

21:45 美國(guó)8月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值

22:00 美國(guó)8月ISM非制造業(yè)PMI

22:30 美國(guó)至8月30日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

23:00 美國(guó)至8月30日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存

23:00 美國(guó)至8月30日當(dāng)周EIA庫(kù)欣原油庫(kù)存

23:00 美國(guó)至8月30日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存

A股解禁市值為：41.31億

新股申購(gòu)：無