※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、十四屆全國人大常委會第十一次會議將于9月10日至13日在北京舉行。會議將審議國防教育法修訂草案、統(tǒng)計法修正草案、傳染病防治法修訂草案、能源法草案、反洗錢法修訂草案。

2、國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，受高溫多雨天氣等因素影響，8月CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。受市場需求不足及部分國際大宗商品價格下行等因素影響，PPI同比下降1.8%，降幅比上月擴大1個百分點。

3、紐約聯(lián)儲最新調查顯示，人們對勞動力市場的預期好壞參半，總體穩(wěn)定，對未來1年和5年的通脹預期穩(wěn)定，但3年通脹預期上升，對通脹的不確定性增加。

4、日本政府小幅下調今年第二季度實際GDP，環(huán)比增速由0.8%下調至0.7%，同比增速由3.1%下調至2.9%。分析認為，此次調整不改日本經(jīng)濟復蘇趨勢，日本央行今年晚些時候依然可能再次加息。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日普遍收跌。截至收盤，上證指數(shù)跌1.06%，深證成指跌0.83%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.06%。滬深兩市成交額連續(xù)持續(xù)不足6000億。全市場超3000支個股下跌；從板塊看，多數(shù)板塊收跌，煤炭、石油石化板塊漲跌幅居前。國內方面，宏觀上，8月份CPI同比漲幅較上月有所擴大，PPI同比繼續(xù)下滑，二者均不及預期，通脹持續(xù)保持低位運行。海外方面，美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，市場對美聯(lián)儲9月降息信心得到增強，同時美國經(jīng)濟衰退預期也進一步強化，市場賣出降息預期，全球風險資產(chǎn)普跌。整體來看，國內經(jīng)濟基本面仍然偏弱，在中報披露完畢后，市場暫無明顯驅動，成交持續(xù)低迷，流動性拐點尚未出現(xiàn)。策略上，單邊建議輕倉逢高沽空，期權可嘗試構建熊市價差。

國債期貨

周一資金面緊平衡，銀行間資金利率大多上行，DR001逼近1.8%；國債現(xiàn)券多數(shù)走強，30Y收益率觸及2.29%下方，50Y收益率新低；國債期貨縮量上漲，超長端較強，TL上漲0.31%。8月CPI同比上漲0.6%，環(huán)比上漲0.4%，低于市場預期，其中，豬肉價格環(huán)比大幅回落；核心CPI走弱，消費持續(xù)偏弱。8月PPI環(huán)比下跌0.7%，同比下跌1.8%，降幅超預期。市場有效需求不足，物價上漲動能持續(xù)偏弱，政策加大逆周期調節(jié)必要性上升。8月標普全球制造業(yè)PMI為47.9，投資者對全球經(jīng)濟前景信心下降。海外繼續(xù)交易9月美聯(lián)儲降息節(jié)奏，人民幣中間價保持相對穩(wěn)定。穩(wěn)增長壓力加大，寬松預期下債市大幅回調可能性較低，短期內降息受銀行凈息差收窄制約，降準幅度相對有限，央行或增加國債買賣來調控中長期流動性，也有助于維持向上傾斜的利率曲線。近期短端利率債與資金成本倒掛，政府債發(fā)行高峰期已過，隨著存款回表壓力緩解，預計在季末沖擊后，存單利率和資金價格將回落。銀行、保險、理財對于債券的配置需求仍然較強，長債調整是機會。關注債券供給節(jié)奏和資金面。

美元/在岸人民幣

周一晚間在岸人民幣兌美元收報7.1133，較前一交易日貶值257個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.0989，調貶64個基點。最新數(shù)據(jù)顯示，美國8月ADP就業(yè)人數(shù)錄得增加9.9萬人，創(chuàng)2021年1月以來最小增幅；8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預期的47.5，新訂單指數(shù)降至2023年5月以來最低。兩項PMI和7月營建支出數(shù)據(jù)均不及預期，市場重燃美國經(jīng)濟放緩擔憂。此前“美聯(lián)儲降息交易”再添重磅信號，總體趨勢仍未改變，但可能以25個基點而不是50個基點的速度降息。據(jù)CME工具顯示，市場預計美聯(lián)儲9月降息25個基點的可能性為70%，降息50個基點的可能性為30%。國內方面，國家發(fā)改委、財政部正式出臺文件，安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲降息時點的臨近以及我國擴內需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。本周需要關注周三將公布的8月份美國消費者物價數(shù)據(jù)和周四的生產(chǎn)者物價指數(shù)。

美元指數(shù)

截至周二，美元指數(shù)漲0.46%報101.64，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.46%報1.1035，英鎊兌美元跌0.44%報1.3073，澳元兌美元跌0.15%報0.6660，美元兌日元漲0.61%報143.17。

美元指數(shù)由于昨日強于預期的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)而上漲。7月批發(fā)銷售環(huán)比增長1.1%，遠高于預期的0.3%，并創(chuàng)下5個月來的最大增幅。7月消費者信貸遠超預期增加了254.52億美元，創(chuàng)下1年半以來的新高。此外，8月紐約聯(lián)儲1年通脹預期較前值略有上升，導致市場減少了對美聯(lián)儲大幅降息的預期。市場預計下周美聯(lián)儲會議上降息50個基點的概率由上周五就業(yè)報告公布后的50%降至31%。昨日股票市場的走強也減少了對美元的流動性需求。

非美國家貨幣方面，強勢美元和歐元區(qū)9月Sentix投資者信心指數(shù)意外下跌至8個月低點，給歐元帶來壓力。此外，市場預期歐洲央行將在周四的政策會議上降息25個基點，也對歐元構成拖累。日本第二季度GDP意外下調、日本7月貿易帳逆差意外擴大化令日元承壓。同時，周一美國國債收益率上升也給日元帶來壓力。

展望未來，最新的增長數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場雖放緩但總體經(jīng)濟仍顯韌性，短期內美元獲支撐波動上行。

集運指數(shù)(歐線)

周一集運指數(shù)（歐線）期貨價格集體多數(shù)下行，主力合約EC2412收跌8.78%，創(chuàng)五個月內新低，其余合約收得-6-3%。最新SCFIS歐線結算運價指數(shù)為4566.27點，較上周下降543.80點，環(huán)比下降10.6%，降幅進一步走闊；上周五公布的SCFI歐線運價指數(shù)報于3459美元/TEU，環(huán)比下降10.76%。達飛將9月中下旬運價再度下調至2980美元/TEU和5560美元/FEU，較上周調降逾10%；馬士基大柜的現(xiàn)艙報價已跌破5000美元。主流船公司現(xiàn)艙報價再度下調，帶動期價整體下行。加沙?；鹫勁姓呦蚱屏眩陨?0萬人、游行示威呼吁?；?，紅海地區(qū)真正的復航遙遙無期，影響市場情緒。但從基本面來看，三季度作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準班率下降，運力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠月合約價格差距正不斷縮小。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應壓力增加，需關注船廠交付速度以及歐美補庫節(jié)奏，集運景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，現(xiàn)貨指數(shù)降幅均大幅走闊，期價支撐減少，疊加持續(xù)了一個月的“降價潮”仍未停止，眾多船公司頻頻下調運價， 其中馬士基自7月以來已多次調降運費，其余聯(lián)盟船司也陸續(xù)跟進，合約價格持續(xù)回落，交易難度提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周一中證商品期貨價格指數(shù)跌0.63%報1313.23，呈先抑后揚、觸底反彈態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌2.02%，跌破530支撐位。晚間國內商品期貨夜盤收盤，能源化工品表現(xiàn)分化，橡膠漲1.51%，PTA跌1.58%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲2.29%，熱卷漲1.98%，螺紋鋼漲1.85%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，白糖跌0.39%?；窘饘贊q跌不一，滬銅漲1.08%。貴金屬漲跌不一，滬金漲0.18%，滬銀跌0.18%。

美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.2萬人，低于預期的16萬人，同時，6月、7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅下修；此外，失業(yè)率終結連續(xù)四個月上升，下降至4.2%。勞動市場疲軟使得美聯(lián)儲9月降息已是板上釘釘，市場開始賣出降息預期，全球風險資產(chǎn)普跌。國內方面，8月份CPI同比漲幅較上月有所擴大，PPI同比繼續(xù)下滑，二者均不及預期，通脹持續(xù)保持低位運行。由于，PPI與商品指數(shù)之間因果關系較強預計后續(xù)商品指數(shù)仍有下跌可能。具體來看，美元指數(shù)探底回升，全球原油需求放緩，油價震蕩下行，其余能化品跟隨油價回落；金屬方面，需求依舊疲軟加上鋼廠維持減產(chǎn)，黑色系維持低位，美聯(lián)儲降息已基本確定，市場賣出降息的舉動令有色金屬、貴金屬承壓；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應依舊寬松，價格弱勢震蕩。整體來看，市場賣出美聯(lián)儲9月降息，加上國內宏觀基本面依舊偏弱，商品指數(shù)預計持續(xù)承壓。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一下跌0.35%，東北拍賣的陳豆貨源仍較充足，價格競爭激烈，需求端恢復緩慢，市場壓力仍相對偏大，蘇豫魯皖產(chǎn)區(qū)大豆購銷基本趨于結束，湖北大豆上市量增加，國產(chǎn)大豆供需延續(xù)寬松格局，現(xiàn)貨市場弱勢格局短期難以轉變；隨著9月開學季的到來，學校食堂等機構的采購需求有所增加，銷區(qū)市場走貨情況相比之前略有改善，但未達到往年同期水平，后期關注終端需求和拍賣成交狀況；同時進口大豆價格上漲，對國產(chǎn)大豆價格或有一定支撐?？傮w來看，豆一還是以弱勢震蕩為主，缺乏大幅上漲的動力。

豆二

隔夜豆二下跌0.57%，USDA干旱報告顯示，截至9月3日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，較前一周的12%增加7%，USDA作物進展報告顯示，截至2024年9月1日當周，大豆優(yōu)良率為65%，比前一周下降了兩個百分點，但高于上年同期的53%，雖然干旱天氣可能會對一些地區(qū)的作物造成負面影響，但對美豆產(chǎn)量影響有限，美豆豐產(chǎn)前景限制出口需求提振的反彈幅度。隨著美豆豐產(chǎn)預期逐步落實，市場焦點轉向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或導致大豆播種延遲，預期會發(fā)生的拉尼娜氣候亦會給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來干旱的風險，天氣升水溢價對CBOT大豆有支撐作用，但全球供應寬松格局未變，美豆短期預計低位震蕩為主。國內進口大豆庫存有所下降，但仍高于五年同期平均水平，供應較為充足，豆二預計上漲空間有限。

豆粕

周一美豆上漲1.42%，美豆粕上漲0.37%，豆粕下跌0.1%，USDA干旱報告顯示，截至9月3日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，較前一周的12%增加7%，USDA作物進展報告顯示，截至2024年9月1日當周，大豆優(yōu)良率為65%，比前一周下降了兩個百分點，但高于上年同期的53%，雖然干旱天氣可能會對一些地區(qū)的作物造成負面影響，但對美豆產(chǎn)量影響有限，美豆豐產(chǎn)前景限制出口需求提振的反彈幅度。隨著美豆豐產(chǎn)預期逐步落實，市場焦點轉向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或導致大豆播種延遲，預期會發(fā)生的拉尼娜氣候亦會給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來干旱的風險，天氣升水溢價對CBOT大豆有支撐作用，但全球供應寬松格局未變，美豆短期預計低位震蕩為主。因商務部對加菜籽展開反傾銷調查提振菜籽盤面，也加速了豆粕遠月的成交，豆粕成交環(huán)比增加，但國內油廠開機率居高不下，庫存雖小幅下降，卻仍處高位，脹庫壓力依舊，預計價格維持弱勢震蕩走勢。

豆油

周一美豆上漲1.42%，美豆油上漲2.19%，豆油上漲0.34%，USDA干旱報告顯示，截至9月3日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，較前一周的12%增加7%，USDA作物進展報告顯示，截至2024年9月1日當周，大豆優(yōu)良率為65%，比前一周下降了兩個百分點，但高于上年同期的53%，雖然干旱天氣可能會對一些地區(qū)的作物造成負面影響，但對美豆產(chǎn)量影響有限，美豆豐產(chǎn)前景限制出口需求提振的反彈幅度。隨著美豆豐產(chǎn)預期逐步落實，市場焦點轉向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或導致大豆播種延遲，預期會發(fā)生的拉尼娜氣候亦會給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來干旱的風險，天氣升水溢價對CBOT大豆有支撐作用，但全球供應寬松格局未變，美豆短期預計低位震蕩為主。因商務部對加菜籽展開反傾銷調查，市場對后期菜籽供應擔憂情緒推動菜系上漲，菜油帶動油脂市場，但油廠大豆壓榨開機產(chǎn)能持續(xù)高位，國內供應尚且充足，同時中下游成交謹慎，市場成交減少，因此豆油短期基本面偏弱。

棕櫚油

周一馬棕下跌0.15%，棕櫚油上漲0.38%，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示， 2024年8月1-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比持平，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑0.07%，出油率上升0.03%，馬棕產(chǎn)量不變，根據(jù)船運調查機構公布的數(shù)據(jù)顯示，預計馬來西亞8月1-31日棕櫚油出口量為1347619噸，較上月同期出口的1486834噸減少9.36%，在產(chǎn)量變化不大且出口疲軟下預計馬棕 8 月累庫幾率較大。國內方面，商務部對加菜籽展開反傾銷調查，市場對后期菜籽供應擔憂情緒推動菜系上漲，菜油帶動油脂市場；棕櫚油基本面變化不大，庫存小幅下降，下游成交仍以剛需采購為主， 雖有中秋節(jié)日備貨提振，但整體走貨同比去年相差較多。預計短期內棕櫚油穩(wěn)中偏弱運行。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周一收高，因產(chǎn)量低于平均水平。隔夜菜油2501合約收漲0.25%。中國對加拿大菜籽發(fā)起反傾銷調查，市場擔憂中國需求的大幅下滑會明顯降低其國內出口，繼續(xù)影響加籽價格。不過，分析師預計，因單產(chǎn)低于預期，加拿大2024/25年度油菜籽產(chǎn)量將不足1900萬噸。其它方面，印度8月棕櫚油采購量下滑，且MPOB報告前，分析師預估馬來西亞8月末棕櫚油庫存將增加至六個月高位，拖累棕櫚油市場價格。另外，國際油價下跌，也拖累油脂市場走勢。國內方面，目前國內油脂基本面變化不大，菜油短期供應仍然較為充裕。不過，商務部發(fā)布了關于對原產(chǎn)于加拿大的進口油菜籽進行反傾銷立案調查的公告，繼續(xù)支撐菜油價格。另外，中秋和國慶備貨需求仍存，且后續(xù)溫度下降，需求或有所好轉。盤面來看，反傾銷調查正式立案，菜油期價繼續(xù)獲得支撐，市場波動加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一收高，因美國中西部作物帶干燥以及巴西種植開始的不確定性。隔夜菜粕2501合約收漲0.24%。美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)預期較好，價格持續(xù)承壓。不過，近來美豆銷售良好，且目前巴西幾乎所有州的土壤墑情下降且氣溫偏高，市場擔憂大豆播種能否順利進行，提振國際豆價，支撐國內市場。國內市場而言，商務部發(fā)布關于對原產(chǎn)于加拿大的進口油菜籽進行反傾銷立案調查的公告。自本公告發(fā)布之日起，商務部對原產(chǎn)于加拿大的進口油菜籽進行反傾銷立案調查，本次調查確定的傾銷調查期為2023年1月1日至2023年12月31日，產(chǎn)業(yè)損害調查期為2021年1月1日至2023年12月31日。公告的發(fā)布再度刺激市場情緒好轉，支撐菜系市場價格。同時，因菜粕市場對加拿大方面存在更高的依存度，故而菜粕漲勢更為顯著。豆粕市場而言，進口大豆到港持續(xù)處于高位，油廠高開機水平下，豆粕庫存居高不下。短期國內粕類市場基本面無明顯變化。盤面來看，反傾銷調查正式立案，短期市場維持情緒性波動，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周一收高，受大豆升勢帶動。隔夜玉米2411合約收跌0.89%。USDA報告前，分析師平均預期美玉米單產(chǎn)將有所下調。不過，美玉米優(yōu)良率持續(xù)良好，調降幅度相對有限，產(chǎn)量仍維持高位，持續(xù)牽制其市場價格。國際玉米價格比價優(yōu)勢良好，繼續(xù)牽制國內市場情緒。國內方面，東北地區(qū)部分持糧主體受第三方資金壓力而著急出貨，部分主體因玉米減產(chǎn)預期而繼續(xù)觀望，而中儲糧持續(xù)投放，深加工企業(yè)承接能力有限，收購價格延續(xù)弱勢。華北黃淮產(chǎn)區(qū)春玉米上市量逐步增加，貿易商對新玉米收購較為謹慎，觀望心態(tài)較重。庫存持續(xù)下降，加工企業(yè)采購積極性偏低，等待新糧大量上市再建庫,多數(shù)企業(yè)根據(jù)上量情況動態(tài)調整收購價格。盤面來看，供應壓力下，玉米期價繼續(xù)下跌，短線參與為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收跌0.72%。受到玉米淀粉行業(yè)虧損嚴重的影響，北方生產(chǎn)企業(yè)階段性檢修繼續(xù)進行,行業(yè)整體開機率繼續(xù)下滑。且中秋假期臨近，市場提貨積極，行業(yè)庫存繼續(xù)回降。截至9月4日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量92.2萬噸，較上周下降8.10萬噸，周降幅8.08%，月降幅8.08%；年同比增幅15.25%。現(xiàn)貨市場氛圍有所好轉。不過，玉米現(xiàn)貨仍然偏弱，成本端支撐下滑。盤面來看，受玉米市場拖累，淀粉期價同步下跌。

生豬

供應端，中秋節(jié)前規(guī)模養(yǎng)殖出欄大豬節(jié)奏加快，生豬存欄均重增加。需求端，天氣轉涼，屠宰開工率小幅提高，中秋國慶節(jié)日效應，需求將有好轉?？傮w來說，供應和需求雙增，只是需求恢復初期增幅不及供應，導致價格承壓，不過出欄和二次育肥節(jié)奏變化可能導致后市供需博弈加劇，預計價格頻繁波動。建議進行生豬2411和2501合約正套操作，注意設置止損。

雞蛋

雞蛋處于傳統(tǒng)需求旺季，中秋節(jié)前仍有一定備貨需求，小碼蛋需求偏高，價格大幅上漲帶動中大碼蛋走貨，下游市場接貨積極性較高，貿易商采購積極，市場走貨明顯加快，局部貨源略顯緊張,現(xiàn)貨價格繼續(xù)走高。不過，蛋價水平偏高，限制下游部分需求，且冷庫陸續(xù)出貨，也對蛋價造成沖擊。另外，老雞淘汰不及預期，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價表現(xiàn)。盤面來看，在產(chǎn)能壓力以及宏觀氛圍偏弱影響下，昨日期價明顯走弱，短期觀望。

蘋果

西部早熟陸續(xù)上量，山東紅將軍開始零星交易，主產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)上色差的問題，客商采購轉向庫存富士，在一定程度上支撐市場。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2024年9月5日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為42.24萬噸，較上周減少9.05萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為8.01%，較上周減少1.11%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為1.35%，較上周減少1.05%。山東產(chǎn)區(qū)庫內發(fā)貨以電商走貨及批發(fā)市場中秋備貨為主，中秋禮盒包裝較去年略減。目前庫存壓力多集中于客商貨居多的棲霞東部鄉(xiāng)鎮(zhèn)，客商貨源多順價銷售。陜西貨源主要集中在洛川產(chǎn)區(qū)。早熟富士受近期高溫影響上色情況不佳，好貨量少價堅，部分客商選擇更具性價比的庫存富士貨源，疊加中秋節(jié)日備貨提振，產(chǎn)地整體走貨情況尚可。操作上，建議蘋果2410合約暫且觀望為主。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年9月5日紅棗本周36家樣本點物理庫存在4980噸，較上周減少139噸，環(huán)比減少2.72%，同比減少45.93%，本周樣本點庫存繼續(xù)下降，市場貨源供應充足以新疆到貨為主，持貨商小幅讓利積極出貨，現(xiàn)貨價格震蕩下調。中秋備貨支持下市場成交情況較好，但由于節(jié)日備貨接近尾聲，成交量預計有所下降。操作上，鄭棗主力合約價格短期偏空思路對待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一收跌，受美元走強打壓，交易商密切關注熱帶風暴對棉花主要種植區(qū)的天氣影響。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.19美分或0.20%，結算價報67.68美分/磅。國內市場，新季棉花生長良好，預計處于增產(chǎn)年份。加之新棉即將上市，部分棉企開始預售新棉，關注開秤價格情況。軋花廠企業(yè)開機有所回升，進口棉庫存高位，后期新舊棉疊加，陳棉銷售仍繼續(xù)承壓。紡織企業(yè)紡紗即期利潤回升至800元/噸附近，利潤有所改善，加之下游需求出現(xiàn)季節(jié)性回暖，部分訂單數(shù)量增加。整體紡企開機持穩(wěn)回升，但對于后期持續(xù)性信心仍不足，多維持觀望態(tài)度，關注“金九銀十”消費情況。操作上，建議鄭棉2501合約短期偏空思路對待。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周一收跌，盤中觸及兩周低點，關注巴西產(chǎn)區(qū)降雨預測。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收低0.08美分或0.40%，結算價每磅18.83美分。巴西甘蔗產(chǎn)區(qū)發(fā)生大規(guī)?；馂耐苿釉莾r格快速回升，但市場仍在繼續(xù)評估火災帶來的影響。8月上半月壓榨數(shù)據(jù)公布，產(chǎn)糖量311萬噸，低于市場預期。另外國際糖業(yè)組織ISO預測顯示，2024/25年度全球食糖供需缺口為358萬噸，市場預期巴西糖產(chǎn)量下滑，繼續(xù)調整供需缺口。不過當前巴西供應仍處于高峰期，原糖價格繼續(xù)反彈空間或有限。國內市場，現(xiàn)貨價格小幅下調，8月甘蔗糖銷售情況較差。隨著中秋備貨結束，加工糖廠降價意愿減弱，食糖銷售節(jié)奏有所放緩，貿易商存貨情緒不高，終端市場按需采購為主，成交相對一般，預計后市糖價震蕩偏弱為主。

花生

供應端，9月花生集中上市，新季花生供應量增加，拖累行情，但市場反饋受前期天氣影響，單產(chǎn)有所下降，對盤面有所支撐；需求端，商務部對加菜籽展開反傾銷調查，市場對后期菜籽供應擔憂情緒推動菜系上漲，菜油帶動油脂市場，但加拿大油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫存導致菜油上行壓力大，同時豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫存依舊處于高位，油脂回落風險增加，同時豆粕庫存高于歷史同期水平，國內油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價格維持弱勢，油廠壓榨利潤短時間將繼續(xù)保持深度虧損，開機積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫存、隨買隨用陳米為主，對新米保持觀望態(tài)度?？傮w來說，新作花生隨著天氣好轉，上市供應量逐漸增加，供需格局偏向寬松，花生行情承壓運行。

※ 化工品

原油

美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略于預期，市場關注8月CPI數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲9月降息25個基點預期升溫，美元指數(shù)小幅回升。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至11月底；以哈加沙?；鹫勁腥猿式┚?，胡塞武裝襲擊紅海油輪，中東地緣局勢動蕩反復；消息稱利比亞石油生產(chǎn)和出口暫停的爭端有望達成協(xié)議，歐佩克聯(lián)盟推遲10月增產(chǎn)計劃，多個產(chǎn)油國表示將進行補償性減產(chǎn)，美國墨西哥灣沿岸颶風帶來潛在供應風險，沙特下調亞洲原油官方售價，全球需求放緩憂慮壓制市場，短線原油期價呈現(xiàn)震蕩整理。技術上，SC2411合約考驗500區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美國墨西哥灣沿岸颶風帶來潛在供應風險，且多個產(chǎn)油國表示將進行補償性減產(chǎn)，國際原油市場小幅反彈；新加坡燃料油市場下跌，低硫與高硫燃料油價差降至181美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價差為1196元/噸，較上一交易日回落83元/噸；國際原油低位整理，低高硫期價價差回落，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2411合約多單增倉，凈空單出現(xiàn)回落。技術上，F(xiàn)U2411合約考驗2600區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2412合約考驗3700區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

美國墨西哥灣沿岸颶風帶來潛在供應風險，且多個產(chǎn)油國表示將進行補償性減產(chǎn)，國際原油市場小幅反彈；廠家裝置開工下降，貿易商庫存呈現(xiàn)回落；北方地區(qū)資源供應充裕，部分低價合同有所沖擊，下游剛需采購為主，西南、東北現(xiàn)貨市場價格小幅下調。國際原油低位整理，下游需求緩慢恢復，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術上，BU2411合約期價考驗3100區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場上漲，主營煉廠補漲，碼頭成交穩(wěn)中上漲，市場購銷一般。國際原油下跌影響氛圍，化工需求有所放緩，港口庫存增加；華南國產(chǎn)氣價格上漲，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為357元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為117元/噸左右。LPG2410合約空單減幅大于多單，凈空單出現(xiàn)回落。技術上，PG2410合約考驗4750區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內甲醇恢復涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。上周內地因運輸車輛仍較少，運費上漲，部分企業(yè)提貨速度緩慢，企業(yè)庫存有所增加。港口方面，上周個別船只故障等問題對卸貨速度稍有影響，但主流庫區(qū)提貨仍較一般，外輪補充下港口庫存積累。需求方面，上周延長中煤榆林、恒有能源烯烴裝置負荷稍有提升，帶動國內甲醇制烯烴企業(yè)裝置開工率環(huán)比增加；江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率小幅增加，江蘇MTO裝置窄幅調整，其他維持前期負荷運行為主。MA2501合約期價短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

塑料

L2501震蕩偏強，夜盤收于7947元/噸。上周上海石化25萬噸重啟，鎮(zhèn)海煉化30萬噸、中化泉州30萬噸停車檢修，聚乙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.22%至80.89%，產(chǎn)量環(huán)比-0.26%至53.09萬噸。需求端，上周農(nóng)膜開工率環(huán)比+2.93%；受包裝膜、中空、注塑開工拖累，PE下游制品平均開工率環(huán)比-0.06%。庫存方面，截至9月4日，聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比+3.81%至44.15萬噸，社會庫存環(huán)比-1.70%至67.66萬噸，總庫存環(huán)比+0.40%至111.81萬噸，總庫存壓力仍偏高。本周停車產(chǎn)能較少，魯清石化20萬噸、鎮(zhèn)海煉化30萬噸、中化泉州30萬噸計劃重啟，預計產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。需求方面，下游訂單持續(xù)季節(jié)性改善；LLDPE主要下游農(nóng)膜開工持續(xù)復蘇；中秋假日臨近，月餅包裝膜需求存在剛需利好。庫存預計去化緩慢，短期內庫存壓力仍偏高。預計L2501在7830-8000區(qū)間波動。

聚丙烯

PP2501震蕩偏弱，夜盤收于7312元/噸。上周中沙天津、浙江石化臨時停車，疊加前期停車裝置影響天數(shù)擴大，聚丙烯產(chǎn)量環(huán)比-2.66%至67.39萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-2.03%至75.37%。需求端，上周PP下游開工率環(huán)比+0.55%至49.96%，其中塑編開工率受化肥袋、水泥袋需求增長環(huán)比+1.9%，PP無紡布受衛(wèi)生用品需求增長環(huán)比+1.13%。庫存方面，截至9月4日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量環(huán)比+6.19%至72.18萬噸。本周暫無計劃停車裝置，中韓石化、浙江石化、北方華錦等裝置重啟，預計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。下游需求持續(xù)恢復，塑編訂單受農(nóng)業(yè)備肥影響上升，無紡布訂單受秋季衛(wèi)生用品需求提振，預計本周PP下游開工率環(huán)比提升。庫存預計去化緩慢，庫存壓力中性偏高。預計PP2501合約在7260-7370區(qū)間波動。

苯乙烯

EB2410“十字”震蕩，夜盤收于8847元/噸。供應端，上周華東部分裝置負荷提升，苯乙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.69%至70.06%，產(chǎn)量環(huán)比+2.45%至30.51萬噸。需求端，上周苯乙烯下游開工率漲跌互現(xiàn)；EPS、PS、ABS消費量環(huán)比+0.05%至22.09萬噸。庫存方面，上周中國苯乙烯工廠樣本庫存量環(huán)比+9.32%至16.70萬噸；華東港口庫存環(huán)比-29.16%至2.94萬噸；華南港口庫存環(huán)比+60.92%至1.4萬噸。本周暫無計劃停車裝置，北方華錦17.7萬噸裝置計劃重啟，預計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅波動、變化不大。需求方面，雖進入“金九”旺季，但由于下游EPS、PS、ABS庫存仍偏高，PS、ABS裝置虧損，EPS利潤尚可但成交訂單欠佳，預計下游開工率難以得到明顯提升?？値齑鎵毫︻A計維持中性偏高。綜合考慮，短期內苯乙烯基本面難以改善、持續(xù)偏空。預計EB2410在8780-8930區(qū)間運行。

PVC

V2501下跌反彈，夜盤收于5377元/噸。供應端，上周山西恒瑞20萬噸電石法裝置停車檢修，部分電石法裝置提高負荷，乙烯法裝置受利潤走低影響降低負荷，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.14%至74.68%。需求端，9月2日至6日PVC管材、型材制品開工率小幅提振，但仍處于偏低水平。庫存方面，截至9月5日，PVC社會庫存量環(huán)比-4.35%至51.64萬噸。檢修裝置增加，疊加下游消耗提升，社會庫存環(huán)比下降，總庫存小幅去化但壓力仍偏高。本周前期停車的泰州聯(lián)成、海平面、新疆天業(yè)等裝置將重啟，預計產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。國內需求方面，PVC下游硬制品開工有提升跡象，但在房地產(chǎn)市場出現(xiàn)明顯改善前謹慎看待。海外需求方面，海外需求好轉有限，出口氛圍平淡。供應端預期增量，需求端改善尚未確認，庫存雖有去化但壓力仍偏高。綜合考慮預計V2501在5270-5470區(qū)間波動。

燒堿

SH2501震蕩偏弱，夜盤收于2491元/噸。上周濰坊亞星、山西恒瑞等裝置停車檢修，前期重啟裝置影響天數(shù)擴大，產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.9%至81.4%。截至9月5日，全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比-2.61%至28.69萬噸(濕噸)。下游消耗增加，庫存延續(xù)去化，庫存壓力不大。截至9月5日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周維穩(wěn)在85.64%，江浙印染企業(yè)開機率在63.68%較上周持平。9月9日山東32%液堿折百價在2594元/噸附近。本周暫無新增停車裝置，前期停車的新疆天業(yè)、海平面、中鹽紅四方等裝置將重啟，產(chǎn)能利用率存上升預期。需求端，鋁行業(yè)終端需求受基建利好，但氧化鋁開工仍受原料鋁土礦供應制約；非鋁需求方面，本周新疆部分粘膠短纖企業(yè)檢修接近尾聲，需求或有小幅增量；秋冬季服裝剛需季節(jié)性提升，內外貿訂單持續(xù)改善，印染廠開工負荷預期上升。供應、需求博弈或將加劇，盤面預計呈寬幅震蕩走勢。SH2501預計在區(qū)間2450-2620波動。

對二甲苯

隔夜PX震蕩走勢。目前PXN價差至226美元/噸附近。供應方面，周內PX產(chǎn)量為72.49萬噸，環(huán)比-1.75%。國內PX周均產(chǎn)能利用率86.43%，環(huán)比-1.54%。9月初東營威聯(lián)100萬噸PX裝置計劃檢修10天，浙石化200萬噸PX裝置計劃檢修12天。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。本周PTA恒力石化5#預期重啟，恒力石化3#、寧波臺化1#預期檢修。近日國內PX檢修計劃，預計產(chǎn)量和開工負荷下降，下游PTA檢修增加，PX供需雙減格局，受成本端拖累，以及商品情緒低迷，PX期貨謹慎偏空。

PTA

隔夜PTA震蕩走勢。成本方面，當前PTA加工差至293元/噸附近。供應方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。周內PTA產(chǎn)量為145.15萬噸，較上周+2.37萬噸，較同期+13.93萬噸。國內PTA周均產(chǎn)能利用率至84.30%，環(huán)比+1.36%，同比+3.77%。需求方面，國內聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.36%。庫存方面，周內PTA工廠庫存在4.61天，較上周+0.24天，較同期+0.42天。聚酯工廠PTA原料庫存在9.55天，較上周+0.85天，較同期+2.75天。上游成本端對PTA支撐偏弱，近期恒力石化3#、寧波臺化1#預期檢修，且華南地區(qū)開工受到臺風影響，PTA供應預期下滑，下游聚酯開工回暖，原料備貨意愿上升，短期PTA供需格局邊際改善，累庫壓力仍然較大，預計PTA震蕩偏弱運行，注意風險控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏弱。供應方面，周內乙二醇裝置周度產(chǎn)量在34.73萬噸，較上周提升1.56%?？偖a(chǎn)能利用率58.08%，環(huán)比提升0.91%。周內石腦油制和煤制生產(chǎn)利潤上漲。周內預計煤化工陽煤、永城重啟、通遼停車，浙石化短停。需求方面，國內聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.36%。庫存方面，截至9月9日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量58.43萬噸，較上一統(tǒng)計周期去庫0.62萬噸。近期乙二醇國內供應上升，下周預計到港量升高，預計總體供應增加，下游聚酯開工上升，預計乙二醇形成供需雙增格局，價格走勢震蕩為主。EG2501合約下方關注4400附近支撐，注意風險控制。

短纖

隔夜短纖價格下跌。目前短纖產(chǎn)銷55.84%，較上一交易日上升0.21%。供應方面，周內滌綸短纖產(chǎn)量為14.26萬噸，環(huán)比減少0.10萬噸，環(huán)比跌幅為0.70%；產(chǎn)能利用率平均值為70.02%，環(huán)比下滑0.48%。近期四川吉興將復工。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在74%，較上期數(shù)值持平。庫存方面，滌綸短纖工廠權益庫存13.56天，較上期上升0.1天，純滌紗原料備貨平均8天，較上期上漲0.05天。短纖開工率和產(chǎn)量小幅下滑，原料價格低位，紗企備貨水平稍有上升，短纖庫存壓力仍存，預計短纖價格震蕩為主，上游成本支撐偏弱，注意風險控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏弱，SP2501報收于5772元/噸。針葉漿國內現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，基差持平。海關數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進口量繼續(xù)走低，針葉漿進口量小幅上漲。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，周內紙漿下游成品紙開工漲跌互現(xiàn)，白卡紙環(huán)比0.8%，雙膠紙環(huán)比-0.2%，銅版紙環(huán)比-0.3%，生活紙環(huán)比+1.1%。截止2024年9月5日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：190.3萬噸，較上期上漲5.4萬噸，環(huán)比上漲2.9%。目前港口庫存處于年內中位偏高水平，外盤價格維持高位，國內下游需求處于淡季，注意紙漿進口情況，預計短期震蕩。SP2501合約建議下方關注5700附近支撐，上方6100附近壓力，注意風險控制。

純堿

近期國內純堿裝置檢修相對集中，產(chǎn)量及開工下降，但隨著個別企業(yè)檢修結束，負荷將逐步提升。月初企業(yè)接單一般，現(xiàn)貨價格不穩(wěn)，成交相對靈活。下游需求一般，采購不積極，按需為主，情緒較弱，浮法玻璃價格下降，部分產(chǎn)線進入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國內純堿整體庫存處于高位水平。SA2501合約期價短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

玻璃

近期國內浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率偏弱，全國浮法玻璃行業(yè)延續(xù)累庫狀態(tài)。華北市場整體出貨有所好轉，累庫幅度放緩；華東市場企業(yè)間出貨不一，多數(shù)延續(xù)累庫狀態(tài)；華中市場多數(shù)原片企業(yè)出貨欠佳，庫存增加；華南區(qū)域除少數(shù)企業(yè)月初出貨較高庫存下降，多數(shù)企業(yè)庫存仍呈增加態(tài)勢。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購積極性一般，后市關注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約期價短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，近日國內海南、云南產(chǎn)區(qū)受臺風影響較大，云南產(chǎn)區(qū)中勐臘縣暴雨持續(xù)，部分加工廠處于停工停產(chǎn)防風抗汛狀態(tài)。上周青島地區(qū)庫存繼續(xù)去庫，其中一般貿易庫存量去庫幅度擴大，海外產(chǎn)區(qū)天氣擾動，到港量仍維持低位，青島倉庫入庫率呈現(xiàn)環(huán)比縮減態(tài)勢。上周國內半鋼胎企業(yè)排產(chǎn)穩(wěn)定，整體產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運行；全鋼胎企業(yè)因前期檢修復工復產(chǎn)，對整體產(chǎn)能利用率形成一定拉動。ru2501合約、nr2411合約短線關注前期高點附近壓力，不宜盲目追漲，注意風險控制。

合成橡膠

國內丁二烯供方價格持穩(wěn)，外盤價格上調，部分船貨到港補充，下游詢盤謹慎；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，部分業(yè)者報盤上調，下游采購有所跟進。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫存增加；輪胎行業(yè)開工穩(wěn)中提升，輪胎庫存較為充足，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯高位震蕩，順丁現(xiàn)貨上調，剛需買盤壓價采購，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術上，BR2411合約測試15200區(qū)域壓力，下方考驗20日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復產(chǎn)，國內尿素日產(chǎn)量有所回升，本周預計1家企業(yè)檢修，2-3家停車企業(yè)恢復生產(chǎn)，考慮到短時的企業(yè)故障發(fā)生，產(chǎn)量繼續(xù)增加概率較大。當前農(nóng)業(yè)剛需處于淡季狀態(tài)，局部少量有農(nóng)業(yè)備肥，多數(shù)逢低采補；下游復合肥走貨依舊不溫不火，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷暫不平衡，上周國內復合肥產(chǎn)能利用率小幅下降，成品庫存偏高將限制開工率提升幅度，隨著秋季肥鋪貨時間逐漸推進，開工率有提升的可能；三聚氰胺開工率有所提升，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。近期市場剛需推進緩慢，市場心態(tài)偏悲觀，尿素企業(yè)出貨放緩，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷暫不能平衡，整體企業(yè)庫存增加。UR2501合約期價短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

瓶片

隔夜瓶片震蕩偏弱，目前瓶片現(xiàn)貨環(huán)比下跌50-90元/噸。供應方面，國內聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.36%。周內聚酯瓶片產(chǎn)量為28.61萬噸，較上周增加0.55萬噸或1.96%。國內聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為70.86%，較上周提升1.36個百分點。預計9月瓶片將有 125萬噸新產(chǎn)能投放。出口方面，2024年7月中國聚酯瓶片出口51.44萬噸，較上月減少1.75萬噸，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內需近7成，臨近夏旺季尾聲，下游需求支撐偏弱，PTA和乙二醇成本端支撐有限，考慮瓶片行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴張周期，供需過剩格局難改，預計瓶片走勢偏弱。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬漲跌不一，滬金收漲，滬銀收跌。昨日公布的美國8月諮商會就業(yè)趨勢指數(shù)109.04，略高于修正后的前值108.71，呼應前期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)走強顯示勞動力市場能保有一定韌性。除此之外，美國7月批發(fā)銷售環(huán)比升1.1%，較修正后前值顯著回升，疊加庫存數(shù)回落，側面體現(xiàn)美國消費或有所回暖。在近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)再次走強的狀況下，前期較為樂觀的降息預期或受到一定影響，利率預期回升或導致貴金屬價格相對承壓。操作上建議，日內逢高做空，請投資者注意風險控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.2萬人，創(chuàng)今年6月來最大增幅；失業(yè)率結束四連增，小幅降至4.2%。多位聯(lián)儲官員表示，準備開始降息進程，普遍共識將是進行多次降息。國內方面，商務部表示，將加強新開放舉措宣介力度，給予外資企業(yè)國民待遇，實現(xiàn)用高水平的對外開放促進深層次的改革、推動高質量發(fā)展?；久?，由于近期礦端擾動事件影響，TC現(xiàn)貨價格再度小幅回落。供給方面，國內精煉銅生產(chǎn)維持相對穩(wěn)定，供應量級保持相對充足局面。需求方面，由于近期現(xiàn)貨價格走弱，下游逢低采買意愿得到提升，令現(xiàn)貨市場成交逐步轉暖。加之，傳統(tǒng)消費旺季“金九銀十”對預期的提振作用，終端消費穩(wěn)中有增。庫存方面，去庫拐點得到確認，隨著需求的不斷增長，國內庫存持續(xù)下降。整體來看，滬銅基本面處于供給充足，需求漸暖，預期偏暖的局面。期權方面，平值期權持倉購沽比為0.73，環(huán)比-0.05，期權市場多空情緒偏空，隱含波動率略降。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，國商務部表示，將加強新開放舉措宣介力度，給予外資企業(yè)國民待遇，實現(xiàn)用高水平的對外開放促進深層次的改革、推動高質量發(fā)展?；久?，原料方面大面積復產(chǎn)仍未有明確信號。氧化鋁供給端，國內部分地區(qū)因原料供應問題及設備檢修而出現(xiàn)小幅開工下滑，預計供應量方面將有所收緊；需求端，近期由于高溫天氣，部分產(chǎn)區(qū)由于限電問題造成一定開工擔憂，但實際影響暫不顯著，電解鋁廠需求仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢?？傮w來看，氧化鋁基本面仍處于供需相對緊平衡的狀態(tài)，現(xiàn)貨價格保持高位運行，氧化鋁期價或將維持寬幅震蕩局面。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約反彈，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.2萬人，創(chuàng)今年6月來最大增幅；失業(yè)率結束四連增，小幅降至4.2%。多位聯(lián)儲官員表示，準備開始降息進程，普遍共識將是進行多次降息。國內方面，商務部表示，將加強新開放舉措宣介力度，給予外資企業(yè)國民待遇，實現(xiàn)用高水平的對外開放促進深層次的改革、推動高質量發(fā)展?；久婀┙o端由于氣候原因令部分主產(chǎn)區(qū)在高峰用電階段限電，據(jù)悉該擾動暫未造成顯著影響，電解鋁整體供應量上仍保持相對充足的穩(wěn)增長局面；需求方面，隨著傳統(tǒng)消費旺季的來臨，消費預期和信心逐步復蘇，下游需求得以提振，電解鋁社會庫存去化。整體來看，電解鋁供需處于供需雙增、預期偏暖的階段，滬鋁期價或將有所支撐。期權方面，購沽比為0.78，環(huán)比+0.031，期權市場情緒偏空，隱含波動率略降。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅1.42%。宏觀面，美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預期；失業(yè)率與預期持平但有所下降，而薪資增速則小幅回升，整體勞動力市場再次走強，降息預期不確定性增強導致美元及美債收益率回升。基本面，鉛精礦供應缺口仍在，加工費處于低位下，影響鉛冶煉利潤，原生鉛煉廠生產(chǎn)積極性下降，部分企業(yè)主動下調生產(chǎn)計劃及檢修增加；上周再生鉛開工率仍繼續(xù)下降，河南地區(qū)個別煉廠檢修，廢電瓶拆解量受到影響，地區(qū)開工率小幅下滑，河南地區(qū)的減量有所體現(xiàn)；當前下游鉛酸蓄電池消費旺季不旺，加上鉛價持續(xù)下行，再生鉛煉廠虧損擴大，需關注后續(xù)再生鉛煉廠是否會進一步加大減停產(chǎn)規(guī)模?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛弱勢不改，持貨商普遍以貼水報價同時期現(xiàn)價差擴大，倉單貨出貨情況相對好轉。期間煉廠廠提貨源貼水較上周五有所收窄，但下游采購積極性不高，觀望情緒較為濃厚。另新一批進口鉛流入國內，報價對滬鉛2409合約貼水400元/噸，較國產(chǎn)再生精鉛的價格優(yōu)勢上升，成交方面較上周稍好。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩偏空為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

滬鋅

宏觀面，美聯(lián)儲本月的降息50基點可能性下降，美元指數(shù)有所回升?；久妫\礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，原料緊張緩慢傳導至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。終端房地產(chǎn)疲軟拖累，目前訂單依舊偏弱，開工率相對偏低，近期宏觀市場情緒轉弱，下游采購備貨意愿轉淡，鋅庫存止降轉增。預計鋅價震蕩調整。技術面，滬鋅持倉減量，多頭氛圍減弱，跌破MA60支撐。操作上，建議暫時觀望。

滬鎳

宏觀面，美聯(lián)儲本月的降息50基點可能性下降，美元指數(shù)有所回升?；久妫隙擞∧酭KAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價格偏強。三元前驅體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹臨近需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)，不過目前接單不理想，且生產(chǎn)利潤面臨虧損，增產(chǎn)存在難度，因此需求端前景仍缺乏信心。技術面，滬鎳持倉增量，空頭氛圍偏強，承壓日均線。操作上，建議輕倉空單持有。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格再度呈現(xiàn)走強；供應端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，但目前訂單情況不佳，并且原料成本堅挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，增產(chǎn)存在一定難度。需求端，建筑行業(yè)夏季尾聲項目開工有望回升，但目前訂單不理想，需求前景難言樂觀。當前不銹鋼市場供需兩弱局面，近期價格企穩(wěn)，下游進行采購備貨，庫存有所下降。預計近期不銹鋼價格偏弱調整。技術面，不銹鋼持倉增量，空頭氛圍升溫，承壓日均線。操作上，建議輕倉空單持有。

滬錫

宏觀面，美聯(lián)儲本月的降息50基點可能性下降，美元指數(shù)有所回升?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫存供應增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復，后續(xù)進口供應仍受限；冶煉端，國內精錫煉廠原料供應趨緊對冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風險逐漸升高。國內進口窗口仍關閉，進口錫錠暫時未能補充國內市場。需求端，長期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，但目前消費旺季臨近，而下游訂單情況仍較弱，市場多以逢低采購為主，近期庫存呈現(xiàn)下降。技術面，滬錫持倉增量，多頭氛圍回升，關注MA60阻力。操作上，建議逢低輕倉做多，區(qū)間關注245000-265000。

硅鐵

硅鐵市場偏強運行。原料方面，神木兩家企業(yè)出現(xiàn)檢修情況，檢修時長15-20天，影響日產(chǎn)280-300元/噸，內蒙古主流電石采購企業(yè)上調蘭炭采購價格，蘭炭小料上漲。供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.66%，較上期降0.18%；日均產(chǎn)量15240噸，較上期增230噸，部分前期停產(chǎn)廠家復工復產(chǎn)，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對價格指數(shù) (周) ：6175.31元/噸，環(huán)比降0.29%，廠家利潤收窄，挺價意愿增強。需求方面，鋼材成交疲軟，鋼廠盈利低位，采購控制成本，復產(chǎn)謹慎，硅鐵出口表現(xiàn)一般，旺季預期或落空，盤面情緒弱。策略建議：SF2410合約低開震蕩，早盤一度跌超2.5%，30分鐘MACD指標顯示綠色動能柱收窄，操作上建議短線仍以弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

錳硅

錳硅市場偏強運行。供應方面，化工焦提漲一輪，錳礦價格盤整，錳硅成本支撐一般，西北產(chǎn)區(qū)暫無明顯停產(chǎn)意愿，南方地區(qū)開工率延續(xù)低位，廣西地區(qū)硅錳開工率6％左右，基本僅剩一家大廠維持生產(chǎn)。需求方面，終端表現(xiàn)延續(xù)萎靡，近期部分鋼招定價圍繞5950-6030元，壓價心態(tài)較濃，鋼廠盈利率4.33%，環(huán)比增0.43%，利潤修復有限，復產(chǎn)緩慢，采購原料謹慎，市場觀望新一輪鋼招指引。策略建議：SM2501合約探底回升，30分鐘MACD指標顯示綠色動能柱擴散，操作上建議短線維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

焦煤

隔夜JM2501合約震蕩偏強，焦煤市場暫穩(wěn)運行。陜西前期停產(chǎn)煤礦逐步復產(chǎn)，產(chǎn)地煉焦煤煤礦報價上探，中間環(huán)節(jié)投機情緒增加，洗煤廠開工率明顯提升，線上競拍掛拍煤種較多，成交漲跌互現(xiàn)，下游焦鋼企業(yè)前期集中補庫，短期需求釋放空間不多，貿易企業(yè)信心不足，口岸成交冷清，焦炭八輪提降開啟，下游補庫放緩，煉焦煤線上競拍流拍率大幅升高，市場情緒弱勢，觀望氛圍濃。策略建議：隔夜JM2501合約震蕩偏強，操作上建議短線延續(xù)震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

焦炭

隔夜J2501合約震蕩偏強，焦炭市場弱穩(wěn)運行。產(chǎn)業(yè)方面，焦炭連續(xù)降價，部分煤種探漲，噸焦虧損進一步擴大，Mysteel煤焦事業(yè)部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-96元/噸；山西準一級焦平均盈利-70元/噸，山東準一級焦平均盈利-62元/噸，內蒙二級焦平均盈利-177元/噸，河北準一級焦平均盈利-17元/噸，焦企開工繼續(xù)小幅下滑。需求方面，鋼材成交延續(xù)疲態(tài)，鐵水產(chǎn)量222.61萬噸，環(huán)比微增，鋼坯價格接連下跌抑制下游采購需求，市場空頭氛圍濃，焦炭八輪提降開啟，9日天津、邢臺等地區(qū)部分鋼廠對濕熄焦炭下調50元/噸、干熄焦炭下調55元/噸，9月10日零點執(zhí)行，爐料市場承壓較重。策略建議：隔夜J2501合約震蕩偏強，30分鐘MACD指標顯示紅綠動能柱交錯，操作上建議暫以震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501收盤691，上漲2.29%，昨日青島港PB粉礦61.5%報687元/噸，下跌1元/噸。宏觀面，大宗商品情緒偏空，近期文華商品指數(shù)連續(xù)下挫?；久?，本期鐵水止跌回升，環(huán)比增加1.72萬噸，鋼廠消耗自身庫存為主，港口庫存延續(xù)回升趨勢。驅動方面，鋼廠控產(chǎn)主動去舊標庫存，鐵礦跟隨成材波動為主。技術上，日K在10日和20日均線下方，小時K在10日和20日均線上方，操作上，日內震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

螺紋

夜盤螺紋2501收盤3088，上漲1.85%，昨日杭州現(xiàn)貨報3140元/噸，上漲10元/噸。宏觀面，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降1.8%，主要行業(yè)中，8月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格同比下降8.0%。基本面，維持去庫趨勢，符合預期，但是本期復產(chǎn)增多，抑制市場信心。成本支撐方面，9月9日，焦炭開啟第八輪提降，河北、天津部分鋼廠提降50-55元/噸不等。技術方面，日K線在10日和20日均線下方，小時K線在10日和20日均線上方，操作上，日內震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

熱卷

夜盤熱卷2501收盤3143，上漲1.98%，昨日杭州現(xiàn)貨報3070元/噸，下跌上漲20元/噸。宏觀面，商務部9日印發(fā)通知，將于今年9月9日至10月31日組織開展第二屆“全國一刻鐘便民生活節(jié)”活動，推動家電產(chǎn)品以舊換新、家裝廚衛(wèi)“煥新”等多項惠民服務進社區(qū)?；久?，供需相對均衡，但是本期產(chǎn)量的增加降低市場信心。技術上，日K線在10日和20日均線下方，小時K線在10日和20日均線上方，操作上，日內震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行。原料方面，下游采購需求疲軟，寧夏地區(qū)硅煤價格小幅松動。供應方面，大廠調價后下游接受意愿不高，市場成交重回冷清，廠家承壓運行，西南區(qū)域枯水期前基本減產(chǎn)意愿很低，小部分硅企在虧損壓力下停減產(chǎn)并表示暫無復產(chǎn)計劃，8月實際產(chǎn)量縮減有限，廠家利潤倒掛但市場供應依舊處于高位。需求方面，硅料產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑，有機硅剛需成交為主，鋁硅合金下游市場需求回升幅度不明顯，鋁價成交重心下移，上下游僵持，成交平淡。技術上，工業(yè)硅主力合約大幅下行，日MACD指標顯示紅色動能柱收窄，操作上建議以弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約尾盤強勢上行，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。基本面，礦端貿易商挺價意愿仍偏強，鋰礦跌價幅度有限，冶煉廠心理價格與礦商報價不匹配，令市場成交偏冷淡。碳酸鋰供給方面，冶煉廠對于后市旺季消費預期較樂觀，生產(chǎn)意愿提升，供給量方面穩(wěn)中有增。需求方面，下游加工企業(yè)對于“金九銀十”的傳統(tǒng)消費旺季預期亦較強，排產(chǎn)積極下游材料方面產(chǎn)量或將有所增長。庫存方面，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)整體庫存仍處于較高位，從近期表現(xiàn)來看，產(chǎn)業(yè)鏈已有小幅去庫出現(xiàn)，后續(xù)或隨著消費季的來臨逐步拉動有效需求，令庫存拐點逐步顯化。綜上所述，碳酸鋰將處于供需雙增的局面，偏多的產(chǎn)業(yè)庫存隨著需求的增長而緩步去化。期權方面，持倉量沽購比值為28.24%，環(huán)比-0.93%，期權市場持倉情緒偏多。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，紅柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風險。

※ 每日關注

待定 中國8月貿易帳

待定 歐佩克公布月度原油市場報告

14:00 德國8月CPI月率終值

14:00 英國7月三個月ILO失業(yè)率

14:00 英國8月失業(yè)率

14:00 英國8月失業(yè)金申請人數(shù)

14:30 華為舉行新品發(fā)布會

18:00 美國8月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)

次日00:00 EIA公布月度短期能源展望報告

次日04:30 美國至9月6日當周API原油庫存

A股解禁市值為：47.95億

新股申購：瑞華技術