※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日普遍收漲。三大指數(shù)超跌反彈，午后集體翻紅。截至收盤，上證指數(shù)漲0.28%，深證成指漲0.13%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.06%。滬深兩市成交額連續(xù)持續(xù)不足6000億。板塊漲跌不一，計(jì)算機(jī)、通信板塊領(lǐng)漲，房地產(chǎn)、建材板塊跌幅居前。國內(nèi)方面，宏觀上，8月份CPI同比漲幅較上月有所擴(kuò)大，PPI同比繼續(xù)下滑，二者均不及預(yù)期，通脹持續(xù)保持低位運(yùn)行；8月進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)較上月相比進(jìn)一步增長，作為經(jīng)濟(jì)三架馬車之一的凈出口持續(xù)好轉(zhuǎn)，對(duì)市場信心有一定提振。海外方面，美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息信心得到增強(qiáng)，同時(shí)美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期也進(jìn)一步強(qiáng)化，市場賣出降息預(yù)期，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成一定壓力。整體來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面仍然偏弱，成交持續(xù)低迷，流動(dòng)性拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)。策略上，單邊暫時(shí)觀望，期權(quán)可構(gòu)建熊市價(jià)差。

國債期貨

周二國債現(xiàn)券走強(qiáng)，收益率集體下行，中短端表現(xiàn)最佳，7Y活躍券收益率創(chuàng)歷史新低；國債期貨全線上漲，TL、T主力合約均創(chuàng)歷史新高；銀行間資金利率上行，隔夜利率大幅攀升，DR001與DR007出現(xiàn)倒掛。以美元計(jì)價(jià)，8月我國出口同比增長8.7%，增速創(chuàng)年內(nèi)新高，環(huán)比加快1.7個(gè)百分點(diǎn)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)電產(chǎn)品出口表現(xiàn)較好，出口結(jié)構(gòu)向高端制造業(yè)傾斜。8月進(jìn)口同比增長0.5%，增幅環(huán)比收窄6.7個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)需偏弱延續(xù)。8月CPI同比有所上升，核心CPI持續(xù)走弱，消費(fèi)端尚未企穩(wěn)。8月PPI環(huán)比、同比均下降，降幅超預(yù)期，供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，物價(jià)上漲動(dòng)能持續(xù)偏弱。市場有效需求不足，政策加大逆周期調(diào)節(jié)必要性上升。昨日人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.1136，出口延續(xù)景氣狀態(tài)，略提振人民幣。海外繼續(xù)交易美聯(lián)儲(chǔ)9月降息節(jié)奏，本周美國CPI數(shù)據(jù)較為關(guān)鍵。當(dāng)我國內(nèi)需不足問題突出，實(shí)際利率偏高，央行進(jìn)一步引導(dǎo)名義利率下行的概率較大。債市交易貨幣政策進(jìn)一步寬松，市場對(duì)后續(xù)降準(zhǔn)降息、存量房貸利率下調(diào)均有所期待，機(jī)構(gòu)對(duì)債券的配置需求依舊較強(qiáng)，超長端性價(jià)比提升，持債觀望。關(guān)注資金價(jià)格。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收報(bào)7.1205，較前一交易日貶值72個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1136，調(diào)貶147個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國8月ADP就業(yè)人數(shù)錄得增加9.9萬人，創(chuàng)2021年1月以來最小增幅；8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預(yù)期的47.5，新訂單指數(shù)降至2023年5月以來最低。兩項(xiàng)PMI和7月營建支出數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場重燃美國經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂。此前“美聯(lián)儲(chǔ)降息交易”再添重磅信號(hào)，總體趨勢仍未改變，但可能以25個(gè)基點(diǎn)而不是50個(gè)基點(diǎn)的速度降息。據(jù)CME工具顯示，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為70%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為30%。國內(nèi)方面，國家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺(tái)文件，安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的臨近以及我國擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。本周需要關(guān)注周三將公布的8月份美國消費(fèi)者物價(jià)數(shù)據(jù)和周四的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)。

美元指數(shù)

截至周三，美元指數(shù)漲0.03%報(bào)101.6712，非美貨幣漲跌不一，歐元兌美元跌0.14%報(bào)1.1019，英鎊兌美元漲0.06%報(bào)1.3081，澳元兌美元跌0.12%報(bào)0.6652，美元兌日元跌0.5%報(bào)142.4545。

美元指數(shù)在周二受益于市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期有所減弱而小幅上漲。然而，美國8月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)意外下降至91.2，創(chuàng)2022年6月以來的最大單月跌幅，限制美元漲幅。市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在下周降息，這是四年多以來的首次降息。然而，降息幅度仍存在爭議。市場已經(jīng)完全預(yù)期在9月17-18日的FOMC會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)將降息25個(gè)基點(diǎn)，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為34%。

非美國家貨幣方面，歐元兌美元持續(xù)下跌。利空因素包括美元走強(qiáng)以及歐洲央行預(yù)計(jì)將在周四的政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，并有跡象表明未來進(jìn)一步寬松傾向。此外，市場還在關(guān)注歐洲的政治局勢，法國的僵局和德國地方選舉后的不確定性加劇了歐盟范圍內(nèi)的緊張局勢。日元方面，據(jù)彭博社報(bào)道稱，日本央行官員認(rèn)為下周的政策會(huì)議沒有必要提高利率，因?yàn)樗麄內(nèi)栽诒O(jiān)控金融市場的波動(dòng)性和7月加息的影響。

展望未來，由于市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所回調(diào)，美元獲得支撐。而市場對(duì)今日稍晚公布的美國通脹呈現(xiàn)下降趨勢充滿信心，美元短期內(nèi)或持續(xù)波動(dòng)震蕩。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格集體上漲，主力合約EC2412收漲5.25%，其余合約收漲1-4%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為4566.27點(diǎn)，較上周下降543.80點(diǎn)，環(huán)比下降10.6%，降幅進(jìn)一步走闊；上周五公布的SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3459美元/TEU，環(huán)比下降10.76%。達(dá)飛將9月中下旬運(yùn)價(jià)再度下調(diào)至2980美元/TEU和5560美元/FEU，較上周調(diào)降逾10%；馬士基大柜的現(xiàn)艙報(bào)價(jià)已跌破5000美元。主流船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)再度下調(diào)，帶動(dòng)期價(jià)整體下行。以色列與哈馬斯停火談判陷入僵局，達(dá)成協(xié)議的可能性“接近于零”，再度推遲紅海地區(qū)的復(fù)航時(shí)間，提振期價(jià)。但從基本面來看，三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，運(yùn)力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距正不斷縮小。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，現(xiàn)貨指數(shù)降幅均大幅走闊，期價(jià)支撐減少，疊加持續(xù)了一個(gè)月的“降價(jià)潮”仍未停止，眾多船公司頻頻下調(diào)運(yùn)價(jià)， 其中馬士基自7月以來已多次調(diào)降運(yùn)費(fèi)，其余聯(lián)盟船司也陸續(xù)跟進(jìn)，合約價(jià)格持續(xù)回落，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周二中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌0.40%報(bào)1307.99，呈沖高回落態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.55%，持續(xù)位于530下方。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品表現(xiàn)疲軟，PTA跌3.3%，玻璃跌2.91%，甲醇跌1.66%，純堿跌1.45%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌1.46%。農(nóng)產(chǎn)品普遍下跌，豆粕跌1.43%，棕櫚油跌1.02%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鎳跌1%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.4%，滬銀漲0.03%。

美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.2萬人，低于預(yù)期的16萬人，同時(shí)，6月、7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅下修；此外，失業(yè)率終結(jié)連續(xù)四個(gè)月上升，下降至4.2%。勞動(dòng)市場疲軟使得美聯(lián)儲(chǔ)9月降息已是板上釘釘，市場開始賣出降息預(yù)期，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普跌。國內(nèi)方面，8月份CPI同比漲幅較上月有所擴(kuò)大，PPI同比繼續(xù)下滑，二者均不及預(yù)期，通脹持續(xù)保持低位運(yùn)行。由于，PPI與商品指數(shù)之間因果關(guān)系較強(qiáng)預(yù)計(jì)后續(xù)商品指數(shù)仍有下跌可能。具體來看，美元指數(shù)探底回升，全球原油需求放緩，油價(jià)震蕩下行，其余能化品跟隨油價(jià)回落；金屬方面，需求依舊疲軟加上鋼廠維持減產(chǎn)，黑色系持續(xù)走弱，美聯(lián)儲(chǔ)降息已基本確定，市場賣出降息的舉動(dòng)令有色金屬、貴金屬承壓；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)依舊寬松，價(jià)格弱勢震蕩。整體來看，市場賣出美聯(lián)儲(chǔ)9月降息，加上國內(nèi)宏觀基本面依舊偏弱，商品指數(shù)預(yù)計(jì)持續(xù)承壓。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一下跌0.21%，東北拍賣的陳豆貨源仍較充足，價(jià)格競爭激烈，需求端恢復(fù)緩慢，市場壓力仍相對(duì)偏大，蘇豫魯皖產(chǎn)區(qū)大豆購銷基本趨于結(jié)束，湖北大豆上市量增加，國產(chǎn)大豆供需延續(xù)寬松格局，現(xiàn)貨市場弱勢格局短期難以轉(zhuǎn)變；隨著9月開學(xué)季的到來，學(xué)校食堂等機(jī)構(gòu)的采購需求有所增加，銷區(qū)市場走貨情況相比之前略有改善，但未達(dá)到往年同期水平，后期關(guān)注終端需求和拍賣成交狀況；同時(shí)進(jìn)口大豆價(jià)格上漲，對(duì)國產(chǎn)大豆價(jià)格或有一定支撐?？傮w來看，豆一還是以弱勢震蕩為主，缺乏大幅上漲的動(dòng)力。

豆二

隔夜豆二下跌2.22%，USDA干旱報(bào)告顯示，截至9月3日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，較前一周的12%增加7%，USDA作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至2024年9月1日當(dāng)周，大豆優(yōu)良率為65%，比前一周下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，但高于上年同期的53%，雖然干旱天氣可能會(huì)對(duì)一些地區(qū)的作物造成負(fù)面影響，但對(duì)美豆產(chǎn)量影響有限，美豆豐產(chǎn)前景限制出口需求提振的反彈幅度。隨著美豆豐產(chǎn)預(yù)期逐步落實(shí)，市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或?qū)е麓蠖共シN延遲，預(yù)期會(huì)發(fā)生的拉尼娜氣候亦會(huì)給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來干旱的風(fēng)險(xiǎn)，天氣升水溢價(jià)對(duì)CBOT大豆有支撐作用，但全球供應(yīng)寬松格局未變，美豆短期預(yù)計(jì)低位震蕩為主。國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存有所下降，但仍高于五年同期平均水平，供應(yīng)較為充足，豆二預(yù)計(jì)上漲空間有限。

豆粕

周二美豆下跌2.11%，美豆粕下跌2.31%，豆粕下跌1.43%，USDA干旱報(bào)告顯示，截至9月3日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，較前一周的12%增加7%，USDA作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至2024年9月1日當(dāng)周，大豆優(yōu)良率為65%，比前一周下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，但高于上年同期的53%，雖然干旱天氣可能會(huì)對(duì)一些地區(qū)的作物造成負(fù)面影響，但對(duì)美豆產(chǎn)量影響有限，美豆豐產(chǎn)前景限制出口需求提振的反彈幅度。隨著美豆豐產(chǎn)預(yù)期逐步落實(shí)，市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或?qū)е麓蠖共シN延遲，預(yù)期會(huì)發(fā)生的拉尼娜氣候亦會(huì)給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來干旱的風(fēng)險(xiǎn)，天氣升水溢價(jià)對(duì)CBOT大豆有支撐作用，但全球供應(yīng)寬松格局未變，美豆短期預(yù)計(jì)低位震蕩為主。因商務(wù)部對(duì)加菜籽展開反傾銷調(diào)查提振菜籽盤面，也加速了豆粕遠(yuǎn)月的成交，豆粕成交環(huán)比增加，但國內(nèi)油廠開機(jī)率居高不下，庫存雖小幅下降，卻仍處高位，脹庫壓力依舊，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢震蕩走勢。

豆油

周二美豆下跌2.11%，美豆油下跌2.39%，豆油下跌0.86%，USDA干旱報(bào)告顯示，截至9月3日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，較前一周的12%增加7%，USDA作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至2024年9月1日當(dāng)周，大豆優(yōu)良率為65%，比前一周下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，但高于上年同期的53%，雖然干旱天氣可能會(huì)對(duì)一些地區(qū)的作物造成負(fù)面影響，但對(duì)美豆產(chǎn)量影響有限，美豆豐產(chǎn)前景限制出口需求提振的反彈幅度。隨著美豆豐產(chǎn)預(yù)期逐步落實(shí)，市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或?qū)е麓蠖共シN延遲，預(yù)期會(huì)發(fā)生的拉尼娜氣候亦會(huì)給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來干旱的風(fēng)險(xiǎn)，天氣升水溢價(jià)對(duì)CBOT大豆有支撐作用，但全球供應(yīng)寬松格局未變，美豆短期預(yù)計(jì)低位震蕩為主。因商務(wù)部對(duì)加菜籽展開反傾銷調(diào)查，市場對(duì)后期菜籽供應(yīng)擔(dān)憂情緒推動(dòng)菜系上漲，菜油帶動(dòng)油脂市場，但油廠大豆壓榨開機(jī)產(chǎn)能持續(xù)高位，國內(nèi)供應(yīng)尚且充足，同時(shí)中下游成交謹(jǐn)慎，市場成交減少，因此豆油短期基本面偏弱。

棕櫚油

周二馬棕下跌0.28%，棕櫚油下跌1.02%，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示， 2024年8月1-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比持平，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑0.07%，出油率上升0.03%，馬棕產(chǎn)量不變，根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)馬來西亞8月1-31日棕櫚油出口量為1347619噸，較上月同期出口的1486834噸減少9.36%，在產(chǎn)量變化不大且出口疲軟下預(yù)計(jì)馬棕 8 月累庫幾率較大。國內(nèi)方面，商務(wù)部對(duì)加菜籽展開反傾銷調(diào)查，市場對(duì)后期菜籽供應(yīng)擔(dān)憂情緒推動(dòng)菜系上漲，菜油帶動(dòng)油脂市場；棕櫚油基本面變化不大，庫存小幅下降，下游成交仍以剛需采購為主， 雖有中秋節(jié)日備貨提振，但整體走貨同比去年相差較多。預(yù)計(jì)短期內(nèi)棕櫚油穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二下跌，受累于庫存充裕及豆油跌勢拖累。隔夜菜油2501合約收跌0.19%。中國對(duì)加拿大菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，市場擔(dān)憂中國需求的大幅下滑會(huì)明顯降低其國內(nèi)出口，且加拿大統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)加拿大油菜籽2024年產(chǎn)量預(yù)估為1950.2萬噸，前一年為1832.8萬噸，高于市場預(yù)期的1921.7萬噸，加籽收割工作逐步推進(jìn)，豐產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，牽制加籽價(jià)格。其它方面，MPOB報(bào)告顯示，8月馬棕產(chǎn)量增加，而出口下滑，馬來棕櫚油累庫至188萬噸增至6個(gè)月的高位，一如市場預(yù)期。另外，國際油價(jià)偏弱，也拖累油脂市場走勢。國內(nèi)方面，目前國內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油短期供應(yīng)仍然較為充裕。不過，商務(wù)部發(fā)布了關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口油菜籽進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查的公告，繼續(xù)支撐菜油價(jià)格。另外，中秋和國慶備貨需求仍存，且后續(xù)溫度下降，需求或有所好轉(zhuǎn)。盤面來看，反傾銷調(diào)查正式立案，菜油期價(jià)繼續(xù)獲得支撐，市場波動(dòng)加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二收跌，因美豆評(píng)級(jí)持穩(wěn)，產(chǎn)量前景強(qiáng)勁。隔夜菜粕2501合約收跌0.80%。美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)預(yù)期較好，且美豆步入生長末期，收獲壓力逐步顯現(xiàn)，價(jià)格持續(xù)承壓。不過，近來美豆銷售良好，且目前市場對(duì)巴西干燥的天氣仍有所擔(dān)憂，關(guān)注后期巴西作物帶天氣狀況。國內(nèi)市場而言，商務(wù)部發(fā)布關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口油菜籽進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查的公告。自本公告發(fā)布之日起，商務(wù)部對(duì)原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口油菜籽進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查，本次調(diào)查確定的傾銷調(diào)查期為2023年1月1日至2023年12月31日，產(chǎn)業(yè)損害調(diào)查期為2021年1月1日至2023年12月31日。公告的發(fā)布再度刺激市場情緒好轉(zhuǎn)，支撐菜系市場價(jià)格。豆粕市場而言，進(jìn)口大豆到港持續(xù)處于高位，油廠高開機(jī)水平下，豆粕庫存仍舊偏高。短期國內(nèi)粕類市場基本面無明顯變化。盤面來看，反傾銷調(diào)查持續(xù)影響下，短期市場維持情緒性波動(dòng)，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收低，交投陷于區(qū)間震蕩。隔夜玉米2411合約收跌0.90%。USDA報(bào)告前，分析師平均預(yù)期美玉米單產(chǎn)將有所下調(diào)。不過，美玉米優(yōu)良率持續(xù)良好，調(diào)降幅度相對(duì)有限，產(chǎn)量仍維持高位，持續(xù)牽制其市場價(jià)格。國際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢良好，繼續(xù)牽制國內(nèi)市場情緒。國內(nèi)方面，東北地區(qū)水泡糧被迫提早收割上市，農(nóng)戶售糧積極性較高，同時(shí)儲(chǔ)備陳糧集中流入市場，貿(mào)易主體銷售壓力偏強(qiáng)，貿(mào)易商正逐步釋放庫存，下游企業(yè)受利潤影響，大量采購玉米的意愿較低，深加工企業(yè)采取滾動(dòng)補(bǔ)庫的策略，飼料企業(yè)根據(jù)實(shí)際需求進(jìn)行采購，需求仍未有回暖趨勢，玉米走貨速度緩慢，繼續(xù)打壓現(xiàn)貨價(jià)格小幅走低。華北黃淮產(chǎn)區(qū)春玉米上市量逐步增加，貿(mào)易商對(duì)新玉米收購較為謹(jǐn)慎，觀望心態(tài)較重。庫存持續(xù)下降，加工企業(yè)采購積極性偏低，等待新糧大量上市再建庫,多數(shù)企業(yè)根據(jù)上量情況動(dòng)態(tài)調(diào)整收購價(jià)格。盤面來看，供應(yīng)壓力下，玉米期價(jià)繼續(xù)下跌，短線參與為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收跌0.65%。受到玉米淀粉行業(yè)虧損嚴(yán)重的影響，北方生產(chǎn)企業(yè)階段性檢修繼續(xù)進(jìn)行,行業(yè)整體開機(jī)率繼續(xù)下滑。且中秋假期臨近，市場提貨積極，行業(yè)庫存繼續(xù)回降。截至9月4日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量92.2萬噸，較上周下降8.10萬噸，周降幅8.08%，月降幅8.08%；年同比增幅15.25%?，F(xiàn)貨市場氛圍有所好轉(zhuǎn)。不過，新玉米上市量逐漸加大，市場供應(yīng)寬松，玉米價(jià)格延續(xù)季節(jié)性下跌趨勢，成本端支撐下滑。盤面來看，受玉米市場拖累，淀粉期價(jià)同步下跌。

生豬

供應(yīng)端，中秋節(jié)前規(guī)模養(yǎng)殖出欄大豬節(jié)奏加快，生豬存欄均重增加。需求端，天氣轉(zhuǎn)涼，屠宰開工率小幅提高，中秋國慶節(jié)日效應(yīng)，需求將有好轉(zhuǎn)?？傮w來說，供應(yīng)和需求雙增，只是需求恢復(fù)初期增幅不及供應(yīng)，導(dǎo)致價(jià)格承壓，不過出欄和二次育肥節(jié)奏變化可能導(dǎo)致后市供需博弈加劇，預(yù)計(jì)價(jià)格頻繁波動(dòng)。建議進(jìn)行生豬2411和2501合約正套操作，注意設(shè)置止損。

雞蛋

雞蛋處于傳統(tǒng)需求旺季，中秋節(jié)前仍有一定備貨需求，小碼蛋需求偏高，價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)中大碼蛋走貨，下游市場接貨積極性較高，貿(mào)易商采購積極，市場走貨明顯加快，局部貨源略顯緊張,現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)良好。不過，蛋價(jià)水平偏高，限制下游部分需求，且冷庫陸續(xù)出貨，也對(duì)蛋價(jià)造成沖擊。另外，老雞淘汰不及預(yù)期，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤面來看，在產(chǎn)能壓力影響下，期價(jià)低位震蕩，短期觀望。

蘋果

西部早熟陸續(xù)上量，山東紅將軍開始零星交易，主產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)上色差的問題，客商采購轉(zhuǎn)向庫存富士，在一定程度上支撐市場。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年9月5日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為42.24萬噸，較上周減少9.05萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為8.01%，較上周減少1.11%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為1.35%，較上周減少1.05%。山東產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)發(fā)貨以電商走貨及批發(fā)市場中秋備貨為主，中秋禮盒包裝較去年略減。目前庫存壓力多集中于客商貨居多的棲霞東部鄉(xiāng)鎮(zhèn)，客商貨源多順價(jià)銷售。陜西貨源主要集中在洛川產(chǎn)區(qū)。早熟富士受近期高溫影響上色情況不佳，好貨量少價(jià)堅(jiān)，部分客商選擇更具性價(jià)比的庫存富士貨源，疊加中秋節(jié)日備貨提振，產(chǎn)地整體走貨情況尚可。操作上，建議蘋果2501合約暫且觀望為主。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年9月5日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在4980噸，較上周減少139噸，環(huán)比減少2.72%，同比減少45.93%，本周樣本點(diǎn)庫存繼續(xù)下降，市場貨源供應(yīng)充足以新疆到貨為主，持貨商小幅讓利積極出貨，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下調(diào)。中秋備貨支持下市場成交情況較好，但由于節(jié)日備貨接近尾聲，成交量預(yù)計(jì)有所下降。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格短期偏空思路對(duì)待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周二上漲，因熱帶風(fēng)暴對(duì)棉花主要種植區(qū)的供應(yīng)擔(dān)憂加劇。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲0.52美分或0.80%，結(jié)算價(jià)報(bào)68.21美分/磅。國內(nèi)市場，新季棉花生長良好，預(yù)計(jì)處于增產(chǎn)年份。加之新棉即將上市，部分棉企開始預(yù)售新棉，關(guān)注開秤價(jià)格情況。軋花廠企業(yè)開機(jī)有所回升，進(jìn)口棉庫存高位，后期新舊棉疊加，陳棉銷售仍繼續(xù)承壓。紡織企業(yè)紡紗即期利潤回升至800元/噸附近，利潤有所改善，加之下游需求出現(xiàn)季節(jié)性回暖，部分訂單數(shù)量增加。整體紡企開機(jī)持穩(wěn)回升，但對(duì)于后期持續(xù)性信心仍不足，多維持觀望態(tài)度，關(guān)注“金九銀十”消費(fèi)情況。操作上，建議鄭棉2501合約短期偏空思路對(duì)待。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收跌，盤中下滑至兩周低點(diǎn)，關(guān)注巴西產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)測。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收低0.36美分或1.90%，結(jié)算價(jià)每磅18.47美分。巴西甘蔗產(chǎn)區(qū)發(fā)生大規(guī)?；馂?zāi)推動(dòng)原糖價(jià)格快速回升，但市場仍在繼續(xù)評(píng)估火災(zāi)帶來的影響。8月上半月壓榨數(shù)據(jù)公布，產(chǎn)糖量311萬噸，低于市場預(yù)期。另外國際糖業(yè)組織ISO預(yù)測顯示，2024/25年度全球食糖供需缺口為358萬噸，市場預(yù)期巴西糖產(chǎn)量下滑，繼續(xù)調(diào)整供需缺口。不過當(dāng)前巴西供應(yīng)仍處于高峰期，原糖價(jià)格繼續(xù)反彈空間或有限。國內(nèi)市場，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)，8月甘蔗糖銷售情況較差。隨著中秋備貨結(jié)束，加工糖廠降價(jià)意愿減弱，食糖銷售節(jié)奏有所放緩，貿(mào)易商存貨情緒不高，終端市場按需采購為主，成交相對(duì)一般，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)震蕩偏弱為主。

花生

供應(yīng)端，9月花生集中上市，新季花生供應(yīng)量增加，拖累行情，但市場反饋受前期天氣影響，單產(chǎn)有所下降，對(duì)盤面有所支撐；需求端，商務(wù)部對(duì)加菜籽展開反傾銷調(diào)查，市場對(duì)后期菜籽供應(yīng)擔(dān)憂情緒推動(dòng)菜系上漲，菜油帶動(dòng)油脂市場，但加拿大油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預(yù)期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫存導(dǎo)致菜油上行壓力大，同時(shí)豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫存依舊處于高位，油脂回落風(fēng)險(xiǎn)增加，同時(shí)豆粕庫存高于歷史同期水平，國內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價(jià)格維持弱勢，油廠壓榨利潤短時(shí)間將繼續(xù)保持深度虧損，開機(jī)積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫存、隨買隨用陳米為主，對(duì)新米保持觀望態(tài)度?？傮w來說，新作花生隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤?，花生行情承壓運(yùn)行。

※ 化工品

原油

美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)預(yù)期升溫，美元指數(shù)出現(xiàn)回落。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至11月底；以哈加沙停火談判仍呈僵局，胡塞武裝襲擊紅海油輪，中東地緣局勢動(dòng)蕩反復(fù)；消息稱利比亞石油生產(chǎn)和出口暫停的爭端有望達(dá)成協(xié)議，歐佩克聯(lián)盟推遲10月增產(chǎn)計(jì)劃，多個(gè)產(chǎn)油國表示將進(jìn)行補(bǔ)償性減產(chǎn)，美國墨西哥灣沿岸颶風(fēng)帶來潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，歐佩克月報(bào)下調(diào)全球原油需求增幅預(yù)測，全球需求放緩憂慮壓制市場，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2411合約考驗(yàn)485區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

歐佩克月報(bào)下調(diào)全球原油需求增幅預(yù)測，抵消美灣地區(qū)颶風(fēng)帶來的潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，國際原油市場大幅下跌；新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至159美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價(jià)差為1181元/噸，較上一交易日回落15元/噸；國際原油弱勢整理，低高硫期價(jià)價(jià)差回落，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)整理。前20名持倉方面，F(xiàn)U2411合約多空減倉，凈空單回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗(yàn)2600區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2412合約考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

歐佩克月報(bào)下調(diào)全球原油需求增幅預(yù)測，抵消美灣地區(qū)颶風(fēng)帶來的潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，國際原油市場大幅下跌；廠家裝置開工下降，貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)回落；北方地區(qū)資源供應(yīng)充裕，部分低價(jià)合同有所沖擊，下游接貨情緒偏弱，山東現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅下調(diào)。國際原油弱勢整理，下游需求仍顯疲態(tài)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)整理。技術(shù)上，BU2411合約期價(jià)考驗(yàn)2900區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)低位整理走勢。操作上，短線交易為主

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中有漲，主營煉廠及碼頭低位補(bǔ)漲，碼頭陸續(xù)到船，下游按需采購氛圍一般。國際原油下跌帶動(dòng)市場，化工需求有所放緩，港口庫存增加；華南國產(chǎn)氣價(jià)格小幅上漲，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為424元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為184元/噸左右。LPG2410合約多單減幅大于空單，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2410合約考驗(yàn)4600區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。上周內(nèi)地因運(yùn)輸車輛仍較少，運(yùn)費(fèi)上漲，部分企業(yè)提貨速度緩慢，企業(yè)庫存有所增加。港口方面，上周個(gè)別船只故障等問題對(duì)卸貨速度稍有影響，但主流庫區(qū)提貨仍較一般，外輪補(bǔ)充下港口庫存積累。需求方面，上周延長中煤榆林、恒有能源烯烴裝置負(fù)荷稍有提升，帶動(dòng)國內(nèi)甲醇制烯烴企業(yè)裝置開工率環(huán)比增加；江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率小幅增加，江蘇MTO裝置窄幅調(diào)整，其他維持前期負(fù)荷運(yùn)行為主。MA2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

塑料

L2501震蕩偏弱，夜盤收于7865元/噸。供應(yīng)端，上周聚乙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.22%至80.89%，產(chǎn)量環(huán)比-0.26%至53.09萬噸。需求端，上周農(nóng)膜開工率環(huán)比+2.93%；受包裝膜、中空、注塑開工拖累，PE下游制品平均開工率環(huán)比-0.06%。庫存方面，截至9月6日，聚乙烯社會(huì)樣本倉庫庫存環(huán)比-3.59%至65.23萬噸。總庫存壓力仍偏高。本周檢修裝置增加，萬華化學(xué)、獨(dú)山子石化、塔里木石化等共121萬噸裝置已停車，魯清石化、鎮(zhèn)海煉化、中化泉州等共116萬噸裝置計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅下降。需求方面，下游訂單持續(xù)季節(jié)性改善；LLDPE主要下游農(nóng)膜開工持續(xù)復(fù)蘇；中秋假日臨近，月餅包裝膜需求存在剛需利好。庫存預(yù)計(jì)去化緩慢，短期內(nèi)庫存壓力仍偏高。預(yù)計(jì)L2501在7800-7980區(qū)間波動(dòng)。

聚丙烯

PP2501震蕩偏弱，夜盤收于7222元/噸。上周中沙天津、浙江石化臨時(shí)停車，疊加前期停車裝置影響天數(shù)擴(kuò)大，聚丙烯產(chǎn)量環(huán)比-2.66%至67.39萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-2.03%至75.37%。需求端，上周PP下游開工率環(huán)比+0.55%至49.96%，其中塑編開工率受化肥袋、水泥袋需求增長環(huán)比+1.9%，PP無紡布受衛(wèi)生用品需求增長環(huán)比+1.13%。庫存方面，截至9月4日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量環(huán)比+6.19%至72.18萬噸。本周寧波金發(fā)40萬噸裝置已停車，中韓石化、浙江石化、北方華錦等裝置重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。下游需求持續(xù)恢復(fù)，塑編訂單受農(nóng)業(yè)備肥影響上升，無紡布訂單受秋季衛(wèi)生用品需求提振，預(yù)計(jì)本周PP下游開工率環(huán)比提升。庫存預(yù)計(jì)去化緩慢，庫存壓力中性偏高。預(yù)計(jì)PP2501合約在7180-7300區(qū)間波動(dòng)。

苯乙烯

受原油需求預(yù)期下調(diào)、油價(jià)走跌影響，EB2410夜盤跳空低開、大幅下挫至8341元/噸。供應(yīng)端，上周華東部分裝置負(fù)荷提升，苯乙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.69%至70.06%，產(chǎn)量環(huán)比+2.45%至30.51萬噸。需求端，上周苯乙烯下游開工率漲跌互現(xiàn)；EPS、PS、ABS消費(fèi)量環(huán)比+0.05%至22.09萬噸。庫存方面，上周中國苯乙烯工廠樣本庫存量環(huán)比+9.32%至16.70萬噸；華東港口庫存環(huán)比-29.16%至2.94萬噸；華南港口庫存環(huán)比+60.92%至1.4萬噸。本周暫無計(jì)劃停車裝置，北方華錦17.7萬噸裝置計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)、變化不大。需求方面，雖進(jìn)入“金九”旺季，但由于下游EPS、PS、ABS庫存仍偏高，PS、ABS裝置虧損，EPS利潤尚可但成交訂單欠佳，預(yù)計(jì)下游開工率難以得到明顯提升?？値齑鎵毫︻A(yù)計(jì)維持中性偏高。綜合考慮，短期內(nèi)苯乙烯基本面難以改善。近期苯乙烯下跌劇烈，不宜盲目追空，建議觀望為主，并做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

PVC

V2501下跌反彈，夜盤收于5329元/噸。供應(yīng)端，上周山西恒瑞20萬噸電石法裝置停車檢修，部分電石法裝置提高負(fù)荷，乙烯法裝置受利潤走低影響降低負(fù)荷，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.14%至74.68%。需求端，9月2日至6日PVC管材、型材制品開工率小幅提振，但仍處于偏低水平。庫存方面，截至9月5日，PVC社會(huì)庫存量環(huán)比-4.35%至51.64萬噸。檢修裝置增加，疊加下游消耗提升，社會(huì)庫存環(huán)比下降，總庫存小幅去化但壓力仍偏高。本周前期停車的泰州聯(lián)成、海平面、新疆天業(yè)等裝置將重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。國內(nèi)需求方面，PVC下游硬制品開工有提升跡象，但在房地產(chǎn)市場出現(xiàn)明顯改善前謹(jǐn)慎看待。海外需求方面，近期出口簽單有所提升，成交氛圍好轉(zhuǎn)。供應(yīng)端預(yù)期增量，需求端改善尚未確認(rèn)，庫存雖有去化但壓力仍偏高，后市偏空看待。綜合考慮預(yù)計(jì)V2501在5200-5400區(qū)間波動(dòng)。

燒堿

SH2501震蕩偏強(qiáng)， 夜盤收于2451元/噸。上周產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.9%至81.4%。截至9月5日，全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比-2.61%至28.69萬噸(濕噸)，庫存延續(xù)去化，庫存壓力不大。下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率維穩(wěn)在85.64%，江浙印染企業(yè)開機(jī)率在63.68%較上一周期持平。9月10日山東32%液堿折百價(jià)在2594元/噸附近。本周暫無新增停車裝置，前期停車的新疆天業(yè)、海平面、中鹽紅四方等裝置將重啟，產(chǎn)能利用率存上升預(yù)期。需求端，鋁行業(yè)終端需求受基建利好，但氧化鋁開工仍受原料鋁土礦供應(yīng)制約；非鋁需求方面，本周新疆部分粘膠短纖企業(yè)檢修接近尾聲，然人棉紗產(chǎn)成品累庫，織造旺季市場預(yù)期不佳，粘膠、印染等非鋁需求預(yù)期下降。關(guān)注周四非鋁下游開工數(shù)據(jù)。短期內(nèi)燒堿仍維持寬幅震蕩觀點(diǎn)，SH2501預(yù)計(jì)在區(qū)間2420-2560波動(dòng)。近期燒堿波動(dòng)劇烈，建議觀望為主，并做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩偏弱。目前PXN價(jià)差至208美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為72.49萬噸，環(huán)比-1.75%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率86.43%，環(huán)比-1.54%。9月初東營威聯(lián)100萬噸PX裝置計(jì)劃檢修10天，浙石化200萬噸PX裝置計(jì)劃檢修12天。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。近日國內(nèi)PX檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量和開工負(fù)荷下降，下游PTA檢修增加，PX供需雙減格局，受成本端拖累，以及商品情緒低迷，PX期貨偏空看待。

PTA

隔夜PTA震蕩偏弱。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至338元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為145.15萬噸，較上周+2.37萬噸，較同期+13.93萬噸。國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至84.30%，環(huán)比+1.36%，同比+3.77%。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.36%。庫存方面，周內(nèi)PTA工廠庫存在4.61天，較上周+0.24天，較同期+0.42天。聚酯工廠PTA原料庫存在9.55天，較上周+0.85天，較同期+2.75天。上游成本端對(duì)PTA支撐偏弱，近期恒力石化3#、寧波臺(tái)化1#預(yù)期檢修，且華南地區(qū)開工受到臺(tái)風(fēng)影響，PTA供應(yīng)預(yù)期下滑，下游聚酯開工回暖，原料備貨意愿上升，短期PTA供需格局邊際改善，累庫壓力仍然較大，預(yù)計(jì)PTA震蕩偏弱運(yùn)行，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩下跌。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在34.73萬噸，較上周提升1.56%?？偖a(chǎn)能利用率58.08%，環(huán)比提升0.91%。周內(nèi)石腦油制和煤制生產(chǎn)利潤上漲。周內(nèi)預(yù)計(jì)煤化工陽煤、永城重啟、通遼停車，浙石化短停。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.36%。庫存方面，截至9月9日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量58.43萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期去庫0.62萬噸。近期乙二醇國內(nèi)供應(yīng)上升，下周預(yù)計(jì)到港量升高，預(yù)計(jì)總體供應(yīng)增加，下游聚酯開工上升，預(yù)計(jì)乙二醇形成供需雙增格局，成本端低迷背景下，EG2501合約走勢偏弱，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

短纖

隔夜短纖震蕩下跌。目前短纖產(chǎn)銷51.17%，較上一交易日下降4.67%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.26萬噸，環(huán)比減少0.10萬噸，環(huán)比跌幅為0.70%；產(chǎn)能利用率平均值為70.02%，環(huán)比下滑0.48%。近期四川吉興將復(fù)工。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在74%，較上期數(shù)值持平。庫存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫存13.56天，較上期上升0.1天，純滌紗原料備貨平均8天，較上期上漲0.05天。短纖開工率和產(chǎn)量小幅下滑，原料價(jià)格低位，紗企備貨水平稍有上升，短纖庫存壓力仍存，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩為主，上游成本支撐偏弱，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏弱，SP2501報(bào)收于5688元/噸。針葉漿國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，基差走強(qiáng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進(jìn)口量繼續(xù)走低，針葉漿進(jìn)口量小幅上漲。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工漲跌互現(xiàn)，白卡紙環(huán)比0.8%，雙膠紙環(huán)比-0.2%，銅版紙環(huán)比-0.3%，生活紙環(huán)比+1.1%。截止2024年9月5日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：190.3萬噸，較上期上漲5.4萬噸，環(huán)比上漲2.9%。目前港口庫存處于年內(nèi)中位偏高水平，外盤價(jià)格維持高位，國內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期震蕩。SP2501合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方6000附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

純堿

近期國內(nèi)純堿裝置檢修相對(duì)集中，產(chǎn)量及開工下降，但隨著個(gè)別企業(yè)檢修結(jié)束，負(fù)荷將逐步提升。月初企業(yè)接單一般，現(xiàn)貨價(jià)格不穩(wěn)，成交相對(duì)靈活。下游需求一般，采購不積極，按需為主，情緒較弱，浮法玻璃價(jià)格下降，部分產(chǎn)線進(jìn)入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國內(nèi)純堿整體庫存處于高位水平。SA2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率偏弱，全國浮法玻璃行業(yè)延續(xù)累庫狀態(tài)。華北市場整體出貨有所好轉(zhuǎn)，累庫幅度放緩；華東市場企業(yè)間出貨不一，多數(shù)延續(xù)累庫狀態(tài)；華中市場多數(shù)原片企業(yè)出貨欠佳，庫存增加；華南區(qū)域除少數(shù)企業(yè)月初出貨較高庫存下降，多數(shù)企業(yè)庫存仍呈增加態(tài)勢。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，受臺(tái)風(fēng)帶來的影響，近日云南產(chǎn)區(qū)降雨偏多，勐臘縣暴雨持續(xù)，部分加工廠處于停工停產(chǎn)狀態(tài)。上周青島地區(qū)庫存繼續(xù)去庫，其中一般貿(mào)易庫存量去庫幅度擴(kuò)大，海外產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)，到港量仍維持低位，青島倉庫入庫率呈現(xiàn)環(huán)比縮減態(tài)勢。上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)排產(chǎn)穩(wěn)定，整體產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運(yùn)行；全鋼胎企業(yè)因前期檢修復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)整體產(chǎn)能利用率形成一定拉動(dòng)。ru2501合約、nr2411合約短線關(guān)注前期高點(diǎn)附近壓力，建議暫以觀望為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價(jià)格高位，外盤價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨資源偏緊，下游部分節(jié)前補(bǔ)倉；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)上漲，貿(mào)易商對(duì)主流供價(jià)上調(diào)預(yù)期較強(qiáng)，下游采購有所跟進(jìn)。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫存增加；輪胎行業(yè)開工小幅提升，輪胎庫存較為充足，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯震蕩走高，順丁現(xiàn)貨上調(diào)，剛需買盤壓價(jià)采購，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約測試15200區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)20日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所回升，本周預(yù)計(jì)1家企業(yè)檢修，2-3家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到短時(shí)的企業(yè)故障發(fā)生，產(chǎn)量繼續(xù)增加概率較大。當(dāng)前農(nóng)業(yè)剛需處于淡季狀態(tài)，局部少量有農(nóng)業(yè)備肥，多數(shù)逢低采補(bǔ)；下游復(fù)合肥走貨依舊不溫不火，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷暫不平衡，上周國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率小幅下降，成品庫存偏高將限制開工率提升幅度，隨著秋季肥鋪貨時(shí)間逐漸推進(jìn)，開工率有提升的可能；三聚氰胺開工率有所提升，采購多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期市場剛需推進(jìn)緩慢，市場心態(tài)偏悲觀，尿素企業(yè)出貨放緩，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷暫不能平衡，整體企業(yè)庫存增加。UR2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

瓶片

隔夜瓶片震蕩下跌，目前瓶片現(xiàn)貨環(huán)比下跌30-100元/噸，基差上升。供應(yīng)方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.36%。周內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量為28.61萬噸，較上周增加0.55萬噸或1.96%。國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為70.86%，較上周提升1.36個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)9月瓶片將有 125萬噸新產(chǎn)能投放。出口方面，2024年7月中國聚酯瓶片出口51.44萬噸，較上月減少1.75萬噸，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內(nèi)需近7成，臨近夏旺季尾聲，下游需求支撐偏弱，PTA和乙二醇成本端支撐有限，考慮瓶片行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期，供需過剩格局難改，預(yù)計(jì)瓶片走勢偏弱。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬金漲幅較大。昨日OPEC再次下調(diào)全球石油需求增長預(yù)期，預(yù)測今年全球石油需求將增長203萬桶/日，2025年將增長174萬桶/日，低于此前預(yù)計(jì)的211萬桶/日和178萬桶/日。整體原油需求預(yù)期下降導(dǎo)致市場悲觀情緒蔓延，原油價(jià)格顯著承壓或有利未來CPI數(shù)據(jù)持續(xù)穩(wěn)步回落。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國8月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)下降2.5點(diǎn)至91.2，創(chuàng)2022年6月以來的最大單月跌幅，預(yù)期為93.6，整體小型企業(yè)信心指數(shù)回落或暗示高利率環(huán)境對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營造成的負(fù)面影響正在增強(qiáng)。往后看，短期內(nèi)最新公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)企穩(wěn)或使市場暫緩對(duì)降息相關(guān)的交易，利率預(yù)期小幅回升或帶動(dòng)美元指數(shù)及美債收益率上漲，貴金屬價(jià)格或相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉做空，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。國際方面，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國第三季度GDP增速為2.5%，2024年美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測于2-2.5%，經(jīng)濟(jì)增長放緩或?qū)⑹侨蚪?jīng)濟(jì)面臨的問題之一。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，受高溫多雨天氣等因素影響，8月CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。受市場需求不足及部分國際大宗商品價(jià)格下行等因素影響，PPI同比下降1.8%，降幅比上月擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)。基本面，由于近期礦端擾動(dòng)事件影響，TC現(xiàn)貨價(jià)格再度小幅回落。供給方面，國內(nèi)精煉銅生產(chǎn)維持相對(duì)穩(wěn)定，供應(yīng)量級(jí)保持相對(duì)充足局面。需求方面，由于近期現(xiàn)貨價(jià)格走弱，下游逢低采買意愿得到提升，令現(xiàn)貨市場成交逐步轉(zhuǎn)暖。加之，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”對(duì)預(yù)期的提振作用，終端消費(fèi)穩(wěn)中有增。庫存方面，去庫拐點(diǎn)得到確認(rèn)，隨著需求的不斷增長，國內(nèi)庫存持續(xù)下降。整體來看，滬銅基本面處于供給充足，需求漸暖，預(yù)期偏暖的局面。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為0.73，環(huán)比+0.005，期權(quán)市場多空情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，受高溫多雨天氣等因素影響，8月CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。受市場需求不足及部分國際大宗商品價(jià)格下行等因素影響，PPI同比下降1.8%，降幅比上月擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)?；久妫戏矫娲竺娣e復(fù)產(chǎn)仍未有明確信號(hào)。氧化鋁供給端，國內(nèi)部分地區(qū)因原料供應(yīng)問題及設(shè)備檢修而出現(xiàn)小幅開工下滑，預(yù)計(jì)供應(yīng)量方面將有所收緊；需求端，近期由于高溫天氣，部分產(chǎn)區(qū)由于限電問題造成一定開工擔(dān)憂，但實(shí)際影響暫不顯著，電解鋁廠需求仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢?？傮w來看，氧化鋁基本面仍處于供需相對(duì)緊平衡的狀態(tài)，現(xiàn)貨價(jià)格保持高位運(yùn)行，氧化鋁期價(jià)或?qū)⒕S持寬幅震蕩局面。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國第三季度GDP增速為2.5%，2024年美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測于2-2.5%，經(jīng)濟(jì)增長放緩或?qū)⑹侨蚪?jīng)濟(jì)面臨的問題之一。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，受高溫多雨天氣等因素影響，8月CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。受市場需求不足及部分國際大宗商品價(jià)格下行等因素影響，PPI同比下降1.8%，降幅比上月擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)?；久婀┙o端，由于氣候原因令部分主產(chǎn)區(qū)在高峰用電階段限電，據(jù)悉該擾動(dòng)暫未造成顯著影響，電解鋁整體供應(yīng)量上仍保持相對(duì)充足的穩(wěn)增長局面；需求方面，隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來臨，消費(fèi)預(yù)期和信心逐步復(fù)蘇，下游需求得以提振，電解鋁社會(huì)庫存去化。整體來看，電解鋁供需處于供需雙增、預(yù)期偏暖的階段，滬鋁期價(jià)或?qū)⒂兴?。期?quán)方面，購沽比為0.75，環(huán)比-0.028，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.24%。宏觀面，美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期；失業(yè)率與預(yù)期持平但有所下降，而薪資增速則小幅回升，整體勞動(dòng)力市場再次走強(qiáng)，降息預(yù)期不確定性增強(qiáng)導(dǎo)致美元及美債收益率回升。基本面，鉛精礦供應(yīng)缺口仍在，加工費(fèi)處于低位下，影響鉛冶煉利潤，原生鉛煉廠生產(chǎn)積極性下降，部分企業(yè)主動(dòng)下調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃及檢修增加；上周再生鉛開工率仍繼續(xù)下降，河南地區(qū)個(gè)別煉廠檢修，廢電瓶拆解量受到影響，地區(qū)開工率小幅下滑，河南地區(qū)的減量有所體現(xiàn)；當(dāng)前下游鉛酸蓄電池消費(fèi)旺季不旺，加上鉛價(jià)持續(xù)下行，再生鉛煉廠虧損擴(kuò)大，需關(guān)注后續(xù)再生鉛煉廠是否會(huì)進(jìn)一步加大減停產(chǎn)規(guī)?！，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛運(yùn)行重心再度下移，持貨商報(bào)價(jià)隨行就市，部分計(jì)劃交倉，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，另原生鉛煉廠廠提貨源維持貼水出貨，再生鉛企業(yè)則低價(jià)惜售，出貨量明顯減少，且部分地區(qū)報(bào)價(jià)已高于電解鉛，下游企業(yè)剛需部分回流至原生鉛，散單市場成交相對(duì)好轉(zhuǎn)。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩偏空為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，歐洲央行未來加大降息力度可能性增大，歐元走弱，令美元指數(shù)有所回升?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。終端房地產(chǎn)疲軟拖累，目前訂單依舊偏弱，開工率相對(duì)偏低，近期宏觀市場情緒轉(zhuǎn)弱，下游采購備貨意愿轉(zhuǎn)淡，鋅庫存止降轉(zhuǎn)增。預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉減量，多空交投謹(jǐn)慎，關(guān)注22500支撐。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬鎳

宏觀面，歐洲央行未來加大降息力度可能性增大，歐元走弱，令美元指數(shù)有所回升?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹鋼廠有意提高排產(chǎn)，但目前旺季不旺凸顯，下游采購較為謹(jǐn)慎，近期鎳庫存呈現(xiàn)增長趨勢。技術(shù)面，滬鎳持倉增量，空頭氛圍偏強(qiáng)，承壓日均線。操作上，建議空頭思路。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，雖然原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，但預(yù)計(jì)后續(xù)仍有小幅增產(chǎn)。需求端，建筑行業(yè)依舊表現(xiàn)疲軟，鋼廠訂單不理想，需求前景難言樂觀。當(dāng)前不銹鋼市場供應(yīng)過剩局面，下游進(jìn)行采購備貨，庫存維持較高水平預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格偏弱調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉增量，空頭氛圍升溫，承壓日均線。操作上，建議空頭思路。

滬錫

宏觀面，歐洲央行未來加大降息力度可能性增大，歐元走弱，令美元指數(shù)有所回升?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國內(nèi)精錫煉廠原料供應(yīng)趨緊對(duì)冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。國內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國內(nèi)市場。需求端，長期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，但目前消費(fèi)旺季臨近，而下游訂單情況仍較弱，市場多以逢低采購為主，近期庫存呈現(xiàn)下降。技術(shù)面，滬錫持倉減量，多頭氛圍不足，關(guān)注MA60阻力。操作上，建議輕倉持有多單，區(qū)間關(guān)注245000-265000。

硅鐵

硅鐵市場弱穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，神木兩家企業(yè)出現(xiàn)檢修情況，檢修時(shí)長15-20天，影響日產(chǎn)280-300元/噸，內(nèi)蒙古主流 觀點(diǎn)總結(jié) 電石采購企業(yè)上調(diào)蘭炭采購價(jià)格，蘭炭小料上漲。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國39.66%，較上期降0.18%;日均產(chǎn)量15240噸，較上期增230噸，部分前期停產(chǎn)廠家復(fù)工復(fù)產(chǎn)，結(jié)算成本價(jià)貼近售 價(jià)，廠家利潤收窄，挺價(jià)意愿增強(qiáng)。需求方面，鋼招陸續(xù)進(jìn)場，整體72硅鐵標(biāo)準(zhǔn)塊招標(biāo)含稅進(jìn)廠承兌定價(jià)在6500元/噸;金屬 鎂市場受消息面影響，多謹(jǐn)慎觀望。策略建議:SF2410合約延續(xù)震蕩偏弱，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建 議短線仍以弱震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，錳礦市場觀望，價(jià)格小幅波動(dòng)，西北產(chǎn)區(qū)暫無明顯停產(chǎn)意愿，產(chǎn)量波動(dòng)不大，南方地區(qū) 開工率延續(xù)低位。需求方面，終端表現(xiàn)延續(xù)萎靡，鋼廠盈利率4.33%，利潤修復(fù)有限，復(fù)產(chǎn)緩慢，合金需求一般，壓價(jià)采購心 態(tài)較濃，個(gè)別鋼廠定價(jià)糾結(jié)，市場觀望新一輪鋼招指引。策略建議:SM2501合約延續(xù)跌勢，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能 柱擴(kuò)散，操作上建議短線維持弱震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2501合約探底回升，焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行。陜西前期停產(chǎn)煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)地?zé)捊姑好旱V報(bào)價(jià)上探，中間環(huán)節(jié)投機(jī)情緒增加，洗煤廠開工率明顯提升，線上競 拍掛拍煤種較多，成交漲跌互現(xiàn)，下游焦鋼企業(yè)前期集中補(bǔ)庫，短期需求釋放空間不多，貿(mào)易企業(yè)信心不足，口岸成交冷清，焦炭八輪提降落地，鐵水產(chǎn)量反彈乏力，焦企虧損限產(chǎn)增加，煉焦煤成交疲軟，市場信心不足。策略建議:隔夜JM2501合約探底回升，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議短線延續(xù)弱震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2501合約探底回升，焦炭市場偏弱運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-96元/噸;焦企出貨放 · 緩，部分企業(yè)累庫，焦炭八輪提降落地后利潤虧損將進(jìn)一步擴(kuò)大，主產(chǎn)地部分焦企開始執(zhí)行限產(chǎn)，焦炭供應(yīng)收縮。需求方面，鋼材成交延續(xù)疲 態(tài)，鐵水產(chǎn)量222.61萬噸，環(huán)比微增，鋼坯價(jià)格接連下跌抑制下游采購需求，市場空頭氛圍濃，焦炭八輪提降落地，一級(jí)濕熄焦(A≤12.5，S ≤0.7，CSR≥65，MT≤7)，報(bào)1710元/噸;一級(jí)干熄焦(A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0)，報(bào)1955元/噸;中硫濕熄焦(A≤13，S≤ 1，CSR≥60，MT≤7)，報(bào)1510元/噸，爐料市場承壓較重。策略建議:隔夜J2501合約探底回升，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作 上建議維持弱震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501收盤676.5，下跌1.46%，昨日青島港PB粉礦61.5%報(bào)679元/噸，下跌8元/噸。宏觀面，新疆新發(fā)現(xiàn)大型釩鈦磁鐵礦床，預(yù)測鐵礦石資源量達(dá)3.58億噸?；久?，本期鐵水止跌回升，環(huán)比增加1.72萬噸，鋼廠消耗自身庫存為主，港口庫存延續(xù)回升趨勢。驅(qū)動(dòng)方面，鋼廠控產(chǎn)主動(dòng)去舊標(biāo)庫存，鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主。技術(shù)上，日K在10日和20日均線下方，小時(shí)K在10日和20日均線下方，操作上，日內(nèi)震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤螺紋2501收盤3079，下跌0.26%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3180元/噸，上漲40元/噸。宏觀面，據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行起始日測算，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)8月份發(fā)行境內(nèi)信用債43只合計(jì)融資401.29億元，環(huán)比上升55.97%?；久妫S持去庫趨勢，符合預(yù)期，但是本期復(fù)產(chǎn)增多，抑制市場信心。市場方面，9月10日，全國舊標(biāo)螺紋鋼市場庫存占比19.22%，日環(huán)比降幅1.97%。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線上方，操作上，日內(nèi)震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤熱卷2501收盤3123，下跌0.70%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3070元/噸，價(jià)格平穩(wěn)。宏觀面，杭州汽車置換更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)再加碼，最高18000元。基本面，供需相對(duì)均衡，但是本期產(chǎn)量的增加降低市場信心。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線之間，操作上，日內(nèi)震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，下游采購需求疲軟，寧夏地區(qū)硅煤價(jià)格小幅松動(dòng)。供應(yīng)方面，SMM華東不通氧553#在 11400-11500元/噸;通氧553#在11700-11800元/噸;421#在12000~12200元/噸; 421#有機(jī)硅用在12600-12800 元/噸;再生硅和97硅價(jià)格暫穩(wěn)，大廠調(diào)價(jià)后下游接受意愿不高，市場成交重回冷清，廠家承壓運(yùn)行，西南區(qū)域枯水期前基本減產(chǎn)意愿很低，廠家利潤倒掛但市場供應(yīng)依舊處于高位，庫存消耗情況平平。需求方面，硅料產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑，硅 片環(huán)節(jié)市場成交有限，電池片和組件市場博弈，有機(jī)硅剛需成交為主，鋁硅合金下游市場需求回升幅度不明顯，鋁價(jià)成交 重心下移，上下游僵持，成交平淡。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約震蕩下行，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，關(guān)注10日均線附近壓力，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約高開走弱，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。基本面，礦端貿(mào)易商挺價(jià)意愿仍偏強(qiáng)，鋰礦跌價(jià)幅度有限，冶煉廠心理價(jià)格與礦商報(bào)價(jià)不匹配，令市場成交偏冷淡。碳酸鋰供給方面，冶煉廠對(duì)于后市旺季消費(fèi)預(yù)期較樂觀，生產(chǎn)意愿提升，供給量方面穩(wěn)中有增。需求方面，下游加工企業(yè)對(duì)于“金九銀十”的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期亦較強(qiáng)，排產(chǎn)積極下游材料方面產(chǎn)量或?qū)⒂兴鲩L。庫存方面，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)整體庫存仍處于較高位，從近期表現(xiàn)來看，產(chǎn)業(yè)鏈已有小幅去庫出現(xiàn)，后續(xù)或隨著消費(fèi)季的來臨逐步拉動(dòng)有效需求，令庫存拐點(diǎn)逐步顯化。綜上所述，碳酸鋰將處于供需雙增的局面，偏多的產(chǎn)業(yè)庫存隨著需求的增長而緩步去化。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為28.77%，環(huán)比+0.53%，期權(quán)市場持倉情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，紅柱收斂。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

09:00 美國總統(tǒng)候選人哈里斯和特朗普進(jìn)行辯論

14:00 英國7月三個(gè)月GDP月率

14:00 英國7月制造業(yè)產(chǎn)出月率

14:00 英國7月季調(diào)后商品貿(mào)易帳

14:00 英國7月工業(yè)產(chǎn)出月率

20:30 美國8月未季調(diào)CPI年率

20:30 美國8月季調(diào)后CPI月率

20:30 美國8月季調(diào)后核心CPI月率

20:30 美國8月未季調(diào)核心CPI年率

22:30 美國至9月6日當(dāng)周EIA原油庫存

22:30 美國至9月6日當(dāng)周EIA庫欣原油庫存

22:30 美國至9月6日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫存

次日01:00 美國至9月11日10年期國債競拍-得標(biāo)利率

次日01:00 美國至9月11日10年期國債競拍-投標(biāo)倍數(shù)

A股解禁市值為：202.55億

新股申購：無