※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、時(shí)隔10年國(guó)務(wù)院再出保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展頂層設(shè)計(jì)。國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》提出，加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度；以新能源汽車商業(yè)保險(xiǎn)為重點(diǎn)，深化車險(xiǎn)綜合改革；支持合格境外機(jī)構(gòu)投資入股境內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。意見(jiàn)還首次提出發(fā)展浮動(dòng)收益型的保險(xiǎn)。

2、工信部發(fā)文加快推動(dòng)移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)從“萬(wàn)物互聯(lián)”向“萬(wàn)物智聯(lián)”發(fā)展，目標(biāo)到2027年，5G NB-IoT網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)場(chǎng)景深度覆蓋，5G RedCap實(shí)現(xiàn)全國(guó)縣級(jí)以上城市規(guī)模覆蓋。

3、美國(guó)8月CPI同比上漲2.5%，較前值2.9%明顯下降，為連續(xù)第五個(gè)月放緩，并創(chuàng)2021年2月以來(lái)最低水平，環(huán)比上漲0.2%，持平預(yù)期和前值。核心CPI同比上漲3.2%，較前值持平，此前已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月放緩，環(huán)比上漲0.3%，略高于預(yù)期和前值的0.2%，為四個(gè)月來(lái)最大漲幅。核心通脹的粘性超出市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)下周降息50基點(diǎn)的預(yù)期大幅降溫。

4、日本央行理事中川順子表示，自7月31日加息以來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與日央行的展望一致。只要經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，日央行將繼續(xù)調(diào)整貨幣政策。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日漲跌不一。上證指數(shù)低開(kāi)低走，創(chuàng)業(yè)板指低開(kāi)后走強(qiáng)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.82%，深證成指漲0.39%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.19%。滬深兩市成交額連續(xù)持續(xù)不足6000億。全市場(chǎng)超3500支個(gè)股下跌。板塊漲跌不一，代表大盤(pán)的銀行股大幅走弱，拖累上證50指數(shù)下跌。國(guó)內(nèi)方面，宏觀上，8月份CPI同比漲幅較上月有所擴(kuò)大，PPI同比繼續(xù)下滑，二者均不及預(yù)期，通脹持續(xù)保持低位運(yùn)行；8月進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)較上月相比進(jìn)一步增長(zhǎng)，凈出口持續(xù)好轉(zhuǎn)，對(duì)市場(chǎng)信心有一定提振，然而，我國(guó)經(jīng)濟(jì)并非出口導(dǎo)向，凈出口對(duì)基本面的提振預(yù)計(jì)有限。海外方面，美國(guó)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息信心得到增強(qiáng)，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期也進(jìn)一步強(qiáng)化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成一定壓力。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面仍然偏弱，成交持續(xù)低迷，流動(dòng)性拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，同時(shí)在國(guó)內(nèi)外貨幣政策寬松的預(yù)期下，成長(zhǎng)風(fēng)格預(yù)計(jì)表現(xiàn)較佳。策略上，單邊建議IH/IF輕倉(cāng)逢高沽空，可嘗試多IC/IM空IH/IF套利，期權(quán)可構(gòu)建熊市價(jià)差。

國(guó)債期貨

周三國(guó)債現(xiàn)券中短端延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，2Y與1Y收益率倒掛，10Y收益率觸及2.1%，30Y收益率續(xù)創(chuàng)新低至2.26%。國(guó)債期貨全線上漲，TL、T主力合約再創(chuàng)新高。資金面邊際轉(zhuǎn)松，DR001下行15bp至1.8%下方。財(cái)政部將于9月23日在法國(guó)發(fā)行規(guī)模不超過(guò)20億歐元主權(quán)債券，有助于增強(qiáng)國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，為中資機(jī)構(gòu)提供歐元融資定價(jià)基準(zhǔn)。中國(guó)8月出口表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于進(jìn)口，核心CPI走弱，PPI環(huán)比、同比降幅超預(yù)期，外需回落拖累高端制造業(yè)生產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)需偏弱，與CPI、PPI、PMI、地產(chǎn)等數(shù)據(jù)表現(xiàn)一致。海外景氣周期超預(yù)期走弱，出口或邊際走弱，加大逆周期調(diào)節(jié)必要性上升。美國(guó)8月CPI持續(xù)回落，核心CPI略超預(yù)期；非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，失業(yè)率尚可。下周美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)成為共識(shí)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定。9月以來(lái)債市分化，國(guó)債利率曲線陡峭化，大行買(mǎi)入短期國(guó)債是短端利率快速下行的主要原因；信用利差繼續(xù)走擴(kuò)；政府債券供給高峰時(shí)期，銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性偏緊，1年期AAA存單利率在1.96%附近震蕩。債市交易貨幣政策進(jìn)一步寬松，對(duì)后續(xù)降準(zhǔn)降息、存量房貸利率下調(diào)均有期待，機(jī)構(gòu)配置需求依舊較強(qiáng)，超長(zhǎng)端性價(jià)比提升，建議持債觀望。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1192，較前一交易日升值13個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1182，調(diào)貶46個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月CPI同比上漲2.5%，較前值2.9%明顯下降，為連續(xù)第五個(gè)月放緩，并創(chuàng)2021年2月以來(lái)最低水平；環(huán)比上漲0.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期。8月核心 CPI 同比上漲3.2%，與7 月漲幅持平。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)小幅上漲，但核心通脹仍具有粘性，打擊了美聯(lián)儲(chǔ)下周降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。據(jù)CME工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為87%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為13%。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺(tái)文件，安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的臨近以及我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。本周需要關(guān)注周四將公布的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)。

美元指數(shù)

截至周四，美元指數(shù)漲0.07%報(bào)101.74，非美貨幣表現(xiàn)分化，歐元兌美元跌0.07%報(bào)1.1012，英鎊兌美元跌0.29%報(bào)1.3043，澳元兌美元漲0.33%報(bào)0.6674，美元兌日元跌0.07%報(bào)142.36。

由于8月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）符合預(yù)期，降低了美聯(lián)儲(chǔ)在下周FOMC會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性，美元周三上漲并攀升至一周高點(diǎn)。此外，美國(guó)國(guó)債收益率周三的回升也支持了美元的適度上漲。8月CPI同比增幅從7月的2.9%放緩至2.5%，符合預(yù)期，是三年半以來(lái)的最小增幅。核心CPI同比增幅保持在3.2%，與預(yù)期一致。市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月17-18日FOMC會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為100%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率下調(diào)至14%。而在剛結(jié)束的美國(guó)總統(tǒng)大選辯論中，哈里斯和特朗普就墮胎、經(jīng)濟(jì)、移民和特朗普的法律問(wèn)題等展開(kāi)了爭(zhēng)論。民調(diào)普遍認(rèn)為哈里斯的表現(xiàn)占優(yōu)。

非美國(guó)家貨幣方面，歐元兌美元?jiǎng)?chuàng)下三周半低點(diǎn)，美元的上漲削弱了歐元。此外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行將在周四的政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，并表達(dá)未來(lái)的寬松傾向，這也給歐元帶來(lái)壓力。同樣的，在美國(guó)8月CPI報(bào)告發(fā)布后，隨著美國(guó)國(guó)債收益率上升，日元從最佳水平回落。

展望未來(lái)，美國(guó)CPI顯示總體趨勢(shì)正在下滑，但剔除波動(dòng)較大的食品和能源后，核心CPI環(huán)比增幅仍高于前值和預(yù)期，降低市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的預(yù)期，美元指數(shù)在降息預(yù)期回調(diào)后獲得支撐。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周三集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格集體上漲，主力合約EC2412收漲12.67%，其余合約收漲3-11%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為4566.27點(diǎn)，較上周下降543.80點(diǎn)，環(huán)比下降10.6%，但基差始終偏大，存在收斂邏輯；上周五公布的SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3459美元/TEU，環(huán)比下降10.76%。達(dá)飛將9月中下旬運(yùn)價(jià)再度下調(diào)至2980美元/TEU和5560美元/FEU，較上周調(diào)降逾10%；馬士基大柜的現(xiàn)艙報(bào)價(jià)已跌破5000美元。主流船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)再度下調(diào)，帶動(dòng)期價(jià)整體下行。以色列與哈馬斯?；鹫勁邢萑虢┚?，達(dá)成協(xié)議的可能性“接近于零”，再度推遲紅海地區(qū)的復(fù)航時(shí)間，提振期價(jià)。但從基本面來(lái)看，三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，運(yùn)力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距正不斷縮小。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，現(xiàn)貨指數(shù)降幅均大幅走闊，期價(jià)支撐減少，疊加持續(xù)了一個(gè)月的“降價(jià)潮”仍未停止，眾多船公司頻頻下調(diào)運(yùn)價(jià)， 其中馬士基自7月以來(lái)已多次調(diào)降運(yùn)費(fèi)，其余聯(lián)盟船司也陸續(xù)跟進(jìn)，合約價(jià)格持續(xù)回落，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周三中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.84%報(bào)1319.01，呈先抑后揚(yáng)、觸底反彈態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲1.18%，重回530上方。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品多數(shù)上漲，原油漲0.88%，玻璃跌2.42%。黑色系全線上漲，螺紋鋼漲1.42%，熱卷漲1.4%，鐵礦石漲1.1%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，棉花漲1.16%。基本金屬全線收漲，滬鎳漲2.01%。貴金屬漲跌不一，滬金跌0.06%，滬銀漲1.48%。

美國(guó)8月CPI同比上漲2.5%，較上月上漲2.9%大幅回落，已連續(xù)5個(gè)月放緩，環(huán)比上漲0.2%，持平預(yù)期和前值；核心CPI同比上漲3.2%，較上月持平，環(huán)比上漲0.3%，高于預(yù)期及前值0.2%。核心通脹顯示出一定粘性，令市場(chǎng)大幅減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周降息50基點(diǎn)的押注。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線大幅拉升。國(guó)內(nèi)方面，8月份CPI同比漲幅較上月有所擴(kuò)大，PPI同比繼續(xù)下滑，二者均不及預(yù)期，通脹持續(xù)保持低位運(yùn)行。由于，PPI與商品指數(shù)之間因果關(guān)系較強(qiáng)預(yù)計(jì)后續(xù)商品指數(shù)仍有下跌可能。具體來(lái)看，美元指數(shù)走高，全球原油需求放緩，油價(jià)震蕩下行，其余能化品跟隨油價(jià)回落；金屬方面，需求依舊疲軟加上鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，黑色系整體偏弱，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息預(yù)期下調(diào)，有色金屬、貴金屬承壓；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)依舊寬松，價(jià)格弱勢(shì)震蕩。整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息預(yù)期落空，加上國(guó)內(nèi)宏觀基本面依舊偏弱，商品指數(shù)預(yù)計(jì)持續(xù)承壓。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.21%，東北拍賣的陳豆貨源仍較充足，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，需求端恢復(fù)緩慢，市場(chǎng)壓力仍相對(duì)偏大，蘇豫魯皖產(chǎn)區(qū)大豆購(gòu)銷基本趨于結(jié)束，湖北大豆上市量增加，國(guó)產(chǎn)大豆供需延續(xù)寬松格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)格局短期難以轉(zhuǎn)變；隨著9月開(kāi)學(xué)季的到來(lái)，學(xué)校食堂等機(jī)構(gòu)的采購(gòu)需求有所增加，銷區(qū)市場(chǎng)走貨情況相比之前略有改善，但未達(dá)到往年同期水平，后期關(guān)注終端需求和拍賣成交狀況；同時(shí)進(jìn)口大豆價(jià)格上漲，對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格或有一定支撐?？傮w來(lái)看，豆一還是以弱勢(shì)震蕩為主，缺乏大幅上漲的動(dòng)力。

豆二

隔夜豆二下跌0.39%，USDA干旱報(bào)告顯示，截至9月3日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，較前一周的12%增加7%，USDA作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至2024年9月1日當(dāng)周，大豆優(yōu)良率為65%，比前一周下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，但高于上年同期的53%，雖然干旱天氣可能會(huì)對(duì)一些地區(qū)的作物造成負(fù)面影響，但對(duì)美豆產(chǎn)量影響有限，美豆豐產(chǎn)前景限制出口需求提振的反彈幅度。隨著美豆豐產(chǎn)預(yù)期逐步落實(shí)，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或?qū)е麓蠖共シN延遲，預(yù)期會(huì)發(fā)生的拉尼娜氣候亦會(huì)給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來(lái)干旱的風(fēng)險(xiǎn)，天氣升水溢價(jià)對(duì)CBOT大豆有支撐作用，但全球供應(yīng)寬松格局未變，美豆短期預(yù)計(jì)低位震蕩為主。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存有所下降，但仍高于五年同期平均水平，供應(yīng)較為充足，豆二預(yù)計(jì)上漲空間有限。

豆粕

周三美豆上漲0.35%，美豆粕上漲0.76%，豆粕上漲0.07%，USDA干旱報(bào)告顯示，截至9月3日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，較前一周的12%增加7%，USDA作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至2024年9月1日當(dāng)周，大豆優(yōu)良率為65%，比前一周下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，但高于上年同期的53%，雖然干旱天氣可能會(huì)對(duì)一些地區(qū)的作物造成負(fù)面影響，但對(duì)美豆產(chǎn)量影響有限，美豆豐產(chǎn)前景限制出口需求提振的反彈幅度。隨著美豆豐產(chǎn)預(yù)期逐步落實(shí)，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或?qū)е麓蠖共シN延遲，預(yù)期會(huì)發(fā)生的拉尼娜氣候亦會(huì)給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來(lái)干旱的風(fēng)險(xiǎn)，天氣升水溢價(jià)對(duì)CBOT大豆有支撐作用，但全球供應(yīng)寬松格局未變，美豆短期預(yù)計(jì)低位震蕩為主。因商務(wù)部對(duì)加菜籽展開(kāi)反傾銷調(diào)查提振菜籽盤(pán)面，也加速了豆粕遠(yuǎn)月的成交，豆粕成交環(huán)比增加，但國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率居高不下，庫(kù)存雖小幅下降，卻仍處高位，脹庫(kù)壓力依舊，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

豆油

周三美豆上漲0.35%，美豆油下跌0.73%，豆油下跌0.5%，USDA干旱報(bào)告顯示，截至9月3日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，較前一周的12%增加7%，USDA作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至2024年9月1日當(dāng)周，大豆優(yōu)良率為65%，比前一周下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，但高于上年同期的53%，雖然干旱天氣可能會(huì)對(duì)一些地區(qū)的作物造成負(fù)面影響，但對(duì)美豆產(chǎn)量影響有限，美豆豐產(chǎn)前景限制出口需求提振的反彈幅度。隨著美豆豐產(chǎn)預(yù)期逐步落實(shí)，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或?qū)е麓蠖共シN延遲，預(yù)期會(huì)發(fā)生的拉尼娜氣候亦會(huì)給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來(lái)干旱的風(fēng)險(xiǎn)，天氣升水溢價(jià)對(duì)CBOT大豆有支撐作用，但全球供應(yīng)寬松格局未變，美豆短期預(yù)計(jì)低位震蕩為主。因商務(wù)部對(duì)加菜籽展開(kāi)反傾銷調(diào)查，市場(chǎng)對(duì)后期菜籽供應(yīng)擔(dān)憂情緒推動(dòng)菜系上漲，菜油帶動(dòng)油脂市場(chǎng)，但油廠大豆壓榨開(kāi)機(jī)產(chǎn)能持續(xù)高位，國(guó)內(nèi)供應(yīng)尚且充足，同時(shí)中下游成交謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交減少，因此豆油短期基本面偏弱。

棕櫚油

周三馬棕下跌0.79%，棕櫚油下跌0.08%，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示， 2024年8月1-31日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比持平，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑0.07%，出油率上升0.03%，馬棕產(chǎn)量不變，根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞8月1-31日棕櫚油出口量為1347619噸，較上月同期出口的1486834噸減少9.36%，在產(chǎn)量變化不大且出口疲軟下預(yù)計(jì)馬棕 8 月累庫(kù)幾率較大。國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部對(duì)加菜籽展開(kāi)反傾銷調(diào)查，市場(chǎng)對(duì)后期菜籽供應(yīng)擔(dān)憂情緒推動(dòng)菜系上漲，菜油帶動(dòng)油脂市場(chǎng)；棕櫚油基本面變化不大，庫(kù)存小幅下降，下游成交仍以剛需采購(gòu)為主， 雖有中秋節(jié)日備貨提振，但整體走貨同比去年相差較多。預(yù)計(jì)短期內(nèi)棕櫚油穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三小幅收跌，因需求清淡以及豆油下跌的溢出效應(yīng)。隔夜菜油2501合約收跌0.01%。中國(guó)對(duì)加拿大菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)需求的大幅下滑會(huì)明顯降低其國(guó)內(nèi)出口，且加拿大統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)加拿大油菜籽2024年產(chǎn)量預(yù)估為1950.2萬(wàn)噸，前一年為1832.8萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)預(yù)期的1921.7萬(wàn)噸，加籽收割工作逐步推進(jìn)，豐產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，牽制加籽價(jià)格。其它方面，MPOB報(bào)告顯示，8月馬棕產(chǎn)量增加，而出口下滑，馬來(lái)棕櫚油累庫(kù)至188萬(wàn)噸增至6個(gè)月的高位，一如市場(chǎng)預(yù)期。另外，國(guó)際油價(jià)偏弱，也拖累油脂市場(chǎng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油短期供應(yīng)仍然較為充裕。不過(guò)，商務(wù)部發(fā)布了關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口油菜籽進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查的公告，繼續(xù)支撐菜油價(jià)格。另外，中秋和國(guó)慶備貨需求仍存，且后續(xù)溫度下降，需求或有所好轉(zhuǎn)。盤(pán)面來(lái)看，反傾銷調(diào)查正式立案，菜油期價(jià)繼續(xù)獲得支撐，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三小幅收高，交易商在USDA報(bào)告前平倉(cāng)。隔夜菜粕2501合約收漲1.05%。美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)預(yù)期較好，USDA報(bào)告前，分析師平均預(yù)計(jì)，美豆2024年大豆單產(chǎn)將維持每英畝53.2蒲式耳的創(chuàng)紀(jì)錄高水平。且美豆步入生長(zhǎng)末期，收獲壓力逐步顯現(xiàn)，價(jià)格持續(xù)承壓。不過(guò)，近來(lái)美豆銷售良好，且目前市場(chǎng)對(duì)巴西干燥的天氣仍有所擔(dān)憂，關(guān)注后期巴西作物帶天氣狀況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，反傾銷調(diào)查持續(xù)影響下，繼續(xù)支撐菜系市場(chǎng)價(jià)格。豆粕市場(chǎng)而言，8月進(jìn)口大豆量達(dá)1214萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)大豆寬松預(yù)期不變，油廠高開(kāi)機(jī)水平下，豆粕庫(kù)存仍舊偏高。短期國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)基本面無(wú)明顯變化。盤(pán)面來(lái)看，反傾銷調(diào)查持續(xù)影響下，短期市場(chǎng)維持情緒性波動(dòng)，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周微幅收高，市場(chǎng)等待USDA供需報(bào)告。隔夜玉米2411合約收漲0.05%。USDA報(bào)告前，分析師平均預(yù)期美玉米單產(chǎn)將下調(diào)至每英畝182.4蒲式耳。不過(guò)，美玉米優(yōu)良率持續(xù)良好，調(diào)降幅度相對(duì)有限，產(chǎn)量仍維持高位，持續(xù)牽制其市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢(shì)良好，繼續(xù)牽制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)方面，遼寧、河北、山東、河南等地早新玉米零星上市，貿(mào)易商出貨意愿較積極，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，同時(shí)儲(chǔ)備陳糧集中流入市場(chǎng)，貿(mào)易主體銷售壓力偏強(qiáng)，貿(mào)易商正逐步釋放庫(kù)存，下游企業(yè)受利潤(rùn)影響，大量采購(gòu)玉米的意愿較低，深加工企業(yè)采取滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的策略，飼料企業(yè)根據(jù)實(shí)際需求進(jìn)行采購(gòu)，需求仍未有回暖趨勢(shì)，玉米走貨速度緩慢，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。盤(pán)面來(lái)看，隔夜玉米高開(kāi)低走，整體維持偏弱趨勢(shì)，短線參與為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收漲0.38%。受到玉米淀粉行業(yè)虧損嚴(yán)重的影響，北方生產(chǎn)企業(yè)階段性檢修繼續(xù)進(jìn)行,行業(yè)整體開(kāi)機(jī)率繼續(xù)下滑。且中秋假期臨近，市場(chǎng)提貨積極，行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)回降。截至9月4日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量92.2萬(wàn)噸，較上周下降8.10萬(wàn)噸，周降幅8.08%，月降幅8.08%；年同比增幅15.25%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)。不過(guò)，新玉米上市量逐漸加大，市場(chǎng)供應(yīng)寬松，玉米價(jià)格延續(xù)季節(jié)性下跌趨勢(shì)，成本端支撐下滑。盤(pán)面來(lái)看，淀粉期價(jià)維持偏弱震蕩，短線參與為主。

生豬

供應(yīng)端，中秋節(jié)前規(guī)模養(yǎng)殖出欄節(jié)奏加快，生豬存欄均重增加。需求端，天氣轉(zhuǎn)涼，中秋國(guó)慶節(jié)日效應(yīng)，屠宰開(kāi)工率小幅提高，需求有所好轉(zhuǎn)。總體來(lái)說(shuō)，供應(yīng)和需求雙增，只是需求恢復(fù)初期增幅不及供應(yīng)，導(dǎo)致價(jià)格短期承壓，不過(guò)出欄和二次育肥節(jié)奏變化可能導(dǎo)致后市供需博弈加劇，預(yù)計(jì)價(jià)格頻繁波動(dòng)。生豬2411合約短期偏弱震蕩，關(guān)注17500元/噸支撐情況，建議進(jìn)行生豬2411和2501合約正套操作，注意設(shè)置止損。

雞蛋

雞蛋處于傳統(tǒng)需求旺季，中秋禮盒備貨對(duì)小碼蛋需求依舊較好，且南方部分地區(qū)受臺(tái)風(fēng)天氣影響，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲，也對(duì)蛋價(jià)有一定提振,現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)良好。不過(guò)，蛋價(jià)水平偏高，限制下游部分需求，且冷庫(kù)陸續(xù)出貨，也對(duì)蛋價(jià)造成沖擊。另外，老雞淘汰不及預(yù)期，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤(pán)面來(lái)看，在產(chǎn)能壓力影響下，期價(jià)低位震蕩，短期觀望。

蘋(píng)果

西部早熟陸續(xù)上量，山東紅將軍開(kāi)始零星交易，主產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)上色差的問(wèn)題，客商采購(gòu)轉(zhuǎn)向庫(kù)存富士，在一定程度上支撐市場(chǎng)。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)內(nèi)發(fā)貨以電商走貨及批發(fā)市場(chǎng)中秋備貨為主，中秋禮盒包裝較去年略減。目前庫(kù)存壓力多集中于客商貨居多的棲霞東部鄉(xiāng)鎮(zhèn)，客商貨源多順價(jià)銷售。陜西貨源主要集中在洛川產(chǎn)區(qū)。早熟富士受近期高溫影響上色情況不佳，好貨量少價(jià)堅(jiān)，部分客商選擇更具性價(jià)比的庫(kù)存富士貨源，疊加中秋節(jié)日備貨提振，產(chǎn)地整體走貨情況尚可。操作上，建議蘋(píng)果2501合約暫且觀望為主。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年9月5日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在4980噸，較上周減少139噸，環(huán)比減少2.72%，同比減少45.93%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足以新疆到貨為主，持貨商小幅讓利積極出貨，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下調(diào)。中秋備貨支持下市場(chǎng)成交情況較好，但由于節(jié)日備貨接近尾聲，成交量預(yù)計(jì)有所下降。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格短期偏空思路對(duì)待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三上漲，因熱帶風(fēng)暴對(duì)棉花主要種植區(qū)的供應(yīng)擔(dān)憂加劇。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲1.4美分或2.05%，結(jié)算價(jià)報(bào)69.61美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新季棉花生長(zhǎng)良好，預(yù)計(jì)處于增產(chǎn)年份。加之新棉即將上市，部分棉企開(kāi)始預(yù)售新棉，關(guān)注開(kāi)秤價(jià)格情況。軋花廠企業(yè)開(kāi)機(jī)有所回升，進(jìn)口棉庫(kù)存高位，后期新舊棉疊加，陳棉銷售仍繼續(xù)承壓。紡織企業(yè)紡紗即期利潤(rùn)回升至800元/噸附近，利潤(rùn)有所改善，加之下游需求出現(xiàn)季節(jié)性回暖，部分訂單數(shù)量增加。整體紡企開(kāi)機(jī)持穩(wěn)回升，但對(duì)于后期持續(xù)性信心仍不足，多維持觀望態(tài)度，關(guān)注“金九銀十”消費(fèi)情況。操作上，建議鄭棉2501合約短期暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三上漲，市場(chǎng)預(yù)期巴西地區(qū)糖產(chǎn)量下滑。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤(pán)收漲0.26美分或1.40%，結(jié)算價(jià)每磅18.73美分。巴西甘蔗產(chǎn)區(qū)發(fā)生大規(guī)?；馂?zāi)推動(dòng)原糖價(jià)格快速回升，但市場(chǎng)仍在繼續(xù)評(píng)估火災(zāi)帶來(lái)的影響。8月上半月壓榨數(shù)據(jù)公布，產(chǎn)糖量311萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期。另外國(guó)際糖業(yè)組織ISO預(yù)測(cè)顯示，2024/25年度全球食糖供需缺口為358萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)期巴西糖產(chǎn)量下滑，繼續(xù)調(diào)整供需缺口。不過(guò)當(dāng)前巴西供應(yīng)仍處于高峰期，原糖價(jià)格繼續(xù)反彈空間或有限。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)，8月甘蔗糖銷售情況較差。隨著中秋備貨結(jié)束，加工糖廠降價(jià)意愿減弱，食糖銷售節(jié)奏有所放緩，貿(mào)易商存貨情緒不高，終端市場(chǎng)按需采購(gòu)為主，成交相對(duì)一般，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)震蕩偏弱為主。

花生

供應(yīng)端，9月花生集中上市，新季花生供應(yīng)量增加，拖累行情，但市場(chǎng)反饋受前期天氣影響，單產(chǎn)有所下降，對(duì)盤(pán)面有所支撐；需求端，商務(wù)部對(duì)加菜籽展開(kāi)反傾銷調(diào)查，市場(chǎng)對(duì)后期菜籽供應(yīng)擔(dān)憂情緒推動(dòng)菜系上漲，菜油帶動(dòng)油脂市場(chǎng)，但加拿大油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預(yù)期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫(kù)存導(dǎo)致菜油上行壓力大，同時(shí)豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫(kù)存依舊處于高位，油脂回落風(fēng)險(xiǎn)增加，同時(shí)豆粕庫(kù)存高于歷史同期水平，國(guó)內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價(jià)格維持弱勢(shì)，油廠壓榨利潤(rùn)短時(shí)間將繼續(xù)保持深度虧損，開(kāi)機(jī)積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫(kù)存、隨買(mǎi)隨用陳米為主，對(duì)新米保持觀望態(tài)度?？傮w來(lái)說(shuō)，新作花生隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤?，花生行情承壓運(yùn)行。

※ 化工品

原油

由于8月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）符合預(yù)期，降低了美聯(lián)儲(chǔ)在下周FOMC會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性，美元周三上漲并攀升至一周高點(diǎn)。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至11月底；以哈加沙停火談判仍呈僵局，胡塞武裝襲擊紅海油輪，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩反復(fù)；消息稱利比亞石油生產(chǎn)和出口暫停的爭(zhēng)端有望達(dá)成協(xié)議，歐佩克10月產(chǎn)量下降，多個(gè)產(chǎn)油國(guó)表示將進(jìn)行補(bǔ)償性減產(chǎn)，美國(guó)墨西哥灣沿岸颶風(fēng)帶來(lái)潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，歐佩克月報(bào)下調(diào)全球原油需求增幅預(yù)測(cè)，全球需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)疊加美國(guó)能源信息署(EIA)報(bào)告原油庫(kù)存增加，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2411合約考驗(yàn)490區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美灣地區(qū)颶風(fēng)帶來(lái)的潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際原油市場(chǎng)上漲；新加坡燃料油市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至148美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價(jià)差為1112元/噸，較上一交易日回落69元/噸；國(guó)際原油弱勢(shì)整理，低高硫期價(jià)價(jià)差回落，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)整理。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2411合約空單增幅大于多單，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗(yàn)2600區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2412合約考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

歐佩克月報(bào)下調(diào)全球原油需求增幅預(yù)測(cè)，抵消美灣地區(qū)颶風(fēng)帶來(lái)的潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際原油市場(chǎng)大幅下跌；廠家裝置開(kāi)工下降，貿(mào)易商庫(kù)存呈現(xiàn)回落；北方地區(qū)資源供應(yīng)充裕，部分低價(jià)合同有所沖擊，貿(mào)易商采購(gòu)積極性放緩，山東、東北現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)。國(guó)際原油弱勢(shì)整理，下游需求仍顯疲態(tài)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)整理。技術(shù)上，BU2411合約期價(jià)考驗(yàn)2900區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)低位整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中有調(diào)，主營(yíng)煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭成交穩(wěn)中松動(dòng)，市場(chǎng)購(gòu)銷較為清淡。國(guó)際原油下跌帶動(dòng)市場(chǎng)，化工需求有所放緩，港口庫(kù)存增加；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為545元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為305元/噸左右。LPG2410合約多空增倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2411合約考驗(yàn)4550區(qū)域支撐，上方測(cè)試5日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。本周內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存增減不一，部分企業(yè)出貨一般而庫(kù)存小幅增加，部分企業(yè)配套下游持續(xù)消耗庫(kù)存而暫未外采而使得庫(kù)存減少。港口方面，本周華東、華南均有區(qū)域外周邊區(qū)域同步支撐主流庫(kù)區(qū)提貨，而部分進(jìn)口船只故障、貨物品質(zhì)問(wèn)題影響卸貨總量，甲醇港口庫(kù)存微幅去庫(kù)。需求方面，上周延長(zhǎng)中煤榆林、恒有能源烯烴裝置負(fù)荷稍有提升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴企業(yè)裝置開(kāi)工率環(huán)比增加；江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率小幅增加，江蘇MTO裝置窄幅調(diào)整，其他維持前期負(fù)荷運(yùn)行為主。MA2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

塑料

L2501夜盤(pán)“十字”震蕩，收于7933元/噸。供應(yīng)端，上周聚乙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.22%至80.89%，產(chǎn)量環(huán)比-0.26%至53.09萬(wàn)噸。需求端，上周農(nóng)膜開(kāi)工率環(huán)比+2.93%；受包裝膜、中空、注塑開(kāi)工拖累，PE下游制品平均開(kāi)工率環(huán)比-0.06%。庫(kù)存方面，本周雖有上游裝置停車，但受生產(chǎn)企業(yè)積極挺價(jià)、市場(chǎng)預(yù)期偏弱影響，下游抵觸高價(jià)，生產(chǎn)企業(yè)發(fā)貨減少，廠庫(kù)環(huán)比上升，社庫(kù)環(huán)比下降。本周萬(wàn)華化學(xué)、塔里木石化、燕山石化等裝置停車檢修，魯清石化、鎮(zhèn)海煉化、中化泉州等裝置重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅下降。需求方面，下游訂單持續(xù)季節(jié)性改善；LLDPE主要下游農(nóng)膜開(kāi)工持續(xù)復(fù)蘇；中秋假日臨近，月餅包裝膜需求存在剛需利好?？値?kù)存壓力仍偏高。預(yù)計(jì)L2501在7820-7980區(qū)間波動(dòng)。

聚丙烯

PP2501震蕩偏弱，夜盤(pán)收于7250元/噸。上周中沙天津、浙江石化臨時(shí)停車，疊加前期停車裝置影響天數(shù)擴(kuò)大，聚丙烯產(chǎn)量環(huán)比-2.66%至67.39萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-2.03%至75.37%。需求端，上周PP下游開(kāi)工率環(huán)比+0.55%至49.96%，其中塑編開(kāi)工率受化肥袋、水泥袋需求增長(zhǎng)環(huán)比+1.9%，PP無(wú)紡布受衛(wèi)生用品需求增長(zhǎng)環(huán)比+1.13%。庫(kù)存方面，截至9月11日，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量環(huán)比+1.61%至67.39萬(wàn)噸。上游裝置重啟，貿(mào)易商因需求不佳、市價(jià)下行補(bǔ)貨較少，導(dǎo)致廠庫(kù)累庫(kù)、貿(mào)易商庫(kù)存去化。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，出口成交有所放量，港口庫(kù)存上升。本周中韓石化、浙江石化、北方華錦等裝置重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。下游需求持續(xù)恢復(fù)，塑編訂單受農(nóng)業(yè)備肥影響上升，無(wú)紡布訂單受秋季衛(wèi)生用品需求提振，預(yù)計(jì)本周PP下游開(kāi)工率環(huán)比提升。庫(kù)存壓力中性偏高。預(yù)計(jì)PP2501合約在7200-7320區(qū)間波動(dòng)。

苯乙烯

EB2410震蕩走跌，夜盤(pán)收于8447元/噸。供應(yīng)端，上周華東部分裝置負(fù)荷提升，苯乙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.69%至70.06%，產(chǎn)量環(huán)比+2.45%至30.51萬(wàn)噸。需求端，上周苯乙烯下游開(kāi)工率漲跌互現(xiàn)；EPS、PS、ABS消費(fèi)量環(huán)比+0.05%至22.09萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，上周中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量環(huán)比+9.32%至16.70萬(wàn)噸；華東港口庫(kù)存環(huán)比-29.16%至2.94萬(wàn)噸；華南港口庫(kù)存環(huán)比+60.92%至1.4萬(wàn)噸。本周暫無(wú)計(jì)劃停車裝置，北方華錦17.7萬(wàn)噸裝置計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)、變化不大。需求方面，雖進(jìn)入“金九”旺季，但由于下游EPS、PS、ABS庫(kù)存仍偏高，PS、ABS裝置虧損，EPS利潤(rùn)尚可但成交訂單欠佳，預(yù)計(jì)下游開(kāi)工率難以得到明顯提升?？値?kù)存壓力預(yù)計(jì)維持中性偏高。綜合考慮，短期內(nèi)苯乙烯基本面難以改善。預(yù)計(jì)EB2410在區(qū)間8260-8650波動(dòng)。

PVC

V2501震蕩偏弱，夜盤(pán)收于5342元/噸。供應(yīng)端，上周山西恒瑞20萬(wàn)噸電石法裝置停車檢修，部分電石法裝置提高負(fù)荷，乙烯法裝置受利潤(rùn)走低影響降低負(fù)荷，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.14%至74.68%。需求端，9月2日至6日PVC管材、型材制品開(kāi)工率小幅提振，但仍處于偏低水平。庫(kù)存方面，截至9月5日，PVC社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比-4.35%至51.64萬(wàn)噸。檢修裝置增加，疊加下游消耗提升，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降，總庫(kù)存小幅去化但壓力仍偏高。本周前期停車的泰州聯(lián)成、海平面、新疆天業(yè)等裝置將重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。國(guó)內(nèi)需求方面，PVC下游硬制品開(kāi)工有提升跡象，但在房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯改善前謹(jǐn)慎看待。海外需求方面，近期出口簽單有所提升，成交氛圍好轉(zhuǎn)。供應(yīng)端預(yù)期增量，需求端改善尚未確認(rèn)，庫(kù)存雖有去化但壓力仍偏高，后市偏空看待。綜合考慮預(yù)計(jì)V2501在5240-5420區(qū)間波動(dòng)。

燒堿

SH2501震蕩走跌，夜盤(pán)收于2441元/噸。上周產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.9%至81.4%。截至9月5日，全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存環(huán)比-2.61%至28.69萬(wàn)噸(濕噸)，庫(kù)存延續(xù)去化，庫(kù)存壓力不大。下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率維穩(wěn)在85.64%，江浙印染企業(yè)開(kāi)機(jī)率在63.68%較上一周期持平。9月11日山東32%液堿折百價(jià)在2594元/噸附近。本周暫無(wú)新增停車裝置，前期停車的新疆天業(yè)、海平面、中鹽紅四方等裝置將重啟，產(chǎn)能利用率存上升預(yù)期。需求端，鋁行業(yè)終端需求受基建利好，但氧化鋁開(kāi)工仍受原料鋁土礦供應(yīng)制約；非鋁需求方面，本周新疆部分粘膠短纖企業(yè)檢修接近尾聲，然人棉紗產(chǎn)成品累庫(kù)，織造旺季市場(chǎng)預(yù)期不佳，粘膠、印染等非鋁需求預(yù)期下降。關(guān)注周四非鋁下游開(kāi)工數(shù)據(jù)。短期內(nèi)燒堿仍維持寬幅震蕩觀點(diǎn)，SH2501預(yù)計(jì)在區(qū)間2420-2560波動(dòng)。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩偏弱。目前PXN價(jià)差至188美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為72.49萬(wàn)噸，環(huán)比-1.75%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率86.43%，環(huán)比-1.54%。9月初東營(yíng)威聯(lián)100萬(wàn)噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修10天，浙石化200萬(wàn)噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修12天。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。近日國(guó)內(nèi)PX檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量和開(kāi)工負(fù)荷下降，下游PTA檢修增加，PX供需雙減格局，受成本端拖累，以及商品情緒低迷，PX期貨謹(jǐn)慎偏空。

PTA

隔夜PTA震蕩偏弱。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至372元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率80.84%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為145.15萬(wàn)噸，較上周+2.37萬(wàn)噸，較同期+13.93萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至84.30%，環(huán)比+1.36%，同比+3.77%。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.65%。庫(kù)存方面，周內(nèi)PTA工廠庫(kù)存在4.61天，較上周+0.24天，較同期+0.42天。聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在9.55天，較上周+0.85天，較同期+2.75天。上游成本端對(duì)PTA支撐偏弱，近期恒力石化3#、寧波臺(tái)化1#預(yù)期檢修，且華南地區(qū)開(kāi)工受到臺(tái)風(fēng)影響，PTA供應(yīng)預(yù)期下滑，下游聚酯開(kāi)工回暖，原料備貨意愿上升，短期PTA供需格局邊際改善，累庫(kù)壓力仍然較大，預(yù)計(jì)PTA震蕩偏弱運(yùn)行，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩走勢(shì)。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在34.73萬(wàn)噸，較上周提升1.56%?？偖a(chǎn)能利用率58.08%，環(huán)比提升0.91%。周內(nèi)石腦油制和煤制生產(chǎn)利潤(rùn)上漲。周內(nèi)預(yù)計(jì)煤化工陽(yáng)煤、永城重啟、通遼停車，浙石化短停。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.65%。庫(kù)存方面，截至9月9日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量58.43萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期去庫(kù)0.62萬(wàn)噸。近期乙二醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)上升，下周預(yù)計(jì)到港量升高，預(yù)計(jì)總體供應(yīng)增加，下游聚酯開(kāi)工上升，預(yù)計(jì)乙二醇形成供需雙增格局，價(jià)格走勢(shì)震蕩為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

短纖

隔夜短纖震蕩偏強(qiáng)。目前短纖產(chǎn)銷76.96%，較上一交易日上升25.79%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.10萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅為0.70%；產(chǎn)能利用率平均值為70.02%，環(huán)比下滑0.48%。近期四川吉興將復(fù)工。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開(kāi)工率在74%，較上期數(shù)值持平。庫(kù)存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存13.56天，較上期上升0.1天，純滌紗原料備貨平均8天，較上期上漲0.05天。短纖開(kāi)工率和產(chǎn)量小幅下滑，原料價(jià)格低位，加工費(fèi)高位承壓。紗企備貨水平稍有上升，短纖庫(kù)存壓力仍存，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩為主，上游成本支撐偏弱，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏弱，SP2501報(bào)收于5656元/噸。針葉漿國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，基差走弱。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進(jìn)口量繼續(xù)走低，針葉漿進(jìn)口量小幅上漲。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開(kāi)工漲跌互現(xiàn)，白卡紙環(huán)比0.8%，雙膠紙環(huán)比-0.2%，銅版紙環(huán)比-0.3%，生活紙環(huán)比+1.1%。截止2024年9月5日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：190.3萬(wàn)噸，較上期上漲5.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.9%。目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位偏高水平，外盤(pán)價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期震蕩。SP2501合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方6000附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

純堿

近期國(guó)內(nèi)純堿裝置檢修相對(duì)集中，產(chǎn)量及開(kāi)工下降，但隨著個(gè)別企業(yè)檢修結(jié)束，負(fù)荷將逐步提升。月初企業(yè)接單一般，現(xiàn)貨價(jià)格不穩(wěn)，成交相對(duì)靈活。下游需求一般，采購(gòu)不積極，按需為主，情緒較弱，浮法玻璃價(jià)格下降，部分產(chǎn)線進(jìn)入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫(kù)存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國(guó)內(nèi)純堿整體庫(kù)存處于高位水平。SA2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率偏弱，全國(guó)浮法玻璃行業(yè)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。華北市場(chǎng)整體出貨有所好轉(zhuǎn)，累庫(kù)幅度放緩；華東市場(chǎng)企業(yè)間出貨不一，多數(shù)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)；華中市場(chǎng)多數(shù)原片企業(yè)出貨欠佳，庫(kù)存增加；華南區(qū)域除少數(shù)企業(yè)月初出貨較高庫(kù)存下降，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存仍呈增加態(tài)勢(shì)。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購(gòu)積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，受臺(tái)風(fēng)帶來(lái)的影響，近日云南產(chǎn)區(qū)降雨偏多，勐臘縣暴雨持續(xù)，積水嚴(yán)重暫無(wú)割膠，越南產(chǎn)區(qū)割膠也受到降水影響。上周青島地區(qū)庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，其中一般貿(mào)易庫(kù)存量去庫(kù)幅度擴(kuò)大，海外產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)，到港量仍維持低位，青島倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)率呈現(xiàn)環(huán)比縮減態(tài)勢(shì)。上周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)排產(chǎn)穩(wěn)定，整體產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運(yùn)行；全鋼胎企業(yè)因前期檢修復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)整體產(chǎn)能利用率形成一定拉動(dòng)。ru2501合約短線關(guān)注17000附近壓力，建議在16500-17000區(qū)間交易，nr2411合約短線建議在13000-13300區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格高位，外盤(pán)價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨資源偏緊，下游部分節(jié)前補(bǔ)倉(cāng)；中油順丁橡膠出廠價(jià)格上調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，業(yè)者挺價(jià)報(bào)盤(pán)，市場(chǎng)低價(jià)資源難尋，下游謹(jǐn)慎觀望。順丁橡膠裝置開(kāi)工小幅上升，高順順丁橡膠庫(kù)存增加；輪胎行業(yè)開(kāi)工小幅提升，輪胎庫(kù)存較為充足，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯震蕩走高，順丁現(xiàn)貨上調(diào)，剛需買(mǎi)盤(pán)壓價(jià)采購(gòu)，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約測(cè)試15200區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)20日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所回升，本周預(yù)計(jì)1家企業(yè)檢修，2-3家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到短時(shí)的企業(yè)故障發(fā)生，產(chǎn)量繼續(xù)增加概率較大。當(dāng)前農(nóng)業(yè)剛需處于淡季狀態(tài)，下游復(fù)合肥走貨依舊不溫不火，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷暫不平衡，上周國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率小幅下降，成品庫(kù)存偏高將限制開(kāi)工率提升幅度，隨著秋季肥鋪貨時(shí)間逐漸推進(jìn)，開(kāi)工率有提升的可能；三聚氰胺開(kāi)工率有所提升，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期產(chǎn)量逐漸回升，但剛需走弱下，多數(shù)尿素企業(yè)庫(kù)存上漲。UR2501合約期價(jià)短線關(guān)注1490附近壓力，建議觀望為主。

瓶片

隔夜瓶片震蕩走勢(shì)，目前瓶片現(xiàn)貨環(huán)比下跌，基差下降。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.36%。周內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量為28.61萬(wàn)噸，較上周增加0.55萬(wàn)噸或1.96%。國(guó)內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為70.86%，較上周提升1.36個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)9月瓶片將有 125萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放。出口方面，2024年7月中國(guó)聚酯瓶片出口51.44萬(wàn)噸，較上月減少1.75萬(wàn)噸，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內(nèi)需近7成，臨近夏旺季尾聲，下游需求支撐偏弱，PTA和乙二醇成本端支撐有限，考慮瓶片行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期，供需過(guò)剩格局難改，預(yù)計(jì)瓶片走勢(shì)偏弱。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤(pán)滬市貴金屬漲跌不一，滬金收跌，滬銀收漲。昨日公布的美國(guó)8月CPI同比上漲2.5%，較前值2.9%明顯下降，為連續(xù)第五個(gè)月放緩，并創(chuàng)2021年2月以來(lái)最低水平，環(huán)比上漲0.2%，持平預(yù)期和前值。然而此前已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月放緩的核心CPI同比上漲3.2%，較前值持平，環(huán)比上漲0.3%，略高于預(yù)期和前值的0.2%，為四個(gè)月來(lái)最大漲幅。整體核心通脹粘性超出市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)下周降息50基點(diǎn)的預(yù)期大幅降溫。往后看，短期內(nèi)美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)及通脹數(shù)據(jù)接連企穩(wěn)回升或?qū)е率袌?chǎng)利率預(yù)期回升，美元指數(shù)及美債收益率受此影響或得到一定提振，貴金屬價(jià)格或多相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)逢高試空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席巴爾稱，大型銀行資本金要求上調(diào)幅度將減半至9%。路透社調(diào)查多位市場(chǎng)人士及專業(yè)學(xué)者，絕大部分預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度在25個(gè)基點(diǎn)左右。國(guó)內(nèi)方面，海關(guān)總署：前8個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易保持增長(zhǎng)進(jìn)出口總值28.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6%。基本面，由于近期礦端擾動(dòng)事件影響，TC現(xiàn)貨價(jià)格再度小幅回落。供給方面，國(guó)內(nèi)精煉銅生產(chǎn)維持相對(duì)穩(wěn)定，供應(yīng)量級(jí)保持相對(duì)充足局面。需求方面，由于近期現(xiàn)貨價(jià)格走弱，下游逢低采買(mǎi)意愿得到提升，令現(xiàn)貨市場(chǎng)成交逐步轉(zhuǎn)暖。加之，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”對(duì)預(yù)期的提振作用，終端消費(fèi)穩(wěn)中有增。庫(kù)存方面，去庫(kù)拐點(diǎn)得到確認(rèn)，隨著需求的不斷增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)下降。整體來(lái)看，滬銅基本面處于供給充足，需求漸暖，預(yù)期偏暖的局面。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為0.69，環(huán)比-0.04，期權(quán)市場(chǎng)多空情緒偏空，隱含波動(dòng)率下降。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，海關(guān)總署：前8個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易保持增長(zhǎng)進(jìn)出口總值28.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6%?；久?，原料方面大面積復(fù)產(chǎn)仍未有明確信號(hào)。氧化鋁供給端，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)因原料供應(yīng)問(wèn)題及設(shè)備檢修而出現(xiàn)小幅開(kāi)工下滑，預(yù)計(jì)供應(yīng)量方面將有所收緊；需求端，近期由于高溫天氣，部分產(chǎn)區(qū)由于限電問(wèn)題造成一定開(kāi)工擔(dān)憂，但實(shí)際影響暫不顯著，電解鋁廠需求仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。總體來(lái)看，氧化鋁基本面仍處于供需相對(duì)緊平衡的狀態(tài)，現(xiàn)貨價(jià)格保持高位運(yùn)行，氧化鋁期價(jià)或?qū)⒕S持寬幅震蕩局面。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席巴爾稱，大型銀行資本金要求上調(diào)幅度將減半至9%。路透社調(diào)查多位市場(chǎng)人士及專業(yè)學(xué)者，絕大部分預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度在25個(gè)基點(diǎn)左右。國(guó)內(nèi)方面，海關(guān)總署：前8個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易保持增長(zhǎng)進(jìn)出口總值28.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6%?；久婀┙o端，由于氣候原因令部分主產(chǎn)區(qū)在高峰用電階段限電，據(jù)悉該擾動(dòng)暫未造成顯著影響，電解鋁整體供應(yīng)量上仍保持相對(duì)充足的穩(wěn)增長(zhǎng)局面；需求方面，隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來(lái)臨，消費(fèi)預(yù)期和信心逐步復(fù)蘇，下游需求得以提振，電解鋁社會(huì)庫(kù)存去化。整體來(lái)看，電解鋁供需處于供需雙增、預(yù)期偏暖的階段，滬鋁期價(jià)或?qū)⒂兴巍Ｆ跈?quán)方面，購(gòu)沽比為0.67，環(huán)比-0.076，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.70%。宏觀面，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期；失業(yè)率與預(yù)期持平但有所下降，而薪資增速則小幅回升，整體勞動(dòng)力市場(chǎng)再次走強(qiáng)，降息預(yù)期不確定性增強(qiáng)導(dǎo)致美元及美債收益率回升?；久?，鉛精礦供應(yīng)缺口仍在，加工費(fèi)處于低位下，影響鉛冶煉利潤(rùn)，原生鉛煉廠生產(chǎn)積極性下降，部分企業(yè)主動(dòng)下調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃及檢修增加；上周再生鉛開(kāi)工率仍繼續(xù)下降，河南地區(qū)個(gè)別煉廠檢修，廢電瓶拆解量受到影響，地區(qū)開(kāi)工率小幅下滑，河南地區(qū)的減量有所體現(xiàn)；當(dāng)前下游鉛酸蓄電池消費(fèi)旺季不旺，加上鉛價(jià)持續(xù)下行，再生鉛煉廠虧損擴(kuò)大，需關(guān)注后續(xù)再生鉛煉廠是否會(huì)進(jìn)一步加大減停產(chǎn)規(guī)?！，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛止跌后相對(duì)回升，持貨商隨行出貨，又因交割日臨近，部分持貨商坐等交割，市場(chǎng)倉(cāng)單報(bào)價(jià)減少，另部分地區(qū)電解鉛煉廠廠提貨源報(bào)價(jià)貼水收窄，再生鉛煉廠則挺價(jià)出貨，部分地區(qū)以升水報(bào)價(jià)，價(jià)格與原生鉛形成倒掛，下游企業(yè)維持按需采購(gòu)，市場(chǎng)恐慌情緒稍緩，現(xiàn)貨成交地域性好轉(zhuǎn)。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美國(guó)核心CPI較7月份上漲0.3%，為四個(gè)月來(lái)最大漲幅，較上年同期上漲3.2%，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的可能性下降?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。終端房地產(chǎn)疲軟拖累，目前訂單依舊偏弱，開(kāi)工率相對(duì)偏低，近期宏觀市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，下游采購(gòu)備貨意愿轉(zhuǎn)淡，鋅庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增。預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)減量，多空交投謹(jǐn)慎，關(guān)注22500支撐。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)核心CPI較7月份上漲0.3%，為四個(gè)月來(lái)最大漲幅，較上年同期上漲3.2%，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的可能性下降?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹鋼廠有意提高排產(chǎn)，但目前旺季不旺凸顯，下游采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，近期鎳庫(kù)存呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)減量，空頭氛圍減弱，承壓日均線。操作上，建議空單適當(dāng)減倉(cāng)。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開(kāi)工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，雖然原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，但預(yù)計(jì)后續(xù)仍有小幅增產(chǎn)。需求端，建筑行業(yè)依舊表現(xiàn)疲軟，鋼廠訂單不理想，需求前景難言樂(lè)觀。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩局面，下游進(jìn)行采購(gòu)備貨，庫(kù)存維持較高水平，預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格偏弱調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)減量，空頭氛圍略降，承壓日均線。操作上，建議空單適當(dāng)減倉(cāng)。

滬錫

宏觀面，美國(guó)核心CPI較7月份上漲0.3%，為四個(gè)月來(lái)最大漲幅，較上年同期上漲3.2%，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的可能性下降?；久嫔希┙o端，緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒(méi)有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國(guó)內(nèi)精錫煉廠原料供應(yīng)趨緊對(duì)冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端，長(zhǎng)期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂(lè)觀，但目前消費(fèi)旺季臨近，而下游訂單情況仍較弱，市場(chǎng)多以逢低采購(gòu)為主，近期庫(kù)存呈現(xiàn)下降。技術(shù)面，滬錫持倉(cāng)增量，多頭氛圍升溫，關(guān)注MA10爭(zhēng)奪。操作上，建議輕倉(cāng)持有多單，區(qū)間關(guān)注250000-265000。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，府谷市場(chǎng)蘭炭企業(yè)陸續(xù)上調(diào)價(jià)格，現(xiàn)中料報(bào)810-930元/噸，小料報(bào)800-920元/噸。供應(yīng)方面，結(jié)算成本價(jià)貼近售價(jià)，廠家利潤(rùn)收窄，寧夏主產(chǎn)區(qū)檢修減產(chǎn)增加，市場(chǎng)供應(yīng)量減少，心態(tài)偏謹(jǐn)慎，以積極出貨去庫(kù)回籠資金為主。需求方面，鋼招陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，整體72硅鐵標(biāo)準(zhǔn)塊招標(biāo)含稅進(jìn)廠承兌定價(jià)在6500元/噸；金屬鎂市場(chǎng)受消息面影響，多謹(jǐn)慎觀望。策略建議：SF2410合約震蕩偏強(qiáng)，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議短線仍以弱震蕩思路對(duì)待，謹(jǐn)慎追多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，錳礦市場(chǎng)觀望，價(jià)格小幅波動(dòng)，北方大區(qū)即期生產(chǎn)利潤(rùn)率為-4.95%，南方大區(qū)即期生產(chǎn)利潤(rùn)率為-15.08%，西北產(chǎn)區(qū)暫無(wú)明顯停產(chǎn)意愿，產(chǎn)量波動(dòng)不大，南方地區(qū)開(kāi)工率延續(xù)低位。需求方面，終端表現(xiàn)延續(xù)萎靡，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)有限，復(fù)產(chǎn)緩慢，合金需求一般，壓價(jià)采購(gòu)心態(tài)較濃，個(gè)別鋼廠定價(jià)糾結(jié)，市場(chǎng)觀望新一輪鋼招指引，錳硅供需偏寬格局延續(xù)。策略建議：SM2501合約震蕩偏強(qiáng)，多日均線呈現(xiàn)空頭排列，操作上建議短線維持弱震蕩思路對(duì)待，關(guān)注5日均線附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2501合約偏強(qiáng)震蕩，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率68.20%較上期降0.40%；日均產(chǎn)量57.28萬(wàn)噸降0.74萬(wàn)噸；原煤庫(kù)存286.18萬(wàn)噸增7.79萬(wàn)噸；精煤庫(kù)存189.95萬(wàn)噸增6.26萬(wàn)噸，煤炭行情偏弱，洗煤廠開(kāi)工謹(jǐn)慎，線上競(jìng)拍掛拍煤種較多，成交漲跌互現(xiàn)，下游焦鋼企業(yè)前期集中補(bǔ)庫(kù)，短期需求釋放空間不多，貿(mào)易企業(yè)信心不足，口岸成交冷清，焦炭八輪提降落地，鐵水產(chǎn)量反彈乏力，焦企虧損限產(chǎn)增加，煉焦煤成交疲軟，市場(chǎng)信心不足。策略建議：隔夜JM2501合約偏強(qiáng)震蕩，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱收窄，操作上建議暫以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方10日均線附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2501合約偏強(qiáng)震蕩，焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利-96元/噸；焦企出貨放緩，部分企業(yè)累庫(kù)，焦炭八輪提降落地，噸焦虧損繼續(xù)擴(kuò)大，不少焦企減限產(chǎn)降低虧損。需求方面，鋼材成交延續(xù)疲態(tài)，鐵水產(chǎn)量222.61萬(wàn)噸，環(huán)比微增，鋼坯價(jià)格接連下跌抑制下游采購(gòu)需求，市場(chǎng)空頭氛圍濃，港口集港氛圍一般，爐料市場(chǎng)持續(xù)承壓，市場(chǎng)或仍存九輪提降預(yù)期。策略建議：隔夜J2501合約偏強(qiáng)震蕩，操作上建議暫以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方10日均線附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤(pán)鐵礦2501收盤(pán)687.5，上漲1.10%，昨日青島港PB粉礦61.5%報(bào)696元/噸，上漲17元/噸。宏觀面，中秋節(jié)節(jié)日臨近，疊加技術(shù)超跌反彈，大宗商品普漲?；久?，本期鐵水止跌回升，環(huán)比增加1.72萬(wàn)噸，鋼廠消耗自身庫(kù)存為主，港口庫(kù)存延續(xù)回升趨勢(shì)。驅(qū)動(dòng)方面，鋼廠控產(chǎn)主動(dòng)去舊標(biāo)庫(kù)存，鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主。技術(shù)上，日K在10日和20日均線下方，小時(shí)K在10日和20日均線上方，操作上，日內(nèi)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤(pán)螺紋2501收盤(pán)3133，上漲1.42%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3220元/噸，上漲40元/噸。宏觀面，美國(guó)8月CPI同比上漲2.5%，較前值2.9%明顯下降，連續(xù)第5個(gè)月回落?；久?，維持去庫(kù)趨勢(shì)，符合預(yù)期，但是本期復(fù)產(chǎn)增多，抑制市場(chǎng)信心。市場(chǎng)方面，9月11日，全國(guó)舊標(biāo)螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存占比17.63%，日環(huán)比降幅1.59%。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線上方，操作上，日內(nèi)震蕩偏強(qiáng)思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤(pán)熱卷2501收盤(pán)3180，上漲1.40%，午后杭州現(xiàn)貨報(bào)3100元/噸，上漲30元/噸。宏觀面，河南將統(tǒng)籌100億元，用于汽車報(bào)廢更新、新能源公交車及動(dòng)力電池更新、家電以舊換新等重點(diǎn)領(lǐng)域，其中90億元為中央財(cái)政安排本省的2024年超長(zhǎng)期特別國(guó)債。基本面，供需相對(duì)均衡，但是本期產(chǎn)量的增加降低市場(chǎng)信心。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線上方，操作上，日內(nèi)震蕩偏強(qiáng)思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。SMM華東不通氧553#在11400-11500元/噸；通氧553#在11700-11800元/噸； 521#在11800-11900元/ 噸；441#在11800-12000元/噸；421#在12000~12200元/噸； 421#有機(jī)硅用在12600-12800元/噸；3303#在12600-12700元/噸。供應(yīng)方面，大廠調(diào)價(jià)后下游接受意愿不高，市場(chǎng)成交重回冷清，廠家承壓運(yùn)行，廠家利潤(rùn)倒掛生產(chǎn)積極性不高，但市場(chǎng)供應(yīng)依舊處于高位，庫(kù)存消耗情況平平。需求方面，硅料產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑，硅片環(huán)節(jié)市場(chǎng)成交有限，電池片和組件市場(chǎng)博弈，有機(jī)硅剛需成交為主，鋁硅合金下游市場(chǎng)需求回升幅度不明顯，鋁價(jià)成交重心下移，上下游僵持，成交平淡。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約震蕩上行，操作上建議暫以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注10000附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久?，礦端貿(mào)易商挺價(jià)意愿仍偏強(qiáng)，鋰礦跌價(jià)幅度有限，冶煉廠心理價(jià)格與礦商報(bào)價(jià)不匹配，令市場(chǎng)成交偏冷淡。碳酸鋰供給方面，冶煉廠對(duì)于后市旺季消費(fèi)預(yù)期較樂(lè)觀，生產(chǎn)意愿提升，供給量方面穩(wěn)中有增。需求方面，下游加工企業(yè)對(duì)于“金九銀十”的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期亦較強(qiáng)，排產(chǎn)積極下游材料方面產(chǎn)量或?qū)⒂兴鲩L(zhǎng)。庫(kù)存方面，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)整體庫(kù)存仍處于較高位，從近期表現(xiàn)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈已有小幅去庫(kù)出現(xiàn)，后續(xù)或隨著消費(fèi)季的來(lái)臨逐步拉動(dòng)有效需求，令庫(kù)存拐點(diǎn)逐步顯化。綜上所述，碳酸鋰將處于供需雙增的局面，偏多的產(chǎn)業(yè)庫(kù)存隨著需求的增長(zhǎng)而緩步去化。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為28.34%，環(huán)比-0.43%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF上穿DEA，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

16:00 IEA公布月度原油市場(chǎng)報(bào)告

20:15 歐洲央行公布利率決議

20:30 美國(guó)至9月7日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

20:30 美國(guó)8月PPI年率及月率

20:45 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)

22:30 美國(guó)至9月6日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

A股解禁市值為：11.08億

新股申購(gòu)：無(wú)